每经头条（nbdtoutiao）——金价大"崩盘"：12年来最大单日跌幅背后，四大指标早已预警！后市怎么 走？华尔街吵翻了 （记者 王瀚黎） 每经AI快讯，摩恩电气（SZ 002451，收盘价：6.95元）10月26日晚间发布公告称，公司第六届第十六 次董事会会议于2025年10月24日在公司会议室以通讯方式召开。会议审议了《关于补选董事会专门委员 会委员的议案》等文件。 2025年1至6月份，摩恩电气的营业收入构成为：工业收入占比96.73%，其他业务占比3.27%。 截至发稿，摩恩电气市值为31亿元。 ...

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为增持（维持）[4] - 能源行业评级为增持（维持）[4] 核心观点 - 二十届四中全会提出加快经济社会发展全面绿色转型，关键词包括“碳达峰”、“碳中和”、“扩绿”，并提出加快建设新型能源体系[1] - 国家发展改革委提出以碳达峰碳中和目标为牵引，加快推进四大举措：加快构建实施碳排放总量和强度双控制度、加快能源绿色低碳转型、加快产业结构绿色低碳转型、加快生产生活方式绿色低碳转型[1] - “能耗双控”全面转向“碳排放双控”，碳市场管控与强制绿电消费政策同步扩围，双管齐下引导企业实现低成本减排，或将进一步扩大绿电需求[2] - 能源绿色低碳转型是全面绿色转型的“牛鼻子”，到“十五五”末新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足[3] - 绿电直连的推广有望深度激活用户侧灵活性资源，为虚拟电厂发展提供沃土[2] 能源绿色低碳转型举措 - 发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设[7] - 推动煤电由基础保障性电源转为支撑调节性电源，我国自2024年1月起建立了煤电容量电价机制[7] - 加快建设新型电力系统，确保绿电发得出、电网接得住、终端用得好，新能源有望通过风光储一体化模式提升为高质量电源[7] 风电行业发展 - 《风能北京宣言2.0》提出目标“十五五”、“十六五”国内风电年均新增装机不低于120/140GW[7] - 看好陆风和海风招标双高增、一体化平价的到来或撬动分散式风电需求正式起航[7] 电网投资与设备需求 - 2025年1-8月中国电网基本建设投资完成额3796亿元，同比增长14.0%，且特高压建设与规划持续推进[7] - 从国内“三大电气”2025年上半年业绩来看，水、核等电源设备需求持续上行，看好抽蓄项目有序推进、大型水电项目加快落地、以及国内核电核准节奏维持常态化[7] - 西北大基地的建设或将拉动国内输变电设备需求[7] 重点公司业绩与展望 - 宁德时代2025年三季度收入1041.86亿元，同比增加12.90%，归母净利润185.49亿元，同比增加41.21%[9]；公司乘用车、商用车、储能等多领域出货量快增，加速开发新产品与海外市场[9] - 平高电气2025年前三季度实现营收84.36亿元（同比增加6.98%），归母净利9.82亿元（同比增加14.62%）[10]；国内输变电设备招标强劲，特高压储备线路充足[10] - 国能日新2025年上半年实现营业收入3.21亿元，同比增长43.15%，实现归母净利润0.46亿元，同比增长32.48%[11]；2025年上半年功率预测净增1116家，服务电站达5461家，较2024年底增速26%[11] - 三一重能2025年上半年实现营收85.94亿元，同比增加62.75%[14]；公司看点包括国内风机主业盈利向上拐点明确、“双海”战略成效显著、风电场业务通过滚动开发模式稳步推进[14] - 思源电气2025年前三季度实现营收138.27亿元（同比增加32.86%），归母净利21.91亿元（同比增加46.94%）[14]；公司作为电力设备民营企业龙头具备强阿尔法属性，海外突破多个高端市场，优质数据中心领域订单快速增长[14] - 阳光电源被定位为电力电子龙头，储能+出海逻辑延续，AIDC有望打开增长新空间[14]；预测2025/2026/2027年公司归母净利润为155.4/186.2/216.7亿元[14]

费用管理治理工作背景与成果 - 公司纪检监察组推动集团党组于今年3月开展费用管理治理工作，聚焦2022年以来销售、管理、制造、研发、财务五大类费用及外委外协、运输物流等领域，重点查找挥霍浪费、虚报套取等问题[1] - 在自查自纠和重点检查阶段共发现问题572个，研判形成问题线索50件，进入集中整改阶段后已修订制度46项，累计挽损300余万元[2] - 严肃查处了集团某二级企业下属车队违规套取、发放补贴问题，一名班子成员受到党内警告处分，4名相关责任人分别受到诫勉、批评处理[1] 治理工作策略与转变 - 公司纪检监察组改变过去作为治理工作“牵头人”的定位，进一步聚焦主责主业，推动党组履行主体责任，发挥职能监督和业务监督作用[3] - 治理工作实现更精准的转变，集团各单位利用财务共享服务系统、司库管理系统、合同管理系统等信息平台，运用大数据技术加强分析研判，排查发现费用管理漏洞12个[3] - 从近年来监督实践看，集团部分下属企业违规报销等情况不时发生，存在一定廉洁风险，因此将费用管理作为治理主题[2] 未来工作方向 - 公司纪检监察组将持续强化监督，将问题整改情况纳入监督任务清单，推动标本兼治、系统施治[3] - 加强对二级单位纪委的指导，推动公司系统纪检监察机构持续强化重点领域廉洁风险防范，为集团高质量发展提供保障[3] - 治理工作通过自查自纠、重点检查、集中整改3个阶段，查找费用管理、报销、支付等方面问题病灶，堵塞管理漏洞，补齐制度短板[2]

财务业绩概览 - 2025年三季报营业总收入3.29亿元，同比增长18.03% [1] - 2025年三季报归母净利润2951.68万元，同比下降3.75% [1] - 第三季度单季营业总收入1.09亿元，同比增长20.45%，归母净利润764.09万元，同比增长5.41% [1] 盈利能力指标 - 毛利率为32.7%，同比下降9.37个百分点 [1] - 净利率为8.98%，同比下降18.46个百分点 [1] - 扣非净利润2428.95万元，同比增长9.31% [1] - 去年净利率为10.31%，公司产品或服务的附加值一般 [4] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4873.57万元 [1] - 三费占营收比为14.82%，同比下降3.07个百分点 [1] 资产质量与现金流 - 货币资金为1.36亿元，同比大幅增长110.40% [1] - 应收账款为1.32亿元，同比增长8.09%，应收账款占最新年报归母净利润比例高达349.06% [1][3] - 每股经营性现金流为0.28元，同比增长15.38% [1] - 公司现金资产非常健康 [4] 资本结构与回报 - 有息负债为162.14万元，同比激增1221.68% [1] - 去年ROIC为4.92%，资本回报率不强，公司上市以来ROIC中位数为12.83% [4] - 每股净资产为9.0元，同比增长3.09% [1] - 每股收益为0.34元，同比下降5.56% [1] 海外业务与经营现金流 - 海外市场已初步构建覆盖欧洲、东南亚、南亚及独联体等区域的业务体系 [5] - 公司采用境外人民币结算、远期锁汇等方式降低汇率波动风险 [3] - 上半年经营活动现金流量净额下滑主要因供应商货款支付方式变更及营运费用增加 [5] 商业模式与驱动力 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [4]

外资在华研发投入趋势 - 2025年1月至8月全国新设立外商投资企业42435家 同比增长14.8% [2] - 2013年后的10年间在华规模以上外资工业企业研发经费增长超过86.5% [2] - 上海外资研发中心累计突破600家 北京外资研发中心数量较去年翻番 [2] 跨国企业研发中心建设案例 - 汉高在2024年启用消费品亚洲研发中心（亚洲最大） 投用粘合剂上海应用技术中心 并启用总投资约5亿元的粘合剂技术上海创新体验中心 [2] - 阿斯利康于2024年3月宣布投资25亿美元在北京新建全球战略研发中心 其全球六大战略研发中心有2个落户中国 [3] - 施耐德电气自2019年以来在华研发投入年均复合增长率超过18% 已建成五大研发中心及AI创新实验室 拥有2200多人的研发团队 [3] 外资研发投入的驱动因素 - 中国市场不仅规模庞大潜力巨大 而且对创新极为友好 企业和消费者乐于接受新事物 [4] - 中国出台一系列政策措施鼓励外资设立研发中心 并拥有丰富的人才资源和完善的产业链以提升研发效率 [4] - 中国加快发展新质生产力 积极构建数字生产力和绿色生产力 与跨国企业技术专长高度契合 [4] 重点行业研发动态 - 在医药领域 阿斯利康中国研发与全球同步率达100% 拥有超过200个项目 计划在2030年前推出20款全球创新药 [3] - 拜耳健康消费品中国创新合作中心于2024年10月在上海揭幕 进一步深化在华研发布局 [5] - 施耐德电气在中国建立AI创新实验室 聚焦能源管理和工业自动化领域的细分场景需求 [6] 研发成果与全球反哺 - 截至2023年拜耳健康消费品的中国创新产品占全球创新产品总量的比例达到15% 为单一市场最高 [7] - 施耐德电气中国团队研发的无六氟化硫环保开关柜已广泛推广至全球市场 [8] - 汉高在中国的研发创新成果通过和全球创新网络相连 被其他国家和地区市场参考和借鉴 [8]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入139,684,427.23元 [2] - 2025年第三季度营业收入同比增长148.10% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-12,318,047.78元 [2]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约2.85亿元，同比大幅增加79.31% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损约2863万元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益为亏损0.2216元 [1] 公司市场数据 - 公司当前收盘价为24.73元 [1] - 截至发稿时公司总市值为32亿元 [1]

资产减值情况 - 公司对截至2025年9月30日的资产进行全面清查和减值测试，以更真实准确地反映资产和经营状况 [1] - 公司计提减值准备金额为1,061,879.95元 [1] - 公司转回或转销减值准备金额为9,994,393.85元 [1]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入2.85亿元 [1] - 营业收入同比增长79.31% [1] - 归属于上市公司股东净亏损2862.78万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损3212.89万元 [1]

公司业绩概览 - 公司2025年前三季度实现营业收入2.85亿元 [1] - 公司2025年前三季度营业收入同比增长79.31% [1] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东净亏损2862.78万元 [1] - 公司2025年前三季度扣除非经常性损益净亏损3212.89万元 [1]