行业重要会议与活动 - 2025脑机接口大会将于12月4日至5日在上海举行，实现首次国内大规模多赛道竞技赛、首次开发者大会、首次投融资分论坛等多项突破 [1] - 2025“智联·未来”脑机接口国际会议暨第二届中国脑机智能大会将于12月11日至12日在杭州举行，聚焦脑机智能技术前沿与应用热点 [1] - 第五届脑科学前沿与产业大会暨2025深圳脑机接口与人机交互技术博览会将于12月28日至29日在深圳举行，主题为三大交互融合推动新格局 [1] 国家与地方政策支持 - 脑机接口被列为需要前瞻布局的六大未来产业之一，明确写入国家“十五五”规划建议 [2] - 工信部等七部门提出到2027年脑机接口关键技术取得突破，到2030年产业创新能力显著提升 [2] - 上海市计划2027年前实现高质量脑控，半侵入式产品率先临床应用 [3] - 北京市计划到2027年产出一批重大原创性成果，突破电极、芯片、编解码算法等核心技术 [3] 临床应用与审批进展 - 国家医保局为脑机接口等创新医疗产品开通医保赋码“绿色通道” [4] - 国家药监局将上海阶梯医疗的“植入式无线脑机接口系统”纳入创新医疗器械特别审查程序 [4] 融资与市场规模 - 截至今年11月，国内脑机接口领域年内完成28起融资，总额超过50亿元 [5] - 阶梯医疗以3.5亿元融资创下国内脑机接口领域纪录 [5] - 麦肯锡测算全球脑机接口在医疗应用领域市场规模2030年有望达400亿美元，2040年突破1450亿美元 [5] 概念股市场表现与机构关注 - 截至12月2日，世纪华通年内大涨超250%，创新医疗、汉威科技股价翻番，多只个股上涨超50% [6] - 下半年以来16只概念股获机构调研，翔宇医疗、乐普医疗、美好医疗、爱朋医疗调研机构超100家 [6] 相关公司业务进展 - 翔宇医疗部分康复设备链接脑机接口技术，研发投入约60%~70%与该领域相关 [7] - 乐普医疗未来将深化脑电采集技术，推动与神经刺激技术、智能算法融合，推出实时自适应神经调控产品 [7] - 美好医疗正与下游脑机接口客户深入合作，协助实现从实验室研发到批量出货的商业化转化 [7]

政策支持 - 江西省印发《江西省加快脑机接口技术和产业发展若干措施》以推动该领域发展[1] - 政策鼓励在医疗、康养、工业、教育、国防、军民融合等领域开展脑机接口应用并支持项目建设[1] - 支持符合条件的脑机接口项目申报江西省工业发展专项以加快产品迭代和规模化推广[1] 产业发展举措 - 将从强化科技创新引领、推动成果转化应用、加快创新主体引育、提升产业支撑能力四个方面推进11项重点任务[1] - 加快创新主体引育方面支持脑机接口企业发展壮大并加速引育科技型中小企业、高新技术企业等[2] - 强化区域产业协同积极布局人工智能、新材料、机器人等脑机接口配套产业研发制造基地[2] 技术推广与应用 - 将遴选脑机接口创新应用项目定期发布创新应用典型案例和成果以推动开放应用场景[1] - 积极推进"人工智能+"行动推动人工智能技术加速脑机接口研发[1] - 争取国家脑机接口产业工程和应用场景在江西省落地[1]

行业总体趋势 - 2025年中国医药健康产业进入“创新深化+全球突围”双轮驱动关键阶段 [2][34] - 以小核酸、PROTAC、CGT为代表的新兴疗法加速从临床验证迈向商业化兑现 [2][34] - ADC、双抗、TCE等前沿技术引领创新药疗法升级 [2][34] - 国产高端医疗设备与外周介入器械在中高端市场实现关键突破，国产替代进程持续提速 [2][34] 小核酸药物 - 2025年为小核酸药物投资重要年份，技术平台和适应症不断验证，迎来销售和临床密集兑现期 [4][36] - 技术突破核心驱动：2014年GalNac递送系统出现，具有高效肝脏靶向性，通过较低剂量实现长效且毒性较小 [4][36] - 适应症从罕见病拓展至高血脂、高血压、乙肝等大患者基数疾病，未来有望在AD和帕金森等CNS领域突破 [4][36] - 即将迎来密集催化剂：包括诺华Inclisiran放量、Arrowhead plozasiran商业化、Alnylam与Ionis多款产品获批及III期数据读出 [5][37] - 诺华预测小核酸赛道市场空间未来有望达到300亿美元左右 [10][42] - 海外巨头商业化提速：Alnylam拥有6款获批产品并上调收入指引，Ionis核心管线Olezarsen计划2025年底提交上市申请，Arrowhead推进“20in25”战略 [10][42] - 国内药企2025年新进入临床的小核酸药物数量已超美国，瑞博生物、迈威生物、石药集团、君实生物等公司推进管线并达成高额BD合作 [11][43] 脑机接口 - 行业加速创新，技术路径包括侵入式、半侵入/介入式、非侵入式 [7][39] - 半侵入/介入式平衡信号质量和创伤风险，是未来医疗应用潜力较大的“折中方案” [7][39] - 2024年全球脑机接口市场规模约26亿美元（23-27年CAGR约13%），国内约32亿元人民币（24-27年CAGR约19%） [7][39] - 非侵入式因安全优势、技术性能提升和应用场景多元占市场主导 [7][39] - 中美进程比较：美国侵入式整体领先，中国在柔性电极等新材料有局部优势，并在半侵入式赛道开辟特色路径 [7][39] 创新药出海与全球化 - 中国创新药出海BD浪潮蓬勃，源于十年积累实力增强叠加MNC面临专利悬崖且现金充裕 [13][45] - 例如BMS、默沙东未来5年将分别面临69%、63%收入占比的专利悬崖，同时手握超百亿美元现金 [13][45] - 预计2026年及后续重点关注肿瘤领域双抗ADC、多抗TCE，代谢领域GGG+X，免疫领域TCE、TL1A等 [13][45] - 肿瘤领域潜在MNC买家包括阿斯利康、辉瑞、默沙东、艾伯维、BMS、罗氏、GSK等 [14][46] - 代谢领域潜在买家包括诺和诺德、阿斯利康、罗氏、艾伯维、默沙东等 [14][46] - 免疫领域潜在买家包括艾伯维、强生、赛诺菲、罗氏、GSK、阿斯利康、默沙东等 [14][46] - 国产创新获海外高度认可，2023年国内药企license-out项目数量首次超过license-in [16][48] - 2024年国内项目在MNC主导的5000万美元以上预付款合作中占比达30%，恒瑞医药、舶望制药和礼新医药进入全球榜单TOP10 [16][48] - PD-(L)1双抗赛道国产创新引领全球，国内项目储备占比全球50%以上 [16][48] PROTAC技术 - PROTAC作为靶向蛋白降解药物，具有口服便利、靶点广、抑制效果深、选择性强的优势 [19][51] - 自2019年首款小分子PROTAC药物ARV-110进入临床后，行业研发热情持续高涨 [19][51] - 其向STAT6、STAT3、TYK2等“不可成药靶点”拓展，持续挖掘蓝海市场潜力 [19][51] - 首款BTK PROTAC进入3期，ER靶点药物Vepdegestrant（ARV-471）是研发进度最快的管线 [19][51] - 目前已进入临床阶段的PROTAC在研靶点超过10个 [19][51] - Arvinas是领域先发者，百济神州CDAC管线丰富且核心产品进入3期头对头研究，恒瑞医药、海思科、贝达药业、华东医药等多家国内企业持续布局 [20][52] 外周介入器械 - 外周介入行业迎来快速发展与国产替代双重机遇，市场潜力广阔 [25][57] - 2021年国内外周动脉疾病患者超5100万人，静脉曲张患者达1.2亿，但治疗渗透率显著低于国际水平 [25][57] - 弗若斯特沙利文预测，2021年至2030年外周动脉介入手术量CAGR为15.6%，外周静脉介入手术量CAGR为29.3% [25][57] - 动脉疾病领域，DCB药物球囊和血管减容器械冲击传统裸支架和裸球囊地位，国产企业优先布局DCB并积极布局新产品 [25][57] - 静脉疾病领域，国产介入器械推出叠加集采提高可及度，治疗渗透率有望提升，进口替代进程有望加速 [25][57] 减重降糖赛道 - MNC加速布局减重降糖赛道，开启BD黄金窗口期 [26][60] - 以司美格鲁肽与替尔泊肽为代表的GLP-1RA类药物正改变治疗范式，2031年全球销售规模预计超1500亿美元，诺和诺德、礼来双雄垄断近97%市场 [26][60] - 研发方向包括提升患者依从性的口服与超长效制剂 [28][60] - 多靶点药物开发与特殊靶点组合疗法有望突破单一靶点瓶颈，实现“抑制食欲+加速代谢+器官保护”协同机制 [28][60] 中国创新药投资与市场 - 2025年为创新药至少3年行情的元年，驱动因素包括重磅BD落地、头部公司扭亏、创新药环境边际变好 [31][63] - 预计2030年中国创新药市场规模将突破20000亿元人民币，CAGR达24.1% [31][63] - 中国创新药研发实力显著提升，2025年ASCO会议中国有73项口头报告，创历史新高 [31][63] - ADC领域未来有望开发双抗ADC、双毒素ADC以及全新机制payload [31][63] - 中国创新药公司营收保持稳定高速增长，A股和港股创新药公司2024年归母净利润同比增长102.4%，近七年首次盈利达2.25亿元 [31][63] - 产业十年回顾：从仿制跟随到全球参与，在临床数量、FIC占比、技术突破及出海交易金额上均有明显提升 [22][54] - 估值主战场有望从国内逐步转向海外，因海外创新药市场规模是国内数倍 [22][54]

政策支持 - 江西省人民政府办公厅印发《江西省加快脑机接口技术和产业发展若干措施》以支持脑机接口技术和产业发展 [1] - 强化资本金融支持 发挥江西省现代产业引导基金作用 支持各类投资基金以市场化方式投向脑机接口项目 [1] - 建立对投资决策包容的考核评价机制 [1] 企业融资与上市支持 - 鼓励脑机接口企业进入江西省区域性股权市场专精特新专板培育 [1] - 加强对脑机接口企业上市的辅导和支持 [1] - 组织企业参加相关路演、培训与咨询等活动 助力企业上市融资 [1]

政策支持 - 江西省人民政府办公厅于12月2日印发《江西省加快脑机接口技术和产业发展若干措施》 [1] 产业发展方向 - 政策提出开拓重点应用场景 鼓励在医疗、康养、工业、教育、国防、军民融合等领域开展脑机接口应用 [1] - 政策支持一批脑机接口项目建设 [1] 区域发展目标 - 政策目标争取国家脑机接口产业工程和应用场景在江西省落地 [1]

人民财讯12月2日电，江西省人民政府办公厅印发《江西省加快脑机接口技术和产业发展若干措施》， 其中提出，加强创新产品推广。支持脑机接口医疗器械纳入创新产品推荐目录。支持符合条件的脑机接 口项目申报省工业发展专项，加快脑机接口整机产品迭代应用和规模化推广。遴选脑机接口创新应用项 目，定期发布创新应用典型案例和创新成果，推动开放应用场景。积极推进"人工智能+"行动，推动人 工智能技术加速脑机接口研发。依托省科技成果转移转化中心，组织脑机接口科技成果对接活动，加快 创新成果落地。支持牵头制修订相关标准的单位或个人申报"江西省省长质量奖和专利奖"标准项目奖和 个人奖。 ...

人民财讯12月2日电，江西省人民政府办公厅印发《江西省加快脑机接口技术和产业发展若干措施》， 其中提出，开展有组织的科研攻关。以打造高性能产品为导向，开展有组织的科研。鼓励省内科研单位 牵头承担"脑科学与类脑研究"国家科技重大专项、国家重点研发计划项目和课题，统筹省级科技计划资 金，按有关要求给予一定比例配套经费支持。部署实施省科技重大专项"2030先锋工程"脑机接口专项 和"2030启航计划"脑科学与类脑研究项目；在省重点研发计划中加强任务衔接，部署脑机接口系统集 成、临床试验、应用示范等攻关任务。创新任务组织模式，探索以目标导向、直达研发主体的任务管理 机制。 ...

大会概况 - 2025脑机接口大会将于12月4日至5日在上海“脑智天地”脑机接口未来产业集聚区举行，主题为“脑联世界·智汇上海” [1] - 大会旨在呈现技术突破、产业集聚与生态共建的最新成果，助力上海打造具有全球影响力的脑机接口创新策源地和产业高地 [1] - 大会采用“1+1+1+1+8+N”与“会展赛”联动方式，包括开幕式暨主论坛、开发者大会、脑机接口竞技赛、展览体验、8场分论坛和多场新品发布会 [1] 竞技赛事 - 脑机接口竞技赛设置了情绪感知、疲劳监测、脑控机械臂、脑控赛车4条细分赛道，以实时、可视化的方式检验脑机接口系统的性能与稳定性 [1] - 共有63支队伍报名参赛，最终40支队伍晋级决赛，参赛队员平均年龄仅25岁 [2] - 脑控机械臂和脑控赛车赛道将展示选手通过脑机接口实时操控外部设备，精准完成指定动作，展现其在外设控制领域的应用潜力 [2] 技术开发与生态建设 - 开发者大会将汇聚多位开发者和技术团队，围绕开发工具、数据集与硬件定制分享观点 [2] - 多家企业和医院将发布面向开发者使用的脑电数据集、软件开发平台和硬件定制化服务 [2] - 投资合作分论坛致力于构建科技、资本、临床深度融合的产业发展新范式，推动企业、临床与资本深入对接 [2] 产业与资本对接 - 论坛期间将发布《脑科学技术版图和人才地图》，为海外华人科学家归国发展提供指引 [2] - 论坛将精选脑机接口电极、芯片、算法、超声等6个细分方向的早期项目进行路演，推动优质初创公司与专业投资机构对接 [2]

脑机接口行业 - 2025脑机接口大会将于12月4日-5日在上海举行，主题为“脑联世界、智汇上海”，包含主论坛、开发者大会、竞技赛等环节 [1] - 券商观点认为国内政策积极，临床和商业化进展加速，行业已形成涵盖上游材料芯片、中游信号处理、下游医疗消费等环节的完整产业链 [1] - 相关港股产业链公司包括脑洞极光(06681)、南京熊猫电子股份(00553)、微创脑科学(02172)、心玮医疗-B(06609) [1] 美股市场 - 隔夜美股三大股指集体收跌，道指跌427.09点或0.9%至47289.33点，标普500指数跌36.46点或0.53%至6812.63点，纳指跌89.77点或0.38%至23275.92点 [2] - 热门科技股涨跌互现，博通跌超4%，谷歌、微软等跌超1%，英伟达、苹果等涨超1%，新思科技涨近5% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.87%，网易涨5%，阿里巴巴涨超4%，新东方涨超3% [2] 大宗商品 - COMEX黄金期货当月连续合约上涨10.10美元或0.24%，报4265.0美元/盎司 [3] - 现货白银价格上涨2.8%，报57.99美元/盎司，续创历史新高 [3] 医药行业 - 世卫组织表示GLP-1类减重药物为全球抗击肥胖开启“新篇章”，到2030年全球预计将有20亿人受到肥胖影响 [4] - 三生制药寻求通过股份配售筹集约4亿美元，配股价区间为每股29.46-30.10港元，较最新收盘价折让5%-7% [8] 公司动态 - 宁德时代参与投资博裕新智新产股权投资合伙企业，基金认缴出资金额为40.01亿元人民币，公司认缴出资5亿元人民币，持有12.497%认缴比例 [5] - 中国移动拟划转4198.13万股A股股份至中国石油集团事宜已获国资委批准 [6] - 苹果正加速推进首款可折叠iPhone研发，预计2026年秋季发布，初步估算售价约为2400美元 [7] - 东方甄选回应新增外卖类业务称系正常经营调整，暂时没有具体信息披露 [9] 汽车行业 - 比亚迪前11个月新能源汽车销量约418.2万辆，同比增长11.3% [10] - 吉利汽车前11个月汽车总销量为278.775万辆，同比增长42% [10] - 蔚来11月交付约3.63万辆汽车，同比增长76.3%；小鹏汽车11月交付36728辆，同比增长19% [10] 资源行业 - 五矿资源在High Lake开展的资源扩展钻探取得积极成果，钻孔揭露高品位矿化 [11] - 光大证券研报称矿端紧张传导至电解铜，继续看好铜价新高，铜矿供给紧张至少维持到2026年 [11]

国家前瞻布局未来产业的战略方向 - 文章核心观点：中国正通过前瞻布局六大未来产业核心赛道，构建经济增长新支柱，并依托新型举国体制、完整工业体系与超大规模市场等独特优势，推动产业全面提速发展 [1] 未来产业核心赛道布局 - 前瞻布局的六大核心赛道包括：量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能和第六代移动通信 [1] - 这些领域通常具有显著战略性、引领性和颠覆性特征 [1] 中国发展未来产业的独特优势 - 优势一：依托新型举国体制集中资源进行前沿技术攻关和重大基础设施建设，并引导地方合理规划、精准培育和错位布局未来产业 [1] - 优势二：依托全球最完整的工业体系和完善的产业链优势推进全新技术成果工程化、产业化落地以及产业链协同 [1] - 优势三：依托超大规模市场优势为新技术商业化提供无与伦比的丰富应用场景和快速迭代机会 [1] 各领域技术突破与全球地位 - **具身智能**：技术正展现出“聪慧大脑”与“强健体魄”全栈突破的格局，大小模型的通用化水平不断升级 [2] - **脑机接口**：研发出了全球领先的超柔性、微创电极，同时开创性研发出可在动物颅内“游走”的“神经蠕虫”动态电极 [2] - **生物制造**：在CAR-T细胞疗法、原研发药生产等全球前沿的生物制造领域领跑全球 [2] - **量子科技**：“祖冲之三号”处理特定问题比全球最快超算快千万亿倍，“悟空”量子计算机已向全球成功完成超71万个计算任务，原子自旋传感器可精准测量比地球磁场弱十亿倍的磁信号 [2] - **可控核聚变**：中国EAST实验装置成功在1亿度高温下实现稳态高约束运行1066秒并刷新世界纪录，新奥“玄龙-50U”实验装置作为全球首个实现百万安培氢硼等离子体放电的装置，创下秒级1.2T以上磁场条件的国际新纪录 [2] - **未来网络（6G）**：已形成超300项6G关键技术储备，6G专利申请量占全球总量的40.3%，稳居世界第一 [2] 国家创新实力与集群优势 - 根据《2025年全球创新指数报告》，中国首次进入全球创新指数前十，且达到有史以来最高排名（第4位） [3] - 根据《2025全球关键和新兴技术指数报告》，中国在五大关键技术领域稳居全球第二 [3] - 中国拥有24个全球百强创新集群，在数量上连续第三年位列全球第一，其中深圳-香港-广州创新集群跃居全球榜首 [3] 政策支持与顶层设计 - 国家发展改革委、工业和信息化部等部门联合印发了《关于推动未来产业创新发展的实施意见》 [4] - 相关部门还发布了针对脑机接口、生物制造等单项产业的指导文件 [4] - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，首次在国家层面提出从人工智能、生物技术等5个方面22类领域加快场景培育 [4] 产业发展现状与基础设施 - 国内涌现出了约350家脑机接口相关企业，形成了从核心部件到终端应用的产业链条 [5] - 建成了全球最大规模的太阳能电池板和平板屏幕薄膜生产基地以及最完整的供应链，另外创建了23个生物产业基地 [5] - 借助于超300亿元国家量子科技专项基金以及庞大地方配套基金的支持，安徽、广东和上海等主要省市分别在金融、医疗以及采矿等领域布局了超数百个量子技术场景 [5] - 目前中国建成5G基站455万个 [5] - 中国未来产业呈现出“国家战略引领、大规模市场应用、全链条协同推进”的鲜明特色 [5]