纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光模块、人形机器人、军工、汽车、人工智能、芯片、银行、化工、纺织、磁悬浮压缩机、食品饮料、美容护理、建筑装饰、高速公路、电商、电力、环保、ST板块、通信 - **公司**：英伟达、仕佳光子、新易盛、松延动力、信捷电气、双林股份、成都银行、江苏银行、建设银行、中信银行、浦发银行、航天南湖、七丰精工、通易航天、星辰科技、浙海德曼、豪能股份、百龙创园、慧为智能、山东高速、杰克股份、鑫磊股份、安德利、锦波生物、山水比德、汇纳科技、浪潮信息、龙蟠科技、福日电子、大金重工、盘宏业、恒而达、波长光电、唐源电气、武汉凡谷 纪要提到的核心观点和论据 - **光模块行业**：AI大模型训练和推理应用对网络带宽需求增大，加速高速光模块发展和应用 国盛证券称光模块行业进入技术迭代与需求重构期，800G是主流产品，1.6T量产周期长于预期，CPO短期难替代可插拔方案，无源器件市场迎价值重估，产业链升级节奏回归2 - 3年迭代规律，二级市场需理性看待技术演进与业绩兑现，无源器件细分领域高弹性机会值得关注 [2] - **人形机器人行业**：机构预计到2029年全球人形机器人产业规模达324亿美元 国信证券表示特斯拉人形机器人Optimus量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头持续布局，人形机器人产业有望加速落地，2025年有望成为行业爆发起点，看好产业升级机遇 [3] - **市场情况**：市场相较于上个交易日缩量1014亿元，两市成交10亿以上个股减少33家至184家，芯片、机器人、华为概念个股分别减少9、10、19只 市场全天震荡调整，创业板指领跌，热点杂乱，个股跌多涨少，超4000只个股下跌，银行股逆势走强，ST板块持续活跃，纺织概念股集体大涨 [9] - **创历史新高和一年新高情况**：5月9日有多家银行、军工、机器人等行业个股创历史新高 创一年新高个股较上个交易日减少3家至106家，军工、高股息、ST板块概念分别有22、17、16家个股创一年新高 当日共33股涨停，连板股总数12只，26股封板未遂，封板率为56%（不含ST股、退市股） [11][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司产品及业务进展**：仕佳光子CWDMAWG和LANWDMAWG组件广泛应用于全球主流光模块企业，400G、800G和1.6T MT - FA产品部分批量应用，部分处于客户验证和推广阶段 新易盛推出基于单波200G光器件的800G/1.6T光模块产品，高速光模块产品组合涵盖多种技术解决方案 信捷电气积极布局人形机器人，开发相关零部件，规划生产设备和产线，储备相关技术 双林股份对接车企开发人形机器人用反向式行星滚柱丝杠项目，交付样件，开发微型滚珠丝杠产品 福日电子子公司中诺通讯为华为提供智能终端产品ODM/JDM服务，进入PC市场，拓展办公场景产品矩阵 武汉凡谷从事射频器件和子系统业务，有部分毫米波产品批量供应，开展5G - A、6G技术储备及研究 [2][4][14][16] - **公司重要合作及合同**：浪潮信息与20余家国产AI芯片厂商合作 龙蟠科技签署超50亿元磷酸铁锂正极材料销售合同 [14] - **公司设立子公司及收购**：盘宏业设立全资子公司专注研发相关电缆 恒而达收购德国SMS公司高精度数控磨床业务相关资产 [14] - **公司研发进展**：唐源电气子公司加快研发基于人工智能通用大模型的智能管控AI Agent，为中小制造企业提供整体解决方案 [14]

行业概况 - 全球泳池清洁机器人市场2024年销售额达10.18亿美元，预计2031年将增长至17.31亿美元 [4] - 泳池清洁赛道已存在超40年，市场集中度高，主要由Dolphin、Polaris、BWT、Hayward等国际品牌主导 [4] - 近年来中国厂商如星脉创新、元鼎智能、望圆科技和思傲拓等纷纷进入该市场并获得大额融资 [4] - 美国拥有1070万个家庭泳池，人工清洁成本高，催生泳池清洁机器人需求 [9] 公司核心优势 - 公司成立于2021年10月，总部位于深圳，专注水下清洁机器人研发 [4] - 创始人邓卓明拥有中芯国际、联发科芯片研发经验及科大讯飞机器人研发背景 [8] - 团队具备军方水下项目经验，解决过防水、电池密封等行业难题 [7][9] - 自主研发USBL声学定位系统，将成本控制在单件产品不到100元 [16] - 自研无刷直流电机，将行星齿轮寿命从业内平均500小时提升至2000小时 [11][13] 产品与定价策略 - 产品定价199-399美元，远低于同行500-数千美元的价格区间 [4][15] - 单台成本控制在80-90美元，具备显著降价空间仍能保持盈利 [6][15] - 产品具备爬墙能力，吸污容量大于同类产品，适用于18-80平方米泳池 [15] - 2023年推出3款产品，目前SAT 1X与2X系列在亚马逊、TEMU和eBay销售 [15] - 退货率仅2-3%，远低于行业平均水平 [15] 市场表现 - 2024年营收超亿元，亚马逊销量排名第四 [4] - 2024年一季度出货量已超2023年全年，销售额突破5000万元 [5] - 与行业龙头Maytronics合作成立新品牌"Niya"，累计出货超10万台 [6][17] - 产品供不应求，处于"爆单"状态 [17] 技术突破 - 改造电机传动系统降低能耗，提升续航能力 [11] - 全面使用国产器件，采用极简设计和平台化策略降低成本 [13] - 自动化组装产线减少人工投入，提高产能 [13] - 声学系统可根据泳池大小自动调整增益，解决定位干扰问题 [17]

行业概况 - 深圳已集聚近4000家人形机器人产业链供应链企业，形成本地化率超60%的完整产业生态链，覆盖核心零部件研发、整机制造、算法设计到场景应用[8] - 深圳人形机器人产业生态包括34家上市公司、34家"小巨人"企业、13家单项冠军、9家独角兽，形成"核心零部件—算法—整机—应用"闭环[11] - 产业园区加速建设，包括深圳湾生态科技园、西丽—石岩人工智能集聚区等十大园区，以及南山"模力营"、龙岗"创投·模力谷"等孵化器[12] 技术突破 - 优必选Walker S系列具备搬运、整理货品、语音指令响应能力，适配智能搬运、质检、螺丝拧紧等工业场景，已获车企超500台意向订单[8][9][10] - 乐聚机器人"夸父"在零下20℃环境保持动作稳健，工厂作业效率达人工50%，核心零部件国产化率95%[6][10] - 众擎机器人掌握高性能关节技术及端到端神经网络步态算法，实现前空翻、舞蹈等高难度动作[11] - 灵巧手技术取得进展，帕西尼"电子皮肤"可感知压力与材质差异，腾讯融合算法整合触觉与视觉信息[12] 应用场景 - 优必选Walker S1在极氪5G智慧工厂实现双机协同搬运料箱，在富士康龙华工厂担任智能分拣员，在奥迪一汽基地执行空调泄漏检测[9] - 乐聚"夸父"应用于哈尔滨亚冬会、深圳两会、中关村论坛等场景，同时承担工厂搬运、危险工序替代任务[10] - 深圳坪山区石井街道成为首个全域人工智能环卫应用示范，酷哇机器人负责清扫与绿化[13] 政策支持 - 深圳出台《智能机器人产业集群行动计划》《具身智能机器人产业发展行动计划》等政策，通过"揭榜挂帅"机制推动技术攻关[13] - 2025年计划开放不少于50个应用场景，覆盖市政环卫、应急救援等领域[14] - 提供"训力券"政策降低算力使用成本，建设核心零部件交易平台简化出口流程[14] 企业动态 - 优必选首席品牌官谭旻提出"具身智能"概念，强调AI与机器人结合可解决实际问题[9] - 兆威机电总经理叶曙兵评价深圳营商环境优越，政府效率与产业协同助力创新[13] - 深圳市科技创新局表示将构建全要素创新生态，支持领军企业、中小微企业与初创企业协同发展[14]

松延动力新一代女性仿生机器人小诺 - 松延动力发布新一代女性仿生机器人小诺 具有多模态具身交互 超高自由度32DOF 近乎真人的面部表情 开放人设定制和底层接口 支持个性化妆容 [1] - 松延动力N2机器人大定已突破1000台 [1] OpenAI与微软洽谈融资及IPO - OpenAI和微软洽谈 以解锁新的融资和未来的IPO [3] 阿里巴巴核心战略方向 - 阿里巴巴聚焦两大核心战略方向"电商 云+AI" 闲鱼 夸克 高德 钉钉 1688等创新业务 [3] - 阿里要把AI融入每一块业务 每一块环节 未来三到五年 所有业务都应以AI为驱动 [3] - 阿里希望通过AI突破互联网入口 增加更多用户 [3] 谷歌AI反诈系统 - 谷歌在Chrome浏览器及搜索引擎中引入AI技术防范诈骗 每天阻止数以亿计诈骗性搜索结果 拦截诈骗网站效率比三年前提升20倍 [3][4] - 谷歌为Google Messages和Phone应用引入AI诈骗检测功能 识别短信和通话内容检查潜在诈骗行为 向用户发出警告 [4] - 谷歌为桌面版Chrome引入设备端运行的Gemini Nano大语言模型 提供额外安全防护 [4] - 谷歌为安卓版Chrome引入"AI警告"功能 利用本地机器学习模型分析网页弹窗通知内容 检测可疑通知时弹出警告 [4]

人形机器人行业核心观点 - 人形机器人是结构最简单的通用机器人，硬件要求较低，技术成熟后可通过程序快速实现功能 [1] - 人形机器人能提供情绪价值，更符合人类偏好 [1] - 人形机器人便于直接采集人类数据，适配AI训练的效率远高于非人形机器人 [1] - 人形机器人可替代人类处理多样化任务，未来2-5年行业技术重心为端到端AI解决方案 [1] 行业技术瓶颈与市场动态 - 当前机器人行业最大难点在于端到端AI技术未突破，该领域突破者将主导行业 [2] - 宇树科技2024年机器狗销量达2.37万台，全球市占率69.75%，人形机器人交付量突破1500台创全球纪录 [2] - 上海创业环境持续优化，具身机器人行业订单表现强劲 [2] 人才与资源趋势 - 宇树科技全线岗位缺人，重点招募年轻人才 [2] - AI领域资源、资金及社会关注度较10年前显著提升，为年轻人创造更多参与机会 [2] 具身机器人论坛信息 - 第一届具身机器人创新制造论坛将于2025年9月11-12日在合肥举办 [4] - 终端用户可申请50个免费参会名额（每单位限2人），覆盖人形/工业/服务/特种机器人等领域 [13] 行业技术议题方向 **材料应用** - PEEK材料用于机器人关节与传动系统 [8] - 碳纤维复合材料应用于机械臂，高温尼龙/改性PEEK用于骨骼关节 [9] - 自润滑POM齿轮用于精密减速器，TPU用于仿生手与柔性关节 [13] - PMMA用于视觉模组，LCP用于5G通信模块外壳 [13] **制造工艺** - 3D打印技术在具身机器人领域的开发 [13] - 机器人复杂结构件的精密注塑解决方案 [13] **系统开发** - 具身机器人轻量化结构件与核心运动系统 [7][8] - 仿生结构/柔性交互系统与精密功能部件开发 [10]

机器人产业链热度持续 - 人形机器人行业处于良好发展状态，多家企业订单爆满 [1][3] - 宇树科技所有岗位缺人，包括文职、采购、销售、技术、研发、市场，反映行业人才需求旺盛 [1][4] - 上海创业环境火热，具身机器人行业订单表现良好 [4] 行业前景与市场预测 - 摩根士丹利预测2050年全球人形机器人年收入将达近5万亿美元，累计安装量突破10亿台 [1][6] - Humanoid 100指数显示中国企业占据前10强中的7席，指数年初至今上涨4.6%，供应链指数年涨幅达22% [6] - 马斯克计划2025年量产数千台Optimus人形机器人，2030年达百万台 [7] 技术与商业化进展 - 未来2-5年智能机器人技术重心为端到端智能机器人大模型，需突破低成本硬件量产与算力获取难题 [3] - 人形机器人具备结构简单、情绪价值、数据适配性高及通用性强等优势 [3] - 当前产业链公司多处于小批量订单或送样测试阶段，商业化落地建议关注外骨骼机器人、灵巧手及传感器等细分赛道 [4] 中国产业优势 - 2020-2024年中国在人形机器人领域专利申请量达5925件，远超其他国家 [6] - 中国企业开源核心技术、共享模组化设计，降低技术门槛并强化产业信任度 [6] - 2023年以来人形机器人在中国企业财报与新闻报道中出现频率大幅提升，成为科技投资热点 [6] 国际竞争动态 - 美国科技大厂如苹果、Meta、OpenAI、Hugging Face进军人形机器人领域，通过招募人才与收购公司布局 [7] - 美国加征关税可能推高本土制造成本 [7]

展会概况 - 第二十七届北京科博会展览面积达5万平方米，比上届增加50%，汇集800余家国内外企业和机构，展出1200余项最新技术和科技成果 [1] - 现场签约项目43个，总金额超58亿元，吸引境内外观众8万余人次 [1] - 与京洽会同期举办，促进科技展示与投资洽谈结合，达成沙特shaker集团与美的合作等8个项目签约 [10] 前沿科技展示 - 航天领域展出朱雀二号、朱雀三号、长征八号甲等火箭模型，以及预计2026年首飞的"云行"超音速飞机模型 [4] - 中科网威展示国内首款搭载国产DPU芯片的800Gbps下一代防火墙 [4] - 蘑菇车联推出通感算一体化AI数字道路基站和AI大模型MogoMind，整合多模态交通数据实现实时决策 [5] 机器人技术突破 - "天工2.0"人形机器人展示复杂地形行走和双电池快速换电技术，其"慧思开物"平台兼容多构型机器人本体 [3] - WalkerS1人形机器人已在全球最多工厂"入职"，展现场景化搬运能力 [2] - 奥克福爬墙机器人利用负压原理实现垂直墙面作业，全骨科手术机器人将关节置换手术时间从2小时缩短至30分钟 [3] 医疗科技应用 - 长木谷医疗ROPA全骨科手术机器人增加感知能力，辅助医生实现精准高效手术，智能三维软件缩短患者恢复时间 [4] - 可穿戴智能人工喉服务中风和渐冻症患者，脑机接口康复训练系统帮助功能重建 [8] - 24小时视频医务室实现几分钟轻量体检 [8] 智慧城市与绿色技术 - AI垃圾焚烧技术系统动态调整辅料投放，使污染物排放稳定达标 [7] - 京港澳高速部署AI浇水机器人和智慧巡查车，自动驾驶巴士展示智慧出行方案 [7] - 反诈数智人守护财产安全，大空间VR电影和AI智能课桌革新文教体验 [7] 区域与国际合作 - 湖北十堰展出军工品质硬派越野车，杭州企业携智能仿生手等产品组团参展 [9] - 拉萨首次设立独立展馆，展示30家企业130项京拉合作成果 [9] - 新加坡、捷克、韩国企业带来人工智能和生物医药产品寻求合作 [9] - 沙特机构聚焦机器人、半导体等领域，组织考察三一重工、京东方等企业 [10]

产品发布 - 松延动力发布新一代仿生机器人女性形象小诺 [1] - 新产品具有多模态具身交互能力 [1] - 机器人拥有32DOF超高自由度 [1] - 面部表情近乎真人水平 [1] - 开放人设定制和底层接口 [1] - 支持个性化妆容功能 [1] 市场表现 - N2机器人订单量已突破1000台 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（5月5日 - 5月11日）机器人指数跑输大盘，中证机器人指数上涨1.6%，跑输上证指数0.3个百分点，跑输沪深300指数0.4个百分点，跑输创业板指1.6个百分点 [5][12] - 联想、美的等大厂加速布局人形机器人，行业动态丰富，包括高校采购、企业产品落地、赛事举办、模型开源、新机器人推出及企业融资等 [1][5] 各目录总结 行情回顾 - 本周机器人指数跑输大盘，中证机器人指数涨1.6%，跑输上证指数0.3个百分点、沪深300指数0.4个百分点、创业板指1.6个百分点 [5][12] - 展示了机器人各细分板块行情回顾，如减速器、电机、丝杠等环节部分公司的市值、本周收盘价、涨跌幅、25E归母净利及25E对应PE等数据 [14][15] 产业动态 - 同济大学采购10台宇树通用人形机器人（型号：H1 - 2），中标金额8256600元，此次采购在众多高校中数量最多、金额最大 [5][16] - 美的自主研发的类人形机器人5月进湖北荆州洗衣机工厂，用于机器运维等场景，下半年进线下门店，用于商业导览等场景，产业化或需3 - 5年 [5][17] - 联想在“联想Tech World 2025创新科技大会”发布“联想乐享壹号”人形机器人，展示了肢体协调和业务问答能力，此前能与顾客互动 [5][20] - 2025世界人形机器人运动会8月15 - 17日在北京“双奥场馆”举行，分主体赛事和外围赛事，有明确参赛条件和规定 [5][23] - 清华大学叉院ISRLab与星动纪元开源首个AIGC生成式机器人大模型VPP，优势显著，将推动机器人技术发展 [5][24] - 亚马逊推出首款触觉机器人Vulcan，能处理仓储中心约75%商品，计划未来几年在欧美站点部署 [5][25] 融资动态 - 傲鲨智能完成数千万元B轮融资，由彬复资本领投，老股东国仪资本跟投，融资用于产品线拓展等，巩固双轨竞争力 [5][27]

行业与公司概况 - 人形机器人及具身智能热度持续上升，灵巧手作为关键部件涌现数十家企业押注未来量产机遇 [1] - 因时机器人保持行业领先地位，2024年销量近2000台，较2023年累积千台规模实现倍增 [1][2] - 公司半年内完成两轮融资（B2轮超亿元、B3轮近亿元），资本助推下仍理性看待行业处于"小批量"阶段 [1] 销量增长驱动因素 - 增长主因下游市场爆发，特斯拉、车企、家电企业推动灵巧手在工业/服务/科研领域应用 [2] - 海外业务2024年增长20倍，北美/日韩为重点市场，海外客户更关注性能而非价格 [8] - 2025年Q1销量超预期，全年预计保持100%增长，营收年复合增长率超100% [11] 技术路线与产品策略 - 拒绝跟风特斯拉腱绳驱动方案，坚持"驱动源内置掌内"的连杆传动技术，单指抓握力达3kg [2] - 强调自由度需平衡性能与实用性，每增加自由度会提升成本并降低可靠性 [3] - 产品体系分层：工业场景重精度/可靠性，服务场景重轻量化/交互，推出3系列多款产品匹配需求 [7] 价格竞争与成本控制 - 灵巧手价格从5万元下探至3.5万元，核心零部件量产体系成型支撑降价能力 [4] - 微型伺服电缸年出货量达数万台级别，技术降本效应显著 [5] - 通过自研核心器件+结构设计构建护城河，不惧低价竞争但反对损害行业良性发展 [4][7] 市场拓展与未来规划 - 海外合作聚焦高校/实验室高自由度数据采集需求，与美日韩人形机器人企业达成合作 [8] - 计划年内推出高自由度新品，强调解决真实需求而非参数竞赛 [7] - 持续提升驱动单元集成度，挑战元器件微型化与散热设计 [9] 行业趋势与企业定位 - 行业将从"价格乱战"转向"理性繁荣"，灵巧手技术成熟度决定人形机器人商业化进程 [12] - 公司坚持"回归节奏"战略，聚焦真实需求与技术突破，形成技术+场景双轮驱动 [12] - 中国智能制造路径体现为扎实深耕技术，拒绝盲目跟风 [12]