报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面美伊和谈预期主导大类资产走势，地缘冲突对美国“滞”的传导未充分显现，经济数据韧性难驱动降息预期短期修复，通胀呈能源单一驱动特征，就业市场稳定，高油价对生产端有负面影响 [1] - 国内宏观方面一季度中国GDP同比超预期回升，呈“外暖内平”结构性特征，出口亮眼、消费偏弱、投资端分化 [1] - 资产观点上短线维持均衡配置，保持现金灵活度，国内权益修复渐近尾声，国债关注正套机会，贵金属偏强震荡，原油高波动延续、观望为主，基本金属与黑色系震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 板块及观点 - 金融板块股市成长占优延续、债市长端博弈加剧，股指期货、股指期权、国债期货短期判断均为震荡；贵金属短线震荡运行、趋势上行驱动不足，黄金、白银短期判断为震荡；航运集运欧线现货或止跌向旺季转换，短期判断为震荡；黑色建材盘面表现偏强，关注供给端政策，钢材、铁矿、焦炭、焦煤等品种短期判断多为震荡；有色与新材料美伊和谈预期和供应问题主导基本金属盘面，镍、不锈钢等品种短期判断多为震荡偏强；能源化工美伊谈判陷入僵局，化工轮番检修支持正套逻辑，各品种短期判断多为震荡；农业供需宽松，猪价偏弱，各品种短期判断有震荡、震荡偏弱、震荡偏强之分 [4][5] 金融市场涨跌幅 - 2026年4月22日，沪深300期货、中证500期货、中证1000期货日度涨跌幅分别为0.69%、1.42%、1.69%；上证50期货日度涨跌幅为 -0.08% ；2年期、5年期、10年期、30年期国债期货日度涨跌幅分别为0.03%、0.06%、0.08%、0.34%；美元指数日度涨跌幅为0.33%；10Y中债国债收益率日度变动 -1.21bp，10Y美国国债收益率日度变动4bp [8] 中信行业指数涨跌幅 - 2026年4月22日，电子、通信行业日度涨跌幅分别为2.94%、4.22%；农林牧渔、商贸零售、综合等行业日度涨跌幅为负 [9][10] 海外商品涨跌 - 2026年4月21日，NYMEX WTI原油、ICE布油日度涨跌幅分别为3.2%、3.75%；COMEX黄金、COMEX白银日度涨跌幅分别为 -1.87%、 -4.21%；LME铜、LME铝等有色金属日度涨跌幅有正有负；CBOT大豆、CBOT豆油等农产品日度涨跌幅多为正 [11][12] 国内主要商品涨跌幅 - 2026年4月22日，集运欧线日度涨跌幅为1.73%；黄金、白银等贵金属日度涨跌幅有正有负；铜、铝等有色金属日度涨跌幅多为正；螺纹钢、热卷等黑色建材日度涨跌幅有正有负；原油、燃料油等能源化工日度涨跌幅有正有负；豆一、豆二、豆粕等农产品日度涨跌幅多为正 [13][14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融市场受美联储政策、地缘政治等因素影响，各品种走势分化，需关注风险 [12][16][18] - 商品市场因供需、政策等因素影响，价格波动，投资需结合各品种具体情况 [24][26][30] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 哈塞特称美联储可能缩表同时降息，沃什鹰派证词使市场对货币政策宽松预期下降 [11][12] - 美伊停火期限延长但未开启新谈判，原油价高通胀压力大，黄金弱势震荡 [12] - 投资建议为贵金属延续弱势震荡，注意回调风险 [13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 普京愿在俄乌和平协议敲定阶段与泽连斯基会面，美方清除伊朗水雷需6个月，特朗普未设伊停火延期时间表 [14][15][16] - 美伊对峙，市场风险偏好走高，美元震荡 [16] - 投资建议为美元指数震荡 [17] 宏观策略（股指期货） - A股低开高走，沪指放量站上4100点，AI硬件产业链带动股市修复 [18] - 融资余额放大或代表散户高位追入，交易拥挤，后续高位波动风险大，但中期牛市本色不改 [18] - 投资建议为股指多头继续持有 [19] 宏观策略（国债期货） - 央行开展60亿元7天期逆回购操作，单日净投放55亿元 [20] - 长端品种对资金面宽松未充分定价前，债市上涨行情未止，但后续进入鱼尾行情，需做好风险管理 [20] - 投资建议为债市上涨行情未终止，后续进入鱼尾行情 [21] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 4月22日印尼低卡动力煤价稳中偏强，市场挺价，下游接货能力有限，交投僵持 [22] - 海外欧洲市场弱，印尼低卡煤坚挺但出口未明显抬升，国内下游淡季，坑口煤价弱、开工率降 [23] - 考虑5 - 6月旺季及前期进口损失，预计国内港口现货煤价有反弹风险 [23] 黑色金属（铁矿石） - 4月20日乌克兰Ferrexpo出售铁矿石转运船并计划募资重组 [23] - 成材出口预期修正，热卷等下游走强带动黑色原料偏强，但原料供应和库存压力大，跟涨幅度受限 [24] - 投资建议为黑色原料短期支撑尚可，铁矿跟涨幅度受限 [24] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 云南支持钢铁行业转型升级，一季度交通固定资产投资6519亿元 [25][26] - 钢价震荡回升，受五一补库和市场预期转暖拉动，柴油偏紧提振原料成本，但终端需求缺亮点，中东局势不确定强 [26] - 投资建议为短期钢价偏强，五一后需警惕风险 [27] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 4月22日全国重点油厂棕榈油成交量为0吨 [28] - 油脂市场强势，棕榈油领涨但涨势放缓，B50与天气题材发酵空间有限，基本面弱势施压，短期波动大 [28] - 投资建议为谨慎追涨，回调后可布局多单 [28] 农产品（玉米） - 截至4月17日北方四港玉米库存299.6万吨，周环比增7.3万吨，3月玉米进口量22.46万吨，同比增177.40% [29][30] - 供给端粮源向贸易商转移，贸易商挺价，港口库存季节性累库但处低位；需求端企业库存合理，刚需采购；政策对行情有底部支撑 [30] - 短期玉米价格震荡偏强、区间运行，中长期震荡偏强，关注替代品拍卖与天气炒作 [31][32] 农产品（白糖） - 3月乳制品、饮料、成品糖产量同比分别增1.5%、4.8%、79.9%，广西25/26榨季收榨进度超九成 [33][34][35] - 预计广西榨季糖产量760 - 770万吨，全国1260万吨，糖厂库存销售压力大，5月进入纯销售期；国家政策或管控进口，对糖市有利多影响 [35] - 投资建议为郑糖短期低位震荡，关注糖厂去库和产业政策动态 [36] 有色金属（铜） - 摩科瑞高管称7月美关税决定前铜将持续流入美国，必和必拓3月当季铜产量降7% [37][38] - 关注美伊谈判和国内经济数据，国内库存去化，海外库存累积但部分贸易商运铜至美或缓解，铜价偏强运行 [38] - 投资建议为短线多头思路，关注跨期正套策略 [39] 有色金属（铂） - 昨日SMM铂、钯均价环比各跌1元/克 [40] - 宏观上美伊局势紧张，能源价强，市场波动或放大；基本面供需双弱，26年铂金有缺口，钯金过剩 [40] - 投资建议为单边观望，关注月差无风险套利、回调做多铂钯比机会 [42] 有色金属（铅） - 4月21日【LME0 - 3铅】贴水17.72美元/吨，中金岭南25年产量有降有增，26年有计划 [42] - 宏观局势紧张市场波动或放大，国内经济韧性待察；高频数据显示内外正套走势，社库高位，终端消费面临淡季压制 [43] - 投资建议为单边逢高试空，月差观望，内外关注正套机会 [43] 有色金属（锌） - 紫金矿业、MMG26年一季度产锌量同比下滑，中金岭南产量有降有增，26年有计划 [44][45][47] - 宏观局势紧张市场波动或放大，国内经济韧性待察；高频数据显示库存去化加速，社库高位震荡，5月部分冶炼厂减产，社库或去化 [48] - 投资建议为单边短期观望、中线回调买入，月差观望，内外短期正套、中线关注反套 [49] 有色金属（锡） - 4月21日【LME0 - 3锡】贴水183美元/吨，22日沪锡震荡调整，国内仓单降、海外库存增 [50] - 基本面关注矿端供应传导到锭端程度，需求端部分领域有回暖但整体低迷 [51][52] - 投资建议为宽幅震荡，关注主产地供应和需求增长及宏观趋势和资金情绪 [52] 能源化工（原油） - 伊朗称公然违反停火下重开霍尔木兹海峡不可能 [52] - 油价上涨，停火协议延长但海峡通行状况恶化，美伊扣押船只，供应紧缺，短期断供风险高，提振油价 [53] - 投资建议为油价高位震荡 [54] 能源化工（液化石油气） - EIA数据显示本周美国丙烷丙烯库存累库210万桶至8000千万桶，同比高71.5% [55] - 内外盘lpg价格震荡，跟随原油反弹力度有限，国内现货稳，下游深加工产品价格跌，外盘月差走弱 [55] - 投资建议为价格宽幅震荡 [56] 能源化工（沥青） - 本周国内重交沥青炼厂产能利用率下降 [56] - 特朗普延长停火市场平淡，部分炼厂停产带动产能利用率降，主营炼厂降价，供应偏紧，南方降雨影响需求，成本支撑下期货盘面高位震荡 [58] - 投资建议为关注地缘局势进展 [58] 能源化工（甲醇） - 上周末至本周初中东某国家2套231万吨甲醇装置重启，660万吨装置计划4月底至5月上旬重启 [59] - 物流运输是决定装置稳定重启关键，需关注海峡通行量和剩余装置回归时间 [59] - 投资建议为关注海峡通行量和剩余装置回归时间 [59]

美伊地缘政治局势 - 美伊谈判进展扑朔迷离，美国总统特朗普表示谈判最早可能在周五取得进展，但伊朗方面否认改变不参加谈判的计划，并强调在解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”前，全面停火才有意义 [1] - 美国白宫表示未就停火设定最后期限，而伊朗伊斯兰革命卫队扣押了两艘未经授权通过霍尔木兹海峡的船只，表明紧张局势仍在持续 [1] - 路透社报道特朗普宣布延长对伊朗的停火协议，这与之前反对延期的言论相矛盾，但美国对伊朗港口的封锁及伊朗关闭霍尔木兹海峡的措施均未解除 [2] 原油市场动态与观点 - 上海原油期货（SC）夜盘上涨0.7%，美国石油学会（API）数据显示，截至2026年4月17日当周，美国商业原油库存减少440万桶，结束了连续三周的增长 [2][12] - 原油基本面受到地缘局势与库存数据支撑，但谈判的不确定性及核浓缩问题未解决，使得市场风险溢价存在 [2][12] - 品种观点显示对原油持谨慎偏多看法 [5] 贵金属市场动态与观点 - 贵金属短期震荡整理，因美伊谈判悬而未决及美联储货币政策独立性相关言论扰动市场情绪 [3][21] - 中长期看，地缘政治风险中枢抬升、全球去美元化进程推进及各国央行持续增持黄金，将支撑贵金属价格中枢持续上移，黄金长期上行趋势不变，白银等因工业与金融属性共振波动更大 [3][21] - 品种观点显示对白银持谨慎偏多看法 [5] 股指市场动态与观点 - 美国三大股指大幅上涨，上一交易日市场成交额2.58万亿元，通信电子板块领涨，社会服务板块领跌 [3][10] - 美伊冲突缓解提振全球资本市场风险偏好，成长型板块再度获得资金青睐，4月21日融资余额增加64.58亿元至26868.14亿元 [3][10] - 二季度进入一季报密集披露期，市场逻辑从“炒预期”转向“看兑现”，预计股指将维持多头趋势 [3][10] - 品种观点对IH、IF、IC、IM等主要股指期货均持谨慎偏多看法 [5] 其他重点品种市场动态 - **甲醇**：夜盘上涨0.46%，沿海地区甲醇库存在105.22万吨，同比上升52.43%，国内甲醇整体装置开工负荷为78.82%，环比下降1.03个百分点 [13] - **橡胶**：国内外新胶开割，但国内高温少雨影响产出，青岛天胶总库存持续累库，短期走势预计维持震荡上行 [14] - **铝**：夜盘沪铝上涨0.6%，国内铝锭社库为145.3万吨，环比增长3万吨，创库存新高，但中东地区铝厂减产带来的供应缺口短期内难以修复 [24] - **集运欧线（EC）**：上涨2.52%，马士基、MSC等主要船公司公布5月涨价计划，大柜报价环比上涨200-400美元，旺季拐点渐行渐近 [32] 宏观经济与行业新闻 - **国内政策**：中办、国办发文部署节能降碳工作，要求遏制能源消费不合理增长，大力发展非化石能源和新型储能，并提升钢铁、有色等重点行业能效水平 [7] - **行业数据**：一季度中国交通固定资产投资达6519亿元，其中公路投资4437亿元，水运投资493亿元 [8] - **美国经济**：一季度中国GDP同比增长5.0%，环比增长1.3%，工业生产回升，消费持续改善 [11] 外盘市场主要表现 - **股指**：标普500指数上涨73.89点至7137.90点，涨幅1.05%；富时中国A50期货上涨66点至15616点，涨幅0.42% [9] - **大宗商品**：ICE布伦特原油上涨2.49美元至101.55美元/桶，涨幅2.51%；伦敦金现上涨19.83美元至4739.53美元/盎司，涨幅0.42%；LME铜上涨316美元至13470.50美元/吨，涨幅2.40% [9]

行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 美伊和谈前景不确定致全球风险偏好降温，国内经济一季度GDP增长回升且好于预期，通胀修复回升，市场交易逻辑聚焦中东地缘局势，后续关注美伊谈判进展、两会后政策实施情况和市场情绪变化 [1] - 不同资产表现各异，股指短期震荡反弹，国债短期震荡，商品板块中黑色短期震荡反弹、有色短期高位震荡、能化短期震荡调整且波动大、贵金属短期震荡，操作上需谨慎做多或观望 [1] 各目录总结 宏观金融 - 海外方面，伊朗不参加美伊谈判，美国延长停火期限，美伊和平谈判前景不确定，原油价格和美元指数反弹，全球风险偏好降温；国内方面，一季度中国GDP增长回升且好于预期，经济整体向好，通胀修复回升 [1] 股指 - 在电子化学品、元件以及煤炭等板块带动下国内股市小幅上涨，基本面显示国内经济向好，但美伊和谈前景不确定或影响风险偏好，后续关注相关因素，操作短期谨慎做多 [2] 贵金属 - 周二夜盘贵金属市场整体下跌，因美伊和谈前景不确定，油价和美元上涨，现货金银收跌，短期震荡，操作短期谨慎做多 [2] 黑色金属 钢材 - 周二国内钢材期现货市场小幅反弹，成交量低位运行，发改委下调油价表明能源问题可控，现实需求未明显好转，库存下降但板材压力大，供应产量有变化，市场关注成本支撑和宏观政策，短期震荡偏强 [5] 铁矿石 - 周二铁矿石期现货价格小幅回落但盘面震荡偏强，铁水产量上行，短期需求有韧性，4月底到5月初铁水产量见上半年顶部，供应发运量回落、到港量回升，节前钢厂或补库，预计短期震荡偏强 [5] 硅锰/硅铁 - 周二硅铁现货价格反弹、硅锰现货持平，盘面价格小幅回落，锰矿价格有支撑，硅锰开工率和日均产量增加，合金厂减产，硅铁厂内和社会库存低位，生产成本有支撑，短期价格区间震荡 [6] 有色新能源 铜 - 中东局势反复但有色金属脱敏，铜核心矛盾是弱现实与预期博弈，国内去库但下游补库结束，全球显性库存高位，铜矿供需紧平衡，上方高度谨慎看待 [7] 铝 - 1 - 3月原铝进口量居历史第二，俄铝长单弥补缺口，国内铝库存累积接近150万吨高位，中东铝企停产提振铝价但二三季度欧洲铝企复产有增量，国内供给充裕、需求不佳，铝价下方有支撑但上方高度不宜过度期待 [7] 锌 - 锌锭社会库存维持在22万吨附近高位，LME库存略有下滑但较去年低点大幅增加，南北方锌矿加工费下调，国内冶炼产能扩张、产量高位，26年海外冶炼厂复产，需求端难言乐观，或下滑 [8] 铅 - 2026年1 - 3月铅锭累计进口量大幅增加，社会库存攀升至高位，4月以来铅价和副产品硫酸价格上涨带动再生铅企业利润修复、集中复产，预计4月产量继续增加，原生铅产量季节性回升，需求转入淡季，以旧换新政策透支需求 [8] 镍 - 26年印尼RKAB配额大幅下降，中短期内上方空间受高库存限制，后期镍矿产量下降传导至冶炼端或有更大空间，印尼HPM的CF系数上调和中东冲突提升成本，镍价下方有支撑但上方空间有限 [9] 锡 - 1 - 2月从缅甸进口锡矿同比增加，佤邦复产进程加快，国内冶炼开工处于同期高位，后期关注印尼出口政策；需求端行业分化，半导体独木难支，整体需求欠佳；现货市场平淡，社会库存下降、LME库存增加，短期维持震荡偏强 [10] 碳酸锂 - 周二碳酸锂主力合约下跌，期现基差为负，锂矿报价持平，外购锂云母生产有利润、外购锂辉石生产亏损，社会库存累库但下游排产增加、采购意愿积极，下方价格支撑强，谨慎持多或等待逢低布局机会 [11] 工业硅 - 周二工业硅主力合约下跌，期货升水，北方开工低迷，供需双弱、产能过剩、库存高位，贴近成本定价，成本受焦煤带动，关注成本支撑和上方套保压力，区间操作 [12] 多晶硅 - 周二多晶硅主力合约上涨，相关报价持平，仓单数量持平，工信部召开光伏行业座谈会引发期货短期反弹，关注下游对高价硅料接受能力和环节开工负荷，预计短期反弹高度有限，谨慎观望 [13] 能源化工 原油 - 美伊停火到期，双方有分歧，市场对和谈信心减弱，美国和伊朗均延长停火，油价高位震荡，中东原油流动承压、美国供应趋紧，油价维持高位大波动震荡 [14] 沥青 - 油价小幅回升，沥青刚需低，5月后季节性需求回升，炼厂开工低位但市场资源投放有潜力，短期累库压力有限，新合同价支撑市场底部，绝对价跟随原油大幅波动，关注伊朗局势 [15] PX - 5月汽油调油料需求增加，前期出口传闻证伪致上行受阻，市场对部分大装置供应减量担忧计价，芳烃料产能受限、出口价格高企，后期偏强震荡 [16] PTA - PX价格高位震荡、装置减量带动PTA盘面偏强震荡，但需求负反馈使PTA走低、基差下行，下游接货意愿低，涨价空间有限，5月后补货或回归，跟随原油价格波动，上方空间有限 [16] 乙二醇 - 港口库存去库低于预期，美伊谈判预期下海外装置复工预期提升，出口预售下降，下游开工低位，价格上行空间有限，跟随油价震荡 [17] 短纤 - 聚酯板块盘整，短纤跟随震荡，上游高价制约利润，自身产销差，终端旺季成品库存低、下游减产降负压制恢复空间，跟随PTA等品种维持震荡格局 [17] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收跌，截至4月19日当周美国大豆种植率为12%，美元走弱及美豆油高位行情支撑其阶段性企稳，产区降雨延缓播种进度，价格处于成本支撑区间，资金谨慎 [18] 豆菜粕 - 油厂大豆及豆粕库存宽松，后期集中到港冲击大，现货及近月高基差下跌，远月豆粕09合约上行动能不足，动态成本支撑下区间震荡；菜粕供应宽松预期兑现，基差暂稳，旺季购销一般，跟随豆粕震荡调整 [19] 油脂 - 隔夜CBOT豆油期货收盘上涨，追随原油涨势，中东局势及原油行情是油脂市场主要情绪监控指标；棕榈油方面，东南亚产区增产压力增加、出口边际转弱，国内豆菜油供应压力初现但价格低估值有支撑 [20] 玉米 - 现阶段玉米处于贸易商定价阶段，东北产区挺价、华北贸易商出货积极，市场供应宽松，销区需求疲软受替代品冲击，基层余量充足，小麦丰产及政策拍卖有影响，尽管期货反弹但需谨慎乐观 [20] 生猪 - 全国生猪出栏均价下跌，短期出栏供应压力大，规模企业计划出栏环比压力大，二育肥猪及冻品库存压力增加，4月中下旬需求或边际改善，但因产能基数大，反弹空间有限，后期低位震荡 [21]

报告公司投资评级 - 对南华期货A股（603093.SH）和H股（02691.HK）均给予“增持”评级 [8] - A股合理价值为24.92元/股，H股合理价值为12.77港元/股 [8] 报告核心观点 - **业绩大幅增长**：2026年第一季度，公司营业收入同比增长60.66%，归母净利润同比大增138.82%，盈利翻倍主要受益于期货市场活跃度提升、客户资金规模与交易总量同步扩张 [8] - **客户权益快速扩容**：公司全口径客户权益（合并境内外）显著增长，应付货币保证金从2025年底的555.75亿元增至668.28亿元，应付质押保证金从2025年底的147.52亿元增至209.58亿元 [8] - **投资收益亮眼**：2026年第一季度公司投资收益达1.07亿元，同比大幅增长698.07%，核心来自境外保证金配置收益，以及做市业务、场外衍生品等 [8] - **资本实力持续强化**：公司通过H股融资、境外子公司分批注资、资本公积转增、拟发行不超过12亿元可转债等一系列资本运作，持续夯实注册资本与净资本，以匹配监管对综合类期货公司的资本要求 [8] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计2026年/2027年归母净利润分别为7.15亿元/8.76亿元，同比增长47.1%/22.4% [3][8] - **收入预测**：预计2026年/2027年营业收入分别为16.86亿元/18.89亿元，同比增长21.5%/12.1% [3] - **每股收益**：预计2026年/2027年每股收益（EPS）分别为1.00元/1.22元 [3] - **估值基础**：基于2026年预计EPS 1.00元，给予25倍市盈率（P/E）估值，得出A股合理价值24.92元/股 [8] - **净资产收益率**：预计2026年/2027年净资产收益率（ROE）分别为11.6%/12.7% [3] 行业与市场背景 - **行业景气度提升**：根据期货业协会数据，2026年首三个月期货行业成交额同比增长58.43%，成交量同比增长40.64% [8] - **业务双轮驱动**：公司境内外业务共同推动，规模与盈利同步进入高增长通道 [8] 公司资本运作与战略 - **H股募资用途**：2026年2月，公司使用H股募资对横华国际当期实缴注资约8亿港元，总额计划增资12.03亿港元 [8] - **资本补充**：公司同步推进资本公积转增股本，并拟发行不超过12亿元可转债，以夯实资本基础 [8] - **战略目标**：上述资本运作旨在全面匹配《期货公司监督管理条例（征求意见稿）》对综合类期货公司的资本要求，为境内外展业、跨境清算与业务扩张筑牢合规与资本基础 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期苹果西部产区部分地区突然降雪，倒春寒或对部分产区苹果产量造成不利影响，苹果10月合约期货价格可能出现天气炒作行情，建议单边、套利、期权交易均先观望 [7][12] 各部分总结 第一部分 市场信息 现货价格 - 宫干李甫Ｗ掲指数107.68，较上一工作日跌0.78；6种水果平均批发价7.65，较上一工作日涨0.05；洛川半南品纸袋70、栖霞一、二级纸袋80、沂源纸袋70、蓬莱一、二级纸袋80价格与上一工作日持平 [2] 期货价格 - AP01收7833，较昨收跌11；AP05收9316，较昨收跌126；AP10收7839，较昨收跌16；AP01 - AP05为1483，较昨日跌115；AP05 - AP10为 - 1477，较昨日涨110；AP10 - AP01为6，较昨日跌5 [2] 基差 - 苹果标准交割品理论价格 - 苹果期货主力合约结算价为 - 179，较上一交易日涨20；栖霞一、二级80 - AP01为 - 333，较上一交易日涨11；栖霞一、二级80 - AP05为 - 1816，较上一交易日涨126；栖霞一、二级80 - AP10为 - 339.0，较上一交易日涨16 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2026年4月15日，全国主产区苹果冷库库存量为351.93万吨，环比上周减少30.23万吨 [4] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士价格稳定，冷库成交不旺，存储商卖货积极性高，行情趋弱，贸易商多数观望，按需采购，成交量一般，栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价2.5 - 3.0元/斤 [4] - 陕西产区主流价格稳定，客商采购偏谨慎，成交平稳，贸易商包装自有货源较多，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格4.0 - 4.5元/斤 [6] 交易逻辑 - 苹果西部产区部分地区突然降雪，倒春寒可能对部分产区苹果产量造成不利影响，苹果10月合约期货价格可能出现天气炒作行情，建议先观望 [7] 交易策略 - 单边、套利、期权交易均建议观望 [12] 第三部分 相关附图 - 附图包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP01 - AP05、槎龙江门下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等内容 [11][14][19][22][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为2026年4月22日股指期货数据日报，涵盖IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、基差、持仓等数据，展示各品种合约的收盘价、成交量、成交额、持仓量等变化情况及相关指标[1][2] 分组1：IM合约情况 每日行情 - 中证1000收盘价8481.24，涨1.56%，成交量28171手，成交额5584亿元，涨7%；主力合约IM2606上涨1.89%，报收8322.8点；IM四合约总成交187813手，较前日增加22362手；总持仓389345手，较前日增加13405手[4][5] 基差情况 - 主力合约贴水158.44点，较前日上升22.72点；年化基差率为 -11.21%；四合约分红影响分别为5.59点、37.85点、60.88点和63.63点[5] 持仓情况 - 展示IM2605、IM2606、IM2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[17][19][21] 分组2：IF合约情况 每日行情 - 沪深300收盘价4799.63，涨0.66%，成交量20448手，成交额6195亿元，涨7%；主力合约IF2606上涨0.85%，报收4744.8点；IF四合约总成交86588手，较前日增加5674手；总持仓254896手，较前日增加7312手[22][23] 基差情况 - 主力合约贴水54.83点，较前日上升5.37点；年化基差率为 -6.8%；四合约分红影响分别为4.01点、22.68点、68.35点和76.61点[23] 持仓情况 - 展示IF2605、IF2606、IF2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[37][39][40] 分组3：IC合约情况 每日行情 - 中证500收盘价8376.18，涨1.28%，成交量21334手，成交额5020亿元，涨14%；主力合约IC2606上涨1.66%，报收8264.2点；IC四合约总成交123791手，较前日增加6157手；总持仓290276手，较前日增加7519手[42][43] 基差情况 - 主力合约贴水111.98点，较前日上升33.95点；年化基差率为 -7.98%；四合约分红影响分别为4.7点、46.58点、83.47点和97.4点[43] 持仓情况 - 展示IC2605、IC2606、IC2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[56][57][59] 分组4：IH合约情况 每日行情 - 上证50收盘价2930.58，跌0.05%，成交量4544手，成交额1264亿元，涨6%；主力合约IH2609上涨0.15%，报收2917.8点；IH四合约总成交38862手，较前日增加1321手；总持仓105241手，较前日增加3861手[61] 基差情况 - 主力合约贴水12.78点，较前日上升2.69点；年化基差率为 -2.58%；四合约分红影响分别为2.41点、14.01点、51.53点和58.73点[62] 持仓情况 - 展示IH2605、IH2606、IH2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[73][75][77]

报告行业投资评级 - 黄金未给出明确评级，白银评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][4] 报告的核心观点 - 今日贵金属回落，因特朗普表示不会延长与伊朗的停火协议，万斯将前往巴基斯坦谈判，伊朗尚未做最终决定，停火临近到期、谈判前景不明致市场波动加剧，贵金属行情随相关消息摇摆 [1] - 关注今晚美国参议院银行委员会就凯文·沃什的美联储主席提名举行听证会，沃什表示货币政策制定者应基于“严谨的分析、有实质内容的审议以及不受干扰的决策过程”做决定，同时暗示特朗普持续要求降息不会威胁美联储独立性 [1] 相关事件总结 - 特朗普称“极不可能”延长与伊朗停火协议，万斯周一晚前往巴基斯坦，协议签署前不开放霍尔木兹海峡，停火协议华盛顿时间22日晚到期，就对伊朗封锁考虑巴基斯坦建议，否认被以色列拉下水 [2] - 美媒称美伊计划周三会谈，美国本周四主办第二轮黎以会谈；伊朗外交部发言人称暂无与美国第二轮谈判计划，移交流缩轴未被提及，不会单方面恢复霍尔木兹海峡交通；伊朗高级官员称正在积极审查参与谈判，尚未做最终决定；巴方积极斡旋促美国解除对伊朗海上封锁以确保其参与谈判 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2026年4月期货主力（连续）合约行情走势进行了预期，并对4月22日部分期货合约走势给出预测[3] 各部分总结 期货行情前瞻要点 - 2026年4月，股指期货、黄金、白银、原油、PTA、豆粕、棉花等期货合约有不同的趋势、阻力位和支撑位预测，如IF2606合约大概率震荡偏强，阻力位4787和5000点，支撑位4300和4224点等[3][4] 宏观资讯 国内宏观 - 国务院印发意见，到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶，要全链条补强生产性服务业薄弱环节等[5] - 日本修改“防卫装备转移三原则”，中方严重关切[5] - 工信部召开制造业企业座谈会，加快锻长板、补短板等[5] - 广东省一季度GDP 3.5万亿元，同比增长4.6% [5] - 上海发布国家数字经济创新发展试验区实施方案，探索开展相关建设等[6] 国际宏观 - 美伊临时停火协议到期后延长，美军继续海上封锁[7] - 美伊新一轮谈判前景难料，伊朗不出席原计划会谈[7] - 美国参议院举行美联储主席提名听证会，候选人沃什表示保持货币政策独立性[8] - 美国更新对伊朗制裁清单，强化对伊限制[8] - 伊朗封锁霍尔木兹海峡，禁止船只和军舰通行[8] - 美国3月零售销售环比增长1.7%，成屋签约销售指数环比上升1.5% [9] - 德国和欧元区4月ZEW经济景气指数不佳[9] 商品期货相关信息 - 美油和布油主力合约收涨，受美伊停火、供应预测下调等因素影响[9] - 国际贵金属期货普遍收跌，受美联储政策预期和地缘谈判影响[10] - 伦敦基本金属多数下跌[10] - 俄罗斯4月石油产量削减，IEA下调其供应预期[10] - 石油贸易商警告石油市场供应损失[11] - 人民币对美元汇率有变动，美元指数上涨[11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 4月21日，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约有不同表现，2026年4月大概率震荡偏强或偏强宽幅震荡，4月22日大概率偏弱震荡[11][12][13][15][16] 黄金期货 - 4月21日，黄金期货主力合约小幅震荡下行，2026年4月大概率偏强宽幅震荡，4月22日大概率偏弱震荡[28][29] 白银期货 - 4月21日，白银期货主力合约震荡下行，2026年4月大概率震荡偏强，4月22日大概率震荡偏弱[36] 铜期货 - 4月21日，铜期货主力合约小幅震荡下行，2026年4月大概率偏强宽幅震荡，4月22日大概率震荡整理[39][40] 铝期货 - 4月21日，铝期货主力合约震荡下行，2026年4月大概率宽幅震荡，4月22日大概率震荡整理[45] 氧化铝期货 - 4月21日，氧化铝期货主力合约震荡上行，2026年4月大概率震荡偏弱，4月22日大概率偏弱震荡[52] 碳酸锂期货 - 4月21日，碳酸锂期货主力合约偏弱震荡下行，2026年4月大概率震荡偏强，4月22日大概率宽幅震荡[54] 螺纹钢期货 - 4月21日，螺纹钢期货主力合约小幅震荡上行，2026年4月大概率宽幅震荡，4月22日大概率震荡整理[61] 热卷期货 - 4月21日，热卷期货主力合约小幅震荡上行，4月22日大概率震荡整理[63] 铁矿石期货 - 4月21日，铁矿石期货主力合约小幅偏弱震荡，2026年4月大概率宽幅震荡，4月22日大概率宽幅震荡[66] 焦煤期货 - 4月21日，焦煤期货主力合约小幅偏弱震荡，2026年4月大概率震荡偏弱，4月22日大概率震荡整理[71] 玻璃期货 - 4月21日，玻璃期货主力合约震荡下行，2026年4月大概率震荡偏弱，4月22日大概率震荡整理[75] 纯碱期货 - 4月21日，纯碱期货主力合约震荡整理，2026年4月大概率宽幅震荡，4月22日大概率偏弱震荡[78] 原油期货 - 4月21日，原油期货主力合约小幅震荡下行，2026年4月大概率震荡偏弱，4月22日大概率震荡偏强[81] PTA期货 - 4月21日，PTA期货主力合约小幅震荡上行，2026年4月大概率震荡偏弱，4月22日大概率偏强震荡[85][86] 甲醇期货 - 4月21日，甲醇期货主力合约震荡下行，2026年4月大概率震荡偏弱，4月22日大概率偏强震荡[88] 尿素期货 - 4月21日，尿素期货主力合约偏强震荡上行，4月22日大概率偏强震荡[93][94] 棕榈油期货 - 4月21日，棕榈油期货主力合约偏强震荡上行，4月22日大概率偏强震荡[96] 豆粕期货 - 4月21日，豆粕期货主力合约小幅震荡上行，4月22日大概率偏强震荡[99] 棉花期货 - 4月21日，棉花期货主力合约小幅偏弱震荡，4月22日大概率偏强震荡[101] 生猪期货 - 4月21日，生猪期货主力合约震荡下行，4月22日大概率宽幅震荡[103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月5日“OPEC+”8个成员国决定自2026年5月起上调原油日产量20.6万桶，但中东产油国被迫减产使该政策对油价影响小；美国原油库存超预期减少，整体油品库存继续减少；市场聚焦中东局势，美伊谈判未达成协议，双方分歧多，美军对伊封锁，伊朗封锁霍尔木兹海峡，通航船只数量降至低点；EIA等机构对全球石油产需预测有调整；近期美伊仍可能谈判，对原油价格扰动极大，建议谨慎参与[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 4月5日“OPEC+”8个成员国决定自5月起上调原油日产量20.6万桶，延续退出自愿减产安排，但中东产油国被迫减产使政策对油价影响小[1] - EIA数据显示美国原油库存超预期减少，成品油去库多，整体油品库存继续减少[1][5] - 市场聚焦中东局势，伊朗日产原油约330万桶占全球3%，日均出口约160万桶，位于霍尔木兹海峡，2025年每日约1300万桶原油通过该海峡占全球海运原油流量约31%[1] - 4月中旬美伊谈判未达成协议，在多方面存在分歧，即便战争结束，中东产油国恢复正常产量需数月[1] - 美军对伊朗封锁，扩大封锁范围，美国发布涉伊及反恐制裁措施，伊朗封锁霍尔木兹海峡，通航船只数量降至低点[1] - 伊朗拒绝出席22日谈判，特朗普延长停火并威胁继续轰炸，美副总统取消行程，伊朗同意暂停军事战斗但战争未结束，美国封锁成谈判阻碍，若美方解封双方仍可能谈判，原油大幅波动风险仍在[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2606合约上涨1.60%至623.7元/吨，最低价615.7元/吨，最高价638.8元/吨，持仓量增加1688至42639手[2] 基本面跟踪 - EIA预计2026年全球石油产量为1.043亿桶/日低于此前，2027年产量为1.095亿桶低于此前；预计2026年全球石油需求为1.046亿桶/日低于此前，2027年全球石油需求为1.062亿桶/日低于此前[4] - 欧佩克下调第二季度全球石油需求预测50万桶/日，维持今明两年全球石油需求增长预测分别为138万桶/日和134万桶/日[4] - IEA预计2026年第二季度全球石油需求将减少150万桶/日，2026年全球石油需求将减少8万桶/日，全球供应将减少150万桶/日[4] 库存与产量 - 4月15日EIA数据显示，截至4月10日当周美国原油库存减少91.3万桶，预期增加15.4万桶，较过去五年均值高4.85%；汽油库存减少632.8万桶，预期减少207.7万桶；精炼油库存减少312.2万桶，预期减少243.7万桶；库欣原油库存减少172.7万桶[5] - OPEC 3月份原油总产量平均为2078.8万桶/日，较2月大幅减少787.8万桶/日，主要受伊拉克、沙特等国产量下降拖累，伊拉克3月产量降幅最大减少256万桶/日至163万桶/日，沙特减少231万桶/日至780万桶/日[5] - 美国原油产量4月10日当周环比持平于1359.6万桶/日，仍在历年同期最高位附近[5] 需求情况 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2058.2万桶/日，较去年同期增加5.20%，偏高幅度增加[6] - 汽油周度产量环比增加6.12%至908.8万桶/日，四周平均产量在881.6万桶/日，较去年同期增加2.57%；柴油周度产量环比减少5.42%至384.0万桶/日，四周平均产量在387.7万桶/日，较去年同期增加1.15%[8] - 汽油环比增加带动美国原油产品单周供应量环比增加0.62%[8]