公司融资与资金用途 - 手滑科技完成数千万元A轮融资 由杭州文广集团旗下基金领投 老股东跟投 [1] - 本轮资金将用于AI大模型研发 硬件产线升级及全球化市场布局 [1] 公司业务与产品 - 公司成立于2017年 早期以"IP+智能硬件"模式切入儿童陪伴机器人赛道 现拓展至成人情感陪伴及AI可穿戴设备领域 [1] - 核心业务包括与迪士尼皮克斯 汤姆猫等IP方合作(to B)及自主开发C端情感交互硬件 [1] - 第三代AI机器人及体感芯片已通过头部客户验证 硬件成本较行业平均水平低30% [1] - 儿童机器人搭载动态微动作感应技术 结合大模型对话系统 测试显示用户日均互动频次提升40% [1] - 成人向可穿戴设备聚焦焦虑缓解场景 通过实时情绪监测触发反馈动作 [1] - 自研体感芯片仅重4.9克 支持无外接设备动作识别 为多家头部IP及上市公司提供合作和服务 [1] 技术研发与创新 - 公司通过自研微电子传感器与AI算法提升交互体验 [1] - 推进超低功耗芯片及无屏交互研发 进一步压缩成本 [2] - 下一代产品将融合AI+AR技术 为文旅 教育场景提供定制化解决方案 [2] 市场竞争与战略 - 儿童智能硬件赛道同质化严重 用户普遍反馈"短期闲置"问题 [1] - 成人情感陪伴需求分散 且面临线上AI应用的替代竞争 [1] - 计划加速海外落地 新推出的首款成人向产品拟于2025年进入欧美市场 [2] 团队背景 - 核心成员覆盖微电子 AI算法及工业设计领域 [2] - 创始人王格非拥有10年AI+IP产品开发经验 参与多款头部IP机器人等项目 [2] - 联合创始人周晨为资深设计师 参与服务过《汤姆猫》《超人总动员》《大圣归来》等IP [2] - 技术负责人宋子健系北大博士后 持有16项专利 [2] - 团队硕士及以上学历占比80% 多为海归头部高校或大厂服务相关领域 [2] 行业现状与挑战 - AI+硬件市场潜力显著 但技术成熟度制约规模化应用 [1] - 全球范围内 东亚市场对情感交互产品接受度较高 [1] - 传感器灵敏度 对话自然度及成本控制仍是行业瓶颈 [1] 投资人观点 - 汤姆猫创始人王健认为AI陪伴机器人赛道受益于大模型能力涌现 爆发节奏会很快 [3] - 杭广熠熠副总裁邱杰指出AI基础设施使用成本达到商业化要求是AI浪潮关键 陪伴AI属于最先爆发的方向 [3]

报告行业投资评级 - 兆威机电未评级 [1] - 荣耀电子未评级 [2] - 金蝶国际评级为买入 [3] - 营销力未评级 [5] 报告的核心观点 - 深圳人工智能企业日活动与中国人工智能供应链公司管理层和行业专家交流，得到各公司业务情况及行业趋势关键信息 [1] 各公司情况总结 兆威机电 - 2025年预计销售额同比增长超20%，电动汽车业务增长和工业业务本地化趋势推动，消费电子业务因智能手机市场波动需求或疲软 [1] - 电动汽车业务与国内主要OEM建立合作，智能座舱和车辆电子应用范围扩大支撑增长 [1] - 人形机器人业务进入“灵巧手”市场，与国内外客户洽谈，但营收贡献尚小 [1] - 消费电子业务受关税影响有限，非美国销售占海外销售大部分且设备主要从日本和欧洲采购 [1] 荣耀电子 - 主要专注消费电子、服务器和电动工具电源产品，2024年数据中心电源业务收入同比增长80%，因GPU服务器高功率产品渗透 [2] - 2025年数据中心电源业务收入预计同比增长超30%，国内GPU服务器电源市场份额达约30%，2025年一季度竞争加剧或压低利润率 [2] - 5.5kW+电源和电源架产品2025年一季度开始发货，但规模较小 [2] 金蝶国际 - 重申2025财年盈亏平衡目标，营收个位数同比增长，现金流状况良好，业务组合和人员优化将使未来几年毛利率和营业利润率持续改善 [3] - 大型企业业务订单势头强劲，中小企业业务因关税影响面临不确定性 [3] - 已开启人工智能货币化进程，ARR超1000万元，主要产品面向金蝶银河客户中高层管理人员，5月将推出新人工智能代理，或增加2025年下半年人工智能收入 [4] 营销力 - “一体化”机器受政府和国有企业客户欢迎，将成为2025年关键增长引擎，该机器由未上市的DeepSeek大语言模型驱动 [5] - 人工智能代理已开始销售，未来1 - 2个月将推出更多，面向中小企业客户的人工智能代理可使现有SaaS产品平均每用户收入提高10 - 20%，面向关键客户的人工智能代理定价在50万元至200 - 300万元 [5][6] 各行业专家观点总结 大语言模型行业专家 - 中国多数大语言模型参与者近期将专注改进推理或思维模型，领先人工智能实验室或公司将继续追求通用人工智能，如DeepSeek下一代大语言模型可能很快推出 [7] - 人工智能代理是大语言模型行业参与者下一个竞争领域，将支撑计算能力需求，其普及需要标准化协议MCP，中国大语言模型和生成式人工智能参与者已采用，此外人工智能玩具和人工智能眼镜是两个关键方向，中国硬件供应链已准备好迎接市场繁荣 [8] 液冷行业专家 - 中国领先云服务提供商对采用液冷解决方案看法不同，部分用于普通服务器是因PUE和TCO更好，大语言模型训练工作负载中，中国北方部分云服务提供商使用数据中心且风冷仍是主流技术，但北方数据中心缺水问题加剧，能调整解决方案应对的热管理解决方案提供商将获得市场机会 [9] - 全球市场NVIDIA的GB200已使用液冷，GB300系统液冷渗透率将快速上升，中国市场多数基于H20的人工智能服务器仍使用风冷，华为基于910B芯片的系统已采用液冷并使用国内供应商 [10] - 中国数据中心液冷（不包括冷板等IT产品）价格约2000 - 3000元/千瓦，风冷约1000 - 1500元/千瓦，中国价格低于全球市场，因技术要求和竞争程度不同，这种价格竞争不可持续，中国领先供应商正关注“出海”战略并适应云服务提供商新技术和产品路线图 [11] 云计算行业专家 - 传统云计算（非人工智能）市场将保持竞争，未来2 - 3年字节跳动的火山引擎等后来者将凭借激进定价策略快速增长，云计算是领先科技公司基础业务，支撑大语言模型和生成式人工智能生态系统，领先阵营公司不会放弃云计算竞争 [12] - H20禁令对平台无重大影响，因过去2 - 3年库存充足，甚至可向其他云服务提供商出租人工智能服务器，预计未来几个月NVIDIA将为中国推出新专用解决方案 [13] - 即使未来无法获得NVIDIA芯片，国内参与者仍有进展，部分解决方案已适用于人工智能推理和应用 [14]

特斯拉人形机器人进展 - 特斯拉发布Optimus机器人跳舞视频 展示其通过强化学习完成训练的"仿真到现实"技术优化 [1] - 特斯拉表示自动驾驶和人形机器人是公司未来 计划年底前部署上千台Optimus机器人 五年内实现100万台量产目标 [1] - Optimus机器人已在弗里蒙特工厂试产线上完成制造 [1] 机器人板块市场表现 - 5月14日A股机器人板块反弹 机器人指数成份股中海目星涨超3% 华东数控 弘讯科技涨超2% 科力尔 华辰装备等涨超1% [1] - 机器人ETF基金(562360)过去20个交易日日均成交额达2491万元 市场热度较高 [1] - 该ETF跟踪的中证机器人指数与万得人形机器人指数成份股重合度为63% 覆盖人形机器人及数字化车间系统集成商 [1] 机器人行业发展趋势 - 人工智能和具身智能技术推动机器人从工业场景向消费生活场景延伸 [2] - 机器人国产化进程加快 核心部件技术突破成为实现下游产业自主可控的关键 [2] - 全球智能化转型背景下 机器人产业链升级扩张带来广阔市场空间 [2] - 机器人板块具备高估值弹性 在政策支持和市场需求推动下有望迎来长期成长机遇 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管面临新冠疫情、技术变革和中美贸易冲突等挑战，中国制造业全球影响力仍在扩大，出口增长和贸易顺差态势良好 [3] - 中国出口成功源于生产成本优势，包括劳动力、资本、能源、土地等方面，且人民币被低估，政策也提供多方面支持 [3] - 政府和企业持续投资高科技领域，推动技术进步，同时追求关键产品的自给自足，以减少对外国供应的依赖 [46][48] - 尽管面临外部保护主义和内部成本上升等风险，中国制造业战略仍将持续，出口份额有望在多国继续增加，经常账户盈余将进一步增强，人民币兑美元可能升值 [61][69][70] 根据相关目录分别进行总结 中国制造业现状 - 中国是全球最大制造业国家和贸易顺差国，在多数贸易伙伴市场份额增加，但在美国除外，且在中高科技领域出口份额上升，低科技领域部分下降 [3][6][9][14] 中国出口成功原因 - 劳动力成本低于发达市场，农村劳动力丰富且农民工提供灵活劳动力 [19] - 定向信贷和隐性担保使目标行业企业借贷成本低，政策支持制造业等领域融资 [21] - 煤炭资源和政策推动使能源成本具有竞争力，制造业企业电力成本低 [22] - 独特土地供应系统使工业用地成本远低于住宅用地，间接补贴制造业 [23][26] - 政策提供税收优惠、快速审批和人才支持，地方政府在AI等领域提供数据和算力等支持 [31] - 经合组织研究显示中国企业获得补贴远超其他市场竞争对手，且地方政府支持作用可能被低估 [32] - 人民币被低估，政策有管理货币工具，可通过资本管制调节汇率 [39] 高科技领域投资与创新 - 政府和企业在电动汽车、电池技术、自动驾驶、机器人、商用飞机和半导体等高科技领域持续投资，取得显著进展 [46][47] - 追求半导体、原油和铁矿石等关键产品的自给自足，减少进口依赖，维持贸易顺差 [48][49] 制造业战略持续原因 - 制造业发展成功，维持或增加制造业就业，应对劳动力市场疲软 [54] - 地缘政治紧张凸显依赖外国供应的风险，以及中国制造业的潜在影响力 [54] - 俄乌战争提醒制造业与国防能力的关系 [54] 潜在风险与应对 - 面临外国保护主义，如美国提高关税、欧盟对中国电动汽车加征关税，中国通过谈判、加入或创建贸易 bloc和企业“走出去”应对 [56] - 可能面临关键投入短缺或成本上升，如半导体受美国出口管制、劳动力成本上升，中国通过支持国内供应链和推进工业自动化应对 [57] 未来影响与预测 - 出口方面，预计在多国出口份额继续增加，2025年实际出口大致持平，对美出口下降，对其他国家出口适度上升 [61][65] - 经常账户方面，预计2025年经常账户盈余占GDP比重升至2.3%，未来几年保持在2%以上 [69] - 汇率方面，预计人民币兑美元适度升值，未来3/6/12个月USDCNY分别为7.20/7.10/7.00 [70]

公司概况 - 森合创新成立于2022年8月，专注无边界智能割草机研发，曾获蓝驰创投、小熊电器近亿元天使轮融资 [1] - 创始人李畅为云鲸早期创始成员，公司高峰时期团队规模接近50人，软件人员平均年薪达七八十万 [12] - 2024年6月推出卷轴割草机器人Oasa R1，售价1199美金起，Kickstarter众筹获230万美元（1790名支持者）[1][3] 产品与技术 - Oasa R1为首个采用卷轴刀片方案的割草机，优势在于均匀修剪、效率高且降低草坪损伤，但单套生产成本为传统刀片2-3倍 [5][7] - 配备自动刀片重磨系统，可实时监测刀刃状态，但增加传感器等部件成本与组装复杂度 [6][7] - 采用视觉+单线激光雷达方案，激光雷达成本较低但阳光下性能受限，双摄像头需大量数据训练导致算法优化周期长 [8][9][12] 运营困境 - 受团队重组、制造难题及资金限制影响，仅交付少量众筹订单后停止运营 [1][3] - 用户反馈4月底起无法联系公司，亚马逊链接失效，5月13日创始人公开确认停运 [3][4] - 高昂研发人力成本（软件团队年薪七八十万）与供应链问题推高整机成本，最终资金链断裂 [7][12] 市场竞争 - 全球割草机器人市场集中欧美，美国1亿庭院（渗透率2%）、欧洲8000万庭院（渗透率10%-15%）[13] - 德国市场被富世华、宝时得（市占率59%）等老牌厂商主导，九号、科沃斯等新玩家抢占渠道 [13] - Oasa R1作业面积上限1000平米，显著低于竞品（LUBA 2达3000平米，Lymow One达7000平米）[15] 行业动态 - 2023年行业已现洗牌，安克创新、正浩、河森堡等企业相继关停割草机器人项目 [16] - 庭院机器人市场爆发增长，但企业面临技术专利、垂直场景解决方案的激烈竞争 [4][15] - 森合创新倒闭反映单一微创新难以突破软硬件系统化挑战，需平衡技术差异与成本控制 [12][16]

机器人产业生态应用场景对接会 - 9家机器人企业集中展示前沿技术成果 包括人形机器人 智能AGV 防爆特种机器人和灵巧手等 [1] - 对接会以"场景开放+技术协同+生态共建"为核心 汇聚政企学研多方力量 加速场景创新赋能产业升级 [1] - 埃斯顿酷卓展示全栈自研人形机器人 身高170厘米 体重不足80公斤 全身集成44个主动自由度 仿生关节精度达0.02mm [1] - 极智嘉物流机器人实现仓库坪效提升8倍 亿嘉和防爆特种机器人使高危巡检效率提升40% [1] 机器人技术应用与产业发展 - 机器人技术在智能制造 物流配送 应急救援等多种场景中展现落地价值 [2] - 南京采用"场景牵引+技术突破"双轮驱动策略 推动机器人成为产业变革关键变量 [2] - 2023年3月南京成立机器人产业攻坚推进办公室 培育创新型企业 加速产业发展 [2] - 对接会由多方联合举办 旨在推动机器人在工业制造 文旅消费 医疗康养等领域的规模化应用 [2] 未来发展规划 - 构建"场景开放—产业协同—技术迭代"正向循环 深化场景开放 [3] - 遴选发布典型示范应用场景及岗位需求 推动供需对接 [3] - 打造全域多场景示范应用体系 推动产业从"单点突破"迈向"生态共荣" [3] - 以"场景效应"吸引创新资源 加快打造机器人产业发展一流生态 [3]

华为与优必选合作 - 华为与优必选科技签署全面合作协议，围绕具身智能和人形机器人领域展开产品技术研发、场景应用及产业体系创新合作 [3] - 华为将发挥昇腾、鲲鹏、华为云及大模型能力，结合优必选全栈式人形机器人技术，推动人形机器人从实验室向工业、家庭等场景落地 [3] - 华为支持优必选建设具身智能创新中心，并合作开发"人形机器人+智慧工厂"示范方案及家庭服务人形机器人 [3] - 华为近期发布盘古大模型5.0，展示乐聚夸父人形机器人在工业、家庭场景的泛化潜力，并通过哈勃科技投资千寻智能与同元软控拓展AI与高端制造领域 [3] 越疆科技与腾讯云合作 - 越疆科技与腾讯云签署深化战略合作协议，加强技术生态联合，加速具身智能技术创新及多场景应用落地 [4] - 双方将围绕智能算力、技术生态及多场景量产应用展开合作，包括腾讯云基础设施支持越疆具身智能远控、语音交互应用落地 [4] - 合作内容包括联合打造"云端大模型+边缘设备+机器人终端"一体化解决方案，拓展制造、商业、教育等场景智能化升级 [4] 行业动态 - 本土大厂华为、腾讯云分别与优必选、越疆科技合作，加速具身智能技术创新及多场景应用落地 [2][3][4] - 人形机器人领域近期密集签约，涉及工业、家庭、商业、教育等多个场景的智能化升级 [3][4]

深圳世博会展示 - 深圳作为唯一地级市代表参加2025大阪世博会中国馆省级活动周 主题为"开放深圳 创享未来" 通过创新场景展示 特色文化展演 经贸交流合作等多维度展现城市魅力 [2] - "未来深圳社区的一天"交互式体验区展示60余家深圳企业在绿色能源 智能生活 智慧康养等领域的创新成果 包含智慧家 智能公园 AI商城三大场景 [3] - 智慧家场景中荣耀智能设备 西昊智能桌椅 LOHO智能眼镜 时空壶翻译耳机 大象机器宠物 华大基因检测仪 天禽医疗中医机器人等产品构建科技生活闭环 [3] 智能科技产品 - 智能公园场景展示作为科技折叠代步车 INMOTION新能源独轮车 零重力eVTOL飞行器构成立体交通网络 德兰明海 欣旺达便携储能设备解决户外用电需求 [4] - AI商城场景部署BellaBot Pro配送机器人 创自技术三目摄像头 洲明科技变色屏幕 优必选"悟空"机器人 兆威机电灵巧手等工业及消费级产品 [4] - 兆威机电灵巧手为全球唯一实现指间关节驱动的设备 融合视觉传感 远程遥感 压力感知三大仿生技术 [4] 企业合作与投资 - 深圳-大阪创新合作大会吸引150名代表参加 腾讯 比亚迪 荣耀 优必选等深圳企业与日本伊藤忠商事 中外炉工业 松六公司达成智能装备 生物医药领域合作意向 [6] - 松下控股在广东拥有12家企业 年销售额170亿元 2024年在深圳设立投影机中国总部 与思谋科技 贝特瑞保持合作 [7] - 2024年日本在深圳投资超38亿美元 深圳对日进出口264亿美元(同比+164%) 在日投资43亿美元 在深日企超1000家 [7] 技术影响力 - 优必选Walker C人形机器人担任中国馆导览大使 其马拉松表演引发关注 公司表示通过世博会向全球传递中国AI技术 [7][9] - 洲明科技制造的9米直径LED屏展示二十四节气 凭借超高清晰度成为日本参观者最印象深刻的技术展品 [9] - 荣耀日本研究所利用当地影像技术优势 将前沿技术应用于消费电子产品研发 [7]

行业技术突破 - 全球资本市场迎来机器人狂欢，"机器人+AI"产业革命突破临界点，技术进步呈指数级加速[2] - 2025年被称为"人形机器人量产元年"，核心驱动力来自仿生机械结构进化、AI大模型深度赋能和关键零部件自主创新[2] - AI大模型重塑机器人"大脑"，华为6G机器人系统实现自然语言指令理解闭环，特斯拉FSD算法迁移至Optimus使决策效率提升5倍以上[2] - 国产零部件创新加速成本下探，绿的谐波谐波减速器成本大幅低于进口，五洲新春行星滚柱丝杠进入特斯拉供应链[3] - 上游伺服电机技术升级，汇川技术永磁同步电机效率达97%，鸣志电器步进电机精度0.9度[3] - 绿的谐波RV减速器寿命突破2万小时，柯力传感六维力传感器应用于医疗机器人手术[3] 产业链格局 - 中游本体制造形成国际巨头主导格局，特斯拉Optimus计划2025年量产1万台，2027年月产10万台[3] - 优必选Walker S1将落地家庭服务领域，宇树科技Unitree G1可应用于多场景[3] - 下游应用呈现"工业+服务"双轮驱动，Optimus已在特斯拉电池工厂实现精准分装[4] - 医疗机器人市场快速扩张，达芬奇手术机器人2025年全球市场规模预计136亿美元[4] - 服务机器人功能持续丰富，优必选家庭机器人可完成200余种任务[4] 市场前景 - 中国人形机器人市场规模预计从2024年27.6亿元跃升至2035年3000亿元，年复合增长率超50%[4] - 资本市场关注全产业链，上游绿的谐波、五洲新春获基金加仓，中游拓普集团、双林股份成为核心标的[4] - AI算法企业表现突出，拓尔思、奥比中光一季度涨幅超50%[4] 发展趋势 - 产业链将呈现技术融合、场景裂变、生态重构三大趋势[5] - 特斯拉Optimus当前定价2-3万美元，需通过规模化生产实现成本下降[5] - 投资将聚焦技术壁垒高的核心零部件企业、具备场景落地能力的本体制造商和掌握AI算法的科技巨头[5]

人形机器人行业现状与前景 - 人形机器人行业处于关键发展节点，2025年有望成为量产元年，人工智能技术飞速发展和广阔应用场景推动产业爆发[2][3] - 北京亦庄已聚集300余家机器人及具身智能生态企业，形成"1+6"产业体系，产业链规模超百亿元，占北京市50%[5] - 具身智能首次写入政府工作报告，标志着未来十年科技竞速从政府层面定调，是中国在未来产业中的"卡位"[5] 技术突破与赛事意义 - 全球首个人形机器人半程马拉松中，天工Ultra以2小时40分42秒完赛，硬件优化包括加高10厘米、低惯量设计等，软件采用强化模仿学习算法[11] - 马拉松赛事是对机器人硬件可靠性和运动能力的极限测试，能校准社会预期、吸引投入，技术挑战赛在真实场景出现前可作为重要场景存在[7][9] - 赛事促进技术、元器件、产品及生态形成，赛后研发方向包括提升稳定性、攻克全自主导航、完善测试标准等[12] 产业协同与标准化 - 行业需协同关键技术、通用技术，打造通用品牌和开源社区，涉及多学科交叉融合[6] - 中国电子学会发布《人形机器人标准体系框架》，覆盖"感知-决策-执行"全技术链，由120余家单位共同编制[1][15] - 供应链协同需加强上下游合作，商业化模式充满机遇与挑战，2025年被视为产业化落地元年[15][16] 应用场景与市场前景 - 人形机器人将深入千行百业，变革生活生产方式，爆发点在服务场景，未来可能像手机电脑一样普及[3][12] - 探索物流搬运、电力巡检等结构化/半结构化场景应用，具身智能硬件软件可形成"数据飞轮"[12] - 投资方认为人形机器人在算法、硬件、成本等方面取得真实进展，长期看好该领域[12]