IPO表现 - 公司以"CRCL"为股票代码登陆纽交所，IPO首日开盘价较31美元发行价暴涨122.58%，盘中最高触及103.75美元，最终收于83.23美元，单日涨幅达168.48%，市值飙升至183.56亿美元 [1] - 这一表现刷新了2021年以来美国超亿美元IPO的首日涨幅纪录，标志着稳定币行业首次获得传统资本市场全面认可 [1] IPO驱动因素 - 市场需求与机构热捧：IPO认购倍数超过20倍，前25大账户包揽70%可认购股票，贝莱德、ARK Invest等传统资本巨头深度参与 [3] - 发行规模从原计划2400万股增至3400万股，募资额达10.54亿美元，发行价从24-26美元区间上调至31美元 [3] - 行业地位与合规优势：控制超600亿美元美元储备资产（85%为短期美债，15%存于全球系统重要性银行），USDC流通量达601亿美元，占据稳定币市场29%份额 [4] - 商业模式的稀缺性：核心收入来自USDC储备金利息收益（2024年占比99%），2024年总收入达16.76亿美元，同比增长16% [5] 市场争议 - 盈利结构的脆弱性：收入高度依赖USDC储备规模和利率水平，2024年支付给Coinbase的分销成本达2.166亿美元，占分销总成本74% [7] - 监管不确定性与市场竞争：《GENIUS法案》实施细则仍需众议院通过，USDT仍占据67%市场份额，Tether 2024年净利润130亿美元远超公司 [8] - 流动性与技术风险：2023年硅谷银行事件曾导致USDC短暂脱钩，目前仍依赖Coinbase等少数合作伙伴 [9] 行业展望 - 公司上市被视为稳定币行业规范化分水岭，验证了合规稳定币商业模式 [11] - 短期内股价波动可能反映市场对其盈利可持续性担忧，长期来看随着《GENIUS法案》落地和USDC应用场景渗透，有望实现收入多元化 [11] - 公司与Coinbase分销协议将于2026年8月到期，重新谈判分成比例或引入新合作伙伴将成为降低成本、提升利润关键 [11]

Circle上市表现 - Circle于2025年6月5日以股票代码"CRCL"在纽交所挂牌上市 成为全球稳定币第一股 [2] - IPO发行价由原定24-26美元区间上调至31美元 发行总数由2400万股提升至3400万股 筹集11亿美元 获得超过25倍超额认购 [2] - 上市首日高开122% 盘中最高上涨235% 收盘报83.23美元 较发行价上涨168.48% 市值达183.56亿美元 [2] Circle业务概况 - 公司成立于2013年 专注于法定货币转账服务 主要发行锚定美元的USDC和锚定欧元的EUDC两种稳定币 [4] - USDC占据约29%的稳定币市场份额 通过合作伙伴触达全球超6亿用户 [4] - 2024年总收入和储备收入达16.76亿美元 净利润1.56亿美元 [4] - 提供稳定币基础设施 数字金融及储备管理基础设施 区块链技术解决方案等服务 Circle Pay被誉为"美国支付宝" [4] 华兴资本投资布局 - 华兴新经济基金2018年投资Circle 看好其在技术 合规管理和生态构建方面的优势 [6] - 华兴积极布局区块链技术领域 2019年助力嘉楠科技纳斯达克上市 2021年投资Amber Group 2022年投资Matrixport并协助比特小鹿美股上市 2023年帮助比特大陆完成并购 [6] - 华兴证券(香港)曾担任Hashkey集团财务顾问 参与多轮融资 [6] 行业发展趋势 - 全球监管框架逐步完善 数字货币行业进入合规化发展阶段 多国已将数字货币纳入储备资产范畴 [7] - 数字货币可提升金融效率 资产流动性及全球化协作 为实体经济提供安全高效金融工具 [7] - 华兴资本在WEB 3.0时代全面布局人工智能 具身智能 低空经济及区块链技术等前沿领域 [7][8]

作为锚定于传统资产的加密货币，稳定币正发展为法币和数字资产间的关键桥梁。近期，美国 《GENIUS法案》、香港《稳定币条例草案》相继出台，立法以及产业的实质进展有望推动稳定币迎来 更快的发展。 Circle上市且首秀亮眼，作为全球第一大挂钩美元的稳定币USDT的发行商Tether同样备受瞩目。相比 Tether，Circle的显著优势在于其合规性，USDT储备资产含商业票据、比特币等，USDC的储备资产采 用现金+短期国债储备，持有美国FinCEN、欧盟EMI等牌照，符合美国新稳定币法案对"高质量流动资 产"的要求。 招商证券最新研报称，从Circle和Coinbase这两家产业链典型公司的财务经营情况可见这一产业的蓬勃 发展。RWA(现实世界资产)与稳定币生态协同，有更广阔的发展前景。 华兴新经济基金在2018年即参与对Circle的投资并认为，稳定币作为数字金融领域的重要创新，具有巨 大的发展潜力和市场前景，Circle凭借其领先的技术优势、严格的合规管理和强大的生态构建能力，将 进一步成就稳定币行业的领军企业。作为赋能创新经济的金融机构，华兴以前瞻性战略眼光坚定投资 Circle，并长期陪伴Circle ...

资本市场表现 - 公司以每股31美元发行价登陆纽交所，开盘价飙升至66.75美元，盘中最高涨幅达234%，最终收于82.88美元，单日涨幅167.35%，市值达182.78亿美元（约1316亿人民币）[1] - IPO定价区间经历三次上调，从24-26美元到27-28美元，最终锁定31美元，发行规模从3200万股增至3400万股，承销商握有510万股超额配售权[1] - 市场认购热情高涨，获得25倍超额认购，ARK Investment Management计划购买1.5亿美元股票，贝莱德瞄准约10%的IPO份额[2] 公司发展历程与商业模式 - 公司2013年成立，早期以跨境支付工具Circle Pay闻名，2018年与Coinbase共同推出美元稳定币USDC[3] - USDC目前市值约600亿美元，占全球稳定币26%市场份额，累计完成链上交易超25万亿美元，2025年第一季度达6万亿美元[3] - 商业模式为"无息负债套利"，通过持有美元现金和短期国债为USDC提供1:1担保，赚取担保资产收益[3] - 2024年净利润从2.68亿美元降至1.56亿美元，但三年营收持续增长（2022年7.72亿→2024年16.76亿美元）[3] 行业竞争与市场定位 - USDC是全球第二大美元稳定币，仅次于Tether的USDT[3] - 公司以监管合规为核心竞争力，每月发布储备金审计报告，持有纽约州信托牌照，成为传统机构进入加密世界的首选通道[4] - Visa、PayPal等巨头相继布局稳定币，该领域正成为兵家必争之地[4] - 截至发稿，USDC流通量达600亿美元，占全球稳定币26%市场份额[4]

上市表现 - 公司以每股31美元发行价在纽交所上市 股票代码为"CRCL" [1] - 首日开盘价66 75美元 涨幅达122 58% 盘中最高触及103美元 最大涨幅234 68% [1] - 收盘价83 23美元 单日涨幅168 5% 公司总市值突破180亿美元 [1] 业务发展 - 公司2013年成立 最初定位法定货币转账服务 后转型稳定币业务 [2] - 2018年与Coinbase联合成立Centre联盟 推出USDC稳定币 [2] - USDC流通量达601亿美元 占全球稳定币市场29%份额 [2] 商业模式 - 盈利主要依赖储备金投资收益 将用户购买USDC的美元资金投资于短期美国国债等低风险资产 [2] - 控制超600亿美元美元资产储备 大部分投资短期美国国债 其余存放系统重要性银行 [2] - 2024年总收入16 76亿美元 较上年14 5亿美元显著增长 [2] 上市背景 - 原计划发行2400万股 发行价区间24-26美元 最终发行3400万股 定价31美元比区间上沿高10% [3] - 首个稳定币领域IPO案例 标志商业模式获传统资本市场认可 [3] - 上市有助于提升监管信誉度 吸引机构投资者 [3] 资本化历程 - 2021年曾尝试通过SPAC上市未成功 [5] - 此次成功上市得益于政策环境明朗及行业发展积累 [5]

公司上市表现 - 全球第二大稳定币USDC发行商Circle于美东时间6月5日在纽交所上市 股票代码"CRCL" 发行价每股31美元 [1] - IPO首日开盘涨122 58%至66 75美元 盘中最高涨幅超234%至103美元 最终收盘价83 23美元 涨幅168 48% 公司总市值达180 9亿美元 [1][3] - 发行规模由原计划2400万股扩大至3400万股 募资总额10 54亿美元 显著高于最初定价区间 [4] 商业模式与财务表现 - 公司核心业务为发行与美元1:1锚定的稳定币USDC 截至2025年4月流通量达601亿美元 占稳定币市场份额29% [7] - 商业模式依赖储备金投资 将大部分资金配置于短期美债 2024年总收入和储备收入16 76亿美元 同比增长 其中储备收入占比99% [7][8] - 2024年净利润从2 68亿美元下降至1 56亿美元 主要因支付给合作伙伴的分销成本增加2 91亿美元(增幅40 4%) 其中Coinbase分销成本增加2 166亿美元 [9][10] 行业影响与战略意义 - 此次IPO是稳定币领域首个上市案例 标志着该商业模式获传统资本市场认可 释放行业商业化与规范化加速信号 [1][12] - 公司上市目的包括提升品牌知名度 增强竞争地位 获取资本用于新产品投资及技术收购 [4] - 行业层面显示合规稳定币开始被监管和资本市场"认真对待" 可能推动行业加强信息披露和监管标准 [12] 竞争环境与挑战 - 业务高度依赖利率环境 若美联储降息将显著影响利息收入 企业服务收入占比仅10% 增长依赖USDC机构客户扩张 [8][9] - 商业模式可复制性强 面临新进入者竞争压力 需在收益分配和平台绑定方面构建壁垒 [8] - 生态控制力不足 关键分销渠道依赖Coinbase 缺乏全链条控制权 [10] 政策与监管动态 - 《GENIUS法案》在参议院通过 表明稳定币立法进入操作层面 为公司提供政策背书 [5] - 未来监管可能对储备金结构 运营资质等提出更高要求 需持续关注政策变化对商业模式的影响 [10][13]

智通财经6月6日电，"稳定币第一股"Circle美股涨幅超200%，现报97美元/股。 ...

智通财经6月5日电，"稳定币第一股"Circle股价料开在50-52美元之间（此前预期为42-44美元），IPO定 价31美元。 ...

港股市场表现 - 恒生指数涨1.07%或252.94点，报23906.97点，全日成交额2220.26亿港元；恒生国企指数涨1.26%，报8684.73点；恒生科技指数涨1.93%，报5319.96点 [1] - 优质红利行业仍是投资组合压舱石，科技行业因国内政策加码和经济复苏形成新上涨动能 [1] 蓝筹股表现 - 快手-W(01024)涨5.01%，报54.5港元，成交额34.81亿港元，贡献恒指12.91点；其AI功能日均消费额达3000万元人民币，电商业务在618大促表现符合预期 [2] - 舜宇光学科技(02382)涨5.56%，报63.3港元，贡献恒指3.94点；恒基地产(00012)涨4.52%，报24.3港元，贡献恒指2.67点 [2] - 东方海外国际(00316)跌5.94%，报128.3港元，拖累恒指1.83点；石药集团(01093)跌2.36%，报7.86港元，拖累恒指2.57点 [2] 热门板块 手机产业链 - 华为Pura 80系列发布会预约开启80分钟超3万人，苹果WWDC大会将发布操作系统升级，带动高伟电子(01415)涨7.87%、舜宇光学涨5.56%、瑞声科技(02018)涨5.49% [3][4] 芯片与算力 - 长飞光纤光缆(06869)涨7.65%，中兴通讯(00763)涨5.83%，中芯国际(00981)涨4.19%；英伟达市值达3.46万亿美元，一季度数据中心营收同比增73%，AI推理市场需求激增 [4][5] 大金融 - 陆家嘴论坛将发布重大金融政策，中信证券(06030)涨2.68%，新华保险(01336)涨4.35% [5][6] 稳定币 - 移卡(09923)涨15.73%，联易融科技-W(09959)涨8.72%；香港《稳定币条例草案》落地催化RWA创新，Circle在美IPO募资近11亿美元 [7] 热门异动股 - 金力永磁(06680)涨12.13%，因中重稀土出口管制致海外价格大涨，国内供需或加速错配 [8] - 中华银科技(00515)跌82.17%，其LED及PCB业务营业额同比减少84.6% [9] - 东风集团股份(00489)跌14.45%，因控股股东变更公告引发市场担忧 [10] - 龙蟠科技(02465)跌5.01%，拟折价8.95%配股募资1.17亿港元用于偿债及产线改造 [11]

智通财经6月5日电，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.29万亿，较上个交易日 放量1374亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。从板块来看，算力概念股集 体反弹，CPO等方向领涨，胜宏科技创历史新高。稳定币概念股震荡走强，翠微股份涨停。虚拟电厂概 念股表现活跃，中电鑫龙等涨停。下跌方面，大消费股集体调整，潮宏基跌停。板块方面，CPO、足球 概念、电力物联网、稳定币概念等板块涨幅居前，美容护理、食品加工、饮料制造、CRO等板块跌幅 居前。截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.58%，创业板指涨1.17%。 收评：创业板指放量涨1.17% 算力概念股集体爆发 ...