报告核心观点 内地5月推出金融政策支持市场，中美贸易谈判有进展但前景仍存不确定性，恒指估值重返合理水平，升势需贸易协议利好及企业盈利改善维持，阻力位在3月高位24,874点；美国经济前景不确定性加剧，联储局对未来通胀谨慎，后续需留意特朗普政策及6月点阵图指引；部分行业和企业有不同表现和动态 [2][4] 市场回顾 - 内地5月推出降准、降息等金融政策，市场预期为新一轮政策周期开端；中美5月中旬经贸会谈后降低加征关税，6月伦敦谈判达框架协议，但特朗普指控内地违反协议使贸易谈判前景蒙阴 [2] - 恒指周三高开后升幅扩大，收报24,366点，升204点，大市成交2,352亿元；美股先升后跌，道指收平，标指及纳指跌0.3 - 0.5%，欧德法股市跌0.2 - 0.4%，纽约期油急升4.9%至每桶68.15美元 [6] 宏观焦点 - 中美达成贸易框架共识待元首批准，若中方批准稀土出口许可，华府将解除部分出口管制；中方拟对出口美国稀土许可证设六个月期限 [8] - 特朗普计划两周内向贸易伙伴设定单边关税税率，美财长称若贸易伙伴释善意，政府或延长90日关税暂停期 [3][8] - 美国5月CPI同比2.4%，核心CPI环比0.1%，连续四个月低于预期，数据公布后美元指数、美股期货、美债收益率、现货黄金有相应波动，交易员加大对美联储降息押注 [8] - 美财长贝森特希望留任现职到2029年，回应出任Fed主席臆测，现Fed主席鲍尔任期2026年5月届满，特朗普将决定接任人选 [8] - 特朗普对伊朗核谈判信心减弱，伊朗威胁攻击美军基地，布油涨超5% [3][8] - 欧盟拒绝在与美国贸易谈判中妥协，拟推迟谈判至7月之后，并准备超千亿美元美国商品反制措施 [8] - 欧洲央行马克鲁夫称利率或维持现水平，下次利率调整取决于数据 [8] - 美加官员交换潜在贸易协议条款文件，预计协议不会在七国集团峰会前达成 [9] - 李强表示要破除思维定势，围绕扩大内需等重点工作增强发展动力 [9] - 中汽协公布5月内地汽车销量按年增11.2%，按月增3.7%，新能源汽车销量按年增36.9%，占新车总销量48.7% [9] - 陈茂波称香港有条件成为中国车企及产业链出海落脚点 [9] - 日本5月批发通胀放缓，减轻央行加息压力 [9] 企业消息 - 宜联生物拟来港上市，委聘中金等筹备，预计集资1亿美元 [10] - 海天味业启动招股，折让超两成，首日孖展超164倍，计划发售2.63亿股H股 [10] - 君实生物猴痘疫苗JT118注射液临床试验申请获受理 [10] - 京东物流进军沙特，已有上千人团队，此前在当地有相关业务布局 [10] - 蔡崇信称阿里巴巴致力重新确立科技领导地位，将AI和云基础设施作为战略支柱 [10] - 字节跳动发布新一代AI大模型，降价逾六成 [10] - 地平线机器人折让近7%配股筹资47亿，用于优化资本结构等 [3][10] - 小鹏G7预售46分钟小订突破1万台，号称全球首款L3级算力AI电动车 [10] - 何小鹏称汽车公司未来5年竞争血腥，今年约45亿研发费用花在AI [10] - 金力永磁陆续获发出口许可证，依法依规出口磁材等 [3][10] - 携程加速全球化布局，开放超1100个海外岗位，设立10亿旅游创新基金，目标未来三至五年海外收入占比翻倍 [10] - 泡泡玛特年初扩产能仍供不应求，旗下Labubu系列引发市场热潮 [3][11] - 欧化预告年度亏损扩至不多于4500万元，因业务环境困难和减值亏损增加 [11] - 电讯数码料全年盈利倒退逾六成至不少于2100万元，因出售物业收益等因素变化 [11] 短期看好板块 - 中资金融股，上证突破，内地企业加快来港上市 [7] - 汽车零部件，内地呼吁停止内卷，车企缩短供应商支付帐期 [7] - 金矿股，地缘政治局势反复，央行持续增持黄金 [7] 各地重要经济数据事项 - 5月香港外汇储备4310亿美元，欧元区零售销售按年增2.3%，GDP经季调按年增1.5%，德国工业生产按年降1.4%，贸易收支146亿欧元，出口按月降1.7%，进口按月增3.9%，美国非农就业人口变动13.9万人等 [12] - 5月中国外汇储备32852亿美元，出口按年增4.8%，进口按年降3.4%，贸易收支1032.2亿美元，PPI按年降3.3%，CPI按年降0.1% [12] - 4月意大利工业生产按年增0.3%，英国ILO失业率3个月为4.6% [12] - 5月日本PPI按年增3.2%，美国CPI按年增2.4%，核心CPI按年增2.8% [12]

核心观点 - 周三A股三大指数集体上涨，上证综指涨0.52%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21%，全市场成交额12,866亿元，较上日减少1,646亿元，超3,400只个股上涨，稀土永磁、能源金属、汽车零部件板块涨幅居前，CRO概念等板块跌幅居前 [3][7] 重要新闻 - 当地时间2025年6月9日至10日，中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议，双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展 [4][8] 市场表现 国内市场 |指数名称|收盘|涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | |上证指数|3,402.32|0.52%| |深证成指|10,246.02|0.83%| |沪深300|3,894.63|0.75%| |科创50|980.93|-0.20%| |创业板指|2,061.87|1.21%| |上证50|2,692.14|0.59%| |上证180|8,610.70|0.57%| |上证基金|6,920.33|0.09%| |国债指数|224.95|0.01%|[5] 国际市场 |指数名称|收盘|涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | |道琼斯|42,865.77|-0.00%| |S&P500|6,022.24|-0.27%| |纳斯达克|19,615.88|-0.50%| |日经225|38,421.19|0.55%| |恒生指数|24,366.94|0.84%| |美元指数|98.63|-0.43%|[5]

市场表现 - A股三大指数震荡反弹 沪指报3402.32点涨0.52% 深证成指报10246.02点涨0.83% 创业板指报2061.87点涨1.21% [1] - 沪深两市全天成交额1.26万亿元 [1] 板块涨跌 - 涨幅居前板块包括稀土永磁、游戏、汽车零部件、证券 [1] - 跌幅居前板块包括可控核聚变、生物疫苗、通信服务、饮料制造 [1] 个股表现 - 稀土永磁板块爆发 北矿科技3连板 中科磁业、华阳新材、宁波韵升涨停 [1] - 汽车零部件概念涨幅居前 泉峰汽车、迪生力、金麒麟、西上海等多股涨停 [1] - 大金融概念反弹 兴业证券、南华期货、信达证券涨停炸板 [1] - 多只高位人气股持续下挫 均瑶健康、丽人丽妆、联化科技跌停 [1] 机构观点 - 外资机构超配中国资产现象显现 国内适度宽松货币财政政策有望持续发力 [2] - A股市场已逐渐探明底部 建议关注半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域增量机会 [2] - 海内外积极因素提振风偏 A股震荡上行支撑强化 [2] - 市场缩量上行引发调整担忧 但政策利好和预期走强推动成交量回升向好 [2]

大盘表现 - 沪指上涨0 52%站稳3400点 成交额缩量至1 25万亿 [1][3] - 券商板块早盘发力 兴业证券接近涨停 资金提前布局陆家嘴论坛政策预期 [3] - 技术面显示3400点上方存在压力 3417点前高和3437点缺口构成阻力 [3] 稀土永磁板块 - 中科磁业 北矿科技等个股涨停 受中美贸易谈判可能放宽稀土出口管制的消息刺激 [3] - 商务部批准一批稀土出口申请 平衡国家安全与全球产业链需求 [3] - 稀土作为战略资源 在机器人 新能源汽车等高增长行业具备长期需求支撑 [3] 汽车零部件板块 - 美晨科技20CM涨停 泉峰汽车 金麒麟等十余只个股封板 [4] - 比亚迪 小鹏等车企将供应商账期缩短至60天以内 改善中小零部件企业现金流 [4] - 1-5月零部件出口额同比增长6 7% 墨西哥 土耳其等新兴市场贡献增量 [4] 重点个股分析 易明医药 - 6连板 实控人变更为姚劲波 资本运作与产业协同预期提升 [4] - 原股东签署业绩对赌协议 2025-2027年扣非净利润每年不低于3000万 营收不低于6亿 [4] 昂立康 - 4连板 创新药研发投入2 3亿同比增长33 74% ALK-N001进入I期临床 [5] - 宠物药业务布局早 受益国内宠物经济爆发 [5] 金鹰股份 - 4连板 2024年分红10派1元 纺织机械行业表现突出 [5] - 纺织业务毛利率提升 塑料机械出口增长 基本面改善 [5] 行业趋势与策略 - 稀土和汽车零部件板块兼具政策红利与行业景气度 建议中长线关注 [5] - 操作上建议等待回调至60日均线或年线等关键支撑位分批布局 [5]

A股市场表现 - 6月11日A股三大指数集体上涨 上证指数上涨0 52%站上3400点 深证成指上涨0 83% 创业板指上涨1 21% [1] - A股全市场成交额达12866亿元 超3400只个股上涨 [1] 稀土永磁概念 - 稀土永磁概念爆发 北矿科技3连板 中科磁业20cm涨停创新高 华阳新材 宁波韵升涨停 英思特 大地熊涨逾10% [1] - 中信建投指出 受出口或逐步放松预期影响 市场上调稀土原料报价 [1] 汽车零部件概念 - 汽车零部件概念涨幅居前 同心传动 美晨科技 欣锐科技 泉峰汽车 迪生力 金麒麟 西上海等多股涨停 [1] 短剧游戏概念 - 短剧游戏概念股再度活跃 粤传媒 元隆雅图 电魂网络涨停 星辉娱乐 富春股份等大涨 [1] 证券板块表现 - 证券板块表现活跃 兴业证券 信达证券盘中一度涨停 [2] - 开源证券研报认为 证券板块中报有望延续一季报较好增长态势 板块估值具备较高安全边际 [2] - 民生证券研报称 政策定调积极 降准降息有望呵护流动性 中长期资金持续入市提振市场信心 [2] 外资机构观点 - 联博基金市场策略负责人李长风认为 中国股市长期投资价值逐步显现 关注消费升级 高端制造 现金流充沛三大主线 [3] - 野村东方国际证券称 沪深300指数静态估值较十年均值低估25 6% 对国内长线资金具吸引力 [3] 行业配置建议 - 华泰证券研报建议 关注成交额占比回落且具备产业催化的低位科技方向 如AI算力芯片 存储芯片 光纤光缆及智能驾驶 [2] - 中国银河证券称 A股市场在全球资产配置中吸引力提升 改革举措为中长期稳健发展铺设道路 [2]

A股市场整体表现 - 沪指站稳3400点 技术面心理关口突破显示市场信心回暖 [1] 稀土永磁板块 - 北矿科技三连板 中科磁业 宁波韵升等龙头股涨停 [3] - 政策面三重利好：工信部加强稀土开采监管 深圳出台改革创新政策 新能源车/风电需求爆发 [3] - 国家发改委文件显示2025年新能源车销量目标突破1000万辆 将大幅拉动稀土永磁材料需求 [3] - 人形机器人和低空经济新赛道或带来10倍级需求增长 [3] 汽车零部件板块 - 泉峰汽车 迪生力等个股涨停 受益于以旧换新政策加码 5月超500万辆车享受补贴 [3] - 新能源车渗透率达38% 带动产业链上下游增长 [3] - 智能驾驶和线控底盘技术推动行业变革 中鼎股份 亚太股份等国内企业加速进口替代 [3] 大金融板块 - 南华期货 信达证券一度涨停 受益于降准释放长期资金 险资入市规模扩大 公募基金配置倾斜 [4] CRO行业 - 联化科技接近跌停 行业面临融资困难 初创公司研发订单取消 [4] - 行业价格战激烈 头部企业泰格医药毛利率跌破38% [4] - 行业洗牌可能带来市场份额集中机会 [4] 板块轮动特征 - 稀土永磁和汽车零部件属于政策+需求双驱动赛道 [4] - 大金融板块具有稳定大盘作用 [4] - CRO行业仍处于调整期 需等待政策拐点 [4]

中美贸易谈判进展 - 中美双方在伦敦谈判中原则上达成协议框架，将解决稀土矿物和磁体出口限制问题，并取消部分美国出口限制 [1] - 美国商务部长预计特朗普最快在周三或周四批准该协议 [1] - 中国商务部表示双方就落实两国元首通话期间达成的重要共识的措施框架达成原则性协议 [1] - 日内瓦会谈取得实质性进展和突破，伦敦会谈转向落实与推进过程 [1] A股市场表现 - 沪指涨0.52%站上3400点，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21% [4] - 全市场成交额12868亿元，较上日缩量1647亿元，超3400只个股上涨 [4] - 72股涨停，16股封板，10股连板，最大连板数为六连板 [5] - 稀土永磁板块爆发，北矿科技3连板，中科磁业、华阳新材、宁波韵升涨停 [5] 行业板块表现 - 汽车零部件概念涨幅居前，泉峰汽车、迪生力、金麒麟、西上海等多股涨停 [6] - 八家车企承诺对供应商支付账期不超过60天 [6] - 券商合并传闻带动大金融概念反弹，兴业证券、南华期货、信达证券涨停炸板 [6] - 多只高位人气股持续下挫，均瑶健康、丽人丽妆、联化科技跌停 [6] 高股息率指数 - 港股通内地金融指数近12个月股息率最高达9.37%，所有指数平均股息率为2.62% [7] - 跟踪基金规模不低于20亿元且股息率高于3%的指数共48个，其中股息率大于6%且规模超20亿的有16个 [8][9] - 中证银行指数股息率6.44%，跟踪规模258.65亿元；中证红利指数股息率6.37%，跟踪规模293.49亿元 [9] 行业热点 - 机器人：地平线机器人寻求融资约6亿美元 [11] - 网约车：多地运价上调，特斯拉计划6月22日提供自动驾驶无人出租车服务 [11] - 量子计算：英伟达将在Grace Blackwell 200芯片上搭载CUDA-Q软件工具包 [12] - 华为产业链：Pura80起售价6499元，数字能源将参展SNEC2025 [13] 资金动向 - 主力资金净流入253.86亿元，非银金融行业净流入规模最大 [15] - 北向资金总成交1432.08亿元，中信证券成交5.17亿元 [16] - 龙虎榜机构资金净买入前三：利民股份(19286.78万元)、昂利康(17011.88万元)、中电鑫龙(2314.82万元) [20] 行业估值 - 有色金属、农林牧渔、非银金融领涨，医药生物、通信、美容护理领跌 [23] - 农林牧渔、社会服务、房地产等板块交易热度提升居前 [23] - 农林牧渔、非银金融、有色金属等板块PE目前处于历史百分位低位 [23]

大盘指数走势 - 沪指涨0.52%报3402.32点，成功收复3400点整数关口，为5月14日以来首次 [3] - 深成指涨0.83%报10246.02点，创业板指涨1.21%报2061.87点，领涨市场 [3] - 沪深两市全天成交额1.26万亿，较上个交易日缩量1599亿，连续第10个交易日突破1万亿 [3] 行业板块表现 - 文娱用品板块涨幅居首，达5.89%，成交额19.29亿 [4] - 金属新材料板块涨4.14%，成交额5.59亿 [4] - 稀土永磁板块集体走强，北矿科技三连板，中科磁业20%涨停并创历史新高 [6] - 汽车零部件板块表现活跃，通达电气、美晨科技等10余股涨停 [6] - 游戏板块出现拉升，电魂网络涨停，浙江出台20条措施支持游戏出海 [7] - 证券板块盘中冲高，兴业证券涨超9%，信达证券、南华期货盘中涨停炸板 [8] 主力资金流向 - 主力净流入行业板块前五为新能源汽车、券商、大金融、有色金属、汽车零部件 [4] - 主力净流入个股前十为东方财富、中国平安、牧原股份、北方稀土、众生药业等 [5] 市场消息催化 - 中美磋商进展顺利达成贸易框架，提振市场情绪 [9] - 中国自4月实施的中重稀土出口管制，成为稀土永磁板块爆发的关键因素 [10] - 多家车企官宣将供应商支付账期统一至60天内，改善汽车零部件企业运营环境 [10] 后市展望 - 市场风格切换正在进行中，关注创新药、核聚变、固态、航天、化工涨价等方向 [11] - 上证指数大概率呈现区间震荡走势，3400点上方存在抛压，下方均线系统形成支撑 [11] - 稀土板块、传媒IP经济、核电、无人驾驶、端侧AI、军工军贸、固态等方向有反复机会 [15]

报告核心观点 2025年6月11日A股主要指数多数收涨，个股涨多跌少，成交额较上一交易日缩量，除部分行业下跌外其余全部上涨，多个概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 - 指数涨跌情况：沪指涨0.52%收报3402.32点，深证成指涨0.83%收报10246.02点，科创50跌0.20%收报980.93点，创业板指涨1.21%收报2061.87点，全市场3411只个股上涨，1737只个股下跌，264只个股收平，沪深两市成交额合计12555亿元，较上个交易日缩量1599亿元 [1] - 行业涨跌情况：申万一级行业除医药生物、通信、美容护理等行业下跌外，其余全部上涨，有色金属、农林牧渔、非银金融、汽车、传媒、社会服务等行业领涨 [1] - 板块涨跌情况：涨幅居前概念板块为稀土永磁、稀土、网络游戏、一体化压铸等板块 [1]

市场表现 - 三大股指集体收涨 上证指数报3402.32点涨0.52% 深成指报10246.02点涨0.83% 创业板指报2061.87点涨1.21% [1] - 全市场3400多股上涨 涨停72家 跌停7家 [2] - 沪深300指数涨0.75%至3894.63点 万得全A指数涨0.65%至5193.24点 [2] 板块涨跌 - 稀土永磁板块领涨 九菱科技30%涨停 中科磁业20%涨停 英斯特 西磁科技涨13% [4] - 游戏板块表现强势 星辉娱乐涨超13% 电魂网络涨停 富春股份 冰川网络等大涨 [4] - 创新药概念股调整 联化科技跌停 河化股份跌超6% 万邦医药 翰宇药业等下挫 [5] 资金流向 - 主力资金净流入有色金属 非银金融 汽车板块 净流出银行 医药生物 通信板块 [6] - 个股资金流向 N影石净流入17.36亿元 东方财富净流入8.21亿元 兴业证券净流入7.74亿元 [7] - 联化科技遭抛售8.6亿元 中科曙光净流出4.78亿元 新易盛净流出4.65亿元 [8] 机构观点 - 银河证券认为短期市场将保持弱强势状态 [9] - 东方证券指出流动性脉冲有望支持结构牛 建议关注小金属 新能源 消费电子 传媒TMT轮动反弹 [9]