核心观点 - 公司2025年上半年营收增长但归母净利润亏损扩大至1.12亿元 反映基本面与股价暴涨严重脱钩 [2] - "雅江水电"概念炒作推动股价11交易日涨113.25% 但工程实际对公司业绩改善程度存疑 [3][8] - 亏损源于建材板块价格竞争加剧 建筑板块减值损失增加 及投资亏损等多重因素 [4][5][6] 财务表现 - 2025年上半年营收14.09亿元 同比增长19.88% 归母净利润亏损1.12亿元 较去年同期增亏0.45亿元 [3] - 毛利率从2024年上半年10.48%提升至11.63% 但净利率从-7.93%恶化至-9.40% [7] - 2022-2024年持续亏损：归母净利润分别亏损4.98亿元/5.32亿元/1.04亿元 [3] 业务板块分析 - 建材业务（收入占比超75%）归属净利润亏损2143.44万元： - 核心子公司高争股份盈利1614万元 但昌都高争因价格策略亏损3211万元 [4] - 商品混凝土/骨料/沥青混凝土毛利率分别下滑3.2%/22.12%/0.53% [4] - 建筑业务确认营收3.34亿元 但因坏账准备增加导致亏损5668万元 [5] - 投资业务因持有中国电建股票公允价值减少3939.39万元 致亏损2987.18万元 [6] 行业环境 - 西藏水泥市场受区外水泥涌入及价格下行影响 竞争持续激烈 [4] - A股17家水泥上市公司中超一半2025年上半年处于亏损状态 [4] - 雅江水电项目预计年增水泥需求300-350万吨 但运输半径限制使本土企业受益程度待观察 [8] 成本与费用 - 管理费用4053.59万元和财务费用3068万元严重侵蚀建筑板块利润 [7] - 商品混凝土业务因人工/折旧等固定成本摊薄导致毛利率下降 [7] - 沥青砼业务销售价降量增 但成本增幅高于收入增幅 [7]

基金净值排名 - 2025年8月8日开放式基金净值增长排名前10的基金中，前海联合泳隆混合A单位净值为1.0820，累计净值为1.2600，较前一日增长0.02 [2] - 易方达日兴资管日经单位净值为1.5734，累计净值为1.5734，较前一日增长0.03 [2] - 长城优化升级混合A单位净值为3.9407，累计净值为4.0557，较前一日增长0.07 [2] - 广发中证光伏龙头30ETF单位净值为0.4963，累计净值为0.4963，较前一日增长0.00 [2] 基金净值跌幅排名 - 2025年8月8日开放式基金净值增长排名后10的基金中，银河和美生活混合C单位净值为1.3206，累计净值为1.3206，较前一日下跌0.09 [4] - 富荣信息技术混合A单位净值为1.0523，累计净值为1.0523，较前一日下跌0.07 [4] - 国融融盛龙头严选混合A单位净值为1.8189，累计净值为1.8689，较前一日下跌0.11 [4] 市场表现 - 上证指数全天横向震荡微跌报收，创业板低开高走后冲高回落小阴报收，成交额为1.73万亿，个股涨跌家数比为2429：2802 [6] - 领涨行业为工程机械，涨幅逾2%，领涨概念为雅江水电，涨幅逾2% [6] - 领跌行业包括软件服务、半导体、互联网、日用化工 [6] 基金持仓分析 - 前海联合泳隆混合A前十大持仓占总持仓的60.76%，主要持仓包括大金重工（占净资产比10.11%）、东方电缆（8.48%）、中材料技（8.05%） [7] - 阳光电源日涨幅9.08%，占净资产比4.52%，亨通光电日涨幅5.67%，占净资产比4.33% [7] - 银河和美生活混合C前十大持仓占总持仓的67.18%，主要持仓包括鼎捷数智（日跌幅15.99%，占净资产比8.03%）、星环科技（日跌幅4.92%，占净资产比7.94%） [7] - 赛意信息日跌幅9.82%，占净资产比7.88%，汉得信息日跌幅7.01%，占净资产比7.55% [7]

盘面上来看，行业板块、概念涨多跌少。其中，建筑材料、钢铁、建筑装饰、有色金属、农林牧渔、公用事业、电力设备、环保等行业涨幅靠 前；低碳冶金、雅江水电、工程机械、空间站、刀片电池、液冷、民爆、冰雪经济等概念走势活跃。计算机、电子、传媒、教育、证券、保险等 行业跌幅居前；智谱AI、财税数字化、Kimi、汽车芯片、信创、国产软件等概念走势较弱。涨停个股主要集中在机械设备、医药生物、电力设 备、建筑装饰、公用事业等行业。 （原标题：数据复盘丨建筑材料、钢铁等行业走强 68股获主力资金净流入超1亿元） 8月8日，上证指数、深证成指、创业板指早盘探底回升，午后一度上扬，随后震荡回落；科创50指数全天震荡走低。截至收盘，上证指数报 3635.13点，跌0.12%，成交额7135.7亿元；深证成指报11128.67点，跌0.26%，成交额9966.57亿元；创业板指报2333.96点，跌0.38%，成交额 5041.46亿元；科创50指数报1043.54点，跌1.39%，成交额333.81亿元。沪深两市合计成交17102.27亿元，成交额较上一交易日减少1152.63亿元。 建筑材料、钢铁等行业走强 *ST宇顺6连板 个股涨 ...

雅江水电工程开工影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程于2025年7月19日正式开工 总投资约1.2万亿元 相当于2024年全国水利投资的88.7% 是西藏年总投资金额的6倍 [1] - 工程采用截弯取直 隧洞引水开发方式 利用两千米高差发电 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求 [1] - 中国雅江集团同步成立 位列央企第22位 目标打造成为具有中国特色 经得起历史检验的世纪工程 标杆工程 [1] 相关企业表现 - 设研院股价上涨超14% 五新隧装 深水规院涨超10% 上海港湾连续两日涨停 北新路桥涨超9% [1] - 16家央企签订75个援藏产业投资协议 总投资额3175亿元 [1] 受益行业领域 - 水利水电建设 隧道掘进/盾构 民爆 电力设备 地基处理 建材等多方面企业预计受益 [1] - 工程施工难度大 主要采用地下工程建设方式 [1]

雅江水电工程概况 - 雅鲁藏布江下游水电工程于2025年7月19日正式开工，总投资约1.2万亿元，相当于2024年全国水利投资的88.7%或西藏年总投资金额的6倍 [1] - 工程采用截弯取直、隧洞引水开发方式，利用2000米高差建设5座梯级电站，电力以外送消纳为主兼顾西藏本地需求 [2] - 16家央企于7月20日签订75个援藏产业投资协议，总投资额达3175亿元 [1] 市场反应 - 概念股30日盘中集体上涨，设研院20%涨停，深水规院涨超12%，西宁特钢涨停，冠龙节能、包钢股份、山河智能等涨超8% [1] 受益领域 - 工程施工难度大且主要采用地下建设，水利水电建设、隧道掘进/盾构、民爆、电力设备、地基处理、建材等多领域企业将受益 [2] - 新成立的中国雅江集团将保障工程顺利建设运营，目标打造世纪标杆工程 [2] 战略意义 - 工程将有力推动基建投资并改变中西部发展环境，对拉动地区经济增长、推动清洁能源开发和水能利用具有重大意义 [1]

上证指数重返3600点 - 上证指数收盘报3605.73点，为2022年1月以来首次站上3600点关口[1] - 政策组合拳与资金流动性共同推动市场上涨，包括"反内卷"政策加速产能出清、新"国九条"强化分红要求、国家队ETF净申购超800亿元[3] - 资金面受房地产下行影响，居民存款高企，险资权益配置比例上升，高股息银行股成为配置重点[3] 市场结构变化 - 板块分化加剧，呈现"指数强、个股弱"特征，银行板块自"9・24行情"以来涨幅达54.7%[4] - "反内卷"政策推动玻璃玻纤、普钢及"雅江水电"概念产业链表现活跃，传统消费与部分周期板块持续低迷[4] - 估值分化明显，人工智能、半导体等成长板块局部泡沫，银行、公用事业等板块估值低且受长期资金青睐[4] 政策与产业影响 - "反内卷"供给侧改革使钢铁行业二季度利润同比增长37%[5] - 1.2万亿元雅鲁藏布江水电站开工带动中游制造产业链爆发[3][5] - AI算力需求激增推动半导体国产化估值重构[3] 短期与中期展望 - 短期面临技术面压力，3600-3700点为历史套牢盘密集区，需警惕政策力度不及预期或中美贸易会谈带来的波动[6] - 中期政策红利持续释放，包括证监会部署"培育耐心资本"、养老金等增量资金入场，特别国债等财政工具储备充足[8] - 全球流动性宽松助力市场，美联储9月降息概率超70%，北向资金7月逆势净流入[8] 投资策略建议 - 短期控制仓位，规避估值过高热点标的，关注政策及外部环境变化[8] - 中期聚焦AI算力、半导体设备等科技成长股及"反内卷"下的周期龙头，配置银行、黄金等防御资产[8] - 操作上建议守住高股息底仓，机动资金布局回调后的成长股，远离情绪驱动题材股[9]

市场整体表现 - 沪指突破3600点整数关口，为2022年1月以来首次，较去年同期2900点显著提升 [4] - 过去三个月沪指从3040点攀升至3600点，累计涨幅超18%，市场成交额达1.84万亿元 [4][5] - 券商机构如中信证券、招商证券此前已预判"年度级别牛市"和"牛市Ⅱ阶段" [8] 资金流向分析 - 中央汇金二季度增持ETF金额或超1900亿元，保险资金权益投资净买入超900亿元 [16] - 外资上半年净增持境内股票和基金101亿美元，5-6月净增持规模增至188亿美元 [18] - 居民储蓄五年新增60万亿元，累计达160万亿元，部分资金转向资本市场 [17] 板块轮动特征 - 银行板块指数从950点升至1470点，涨幅达54.7%，其中4月初以来涨幅27.8% [13][14] - 雅江水电站开工引爆相关产业链，预计1.2万亿元投资十年内拉动2.04万亿GDP增量 [24] - "反内卷"概念推动玻璃玻纤板块涨17.34%，光伏设备与普钢板块分别涨8.83%、7.93% [25] 机构投资策略 - 部分机构聚焦中美博弈主题，布局算力、稀土永磁、核聚变等板块 [27] - 生物医药、TMT、新材料等高成长赛道受关注，PCB板因广泛需求成为重点标的 [27] - "高切低"策略被采用，例如胜宏科技从80元/股涨至160元/股后换仓低估值标的 [28] 未来市场展望 - 港股PE为11.11倍，显著低于海外主要股指，呈现结构性低估机会 [32] - 当前慢牛格局与历史差异在于机构化转型、政策精准化及科技代际跃升等因素 [34][35] - 制度改革推动资产质量优化，牛市可能由制度红利而非短期因素驱动 [36]

东方财富减持与回报 - 东方财富实控人父亲沈友根拟减持1%股份 套现至少26亿元 此前2020-2021年已套现28.83亿元 [2] - 2008年其实以14.4万元将股份转让给沈友根 目前回报超61亿元 回报率达4.3万倍 [2] - 东方财富业绩稳健 家族控制权牢固 [2] 浮动费率基金动态 - 第二批12只新模式浮动费率基金获批 主要投向"A股+港股" 首批产品大卖近260亿元 [2] - 第二批产品延伸至行业或主题类 管理费升降档阈值设置差异化安排 [2] - 新模式浮动费率产品将常态化注册 利于绑定基金管理人与投资者利益 [2] 雅鲁藏布江水电工程 - 雅鲁藏布江下游超级水电工程开工 总投资1.2万亿元 [2] - 工程利好水利工程、民爆、工程机械等七大领域 中国电建、高争民爆、铁建重工等企业受益 [2] - 雅江水电概念成为市场热点 部分个股涨幅显著 [2] 特斯拉业绩与股价 - 特斯拉二季度营收、净利润双位数下滑 股价大跌8.9% 市值蒸发约956.61亿美元 [3] - 业绩下滑主因销量下降和碳积分收入减少 受EV税收抵免政策突变与关税冲击 [3] - 特斯拉正酝酿"低价计划" 推进自动驾驶与机器人业务 [3] 中国资本市场动态 - A股突破3600点 港股创新高 离岸人民币升值 "反内卷"政策深入提振市场情绪 [3] - 商品期货和A股周期板块联动上涨 但政策执行和下游接受度仍待观察 [3] - 海南板块爆发涨停潮 2025年12月18日启动全岛封关 "零关税"政策覆盖面扩大 [3] 煤炭行业政策 - 国家能源局将对重点产煤省煤矿生产情况核查 旨在规范企业生产稳定供需 [5] - "反内卷"行动将优化煤炭行业秩序 推动板块估值重塑 [5] - 建议关注优质煤炭企业配置机遇 [5] 中金黄金安全事故 - 中金黄金控股子公司选矿厂发生安全事故 6名学生坠入浮选槽溺亡 [5] - 中金黄金股价开盘逼近跌停 最终跌幅7.11% [5] - 涉事企业曾有未批先建行为 内蒙古将成立调查组提级调查 [5] 战略矿产监管 - 商务部对战略矿产走私出口"零容忍" 已侦办一批案件抓获嫌疑人 [4][5] - 面临技术非法外流风险上升等复杂形势 后续将建立联合执法协调中心 [5] - 将公布典型案例、列入管控名单、发布合规指引等 [5]

市场整体表现 - A股市场收盘共79股涨停 剔除ST板块后73股涨停 整体封板率为77 45% [1] 涨停战场 - 包钢股份涨停板封单量最高 达148 28万手 海航控股 中国电建 西藏天路紧随其后 [2] - 中国电建 西藏天路 西宁特钢等4连板 拓山重工 彩虹集团等2连板 [2] - 32股封单资金超亿元 西藏天路封单资金达11 86亿元 中国电建6 39亿元 中国中免5 27亿元 [2] - 西藏天路主营业务为建筑业和建材业 在西藏自治区内具有品牌优势 预计2025年半年度净利润亏损1 15亿元至0 77亿元 [2] 龙头点睛 海南自贸港概念 - 涨停个股包括海南高速 海南机场 海航控股等 [3] - 海南高速将积极把握海南自贸港建设机遇 [3] - 海南机场封关后监管模式变化将促进机场业务 免税业务等 [3] - 海航控股将利用航权政策开拓国际航线 拓展配套服务 [3] 雅江水电概念 - 涨停个股包括山河智能 保利联合 西宁特钢等 [4] - 山河智能设备已参与雅江水电项目前期地质处理 [4] - 保利联合承接的西藏项目按计划推进 [4] - 西宁特钢从2020年开始在西藏开展业务 [4] 驱蚊概念 - 世界卫生组织发出基孔肯雅热预警 [6] - 彩虹集团产品涵盖灭蚊 驱蚊 防蚊全场景 [6] - 康芝药业主打母婴驱蚊产品 [6] - 拉芳家化拥有驱蚊花露水等产品 [6] 龙虎看台 - 龙虎榜净买入额前三为包钢股份5 89亿元 智飞生物3 21亿元 天齐锂业3 06亿元 [7] - 深股通净买入智飞生物1 03亿元 净卖出雪人集团9766 06万元 [7] - 沪股通净买入柳钢股份6641 33万元 净卖出中国电建1 92亿元 [7] - 游资华泰证券无锡解放西路净卖出包钢股份5269 68万元 中国银河证券大连黄河路净买入中钨高新1 37亿元 [7]

市场整体表现 - A股盘中站上3600点但午后回落 最终未能守住该关口 [1] - 市场涨停板数量大幅减少至30只 较前一日"腰斩" [1] - 千亿市值龙头中国能建尾盘炸板 对市场情绪产生负面影响 [1] 雅江水电概念股动态 - 概念股进入淘汰赛阶段 中国能建和中国电建两大"巨无霸"占据热度榜首 [2] - 中国电建实现罕见3天3板 但成交额开始放大 [2] - 东方电气、西藏天路、山河智能等前排概念股均实现3天3板 [2] 可控核聚变概念崛起 - 雪人集团因可控核聚变概念实现首板涨停 热度值位列第三 [2] - 国机重装涉及可控核聚变和核电概念 同样实现3天3板 [2] - 中国聚变能源有限公司在沪成立 获得115亿元增资 推动该概念成为市场焦点 [2] 医疗防护概念异动 - 彩虹集团热度陡升 因世卫组织警告基孔肯雅病毒在119个国家和地区传播 [2] - 全球约550万人面临该蚊媒病毒风险 国内佛山市已报告2659例确诊病例 [2] 市场人气热股排名 - 十大热门股依次为：中国能建、中国电建、雪人集团、东方电气、西藏天路、雅化集团、浙富控股、彩虹集团、山河智能、国机重装 [1] - 其他热度靠前个股包括：海立股份、润本股份、华新水泥、塞力医疗、高争民爆 [2]