报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 数据中心方面美国与阿联酋合作建5GW规模AI超级数据中心园区 美国机械制造工业品价格指数2025年4月环比微增0.88% 同比增长2.83% 2024年全球机器人安装量预计维持在54.1万台水平 ABB与Raumaster Paper签署谅解备忘录 三菱电机宣布MELSERVO - J5伺服放大器新增功能 [1] - 工业方面美国飞机发动机等多项价格指数有不同变化 欧洲电动机等制造和配电生产价格指数2025年3月环比略降 同比增长1.43% 韩国和中国变压器出口在2025年4月有增长 伊顿与西门子能源高层签署协议 [2] - 基础设施方面美国CAISO称命令威胁成本上限 取消37亿美元碳捕获和脱碳奖励 2025年4月全球铀实际市场价格环比+0.7% 同比 - 27.2% 西班牙与葡萄牙请求加快电力互联项目建设 2025年国网、南网电网总投资将超8250亿元 日立能源与巴西公司续签服务合同 [3] - 能源方面美国本周主要地区电力平均现货价格环比持平 3月零售价格环比增长0.38% 新增装机以清洁能源为主 退役装机以传统能源为主 天然气现货和期货价格上升 供给增加 消费量减少 库存高于五年平均水平4% 西北欧及东北亚市场多空因素交织 美原油期货价格上升 欧洲电力市场日前交易价格整体下降 [3] 根据相关目录分别进行总结 全球市场回顾 - 美股市场近几日标普500指数与道琼斯工业指数先窄幅波动后上涨 期末横盘整理 标普500各行业板块普遍上行 信息技术领涨 全球主要股指表现有差异 欧洲市场有韧性 亚洲市场有分化 中国内地市场上证综合指数温和上涨 [7][8][10] 基础建设 数据中心 - 美国AI数据中心产业链走向全球标准输出阶段 与阿联酋合作建5GW规模AI超级数据中心园区 吸引多家美国科技巨头参与 部分区域纳入OpenAI海外拓展版图 [13] 能源建设 - CAISO称FERC行政法官命令威胁成本上限 2024年加州太阳能和风能弃电量激增29% 美国能源部取消37亿美元碳捕获和脱碳奖励 西班牙与葡萄牙请求加快与法国电力互联项目建设 [16][17] 航空航天 - 行业动态上中国天问二号计划发射 “九天”无人机预计首飞 SpaceX宣布2025年发射目标 日本H - IIA火箭将最后一次发射 行业呈现商业航天发射频率攀升、深空探测竞争加剧、军用航空技术迭代特点 [18][19] - 价格指数上美国飞机发动机和发动机部件制造价格指数2025年4月环比持平 同比增长1.5% 发动机零部件价格指数环比持平 同比增长4.0% [20][22] - 空中流量上2025年4月全球总收益客公里同比增长8.0% 可用座位公里同比增长6.5% [24] 国防 - 行业动态上加拿大采购瑞典萨博系统 法国陆军进行野外试验 美国揭幕“G.I.项目” 乌克兰无人机有突破 北约军事演习活跃 行业呈现军用人工智能发展、北约合作深化、欧洲企业创新活跃、传统强国投资前沿技术特点 [29] - 价格指数上美国政府支出国防价格指数2025年Q1环比稳定 同比增长2.6% [30] 机器人 - 工业机器人2023年安装量较创纪录水平下降2% 运行存量突破400万台 2024年预计全球安装量维持在54.1万台 不同地区有不同变化趋势 美国机械制造工业品价格指数2025年4月环比微增0.88% 同比增长2.83% [32][33] 工业设备 工业设备相关指数 - 价格指数上美国电机等零部件、用品价格指数2025年4月环比下降0.6% 同比增长20% 电力及特种变压器多项价格指数有不同变化 欧洲电动机等制造和配电生产价格指数2025年3月环比略降 同比增长1.43% 燃气轮机价格指数2025年4月同比增长5.4% 环比下降0.8% 热管理系统核心零部件PPI持续上升 [36][50][57] - 出口指数上中国2025年4月变压器出口金额同比增长34% 1 - 4月累计出口金额同比增长38% 韩国2025年4月变压器出口金额同比增加27.55% 环比增加33.15% [60][62] SMR - SMR是2030年后AI数据中心最佳能源解决方案 特朗普政府或推动其板块上涨 美国通过行政手段打破核电部署“审批瓶颈” 有望加速其商业化 多家公司有相关投资合作 [67][68][69] 全球能源 - 特朗普政府人事任命及部门调整预计促进美国天然气、核能等能源发展 美国电力需求2025年和2026年将达历史新高 天然气发电短期内预计增加 3月全球铀实际市场价格环比+0.7% 同比 - 27.2% 俄罗斯限制对美出口浓缩铀利好美国核电产业链 [70][71][77] 美国电力市场 - 需求上2025年和2026年将增长 来自商业和工业部门 电价上2025年大部分地区批发电价平均略高于去年 零售价格中枢抬高 现货价格持平 装机上2025年3月新增装机以清洁能源为主 退役装机以传统能源为主 CAISO削减太阳能和风能发电量 [85][87][96] 欧洲电力市场 - 日前交易价格整体走势下降 英国、德国、荷兰均价下降 芬兰、法国均价上升 [109] 石油天然气市场 - 美国天然气现货及期货价格周环比上行 供给量增加 消费量减少 库存高于五年平均水平4% 西北欧气价波动上行 多空因素交织 JKM期价震荡 需求疲弱 美国石油和天然气钻井数周环比下降 原油期货价格上行 商业原油及汽油库存环比减少 [110][123][134] 重点公司资讯与点评 - LEU、VST分别上涨6%、5% LUMN股价上涨6.75%和8.06% SMR下跌7% 三菱电机下跌5.35% VRT上涨5.43% [139]

公司收入与增长 - 预计2024年收入将达到155亿美元，高于去年估计的110-130亿美元 [1] - 2022年收入为46亿美元，三年内增长两倍多 [3] - 截至去年底公司估值达3500亿美元 [3] - 收入增长主要依靠猎鹰9号火箭发射服务和星链卫星互联网服务 [3] - 预计明年商业收入将超过NASA整个预算（NASA预算可能从250亿美元降至188亿美元） [3] 业务板块表现 星链业务 - 预计2024年收入将从78亿美元增长至123亿美元，占总收入近80% [5] - 全球客户超过500万，2023-2024年用户基数翻倍 [5] - 已实现现金流盈亏平衡，但上市时间未明确 [5] - 抢夺家庭用户，发展政府业务，吸引United Airlines和Deere等企业客户 [5] 发射业务 - 2024年完成创纪录的134次猎鹰火箭发射 [5] - 2024年计划完成170次发射，目前已完成62次 [5] - 可重复使用技术显著降低成本，占据全球发射市场主导地位 [3][5] 星舰项目 - 大部分收入投入星舰项目，目标是火星移民 [6] - 星舰高约400英尺，被称为"有史以来最强大的火箭" [6] - 每次发射成本约1亿美元，目标降至1000万美元 [6] - 最近一次发射仍以失控旋转告终，尚未展示完整任务成功 [6]

日本火箭发射计划 - 日本政府计划修改《宇宙基本计划》 目标在2030年代前半期将火箭发射能力提升至现在的6倍 即一年约30次 [1] - 该计划将通过官民合作共同推进火箭开发来实现 [1]

天问二号发射任务 - 天问二号探测器于5月29日1时31分由长征三号乙遥一一〇运载火箭成功发射 实现"零窗口"发射 偏差不超过1秒 [1] - 本次发射瞄准4分钟的"窄窗口" 既保证精准入轨 又节省后续任务燃料动力 [1] - 西昌发射场通过优化火箭测发流程 确保器箭测试、气象研判、燃料加注等环节零失误 低温加注系统缩短液氢液氧并行加注时长 并制定完善应急预案 [1] 西昌卫星发射中心技术突破 - 该中心组建于1970年 55年间承担"嫦娥""北斗""风云""天问"等重大航天发射任务 [2] - 攻克低温火箭"零窗口"发射、低温推进剂大流量加注、零秒脱落、腐蚀防护等关键技术 [2] - 西昌和文昌两个发射场均具备高密度发射任务执行能力 [2]

天问二号任务概述 - 中国成功发射天问二号探测器，进入地球至小行星2016HO3转移轨道，太阳翼正常展开，任务圆满成功 [1] - 天问二号是中国首次实施的行星际取样返回任务，目标是对小行星2016HO3探测、取样并返回地球，后续将对主带彗星311P开展科学探测 [3] - 2016HO3小行星可能蕴藏太阳系早期形成信息，有助于研究太阳系早期物质组成 [5] 任务技术细节 - 天问二号搭载11台科学载荷，将研究天体地形地貌、内部结构、物质组成及喷发物，并对小行星样品进行物理特性、化学和矿物成分、同位素组成等研究 [9] - 任务将经历13个飞行阶段，返回舱预计2027年底着陆地球，完成回收后继续前往主带彗星311P [7] - 采用"零窗口"发射，窗口仅4分钟，对火箭可靠性要求极高，需考虑冗余措施和大系统接口协调 [12][14] 发射场与火箭技术 - 西昌发射场实现火箭常规推进剂和低温推进剂并行加注，加注时间比以往节省30% [26] - 发射场状态转换时间仅需3天，刷新中国航天速度 [26] - 发射场空调系统24小时值守，确保厂房洁净度，提升卫星可靠性与寿命 [21][22] 发射团队与保障 - 低温动力系统工作人员需持续高强度工作8小时，完成推进剂加注、发动机测试等复杂流程 [17] - 系统针对低温连接器脱落可靠性制定70余条应对措施，确保任务无差错 [19] - 西昌发射场今年以来连续取得9战9捷，累计经历100余发任务考验 [24]

航天发射任务进展 - 长征三号乙遥一一〇运载火箭即将加注推进剂 发射准备工作稳步推进[1] - 天问二号探测器已完成技术区总装 测试 加注 转场 功能检查 联合测试等全流程工作[3] - 运载火箭完成转场 吊装 器箭对接 合整流罩 总检查测试等关键环节[3] - 西昌卫星发射中心 北京飞控中心 西安卫星测控中心 远望号测量船队等完成系统间合练与联调联控[3]

天问二号任务发射计划 - 天问二号任务计划于5月29日实施发射 [1] - 国家航天局工程任务指挥部综合研判后做出发射决策 [1] - 西昌卫星发射中心正在稳步推进各项准备工作 [1] - 执行发射任务的长征三号乙遥一一〇运载火箭即将加注推进剂 [1]

中国航发纯氢燃气轮机 - 中国航发燃机"太行2"纯氢燃气轮机首台机组累计运行突破7000小时 第二台机组突破5000小时 标志着2MW级纯氢燃气轮机商业化运行成功 [1] - "太行2"设计功率2MW 具有完全自主知识产权 年发电量达1600万kWh 可补充工厂日常用电需求 [1] SpaceX星链卫星发射 - 美国太空探索技术公司发射"猎鹰9"火箭 将23颗"星链"卫星送入轨道 单颗卫星寿命约五年 [1] - 公司计划向太空发射42000颗"星链"卫星 [1] 锂钠混合储能站投产 - 南方电网宝池储能站在云南投产 为中国首个大型锂钠混合储能站 占地面积相当于5个足球场 [1] - 装机容量达400兆瓦时 年调节电量5 8亿度 相当于27万户居民年用电量 绿电占比98% [1] 中美制造业成本对比 - 同款花洒产品美国制造售价239美元 亚洲制造售价129美元 中国制造版本售出584件 美国制造版本销量为零 [1] - 美国制造版本价格比中国制造高出100美元（约718元人民币） [1] 产业动态订阅服务 - 提供AIGC 智能制造 企业服务 医疗健康 交通出行五大赛道资讯 订阅价9元/月 [2] - 会员服务可解锁人形机器人 商业航天 AGI等热门赛道行业图谱和报告 [4] AIGC技术进展 - 谷歌宣布在医疗保健领域推出人工智能计划 [3] - Stability AI发布SV3D工具 可基于单一图像创建多视图3D网格 [3]

航天合作变动 - 美国萤火虫航天公司宣布将执行阿联酋拉希德2号月球车发射任务，预计2026年登陆月球背面[2] - 该决定导致阿联酋终止与中国嫦娥七号任务的合作计划[2] - 原计划由中国执行拉希德2号发射任务，2022年9月中阿签署嫦娥七号任务搭载合作备忘录[2] 美国技术管制影响 - 美国修订《国际军火交易条例》禁止含美国技术的卫星使用中国火箭发射[4] - 阿联酋月球车因含美国技术部件而无法使用中国火箭[4] - 美国通过技术管制措施直接干预中阿航天合作[4] 商业竞争动态 - 美国萤火虫航天公司获得阿联酋月球车发射合同[4] - 该合同原为中国航天业务的商业机会[4] - 美国SpaceX曾在2022年12月发射阿联酋拉希德号失败[4] 技术风险因素 - 阿联酋选择美国火箭发射存在技术风险[4] - 前次SpaceX发射因操作失误导致燃料耗尽而失败[4] - 美国火箭发射可靠性存疑[4]

航天发射活动 - 俄罗斯在普列谢茨克航天发射场成功发射联盟号运载火箭 [1] - 该运载火箭搭载了军事卫星 [1]