截至6月30日，桐昆股份股东户数7.06万，较上期减少0.22%；人均流通股33944股，较上期增加0.22%。 2025年1月-6月，桐昆股份实现营业收入441.58亿元，同比减少8.41%；归母净利润10.97亿元，同比增长 2.93%。 分红方面，桐昆股份A股上市后累计派现32.03亿元。近三年，累计派现3.41亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，桐昆股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流 通股东，持股2645.54万股，相比上期减少737.97万股。南方中证500ETF（510500）位居第八大流通股 东，持股2498.77万股，相比上期增加348.25万股。汇丰晋信新动力混合A（000965）位居第九大流通股 东，持股2288.90万股，为新进股东。 9月29日，桐昆股份涨0.13%，成交额4.67亿元。两融数据显示，当日桐昆股份获融资买入额2693.68万 元，融资偿还5200.00万元，融资净买入-2506.32万元。截至9月29日，桐昆股份融资融券余额合计19.22 亿元。 融资方面，桐昆股份当日融资买入2693.68万元。当前融资余额19.10亿元，占流通市值的5. ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [9] - 各板块选部分品种给出期权策略与建议 [9] - 各期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [9] 各板块相关内容总结 标的期货市场概况 - 涉及原油、液化气、甲醇等多个期权品种，给出最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等信息 [4] 期权因子相关 量仓PCR - 展示原油、液化气等期权品种的成交量、持仓量及量PCR、仓PCR等数据 [5] 压力位和支撑位 - 给出原油、液化气等期权品种的压力点、支撑点等信息 [6] 隐含波动率 - 呈现原油、液化气等期权品种的平值隐波率、加权隐波率等数据 [7] 各期权品种分析与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面：OPEC+产能回归计划加剧过剩前景，俄乌局势有供应干扰，美国EIA表需偏弱 [8] - 行情分析：7月以来先弱后区间盘整，8月先涨后跌，9月延续弱势后反弹回暖 [8] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏高水平波动，持仓量PCR显示下方有支撑，压力位570，支撑位480 [8] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合策略、多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：PDH装置检修量稳定，利润下滑，旺季产能利用率或下滑 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月加速下跌后反弹受阻，9月先跌后涨 [10] - 期权因子研究：隐含波动率大幅下降至均值附近，持仓量PCR显示偏弱势，压力位4500，支撑位4200 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合策略、多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口和企业库存下降，企业订单待发增加 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月走弱，9月低位盘整后反弹 [10] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值附近波动，持仓量PCR显示震荡偏弱，压力位2350，支撑位2250 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏空头期权组合策略、多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：港口库存累库，下游工厂库存天数下降，后续或累库 [11] - 行情分析：7月低位震荡上升后下跌，8月弱势盘整，9月延续弱势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏下附近波动，持仓量PCR显示空头力量强，压力位4500，支撑位4250 [11] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率策略、现货多头套保策略 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：PE和PP库存有去库和累库情况，PP库存压力高于PE [12] - 行情分析：7月跌幅收窄后下降，8月偏弱势，9月延续弱势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR显示走弱，压力位7400，支撑位6700 [12] - 期权策略建议：现货多头套保策略 [12] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：节前备货结束，海内外买盘情绪转弱，胶价震荡下行 [13] - 行情分析：7月偏多上涨后回落，8月回暖上升后盘整，9月弱势偏空头 [13] - 期权因子研究：隐含波动率极速上升后下降至均值附近，持仓量PCR显示走弱，压力位17000，支撑位14500 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏空头期权组合策略 [13] 聚酯类期权 - PTA - 基本面：国内PTA周产量和产能利用率下降，社会库存量环比减少 [14] - 行情分析：7月偏弱势后反弹，8月回落反弹后受阻，9月延续弱势 [14] - 期权因子研究：隐含波动率均值偏高水平波动，持仓量PCR显示震荡行情，压力位5000，支撑位4600 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏空头期权组合策略 [14] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：烧碱市场稳中整理，液碱有涨有降，片碱企稳，部分地区装置有检修 [15] - 行情分析：7月先涨后跌，8月反弹后高位震荡，9月走弱 [15] - 期权因子研究：隐含波动率较高水平波动，持仓量PCR显示偏弱震荡，压力位3000，支撑位2440 [15] - 期权策略建议：构建熊市价差组合策略、现货领口套保策略 [15] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：纯碱厂内库存环比下降，库存可用天数减少 [15] - 行情分析：7月区间盘整后反弹，8月偏弱势盘整，9月低位弱势波动 [15] - 期权因子研究：隐含波动率历史偏高水平波动，持仓量PCR显示空头压力强，压力位1300，支撑位1160 [15] - 期权策略建议：构建做空波动率组合策略、多头领口策略 [15] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：企业和港口库存环比增加，供应回归 [16] - 行情分析：7月宽幅震荡后上涨，8月大幅波动，9月走弱 [16] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值附近小幅波动，持仓量PCR显示空头压力大，压力位1800，支撑位1620 [16] - 期权策略建议：构建卖出偏空头期权组合策略、现货套保策略 [16]

股价表现 - 9月24日盘中上涨2.05%至13.96元/股 成交1.93亿元 换手率0.58% 总市值335.71亿元 [1] - 今年以来股价上涨19.31% 近5个交易日下跌3.39% 近20日下跌4.84% 近60日上涨28.06% [1] - 资金流向显示主力资金净流出81.08万元 特大单买入442.17万元(占比2.29%) 卖出696.44万元(占比3.61%) 大单买入4253.92万元(占比22.04%) 卖出4080.73万元(占比21.14%) [1] 财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入441.58亿元 同比减少8.41% [2] - 2025年上半年归母净利润10.97亿元 同比增长2.93% [2] - A股上市后累计派现32.03亿元 近三年累计派现3.41亿元 [3] 股东结构 - 截至6月30日股东户数7.06万户 较上期减少0.22% [2] - 人均流通股33944股 较上期增加0.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东 持股2645.54万股 较上期减少737.97万股 [3] - 南方中证500ETF(510500)为第八大流通股东 持股2498.77万股 较上期增加348.25万股 [3] - 汇丰晋信新动力混合A(000965)为第九大流通股东 持股2288.90万股 为新进股东 [3] 公司基本情况 - 主营业务为各类民用涤纶长丝、坯布的生产销售 [1] - 收入构成: 涤纶预取向丝61.10% 精对苯二甲酸37.69% 涤纶牵伸丝15.07% 涤纶加弹丝9.46% 其他2.90% 其他业务收入2.89% 切片0.34% 复合丝0.27% [1] - 所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-其他石化 [1] - 概念板块包括MSCI中国、长三角一体化、融资融券、增持回购、中盘等 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块分为能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类和其他 [9] - 各板块选部分品种给出期权策略与建议 [9] - 按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写期权策略报告 [9] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2511最新价501，涨8，涨幅1.56%，成交量4.96万手，持仓量2.77万手 [4] - 液化气PG2511最新价4423，跌17，跌幅0.38%，成交量3.92万手，持仓量5.80万手 [4] - 甲醇MA2511最新价2319，跌12，跌幅0.51%，成交量6.71万手，持仓量9.40万手 [4] - 乙二醇EG2601最新价4287，跌11，跌幅0.26%，成交量15.11万手，持仓量31.08万手 [4] - 聚丙烯PP2511最新价6927，涨5，涨幅0.07%，成交量2.04万手，持仓量3.50万手 [4] - 聚氯乙烯V2511最新价4887，涨5，涨幅0.10%，成交量1.55万手，持仓量3.65万手 [4] - 塑料L2511最新价7210，涨1，涨幅0.01%，成交量0.91万手，持仓量2.16万手 [4] - 苯乙烯EB2511最新价7183，涨13，涨幅0.18%，成交量13.45万手，持仓量21.66万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15955，跌45，跌幅0.28%，成交量30.12万手，持仓量14.83万手 [4] - 合成橡胶BR2510最新价11715，涨5，涨幅0.04%，成交量2.30万手，持仓量1.51万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6728，跌6，跌幅0.09%，成交量4.78万手，持仓量7.08万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2511最新价4668，跌8，跌幅0.17%，成交量15.71万手，持仓量12.03万手 [4] - 短纤PF2511最新价6362，跌18，跌幅0.28%，成交量20.18万手，持仓量18.16万手 [4] - 瓶片PR2511最新价5852，跌8，跌幅0.14%，成交量3.41万手，持仓量3.58万手 [4] - 烧碱SH2511最新价2546，涨11，涨幅0.43%，成交量7.99万手，持仓量8.96万手 [4] - 纯碱SA2511最新价1260，涨2，涨幅0.16%，成交量19.80万手，持仓量14.32万手 [4] - 尿素UR2601最新价1686，涨7，涨幅0.42%，成交量12.95万手，持仓量27.73万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量25855，持仓量18273，成交量PCR0.87，持仓量PCR1.15 [5] - 液化气成交量289449，持仓量11520，成交量PCR0.77，持仓量PCR0.89 [5] - 甲醇成交量95436，持仓量180376，成交量PCR0.66，持仓量PCR0.85 [5] - 乙二醇成交量51224，持仓量16113，成交量PCR0.79，持仓量PCR0.63 [5] - 聚丙烯成交量45185，持仓量56406，成交量PCR0.52，持仓量PCR0.69 [5] - 聚氯乙烯成交量520190，持仓量137763，成交量PCR0.37，持仓量PCR0.25 [5] - 塑料成交量47584，持仓量33608，成交量PCR0.56，持仓量PCR0.57 [5] - 苯乙烯成交量359350，持仓量26660，成交量PCR0.62，持仓量PCR0.79 [5] - 橡胶成交量21221，持仓量41237，成交量PCR0.19，持仓量PCR0.48 [5] - 合成橡胶成交量40611，持仓量38227，成交量PCR0.35，持仓量PCR0.44 [5] - 对二甲苯成交量41697，持仓量55237，成交量PCR0.44，持仓量PCR0.79 [5] - 精对苯二甲酸成交量156466，持仓量201065，成交量PCR0.75，持仓量PCR0.70 [5] - 短纤成交量20552，持仓量29225，成交量PCR0.42，持仓量PCR0.80 [5] - 瓶片成交量2908，持仓量6707，成交量PCR1.26，持仓量PCR1.14 [5] - 烧碱成交量76989，持仓量67175，成交量PCR0.50，持仓量PCR0.70 [5] - 纯碱成交量500306，持仓量554518，成交量PCR0.50，持仓量PCR0.40 [5] - 尿素成交量23670，持仓量76242，成交量PCR0.47，持仓量PCR0.57 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位480 [6] - 液化气压力位5300，支撑位4200 [6] - 甲醇压力位2400，支撑位2250 [6] - 乙二醇压力位4500，支撑位4250 [6] - 聚丙烯压力位7400，支撑位6700 [6] - 聚氯乙烯压力位5100，支撑位4600 [6] - 塑料压力位7200，支撑位7100 [6] - 苯乙烯压力位7200，支撑位7000 [6] - 橡胶压力位17000，支撑位15750 [6] - 合成橡胶压力位13000，支撑位11000 [6] - 对二甲苯压力位7000，支撑位5300 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4600 [6] - 短纤压力位6800，支撑位5900 [6] - 瓶片压力位6100，支撑位5600 [6] - 烧碱压力位3000，支撑位2400 [6] - 纯碱压力位1300，支撑位1200 [6] - 尿素压力位1800，支撑位1620 [6] 期权因子—隐含波动率(%) - 原油平值隐波率29.445，加权隐波率31.93，年平均35.97 [7] - 液化气平值隐波率18.72，加权隐波率20.35，年平均23.56 [7] - 甲醇平值隐波率16.83，加权隐波率18.69，年平均21.50 [7] - 乙二醇平值隐波率11.975，加权隐波率14.36，年平均16.68 [7] - 聚丙烯平值隐波率9.17，加权隐波率11.75，年平均12.46 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率14.93，加权隐波率20.56，年平均19.38 [7] - 塑料平值隐波率9.535，加权隐波率12.27，年平均13.83 [7] - 苯乙烯平值隐波率16.865，加权隐波率18.62，年平均23.70 [7] - 橡胶平值隐波率20.465，加权隐波率24.17，年平均24.48 [7] - 合成橡胶平值隐波率24.965，加权隐波率28.46，年平均30.14 [7] - 对二甲苯平值隐波率8.845，加权隐波率18.55，年平均24.34 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.14，加权隐波率20.14，年平均23.94 [7] - 短纤平值隐波率16.145，加权隐波率20.99，年平均20.03 [7] - 瓶片平值隐波率12.925，加权隐波率15.65，年平均20.07 [7] - 烧碱平值隐波率25.34，加权隐波率27.87，年平均28.74 [7] - 纯碱平值隐波率31.605，加权隐波率35.22，年平均31.20 [7] - 尿素平值隐波率17.565，加权隐波率20.36，年平均24.71 [7] 期权策略与建议 能源类期权—原油 - 基本面：欧洲ARA周度数据汽油、柴油累库，燃料油、石脑油去库 [8] - 行情分析：7月以来走弱后盘整，8月先涨后跌，9月延续弱势偏空 [8] - 期权因子：隐含波动率均值附近，持仓量PCR1.00以上，压力位570，支撑位480 [8] - 期权策略：方向性无，波动性卖出偏空期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [8] 能源类期权—液化气 - 基本面：厂内库存和库容率增加，港口库存增加 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月加速下跌后反弹受阻，9月先跌后涨 [10] - 期权因子：隐含波动率大幅下降到均值附近，持仓量PCR0.90附近，压力位5300，支撑位4200 [10] - 期权策略：方向性无，波动性卖出偏中性期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权—甲醇 - 基本面：港口高库存，供应充足，需求有好转预期 [10] - 行情分析：7月冲高回落，8月走弱，9月低位盘整后反弹 [10] - 期权因子：隐含波动率下跌，持仓量PCR0.90附近，压力位2400，支撑位2250 [10] - 期权策略：方向性构建看跌期权熊市价差组合，波动性卖出偏空期权组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权—乙二醇 - 基本面：终端负荷持平，港口库存累库 [11] - 行情分析：7月低位盘整后上升再下跌，8月延续弱势，9月延续偏空 [11] - 期权因子：隐含波动率均值偏下，持仓量PCR0.60附近，压力位4500，支撑位4250 [11] - 期权策略：方向性构建看跌期权熊市价差组合，波动性做空波动率，现货多头套保持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨 [11] 聚烯烃类期权 - 基本面：生产企业库存去库，贸易商和港口库存累库，下游开工率上升 [11] - 行情分析：聚丙烯7月以来跌幅收窄后下降，8月弱势波动，9月延续偏空 [11] - 期权因子：聚丙烯隐含波动率下降，持仓量PCR0.70附近，压力位7400，支撑位6700 [11] - 期权策略：聚丙烯方向性无，波动性无，现货多头套保持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨 [11] 能源化工期权—橡胶 - 基本面：中国天然橡胶社会库存下降 [12] - 行情分析：7月以来先涨后回落，8月回暖上升后盘整，9月反弹上升 [12] - 期权因子：隐含波动率极速上升后下降到均值附近，持仓量PCR0.60以下，压力位17000，支撑位15750 [12] - 期权策略：方向性无，波动性卖出偏中性期权组合，现货套保无 [12] 聚酯类期权—PTA - 基本面：下游负荷上升，库存去库 [13] - 行情分析：7月偏弱势后反弹，8月回落后反弹受阻，9月延续偏空 [13] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR0.70附近，压力位5000，支撑位4600 [13] - 期权策略：方向性无，波动性卖出偏空期权组合，现货套保无 [13] 能源化工期权—烧碱 - 基本面：全国液碱工厂库存和厂内库存下降 [14] - 行情分析：7月先涨后跌，8月反弹后高位震荡，9月走弱 [14] - 期权因子：隐含波动率较高，持仓量PCR0.80以下，压力位3000，支撑位2400 [14] - 期权策略：方向性无，波动性无，现货领口套保持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨 [14] 能源化工期权—纯碱 - 基本面：纯碱厂库和交割库库存合计下降 [14] - 行情分析：7月盘整后反弹，8月延续弱势，9月低位波动 [14] - 期权因子：隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR0.6以下，压力位1300，支撑位1200 [14] - 期权策略：方向性构建做空波动率组合，现货多头套保构建多头领口策略 [14] 能源化工期权—尿素 - 基本面：企业库存小幅上涨，出口加速 [15] - 行情分析：7月宽幅震荡后上涨，8月延续波动，9月走弱 [15] - 期权因子：隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR0.60以下，压力位1800，支撑位1620 [15] - 期权策略：方向性无，波动性卖出偏空期权组合，现货套保持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨 [15]

报告核心观点 - 能源化工板块分为能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类和其他，各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告，策略上构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [3][9] 标的期货市场概况 - 原油SC2511最新价495，涨6，涨幅1.31%，成交量5.18万手，持仓量2.59万手 [4] - 液化气PG2511最新价4450，跌5，跌幅0.11%，成交量3.74万手，持仓量5.28万手 [4] - 甲醇MA2511最新价2339，涨21，涨幅0.91%，成交量4.24万手，持仓量10.01万手 [4] - 乙二醇EG2601最新价4317，涨40，涨幅0.94%，成交量13.30万手，持仓量30.88万手 [4] - 聚丙烯PP2511最新价6941，涨59，涨幅0.86%，成交量1.74万手，持仓量3.42万手 [4] - 聚氯乙烯V2511最新价4906，涨82，涨幅1.70%，成交量1.46万手，持仓量3.52万手 [4] - 塑料L2511最新价7243，涨73，涨幅1.02%，成交量1.05万手，持仓量2.17万手 [4] - 苯乙烯EB2511最新价7197，涨114，涨幅1.61%，成交量9.48万手，持仓量20.04万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15995，涨125，涨幅0.79%，成交量26.51万手，持仓量14.76万手 [4] - 合成橡胶BR2510最新价11730，涨100，涨幅0.86%，成交量3.66万手，持仓量1.88万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6762，涨50，涨幅0.74%，成交量3.39万手，持仓量6.97万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2511最新价4694，涨30，涨幅0.64%，成交量16.08万手，持仓量11.93万手 [4] - 短纤PF2511最新价6396，涨34，涨幅0.53%，成交量22.10万手，持仓量18.15万手 [4] - 瓶片PR2511最新价5884，涨46，涨幅0.79%，成交量3.75万手，持仓量3.59万手 [4] - 烧碱SH2511最新价2540，涨12，涨幅0.47%，成交量9.01万手，持仓量9.14万手 [4] - 纯碱SA2511最新价1268，涨44，涨幅3.59%，成交量11.57万手，持仓量14.07万手 [4] - 尿素UR2601最新价1683，涨16，涨幅0.96%，成交量16.62万手，持仓量28.50万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR0.87，变化 -0.12，持仓量PCR1.12，变化0.03 [5] - 液化气成交量PCR0.46，变化 -0.20，持仓量PCR0.68，变化0 [5] - 甲醇成交量PCR0.67，变化 -0.22，持仓量PCR0.90，变化0.01 [5] - 乙二醇成交量PCR0.61，变化 -0.44，持仓量PCR0.51，变化 -0.05 [5] - 聚丙烯成交量PCR0.64，变化 -0.33，持仓量PCR0.59，变化0.01 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR0.51，变化0.05，持仓量PCR0.35，变化0.03 [5] - 塑料成交量PCR0.98，变化 -0.66，持仓量PCR0.56，变化0.03 [5] - 苯乙烯成交量PCR0.83，变化 -0.46，持仓量PCR0.59，变化0.07 [5] - 橡胶成交量PCR0.32，变化 -0.04，持仓量PCR0.48，变化0 [5] - 合成橡胶成交量PCR0.43，变化 -0.17，持仓量PCR0.45，变化 -0.01 [5] - 对二甲苯成交量PCR0.57，变化 -0.22，持仓量PCR0.80，变化 -0.06 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR0.95，变化 -0.18，持仓量PCR0.71，变化 -0.02 [5] - 短纤成交量PCR1.25，变化0.47，持仓量PCR0.86，变化 -0.01 [5] - 瓶片成交量PCR2.39，变化 -1.68，持仓量PCR1.16，变化0.03 [5] - 烧碱成交量PCR0.48，变化 -0.15，持仓量PCR0.69，变化 -0.16 [5] - 纯碱成交量PCR0.51，变化0.08，持仓量PCR0.38，变化0 [5] - 尿素成交量PCR0.45，变化 -0.12，持仓量PCR0.60，变化 -0.01 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力点570，支撑点480 [6] - 液化气压力点5300，支撑点4200 [6] - 甲醇压力点2425，支撑点2250 [6] - 乙二醇压力点4350，支撑点4350 [6] - 聚丙烯压力点7400，支撑点6700 [6] - 聚氯乙烯压力点6400，支撑点4600 [6] - 塑料压力点7200，支撑点7100 [6] - 苯乙烯压力点7200，支撑点7000 [6] - 橡胶压力点17000，支撑点15750 [6] - 合成橡胶压力点13000，支撑点11000 [6] - 对二甲苯压力点7000，支撑点5300 [6] - 精对苯二甲酸压力点5000，支撑点4400 [6] - 短纤压力点6800，支撑点5900 [6] - 瓶片压力点6100，支撑点5800 [6] - 烧碱压力点3000，支撑点2400 [6] - 纯碱压力点1300，支撑点1200 [6] - 尿素压力点1800，支撑点1620 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率29.4%，加权隐波率32.14%，变化0.09%，年平均35.95% [7] - 液化气平值隐波率19.185%，加权隐波率22.01%，变化0.73%，年平均23.56% [7] - 甲醇平值隐波率16.72%，加权隐波率17.92%，变化 -0.46%，年平均21.50% [7] - 乙二醇平值隐波率12.185%，加权隐波率13.59%，变化1.01%，年平均16.67% [7] - 聚丙烯平值隐波率9.16%，加权隐波率12.56%，变化1.03%，年平均12.44% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.915%，加权隐波率15.78%，变化 -0.79%，年平均19.36% [7] - 塑料平值隐波率9.135%，加权隐波率13.88%，变化1.08%，年平均13.81% [7] - 苯乙烯平值隐波率16.375%，加权隐波率18.20%，变化 -0.98%，年平均23.68% [7] - 橡胶平值隐波率20.275%，加权隐波率22.43%，变化 -0.50%，年平均24.44% [7] - 合成橡胶平值隐波率22.765%，加权隐波率25.47%，变化 -0.67%，年平均30.10% [7] - 对二甲苯平值隐波率0%，加权隐波率16.98%，变化 -0.53%，年平均24.37% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.015%，加权隐波率19.46%，变化0.34%，年平均23.93% [7] - 短纤平值隐波率15.26%，加权隐波率17.24%，变化 -0.58%，年平均19.99% [7] - 瓶片平值隐波率13.43%，加权隐波率14.70%，变化0.72%，年平均20.05% [7] - 烧碱平值隐波率24.975%，加权隐波率28.48%，变化 -0.75%，年平均28.75% [7] - 纯碱平值隐波率30.115%，加权隐波率32.29%，变化 -0.80%，年平均31.15% [7] - 尿素平值隐波率16.99%，加权隐波率19.89%，变化 -1.02%，年平均24.72% [7] 各品种期权策略 原油期权 - 基本面欧洲ARA周度数据汽油、柴油累库，燃料油、石脑油去库 [8] - 行情7月以来走弱后盘整，8月先涨后跌，9月延续弱势偏空 [8] - 期权因子隐含波动率均值附近，持仓量PCR超1.00，压力位570，支撑位480 [8] - 策略构建卖出偏空头期权组合，动态调整持仓使delta空头；构建多头领口策略套保 [8] 液化气期权 - 基本面厂内库存和库容率增加，港口库存增加 [10] - 行情7月冲高回落，8月加速下跌后反弹受阻，9月先跌后涨 [10] - 期权因子隐含波动率大幅下降至均值附近，持仓量PCR0.70附近，压力位5300，支撑位4200 [10] - 策略构建卖出偏中性期权组合，动态调整持仓使delta中性；构建多头领口策略套保 [10] 甲醇期权 - 基本面港口高库存格局未变，供应充足，需求有好转预期，港口弱内地强 [10] - 行情7月冲高回落，8月走弱偏空，9月低位盘整后反弹 [10] - 期权因子隐含波动率下跌至均值偏下，持仓量PCR0.90附近，压力位2425，支撑位2250 [10] - 策略构建看跌期权熊市价差组合；构建卖出偏空头期权组合；构建多头领口策略套保 [10] 乙二醇期权 - 基本面终端负荷持平，港口库存累库 [11] - 行情7月低位盘整后上升再下跌，8月延续弱势盘整，9月延续弱势偏空 [11] - 期权因子隐含波动率均值偏下，持仓量PCR0.60以下，压力位4350，支撑位4350 [11] - 策略构建看跌期权熊市价差组合；构建做空波动率策略；持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨期权套保 [11] 聚丙烯期权 - 基本面生产企业库存去库，贸易商和港口库存累库，下游开工率上升 [12] - 行情7月跌幅收窄后震荡回升再下降，8月偏弱势波动，9月延续弱势偏空 [12] - 期权因子隐含波动率下降至均值偏低，持仓量PCR0.60附近，压力位7400，支撑位6700 [12] - 策略持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨期权套保 [12] 橡胶期权 - 基本面中国天然橡胶社会库存下降 [13] - 行情7月以来先涨后回落，8月回暖上升后盘整，9月反弹上升 [13] - 期权因子隐含波动率极速上升后下降至均值附近，持仓量PCR0.60以下，压力位17000，支撑位15750 [13] - 策略构建卖出偏中性期权组合，动态调整持仓使delta中性 [13] PTA期权 - 基本面下游负荷上升，社会库存去库 [14] - 行情7月偏弱势后反弹，8月回落反弹后受阻，9月延续弱势偏空 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏高水平，持仓量PCR0.70附近，压力位5000，支撑位4400 [14] - 策略构建卖出偏空头期权组合，动态调整持仓使delta空头 [14] 烧碱期权 - 基本面全国液碱工厂库存和厂内库存下降 [15] - 行情7月先涨后跌，8月反弹后高位震荡，9月走弱 [15] - 期权因子隐含波动率较高，持仓量PCR0.80以下，压力位3000，支撑位2400 [15] - 策略持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨期权套保 [15] 纯碱期权 - 基本面纯碱厂库和交割库库存合计下降 [15] - 行情7月盘整后反弹，8月偏弱势盘整，9月低位波动 [15] - 期权因子隐含波动率历史偏高水平，持仓量PCR0.6以下，压力位1300，支撑位1200 [15] - 策略构建做空波动率组合；构建多头领口策略套保 [15] 尿素期权 - 基本面中国尿素企业总库存增加，部分企业因出口订单库存下降 [16] - 行情7月宽幅震荡后上涨，8月延续波动，9月走弱 [16] - 期权因子隐含波动率历史均值附近，持仓量PCR0.60以下，压力位1800，支撑位1620 [16] - 策略构建卖出偏空头期权组合，动态调整持仓使delta空头；持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨期权套保 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种情况总结 黑色系 - 硅铁（SF51）期货价格折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单为5678，较前值5700降0.39%，基差44，基差率0.75%，历史分位数56.10% [1] - 硅锰（SM601）期货价格5906，涨幅33.30% [1] - 螺纹钢（RB2601）HRB400 20mm上海现货价3240，较前值3136涨1.19%；Q235B 4.75mm上海现货价3410，较前值3370涨35.40% [1] - 热卷（HC2601）未给出具体价格变化 [1] - 铁矿石（I2601）折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港期货价796，较前值降151，降幅8.93% [1] - 焦炭（J2601）折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港期货价1538，较前值1689降1.73% [1] - 焦煤（JM2601）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿期货价1120，较前值降68，降幅13.20% [1] 有色系 - 铜（CU2510）SMM 电脑轴均价现货价与期货价均为80940，基差0，基差率0.00%，历史分位数43.54% [1] - 铝（AL2510）SMM A00铝均价现货价20950，较前值降70，降幅0.33%，期货价21020，基差 - 50，基差率4.44%，历史分位数30.00% [1] - 氧化铝（AO2601）SMM重化铝摄数均价现货价3065，期货价5935，基差130，基差率64.75% [1] - 锌（ZN2510）SMM 1锌锭均价现货价22160，较前值降150，降幅0.67%，期货价22310，基差 - 70，基差率20.20% [1] - 锡（SN2510）SMM 1锡均价现货价273300，较前值降0.24%，期货价273960，基差 - 660，基差率28.54% [1] - 镍（NI2510）SMM1进口镇均价现货价122150，较前值降0.35%，期货价122580，基差 - 430，基差率32.70% [1] - 不锈钢（SS2511）304/2B:2*1240*C:无锡宏旺（含切边费）现货价13420，较前值降0.32%，期货价13070，基差350，基差率72.10% [1] - 碳酸锂（LC2511）SMM电池级碳酸锂均价现货价72450，较前值降230，降幅0.32%，期货价72680，基差 - 230，基差率51.32% [1] - 工业硅（SI2511）SMM未来通量215530均价现货价8800，期货价9200，基差400，基差率4.55%，历史分位数29.41% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）上金所黄金现货AU（T + D）现货价828.0，较前值降3.6，降幅0.43%，期货价831.6，基差 - 3.6，基差率 - 0.43%，历史分位数15.60% [1] - 白银（AG2510）上金所白银现货AG（T + D）现货价9994.0，期货价10017.0，基差 - 23.0，基差率 - 0.23%，历史分位数37.80% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）江苏·张家港出厂价普通蛋白豆粕现货价2960，期货价3042.0，基差 - 82.0，基差率 - 2.70%，历史分位数23.30% [1] - 豆油（Y2601）江苏张家港出厂价四级豆油现货价8500，期货价8376.0，基差124.0，基差率1.48%，历史分位数22.90% [1] - 棕榈油（P2601）交货价棕榈油黄埔港现货价9360，期货价9422.0，基差 - 62.0，基差率 - 0.66%，历史分位数7.10% [1] - 菜粕（RM601）广东湛江出厂价普通菜籽粗现货价2580，期货价2504.0，基差76.0，基差率3.04%，历史分位数60.90% [1] - 菜油（OI601）江苏南通出厂价四级菜油现货价10090，期货价9900.0，基差190.0，基差率1.92%，历史分位数67.40% [1] - 玉米（C2511）平舱价玉米锦州港现货价2310，期货价2167.0，基差143.0，基差率6.60%，历史分位数96.10% [1] - 玉米淀粉（CS2511）吉林长春出厂价玉米淀粉现货价2600，期货价2443.0，基差157.0，基差率6.43%，历史分位数75.50% [1] - 生猪（LH251）河南出场价生猪（外三元）现货价13300，期货价13275.0，基差25.0，基差率0.19%，历史分位数41.70% [1] - 鸡蛋（JD2511）河北石家庄平均价鸡蛋现货价3560，期货价3143.0，基差417.0，基差率13.27%，历史分位数62.70% [1] - 棉花（CF601）新疆到厂价棉花3128B现货价13885.0，期货价1282.0，基差15167，基差率9.23%，历史分位数85.70% [1] - 白糖（SR601）现货价白砂糖柳州站台现货价5970，期货价5549.0，基差421.0，基差率7.59%，历史分位数76.30% [1] - 苹果（AP601）苹果交割理论价格（日/钢联）现货价8600，期货价8304.0，基差296.0，基差率3.56%，历史分位数33.10% [1] - 红枣（CJ601）灰枣一级批发价格河北（钢联）现货价10865.0，期货价8300，基差 - 2565.0，基差率 - 23.61%，历史分位数8.70% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币现货价6778.0，期货价6883.1，基差105.1，基差率1.55%，历史分位数54.50% [1] - PTA（TA601）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区现货价4620.0，期货价4688.0，基差 - 68.0，基差率 - 1.45%，历史分位数27.50% [1] - 乙二醇（EG2601）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区现货价4302.0，期货价4405.0，基差103.0，基差率2.39%，历史分位数90.50% [1] - 涤纶短纤（PF511）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场现货价6470.0，期货价6370.0，基差100，基差率1.57%，历史分位数69.10% [1] - 苯乙烯（EB2510）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯现货价7081.0，期货价7125.0，基差44.0，基差率0.62%，历史分位数36.80% [1] - 甲醇（MA601）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇现货价2387.0，期货价2290.0，基差 - 97.0，基差率 - 4.06%，历史分位数14.00% [1] - 尿素（UR601）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区现货价1660.0，期货价1671.0，基差 - 11.0，基差率 - 0.66%，历史分位数10.20% [1] - LLDPE（L2601）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东现货价7220.0，期货价7209.0，基差11.0，基差率0.15%，历史分位数25.10% [1] - PP（PP2601）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江现货价6900.0，期货价6939.0，基差 - 39.0，基差率 - 0.56%，历史分位数15.20% [1] - PVC（V2601）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）现货价4680.0，期货价4888.0，基差 - 208.0，基差率 - 4.26%，历史分位数26.40% [1] - 烧碱（SH601）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百现货价2718.8，期货价2590.0，基差128.8，基差率4.97%，历史分位数71.80% [1] - LPG（PG2510）市场价液化气广州地区现货价4498.0，期货价4470.0，基差28.0，基差率0.63%，历史分位数32.40% [1] - 沥青（BU2511）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区现货价3463.0，期货价3540.0，基差 - 77.0，基差率2.22%，历史分位数67.60% [1] - 丁二烯橡胶（BR2511）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东现货价11900.0，期货价11655.0，基差245.0，基差率2.10%，历史分位数56.10% [1] - 玻璃（FG601）法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）现货价1207.0，期货价1064.0，基差143.0，基差率13.44%，历史分位数15.75% [1] - 纯碱（SA601）纯碱重质市场价沙河（日）现货价1218.0，期货价1308.0，基差 - 90.0，基差率 - 7.39%，历史分位数9.66% [1] - 天胶（RU2601）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）现货价15000.0，期货价15995.0，基差 - 995.0，基差率 - 6.63%，历史分位数28.89% [1] 金融系 - IF2509.CFE现货价4527.8，期货价4533.1，基差 - 5.3，基差率 - 0.12%，历史分位数48.70% [1] - IH2509.CFE现货价2962.4，期货价2962.6，基差 - 0.2，基差率 - 0.01%，历史分位数55.70% [1] - IC2509.CFE现货价7137.4，期货价7114.2，基差23.2，基差率 - 0.33%，历史分位数48.80% [1] - IM2509.CFE现货价7415.6，期货价7368.6，基差47.0，基差率 - 0.64%，历史分位数82.60% [1] - 2年期债（TS2512）现货价99.94，期货价102.37，转换因子0.9765，基差 - 0.02，基差率 - 0.02%，历史分位数18.60% [1] - 5年期债（TF2512）现货价99.38，期货价105.66，转换因子0.9405，基差0.01，基差率0.01%，历史分位数28.10% [1] - 10年期债（T2512）现货价106.16，期货价107.84，转换因子0.9814，基差0.33，基差率0.31%，历史分位数56.10% [1] - 30年期债（TL2512）现货价130.53，期货价115.48，转换因子1.1271，基差0.37，基差率0.32%，历史分位数54.30% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工期权早报涵盖能源、聚烯烃、聚酯、碱化工等多类期权品种 [3] - 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2510最新价484，跌8，跌幅1.67%，成交量9.09万手，持仓量2.90万手 [4] - 液化气PG2510最新价4381，跌48，跌幅1.08%，成交量5.41万手，持仓量7.15万手 [4] - 甲醇MA2510最新价2279，跌9，跌幅0.39%，成交量0.87万手，持仓量3.12万手 [4] - 乙二醇EG2510最新价4328，跌14，跌幅0.32%，成交量0.58万手，持仓量0.90万手 [4] - 聚丙烯PP2510最新价6878，跌37，跌幅0.54%，成交量1.56万手，持仓量2.73万手 [4] - 聚氯乙烯V2510最新价4760，跌31，跌幅0.65%，成交量1.61万手，持仓量5.21万手 [4] - 塑料L2510最新价7201，跌44，跌幅0.61%，成交量2.04万手，持仓量1.21万手 [4] - 苯乙烯EB2510最新价6988，跌14，跌幅0.20%，成交量32.97万手，持仓量36.89万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15790，跌145，跌幅0.91%，成交量36.33万手，持仓量14.71万手 [4] - 合成橡胶BR2510最新价11725，跌180，跌幅1.51%，成交量10.51万手，持仓量2.89万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6664，跌120，跌幅1.77%，成交量3.83万手，持仓量6.54万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2510最新价4648，跌82，跌幅1.73%，成交量3.19万手，持仓量11.88万手 [4] - 短纤PF2510最新价6362，跌76，跌幅1.18%，成交量5.07万手，持仓量5.64万手 [4] - 瓶片PR2510最新价5834，跌66，跌幅1.12%，成交量0.47万手，持仓量0.59万手 [4] - 烧碱SH2510最新价2597，跌31，跌幅1.18%，成交量1.69万手，持仓量1.60万手 [4] - 纯碱SA2510最新价1194，跌12，跌幅1.00%，成交量1.38万手，持仓量5.40万手 [4] - 尿素UR2510最新价1681，跌18，跌幅1.06%，成交量0.27万手，持仓量1.17万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量72834，量变化5284，持仓量44236，仓变化947，成交量PCR0.61，量PCR变化0.08，持仓量PCR0.77，仓PCR变化0.06 [5] - 液化气成交量47693，量变化 -25672，持仓量42173，仓变化48，成交量PCR1.24，量PCR变化0.51，持仓量PCR0.69，仓PCR变化0.03 [5] - 甲醇成交量173002，量变化 -20518，持仓量278833，仓变化3471，成交量PCR0.75，量PCR变化0.01，持仓量PCR0.67，仓PCR变化0.01 [5] - 乙二醇成交量45865，量变化 -13248，持仓量57986，仓变化294，成交量PCR1.30，量PCR变化 -0.05，持仓量PCR0.46，仓PCR变化 -0.02 [5] - 聚丙烯成交量30289，量变化5189，持仓量77323，仓变化1767，成交量PCR0.58，量PCR变化 -0.80，持仓量PCR0.60，仓PCR变化 -0.01 [5] - 聚氯乙烯成交量120570，量变化29709，持仓量234554，仓变化7596，成交量PCR0.43，量PCR变化0.05，持仓量PCR0.30，仓PCR变化 -0.01 [5] - 塑料成交量26624，量变化 -3335，持仓量51055，仓变化691，成交量PCR0.70，量PCR变化 -0.15，持仓量PCR0.52，仓PCR变化 -0.02 [5] - 苯乙烯成交量167942，量变化26304，持仓量163152，仓变化4108，成交量PCR0.62，量PCR变化 -0.08，持仓量PCR0.47，仓PCR变化 -0.01 [5] - 橡胶成交量15117，量变化 -7143，持仓量35044，仓变化1283，成交量PCR0.16，量PCR变化0.00，持仓量PCR0.49，仓PCR变化 -0.01 [5] - 合成橡胶成交量51903，量变化 -8104，持仓量28387，仓变化1365，成交量PCR0.23，量PCR变化0.06，持仓量PCR0.40，仓PCR变化0.02 [5] - 对二甲苯成交量18336，量变化 -9509，持仓量37896，仓变化679，成交量PCR0.32，量PCR变化 -0.03，持仓量PCR0.90，仓PCR变化0.00 [5] - 精对苯二甲酸成交量288562，量变化 -3419，持仓量322938，仓变化11830，成交量PCR0.96，量PCR变化0.32，持仓量PCR0.61，仓PCR变化 -0.01 [5] - 短纤成交量26464，量变化 -2875，持仓量45017，仓变化481，成交量PCR0.87，量PCR变化0.09，持仓量PCR0.78，仓PCR变化 -0.02 [5] - 瓶片成交量5795，量变化 -1087，持仓量11356，仓变化124，成交量PCR1.27，量PCR变化0.79，持仓量PCR0.88，仓PCR变化0.03 [5] - 烧碱成交量245592，量变化 -81163，持仓量135894，仓变化 -3731，成交量PCR0.87，量PCR变化0.16，持仓量PCR0.72，仓PCR变化 -0.13 [5] - 纯碱成交量392832，量变化 -8257，持仓量878869，仓变化10207，成交量PCR0.50，量PCR变化0.00，持仓量PCR0.29，仓PCR变化0.00 [5] - 尿素成交量57510，量变化22790，持仓量110767，仓变化3797，成交量PCR0.33，量PCR变化0.16，持仓量PCR0.40，仓PCR变化0.00 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力点600，支撑点450，购最大持仓4207，沽最大持仓2026 [6] - 液化气压力点5400，支撑点4200，购最大持仓4272，沽最大持仓1995 [6] - 甲醇压力点2600，支撑点2250，购最大持仓14716，沽最大持仓13058 [6] - 乙二醇压力点4600，支撑点4400，购最大持仓6224，沽最大持仓3607 [6] - 聚丙烯压力点7300，支撑点6700，购最大持仓4553，沽最大持仓2789 [6] - 聚氯乙烯压力点5200，支撑点4800，购最大持仓20212，沽最大持仓7137 [6] - 塑料压力点7400，支撑点7300，购最大持仓3658，沽最大持仓2262 [6] - 苯乙烯压力点8000，支撑点6900，购最大持仓16958，沽最大持仓7237 [6] - 橡胶压力点18000，支撑点15750，购最大持仓4509，沽最大持仓1464 [6] - 合成橡胶压力点13000，支撑点11000，购最大持仓6940，沽最大持仓1373 [6] - 对二甲苯压力点7000，支撑点6700，购最大持仓367，沽最大持仓265 [6] - 精对苯二甲酸压力点5000，支撑点4700，购最大持仓26468，沽最大持仓9924 [6] - 短纤压力点6700，支撑点6100，购最大持仓5114，沽最大持仓1794 [6] - 瓶片压力点6800，支撑点5700，购最大持仓1328，沽最大持仓647 [6] - 烧碱压力点3000，支撑点2400，购最大持仓15654，沽最大持仓7511 [6] - 纯碱压力点1640，支撑点1180，购最大持仓71176，沽最大持仓11798 [6] - 尿素压力点1900，支撑点1700，购最大持仓12126，沽最大持仓2404 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率26.005，加权隐波率29.16，加权隐波率变化1.62，年平均35.69，购隐波率30.37，沽隐波率27.19，HISV20 26.25，隐历波动率差 -0.25 [7] - 液化气平值隐波率17.31，加权隐波率19.93，加权隐波率变化 -0.10，年平均23.35，购隐波率21.09，沽隐波率19.00，HISV20 18.32，隐历波动率差 -1.01 [7] - 甲醇平值隐波率15.545，加权隐波率17.69，加权隐波率变化 -0.75，年平均21.48，购隐波率18.80，沽隐波率16.21，HISV20 17.32，隐历波动率差 -1.77 [7] - 乙二醇平值隐波率12.8，加权隐波率14.68，加权隐波率变化 -0.38，年平均16.52，购隐波率16.42，沽隐波率13.33，HISV20 12.66，隐历波动率差0.14 [7] - 聚丙烯平值隐波率8.4，加权隐波率12.25，加权隐波率变化1.19，年平均12.34，购隐波率13.52，沽隐波率10.07，HISV20 11.11，隐历波动率差 -2.71 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.425，加权隐波率17.63，加权隐波率变化0.41，年平均19.34，购隐波率19.45，沽隐波率13.39，HISV20 17.04，隐历波动率差 -3.62 [7] - 塑料平值隐波率8.8，加权隐波率12.47，加权隐波率变化 -0.10，年平均13.68，购隐波率12.99，沽隐波率11.73，HISV20 11.82，隐历波动率差 -3.02 [7] - 苯乙烯平值隐波率16.535，加权隐波率19.58，加权隐波率变化 -1.57，年平均23.37，购隐波率20.42，沽隐波率18.24，HISV20 19.12，隐历波动率差 -2.58 [7] - 橡胶平值隐波率20.465，加权隐波率25.20，加权隐波率变化0.69，年平均24.18，购隐波率26.04，沽隐波率19.82，HISV20 22.98，隐历波动率差 -2.51 [7] - 合成橡胶平值隐波率25.375，加权隐波率29.67，加权隐波率变化 -0.90，年平均29.66，购隐波率30.81，沽隐波率24.77，HISV20 29.24，隐历波动率差 -3.86 [7] - 对二甲苯平值隐波率0，加权隐波率21.80，加权隐波率变化0.48，年平均24.34，购隐波率23.25，沽隐波率17.20，HISV20 21.24，隐历波动率差 -21.24 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率15.56，加权隐波率18.17，加权隐波率变化 -0.97，年平均23.86，购隐波率20.38，沽隐波率15.86，HISV20 17.61，隐历波动率差 -2.05 [7] - 短纤平值隐波率13.075，加权隐波率16.84，加权隐波率变化 -0.40，年平均19.77，购隐波率18.49，沽隐波率14.92，HISV20 15.85，隐历波动率差 -2.78 [7] - 瓶片平值隐波率12.18，加权隐波率14.78，加权隐波率变化 -5.79，年平均19.81，购隐波率17.17，沽隐波率12.95，HISV20 15.28，隐历波动率差 -3.10 [7] - 烧碱平值隐波率26.95，加权隐波率29.30，加权隐波率变化0.38，年平均28.81，购隐波率31.25，沽隐波率27.04，HISV20 27.14，隐历波动率差 -0.19 [7] - 纯碱平值隐波率27.67，加权隐波率31.60，加权隐波率变化0.61，年平均30.88，购隐波率33.74，沽隐波率27

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 未提及相关内容 分组3：各品种市场数据总结 黑色系 - 硅锰（SM601）现货折算价6517（内蒙 - 湖北仓单），期货价6020，基差率68.10% [1] - 螺纹钢（RB2510）上海HRB400 20mm现货价3138，期货价格相关涨幅5.48% [1] - 热卷（HC2510）期货价3389，相关涨幅7.49% [1] - 铁矿石（I2601）折算价1624，期货价1736，基差 - 112，跌幅 - 6.44% [1] - 焦炭（J2601）折算价相关涨幅8.35%，期货跌幅 - 5.80% [1] - 焦煤（JM2601）折算价1145，期货价1216，基差 - 71，相关涨幅14.30% [1] 有色系 - 铜（CU2510）SMM开贴水 - 565，现货价79690，期货价79395，基差率19.37% [1] - 铝（AL2510）SMM A00铝均价20770，期货价20780，基差率56.87% [1] - 氧化铝（AO2601）SMM重代铝摄数均3242，期货价3184，基差率 - 0.69% [1] - 锌（ZN2510）SMM 1锌锭均价22395，期货价22240，基差率17.29% [1] - 锡（SN2509）SMM 1锡均价269570，期货价269700，基差率52.08% [1] - 镍（NI2510）SMM1进口错均价相关涨幅0.03%，期货价120310 [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）江苏张家港普通蛋白豆粕出厂价3117，期货价3010，基差率18.90% [1] - 豆油（V2601）江苏张家港四级豆油出厂价8610，期货价8488，基差率1.44% [1] - 棕榈油（P2601）黄埔港棕榈油交货价9582，期货价9590，基差率0.08% [1] - 菜粕（RM601）广东湛江普通菜籽粕出厂价2547，期货价2570，基差率0.90% [1] - 菜油（OI601）江苏南通四级菜油出厂价9891，期货价10010，基差率1.20% [1] - 玉米（C2511）锡州港玉米平舱价2260，期货价2154，基差率8.83% [1] - 玉米淀粉（CS2511）吉林长春玉米淀粉出厂价2700，期货价2481 [1] - 生猪（LH2511）河南外三元生猪出场价13910，期货价13750，跌幅 - 1.15% [1] - 鸡蛋（JD2510）河北石家庄鸡蛋平均价3160，期货价3021，基差率4.60% [1] - 棉花（CF601）新疆3128B棉花到厂价15100，期货价14120，基差率6.94% [1] - 白糖（SR601）柳州站台白砂糖现货价6030，期货价5688 [1] - 苹果（AP510）交割理论价格8600，期货价8141，基差率5.64% [1] - 红枣（CJ601）河北一级灰枣批发价8300，期货价11410，基差 - 3110，跌幅 - 27.26% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）中国主港现货折人民币7037.3，期货价6970，基差率0.97% [1] - PTA（TA601）华东地区精对苯二甲酸市场价4860，期货价4862 [1] - 乙二醇（EG2601）华东地区乙二醇市场价4555，期货价4509，基差率1.02% [1] - 涤纶短纤（PF510）华东市场1.4D * 38mm直纺涤纶短纤主流价6596，期货价6585，基差率 - 0.17% [1] - 苯乙烯（EB2510）中国华东苯乙烯市场价7330，期货价7355，基差率0.34% [1] - 甲醇（MA601）中国江苏太仓甲醇市场价2297.5，期货价2424，基差 - 126.5，跌幅 - 2.58% [1] - 尿素（UR601）山东地区小颗粒尿素主流价1745，期货价1700，基差率1.80% [1] - LLDPE（L2601）山东膜级线型低密度聚乙烯完脱自提中间价7290，期货价7423，基差 - 133，跌幅 - 1.79% [1] - PP（PP2601）浙江拉丝级聚丙烯完税自提中间价7010，期货价7074，基差 - 64，跌幅 - 0.90% [1] - PVC（V2601）中国常州聚氯乙烯SG - 5主流价4770，期货价5047，基差 - 277，跌幅 - 5.49% [1] - 烧碱（SH601）山东市场32%离子膜碱折百主流价2687.5，期货价2732，基差率1.82% [1] - LPG（PG2510）广州地区液化气市场价4528，期货价4447 [1] - 沥青（BU2510）山东地区重交沥青主流价3520，期货价3512，基差率0.23% [1] - 丁二烯橡胶（BR2510）中国中油华东顺丁橡胶大庆BR9000经销价11900，期货价12010，基差 - 110，跌幅 - 0.92% [1] - 玻璃（FG601）沙河5mm大板玻璃市场价1191，期货价1044，基差 - 147，跌幅 - 14.08% [1] - 纯碱（SA601）沙河重质纯碱市场价1226，期货价1337，基差 - 111，跌幅 - 9.05% [1] - 天胶（RU2601）上海云南国营全乳胶天然橡胶市场价15905，期货价14850，基差 - 1055，涨幅26.04% [1] 期货指数及国债期货 - IF2509.CFE基差5.4，基差率0.12%，现货价4469.2，期货价4474.6，历史分位数78.20% [1] - IH2509.CFE基差2.1，基差率0.07%，现货价2992.0，期货价2989.9，历史分位数69.50% [1] - IC2509.CFE基差 - 42.3，基差率 - 0.61%，现货价6951.9，期货价6909.6 [1] - IM2509.CFE基差 - 65.5，基差率 - 0.88%，现货价7477.7，期货价7412.2，历史分位数22.30% [1] - 2年期债（TS2512）转换因子0.9765，基差 - 0.03，基差率 - 0.03%，现货价102.39，历史分位数16.10% [1] - 5年期债（TF2512）转换因子0.9405，基差0.42，基差率0.02%，现货价105.52，历史分位数29.60% [1] - 10年期债（T2512）转换因子0.9757，基差0.39，基差率0.39%，现货价105.73，期货价107.93，历史分位数64.80% [1] - 30年期债（TL2512）转换因子1.1271，基差0.77，基差率0.77%，现货价132.45，期货价116.72，历史分位数97.50% [1] 其他 - 硅铁（SF511）折算价5680（72硅铁合格块：内蒙 - 天津仓单），期货价5648，基差 - 32，基差率 - 0.56%，历史分位数56.10% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种价格及相关数据总结 黑色系 - 硅铁（SF511）期货价格5648，基差6，基差率0.11%，历史分位数59.40%，现货参考折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单 [1] - 硅锰（SM601）期货价格6020，基差188，基差率3.22%，历史分位数57.40%，现货参考折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单 [1] - 玉米淀粉（CS2511）期货价格2730，基差232，基差率9.29%，历史分位数93.50%，现货参考吉林长春出厂价 [1] - 螺纹钢（RB2510）期货价格3280，基差161，基差率5.16%，历史分位数66.20%，现货参考HRB400 20mm上海 [1] - 热卷（HC2510）期货价格3400，基差39，基差率1.16%，历史分位数34.60%，现货参考Q235B 4.75mm上海 [1] - 铁矿石（I2601）期货价格832，基差62，基差率8.05%，历史分位数50.10%，现货参考折算价62.5%巴混粉淡水河谷日照港 [1] - 焦炭（J2601）期货价格1624，基差 - 54，基差率 - 3.24%，历史分位数32.01%，现货参考折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港 [1] - 焦煤（JM2601）期货价格1145，基差 - 17，基差率 - 1.46%，历史分位数22.20%，现货参考折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 [1] 有色系 - 生猪（LH2511）期货价格13750，基差 - 90，基差率 - 0.65%，历史分位数40.50%，现货参考河南出场价外三元 [1] - 铜（CU2509）期货价格78830，基差140，基差率0.18%，历史分位数59.79%，现货参考SMM 电脑铜均价 [1] - 铝（AL2510）期货价格20710，基差80，基差率0.39%，历史分位数72.50%，现货参考SMM A00铝均价 [1] - 氧化铝（AO2601）期货价格3245，基差107，基差率3.41%，历史分位数61.23%，现货参考SMM氧化铝铝数均价 [1] - 锌（ZN2510）期货价格22130，基差 - 145，基差率 - 0.65%，历史分位数19.16%，现货参考SMM 1锌锭均价 [1] - 锡（SN2509）期货价格266000，基差70，基差率0.03%，历史分位数49.79%，现货参考SMM 1锡均价 [1] - 镍（NISE10）期货价格119650，基差40，基差率0.03%，历史分位数57.29%，现货参考SMM1进口镍均价 [1] - 碳酸锂（LC2511）期货价格83900，基差4940，基差率6.26%，历史分位数90.52%，现货参考SMM电池级碳酸锂均价 [1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）期货价格771.6，基差 - 1.8，基差率 - 0.23%，历史分位数47.30%，现货参考上金所黄金现货AU (T + D) [1] - 白银（AG2510）期货价格9182.0，基差 - 10.0，基差率 - 0.11%，历史分位数64.90%，现货参考上金所白银现货AG (T + D) [1] 农产品系 - 白糖（SR601）期货价格6030，基差360，基差率6.35%，历史分位数66.00%，现货参考柳州站台白砂糖现货价 [1] - 豆粕（M2601）期货价格2980，基差 - 108，基差率 - 3.50%，历史分位数18.80%，现货参考江苏张家港出厂价普通缉日豆粕 [1] - 豆油（Y2601）期货价格8540，基差82，基差率0.97%，历史分位数9.40%，现货参考江苏张家港出厂价四级豆油 [1] - 棕榈油（P2601）期货价格9490，基差 - 102，基差率 - 1.06%，历史分位数4.60%，现货参考黄埔港棕榈油交货价 [1] - 菜粕（RM601）期货价格2540，基差 - 3，基差率 - 0.12%，历史分位数46.20%，现货参考广东湛江出厂价普通菜籽粕 [1] - 菜油（OI601）期货价格10010，基差120，基差率1.21%，历史分位数48.30%，现货参考江苏南通出厂价四级菜油 [1] - 红枣（CJ601）期货价格8300，基差 - 2935，基差率 - 26.12%，历史分位数5.70%，现货参考灰枣一级批发价格河北（钢联） [1] - 鸡蛋（JD2510）期货价格3220，基差187，基差率6.17%，历史分位数46.20%，现货参考河北石家庄平均价鸡蛋 [1] - 玉米（C2511）期货价格2240，基差65，基差率2.99%，历史分位数77.10%，现货参考锡州港玉米平舱价 [1] 能源化工系 - IC2509.CFE期货价格6810.4，基差 - 12.4，基差率 - 0.18%，历史分位数64.70% [1] - 苹果（AP510）期货价格8600，基差506，基差率6.25%，历史分位数40.70%，现货参考苹果交割理论价格（日/钢联） [1] - 10年期债（T2509）期货价格107.66，基差0.57，基差率0.53%，历史分位数75.80%，转换因子0.9814 [1] - 对二甲苯（PX511）期货价格6966.0，基差78.9，基差率1.13%，历史分位数47.40%，现货参考中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币 [1] - 涤纶短纤（PF510）期货价格6614.0，基差 - 14.0，基差率 - 0.21%，历史分位数40.10%，现货参考华东市场涤纶短纤（1.4D * 38mm（直纺））市场价（主流价） [1] - 苯乙烯（EB2510）期货价格7378.0，基差 - 3.0，基差率 - 0.04%，历史分位数25.60%，现货参考中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯 [1] - 尿素（UR601）期货价格1739.0，基差1.0，基差率0.06%，历史分位数12.40%，现货参考山东地区尿素（小颗粒）市场价（主流价） [1] - PP（PP2601）期货价格7038.0，基差12.0，基差率0.17%，历史分位数26.10%，现货参考浙江完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4） [1] - PVC（V2601）期货价格4740.0，基差 - 279.0，基差率 - 5.56%，历史分位数10.00%，现货参考中国常州市场聚氯乙烯（SG - 5）市场价（主流价） [1] - LPG（PG2510）期货价格4478.0，基差91.0，基差率2.07%，历史分位数36.50%，现货参考广州地区液化气市场价 [1] - 沥青（BU2510）期货价格3483.0，基差47.0，基差率1.35%，历史分位数61.50%，现货参考山东地区沥青（重交沥青）市场价（主流价） [1] - 丁二烯橡胶（BR2510）期货价格11660.0，基差240.0，基差率2.06%，历史分位数55.20%，现货参考中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东 [1] - 玻璃（FG601）期货价格1173.0，基差 - 113.0，基差率 - 10.66%，历史分位数25.00%，现货参考沙河5mm大板法玻璃市场价沙河长城玻璃（日） [1] - 纯碱（SA601）期货价格1326.0，基差 - 100.0，基差率 - 8.16%，历史分位数5.88%，现货参考沙河重质纯碱市场价（日） [1] - IH2509.CFE期货价格2942.0，基差13.4，基差率0.46%，历史分位数98.30% [1] - IM2509.CFE期货价格7348.6，基差 - 14.3，基差率 - 0.20%，历史分位数95.30% [1] - 2年期债（TS2509）期货价格100.26，基差0.03，基差率0.03%，历史分位数35.30%，转换因子0.9796 [1] - 30年期债（TL2512）期货价格115.90，基差1.01，基差率0.87%，历史分位数98.50%，转换因子1.1271 [1] - 棉花（CF601）期货价格14030.0，基差1075.0，基差率7.66%，历史分位数69.50%，现货参考新疆到厂价棉花3128B [1] - PTA（TA601）期货价格4868.0，基差 - 3.0，基差率 - 0.06%，历史分位数51.30%，现货参考华东地区精对苯二甲酸（PTA）市场价（中间价） [1] - 乙二醇（EG2601）期货价格4474.0，基差36.0，基差率0.80%，历史分位数71.90%，现货参考华东地区乙二醇市场价（中间价） [1] - 甲醇（MA601）期货价格2405.0，基差 - 110.0，基差率 - 4.57%，历史分位数10.20%，现货参考中国江苏太仓甲醇市场价（现货基准价） [1] - LLDPE（L2601）期货价格7380.0，基差 - 90.0，基差率 - 1.22%，历史分位数4.20%，现货参考山东完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级） [1] - 天胶（RU2601）期货价格15625.0，基差 - 975.0，基差率 - 6.66%，历史分位数32.29%，现货参考上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶） [1] - IF2509.CFF期货价格4394.0，基差16.0，基差率0.36%，历史分位数94.00% [1] - 5年期债（TF2512）期货价格99.20，基差0.10，基差率0.10%，历史分位数41.90%，转换因子0.9405 [1] - 工业硅（SI2511）期货价格9250，基差505，基差率5.77%，历史分位数34.75%，现货参考SMM表来通量215530的价 [1]

股价表现 - 2025年8月21日收盘价10.03元 较前一交易日上涨0.30元 [1] - 当日成交量101.29万手 成交金额10.17亿元 [1] - 股价振幅达4.52% [1] 资金流向 - 主力资金单日净流出10134.12万元 [1] - 近五个交易日累计净流出7181.01万元 [1] - 在石油石化行业中资金净流出规模位列第三 仅次于广汇能源和洲际油气 [1] 业务概况 - 主要从事石化化纤相关业务 [1] - 产品涵盖精对苯二甲酸、聚酯切片、涤纶长丝等多个领域 [1] - 业务贯穿石油炼化至化纤生产全产业链 [1]