财务表现 - 2024年营收1828.4亿、同比增长9.7%，净利润70.9亿、同比增长507% [1] - 2025年一季度营收469.7亿、同比增长11.5%，净利润6.1亿、同比增长89.5% [2] - 2024年毛利润率达10.2%，较2021年提升4.7个百分点，外包成本占比下降3.9个百分点至34.6% [22][25] - 2024年经营现金流达207亿，投资活动现金净流出降至84亿，财务状况显著改善 [45][47] 业务结构 - 外部客户收入占比从2018年30%提升至2024年69.9%，2023年首次突破70%后趋于稳定 [12][14] - 一体化供应链服务收入占比从2018年90.2%降至2024年47.8%，因新增外部客户多选择普通服务 [9][11] - 2024年一体化供应链外部客户贡献323亿，占该业务收入37%，户均支出40万元 [15][18] - 京东商城第三方卖家超百万，但一体化供应链客户仅占几个百分点 [19] 运营策略 - 采用"以储代运"模式，2024年运营1600多个仓库及2000多个云仓，总面积3200万平米 [35][43] - 通过收购跨越速运、德邦物流补齐干线运输短板，自营车辆达5万辆，全货机9架 [38][40][41] - 冷链和跨境物流布局完善，拥有40个医药仓和100个保税/海外仓 [42] - 薪酬成本占营收比例呈现季节性波动，2025年Q1达35.8% [27] 战略转型 - 物流体系从成本中心转为利润中心，2024年为京东集团贡献六分之一利润 [49][50] - 主动控制外部客户业务量，优先保障自营体验并保持服务门槛 [20] - 费用率持续优化，2024年总费用率降至6.9%，销售/研发/行政费用刚性可控 [28][31]

富时中国A50指数成分股行情 石油煤炭板块 - 石油行业：中国石化(+2.08%)、中国海油(+1.06%)分别上涨至8.34元和16.27元，市值达15263.95亿和2543.61亿，成交额12.12亿和11.93亿 [3] - 煤炭行业：陕西煤业(+0.73%)、中国神华(-0.15%)股价分别为20.79元和39.81元，市值2015.59亿和11562.41亿，成交额5.91亿和39.47亿 [3] 银行与汽车板块 - 银行板块未明确提及涨跌幅，但汽车整车板块中比亚迪(-2.56%)和长城汽车(+0.92%)分别报22.92元和362.88元，市值11028.16亿和2887.46亿 [3] - 铁路公路板块的京沪高铁微跌0.17%至5.88元，市值1961.84亿 [3] 保险与白酒行业 - 保险板块：中国太保(+1.51%)领涨至53.29元，市值3290.16亿；中国平安(-0.21%)报8.21元，市值9704.23亿 [3] - 白酒行业：贵州茅台(-0.45%)跌至1537元，市值19307.76亿；五粮液(+0.60%)涨至126.92元，市值4926.54亿 [3] 半导体与消费电子 - 半导体板块：北方华创(-2.76%)和寒武纪-U(-0.65%)分别报417.34元和609.99元，市值2229.33亿和2546.44亿 [3] - 消费电子：工业富联(+1.55%)和立讯精密(+0.60%)股价为18.58元和30.39元，市值3689.78亿和2202.50亿 [4] 电力与互联网服务 - 电力行业：长江电力(+0.89%)涨至30.53元，市值1982.76亿；中国核电(-0.10%)报9.64元 [4] - 互联网服务：东方财富(-0.92%)跌至20.50元，市值3239.83亿 [4] 其他重点行业 - 医疗器械：迈瑞医疗(+2.89%)报46.68元，市值1724.03亿 [4] - 有色金属：紫金矿业(+0.56%)涨至17.98元，市值2326.34亿 [4] - 工程建设：中国建筑股价持平于5.63元，市值1666.39亿 [4]

富时中国A50指数成分股午盘行情 - 银行板块全线飘红，半导体、汽车板块跌幅居前 [1] 保险行业 - 中国太保上涨0.52%至7.0元，市值3630.79亿，成交额2.46亿 [3] - 中国平安上涨0.38%至53.35元，市值9715.16亿，成交额8.19亿 [3] - 中国人保下跌0.47%至8.21元，市值3233.40亿，成交额3.26亿 [3] 白酒行业 - 贵州茅台下跌0.18%至1547.76元，市值19442.93亿，成交额15.00亿 [3] - 山西汾酒上涨0.35%至125.97元，市值2305.37亿，成交额12.01亿 [3] - 五粮液下跌0.35%至188.97元，市值4889.66亿，成交额4.98亿 [3] 半导体行业 - 北方华创下跌0.37%至628.01元，市值2296.90亿，成交额17.06亿 [3] - 寒武纪-U下跌3.53%至429.99元，市值2621.67亿，成交额6.74亿 [3] 汽车整车行业 - 长城汽车下跌3.14%至5.89元，市值1933.60亿，成交额60.02亿 [3] - 比亚迪下跌0.88%至22.59元，市值2892.37亿，成交额1.80亿 [3] - 京沪高铁持平369.05元，市值11215.67亿，成交额1.41亿 [3] 石油及航运行业 - 中远海控持平5.68元，市值6888.79亿，成交额11.45亿 [3] - 中国石化下跌0.12%至8.18元，市值2529.54亿，成交额1.87亿 [3] - 中国白酒下跌2.06%至16.18元，市值14971.12亿，成交额2.41亿 [3] 煤炭及电池行业 - 中国神华上涨0.03%至252.94元，市值2000.08亿，成交额4.17亿 [3] - 陕西煤业下跌0.58%至39.64元，市值7875.88亿，成交额2.60亿 [3] - 宁德时代下跌1.16%至20.63元，市值11532.32亿，成交额25.99亿 [3] 电力及互联网行业 - 长江电力上涨0.20%至30.40元，市值1993.04亿，成交额10.22亿 [4] - 中国核电下跌0.82%至9.69元，市值7438.34亿，成交额6.01亿 [4] - 东方财富下跌0.58%至20.68元，市值3268.27亿，成交额14.87亿 [4] 食品饮料及证券行业 - 中信证券下跌0.66%至25.45元，市值3771.83亿，成交额1.98亿 [4] - 国泰海通下跌0.69%至17.26元，市值3042.89亿，成交额3.09亿 [4] - 海天味业下跌1.21%至44.24元，市值2460.01亿，成交额6.10亿 [4] 消费电子及制药行业 - 工业富联下跌1.39%至18.50元，市值3673.89亿，成交额17.82亿 [4] - 立讯精密下跌2.14%至30.57元，市值2215.55亿，成交额11.35亿 [4] - 恒瑞医药下跌0.30%至53.19元，市值3512.41亿，成交额3.85亿 [4] 家电及农牧行业 - 格力电器上涨0.33%至25.24元，市值2587.29亿，成交额5.00亿 [4] - 海尔智家下跌1.06%至46.19元，市值2368.25亿，成交额3.41亿 [4] - 牧原股份下跌0.51%至39.18元，市值2140.31亿，成交额3.01亿 [4] 物流及医疗行业 - 迈瑞医疗下跌0.68%至45.31元，市值1724.66亿，成交额3.40亿 [4] - 万华化学下跌0.22%至227.80元，市值2260.10亿，成交额3.40亿 [4] - 顾丰控股下跌0.87%至54.93元，市值2761.94亿，成交额4.96亿 [4] 通信及有色金属行业 - 中国建筑下跌2.91%至5.41元，市值4789.28亿，成交额16.13亿 [4] - 紫金矿业下跌0.88%至5.64元，市值2330.47亿，成交额4.93亿 [4] - 中国联通上涨0.19%至18.02元，市值1691.41亿，成交额5.46亿 [4] 交运设备及电网设备行业 - 中国中车上涨0.55%至7.27元，市值2086.41亿，成交额1.60亿 [5] - 国电南瑞上涨0.18%至22.28元，市值1789.55亿，成交额1.50亿 [5]

物流行业 - 西部陆海新通道铁海联运班列运输货物已突破50万标箱 [3] - 广西平陆运河马道枢纽项目、南宁国际铁路港、南宁吴圩机场存在多式联运衔接和港口物流服务堵点难点 [3] - 大宗货物运力不足和物流成本偏高问题亟待解决 [3] - 平陆运河预计2026年底通航将缩短西南地区货物出海距离并降低物流成本 [3] - 建议物流业与制造业深度融合促进现代物流与区域经济良性互动实现深层次降本增效 [3] 消费行业 - 广西"以旧换新"政策已有250多万名消费者参与 [5] - "以旧换新"政策需优化流程、拓展参与方式并解决覆盖品类与区域不均衡问题 [5] - 文旅消费以门票经济为主二次消费占比偏低 [5] - 文旅融合新消费场景构建不足需激活文旅市场消费潜力 [5] 政策建议 - 建议发挥政策集成效应形成"需求牵引供给、供给创造需求"良性循环 [6] - 建议激活消费新动能畅通国内大循环 [6]

本周上市企业 - 宁德时代在港交所主板挂牌上市，成为今年以来全球最大IPO，全球发售约1.36亿股股份，总募集资金约356.57亿港元，市值达1.47万亿港元 [1] - 至一建筑在纳斯达克挂牌上市，共发行375万股股份，总募集资金约1500万美元，市值达6218万美元 [2] - 恒瑞医药在港交所主板挂牌上市，全球发售约2.25亿股股份，总募集资金约98.9亿港元，市值达3810亿港元 [3] 本周递表企业 - 沃德通向SEC递交IPO申请，拟纳斯达克挂牌上市，提供跨境物流综合服务 [3] - 紫云东方向SEC递交IPO申请，拟纳斯达克挂牌上市，计划发行150万股股票，拟募集资金约800万美元 [4] - 金电科技向SEC递交IPO申请，拟纳斯达克挂牌上市，计划发行200万股股份，拟募资800万至1000万美元 [5] - 德峻建筑向SEC递交IPO申请，拟纳斯达克挂牌上市，计划发行150万股股票，拟募集资金约700万美元 [6] - Ultra High Point向SEC递交IPO申请，拟纳斯达克挂牌上市，计划发行220万股股票，拟募集资金约1000万美元 [7] - 快驴科技递表港交所拟主板IPO上市，打造短距离绿色出行服务平台 [8] - 富卫集团递表港交所拟主板IPO上市，为泛亚洲人寿保险公司 [9] - 乐自天成递表港交所拟主板IPO上市，拥有超过100个自有及授权IP [10] - 聚水潭递表港交所拟主板IPO上市，为电商SaaS ERP提供商 [11] - 三一重工递表港交所拟主板IPO上市，为全球第三大及中国最大的工程机械企业 [12] 本周招股企业 - 吉宏股份5月19日至5月22日招股，拟全球发售6791万股股份，计划募集资金约6.17亿港元 [13] - 派格生物5月19日至5月22日招股，拟全球发售1928.35万股股份，计划募集资金约3.01亿港元 [14] - 手回科技5月22日至5月27日招股，拟全球发售2435.84万股股份，计划募集资金约1.94亿港元 [15] 本周通过备案企业 - 佰泽医疗和安井食品通过中国证监会境外发行上市备案申请，均选择在港交所上市 [16] 政策动态 - 证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，简化审核程序并引入多项创新机制 [17]

重大诉讼进展 - 案件处于上诉阶段 公司作为上诉人已缴纳上诉费用并等待二审审理[1][2] - 涉案金额为141,661,35220元 一审诉讼请求从1亿元变更为该金额[1] - 一审判决驳回公司全部诉讼请求 需承担案件受理费750,10676元及财产保全费5,000元[2] 诉讼背景及主张 - 公司指控前董事长黄保忠在任期间未履行勤勉义务 导致141亿元应收账款无法回收[1] - 具体行为包括怠于催收应收账款 与不良资质客户进行长期交易及资金输出[1] - 二审上诉理由为一审未全面审查债权形成过程 且对勤勉义务认定存在法律适用错误[2][3] 诉讼法律争议焦点 - 公司主张黄保忠应对内部控制缺陷及债权损失承担主要责任[2] - 争议涉及举证责任分配 因果关系认定等程序性问题[3] - 法院一审未支持公司关于直接过错责任的认定[2][3] 信息披露情况 - 公司已按规定披露2024年4月起诉 2025年3月变更诉讼请求及一审判决结果等关键节点[1][2] - 后续将根据上交所规则持续披露案件进展[4]

业绩总结 - 2022年公司总收入为86,649百万港元，同比增长10%[10] - 核心净利润为3,725百万港元，同比增长11%[10] - 2022年股东应占利润为3,579百万港元，同比下降55%[32] - 2022财年总利润为5,252百万港元，同比下降12%[60] - 2022财年经营利润为9,030百万港元，同比下降5%[62] - 2022年每股收益为2.57港元，稀释后每股收益为2.56港元[62] 用户数据 - 香港地区收入为8,612百万港元，同比下降3%[31] - 中国大陆地区收入为23,441百万港元，同比下降10%[31] - 亚洲地区收入为15,094百万港元，同比增长2%[31] - 美洲地区收入为27,371百万港元，同比增长53%[31] - EMEA地区收入为10,331百万港元，同比增长4%[31] - 2022财年各区域收入贡献分别为：香港8,612百万港元，中国23,441百万港元，亚洲15,094百万港元，美洲27,371百万港元，EMEA10,331百万港元，其他地区1,800百万港元[58] 未来展望 - 预计2023年全球经济将面临更深层次的放缓[50] 新产品和新技术研发 - 2022年流动资产为HK$800,000,000[65] - 2022年现金及现金等价物为HK$408,000,000[65] - 2022年应收账款为HK$300,000,000[65] - 2022年存货为HK$200,000,000[65] 负面信息 - 香港市场收入同比下降3%，中国市场收入同比下降10%[58] - 2022财年各业务部门的利润变化：香港下降16%，中国下降21%，亚洲下降70%，美洲增长28%[60] - EMEA地区利润增长40%，其他地区利润下降3%[61] 财务状况 - 2022年末的负债比率为48.3%[44] - 2022年总资产为HK$1,998,000,000[63] - 2022年总负债为HK$1,169,000,000[65] - 2022年净资产为HK$829,000,000[65] - 2022年流动负债为HK$377,000,000[65] - 2022年总现金及现金等价物为614,209千港元[71]

业绩总结 - 2023年上半年核心净利润为368百万港元，同比下降82%[9] - 2023年上半年收入为3,398百万港元，同比下降9.5%[20] - 2023年上半年运营利润为718百万港元，同比增长0.2%[17] - 2023年上半年每股收益为0.23港元[60] - 2023年上半年每股派息为0.36港元[8] 用户数据 - 2023年上半年国际货运转发（IFF）部门的利润为621百万港元，同比下降82%[17] - 2023年上半年综合物流（IL）部门的利润为286百万港元，同比下降27%[17] - 2023年上半年电子商务与快递（E&E）部门的利润为2百万港元，同比下降82%[17] - 香港的综合物流业务在2023年上半年销售额为HK$8339百万，同比下降2.7%[23] - 中国大陆的综合物流业务在2023年上半年销售额为HK$9111百万，同比增长2.0%[23] 财务状况 - 2023年6月30日的现金余额为HK$7760百万，较2022年12月31日的HK$9240百万下降[40] - 2023年6月30日的总债务为HK$18429百万，较2022年12月31日的HK$18978百万略有下降[40] - 2023年6月30日的股东权益为HK$18537百万，较2022年12月31日的HK$18978百万略有下降[40] - 公司的总资产为7,676,182,739美元[63] - 公司的总负债为2,453,833,058美元[63] 市场表现 - 整体国际货运业务在2023年上半年销售额为HK$3398百万，同比下降8.2%[28] - 香港的国际货运业务在2023年上半年销售额为HK$178百万，同比下降9.5%[28] - 中国大陆的国际货运业务在2023年上半年销售额为HK$768百万，同比下降7.0%[28] - 香港市场收入为4.61亿港元，同比下降28%[56] - 中国大陆市场收入为12.65亿港元，同比下降36%[56] 未来展望 - 预计2023年下半年综合物流和国际货运业务将实现可持续的复合年增长率（CAGR）[47] - 公司计划在2024年进行气候相关财务影响的披露评估，以符合TCFD建议[51] 其他信息 - 2023年上半年负债比率为44.5%[10] - 继续运营的收入为18.11亿港元，同比增长9%[56] - 2023年上半年收入的年复合增长率（CAGR）为2%[56]

富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现 - 半导体、消费电子、家电板块回落 [1] - 贵金属板块大幅走强 [1] - 银行、保险板块小幅走高 [1] 保险行业 - 中国太保市值3661.75亿，成交额4.80亿，股价涨0.32%至34.22 [3] - 中国平安市值9869.95亿，成交额6.39亿，股价涨1.60%至54.20 [3] - 中国人保市值3292.08亿，成交额11.23亿，股价涨0.97%至8.28 [3] 白酒行业 - 贵州茅台市值19973.42亿，成交额16.97亿，股价涨0.25%至1589.99 [3] - 山西汾酒市值2406.50亿，成交额5.15亿，股价跌0.62%至197.26 [3] - 五粮液市值5030.95亿，成交额11.87亿，股价涨0.37%至129.61 [3] 半导体行业 - 北方华创市值2290.54亿，成交额8.48亿，股价跌1.12%至669.50 [3] - 寒武纪-U市值2794.87亿，成交额8.66亿，股价跌0.52%至428.80 [3] - 海光信息市值3240.13亿，成交额5.26亿，股价涨0.32%至139.40 [3] 汽车与运输 - 比亚迪市值12180.88亿，成交额52.67亿，股价涨1.52%至23.49 [3] - 长城汽车市值2941.48亿，成交额1.66亿，股价涨0.17%至5.99 [3] - 京沪高铁市值2010.63亿，成交额1.79亿，股价涨0.67%至400.81 [3] 能源与航运 - 中远海控市值6949.43亿，成交额4.71亿，股价涨2.20%至5.73 [3] - 中国石化市值15135.83亿，成交额4.08亿，股价涨1.06%至8.27 [3] - 中国神华市值12460.39亿，成交额11.56亿，股价涨5.31%至21.04 [3] 电力与互联网 - 长江电力市值7536.21亿，成交额10.05亿，股价涨0.39%至30.80 [4] - 东方财富市值1978.64亿，成交额3.71亿，股价持平 [4] - 中国核电市值3397.87亿，成交额23.41亿，股价跌0.09%至21.50 [4] 食品饮料与证券 - 海天味业市值3116.93亿，成交额2.27亿，股价涨0.81%至26.16 [4] - 中信证券市值3877.06亿，成交额1.75亿，股价涨0.27%至43.33 [4] - 国泰君安市值2409.41亿，成交额6.89亿，股价涨0.17%至17.68 [4] 消费电子与医药 - 工业富联市值3773.18亿，成交额16.95亿，股价跌1.20%至32.21 [4] - 立讯精密市值2334.40亿，成交额3.78亿，股价涨2.08%至55.58 [4] - 恒瑞医药市值3545.45亿，成交额17.70亿，股价跌0.31%至19.00 [4] 家电与农牧 - 格力电器市值2628.18亿，成交额5.94亿，股价涨1.34%至46.92 [4] - 海尔智家市值2189.48亿，成交额4.64亿，股价跌0.17%至26.23 [4] - 牧原股份市值2461.14亿，成交额7.07亿，股价跌0.27%至40.08 [4] 物流与医疗 - 顺丰控股市值2736.00亿，成交额6.80亿，股价涨0.17%至56.80 [4] - 万华化学市值2291.03亿，成交额4.28亿，股价跌0.02%至225.66 [4] - 迈瑞医疗市值1783.38亿，成交额7.32亿，股价涨0.87%至45.93 [4] 通信与金属 - 中国建筑市值4850.41亿，成交额28.02亿，股价涨0.17%至5.77 [4] - 紫金矿业市值2384.19亿，成交额5.43亿，股价跌0.18%至18.25 [4] - 中国联通市值1707.04亿，成交额4.95亿，股价涨4.52%至5.46 [4] 交运设备 - 中国中车市值2086.41亿，成交额1.64亿，股价持平 [5] - 国电南瑞市值1840.95亿，成交额1.96亿，股价跌0.27%至22.92 [5]

越南财政部：越南海事公司计划在美国建立物流中心。 ...