公司经营业绩 - 2025年1-9月公司累计新签合同金额179.8亿元，同比增长4.8% [1] - 2025年7-9月公司新签合同金额54.7亿元，同比增长11.2% [1] - 2025年1-9月公司钢结构销量118.0万吨，同比增长34.6% [1] - 2025年7-9月公司钢结构销量34.5万吨，同比增长11.8% [1] 海外业务表现 - 截至三季度末海外业务新签订单50亿元，同比增长87.3% [1] - 2025年1-9月累计海外新签订单已超过2024年全年海外业务订单（30亿元） [1]

公司新签合同情况 - 2025年1-9月公司累计新签合同金额179.8亿元，同比增长4.8% [1] - 2025年7-9月公司新签合同金额54.7亿元，同比增长11.2% [1] - 2025年1-9月公司共新签合同533项，其中7-9月新签173项 [1] 公司钢结构销量表现 - 2025年1-9月公司钢结构销量118.0万吨，同比增长34.6% [1] - 2025年7-9月公司钢结构销量34.5万吨，同比增长11.8% [1]

文章核心观点 - 公司发布提示性公告，其可转换公司债券“鸿路转债”因股价持续低于阈值，预计可能触发转股价格向下修正条件 [1] 可转换公司债券发行概况 - 公司于2020年10月9日公开发行1,880万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额为18.80亿元，期限六年 [2] - 该可转换公司债券于2020年11月2日在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称为“鸿路转债”，债券代码为“128134” [3] - 本次可转债的转股期自2021年4月15日起至债券到期日2026年10月8日止 [4] 转股价格历史调整 - “鸿路转债”初始转股价格为43.74元/股 [5] - 经多次年度权益分派调整，转股价格先后调整为43.51元/股、33.22元/股、32.96元/股、32.44元/股 [5][6] - 最近一次调整后，自2025年6月20日起生效的当期转股价格为32.08元/股 [6] 转股价格向下修正条款 - 条款规定，在公司股票任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出向下修正方案 [6] - 修正方案须经股东大会表决权三分之二以上通过，且持有可转债的股东需回避表决 [7] - 修正后的转股价格需满足不低于股东大会召开日前二十个交易日及前一交易日股票交易均价较高者，且不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值 [7] 本次触发条件的具体情况 - 自2025年9月19日至2025年10月10日，公司股票已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格32.08元/股的85%，即27.27元/股 [9] - 若后续公司股票收盘价继续低于该阈值，预计将触发转股价格向下修正条件 [9] - 若触发条件，公司将按规定履行审议程序和信息披露义务，若未履行则视为本次不修正转股价格 [9]

公司股价表现 - 10月10日公司股价上涨5.25%至5.41元/股 [1] - 当日成交金额为9282.73万元换手率为4.04% [1] - 公司总市值为23.55亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为钢结构产品的设计制造与安装 [1] - 建造工程收入占比61.57%钢结构销售占比20.71% [1] - 其他产品收入占比9.52%门窗木业销售占比8.21% [1] 机构股东动态 - 交银施罗德基金旗下交银定期支付双息平衡混合（519732）于二季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司264.96万股占流通股比例0.61% [2] - 10月10日该基金持仓浮盈约71.54万元 [2] 相关基金表现 - 交银定期支付双息平衡混合基金今年以来收益率为34.67%同类排名2999/8166 [2] - 该基金近一年收益率为37.94%同类排名2391/8014 [2] - 基金成立以来累计收益率为529.3% [2]

公司股价表现 - 10月10日公司股价上涨5.16%至3.87元/股，成交额9904.39万元，换手率1.32%，总市值77.02亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达4.25% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为钢结构建筑的设计、制作、安装和工程服务业务 [1] - 主营业务收入构成为：钢结构行业92.32%，集成及EPC 5.85%，其他1.83% [1] 机构持股情况 - 兴全多维价值混合A（007449）二季度持有公司673.61万股，持股数量与上期持平，占流通股比例0.34% [2] - 该基金在10月10日股价上涨中浮盈约127.99万元，在连续4天上涨期间累计浮盈101.04万元 [2] 相关基金表现 - 兴全多维价值混合A今年以来收益率为54.77%，近一年收益率为57.01%，成立以来收益率为167.6% [2] - 该基金最新规模为30.81亿元，基金经理为杨世进 [2][3] - 基金经理杨世进累计任职时间4年307天，现任基金资产总规模201.55亿元 [3]

可转债发行与上市概况 - 公司于2020年10月9日公开发行1,880万张可转换公司债券，发行总额为人民币18.80亿元，每张面值100元 [1] - 该可转换公司债券于2020年11月2日在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称为"鸿路转债"，债券代码为"128134" [2] - 可转债转股期自2021年4月15日开始，至2026年10月8日截止 [3] 可转债转股价格调整历史 - 初始转股价格为每股人民币43.74元 [3] - 因2020年度权益分派，转股价格于2021年6月9日起调整为每股人民币43.51元 [3] - 因2021年度权益分派，转股价格于2022年6月15日起调整为每股人民币33.22元 [3] - 因2022年度权益分派，转股价格于2023年6月14日起调整为每股人民币32.96元 [4] - 因2023年度权益分派，转股价格于2024年5月21日起调整为每股人民币32.44元 [4] - 因2024年度权益分派，转股价格于2025年6月20日起调整为每股人民币32.08元 [4] 2025年第三季度转股及股本变动 - 2025年第三季度，"鸿路转债"因转股导致金额减少123,000元（对应1,230张债券），转股数量为3,833股 [5] - 截至2025年9月30日，"鸿路转债"剩余可转债金额为人民币1,572,621,500元，剩余债券张数为15,726,215张 [5]

股价与资金表现 - 10月9日公司股价盘中上涨2.22%，报收3.69元/股，总市值73.44亿元，成交额7116.13万元，换手率0.98% [1] - 当日主力资金净流入497.54万元，其中特大单买入311.85万元（占比4.38%），大单买入1392.98万元（占比19.57%） [1] - 公司股价今年以来上涨25.51%，近60日上涨12.84%，近5个交易日和近20日均上涨2.79% [1] 公司基本面 - 2025年1-6月公司实现营业收入99.11亿元，同比增长29.48%，归母净利润3.50亿元，同比增长28.06% [2] - 公司主营业务为钢结构建筑的设计、制作、安装和工程服务，钢结构行业收入占比92.32%，集成及EPC收入占比5.85% [1] - 公司A股上市后累计派现7.99亿元，近三年累计派现3.50亿元 [2] 股东与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为8.54万，较上期减少3.53%，人均流通股23294股，较上期增加2.49% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股9673.85万股，较上期增加3220.33万股 [2] - 多家公募基金位列十大流通股东，其中广发聚丰混合A持股768.05万股（较上期减少85.37万股），兴全多维价值混合A持股673.61万股（持股不变） [2] 行业与业务分类 - 公司所属申万行业为建筑装饰-专业工程-钢结构 [1] - 公司涉及的概念板块包括基金重仓、增持回购、融资融券、储能、一带一路等 [1]

行业宏观背景 - 行业在"双碳"战略、新型建筑工业化与"数字中国"等政策驱动下迎来发展机遇，加速向智能建造转型 [1] - 国家政策明确大力发展钢结构建筑，鼓励医院、学校等公共建筑优先采用钢结构 [2] - 到2035年，中国钢结构建筑占新建建筑面积比例目标达到40%左右，年用量预计超2亿吨，当前渗透率仅为5%-7%，住宅领域不足1% [7] 公司核心竞争力（技术） - 公司坚持技术立企，拥有三百多项专利和近百项创新型技术成果，核心技术覆盖大跨度空间结构、高层重型钢结构等领域 [2] - 形成异形扭曲钢结构设计、多曲面空间钢桁架复杂钢构件智能化加工等系列智能建造前沿关键技术 [2] - 公司承建上海世博会西班牙场馆、北京环球影城等国内外标杆性重点工程，实现从轻钢到重型钢结构的跨越 [2] - 参与合肥BEST项目，采用创新的四级建造流程解决89米超大跨度钢桁架的高空安装挑战 [3] 公司数字化转型 - 构建以BIM技术为核心的"设计-制造-施工-运维"全生命周期数字化协同机制 [4] - 上半年期间费用率为10.53%，较2024年度下降3.08个百分点，数字化转型成效显著 [4] - 在数字化设计环节应用DfMA技术体系，海外项目变更风险压缩至5%以下 [4] - 在数字化生产环节，MES系统构建"柔性"智能排产模式，引入智能焊接机器人等设备提升生产效率和产品合格率 [5][6] - 打造"BIM+智慧工地"管理平台，并实现建筑实体与"数字孪生模型"同步交付 [6] 业务模式与市场拓展 - 公司推广"T+EPC"模式，以三十余年积淀的钢结构设计、制作与安装核心技术为引擎 [8] - 该模式应用于乡村振兴、市政交通、绿色工业建筑、应急保障设施等多个领域，形成产业链命运共同体 [8] - 未来将聚焦乡村文旅、市政桥梁、大跨度空间结构、新能源及海外市场等战略领域 [9]

股价与融资交易表现 - 9月30日公司股价上涨5.40%，成交额为1.78亿元 [1] - 当日融资净买入为-873.20万元，其中融资买入712.54万元，融资偿还1585.74万元 [1] - 截至9月30日，融资融券余额合计3787.59万元，融资余额3652.65万元，占流通市值的0.28%，处于近一年10%分位水平的低位 [1] - 融券方面，9月30日融券偿还5200股，融券卖出600股，融券余量7.05万股，融券余额134.94万元，低于近一年50%分位水平 [1] 股东结构与持股变化 - 截至6月30日，股东户数为1.69万户，较上期增加23.35% [2] - 截至6月30日，人均流通股为29380股，较上期减少18.93% [2] - 中庚价值先锋股票为第三大流通股东，持股2068.83万股，较上期减少42.68万股 [3] - 中庚价值领航混合为第四大流通股东，持股1074.67万股，较上期增加211.51万股 [3] - 中庚小盘价值股票为第五大流通股东，持股844.19万股，较上期减少24.34万股 [3] - 中庚价值品质一年持有期混合为新进第八大流通股东，持股711.54万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月公司实现营业收入105.50亿元，同比增长2.17% [2] - 2025年1-6月公司归母净利润为2.88亿元，同比减少32.69% [2] - A股上市后公司累计派现13.65亿元，近三年累计派现7.84亿元 [3] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为钢结构制造销售、绿色建材生产销售及钢结构装配式建筑工程总承包 [1] - 主营业务收入构成为：H型钢结构55.06%，箱型十字型结构18.89%，次结构12.85%，管型结构6.25%，桁架结构3.86%，其他3.08% [1]

股价与融资融券交易 - 9月30日公司股价上涨2.12%，成交额为2.46亿元 [1] - 当日融资买入1060.59万元，融资偿还2904.20万元，融资净流出1843.61万元 [1] - 截至9月30日，融资融券余额合计2.04亿元，其中融资余额2.03亿元，占流通市值的1.17%，超过近一年70%分位水平 [1] - 9月30日融券偿还1.33万股，融券卖出7600股，卖出金额10.64万元，融券余量5.92万股，余额82.88万元，超过近一年70%分位水平 [1] 公司基本业务与财务表现 - 公司主营业务为钢结构、铁塔类产品以及氯化钾的开采、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：氯化钾65.07%，角钢塔16.09%，钢结构11.72%，钢管塔4.63%，溴化钠1.73%，其他0.52%，建筑安装0.14%，发电0.10% [2] - 2025年1-6月实现营业收入21.48亿元，同比增长8.51%，归母净利润4.93亿元，同比增长79.18% [2] - A股上市后累计派现26.14亿元，近三年累计派现12.57亿元 [3] 股东结构变动 - 截至2025年6月30日，股东户数为2.28万，较上期减少15.33%，人均流通股49653股，较上期增加18.11% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1455.97万股，较上期减少77.11万股 [3] - 中欧时代先锋股票A、中欧新蓝筹混合A、中欧新趋势混合(LOF)A新进入十大流通股东，分别持股926.09万股、823.62万股和764.50万股 [3]