文章核心观点 - 中邮证券发布有色金属行业周报，认为在宏观预期、供需格局及产业趋势共同作用下，多个金属品种存在投资机会，整体观点偏积极 [1][2][3][4] 贵金属 - 短期看好贵金属板块表现，因美洲重大政治事件可能激发市场避险诉求，叠加降息交易下ETF配置资金流入 [2] - 长期坚定持有，因去美元化进程不会转向，建议无惧波动 [2] - 本周市场出现较大波动，但在周五非农数据不及预期后，降息交易推动贵金属反弹并收涨 [2] 铜 - 推荐逢低买入铜权益，因适度调整有利于下游逐步接受高价 [2] - 预计26年将出现供需紧张局面，因自由港和泰克资源下调26年产量预期 [2] - 本周铜价波动较大，下游出现部分负反馈，铜板带企业采购意愿下滑，加工市场疲态显现 [2] - LME库存搬家逻辑依然存在，同时美政府开门对其26年财政支出存在进一步强化的预期 [2] 铝 - 建议铝和铝权益逢低买入 [3] - 当前基本面消费承压、社会库存持续累积，对铝价持续上行形成压制 [3] - 强劲的宏观政策预期及地缘风险扰动为铝价提供有力支撑 [3] - 12月下游加工龙头企业开工率下滑，铝水加工比例环比下降0.8个百分点至76.5% [3] - 在26年供给扰动及储能需求爆发的预期下，看好铝价前景 [3] 锡 - 建议逢低做多锡，因锡价前景可期 [1][3] - 本周锡价周内突破35万元/吨，后因美国非农就业数据公布前市场情绪转紧，部分资金获利了结，价格有所回落 [1][3] - 国内社会库存环比大幅去库12.61% [1][3] - 供给端原料偏紧格局暂难扭转，因锡矿供给恢复缓慢，主产国生产存不确定性 [1][3] - 需求端，AI资本支出在26年继续维持高增长 [1][3] 锂 - 建议碳酸锂逢低做多 [4] - 本周碳酸锂价格延续大涨，期货博弈情绪严重 [4] - 短期维持供需紧张趋势，中长期高锂价将刺激矿山复产 [4] - 政策方面，《固体废物综合治理行动方案》原则上不再批准无自有矿山、无配套尾矿库的选矿项目，客观上有利于限制国内碳酸锂供给增长 [4] - 美国对委内瑞拉打击引起市场对锂等关键资源供给担忧，强化远期供给收紧预期 [4] 投资建议关注公司 - 建议关注兴业银锡、锡业股份、华锡有色、新金路、大中矿业、国城矿业、中矿资源、盛达资源、赤峰黄金、紫金黄金国际、招金黄金、神火股份、紫金矿业等 [5]

报告基本信息 - 报告名称：碳酸锂期货日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 13 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告核心观点 - 碳酸锂期货涨停，因 1 月 9 日财政部与税务总局宣布电池产品增值税出口退税调整，短期锂电池有抢出口预期，一季度传统淡季不淡，下游补货预期增加，预计国内碳酸锂社库再度转去库，需求预期差支撑锂价，叠加宜春尾矿治理问题，短期供需面支撑加强，日内现货涨 1.39 至 15.41 万，现货紧跟期货涨幅，价格传导顺畅，预计锂期货价格还将继续上涨 [12] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [9][12] - 展示碳酸锂现货价及价差、碳酸锂期货持仓量成交量的相关图表 [10] 行业要闻 - 1 月 9 日，财政部、税务总局披露《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，自 2026 年 4 月 1 日起取消光伏等产品增值税出口退税，自 4 月 1 日至 12 月 31 日，电池产品增值税出口退税率由 9%下调至 6%，2027 年 1 月 1 日起取消电池产品增值税出口退税，涉及锂的多种产品，对征收消费税的产品出口消费税政策不作调整，适用出口退税率以出口货物报关单注明的出口日期界定 [13] - 2026 年 1 月 5 日 - 1 月 11 日 Mysteel 澳洲锂精矿发运至中国总量 3.2 万吨，环比减少 1.6 万吨，周度平均发运中国量 6.9 万吨，当周澳矿向全球发运量为 6.9 万吨 [13]

锂价狂飙势头仍在持续。 1月12日，碳酸锂主力合约继续飙升，当日一字涨停(涨幅为9%)，报收156060元／吨。碳酸锂现货与期 货价格保持联动，"我的钢铁网"数据显示，1月12日，电池级碳酸锂(晚盘)均价报153400元／吨，吨价 较前一个交易日上涨13800元，再次创下近一年来新高。 "碳酸锂价格的强势拉升，或与锂电池出口退税政策调整有关。"相关人士告诉上海证券报记者，电池产 品增值税出口退税率下调或大幅提升锂电下游企业备货热情，也进一步影响到本就"紧平衡"的碳酸锂市 场。 出口退税政策调整 电池企业备货热情提升 进入2026年，碳酸锂主力合约在5个交易日内累计涨幅达20.06%。从记者了解的情况来看，碳酸锂"开 年就大涨"的情况已超出业内预期。 "从下游需求和市场热度来看，行业肯定是回暖了不少，但锂价能涨这么快，的确也没想到。"青海某年 产万吨级碳酸锂企业人士告诉记者，从实际销售价格来看，目前还没有15万元/吨那么高，但按照期货 及现货价格走势来看，售价超过15万元应该用不了多长时间。 2025年下半年以来，在储能市场需求高速增长的拉动下，碳酸锂价格持续上涨，行业供需进入"紧平 衡"。有业内人士表示，在" ...

新华财经上海1月13日电（记者 李少鹏）锂价狂飙势头仍在持续。 1月12日，碳酸锂主力合约继续飙升，当日一字涨停（涨幅为9%），报收156060元／吨。碳酸锂现货与 期货价格保持联动，"我的钢铁网"数据显示，1月12日，电池级碳酸锂（晚盘）均价报153400元／吨， 吨价较前一个交易日上涨13800元，再次创下近一年来新高。 "碳酸锂价格的强势拉升，或与锂电池出口退税政策调整有关。"相关人士告诉记者，电池产品增值税出 口退税率下调或大幅提升锂电下游企业备货热情，也进一步影响到本就"紧平衡"的碳酸锂市场。 出口退税政策调整 电池企业备货热情提升 进入2026年，碳酸锂主力合约在5个交易日内累计涨幅达20.06%。从记者了解的情况来看，碳酸锂"开 年就大涨"的情况已超出业内预期。 "从下游需求和市场热度来看，行业肯定是回暖了不少，但锂价能涨这么快，的确也没想到。"青海某年 产万吨级碳酸锂企业人士告诉记者，从实际销售价格来看，目前还没有15万元／吨那么高，但按照期货 及现货价格走势来看，售价超过15万元应该用不了多长时间。 2025年下半年以来，在储能市场需求高速增长的拉动下，碳酸锂价格持续上涨，行业供需进入"紧平 ...

碳酸锂价格近期表现 - 2025年1月12日，碳酸锂期货主力合约封死涨停，涨幅9%，报156060元/吨，为两年来首次突破15万元关口 [1] - 自2024年12月初以来，碳酸锂价格在约一个月内接连突破10万、11万、12万、13万、14万及15万元关卡，较2024年6月低点反弹逾150% [1] - 2025年1月12日现货市场同步走高，电池级碳酸锂均价报15.2万元/吨，工业级碳酸锂均价报14.85万元/吨，均较上一交易日上涨1.2万元，涨幅分别为8.57%和8.79% [1] - A股锂矿指数同步大涨，大中矿业、金圆股份涨超6%，中矿资源、盛新锂能涨逾5% [1] 价格上涨的核心驱动力 - 核心驱动力源于电池出口退税政策调整引发的下游“抢出口”预期 [2] - 政策规定，自2026年4月1日至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税 [2] - 市场预期锂电池企业将在出口退税窗口关闭前进行“抢出口”，直接推动了近期碳酸锂期货价格突破15万元/吨 [2] - 分析认为，电池企业将在2026年4月1日前和2026年12月31日前出现两轮抢出口 [2] - 出口退税率下调有望抬升对应商品的海外价格，海外产能不受此政策影响，有望受益于海外价格提升而增厚盈利 [2] 需求端与行业基本面 - 新能源商用车与储能领域需求放量显著，行业预期已从“供给过剩”切换至“供给紧平衡” [3] - 2025年一季度市场呈现“淡季不淡”特征，需求规模同比2024年一季度大幅超预期 [3] - 综合判断碳酸锂价格在一季度仍具备较强景气度，上行空间尚存 [3] - 若碳酸锂价格持续上行突破20万元/吨，并与其他电池材料价格形成成本端共振压力，可能对下游需求产生实质性抑制，并触发供需格局的反向调节 [3] 市场潜在风险与监管动态 - 部分市场资金对碳酸锂价格的炒作，加剧了产业链对抗，出现上游涨价、下游拒涨的零和博弈，可能破坏协同生态 [3] - 虚假的价格信号可能误导产能投资，引发新一轮低水平重复建设，加剧长期过剩风险 [3] - 为维护市场平稳运行，广州期货交易所于2024年11月至12月间连续发布多项通知，对相关合约采取了调整交易手续费标准、交易限额等一系列风险控制措施 [3]

锂价狂飙势头仍在持续。 1月12日，碳酸锂主力合约继续飙升，当日一字涨停（涨幅为9%），报收 156060元／吨。碳酸锂现货与期货价格保持联动，"我的钢铁网"数据显示，1月12日，电池级碳酸锂 （晚盘）均价报153400元／吨，吨价较前一个交易日上涨13800元，再次创下近一年来新高。 "碳酸锂 价格的强势拉升，或与锂电池出口退税政策调整有关。"相关人士告诉上海证券报记者，电池产品增值 税出口退税率下调或大幅提升锂电下游企业备货热情，也进一步影响到本就"紧平衡"的碳酸锂市场。 出口退税政策调整 电池企业备货热情提升 进入2026年，碳酸锂主力合约在5个交易日内累计涨幅达 20.06%。从记者了解的情况来看，碳酸锂"开年就大涨"的情况已超出业内预期。 "从下游需求和市场热 度来看，行业肯定是回暖了不少，但锂价能涨这么快，的确也没想到。"青海某年产万吨级碳酸锂企业 人士告诉记者，从实际销售价格来看，目前还没有15万元/吨那么高，但按照期货及现货价格走势来 看，售价超过15万元应该用不了多长时间。 2025年下半年以来，在储能市场需求高速增长的拉动下， 碳酸锂价格持续上涨，行业供需进入"紧平衡"。有业内人士表示，在 ...

电池级碳酸锂走势图 ◎记者 李少鹏 锂价狂飙势头仍在持续。 1月12日，碳酸锂主力合约继续飙升，当日一字涨停（涨幅为9%），报收156060元／吨。碳酸锂现货与 期货价格保持联动，"我的钢铁网"数据显示，1月12日，电池级碳酸锂（晚盘）均价报153400元／吨， 吨价较前一个交易日上涨13800元，再次创下近一年来新高。 "碳酸锂价格的强势拉升，或与锂电池出口退税政策调整有关。"相关人士告诉上海证券报记者，电池产 品增值税出口退税率下调或大幅提升锂电下游企业备货热情，也进一步影响到本就"紧平衡"的碳酸锂市 场。 出口退税政策调整 电池企业备货热情提升 进入2026年，碳酸锂主力合约在5个交易日内累计涨幅达20.06%。从记者了解的情况来看，碳酸锂"开 年就大涨"的情况已超出业内预期。 "从下游需求和市场热度来看，行业肯定是回暖了不少，但锂价能涨这么快，的确也没想到。"青海某年 产万吨级碳酸锂企业人士告诉记者，从实际销售价格来看，目前还没有15万元/吨那么高，但按照期货 及现货价格走势来看，售价超过15万元应该用不了多长时间。 2025年下半年以来，在储能市场需求高速增长的拉动下，碳酸锂价格持续上涨，行业供需进 ...

碳酸锂期货价格大幅上涨 - 1月12日碳酸锂期货主力合约开盘涨停，涨幅9%，报156060元/吨，突破15万元/吨关口，创阶段新高 [1][2] - 自2025年6月阶段低点以来，碳酸锂期货累计涨幅已超过160% [2] 价格上涨的直接驱动因素 - 核心驱动是市场对锂电产业链出口退税政策调整的集中反应 [2] - 政策规定自2026年4月1日至12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，自2027年1月1日起取消退税 [2] - 政策覆盖正极材料、六氟磷酸锂及锂电池等多个关键环节，预计短期内将引发集中的“抢出口”行为 [2] - 下游企业为规避2027年退税取消带来的额外成本，可能将部分海外需求提前至2026年，引发主动补库 [3] 供需基本面改善 - 需求端：新能源汽车销量稳步增长是市场共识，储能电池领域的需求扩张被视为潜在超预期变量，增强了锂电需求增长韧性 [3] - 供给端：新增供应依赖头部企业锂矿产能释放，但矿山建设周期长、环保与审批约束趋严，供给增速难以快速跟上需求 [4] - 行业正从此前的阶段性过剩转向“紧平衡”状态，2026年或成为供需关系的重要转折点 [3][4] - 近期碳酸锂现货价格已快速攀升至14万元/吨附近，产业链各环节库存均处于绝对低位 [3] 机构观点与市场情绪 - 在出口退税调整、终端需求强预期、电池厂“反内卷”及正极材料排产上修等多重因素下，价格呈现“易涨难跌”特征 [4] - 市场情绪普遍乐观，受“供应扰动频繁+需求好转+政策催化”多重提振 [5] - 有机构提示，短期受“抢出口”与情绪推动涨幅过大，需警惕后续资金获利了结引发的价格波动风险 [5] 潜在供应弹性与监管动态 - 有市场观点认为，若2026年价格持续上涨，澳大利亚此前关闭或闲置的矿山及部分非洲矿山项目存在重新投产或加快建设的可能，供给弹性不容忽视 [5] - S&P Global预计2026年全球锂原料供应量将同比增长约10%，达到163万吨碳酸锂当量 [5] - 广期所于1月8日对一组共10名客户在碳酸锂合约上超限开仓的行为采取限制开仓3个月的监管措施，以抑制过度投机 [5][6]

碳酸锂期货价格近期大幅上涨的核心驱动因素 - 碳酸锂期货主力合约于1月12日开盘涨停，突破15万元/吨关口，收盘报156060元/吨，涨幅9% [2][3] - 自2025年6月阶段低点以来，碳酸锂累计涨幅已超过160% [3] - 本轮上涨的直接催化因素是市场对电池产品增值税出口退税政策调整的集中反应，政策将分两步执行：2026年4月1日至12月31日退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税 [3] - 政策调整引发“抢出口”预期，下游企业为规避未来成本上升，可能将2027年部分海外需求提前至2026年，短期内对碳酸锂价格形成强支撑 [3][4] 碳酸锂市场供需格局的改善 - 现货价格已快速攀升至14万元/吨附近，产业链各环节库存均处于绝对低位，产业被迫承接贸易商的高价货源 [4] - 需求端：新能源汽车销量稳步增长，储能电池领域的需求扩张被视为潜在超预期变量，全球能源结构转型加速支撑锂电需求韧性 [4][5] - 供给端：新增供应依赖头部企业锂矿产能释放，但矿山建设周期长、环保与审批约束趋严，供给增速难以快速跟上需求 [5] - 行业正从此前的阶段性过剩转向“紧平衡”状态，2026年或成为供需关系的重要转折之年 [5] - 多家机构预计2026年全球碳酸锂需求仍有望保持较高增速，为价格提供中长期支撑 [5] 市场潜在风险与监管动态 - 尽管市场情绪乐观，但需警惕短期涨幅过大后资金获利了结引发的波动 [6] - 有机构预计2026年全球锂原料供应量将同比增长约10%，达到163万吨碳酸锂当量，供给弹性不容忽视 [6] - 若价格持续上涨，澳大利亚此前关闭或闲置的矿山及部分非洲矿山项目存在重新投产或加快建设的可能 [6] - 广州期货交易所对违规交易行为采取监管措施，1月8日对一组10名超限开仓客户采取限制开仓3个月的监管措施，1月12日晚间对另一组6名涉嫌违规客户采取同样措施 [7] - 监管行动旨在抑制过度投机，维护市场公平秩序，交易所表示将对违法违规行为坚持“露头就打” [7][8]

每经AI快讯，1月12日，美股锂矿概念走强，Lithium Americas涨超8%，美国雅保、智利矿业化工涨超 3%。 ...