医疗科技突破 - 联影医疗自主研发的中国首款光子计数能谱CT uCT Ultima获NMPA批准上市 实现中国在光子计数能谱CT商业化零的突破[2] - 该产品属于国家"十四五"科技部"诊疗装备与生物医用材料"重点专项的重大进展[2] 高端装备制造进展 - 中国自主研制两艘超大型耙吸挖泥船在江苏启东下水 历时3年多研制 适用于港口清淤、航道挖掘及填海造陆作业[2] - 现代汽车集团将美国投资额从210亿美元提升至260亿美元 投资周期为2025年至2028年[2] - 现代汽车集团计划在美国建设年产能30000台的先进机器人工厂[2] 航天与半导体技术突破 - 中国在海南商业航天发射场用长征八号甲火箭成功发射卫星互联网低轨10组卫星 卫星已进入预定轨道[2] - SK海力士开始量产321层QLC NAND闪存产品 容量为2Tb 较现有方案提升一倍[2] - 该新型存储产品预计明年上半年正式推出 增强公司在内存市场的竞争力[2]

市场表现 - 三大指数集体低开后涨跌分化 军工板块触底后震荡上行 [1] - 航空航天ETF（159227）跌幅0.32% 成交额达3593万元 稳居同类第一 [1] - 持仓股中国卫星涨停 迈信林、长城军工、华力创通等领涨 [1] 行业动态 - 8月26日3时8分我国在海南商业航天发射场成功发射长征八号甲运载火箭 将卫星互联网低轨10组卫星送入预定轨道 [1] - 商业航天产业有望进入发展快车道 [1] 投资机会 - 建议重视卫星制造、发射及下游应用的投资机会 [1] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）为全市场规模最大航空类ETF 跟踪国证航天指数 [1] - 指数军工行业占比达97.86% 航空航天装备权重占比高达66.8% [1] - 国证航天指数集中度显著高于中证军工（40%）和中证国防指数（52%） [1]

发射任务成功 - 北京时间8月26日3点08分在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭成功将卫星互联网低轨10组卫星发射升空并进入预定轨道 [1] 火箭技术特性 - 长征八号甲火箭针对中低轨道巨型星座组网发射需求研制 是新一代中型液体运载火箭 [2] - 火箭沿用一级和助推器 二级升级为更粗更强箭体 具备太阳同步轨道7吨级运载能力 [2] - 采用锂离子电池全面替代传统锌银电池 提升可靠性 [12] 发射能力与效率 - 今年2月首飞以来执行第三发任务 已具备多任务并行高密度发射能力 [2] - 实现脉动式总装测试发射全流程 下一发火箭已完成总装测试 可出厂即发射 [4] - 专属发射工位采用改进型三垂测发模式 具备7天发射7天恢复能力 [15] - 射后恢复周期控制在7天内 真实工位受损率在5%以内 [15] 技术创新突破 - 实现全流程自动化操作 降低人工操作风险与人员门槛 [6][8] - 首创起飞主动漂移控制技术 通过算法使火箭远离塔架飞行 消除碰撞隐患 [6][10] - 应用过冷液氧加注新技术优化发射流程 [12] 发射场资源布局 - 未来大部分任务将在海南商业航天发射场一号工位完成 该工位为长征八号系列专属发射工位 [13] - 在文昌拥有专用发射工位及专有总装测试厂房 获得海南省政府大力支持 [13]

卫星互联网技术进展 - 8月26日长征八号甲运载火箭成功发射10组低轨卫星进入预定轨道[1] - 卫星互联网牌照即将发放 商业运营迈出第一步 实现类似星链服务仍需2-3年时间[1] - GW星座发射间隔从1-2个月缩短至3-5天 组网速度明显加快[1] 商业航天产业发展 - 千帆星座发射招标已启动 海南商业发射场1号和2号工位开启常态化发射[1] - 大型民营液体火箭将陆续首飞 可重复使用实验稳步推进[1] - 民营火箭企业启动IPO辅导 产业进入快速发展期[1] 航天产业投资标的 - 航空航天ETF（159227）为全市场规模最大航空类ETF 跟踪国证航天指数[2] - 该ETF军工行业占比97.86% 商业航天概念权重达25.14%[2] - 覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节[2]

卫星板块市场表现 - 卫星产业ETF(159218)盘中涨0.39% 早盘一度跌1.01% 盘中冲击三连升 预估净流入超2300万元[1] - 成分股中国卫星 长江通信 电科芯片 移远通信 华力创通 中国卫通涨幅居前[1] - ETF近5日涨幅7.24% 20日涨幅13.87% 60日涨幅27.50%[3] 中国卫星发射进展 - 8月26日成功发射卫星互联网低轨10组卫星 使用长征八号甲运载火箭[1] - 本月第五次低轨卫星发射任务 发射间隔从1-2个月缩短至3-5天[1] - 中国星网GW星座在轨卫星达72颗 组网速度显著提升[1] 卫星互联网牌照与商业化 - 相关部门近期将发放卫星互联网牌照 标志商业运营迈出第一步[1] - 实现类似星链的卫星互联网服务仍需2到3年时间[1] 全球低轨卫星竞争格局 - 国际电信联盟规则要求频率轨道申报后七年内完成部署[2] - 中国GW星座需在2029年9月前发射约1300颗卫星[2] - SpaceX星链已部署超7600颗卫星 全球用户突破600万 2024年营收预计82亿美元[2] 中国卫星互联网产业布局 - 中国星网GW星座规划1.3万颗卫星 上海垣信千帆星座计划1.5万颗[2] - 吉利时空道宇等民营企业加速组网[2] - 形成国家队+地方国企+民企的多元发展格局[2]

发射任务完成情况 - 8月26日3时8分在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭成功发射卫星互联网低轨10组卫星 [1] - 卫星顺利进入预定轨道且发射任务获得圆满成功 [1] - 本次发射是长征系列运载火箭的第591次发射 [1] 行业技术进展 - 采用长征八号甲运载火箭实现低轨卫星组网发射 [1] - 卫星互联网星座建设取得实质性进展 [1]

地缘政治动态 - 特朗普表示美俄乌三方尚未讨论对乌安全保障具体细节 美国将以后援形式协助欧洲发挥主要作用 [2][6] - 特朗普称若普京与泽连斯基不会面可能引发严重后果 美国或在一两周后介入俄乌冲突 [5][6] - 泽连斯基宣布乌美团队将于本周末会谈 讨论乌俄和谈可能性及对乌安全保障框架 [7][8] - 挪威首相宣布将向议会提议明年向乌克兰提供85亿美元援助 并已与德国共同提供两套爱国者防空系统 [8] 伊朗核问题进展 - 伊朗与英法德三国将于26日在日内瓦举行副外长级会谈 重点讨论解除制裁、核问题及联合国安理会第2231号决议 [9] - 联合国安理会第2231号决议中的快速恢复制裁机制有效期至今年10月18日 西方国家近期以启动该机制要挟伊朗履行核协议 [9] 航天科技突破 - 中国于8月26日成功发射卫星互联网低轨10组卫星 使用长征八号甲运载火箭从海南商业航天发射场升空 [10][11] 贵金属市场表现 - 沪银主力合约2510上涨1.89% 沪金主力合约2510微涨0.46% 白银因对美联储政策敏感度较高且受工业属性影响表现强于黄金 [12][13] - 光伏产业爆发式增长拉动白银需求 光伏银浆占比超20% 新能源汽车及5G领域持续贡献增量 2025年全球白银供需缺口预计超5000吨 [14] - 当前金银比从峰值100以上回落至90以内 但仍显著高于60-80历史均值区间 白银相对黄金存在估值洼地效应 [15] 美联储政策预期 - 市场完全计价2025年降息2次预期 鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放鸽派信号 美元指数与美债收益率大幅回落 [16] - 美联储9月降息预期大幅升温 预计9月和12月各降息1次 核心PCE同比增速预计回落至3.0%附近 [16] - 白银ETF持续净流入 COMEX白银非商业净多头持仓接近历史高位 显示市场配置热情高涨 [15] 贵金属中长期驱动因素 - 全球地缘政治风险突出及去美元化趋势加速 各国央行持续购金支撑金价重心上移 [17] - 黄金在避险层级、储备层级及配置层级存在核心利好 与股市汇市相关性较低可优化投资组合 [18] - 需警惕全球经济超预期复苏或地缘政治风险缓和可能引发金价技术性回调 [17]

未来产业产值规模与增长 - 2024年中国未来产业产值规模约11.7万亿元，预计2025年达13.4万亿元、2026年达15.5万亿元，年复合增长率15% [1] - 原子级制造领域2024年装备企业销售额80亿元，相关材料及元件销售额20亿元，产业规模五年内有望突破千亿元 [5] - 商业航天领域2025年产值预计突破2.7万亿元，2026年达3.3万亿元 [5] 未来制造领域发展 - 原子级制造技术处于起步阶段，攻坚周期长，但能解决战略装备和尖端制造中的"卡点" [5] - 该技术在潜艇深水导航陀螺仪、大功率激光反射镜、先进制程芯片等核心元件和工艺上潜力巨大 [5] 未来能源领域进展 - 氢能源在"双碳"目标下潜力巨大，技术攻关集中在制氢、储运的经济性和安全性等方面 [5] 未来信息领域产业链 - 卫星互联网已进入商业化拐点，2025年市场规模预计达450亿元 [6] - 我国规划卫星总数近1.6万颗，形成包括卫星平台、星载通信、火箭制造和发射、终端、芯片和测试仪表的完整产业链 [6] - 量子信息领域超前布局，量子计算和量子通信产业位居世界前列 [6] 未来健康领域突破 - 基因治疗、细胞治疗、合成生物学等领域未来5～10年将进入规模增长期 [6] - 2024年我国在研新药数量跃居全球第二位 [6] 未来材料领域建设 - 先进有色金属、无机材料、化工材料持续向高端化、绿色化迈进，产业链供应链韧性增强 [6] 区域布局特点 - 京津冀、长三角和粤港澳大湾区在通用AI、原子级制造、生物制造、人形机器人、量子科技等领域形成策源高地 [7] - 长江经济带沿线在商业航天、合成生物、绿色能源等领域"多点开花" [7] 产业特征分析 - 显著战略性：关乎产业结构优化升级、产业安全与国家竞争力 [8] - 显著引领性：通过前沿技术突破带动关联产业升级，如量子信息推动密码学发展，AI改变科研范式 [8] - 显著颠覆性：技术突破带来供给侧"创造性破坏"，可能重塑未来经济社会结构 [9] - 显著不确定性：技术路线、商业化路径和政策环境均存在不确定性 [9] 发展挑战与应对 - 基础研究短板亟待补齐，生物制造、基因技术、具身智能等新赛道面临"卡脖子"难题 [10] - 产业链协同需加强，实验室到量产的转化是关键环节 [11] - 资本支持机制需创新，早期资本及长期投入力度待加大 [12] - 脑机接口单一产品投入需数亿元，投资回收期至少3年且存在失败风险 [12] - 需强化风险管理，提高标准和知识产权体系建设、安全治理能力 [13] 创新生态构建 - 需强化关键核心技术及基础研究，促进多学科交叉融合 [16] - 应建立投入增长机制，引导耐心资本、长期资本、战略资本支持创新 [16] - 基础研究应提高到更突出位置，避免投入结构前轻后重 [17] - 原子级制造基础研究需国家主导非功利性长效投入，容忍高风险与零产出 [18] - 需加强未来产业领域方向遴选，参与国际标准制定并推广中国优势技术标准 [18]

行业投资评级 - 报告对军工行业维持"推荐"评级 [2] - 行业总市值达2145.3十亿元，流通市值1752.8十亿元，占A股总市值2.2% [3] - 行业绝对表现12个月达66.7%，相对沪深300超额收益41个百分点 [5] 核心观点 - 商业航天进入密集发射期：8月完成3组卫星发射，民营企业火箭发射次数累计达39次（2021-2025H1）[6][20] - 水下作战成为93阅兵重点：将展示无人智能、水下作战等新质战斗力装备 [6][25] - 地面兵装子行业领涨：全年涨幅97.5%，两兵合并与订单放量驱动超额收益 [1][12][14] 行情复盘 - 军工指数周跌0.15%，跑输沪深300指数2.22个百分点，但年内仍上涨21.74% [12] - 子行业分化显著：地面兵装周涨2.27%，航天装备周跌2.45% [14] - 个股表现两极：菲利华(+30.81%)涨幅居首，兴图新科(-11.54%)跌幅最大 [16][17] 商业航天进展 - 卫星制造：千帆星座完成90颗卫星发射，GW星座完成6批次低轨卫星部署 [20] - 火箭发射：朱雀三号等5款可回收火箭将于年内首飞 [20] - 投融资动态：中科宇航、蓝箭航天等启动IPO辅导 [20] 水下作战装备 - 新型无人潜航器亮相：CSSC-705型可下潜300米，具备反舰/反潜双能力 [26] - 产业链机会：重点关注钛合金、声纳系统等核心材料与部件 [6][9] 重点推荐方向 - 航空主线：中航沈飞、中航西飞等链主企业受益军贸放量 [6] - 导弹耗材链：北方导航、航天电器等配套企业 [7] - 新域新质方向：低轨卫星组网（航天电子）、无人机（中无人机）、深海装备（中科海讯） [9] 行业估值 - 申万国防军工PE(TTM)90.2倍，处于5年78%分位点 [18] - 中信国防军工PE(TTM)183.94倍，分位点达97.84% [18]

推动修订招标投标法，深入治理招标投标领域突出问题；加快组建国家创业投资引导基金；加大对小微 民营企业的融资支持力度……近期，支持民营经济高质量发展的政策信号持续释放，更多具体措施将出 台。可以预期，随着更多务实举措落地，民营企业高质量发展成色将更足。 畅通市场准入渠道 8月4日，在海南商业航天发射场，长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨07组卫星送入预定轨道， 发射任务获得圆满成功。本次发射的一组卫星均由银河航天承担研制，这是民营商业航天公司首次批量 研制此类卫星。 商业航天产业迅速发展、民营企业加速入局，离不开市场准入制度改革红利释放。今年以来，《市场准 入负面清单（2025年版）》再度"瘦身"，事项数量减至106项；国家发展改革委等三部门宣布开展市场 准入壁垒清理整治行动，让"非禁即入"落地生根。 持续优化营商环境 政策加码下，经营主体活力和市场潜力得到有效激发。市场监管总局日前发布数据显示，上半年全国新 设民营企业434.6万户，同比增长4.6%；截至6月底，全国在册"四新"（新技术、新产业、新业态、新模 式）经济企业2536.1万户，同比增长6.6%，占企业总量的40.2%。 与此同时，民企参与国家 ...