吴说获悉，据 The Kobeissi Letter 报道，2025 年 Solana 链上现货成交额达 1.6 万亿美元，规模已超过除 币安外的所有中心化交易所。Jupiter Exchange 数据显示，Solana 链上成交量占全市场比例自 2022 年的 约 1% 上升至约 12%；按 2025 年总成交量计，Solana 已超过 Bybit、Coinbase、Bitget 等平台。与此同 时，币安市场份额自 2022 年的约 80% 下滑至约 55%。 （来源：吴说） ...

行业宏观环境与市场特征 - 2025年行业从靠Beta扩张转变为靠结构存活，市场分化且容错率低，错误会被放大[4] - 2025年并非全面牛市，资金高度集中在BTC等少数主流资产及少数叙事相关标的，大量中小市值山寨币长期跑输主流，方向性交易容错率显著下降[7] - 市场行情变得更短、更碎、更不连续，盘口更薄，滑点更大，承接更弱，山寨币流动性在10·11事件后明显变薄[16] - 行业浪漫叙事退潮，L1/L2叙事疲劳，DeFi缺乏增量，NFT退潮，GameFi反复失望，资金、人才、关注度被AI抢走，进入“无聊但真实”的阶段[19][20] 交易所用户行为与收益分析 - 决定用户收益差异的关键并非K线，而是账户层面具体、琐碎的真实选择，如主要周转币种、策略执行、稳定币使用及资金利用效率[1] - 2025年多数交易所账户收益情况不佳，年度收益36.75%即可超过96.11%的用户[7] - 典型用户行为转向少赌方向多做结构，少讲故事多管风险，通过网格交易、稳定币理财、闪赚等活动构建收益底座，避免资金空置[16][17] - 网格交易策略将一次交易拆解为大量小单，能减少情绪化干预，在趋势不连续、震荡反复的市场中控制风险[7][17] OKX平台战略与产品生态 - OKX在2025年最具确定性的两条主线是OKB的供给侧强收缩（销毁与封顶）以及生态侧强绑定（作为X Layer的Gas Token）[14] - OKB在2025年经历关键催化：一次性销毁6000多万枚，将总量固定为2100万枚，并通过智能合约实现自动销毁，明确总量封顶方向[11] - X Layer基于Polygon CDK，在2025年8月5日完成PP升级，提升吞吐并降低Gas成本，并将OKB明确为其Gas Token，叙事聚焦于DeFi、支付、RWA等落地方向[12] - 平台通过提高闪赚活动频率（如每月3-4次）及设计“交易+激励+空投”组合（如Boost、X Launch）来吸引用户参与生态，将用户从单点交易推向更完整的生态参与[12][15] - OKX DEX凭借速度快、手续费体验佳等优势，在上半年Meme行情中成为重要交易入口，促使用户DEX交易占比上升[15][17] 关键资产表现与投资逻辑 - OKB在2025年从45美元左右快速涨至250美元附近，随后回撤至110美元左右，成为作者最大的山寨持仓[11] - OKB的投资逻辑从“押中行情”转变为赌OKX能否将“流量入口”真正转换为“链上活跃”，其价值依赖于X Layer生态的发展与OKB作为燃料的需求[14] - 在结构性行情中，OKB扮演“金铲子”角色，帮助用户在OKX体系内搭建收益结构，并通过参与平台活动获得回报，而非仅依赖币价暴涨[13] 重大风险事件的市场影响 - 10·11事件导致全市场清算规模接近190亿美元，对市场心理造成深远影响，暴露了在极端波动下风险管理结构的重要性[16] - 该事件后，市场参与者意识到“没亏钱”可能只是侥幸未站在风险断裂带上，而非判断正确，加剧了对风险管理的重视[16]

竞选资金概况 - 与美国总统特朗普结盟的竞选资金组织“让美国再次伟大公司”(Make America Great Again Inc) 在2026年到来之际已积累了近3亿美元的资金以备战中期选举 [1] - 该超级政治行动委员会在2024年7月1日至12月22日期间筹集了约1.02亿美元 [1] 主要捐赠者与行业来源 - 筹集的资金中近一半来自三位主要捐赠者：OpenAI总裁兼联合创始人Greg Brockman捐赠了2500万美元，运营Crypto.com交易所的Foris DAX Inc捐赠了2000万美元，私募股权投资者Konstantin Sokolov捐赠了1100万美元 [1] - 来自科技、加密货币、能源和国防相关利益集团的大笔捐款也资助了特朗普 [1] 资金用途与政治背景 - 该超级政治行动委员会可以利用这些资金来影响2024年11月的中期选举，此次选举预计将对特朗普第二任期内的政策进行全民公投 [1] - 共和党目前在众议院和参议院都仅占微弱多数，因此即将到来的选举对于控制国会至关重要 [2] 商业与政治联系 - 自特朗普去年1月重返白宫以来，美国各大公司和富裕人士纷纷加强与特朗普政府的联系 [2]

内容币与创作者币的价值主张 - 加密研究员 hish 指出，内容币本身并非问题，关键在于其落地方式 [1] - 只有能够产生真实收入并与持有者分成的内容币才具备价值，例如带广告的视频、音乐订阅或长内容 [1] - 若无法实现有效收入分成，内容币则更接近“包装更好的 memecoin” [1] 创作者币的权益与实现挑战 - 创作者币应代表对创作者整体收入池的权益主张，该收入池涵盖赞助、媒体、产品及未来项目 [1] - 实现这种广泛的权益主张难度更高 [1] 内容币与创作者币的经济关联机制 - Coinbase CEO Brian Armstrong 回应称，内容币与创作者币通过流动性池相互关联 [1] - 内容币的交易需求确实会推动创作者币的经济价值 [1] - 若 Base 能实现有效的收入分成机制，价值捕获才有望成立 [1]

核心观点 - 特朗普关联的超级政治行动委员会“让美国再次伟大行动委员会”在2025年下半年募资1.02亿美元，资金主要来自科技、加密货币及金融领域的大额捐款，将用于支持共和党在关键选举中保住国会控制权 [1][4] - 该委员会的募资规模和速度创下宪政先例，显示出特朗普对共和党的持续影响力，其整体政治筹款网络自2024年大选日以来已募资超5亿美元 [1][4][5] 主要捐赠方与捐款金额 - OpenAI总裁兼联合创始人格雷格・布罗克曼捐款2500万美元 [1][4] - 加密货币交易平台Crypto.com运营方福瑞斯达克斯公司捐款2000万美元 [1][4] - 私募股权投资人康斯坦丁・索科洛夫捐款1100万美元 [1][4] - 黑石集团首席执行官斯蒂芬・施瓦茨曼、风险投资人阿莎・贾德贾、医疗健康投资人本杰明・兰达各捐款500万美元 [1][4] - 对民主党对应机构“众议院多数党政治行动委员会”的主要捐赠包括：慈善家康妮・鲍尔默捐款300万美元，马库斯-米利查普公司创始人乔治・马库斯捐款200万美元 [3][6] 资金状况与选举支出 - 截至2025年12月22日，“让美国再次伟大行动委员会”账面资金达2.94亿美元 [2][5] - 该委员会支出170万美元，助力共和党候选人马特・范埃普斯在田纳西州第七国会选区补选中获胜 [2][5] - 该委员会的账面资金已超过众议院共和党核心支持机构“国会领导力基金”为2024年整轮选举募资的2.43亿美元 [3][6] 选举背景与政治格局 - 田纳西州第七国会选区补选中，共和党候选人以约9个百分点的优势胜出，但领先优势较其前任在2024年大选中的21.5个百分点大幅收窄 [2][5] - 民主党在2025年11月的非大选年选举中接连取胜，反映出选民对经济施政纲领的不满，特别是生活成本高企和薪资增长乏力的问题 [2][5] - 即将到来的国会选举竞争预计异常激烈，总统所在政党通常会在中期选举中失去众议院席位，而共和党目前对众议院的掌控岌岌可危 [2][5] 行业参与政治捐款概况 - 人工智能、加密货币及金融领域的巨头成为本次政治捐款的核心力量，单笔捐款金额达千万美元级别 [1][4] - 自2025年7月以来，民主党的对应政治行动委员会“众议院多数党政治行动委员会”募资3800万美元，远低于特朗普关联委员会的募资额 [3][6]

公司动态 - 币安宣布将于2026年1月3日16:00 (东八区时间) 移除多个现货交易对并停止交易 [1] - 被移除的交易对包括AI/BNB、ETC/BNB、FLOW/BTC、LPT/BNB、SFP/BTC、VET/BNB、WCT/FDUSD、WIF/BRL和WLFI/BRL [1] - 此次移除交易对的决策是基于近期审核结果 [1] 行业观察 - 加密货币交易所定期审核并调整其上市交易对是行业常见做法，以优化流动性并聚焦核心资产 [1]

币安对特定代币添加监控标签 - 全球领先的加密货币交易所币安宣布将于2026年1月2日对Acala (ACA)、DAR Open Network (D)、Streamr (DATA) 和 Flow (FLOW) 四个代币添加监控标签 [1] - 此举是基于交易所近期对相关项目的评估结果 [1] - 添加监控标签的主要目的是加强风险提示，提醒用户这些代币可能存在较高的价格波动性或其他的不确定性风险 [1]

公司战略规划 - 公司首席执行官明确2026年的首要任务是发展全球全能交易平台，该平台将涵盖加密货币、股票、预测市场和大宗商品 [1] - 公司计划扩展稳定币和支付业务 [1] - 公司计划通过Coinbase Developer Platform、Base和Base App将世界带入链上 [1] - 公司还将大力投资于产品质量和自动化，以支持上述各项工作 [1]

币安期货产品规则调整 - 公司宣布调整特定永续合约的结算频率 具体为自北京时间2026年1月2日20:00起实施 [1] - 调整针对的是USDⓈ-M永续合约 当资金费率连续16个周期（每小时结算一次）小于或等于0.025%的绝对值时触发 [1] - 触发条件后 币安期货将在第17个周期将结算频率由每小时一次调整为每四小时一次 [1]

公司资产储备状况 - 公司于12月11日发布了第三十八次资产储备证明快照 [1] - 用户持有的BTC资产约为13万枚，较上次11月19日快照增长0.05%，净增68枚BTC [1] - 用户持有的ETH资产约为164.52万枚，较上次增长2.14%，净增34,431枚ETH [1] - 用户持有的USDT资产约为111.85亿枚，较上次增长4.23%，净增约4.5亿枚USDT [1] 行业运营数据趋势 - 公司主要加密资产储备（BTC、ETH、USDT）在约三周内均实现环比增长 [1] - 稳定币USDT的资产规模增幅最大，达到4.23%，绝对值增长约4.5亿枚 [1] - ETH资产规模增幅次之，为2.14% [1] - BTC资产规模保持稳定，微增0.05% [1]