2025年度业绩预告 - 预计2025年归母净利润亏损8.5亿元至10亿元，上年同期亏损4.51亿元，亏损额同比扩大 [4] - 预计2025年扣非净利润亏损10.5亿元至12亿元，上年同期亏损8.43亿元，亏损额同比扩大 [4] 估值指标 - 以最新收盘价计算，公司市净率（LF）约0.7倍，市销率（TTM）约0.37倍 [4] - 当公司亏损时市盈率为负，此时市盈率估值无实际意义，常用市净率或市销率做参考 [16] - 市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司 [17] - 市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司 [18] 主营业务与经营表现 - 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售，以及国内外回收纤维贸易业务 [14] - 2025年度公司造纸板块实现产销同步增长 [15] 业绩亏损原因分析 - 本期业绩亏损主要为主营业务毛利率下降及投资收益减少所致 [15] - 毛利率下滑主要系本报告期内公司受制于鹰19转债到期兑付前信用折损，为保障存量项目顺利投产及日常经营平稳运行，公司阶段性主动调整应收应付账期，收缩利润端以保障流动性安全 [15] - 投资收益减少主要系公司上期出售北欧纸业股权，本期对联营合营企业的投资收益减少 [15]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损3.10亿元至1.55亿元 [1] - 业绩变动原因包括行业竞争加剧导致产品价格承压、盈利空间受挤压 [1] - 业绩变动原因包括控股子公司珠海红塔仁恒前山厂拟关停BM1、BM2生产线，公司计提减值预计减少归母净利润0.94亿元至1.40亿元 [1] - 业绩变动原因包括2024年有1.55亿元一次性股权处置投资收益而本报告期无类似事项 [1] - 业绩变动原因包括政府补助规模受政策调整影响同比减少 [1] 生产线调整与业务影响 - 公司关停控股子公司珠海红塔仁恒前山厂的BM1、BM2生产线 [1] - 关停亏损生产线是公司聚焦主业、提质增效的战略安排 [1] - 公司现有的BM3、BM4生产线完全能够覆盖现有白卡纸业务的市场需求 [1] - 本次生产线调整不会对营业收入产生较大影响 [1] - 公司已制定详细方案确保业务与订单顺畅衔接和平稳过渡，将持续保障对核心客户的稳定供应与产品品质 [1] 行业与市场环境 - 行业新增产能集中投放叠加下游需求阶段性疲软 [1] - 市场竞争加剧导致公司主要产品销售价格承压 [1]

公司产品技术 - 公司产品以超细纤维棉为主要原材料，打造了高纳污梯度油滤纸 [1] - 该油滤纸可有效过滤油液中的固体颗粒物杂质 [1] - 该产品功能包括保护用油设备的精密部件、延长设备寿命、提升系统运行稳定性 [1] 公司产品应用 - 公司油滤产品目前暂未应用于水电站建设领域 [1] - 关于公司产品的具体情况，建议以公司披露的定期报告或相关公告为准 [1]

募投项目进展与资金使用 - 截至2025年12月31日，“多功能湿巾扩建”等3个募投项目均已达到预定可使用状态并满足结项条件 [1] - 3个项目调整后的募集资金总额为3.76亿元，累计投入金额为2.46亿元，实现资金节余1.55亿元 [1] - 公司计划将节余的募集资金1.55亿元永久性补充流动资金，并在资金划转后注销相关募集资金专户 [1] 相关审议程序与机构意见 - 该资金使用计划已通过公司董事会审计委员会和董事会的审议，尚需提交股东大会审议通过 [1] - 保荐机构国融证券对该事项无异议，认为其符合相关法规要求 [1]

公司海外业务现状 - 公司持续向包括欧盟成员国在内的欧洲市场出口产品，并保持稳健增长 [1] - 2024年公司外销收入占营业收入的比重为7.89% [1] - 欧盟市场是公司海外布局的重要组成部分 [1] 市场渠道与客户 - 公司产品以其灵活性、专业性和可靠性，已进入全球众多知名客户的供应链体系 [1] - 公司在欧洲地区建立了稳定的业务渠道 [1] - 对欧盟市场的销售主要通过境内主体直接出口完成，同时也结合第三方贸易商、代理商等多种方式协同推进 [1] 未来发展战略 - 公司将继续响应国家战略，进一步深化包括欧盟在内的国际市场布局 [1] - 公司将加强产品研发与客户服务，积极获取可持续订单 [1] - 公司将持续提升海外业务竞争力 [1]

公司信息披露与合规 - 公司信息披露严格按照《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定执行 [1] 公司经营与财务状况 - 公司当前生产经营稳定 [1] - 公司核心主业有序推进 [1] - 公司财务状况稳健 [1] 公司未来计划 - 后续将持续聚焦主业提质增效 [1] - 后续将优化投资者沟通机制 [1] - 后续将切实维护全体股东合法权益 [1] 股价影响因素 - 二级市场股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素综合影响 [1]

核心业绩预告 - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-3.10亿元到-1.55亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同样为-3.10亿元到-1.55亿元 [1] - 业绩出现较大幅度下滑受行业内卷、子公司产线关停计提减值、投资收益减少等综合因素影响 [1] 行业竞争与经营环境 - 报告期内行业环境发生显著变化，行业内新增产能集中投放，市场供给增加 [1] - 下游市场需求呈现阶段性疲软态势 [1] - 在供需关系变化背景下，市场竞争日趋激烈，导致公司主要产成品销售价格面临下行压力 [1] - 尽管公司持续推进降本增效，但产品售价下降对整体毛利率产生了较大幅度的不利影响 [1] 资产减值与子公司关停 - 为优化资源配置和生产布局、降低运营成本、减少亏损，公司拟关停控股子公司珠海红塔仁恒包装股份有限公司位于珠海前山的产线 [1] - 基于审慎会计原则，公司需对相关资产计提减值，预计计提资产减值金额为1.67亿元到2.51亿元 [1] - 该资产减值预计将减少归属于母公司所有者的净利润约0.94亿元到1.40亿元 [1] 非经常性损益变动 - 2024年度公司因处置华新（佛山）彩色印刷有限公司股权取得1.55亿元投资收益，该收益属于一次性非经常性损益 [1] - 2025年报告期内公司无类似股权处置事项，导致非经常性收益较上年同期大幅下降，利润基数同比相应减少 [1] - 因补贴政策调整，报告期内公司政府补助金额较上年同期减少，计入其他收益的补助规模下降，对本期利润形成一定影响 [1]

山鹰国际公告，预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损8.5亿元到10亿元，上年同期亏 损4.51亿元。本期业绩亏损主要为主营业务毛利率下降及投资收益减少所致。 ...

公司业绩预告 - 冠豪高新预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润为-3.10亿元到-1.55亿元[1] - 公司预计2025年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润同样为-3.10亿元到-1.55亿元[1]

冠豪高新公告称，2026年1月23日公司召开董事会，审议通过关停控股子公司红塔仁恒前山厂产线 （BM1和BM2）的议案，尚需股东会审议。红塔仁恒注册资本6亿元，公司持股41.9653%。该产线受产 能过剩、装备老旧等因素影响持续亏损，设计产能合计约30万吨/年，占2025年公司总产能的25%。关 停或涉及资产减值，影响公司业绩，不过承接产线可覆盖白卡纸业务需求，不会对营收产生较大影响。 ...