1月24日，在政协北京市第十四届委员会第四次会议期间，来自民盟界的市政协常委、北京航空航天大 学电子信息工程学院院长曹先彬在接受北京商报记者专访时表示，近年来，人工智能被视为赋能各行各 业的关键驱动力，教育作为重要领域之一，正积极推进人工智能技术的融合与应用。当前，人工智能技 术在中小学乃至高校应用场景广泛，但其深入应用仍面临典型场景供给较少、部分学生产生工具依赖等 多重挑战。另从企业端来看，曹先彬还认为，AI教育企业将会形成头部聚拢、中小企业另辟细分赛道 的局面。展望2026年，"AI+教育"将在审慎乐观中稳步前行，其市场份额将加速扩大。 从教学工具转变为模式"创造者" 在新一轮人工智能热潮中，AI已成为赋能各行各业的关键动力，教育正是其中备受关注的领域。曹先 彬指出，近年来，我国教育系统，尤其是高等教育领域，对拥抱人工智能技术已形成广泛共识，并正加 速推进其落地应用。 针对2026年"AI+教育"市场的发展态势，曹先彬用"谨慎乐观"这一关键词概括了自己的判断。曹先彬认 为，"AI+教育"前景广阔，且市场扩张的势头依然强劲，但仍然面临着多重挑战。人工智能不仅自身构 成了重要产业，未来，其赋能千行百业更将催生 ...

新东方文旅业务发展 - 新东方文旅业务面向全年龄段客户，目前每年已有超过10万名孩子通过其全球研学和游学项目参与 [1][1] - 公司在原有业务基础上拓展了老年群体市场，近期成立了新东方退休俱乐部 [1][1] 创始人关于代际与技术的观点 - 创始人认为年轻一代在创造世界，尤其在人工智能和未来技术发展方面拥有更多知识 [1][1] - 创始人表达了对年轻一代的敬畏，并自认其所属年龄段的感悟在技术时代可能已落后 [1][1]

投资事件 - 新东方创始人俞敏洪公开表示新东方是太舞的重要投资人，并为其滑雪业务进行宣传 [1][3] - 2024年2月，新东方集团通过全资子公司北京东方卓永投资管理有限公司，向张家口崇礼太舞企业管理有限公司投资3.7亿元人民币 [3][5] - 此次投资后，太舞企业管理的注册资本从约7.34亿元人民币增加至约10.58亿元人民币 [3][5] 股权结构 - 投资完成后，太舞企业管理的股东结构变更为：北京瑞意投资有限公司持股65%，北京东方卓永投资管理有限公司持股35% [3][5] - 俞敏洪新任太舞企业管理董事，其最终受益股份达到34.65% [3][5]

信用评级 - 标普于1月23日授予中国教育集团控股有限公司“BBB”长期发行人信用评级 [1]

武汉市扩大优质高中教育资源的具体措施 - 武汉市计划在2026年新增优质高中学位8000个 这是在2025年已增加8000个学位基础上的进一步扩张 主要通过挖掘现有省、市示范高中潜力 采取扩大班次、班制等措施实现 [1] - 武汉市将实施新建学校快速成长计划 通过华中师范大学第一附属中学、武汉外国语学校等名校建立分校区 以及全市选派优秀团队入驻的方式 目标是实现“新建即优质、建成即名校” [1] 武汉市促进高中教育均衡发展的计划 - 武汉市将实施高中优质资源共享计划 打造跨区域高中教联体 并加快推进城乡普通高中协调发展 目标是在2025年使新城区6所普通高中办学质量取得实质性突破 [1] - 武汉市综合高中班试点规模持续扩大 2024年在9所重点中职学校开设 招收具有普通高中学籍的学生1000人 2025年扩大至18所学校 招生规模达到2800人 并受到家长普遍欢迎 2026年将进一步扩大综合高中办学规模 [1]

报告投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予凯文教育“增持”评级，目标价为9.57元 [5] - 核心观点：通过AI教育布局和核心教育资源的拓展，公司有望捕捉新的市场机遇，开启增长新篇章 [2] - 采用PS估值法，给予公司2026年10倍市销率估值，对应目标市值57.2亿元，目标价9.57元 [12][21] 财务预测与业绩展望 - 预计2025-2027年营业总收入分别为4.20亿元、5.72亿元、7.60亿元，同比增长31.3%、36.3%、32.8% [4][12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.12亿元、0.78亿元、1.38亿元，实现扭亏为盈并高速增长 [4][12] - 预计毛利率将从2024年的27.5%持续提升至2027年的44.2% [13][18] - 公司经营拐点渐明，2025年上半年已实现0.01亿元微利，归母净利润亏损从2020年的-1.30亿元持续收窄至2024年的-0.37亿元 [32][35] AI教育战略布局 - 2025年9月，公司与北京智谱华章及北京鸿智睿师共同出资设立北京智启文华教育科技有限公司，专注教育智能产品的研发与商业化应用 [12][57] - 合作方智谱华章是中国领先的AI公司，按2024年收入统计，在中国独立通用大模型开发商中位列第一，市场份额达6.6% [12][62] - AI教育市场潜力巨大，以北京为例，2024-2025学年中小学学生约180万人，假设AI产品收费200-300元/人，仅北京市场学生端收入空间即达3.6亿-5.4亿元 [12][65] - 报告预测公司AI业务收入将于2026年达到1亿元，2027年翻倍至2亿元 [18] 核心教育资源与业务模式 - 公司旗下拥有北京海淀凯文学校和北京市朝阳区凯文学校两所优质K-12双语学校，2024-2025学年两校合计在校生约2000人 [25] - 海淀凯文学校学费高昂且稳步增长，2024-2025学年小学、初中、高中学费分别为23万元/年、25万元/年、27万元/年 [12][25] - 公司构建了“国际教育+素质教育+职业教育”协同发展的业务范式，并创新“国际+国内”双轨制办学模式，以拓宽生源覆盖面 [23][42][44] - 素质教育与职业教育业务作为第二增长曲线，正通过轻资产模式进行规模化扩张，并已与百度、龙芯中科等产业龙头达成合作 [49] 公司股权与治理结构 - 八大处控股集团有限公司为第一大股东，持股28.84%，凸显控制权优势 [30] - 北京市海淀区国有资产投资经营有限公司持股1.16%，国资参股为公司带来属地化资源协同与规范运作监督 [30][41]

报告投资评级与核心观点 - 投资评级：首次覆盖给予“增持”评级 [5] - 目标价格：9.57元 [5] - 核心观点：通过AI教育布局和核心教育资源的拓展，公司有望捕捉新的市场机遇，开启增长新篇章 [2] - 当前股价：6.44元 [6] - 市值：总市值3853百万元 [6] 财务预测与估值 - **收入预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为4.2亿元、5.72亿元、7.6亿元，同比增长31.3%、36.3%、32.8% [4][12] - **利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为1200万元、7800万元、1.38亿元，实现扭亏为盈并高速增长 [4][12] - **盈利能力改善**：销售毛利率预计从2024年的27.5%提升至2027年的44.2%；净资产收益率(ROE)预计从2024年的-1.7%提升至2027年的5.8% [4][13] - **估值方法**：采用PS（市销率）估值法，认为其能更好反映公司收入驱动型增长，给予2026年10倍PS估值，对应目标市值57.2亿元 [12][20][21] - **可比公司**：选取豆神教育（2026E PS 13.76x）和多邻国（2026E PS 6.50x）作为可比公司，认为凯文教育在AI教育布局加速阶段应享有估值溢价 [18][21] 公司业务概况与战略 - **业务模式**：公司是以优质国际教育服务、高品质素质教育服务、现代职业教育服务三大业务为核心的教育集团 [23] - **核心学校资源**：拥有北京海淀凯文学校和北京市朝阳区凯文学校两所提供K-12中英双语教学的国际化学校，2024-2025学年两校合计在校生约2000人 [25] - **学费水平**：海淀凯文学校2024-2025学年小学、初中、高中学费分别为23万元/年、25万元/年、27万元/年，且逐年稳步增长 [12][25] - **战略转型**：公司正加速从传统教育服务向教育科技融合发展战略转型，构建“K12实体学校为基石，素质与职业教育为两翼”的业务生态 [12][49] - **双轨制办学**：构建“国际+国内”双轨并行课程体系，有效拓宽客群覆盖面，并设有“2+4贯通班”等创新学制锁定优质生源 [42][44] AI教育战略布局与市场潜力 - **合资公司设立**：2025年9月，公司与智谱华章等共同出资设立北京智启文华教育科技有限公司，专注教育智能产品的研发与商业化应用 [12][57] - **技术合作方实力**：合作方智谱华章是中国领先的AI公司，按2024年收入统计，在中国独立通用大模型开发商中位列第一，市场份额达6.6% [12][62] - **AI产品市场空间**： - **海淀区市场**：2024-2025学年中小学约34.4万人，假设每人收费200-300元，潜在收入达6880万-1.032亿元 [16][65] - **北京市市场**：2024-2025学年中小学约180万人，潜在收入达3.6亿-5.4亿元 [12][65] - **全国市场**：全国中小学约2亿人，潜在收入可达400亿-600亿元 [65] - **收入预测**：预计AI业务收入在2026年达到1亿元，2027年翻倍增长至2亿元 [16][18] - **战略意义**：AI布局推动公司从“教育服务”向“教育科技”战略升维，有望通过轻资产、高毛利的科技商业模式突破地域限制 [58] 历史财务表现与经营拐点 - **收入触底回升**：2023年营业总收入2.54亿元，同比增长47.8%；2024年达3.20亿元，同比增长25.9%，基本恢复至2020年水平 [32] - **亏损持续收窄**：归母净利润从2020年亏损1.30亿元收窄至2024年亏损0.37亿元，并在2025年上半年实现微利（0.01亿元） [12][32] - **业绩拖累因素**：历史业绩主要受折旧摊销和财务费用拖累，公司正通过归还贷款降低利息、优化资产结构来改善 [32] - **近期股价表现**：过去1个月、3个月、12个月绝对升幅分别为18%、10%、46% [10]

政策试点与区域规划 - 教育部与相关基金会公布全国3个人工智能教育教学应用试点区，分别为北京市海淀区、江苏省南京市、湖南省长沙市 [1] - 南京市电化教育馆（南京市教育信息化中心）成为全国3个人工智能教育教学应用体验中心之一 [1] - 南京市金陵小学、科利华中学、江宁高级中学成为全国人工智能教育教学应用试点校 [1] - 2025年是南京市中小学人工智能教育三年行动计划开局之年，该市成立了全国副省级城市中首个中小学人工智能教育研究中心 [1] - 南京市发布《南京市中小学人工智能教育行动计划（2025—2027年）》，明确“六大目标、八大行动、百大场景” [1] - 南京市各区均制定人工智能教育三年行动计划，将人工智能教育提升至区域教育发展战略高度 [1] 课程建设与教学实践 - 2025年秋季学期起，南京市开展分层化、特色化课程设计与实践，全市中小学已100%开设人工智能通识课 [2] - 鼓楼区推出《人工智能通识教育读本》，浦口区依托地域特色开发《人工智能与生活》区本课程 [2] - 市教研室常态化开展“AI+全学科”融合教研活动，征集人工智能教育优秀案例，汇集AI辅助教学典型样态 [2] - 建邺区、南京江北新区入选中央电教馆第一批智能研修平台规模化应用领航培育区 [2] - 玄武区构建的“智能录制—AI诊断—精准改进”教研闭环案例入选2025年江苏省教育数字化创新案例 [2] 师资培训与能力建设 - 南京市实施师资培优行动，建立“市级统筹、区级组织、校本实施”三级联动教师发展机制 [2] - 市教师发展学院开展“春雨行动”，组织全市10万名中小学教师接受人工智能线上专题培训 [2] - 市教师发展学院遴选首批4个人工智能名师工作室 [2] - 市电化教育馆实施“AI领导力”计划，推动学校“一把手”AI赋能教育理念转变 [2] - 市教研室、市教科所、市电化教育馆落实“滴灌行动”“满天星计划”，分学科、分领域、分层次开展AI赋能教学专项培训 [2] - 各区积极开展AI赋能专项培训，建立核心队伍，开展AI课程教师专项培训 [1] 科研成果与行业影响 - 市电化教育馆发布全国首份《小学生生成式人工智能素养白皮书》、全国首个学前教育智能体“宁小智”，填补了国内相关领域的空白 [3] - 市装备中心《人工智能实验室的模块化构建与教学应用研究》成功立项2025年度江苏省教育科学规划课题 [3] - 一系列标志性成果的产出和推广，彰显了南京在AI教育科研领域的标杆地位与广泛影响力 [3] 未来发展规划 - 南京市将继续深入实施三年行动计划，吸取国际先进经验，瞄准并超越国内顶尖水平 [3] - 计划赋能教育新质生产力，支撑引领教育强市建设，为中小学教育教学改革探路，推动AI教育迈向“全国示范” [3]

政策核心 - 四川省正式出台中小学生近视防控十条措施 旨在构建家校社协同、全流程覆盖的近视防控体系 并融入教育教学各环节 [3] 课业与作业管理 - 全面贯彻“双减”政策 小学一、二年级不留书面家庭作业 [2][3] - 三至六年级每天书面作业不超过60分钟 初中不超过90分钟 [2][3] - 课后服务以体育、艺术等活动为主 从源头减轻学生课业用眼负担 [2][3] 睡眠与生活习惯 - 保证小学生每天睡眠10小时、初中生9小时、高中生8小时 [2][3] - 引导学生劳逸结合、参与家务 严控甜食摄入 [3] 体育锻炼要求 - 确保中小学生每天综合体育活动不低于2小时 [4] - 义务教育阶段学校每天开设1节体育与健康课 高中阶段每周3节 [2][4] - 鼓励体育课实行90分钟长课时 [2][4] - 课间可延长至15分钟 大课间不低于30分钟 [2][4] - 鼓励布置体育家庭作业 [4] 电子产品使用规范 - 禁止手机进入课堂 禁用手机布置作业 推行纸质作业 [2][4] - 教师使用电子产品教学时长不超过教学总时长的30% [2][4] - 家长管控孩子非学习目的电子产品使用 单次不超过15分钟 每天累计不超过1小时 [4] 教学视觉环境 - 依据国家教室采光照明卫生标准 常态化普查并改造教室、宿舍、图书馆等场所 [4] - 推广节能护眼灯具 指导家庭同步优化居家光环境 [4] 视力监测与矫正 - 每年开展2次视力普查监测 结果及时告知家长 [4] - 对视力异常学生加强提醒教育 引导转诊正规机构 [4] - 探索中西医一体化矫正方案 建立学生视力健康电子档案 实现“一人一档、档随人走” [4] 宣传教育与考核 - 学校每学期至少组织2次视力健康宣教活动 开展“爱眼日”等主题活动 [5] - 将视力健康纳入素质教育和“健康四川”评价体系 [5] - 把教室照明、课桌椅、教学电子产品质量纳入装备抽检范围 [5] - 构建“检查—考核—问责—激励”闭环机制 对近视率持续下降单位予以表扬 防控不力则问责 [5]

文章核心观点 - 天立集团与腾讯达成战略合作，旨在超越简单的技术赋能，通过“双向能力共振”共同打造面向未来的AI教育解决方案，标志着“AI+教育”从产品竞争升维至以“学科大脑”为核心的生态系统构建 [1][3][4] 合作战略定位与分工 - 双方定位为“标杆级战略合作伙伴关系”，天立启鸣作为“需求定义核心方、场景验证首发方”，注入其深耕K12二十余年的教育认知体系；腾讯作为“技术核心支撑方”，以混元大模型等前沿AI能力提供技术引擎 [4] - 合作分工直击痛点，旨在结合通用大模型的垂直场景“调教”与顶尖底层技术的“支撑”，从“工具辅助”迈向“认知级赋能”，共同解决规模化因材施教的根本性难题 [4] 核心合作内容：“学科大脑”与三维支柱 - 合作首要攻坚点是联合研发面向未来的“学科大脑”，旨在超越简单的知识库与答题器，演进为能理解教学复杂系统、进行个性化诊断与策略生成的自适应智能教育平台 [4] - 技术共研是第一支柱：腾讯的混元大模型及全栈技术能力将为“学科大脑”提供核心模型、算法到工程化平台的关键支持，确保其教育深度、产业级稳定性与进化潜力 [5] - 市场扩展是第二支柱：合作视野将从深耕国内校网扩展至全球市场，结合天立已验证的“AI+教育”模式与腾讯的全球化技术及渠道网络，探索将中国特色教育智能化解决方案推向海外 [5] - 社会价值探索是第三支柱：双方有意在腾讯可持续社会价值（SSV）项目上合作，在乡村教育、教育公平等领域进行探索，让先进教育科技能力服务于更广泛的普惠性需求 [5] 合作愿景与生态影响 - 合作旨在打造一个兼具技术领先性、商业扩张力与社会责任感的行业解决方案典范，而不仅是一个技术产品 [6] - 对于天立国际，合作将拓宽其技术成果扩散路径：借力腾讯的C端辐射优势加速国内普惠，并依托双方合力打开国际化与社会价值创造的新空间 [7] - 双方携手旨在共同铺设一条通往个性化、公平且有温度的未来教育之路，其产生的化学反应将远超单点技术创新 [7]