公司评级与财务表现 - 公司主体信用等级维持A级，评级展望稳定，煜邦转债信用等级同样为A级 [4] - 2024年公司总资产18.36亿元，归母所有者权益8.66亿元，总债务5.76亿元 [4] - 2024年营业收入9.40亿元同比增长67.35%，净利润1.12亿元同比增长195.77% [4][7] - 经营活动现金流净额1.41亿元，销售毛利率35.88%，资产负债率52.60% [4][5] 业务发展 - 智能电力设备收入5.52亿元同比增长78.53%，占总收入58.72% [27][28] - 智能巡检服务收入1.23亿元，信息技术服务收入1.35亿元同比增长36% [30] - 储能业务收入0.66亿元，毛利率27.25% [31] - 2024年国家电网中标金额4.2亿元，在手订单8.03亿元 [28][34] 行业前景 - 我国电网投资规模维持高位，2025年国家电网计划投资首次突破8000亿元 [17] - 智能电表升级轮换加快，2024年国家电网招标金额249.17亿元同比增长6.99% [19] - 电力物联网和数字电网建设深入推进，预计智能电力产品市场前景良好 [16][18] - 输电线路智能巡检行业快速发展，无人机巡检技术应用广泛 [20][22] 财务与运营 - 2024年应收账款3.19亿元，账龄1年以内占比89.27% [39] - 货币资金3.20亿元，交易性金融资产4.09亿元 [39][42] - 直接材料成本占主营业务成本61.52%，主要采购电子元器件 [37] - 前五大客户集中度91.35%，主要为国家电网和南方电网 [32][33]

文章核心观点 公司宣布评估BioREtain®羊膜绒毛膜（BR - AC）与标准治疗对不愈合糖尿病足溃疡（DFUs）患者疗效的临床试验已完成患者招募，预计2025年第四季度公布数据，公司认为研究结果将验证BioREtain同种异体移植平台并支持商业扩张 [2][3][4] 临床试验情况 - 2024年第四季度启动BR - AC - DFU - 101研究，在美国11个地点评估至少60名不愈合DFUs患者，近期完成71名患者招募，预计2025年第四季度公布数据 [1][3] - 研究为多中心、随机、对照试验，主要目标是确定标准治疗加BR - AC治疗的DFUs在12周内完全伤口闭合的概率是否高于单独标准治疗 [3][5] - 次要结果指标包括比较治疗组伤口完全闭合比例、伤口面积和体积差异，评估实现完全伤口闭合所需BR - AC的应用总数 [5][7] 糖尿病足溃疡市场情况 - 约15%糖尿病患者会发展成足部溃疡，6%可能因溃疡相关感染或并发症住院，14% - 24%最终需要截肢 [5] - 2023年220万患者接受DFUs治疗，预计未来数量增加，美国每年治疗成本估计在90亿 - 130亿美元 [6] 公司情况 - 公司是领先的医疗技术公司，专注围产期组织天然特性开发、制造和商业化用于高级伤口护理的同种异体移植物，利用专有BioREtain方法处理同种异体移植物 [10] - 公司质量管理体系和标准操作程序获美国组织库协会认可，遵守良好组织实践和良好制造规范，产品在佛罗里达州庞帕诺比奇的FDA注册和AATB认可的工厂加工 [11] - 公司正在推进三项临床试验，除BR - AC - DFU - 101研究外，还在另外两项研究中招募患者，分别针对静脉性腿部溃疡和糖尿病足溃疡 [4]

信用等级通知书 东方金诚债跟踪评字【2025】0182 号 奕瑞电子科技集团股份有限公司： 东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及"奕 瑞转债"的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此 次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为 AA，评级展望为稳定，同 时维持"奕瑞转债"信用等级为 AA。 东方金诚国际信用评估有限公司 信评委主任 二〇二五年六月二十日 信用评级报告声明 东方金诚债跟踪评字【2025】0182 号 为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称"东方金诚"）出具的信用 报告（以下简称"本报告"），声明如下： 的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级行为独立、 客观、 公正的关联关系。 勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 和第三方组织或个人的干预和影响。 准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、可靠性、及 时性的原 则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发布方提供的信息合 法性、真 实性、准确性及完整性作任何形式的保证。 诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何 ...

中国国际金融股份有限公司 关于北京青云科技集团股份有限公司 首次公开发行部分限售股上市流通的核查意见 后 6 个月，本次达到上市流通条件的限售股将于 7 月 1 日上市流通。该部分限售股股东 对应的股份数量为 11,855,468 股，占公司股本总数的 24.8024%。 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为北京青云科 技集团股份有限公司（以下简称"青云科技"或"公司"）首次公开发行股票并在科创板上 市的保荐机构，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《首次公开 发行股票注册管理办法》《证券发行上市保荐业务管理办法》及《上海证券交易所科创 板股票上市规则》等有关规定，就青云科技首次公开发行战略配售限售股上市流通事项 进行了审慎核查，具体情况如下： 一、本次限售股上市类型 根据中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）于 2021 年 2 月 1 日出具 的《关于同意北京青云科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可 〔2021〕351 号），同意公司首次公开发行股票的注册申请。公司首次向社会公众公开发 行人民币普通股（A 股）股票 1,200 万股 ...

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025财年公司收益约7.343亿港元，较2024财年的约6.254亿港元增加约17.4%[3] - 2025财年公司毛利约1.414亿港元，较2024财年的约1.37亿港元增加约3.2%[3] - 2025财年公司拥有人应占溢利约2450万港元，2024财年约2970万港元[3] - 2025财年公司经调整净溢利约1820万港元，2024财年经调整亏损约40万港元[3] - 2025财年公司收益约734.3百万港元，同比增长约17.4%[36] - 2025财年公司经营业绩由2024财年亏损约0.4百万港元转为盈利约18.2百万港元[37] - 公司收益从2024财年约625.4百万港元增加约109.0百万港元或约17.4%至2025财年约734.3百万港元[43] - 公司毛利从2024财年约137.0百万港元增加约4.4百万港元或约3.2%至2025财年约141.4百万港元，毛利率从2024财年约21.9%降至2025财年约19.3%[44] - 2025财年公司拥有人应占溢利约24.5百万港元，2024财年约29.7百万港元[51] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025财年销售或服务成本为5.92953亿港元，2024财年为4.88378亿港元[4] - 2025年员工成本为78,372千港元，2024年为93,404千港元；核数师薪酬2025年为1,788千港元，2024年为2,016千港元[24] - 2025年已确认为开支的存货成本为274,212千港元，2024年为236,838千港元；2025年存货拨备约844,000港元，2024年为1,667,000港元[24] - 2025年贸易应收款项减值亏损净额为6,024千港元，2024年为656千港元；2025年合约资产减值亏损净额为 - 13千港元，2024年为38千港元[24] - 公司分销及销售开支从2024财年约41.0百万港元减少约2.3百万港元或约5.5%至2025财年约38.8百万港元[47] - 公司行政及其他开支从2024财年约89.3百万港元大幅减少约18.2百万港元或约20.4%至2025财年约71.1百万港元[48] - 公司融资成本从2024财年约4.6百万港元减少约0.3百万港元或约6.6%至2025财年约4.3百万港元[49] - 公司税项从2024财年约2.1百万港元增加约2.5百万港元或约119.9%至2025财年约4.6百万港元[50] 各条业务线表现 - 2025年网络安全产品业务采购相关产品收益为310,034千港元，2024年为277,419千港元[16] - 2025年网络安全服务业务提供技术推行服务收益为27,653千港元，2024年为29,858千港元[16] - 2025年网络安全服务业务提供维护及支援服务收益为396,659千港元，2024年为318,021千港元[16] - 2025年数字资产金融服务及投资业务提供金融服务收益为0千港元，2024年为74千港元[16] - 截至2025年3月31日止年度，网络安全产品业务分部收益为310,034千港元，分部业绩为43,188千港元[18] - 截至2025年3月31日止年度，网络安全服务业务分部收益为424,312千港元，分部业绩为92,194千港元[18] - 截至2024年3月31日止年度，网络安全产品业务收益277,419千港元，业绩37,307千港元；网络安全服务业务收益347,879千港元，业绩98,936千港元；数字资产金融服务及投资业务收益74千港元，业绩23,161千港元；总计收益625,372千港元，业绩159,404千港元[20] 管理层讨论和指引 - 公司于2024年4月1日开始的年度期间首次采用多项经修订香港财务报告准则会计准则，对财务状况及业绩无重大影响[9] - 已颁布但尚未生效的新订及经修订香港财务报告准则会计准则，生效时间从2025年1月1日至2027年1月1日不等[10][11] - 香港财务报告准则第18号将于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效，预计影响未来财务报表损益表的呈列及披露[14] - 2025财年，公司除偏离企业管治守则第C.2.1条外，已遵守其他守则条文[75] - 2025财年，廖先生兼任公司主席及行政总裁，构成对企业管治守则第C.2.1条的偏离[77] - 全体董事确认2025财年及直至全年业绩公告日期已遵守证券交易标准守则，公司不知悉有关雇员违反标准守则条文及/或内幕消息政策的事宜[79] - 2025财年及直至全年业绩公告日期，公司或其附属公司无购买、出售或赎回任何公司证券[80] - 董事会不建议就2025财年派发末期股息，2024财年也无末期股息[82] - 截至全年业绩公告日期，公司已维持已发行股份总数25%的充足公众持股量[84] - 公司于2017年3月23日成立审核委员会，修订职权范围于2019年12月20日获采纳[85] - 审核委员会由3名独立非执行董事组成，吴子丰先生担任主席[85] - 审核委员会已审阅2025财年经审核综合财务报表，认为报表编制合规且披露充分[86] - 本公告所载2025财年综合财务报表数字已获德勤同意，与经董事会于2025年6月23日批准的数额一致[87] - 业绩公告刊于公司网站www.edvanceintl.com及联交所网站www.hkexnews.hk，年报将适时刊于上述网站[88] - 截至公告日期，执行董事为廖锐霆先生、李崇基先生及林德龄先生，非执行董事为罗伟浩先生，独立非执行董事为吴子丰先生、陈兆铭先生及黄洪琬贻女士[89] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年4月26日，集团参与出售狮昂环球金融集团全部已发行股本，总代价644.5万港元，集团应占386.7万港元[64] - 协议日期，Edvance Financial持有狮昂环球金融集团已发行股本60%，完成交易后集团不再持有其权益[65] - 2025年3月25日，公司间接全资附属公司EPISG完成出售两项新加坡物业，代价分别为280万新加坡元（约1624万港元）及275万新加坡元（约1595万港元）[67][68] - 2025财年内，集团并无其他重大收购或出售附属公司、联营公司及合营企业[69] - 2025年3月31日，集团并无有关已订约但尚未拨备的物业及设备的重大资本承担[57] - 2025年3月31日，集团并无重大投资及资本资产的计划[59]

文章核心观点 公司宣布其主要化合物CER - 1236一期临床试验首位患者初步评估完成，未出现剂量限制性毒性，预计很快对该队列第二名患者给药，公司认为CER - 1236在癌症治疗方面有显著潜力 [1][2] 公司进展 - 完成CER - 1236一期临床试验首位患者初步评估，初步结果显示患者无剂量限制性毒性，预计很快对队列第二名患者给药 [1] - 已确定第二名急性髓系白血病（AML）患者并获其参与试验知情同意 [2] - 2025年4月启动主要候选产品CER - 1236针对血液系统恶性肿瘤和实体瘤的临床试验 [3] - 计划于今年晚些时候启动CER - 1236在实体瘤的第二项试验 [2] 临床试验情况 - CER - 1236目前处于AML一期临床试验，“Phase 1/1b First - in - human Study of Autologous Chimeric Engulfment Receptor T - Cell CER - 1236 in Patients With Acute Myeloid Leukemia (CertainT - 1)”是一项多中心、开放标签的首次人体1/1b期研究 [2] - 研究分两部分，先进行剂量递增确定二期最高耐受剂量和推荐剂量，再进行扩展阶段评估安全性和有效性 [2] - 主要结果指标包括不良事件（AEs）和严重不良事件（SAEs）发生率、剂量限制性毒性发生率、总体缓解率（ORR）等；次要结果指标包括药代动力学（PK） [2] 公司介绍 - 是一家创新免疫疗法公司，推进下一代工程T细胞疗法治疗癌症的开发 [3] - 其专有T细胞工程方法将先天和适应性免疫的理想特征整合到单一治疗结构中，有望调动人体全部免疫库实现优化癌症治疗 [3] - 新型细胞免疫疗法平台预计通过构建吞噬途径重定向患者来源T细胞消除肿瘤，创造嵌合吞噬受体T细胞（CER - T），认为CER - T细胞比目前批准的嵌合抗原受体（CAR - T）细胞疗法有更广泛治疗应用 [3]

业绩总结 - 2024年净销售额为231亿美元，较2023年增长了5.0%[55] - 2024年调整后的EBITDA为23.1亿美元，5年复合年增长率为7.7%[55] - 2024年调整后的每股收益为11.33美元，5年复合年增长率为10.0%[56] - 2024年公司运营现金流为32亿美元，5年复合年增长率为6.8%[58] - 2023年净收入为26.81亿美元，较2022年增长12.2%[95] - 2023年调整后EBITDA为44.91亿美元，较2022年增长6.0%[95] - 2023年调整后每股收益为10.35美元，较2022年增长7.5%[97] 用户数据 - 2024年涂料商店集团的净销售额为132亿美元，销售段利润率为22.0%[22] - 消费品品牌集团2024年净销售额为31亿美元，销售段调整后利润率为21.0%[31] - 性能涂料集团2024年净销售额为68亿美元，销售段调整后利润率为18.0%[39] - 消费品集团2023年净销售额为33.66亿美元，较2022年下降0.7%[92] - 性能涂料集团2023年净销售额为68.43亿美元，较2022年增长1.0%[92] 股东回报与投资 - 公司在过去十年中回购了5630万股股票，平均回购价格为每股206.94美元[62] - 2024年为连续第46年增加股息，股息每股为2.86美元[66] - 公司在过去十年中投资超过110亿美元于战略收购和股东回报[68] 费用与支出 - 2023年利息支出为4.16亿美元，较2022年下降0.4%[95] - 2023年折旧费用为2.97亿美元，较2022年增长1.7%[95] - 2023年商誉摊销费用为1.96亿美元，较2022年下降1.0%[97]

618营销策略创新 - 今年618活动周期创历年最长纪录，叠加国补、520、端午节等多重促销节点[1] - 消费者出现"大促PTSD"现象，对传统促销形式产生疲劳感[1] - 京东与微博合作突破常规，将购物节打造成"线上连续剧"形式，引入7位真人明星和3个童年IP组成"惊喜天团"，设置6大主题惊喜日[2] - 该创新策略推动京东618期间下单用户数同比增长超100%，整体订单量超22亿单，APP DAU创历史新高[2] - 京东品牌声量在618期间持续走高，社交印象占位TOP1，全面超越竞品[2] 圈层营销战术 - 以微博为主战场，通过明星和IP化身"圈层卧底"，精准触达美食、家居、游戏电竞等6大圈层[4] - 选人策略基于微博热搜词云，如李晟浪姐意难平热点锁定李晟为潮流圈代言人[5] - 雷佳音主导的「千年寻鲜」活动产生4个热搜话题，累计3.9亿阅读，带动美食日UV暴增[5] - 六一惊喜日通过童年IP联动，10万只铁皮青蛙抽奖激活80后90后群体，小时候的快乐回来了引发共鸣[5] - 潮流惊喜日张艺兴、李晟带动6个热议话题，累计5.8亿阅读量，成功破圈[5] 微博平台优势 - 微博公域流量特性成为爆款制造机，如京东送你去沙特看电竞比赛话题秒杀传统促销信息[8] - 粉丝通技术实现"兴趣图谱"级别精准投放，突破传统"年龄+地域"标签局限[9] - 成功打破圈层壁垒，如电竞圈层通过"手机颜值测评"等内容吸引女性用户[9] - 打造"圈层狂欢流水线"，每个惊喜日设置"两天一夜"沉浸式剧本杀体验[10] - 预热期通过开屏广告、品牌动画等埋梗，爆发日通过热搜和定制H5引爆流量[11] 营销效果转化 - 创新玩法使大促从"价格战"升级为"心理战"，用户行为从"拼手速"转变为参与情绪狂欢[12] - 购物车商品被赋予社交身份属性，形成"社交货币"效应[12] - 行业启示：未来大促重点应从"怎么打折"转向"怎么让用户玩起来"[12]

业绩总结 - 2024年调整后的EBITDA预计将显著改善，现金流从运营中持续增长[9] - 2024年第三季度的净保费收入为322,579千美元，较2023年的301,230千美元增长7.5%[77] - 2023年净亏损为213,361千美元，较2022年的339,567千美元减少37.1%[80] - 2023年调整后的EBITDA（非GAAP）为-44,658千美元，较2022年的-290,394千美元显著改善[80] - 2024年第三季度，净医疗索赔为251,643千美元，较2023年同期的236,533千美元增长6.3%[77] - 2024年保险毛利的指导中点为XX亿美元，保险收入的指导中点为XX亿美元[15] 用户数据 - 目前Clover Health的保险会员约为81,000人，主要通过家庭护理管理高疾病负担的患者[27] - Clover Health的保险成员中约有95%选择了PPO计划[57] - 在2018年至2023年期间，Medicare Advantage中的PPO计划的增长速度是HMO计划的2.3倍[57] - 使用Clover Assistant的成员在多项健康筛查中表现更佳，例如，结肠癌筛查的可能性提高21%[45] 新产品和新技术研发 - Clover Health的技术平台通过AI驱动，支持临床决策，改善临床结果[49] - 使用Clover Assistant的患者在首次就诊后，药物填充率在访问当天增加约5%，并在90天后保持约3%的增幅[73] - 在使用Clover Assistant的患者中，糖尿病药物的早期诊断和治疗显著改善了血糖管理[66] - 使用Clover Assistant的患者中，低血糖事件的发生率较低[68] 未来展望 - 预计2024年将实现强劲的财务结果和健康的资产负债表[49] - Clover Health的技术驱动增长模型为2025年及以后提供了强大的业务动能[49] - Clover Health的PPO计划在2026年支付年度获得4.0星评级，约95%的成员在4星及以上的计划中[11] - Clover Health的HEDIS核心指标表现领先，PPO计划在2025年支付年度的HEDIS得分为4.94[11] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年医疗费用比率（MCR）为75.6%，保险福利费用比率（BER）为80.6%[33] - 2024年第三季度的保险福利支出比率（非GAAP）为82.8%，相比2023年的83.3%有所改善[77]

文章核心观点 High Arctic Overseas Holdings Corp.宣布任命Matthew Cocks为首席财务官，其经验将助力公司业务多元化和扩张 [1][4] 公司人事变动 - 公司宣布任命Matthew Cocks为首席财务官，6月24日生效，待TSX Venture Exchange批准 [1] - Matthew Cocks于2023年10月加入公司，曾担任负责PNG业务的财务副总裁 [2] - 首席执行官感谢Lonn Bate担任临时首席财务官期间的指导和支持，他将专注于High Arctic Energy Services Inc.的首席财务官职责 [4] 新CFO履历 - Matthew Cocks拥有超20年广泛财务领导经验，曾在公私企业担任高级和执行职务，在资源、建筑、制造和物流业务方面经验丰富 [3] - 他是特许会计师，在财务监管、战略规划分析、变革和风险管理、控制设计实施以及组建和发展国际财务团队方面背景丰富 [3] 公司业务 - 公司是巴布亚新几内亚的市场领导者，提供钻井和专业完井服务、人力解决方案以及租赁设备，包括钻机垫板、营地、物料搬运和钻井支持设备 [5]