入境旅游市场表现 - 2025年1月1日至5月22日，白云机场口岸免签入境外籍旅客数量超48万人次，同比增长141% [1] - 同期总出入境外籍旅客数量超223万人次，同比增长42% [1] - 2025年一季度广州接待入境过夜游客约118 7万人次，同比增长11 7% [1] - 其中外国来广州过夜游客49 8万人次，同比增长31 0% [1] - 泰国、马来西亚、印尼、韩国、澳大利亚、新加坡是主要海外游客来源地 [1] 政策与基础设施支持 - 白云机场新增及恢复定期国际客运航线6条，引入2家国际航空公司，拓展2个国际通航点 [1] - 针对广交会推出18条便利措施，服务全球客商"顺畅通关、高效参展" [1] - 实施"即买即退"政策，优化离境退税商店布局并丰富商品品类 [3] - 通过智慧旅游平台、多语种服务等建设深化"主客共享"理念 [3] 营销与品牌推广 - 白云机场联合南方航空打造"广州欢迎您"全球传播矩阵，精准触达境外客群 [1] - 通过参展参会、专项推介、户外广告和媒体融合传播全方位展示广州形象 [2] - 在北美、欧洲、日本、韩国等重要客源地开展"广州欢迎您"品牌推广活动 [2] - 连续多年举办"国际旅游知名人士花城广州幸福之旅"活动 [2] - 利用全球城市旅游发展组织会议契机向全球旅游城市代表推介文旅资源 [2] 游客体验优化 - 提升通关效率、完善支付环境、优化通信服务、拓展国际直航网络 [3] - 目标建设成为"全球游客的岭南会客厅" [3]

核心观点 - 海南省演艺集团联合海南海汽旅行社推出"红色娘子军"号主题旅游巴士，打造"演艺+红色IP+交通"融合新体验，塑造"跟着红色娘子军游海南"的文化品牌 [1][2] - 该主题巴士串联海口、琼海等地文旅资源，提供沉浸式红色娘子军主题之旅，包括革命地标实景体验和芭蕾艺术观赏 [2] - 此举是深化文旅融合、实践"演艺+"的创新举措，旨在为游客带来更深层次的文化与精神共鸣 [3] 产品细节 - "红色娘子军"号主题旅游巴士将于6月5日至8日开启首轮游客接待，游客从海口汽车客运总站出发，参观琼海红色娘子军纪念园、中国(海南)南海博物馆、万宁山钦湾等景点，并观看《红色娘子军》演出 [2] - 主题之旅通过"红色娘子军"号主题旅游巴士、革命地标实景体验、芭蕾艺术沉浸观赏三大场景，实现历史记忆与现代表达的创造性转化 [2] 行业动态 - 中央芭蕾舞团经典芭蕾舞剧《红色娘子军》在今年3月启动了首轮9场海南驻场演出，获得广泛好评，6月5日至8日将进行第二轮驻场演出 [2] - 海南省演艺集团以经典芭蕾舞剧《红色娘子军》驻场演出为核心引擎，通过演艺串联整合多元文旅资源，打造沉浸式、一站式红色文旅新体验 [3]

文旅活动规划 - 端午期间陕西将推出501项文旅活动，涵盖民俗文化、非遗展演和创意体验 [1] - 省级公共文化场馆将开展26项活动，包括沉浸式演出、音乐会、科技周展览等 [1] - 市民游客可体验XR全景奇幻展、非遗课程如漆扇制作等特色项目 [1] 地方特色活动 - 全省各地将举办475项活动，包括宝鸡空竹公开赛、关山草原马术特技表演等 [2] - 渭南大荔县推出沉浸式演艺《丰图义仓》，韩城市开展汉服快闪等13项活动 [2] - 咸阳举办端午节专场音乐会，乾陵景区提供VR沉浸式体验 [2] - 延安、榆林开展旱地龙舟赛等传统民俗活动，安康、汉中举办龙舟节和桨板公开赛 [2] 惠民措施 - 全省推出近百场文旅惠民活动，包括免费体验、折扣销售和惠民展演 [2]

中新网香港5月30日电 香港旅游发展局(简称"旅发局")总干事程鼎一30日在传媒午宴上公布，旅发局推 出全新夏季主题宣传"香港盛夏派对"，推广夏季多个亲子、文化、户外和体育盛事，并推出旅客专属的 西贡海岛游旅游产品。 5月30日，香港旅游发展局公布将推出全新夏季主题宣传"香港盛夏派对"，汇聚多个亲子、文化、户外 和体育盛事，包括香港海洋公园大熊猫龙凤胎宝宝一岁生日活动。 (香港旅游发展局供图) 旅发局已在一站式旅游资讯平台"Discover Hong Kong"推出"香港盛夏派对"专属网页，让公众一站式阅 览不同盛夏活动详情及实用资讯。 5月30日，香港旅游发展局(简称"旅发局")公布将推出全新夏季主题宣传"香港盛夏派对"。因海岛游近年 大受欢迎，旅发局推出访港旅客专属的海岛游旅游产品"R2G西贡火山岩园区海路漫游"。 (香港旅发局 供图) 因海岛游近年大受欢迎，旅发局推出访港旅客专属的海岛游旅游产品"R2G西贡火山岩园区海路漫游"， 让旅客从海上欣赏西贡沿岸的自然奇景，体验香港的地质奇观，同时探索香港地质公园独特的火山岩地 貌。(完) 程鼎一表示，继早前推出"香港盛汇超级三月"和"香港节庆文化跃动"两项主题 ...

消费领域投资 - 路威凯腾（L Catterton）最新一轮全球募资实现约110亿美元资本承诺，其中旗舰并购基金募集超过67.5亿美元，将用于投资全球优质消费资产 [2] - 本轮募资包括旗舰并购基金十期、成长基金五期、欧洲基金五期以及面向日本和中国市场的本土化基金，同时首只信贷基金也完成首轮关账 [2] - 此次募资创下了旗舰并购基金、成长基金和欧洲基金三大平台各自策略历史上的最高募集规模，投资人类型涵盖主权财富基金、公共养老基金等 [2] - 路威凯腾旗下管理的股权资本总规模超过370亿美元 [2] AI专项基金 - 凯辉创新基金三期完成最终关账，基金管理规模达10亿美元，成为欧盟有史以来规模最大的AI专项基金 [3] - 该基金专注于推动人工智能在垂直领域的深度应用，覆盖数字医疗、金融科技、消费以及出行与能源四大关键产业 [3] - 投资布局覆盖中国及东南亚、欧洲与北美等主要区域，单笔投资金额从500万至8000万美元不等 [3] - 投资者包括赛诺菲、道达尔能源、法雷奥、法国巴黎银行保险等 [3] 旅游创新基金 - 携程集团设立10亿元旅游创新基金，专注于对创新项目进行长期投资，重塑目的地增长模式 [4] - 基金每年特设1000万元的旅游创新奖项，以表彰推动全球旅游业进步与可持续发展的创新项目与个人 [4] - 此前在2020年，携程曾联合百余旅游目的地、万家品牌共同投入10亿元复苏基金，促进旅游消费 [4] 民营创投科创债 - 深圳市东方富海投资管理有限公司获批在银行间市场发行科技创新债券，是债券市场"科技板"启动后首单民营创投机构科技创新债券 [5] - 本次获批的科创债计划发行总规模15亿元，期限为15年，募集资金将专项用于创投基金出资及置换 [6] - 主要投向人工智能与数字经济、新能源与新材料、半导体、生物医药等战略性新兴产业 [6] VC并购上市公司 - 启明创投旗下苏州启辰衡远股权投资合伙企业将合计收购天迈科技26.10%的股份，成为上市公司控股股东 [7] - 若交易完成，将成为"924新政"明确支持私募基金参与上市公司并购后，A股市场首个纯投资机构收购上市公司的典型案例 [7] - 苏州启辰于今年1月23日设立，出资额4.6亿元，其LP除启明创投相关方外，还包括苏州工业园区元禾鼎盛股权投资基金、昆山创业控股集团等 [7] 机器人领域融资 - Lumos Robotics鹿明机器人完成天使++轮融资，投资方包括复星锐正、德马科技和吴中金控 [8] - 公司在半年内完成三轮近2亿元天使轮融资，主要产品包括机器人关节模组、视触觉模组等核心零部件和LUS、MOS两大系列人形机器人 [8] - 地瓜机器人完成1亿美元A轮融资，由高瓴创投、五源资本、线性资本等投资机构参投 [9] - 地瓜机器人构建了覆盖芯片、算法到软件的产品体系，今年6月将发售面向具身智能机器人的RDK S100机器人开发套件 [9]

端午假期旅游趋势 - 端午假期叠加儿童节 趣味性活动需求热度明显走高 民俗和亲子主题成为主流 [1] - 龙舟基地和亲子乐园成为最受关注的出行目的地 [1] - 5月30日晚高峰将提前至16时至19时 端午节当天出行需求峰值同比去年增长40% [1] 民俗文化相关数据 - 5月1日以来"龙舟基地"搜索量同比上涨216% "龙舟文化园"搜索量上涨147% [3] - 端午文旅订单量增速同比上涨63% 五星级酒店订单增速翻倍 [3] - 打车前往端午民俗活动场所的需求量同比将增长约22% [3] 亲水旅游市场表现 - 5月1日以来"玩水"搜索量整体上涨超140% [3] - "户外漂流"搜索热度大涨超170% "出海捕鱼"搜索量上涨160% [1][3] - 汕头 惠州 舟山 日照 沧州成热门"出海捕鱼"目的地 [3] - "亲子水上乐园"搜索量同比上涨近100% [3] 主题乐园运营情况 - 徐州乐园预计端午客流达5万人 同比增长15% [4] - 乐园通过增设遮阳棚等措施应对高温天气 [4] 租车市场动态 - 全国租车量预计较去年增长15% [4] - SUV车型预订量翻倍 MPV预订量同比提升30% [4] - 北京 乌鲁木齐 广州为热门目的地前三 [4] - 吉林 齐齐哈尔 宜宾租车需求同比上涨275% 160% 130% [4]

展会规模与参与度 - 2025 ITB 上海国际旅游交易博览会展览面积较去年增长30%，参展商来自85个国家的700余家企业，吸引1400位特邀买家 [1] - 欧洲（26%）和亚洲（31%）参展商占比最高，其次为中东和北非（17%）、美洲（9%）、非洲（4%） [1] - 规模最大的目的地展台包括马来西亚、摩洛哥、阿布扎比、卡塔尔、欧洲旅游委员会等 [1] 行业趋势与市场信心 - 中国旅游业展现强大韧性，快速适应市场变化，跨境旅游持续回暖并加速发展 [1] - 展会作为全球旅游资源整合平台，推动国际合作与前瞻洞察，体现中国市场潜力的全球关注度 [1] - 马来西亚国际航空推出鸿蒙版元服务，专为中国数据生态设计，华为用户无需下载APP即可使用完整航班服务 [2] 企业动态与产品创新 - 皇家加勒比公布六大专属目的地阵容，8月首航新邮轮"海洋星际号"，强调对中国市场的长期承诺 [3] - 参展企业涵盖酒店集团（万豪国际、锦江国际美利亚）、目的地管理公司（Nexus DMC、G2 Travel）、航空公司（马来西亚国际航空、埃及航空）、邮轮品牌（皇家加勒比、海达路德）及全球景点资源（迪士尼乐园、好莱坞环球影城） [2] - 马来西亚国家旅游局全面展示多元文化旅游产品，马来西亚国际航空重申对中国市场的坚定承诺 [2] 合作与生态共建 - 皇家加勒比采用"全球资源+本地洞察"模式，推进与中国旅业伙伴合作，共同开发顶级度假体验 [3] - 展会促成产业链上下游企业深入交流，包括酒店、航空、邮轮、景点等领域的合作机会 [2][3]

5月27日，2025 ITB上海国际旅游交易博览会（ITB China）在上海世博展览馆盛大启幕。 这场旅游行业的年度盛会，吸引了来自全球85个国家的700 余家参展商齐聚一堂。其中，土耳其旅游促 进和发展局（TGA）作为ITB的重要参与者与合作伙伴，携手国家旗舰航空公司土耳其航空及众多旅游 企业展商，连续第三年以GoTürkiye品牌展位强势亮相，以全方位展示土耳其从文化遗产到奢华旅行的 丰富旅游资源，以及针对中国市场的GoTürkiye目的地推广项目，进一步深化与中国旅游市场的合作， 巩固土耳其在中国游客心中理想旅游目的地的地位。 值得一提的是，土耳其坚定致力于实现年接待100万中国游客的目标，此次亮相 ITB 上海，正是其深化 中国市场布局、向着目标迈进的关键一步。 土耳其旅游促进和发展局（TGA）执行总经理 Sinan Seha T RKSEVEN 表示，土耳其凭借多元且极具魅 力的旅游资源，完美契合中国游客日益升级的体验式旅行需求。为了更好地服务中国游客，TGA推出 了一系列定制化的旅行营销与服务举措。由中国演员参演的"浪漫土耳其"宣传影片，展现情侣们在土耳 其不同旅游目的地的旅行经历，目前已在多个 ...

端午旅游市场概况 - 端午假期出行市场稳步增长 本地游和周边游占比达50% 融合微度假 避暑及民俗体验等多种元素 [1] - 端午假期国内周边游预订量同比增长23% 热门目的地包括北京 上海 南京 成都等 长三角 珠三角 京津冀 川渝地区旅客需求旺盛 [3] - 端午民俗体验游搜索热度同比增长50% 与"龙舟"和"粽子"相关的搜索量环比增长270% 特色民俗体验游热度同比大增105% [4] 亲子游市场表现 - 亲子家庭旅游订单占比达35% 亲子酒店搜索热度同比上升45% 高星亲子酒店供给超50% [6] - 多孩出行成为特点 亲子房预订量同比增长51% 双床房预订量同比增长42% [6] - 亲子游出游人次占比接近40% 2天或3天行程为主流 占比分别为44%和37% 热门目的地包括上海 广州 北京等 [7] 跨境游市场情况 - 泰国旅游表现突出 2024年前往泰国的中国游客达673万人次 同比增长91.7% 赴华泰国游客超110万人次 [8] - 端午假期入境游酒店搜索热度超1倍 主要客源国为马来西亚 韩国 新加坡等 热门目的地为上海 北京 广州等 [9] - 出境游热度持续走高 "3～4小时飞行圈"目的地受欢迎 日本 韩国 马来西亚等领跑 乌兹别克斯坦 冰岛等或成"黑马" [9]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，新增目标价A$7.1（此前为A$7.0），预期总回报率（TSR）增加35% [3] 报告的核心观点 - WEB于2025年5月27日召开2025财年业绩说明会，当期交易总额（TTV）达49亿澳元，同比增长22%，营收同比增长1%，EBITDA为1.21亿澳元，2025财年首8周业绩表现强劲，TTV（欧元）/订单量同比增长28%/29%，得益于美洲地区增长36% [1] - 2025年总电视收入（以欧元计）增长23%，转化率较2024财年相比+10%，前8周环比增长+29%，WEB同比增长+23%的TTV增长优于主要竞争对手 [2] - 要求26财年EBITDA利润率投资，EBITDA利润率44 - 47%（较之前的48%下降），源于对亚太/美洲地区酒店承包团队的投资，预计FY27将逐季改善，但低于50%的管理指导目标，对直接承包的投资增加提升了中期6.5%的营收/TTV利润率指导信心 [3] - 将FY26/27的TTV/营收预期从~1%调整为1%，将FY26的EBITDA利润率从48%下调至45.5%，导致EBITDA预期下调6%，估值方法不变，但将估值前移至FY27每股收益，与同行进行市盈率比较，WEB目前以FY27e 15倍的市盈率交易，对应FY25 - 28每股收益预期年复合增长率25%，意味着具有吸引力的0.6倍PEG [3] 根据相关目录分别进行总结 关键数据 - 市值21亿澳元 / 14亿美元，企业价值19亿澳元 / 12亿美元，近3个月广告支出总额（ADTV）1100万澳元 / 700万美元，澳大利亚ANZ消费者并购排名2，租赁计入净债务及企业价值 [4] 财务预测 - 收入（百万澳元）：3/25为328.4，3/26E为386.0，3/27E为450.3，3/28E为507.2；EBITDA（百万澳元）：3/25为120.6，3/26E为153.6，3/27E为191.2，3/28E为217.5；EPS（澳元）等多项财务指标有相应预测数据 [4][9] 收益变动摘要 - WebBeds、总TTV、总收入、总息税折旧摊销前利润等多项指标在FY25 - FY28e期间有实际值、旧预测值、新预测值及变化百分比，部分指标有复合增长率数据 [11] 估值 - 估值方法保持不变，将EV/EBITDA倍数滚动至FY27E EBITDA，根据可比公司组将倍数从13倍调整为12倍进行市值重估，目标价7.10澳元，85%基于基本面价值，15%基于理论并购估值 [12][13][15] 分析方法说明 - GS因素分析通过将股票关键属性与市场及其行业同行比较提供投资背景，关键属性包括增长、财务回报、multiples以及综合，各属性有相应计算方式 [18] - 运用并购框架考察股票，根据1至3的评分体系对覆盖范围内的公司进行并购排名，1级或2级排名公司将并购因素纳入目标价计算 [20] - Quantum是高盛专有数据库，可用于公司分析和比较 [21]