核心观点 - 四川省正通过科技创新、扩大开放和深化改革三大核心驱动力，将科技创新“关键变量”转化为高质量发展的“最大增量”，加速迈向开放前沿，并系统性地推进全面改革，以塑造发展新动能和竞争新优势 [1][3][11] 科技创新与产业发展 - **高技术制造业增长强劲**：2025年前11月，全省高技术制造业增加值同比增长8.4%，增速快于全部规模以上工业增加值3.6个百分点 [2] - **创新平台加速涌现**：天府实验室成员从1家“扩容”至5家，并延伸至市（州），例如天府金江实验室在攀枝花揭牌，联合20多家高校、院所和龙头企业攻关钒钛战略资源技术 [4] - **原始创新能力提升**：加快打造先进核能、天文观测等世界一流重大科技基础设施集群，产出如高海拔宇宙线观测站“拉索”发现高能宇宙线新来源、新一代人造太阳“中国环流三号”实现原子核和电子温度均破亿度、全球首个肺癌适应症“四川造”抗体偶联药物获批上市等一系列重大原创成果 [5] - **关键核心技术攻关**：围绕人工智能、航空航天等六个重大科技专项，部署74项重点任务，落地近200个重大科技项目，成果包括亮相九三阅兵的“绵阳造”四足机器狼、应用于成都世运会的“成都造”人形机器人以及国内首款载客“飞行汽车”eVTOL在川下线 [5] - **科技成果加速转化**：搭建“1＋N”中试研发平台体系（现有各类中试平台410家），推广“线上科创通+线下科创岛”服务模式，促进科技成果转化 [5] - **研发投入持续增加**：2025年全省研发经费投入预计达1500亿元，比2020年增长40%以上，区域创新能力保持在全国第一方阵 [6] - **产业创新具体案例**：“西部瓷都”乐山夹江转型为核医药产业重镇，四川具身人形机器人科技有限公司发布拥有情感理解能力的人形机器人“爱湫-AIQ” [2][4] 对外开放与经贸合作 - **国际交往空前活跃**：2025年内有30批次外国副国级以上政要访川，创历年之最，包括法国、斯里兰卡、澳大利亚、巴基斯坦、西班牙等国领导人 [6] - **重大活动释放开放信号**：通过举办“一带一路”科技交流大会、国际友城合作与发展大会、成都世运会、金熊猫奖、中外知名企业四川行、世界动力电池大会等一系列活动，向全球展示机遇 [1][6] - **贸易伙伴广泛**：与全球230多个国家和地区开展贸易往来，产品从安岳柠檬、天全鱼子酱到平板电脑、锂电池，出口跑出“加速度” [2] - **对外贸易规模可观**：2025年前11月，四川货物贸易进出口9343.8亿元，规模居全国第八位 [8] - **外商直接投资活跃**：外商直接投资规模保持中西部第一，例如美国雅保公司在眉山建设的氢氧化锂锂电池材料项目，注册资本从1.7亿美元增至3亿美元；泰国天丝集团在内江投资的红牛饮料生产基地二期投产 [8] - **国际物流通道畅通**： - **铁路**：中欧班列（成渝）表现突出，前11月海关监管成都至中亚班列货运量超15万吨，同比增长2.8倍，助力阿坝州小金县苹果首次进入中亚、欧洲市场 [7] - **航空**：成都航空口岸国际客货运航线达99条，居中西部第一位；截至12月2日，成都边检站查验入出境外国人156万余人次，同比增长45.8% [8] - **机场建设**：天府国际机场2024年旅客吞吐量5490.6万人次，较上一年增长22.6%，因即将达到6000万人次的年设计能力，“十五五”时期将启动二期工程 [7] - **交通基础设施完善**：到2025年底，高速公路通车里程将达1.1万公里，铁路运营里程将突破7000公里，拥有51条进出川大通道，基本建成“四向八廊”战略性综合交通走廊 [7] 深化改革与营商环境 - **系统改革规划**：2025年8月印发《中共四川省委十二届六次全会重要改革举措实施规划（2025—2029年）》，明确300多项改革措施，预期取得2500余项改革成果 [1][11] - **探索经济区与行政区适度分离改革**：作为全国首个跨省域共建新区，川渝高竹新区已获川渝两省市批复下放第一批次174项行政权力，统一税费政策执行口径81项，使企业物流成本降低近两成，已集聚200余家企业形成产业集群 [9][10] - **国有企业改革深化**：实施省属国有企业“1+8”重点领域改革，进行战略性重组与专业化整合，例如成立四川能源发展集团、四川数据集团、四川省城市更新集团等，截至10月底，全省地方国企资产总额达22.7万亿元、实现营业收入1.9万亿元，分别同比增长10.7%、11.1% [10] - **优化民营经济发展环境**： - 持续开展“五个专项治理”，清理市场准入壁垒问题文件28项 [2][10] - 试点推行“天府入企码”，试点地区入企检查频次减少30%以上 [10] - 民营经营主体总数突破900万户，民间投资增速高于全国平均水平 [2] - **通关与监管模式创新**：双流机场海关创新“进口空侧内转”监管模式，使进口冰鲜三文鱼通关时间压缩5小时，助力成都成为全国三文鱼集散中心 [9] - **完善“一老一小”服务体系**：实施公共服务适老化改造提升10项行动，完善婚假和生育休假制度，推进托幼一体化改革，开展普惠托育基本公共服务试点 [11]

公司业务与产品定位 - 公司主要产品为天然铀 是核工业发展的基础原料 [1] - 公司天然铀产品的主要需求方为中核集团 且需求较大 [1] 产业链与关联交易 - 公司上下游以关联方为主 此格局由我国核工业产业链的分布决定 [1] - 公司的关联交易具有必要性和合理性 [1]

欧盟制裁对俄罗斯能源出口的冲击 - 欧盟第19轮制裁将117艘俄罗斯“影子舰队”油轮列入黑名单，使其无法进入欧盟港口及获得维修服务，累计被制裁的俄籍相关船只已达557艘，严重打击了俄罗斯规避制裁、出口原油的核心运输能力 [1] - 制裁导致俄罗斯油轮维修困难、保险获取受阻、货款结算成难题，运输成本显著上升，货物调运灵活性下降，同时对俄罗斯石油公司及卢克石油等核心能源企业实施制裁，限制其美元支付渠道及国际融资，吓退了大量第三方买家 [3] - 俄乌冲突导致俄欧能源合作大幅收缩，欧洲作为俄罗斯传统最大能源买家持续缩减进口，传统能源出口港吞吐量日益减少，俄罗斯短期内重返欧洲市场主导地位希望渺茫 [5][7] 俄罗斯能源产业的结构性弱点 - 能源产业为俄罗斯贡献约三分之一的预算收入，经济结构对能源依赖度高，抗风险能力较弱 [7] - 俄罗斯能源产业存在严重技术短板，自然资源部数据显示，其钻井设备、采矿监控软件九成以上依赖进口，一半的采矿设备、三成的勘探仪器需从国外采购 [9] - 苏联时期的老油田面临枯竭，而廉价易开采的新油田尚未发现，能源产量下滑风险增大，实现技术自主需替换超过1500件关键设备，短期内难以完成 [9][11] 俄罗斯能源出口的“东方转向”战略 - 俄罗斯正通过“西伯利亚力量1号”管道向中国满负荷输送天然气，年输气量达380亿立方米，并计划扩容至440亿立方米 [13] - 规划中的“西伯利亚力量2号”项目旨在深化长期合作，尽管过境蒙古谈判遇阻，但俄罗斯已启动经哈萨克斯坦的替代路线，规划年输送能力450亿立方米，其中对华供应350亿立方米，以确保对华供气稳定 [15] - 过去三年，俄罗斯一直是中国最大的石油供应国，占比接近20%，对华天然气供应占比稳步提升至约18%，中国已成为俄罗斯能源的最大单一市场 [17] - 为规避西方制裁，中俄能源贸易中本币结算比例越来越高，正建立不依赖美元、欧元的支付清算渠道 [17][20] - 合作已超越单纯贸易，延伸至田湾、徐大堡核电站项目，以及热核聚变、快堆等前沿核能技术的联合研发，2025年签署的能源合作路线图涵盖了从上游勘探到下游加工的全链条合作 [20][22] 中国市场对俄罗斯的关键作用 - 2024年俄罗斯煤炭在中国进口占比仅为17%，较上年下降5个百分点，面临来自印尼、蒙古、澳大利亚等国的激烈竞争，未来中蒙新跨境铁路建成后，俄煤竞争力可能进一步下降 [24][26] - 尽管竞争激烈，但中国作为全球最大能源消费国，其庞大的市场容量是唯一能承接俄罗斯大规模石油、天然气和煤炭出口的国家，其他亚洲国家或因市场规模小，或因惧怕制裁而无法替代 [27][29] - 曾被寄予厚望的印度市场因制裁压力出现收缩，印度信实工业等大买家已停止从俄进口能源，这使得中国市场作为“安全港”对维持俄罗斯能源出口收入的核心支撑作用更加突出 [29][32] - 在全球能源转型导致传统能源需求长期疲软的背景下，中国持续增长的能源需求能为俄罗斯未来可能出现的产量下滑提供缓冲，有助于稳定其出口收入，这种需求匹配奠定了合作长期可持续的基础 [33][35] 面向2050年的深度绑定趋势 - 俄罗斯短期内难以突破西方技术封锁，而中国在低碳技术、储能、光伏等领域全球领先，双方技术互补性强，在俄罗斯“新核能和能源技术”国家项目中，液盐反应堆设计、乏核燃料后处理等研发已离不开中国技术支持 [38][40] - 西方制裁预计将长期存在，严重限制俄罗斯国际空间与经济活动，而中国作为其最大贸易伙伴（双边货物贸易额达上千亿美元），双方形成的“经济+地缘”战略对冲格局是俄罗斯抵御外部压力的重要支撑 [42][44] - 为顺应全球能源转型大趋势，中俄合作将从传统能源贸易向氢能、储能、可再生能源等新兴领域拓展，关系升级为“能源转型伙伴” [44] - 到2050年，全球能源版图重塑，传统能源地位下降，在外部制裁长期化、内部技术短板、全球转型压力三重因素下，深度绑定中国市场、技术和资金以实现产业升级，成为俄罗斯维持能源大国地位的必然选择 [46][48][49]

日本与中亚五国首次峰会 - 日本与哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦和土库曼斯坦中亚五国于19日至20日在东京举行首次峰会 [1] - 峰会成为日本提升在中亚区域影响力的契机 [1] 合作领域与投资 - 日本与哈萨克斯坦就加强石油、天然气等能源及矿产资源领域合作达成共识 [1] - 日立公司将向哈萨克斯坦提供用于核能领域人员培训的科研设备 [1] - 哈萨克斯坦将在能源和冶金领域获得日方37亿美元的投资 [1] - 日本拟与中亚五国建立人工智能领域的新合作框架 [2] - 探讨连接亚欧大陆、途经中亚的“中央走廊”建设 [2] - 通过开发援助等手段支援连接欧洲、无需途经俄罗斯的“里海航线”物流网络建设 [2] 日本战略动机 - 日本急于寻找铀、稀土及石油等关键资源的替代渠道 [2] - 旨在削弱俄罗斯的能源制衡能力和中国在关键供应链上的主导地位 [2] - 通过支持绕开俄罗斯的物流网络，在欧亚大陆腹地嵌入自身影响，缓解其在东亚方向的被动局面 [2] - 日本寻求与中亚合作来分化中亚与中俄的关系 [2] 中亚国家立场 - 中亚五国受俄乌冲突影响，正加快推进经济安全与外交多元化进程 [1] - 中亚国家有意通过与日本的合作来实现多元外交，吸引日本的资金与技术 [2] - 中亚国家特殊的地缘位置以及与中俄的特殊关系决定了日本难以达到利用中亚制衡中俄的地缘战略目的 [2]

公司组织架构调整 - 自2026年1月1日起 法国电力集团将围绕四个部门重组其新核能业务 [1] - 新核项目管理部 由集团执行董事Xavier Gruz负责 负责新核计划的战略管理 [1] - 工业项目与合作伙伴部 由集团执行董事Thierry Le Mouroux负责 负责新核项目的管理 [2] - 核工程部 由集团执行董事Alain Tranzer负责 为现有设施和新核项目提供跨职能工程服务 [2] - 国际核能发展、技术授权与产品以及规划职能 仍保留在战略、技术、创新与发展部内 由集团执行董事Xavier Ursat负责 [3] 新任高管背景 - **Xavier Gruz** 于2024年12月1日加入法国电力集团核计划部担任运营总监 此前在大型基础设施项目（如高铁LGV Rhin-Rhône、城市公共交通）方面拥有丰富的项目管理经验 毕业于法国国立路桥学校 [4][5][6] - **Thierry Le Mouroux** 自2024年1月1日起担任项目与建设部执行董事 职业生涯深度涉足核能领域 曾参与弗拉芒维尔3号EPR项目和“大翻新”计划 并领导奥尔基洛托3号EPR项目的组织改革 确保其按时按预算完成 拥有ESTP机械与电气工程学位和项目管理MBA学位 [7][8] - **Alain Tranzer** 自2024年4月1日起担任集团高级执行副总裁兼工程与供应链总监 职业生涯始于汽车行业（PSA集团） 在复杂项目（如自动驾驶、电动汽车）管理方面经验丰富 自2020年至2024年负责旨在加强集团大型核项目工业质量、技能和治理的“excell”计划 毕业于巴黎综合理工学院和巴黎高等矿业学校 [9][10][11] - **Xavier Ursat** 自2024年4月起担任集团高级执行副总裁 负责创新、企业社会责任和战略 1991年加入法国电力集团 在水电工程、发电和新核项目方面担任过多种领导职务 目前还担任法国核能行业战略委员会主席、法国核能工业组织主席以及自2025年1月起担任Nuclear Europe主席 毕业于巴黎综合理工学院和巴黎电信学院 [12][13] 公司概况 - 法国电力集团是能源转型的关键参与者 是一家业务涵盖发电、配电、交易、能源销售和能源服务的综合能源运营商 [14] - 集团是全球低碳能源领导者 2024年发电量为520太瓦时 其中94%为脱碳电力 碳强度为30克二氧化碳/千瓦时 [14] - 集团的发电结构多样化 主要基于核能和可再生能源（包括水电） 并投资支持能源转型的新技术 [14] - 集团的宗旨是建设一个以电力和创新解决方案及服务为核心的净零能源未来 2024年集团为约4150万客户提供能源和服务 实现合并销售额1187亿欧元 [14]

公司业务动态 - 中国铀业已同中国核电签署了长贸协议，约定向中国核电下属核电公司供应天然铀 [2]

公司战略与规划 - 中核集团召开第八届科技工作会，全面总结“十四五”科技创新成绩，并系统谋划部署“十五五”时期核科技创新重点工作 [2][11] - “十四五”期间，公司重大科技创新成果加速涌现，创新引领力与创新质效力显著增强 [2][11] - “十五五”时期被定位为核科技创新夯实基础、全面发力的关键时期，公司将科技创新置于高质量发展和建设世界一流企业的核心战略位置 [2][11][13] - 公司强调要深入学习贯彻中央精神，发挥“三个作用”，当好“三个排头兵”，以实现“国际核科技发展的引领者”的企业愿景 [2][11] 行业环境与支持 - 国务院国资委、国家国防科工局、国家能源局等上级部委领导出席会议，并对“十五五”核科技创新工作提出指导要求 [3][12] - 中国科学院、中国工程院院士，中国核学会、中国核能行业协会、清华大学及各联合共建高校领导与代表出席会议，显示行业与学界的广泛参与和支持 [3][12] - 会议指出，核科技创新处于最好的发展战略机遇期，同时也面临更大的风险挑战 [3][13] 科技创新工作重点 - 首要任务是提高政治站位，高水平谋划“十五五”科技规划布局，加快核工业创新攻关步伐 [4][14] - 保持战略定力，坚定实施核能“三步走”发展战略，强化战略科技力量建设，提升基础研究和原始创新能力 [4][14] - 完善全面支持创新的资源保障体系，培育壮大战略性新兴产业和未来产业，以提升核科技创新体系整体效能 [4][14] - 推动科研范式变革，持续推进基于企业架构的数字化转型，统筹推进战略到执行、集成产品开发、市场开发等速赢项目 [5][14] - 大力推进“AI+”行动，加速科研范式转型和业务变革 [5][14] 人才培养与文化建设 - 通过深化改革激发创新活力，加快推进高水平科技人才培养 [5][14] - 计划依托重大工程和科研项目培养青年科技人才和科研团队 [5][14] - 大力弘扬“两弹一星”精神、“四个一切”核工业精神和新时代核工业精神，以塑造核工业竞争发展新优势 [5][14] 会议成果与发布 - 会上发布了中核集团重点领域技术路线图及核行业大模型 [8][18] - 启动了IPD（集成产品开发）速赢项目 [8][18] - 与清华大学签署了高温气冷堆2.0合作意向书 [8][18] - 会议为第六届科技委委员代表颁发聘书，并对重要科技成果、奖项和优秀人才代表进行了颁奖表彰 [8][18] - 部分科技工作者代表及联合共建高校代表在会上发言 [8][18] 会议规模与参与 - 公司总助级、副总师级领导，科技委、战咨委委员，总部各部门负责人，首席科学家、科技带头人、首席技师代表，各专业化公司、直属单位及其所属成员单位的主要负责人、分管科技负责同志以及科技类奖项获奖代表等共计200余人参加了会议 [9][18]

公司战略与管理变革 - 公司为打造世界一流研发管理体系，支撑其成为“国际核科技发展的引领者”的愿景，正式启动了集成产品开发(IPD)研发管理变革速赢项目 [5][43] - 项目旨在将IPD理念深度融入核工业科技创新实践，形成具有公司特色的一流研发管理体系，以激发组织活力、促进科技成果转化为新质生产力，并为创建世界一流企业打下坚实基础 [34][73] IPD核心概念与目标 - 集成产品开发(IPD)是一种基于市场和客户需求驱动的产品规划和开发管理体系，其核心思想是以市场与客户需求为导向、将研发视为战略投资 [2][39] - IPD体系纵向打通从客户需求、产品规划、概念形成、产品开发到上市销售的整个产品生命周期，横向实现市场、研发、制造、服务、采购、财务等所有相关职能部门的协同 [2][39] - 该体系的目标是保障“做正确的事”并确保“正确地做事”，最终实现研发效率提升、成本优化与商业成功的有机统一 [2][39] 项目实施策略与框架 - 项目采用“集团统筹、分层实施”的策略，并通过核电、核药、核装备3个项目群同步开展试点 [5][43] - 项目实施采用“1个顶层设计、6类流程、2类组织、1个IT系统”的核心框架，并聚焦6大转型点 [5][43][46] 六大转型要点 - 构建集团统筹的端到端产品管理机制，基于业务分层对齐组织、流程和资源配置，实现高效协同的研发管理 [8][47] - 建立可牵引产品开发的需求管理机制，该机制包含市场、战略、政策、产业、技术等多要素需求，以常态化运作牵引产品定义与开发 [8][48] - 建立产品与技术双线规划机制，以强化协同，牵引技术储备满足产品需求，实现技术提前布局 [9][49] - 建立跨职能、跨单位的产品开发机制，加强市场、采购、工程、服务、财务等多职能协同，确保产品开发周期、成本、质量可控 [10][50] - 优化技术开发流程并建立技术向产品的迁移机制，涵盖技术评估、产品化路径设计、质量验证等环节，确保技术成果符合产品要求 [11][51] - 初步建立重量级研发团队运作机制，包含组织架构、角色职责、决策授权、人才选拔与考核机制，以形成跨领域高效协同的团队 [12][52] 顶层设计构成 - 顶层设计包含构建公司产品与技术业务分层地图，以强化集团研发领域统筹能力和有组织的科研 [14][54] - 顶层设计包含系统规划公司研发领域的业务、数据、应用架构（3A架构），确保集团研发体系“一盘棋” [16][56] - 顶层设计包含明确权责边界、设计运作规范，以落实集团研发统筹管控定位 [18][57] - 业务分层地图具体分为产品层、平台层、子系统层和技术层，并对应战略、管理、执行三层组织架构 [19][58] 六大核心流程 - 需求管理流程：用于精准捕获与分析市场及客户需求 [22][60] - 产品规划/立项流程：确保投资决策基于战略与市场价值 [23][61] - 产品开发主流程：规范开发活动，保障产品高质量交付 [24][62] - 技术规划/立项流程：用于前瞻性布局关键技术，支撑产品路线图 [25][63] - 技术开发流程：管理技术预研与攻关，降低产品开发风险 [26][64] - 领域使能流程：为项目提供质量、成本等专业支持 [27][65] 两类关键组织 - 决策层：包括集成组合管理团队(IPMT)和集成技术管理团队(ITMT)，负责投资决策与资源分配 [29][67] - 执行层：包括产品开发团队(PDT)、细分市场产品团队(SPDT)和技术开发团队(TDT)，负责项目具体执行与交付 [30][68] - 产品开发团队(PDT)为典型的跨部门结构，包含核心组及市场、采购、供应链、售后服务等各领域代表 [31][69] IT系统建设与预期成果 - 项目将初步建成“核智研”1.0版IT系统，将流程、组织与数据固化于系统，实现研发全过程可视、可管、可控，提升协同效率与决策科学性 [33][72] - 项目预期将交付三项具体成果：一套通过实际业务检验的需求牵引的端到端集成产品开发管理体系、一个承载研发需求到立项的IT管理系统“核智研1.0”、以及一张研发业务领域3A架构蓝图 [34][73]

公司股权与业务结构 - 中国铀业在互动平台确认，赣州金瑞与晶核环保两家公司均为其控股股东中核铀业有限责任公司的下属企业 [2]

核心观点 - 可控核聚变因其极高的能量密度、燃料丰富、清洁安全等优势，被视为解决未来能源需求，特别是数据中心等新增电力需求的理想方案，商业化进程正在加速 [1][2] - 磁约束，尤其是托卡马克装置，是目前最有希望实现大规模受控核聚变的技术路径，其中高温超导技术是实现装置小型化、低成本化和商业化的关键 [1][30] - 可控核聚变产业链中，中游设备制造环节价值量占比最高（超过50%），是当前技术与价值核心，将显著拉动上游材料需求 [3] - 未来五年（2026-2030年）中国可控核聚变领域资本开支预计将维持约920亿元级别，本土企业在上游原材料和中游设备制造环节已实现国产化，将充分受益 [4][6] 可控核聚变技术优势与路径 - **能量效率极高**：1克氘氚聚变燃料释放的能量相当于11.2吨标准煤，是1克铀-235裂变所释放能量的约4倍 [1][12] - **氘氚反应是当前主流路径**：具备三大核心优势：1）燃料获取可行，氘在自然界（水中）分布极其丰富；2）技术可行性最高，过去半个多世纪的研究绝大部分集中于此；3）能量增益较高，是实现能量净增益（Q>1）乃至商业化发电（Q>10）较为现实的途径 [1][18] - **磁约束是核心实现路径**：被普遍认为是最有希望实现大规模受控核聚变能的途径，其中托卡马克是性能最高、研究最成熟的技术路线 [26][28] - **高温超导是未来关键**：高温超导磁体（如REBCO）允许产生更强磁场，使托卡马克设计更紧凑、效率更高，代表了聚变装置向小型化、商业化发展的新方向 [30][36] 市场需求与商业化进展 - **数据中心驱动电力需求激增**：当前全球数据中心用电量约为415 TWh，过去5年保持约12%的年增速；预计到2030年将翻倍至约945 TWh，年增速约15%，是其他用电部门的4倍以上 [2][56] - **传统能源供给受限**：化石能源储量有限，铀资源对外依存度高，核聚变燃料（氘、锂）来源极其丰富且成本低，可支撑超长期能源供给 [65][67] - **技术里程碑不断突破**：研究已从“能否点燃”迈向“能否长期、稳定、经济运行” [2] - **国际**：JET装置实现接近能量平衡（Q≈0.65），ITER目标Q≥10，CFS与谷歌达成2030年代购电协议，Helion Energy预计2028年为微软供电 [2][24][58] - **国内**：EAST装置创造了1亿摄氏度1000秒长脉冲高参数等离子体世界纪录；BEST装置计划2027年进行发电演示；CFETR目标2030年建成工程示范堆 [24][72][78][88] 产业链结构与价值分布 - **产业链分为上中下游**： - **上游原材料**：包括第一壁和偏滤器所需的高纯钨、铜合金，以及超导磁体用的Nb₃Sn、REBCO等超导材料 [3][91] - **中游设备制造**：包括托卡马克主机（真空室、第一壁、偏滤器、超导磁体等）及加热、冷却、燃料循环等工程系统，是当前产业链的技术与价值核心 [3][91] - **下游应用**：目前处于试验科研与示范工程阶段，尚未进入商业化发电 [3][91] - **中游设备价值量占比最高**： - 以ITER（低温超导）为例：磁体系统占比最高（28%），真空室内部件占17%，加热与电流驱动占7%，中游设备合计占比超过50% [3][94] - DEMO示范堆（高温超导）：磁体占比降至15%，真空室内部件占12%，新增的电厂辅助设施占25%，中游环节整体价值量依然占据主导 [3][94] 投资规模与受益企业 - **国内未来五年资本开支巨大**：2026–2030年我国可控核聚变领域预计将维持约920亿元级资本开支，对应每年投资体量超过百亿元 [4][6] - **本土企业全面受益**：本土企业在上游原材料和中游设备制造端均已实现国产化，能够在本轮可控核聚变发展中充分受益 [6] - **上游材料**：涉及低温超导（如西部超导）、高温超导（如精达股份参股上海超导、永鼎股份控股东部超导）等企业 [6] - **中游设备制造**：涉及偏滤器与第一壁（安泰科技）、偏滤器与氚工厂（国光电气）、磁体系统（联创光电）、冷却系统（雪人股份）、真空室（合锻智能）等企业 [6] - **下游应用**：涉及主导研发的中国核电（控股股东中核集团）、工程建设的中国核建等企业 [6]