每经头条（nbdtoutiao）——天水麻辣烫、淄博烧烤、荣昌卤鹅⋯⋯"泼天流量"退去后，这些城市怎么 样了？ （记者 王晓波） 2025年1至6月份，新凤鸣的营业收入构成为：化纤占比86.1%，石化占比13.89%，其他业务占比 0.01%。 截至发稿，新凤鸣市值为257亿元。 每经AI快讯，新凤鸣（SH 603225，收盘价：16.87元）10月10日晚间发布公告称，2025年10月10日，公 司收到董事兼副总裁沈健彧先生、许纪忠先生，董事兼副总裁兼董事会秘书杨剑飞先生出具的《董事减 持计划实施完毕通知函》。董事兼副总裁沈健彧先生通过集中竞价方式减持公司股份约100万股，占公 司总股本的0.07%；董事兼副总裁许纪忠先生通过集中竞价方式减持公司股份100万股，占公司总股本 的0.07%；本次减持计划实施完毕。；董事兼副总裁兼董事会秘书杨剑飞先生通过集中竞价方式减持公 司股份100万股，占公司总股本的 0.07%。董事兼副总裁沈健彧先生、许纪忠先生，董事兼副总裁兼董 事会秘书杨剑飞先生本次减持计划已实施完毕。 ...

行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[4] 核心观点 - 行业整体呈现量增价跌态势，2025年第三季度整体盈利下行[1] - 在整体承压的背景下，不同子行业分化明显，投资机会更多来自供给端[2][3] - 看好供需改善的子行业和进口替代的新材料[3][49] 行业整体表现 - 2025年前8月化学原料与制品行业实现营收5.95万亿元，累计同比增长0.9%，增速持续回落[1][10] - 2025年前8月实现利润总额2461亿元，累计同比下滑5.5%[1][10] - 行业利润率为4.14%，较2024年同期下降0.35个百分点，降至历史低位[1][10] - 行业存货1.02万亿元，同比增长2.2%，其中产成品存货0.47万亿元，同比增长5.1%[1][10] - 截至2025年9月30日，中国化工产品价格指数（CCPI）为3958点，较年初下跌8.1%，同比下跌10%[1][10] - 2025年8月化学原料及制品、化纤、橡胶及塑料PPI当月同比分别下降5.7%、9.3%、2.6%[1][10] - 2025年8月化学原料及制品、化纤固定资产投资增速分别为-5.2%和9.3%[1][10] - 2025年8月化学原料与制品行业实现利润326.9亿元，同比增长12.7%，主要由于2024年同期基数较低[21] 子行业分化表现 - 主要化工产品2025年第三季度平均价格环比上涨、持平、下跌的产品数量占比分别为29%、3%、68%[2][22] - 价格环比涨幅前五的品种为TDI（25.7%）、环氧氯丙烷（21.4%）、促进剂D（15.6%）、R32（15.2%）、草甘膦（13.2%）[2][22] - 主要化工产品2025年第三季度平均价差环比上涨、持平、下跌的产品数量占比分别为42%、0%、58%[2][22] - 价差环比涨幅前五的品种为电石法PVC（62.1%）、TDI（38.7%）、R32（24.2%）、草甘膦（17.9%）、R134a（14.0%）[2][22] - 磷肥方面，出口配额放开带动出口同环比大幅增长，磷酸二铵出口价格从2025年5月的700美元/吨最高涨至8月中旬的800美元/吨[25][26] - 氯化钾方面，供需偏紧，东南亚氯化钾第三季度出口价约367美元/吨，环比上涨21美元/吨，同比上涨约84美元/吨[30] - 草甘膦方面，第三季度产量约为14.85万吨，环比减少0.78万吨，前8月出口44万吨，同比增长10.3%，库存处于近几年低位约3.2万吨，第三季度市场均价2.65万元/吨，环比上涨13.4%[32][34] - 粘胶短纤方面，行业连续多年无新增产能，供给高度集中，2025年9月行业开工率达90%，库存自5月的20.1万吨降至9月的12.7万吨，降幅达36.7%，截至9月30日单吨毛利达752元/吨[38][39] - 改性塑料方面，下游家电汽车产量稳定增长提振需求，上游原料PVC、PP、ABS等价格呈下行趋势缓解成本压力[41][43] - 制冷剂方面，截至2025年9月末R32/R134a/R125价格分别达62500/52000/45500元/吨，较6月末累计增长19.0%/6.1%/持平，三代制冷剂进入削减配额周期，供需紧平衡[45][47] 重点公司业绩预测 - 报告列出了多家重点公司2025年第三季度的归母净利润预测及环比、同比增速，涵盖聚氨酯、轻烃、煤化工、维生素、化纤、精细化工、轮胎、气体、磷化工、钾肥、纯碱等板块[50] 看好方向 - 供给受限类资源品：如磷肥、钾肥[3][49] - 牌照类：如制冷剂、民爆、危化品[3][49] - 反内卷潜力较大的子行业：如粘胶短纤、涤纶长丝等[3][49] - 新材料尤其是进口替代的新材料：如高速树脂、氟化液、成核剂等[3][49]

分红方面，桐昆股份A股上市后累计派现32.03亿元。近三年，累计派现3.41亿元。 10月9日，桐昆股份跌2.33%，成交额5.54亿元。两融数据显示，当日桐昆股份获融资买入额8925.57万 元，融资偿还2916.40万元，融资净买入6009.17万元。截至10月9日，桐昆股份融资融券余额合计19.73 亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，桐昆股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流 通股东，持股2645.54万股，相比上期减少737.97万股。南方中证500ETF（510500）位居第八大流通股 东，持股2498.77万股，相比上期增加348.25万股。汇丰晋信新动力混合A（000965）位居第九大流通股 东，持股2288.90万股，为新进股东。 融资方面，桐昆股份当日融资买入8925.57万元。当前融资余额19.65亿元，占流通市值的5.60%，融资 余额低于近一年10%分位水平，处于低位。 融券方面，桐昆股份10月9日融券偿还9.13万股，融券卖出1300.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 1.91万元；融券余量51.00万股，融券余额747.65万元，超过近一年50%分位水 ...

截至发稿，新乡化纤市值为81亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——天水麻辣烫、淄博烧烤、荣昌卤鹅⋯⋯"泼天流量"退去后，这些城市怎么 样了？ （记者 王晓波） 每经AI快讯，新乡化纤（SZ 000949，收盘价：4.77元）10月9日晚间发布公告称，公司于近日接到控股 股东新乡白鹭投资集团有限公司（以下简称"白鹭集团"）的通知，获悉白鹭集团将其持有的部分本公司 股份办理了股票质押业务，本次质押6250万股。截至本公告日，白鹭集团累计质押股数约为1.53亿股， 占其所持股份比例为34.46%。 2025年1至6月份，新乡化纤的营业收入构成为：化纤行业占比100.0%。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——与美元脱钩后，暴涨102倍，揭秘黄金疯涨背后神秘的"无形之手"！专家： 推动金价上涨的逻辑没有变 （记者 王晓波） 截至发稿，荣盛石化市值为984亿元。 每经AI快讯，荣盛石化（SZ 002493，收盘价：9.85元）10月9日晚间发布公告称，截至2025年9月30 日，控股股东荣盛控股通过深交所交易系统以集中竞价方式累计增持荣盛石化股份约1.17亿股，占目前 荣盛石化总股本的1.17%，增持金额约为10.13亿元，相关增持计划已实施完成。 2025年1至6月份，荣盛石化的营业收入构成为：石化行业占比86.73%，化纤行业占比7.49%，其他占比 5.79%。 ...

每经头条（nbdtoutiao）——与美元脱钩后，暴涨102倍，揭秘黄金疯涨背后神秘的"无形之手"！专家： 推动金价上涨的逻辑没有变 （记者 曾健辉） 2025年1至6月份，新凤鸣的营业收入构成为：化纤占比86.1%，石化占比13.89%，其他业务占比 0.01%。 截至发稿，新凤鸣市值为245亿元。 每经AI快讯，新凤鸣（SH 603225，收盘价：16.05元）10月9日晚间发布公告称，相关增持计划实施期 间，新凤鸣控股通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司A股股份约2774万股，占上 市公司总股本的1.82%，累计增持金额人民币约2.98亿元，相关增持计划实施完毕。 ...

新乡化纤触及涨停后回落，现涨超8%，宝丽迪、优彩资源、华峰化学、汇隆新材、同益中跟涨。 (本文来自第一财经) ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，化纤板块午后异动，新乡化纤触及涨停后回落，现涨超8%，宝丽迪、优彩资源、华峰化 学、汇隆新材、同益中跟涨。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯和PTA处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，需警惕旺季超预期可能，中长期不看好PX，因旺季需求数据一般、供应四季度压力大、关税或影响终端消费出口等因素，产业链整体供需格局偏弱[2] - 聚酯估值偏低但旺季累库、远期供应压力大，短期做值修复缺动力，单边策略难开展，建议等01合约至低位后关注明年05合约做多机会，套利关注PX1 - 5反套机会[8] 根据相关目录分别进行总结 基本面概述与策略 - 供应端TA今年三套装置已投产，年底还有一套待投，前三季度装置检修多，四季度检修计划少，供应远月压力偏大；需求端聚酯旺季数据一般，负荷恢复慢、库存累积、订单恢复情况不佳；产业链估值处于低位，供需从去库转累库，未来压力大、向上驱动有限[8] 行情回顾 - 三季度PTA行情整体随成本原油高位震荡后滑落，产业产能过剩压力大，虽旺季预期和供应意外使价格短暂冲高，但受聚酯库存高、抢出口影响及未来供应压力大等因素，价格在旺季持续压缩、估值走弱[9] 投产情况梳理 - PTA 2025年计划投产超1000万吨，多套装置已按计划投产，年底还有一套待投，未来几年产能将稳定增长，产能过剩格局难改[23] - 聚酯2024年新增产能约450万吨，产能增速约5.5%；2025年计划投产少，已落地产能205万吨，预计全年新增产能约5%，后续新增以长丝装置为主[26] PX供应端 - 前三季度PX累计产量约2800万吨，环比基本持平，存量装置负荷与去年相近，新装置裕龙石化未投产，自身供需偏紧平衡，无PTA产能过剩问题严重[32] - 国内三季度PX平均负荷约80%，环比降4个百分点；韩国三季度负荷不高，物流去美国量少，进口中规中矩，后续芳烃进口预计略有增长[34] PX区域价差与物流 - 美亚价差过大影响亚洲供需格局，目前美亚价差企稳不高，今年物流少，调油需求对芳烃供应影响小，亚洲多套MX投产使压力更小[57] PX进口情况 - 今年1 - 8月我国PX进口约615万吨，同比增约35万吨，进口依存度变化不大；从主要进口国看，韩国进口量基本持平，日本文莱等地进口略有下滑，进口格局维持原样[68][69] PTA供应端 - 今年1 - 8月PTA合计产量约4850万吨，同比增170万吨，前三季度装置检修多，供需目前尚可；三季度日均有效负荷约77%，环比降7个点，因新装置投产供应产量未降反增[79] PTA出口情况 - 今年1 - 8月PTA合计出口253万吨，同比下降约50万吨[87] 聚酯基本面 - 供应端，今年1 - 8月聚酯产量合计约5250万吨，同比增约400万吨，新装置投产且淡季负荷表现尚可，产量提升[91] - 效益方面聚酯各品种不佳，库存方面整体聚酯累库超预期，终端补库差，库存多累积在工厂，终端库存也处年内高位[92] - 开工率方面，聚酯、长丝、瓶片、短纤开工率有相应数据表现；出口方面，1 - 8月我国聚酯出口约960万吨，同比增125万吨，增速超15%，增量主要在瓶片[99] 终端织造基本面 - 织造开工数据中规中矩，节后负荷季节性走强至历史中位，但调研显示整体情况差、订单一般[118] - 终端原料备货和成品备货累至年内高位，织造负荷上行压力大、新订单指数偏低，情况不容乐观[119] 供需平衡表 - PX供需平衡表展示了各月产量、进口量、消费量、库存变化等数据及同比情况[148] - PTA供需平衡表展示了各月表观消费量、产量、进出口量、消费量、库存变化等数据及同比情况，并进行了产量、进出口、消费量等方面的推演[148] 价差与持仓 - 基差反映现货对盘面强弱，月差可提供套利机会、规避单边风险，持仓量反馈虚实比、影响交割，成交量反映主力合约活跃程度[150] - 展示了TA不同合约基差、期货价差、PX不同合约价差及持仓量等数据[154][162][170]

股价与交易表现 - 9月29日公司股价微涨0.13%，成交额为4.67亿元 [1] - 当日融资净买入为-2506.32万元，融资买入额2693.68万元，融资偿还额5200.00万元 [1] - 截至9月29日，公司融资融券余额合计19.22亿元，其中融资余额19.10亿元，占流通市值的5.32%，处于近一年低位（低于10%分位水平） [1] 融券活动 - 9月29日公司融券偿还4.86万股，融券卖出0股，融券余量为83.07万股 [1] - 融券余额为1243.55万元，处于近一年高位（超过90%分位水平） [1] 公司基本信息 - 公司成立于1999年9月27日，于2011年5月18日上市，总部位于浙江省桐乡市 [1] - 主营业务为各类民用涤纶长丝和坯布的生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：涤纶预取向丝61.10%，精对苯二甲酸37.69%，涤纶牵伸丝15.07%，涤纶加弹丝9.46%，其他及业务收入合计5.79%，切片0.34%，复合丝0.27% [1] 股东与股权结构 - 截至6月30日，公司股东户数为7.06万，较上期减少0.22%，人均流通股为33944股，较上期增加0.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股2645.54万股，较上期减少737.97万股 [3] - 南方中证500ETF为第八大流通股东，持股2498.77万股，较上期增加348.25万股 [3] - 汇丰晋信新动力混合A为新进第九大流通股东，持股2288.90万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月公司实现营业收入441.58亿元，同比减少8.41% [2] - 2025年1-6月公司归母净利润为10.97亿元，同比增长2.93% [2] 分红历史 - A股上市后公司累计派现32.03亿元 [3] - 近三年公司累计派现3.41亿元 [3]