公司概况 * 创业慧康（创业富康）是一家专注于医疗信息化领域的上市公司[1] * 公司2025年上半年营收为5.76亿元，同比下降约20%[4] * 归属于上市公司的净利润为负8,055万元，较去年同期大幅下降[4] * 医疗行业收入占总收入的94%，达到5.42亿元，同比有所提升[2][4] 财务表现与现金流 * 公司经营性现金流有所好转，增长7.58%[2][4] * 研发支出达2.15亿元，显示出较强的研发投入[2][4] * 资产减值准备较去年同期增加约2,000万元，对利润端造成负面影响[3][8] * 应收账款回笼困难，影响了利润表现[2][7] 业务进展与订单情况 * 公司获得18个千万级以上订单[2][4] * 新增18项软件著作权[2][4] * 完成36个Happy项目交付，同比增长200%[2][4][5] * 在江苏苏州市立医院的六个院区上线新的Hi Face项目[4] * 中标阿克苏基层医疗项目[4] * 帮助客户完成8家医疗机构的电子病历高等级评审（其中两家获得6级认证）[4] * 24家客户通过互联互通评审（其中一家获得5级乙等）[4] 产品与技术研发 * 公司发布慧康云书智能体[4][5] * 与浙江大学合作开发医疗AI关键患者追踪系统，在浙江和福建多家医院应用，实现精准召回800余例患者，提高早诊早治率42%[2][4][5] * 慧康物联网事业部累计获得28项软件著作权和9项专利[2][5] * 公司正逐步整合客户碎片化的AI应用需求，致力于形成体系化解决方案，并与医院信息管理系统结合[4][10][12] * 公司聚焦于从院前到院中再到院后的一体化服务，扩展APTS功能，并购买算力服务器以应对AI需求[12] * 公司处于新老产品过渡期，新产品在全国范围内的推广交付尚需时间磨合[14] 行业政策与市场环境 * 国家"44,128"数字健康整体规划为行业提供了明确的发展方向（包括便民助医、辅政促研等目标），推动医院业务和管理场景以及AI应用进入新局面[2][6] * 国家正在建立全国统一的数据整合规范，将对电子病历评审、互联互通评审、医疗质量管理等产生深刻变革[6] * 政策将带来行业重新洗牌，预计未来半年至一年内各家公司会逐渐适应并迎来大量商机[2][6] * 全国范围内第四级一体化项目招标越来越多，表明市场需求正在增加[6] * 公立医院和政府部门预算管理严格，资金到位时间较长，影响了订单落地节奏[2][7] * 预计下半年及2026年行业需求将逐步释放[3][8] 下游需求与订单展望 * 公共卫生、基层医疗和紧密型医联体项目是最早释放需求的一部分[11] * 全国许多地市和省份都在建设数据交换平台，将小医院与大医院连接起来，这些项目占据了订单释放的重要比例[11] * 老旧项目如医院等级评审及国家标准达标项目也是主要订单来源[11] * 未来一到两年内，紧密型医联体相关需求将高速增长[11] * 电子病历评审标准逐步提高（从5级到6级、7级），高等级评审需求将持续增长[13] * 各地正在建设区域数据平台和业务交换系统（包括区域影像、检验、病理等系统以及互联网医院服务），需求预计在下半年至2026年逐步爆发[13] 毛利率与运营效率 * 公司毛利率面临压力，主要原因是新老产品并存导致成本增加[4][14] * 公司预计在年底前形成较为成熟的全国交付团队，提高产品标准化和颗粒化程度[4][14] * 目标在2026年实现人均产出和交付效率的提升，从而改善毛利率[4][14] * 公司已建立四个产品研发技术支持中心，通过云平台实现定制化需求集中处理，以提高技术支持效率和交付速度[14] * 预计到2025年底完成技术支持中心与研发平台的集约化整合，以优化生产模式[14] 医联体与行业模式 * 医联体和医共体在区域大医院与周围社区服务中心的网络化建设中扮演重要角色[9] * 通过紧密型医联体和医共体模式，可以实现医疗资源的优化配置，提高基层医疗机构的服务能力[9] * 这种模式提升了整体医疗服务水平，促进了各级医院之间的协同合作[9] * 高等级电子病历评审（如6级和7级）需要建立紧密型医联体，实现区域化医疗资源共享[13]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入8.93亿元人民币 毛利3.31亿元人民币 研发开支2637.5万元人民币 [1] - 2025年上半年实现经营活动现金流入净额2870万元人民币 较2024年同期经营活动现金流出净额1.96亿元人民币显著改善 [2] 医院业务发展 - 医院SaaS已覆盖2774家医院 其中百强医院渗透率达40% 三级医院渗透率超20% [1] - 医院SaaS通过自动化电子健康档案及医疗数据 优化诊断程序并减少医疗差错 [1] 药店业务布局 - 药店SaaS覆盖269360家药房 渗透率约占中国药店总数的40% [1] - 通过互联网医院累计开出超10亿张处方 实现药店内在线诊断及处方药购买闭环 [1] 战略转型方向 - 短期聚焦P2M战略以实现现金流及盈利改善 中长期目标为数据资产变现 [2] - 长期规划通过医疗数据共享连接医院 药店 制药公司 患者及支付方 构建个人慢病管理生态 [2]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入8.93亿元人民币 毛利3.31亿元人民币 研发开支2637.5万元人民币 [1] - 2025年上半年实现经营活动现金流入净额2870万元人民币 较2024年同期经营活动现金流出净额1.96亿元人民币显著改善 [2] 医院业务发展 - 慢病管理SaaS已覆盖2774家医院 其中百强医院渗透率达40% 三级医院渗透率超20% [1] - 医院SaaS通过自动化电子健康档案、处方及检测数据 优化诊断程序并减少医疗差错 [1] 药店业务布局 - 药店SaaS覆盖269,360家药房 渗透率约占中国药店总数的40% [1] - 通过互联网医院累计开出超10亿张处方 支持患者在线诊断及药店处方药购买 [1] 战略转型方向 - 短期聚焦P2M战略以实现现金流稳健及盈利提升 [2] - 中长期以医疗数据资产变现为目标 [2] - 长期规划通过医疗数据共享连接医院、药店、药企及支付方 构建慢病管理闭环生态 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.19亿元 同比下降27.22% [1] - 归母净利润亏损1.16亿元 [1] - 基本每股收益为-0.85元 [1] 经营状况 - 新增订单出现下滑 主要由于2024年及2025年上半年客户需求释放递延 [1] - 招投标节奏滞后影响业务开展 [1] - 产品售价下降对毛利空间造成负面影响 [1] 行业环境 - 整体经济环境及医疗行业环境对业务产生不利影响 [1] - 医院客户购买力降低 受预算资金充裕度因素制约 [1] - 市场竞争激烈加剧经营压力 [1]

核心观点 公司通过组织架构优化、技术产品创新及研发投入强化主业竞争力 推动医疗AI与大数据技术在智慧医院建设、临床专科能力提升及电子病历系统升级中的应用 同时完善治理结构并加强投资者沟通[1][2][7][9][10] 主业发展举措 - 对中高管理层调整并优化组织架构 整合售前、销售、产品研发及实施运营等核心职能 成立统一销售中心、营销市场中心及实施服务中心 构建集中管控与资源优化的一体化运营体系[2] - 加强项目精细化管理 严控市场活动等财务开支及成本 全面推行降本增效策略以提升运营效率与市场竞争力[1] - 加强对各业务单元经营情况的动态监控 对全年目标进行分解追踪和分析 确保任务有序推进[2] - 提高内控管理质量 完善项目管控并持续追踪实施周期 及时与客户供应商确认服务进度及验收 提升客户满意度[2] - 加强客户信用管理 加速应收账款回收 降低资金成本及坏账风险[2] 技术产品创新 - 打造中枢化决策支持引擎与医疗AI应用开放平台 形成全院智慧化服务接入底座 实现产品即插即用[2] - 融合自主研发医疗垂类大模型与DeepSeek通用大模型 构建覆盖全院的多角色智能应用体系 推出智医+、智学+、智研+、智管+四大核心场景解决方案[3] - 创新疾病管理模式 推出虚拟病房模式 抓取准确率超过95% 在VTE智能防治领域实现精细化监测与防控[3] - 以电子病历数据为基础完善多维质控体系 构建多部门协同的分级质量管理体系 覆盖门诊住院及编码后首页质控闭环 有效降低病历缺陷数量并提高病历评分[3] - 推出新一代电子病历系统V7 采用B/S架构实现国产化全栈适配 深度整合医疗大模型 为医生提供全方位智能化支持并实现病历质控全环节智能覆盖[4] - 多模态数智中台融合数据中台与AI中台 基于湖仓一体存算一体架构 实现底层架构统一化、数据治理流程自动化及计算资源弹性化三大优势[5] - 提升急诊急救一体化大平台智能化水平 实现急救时间节点智能采集、急救指导建议智能生成、死亡风险预测及智能分诊等功能[5] - 与参股子公司安德医智合作升级开发卒中中心、胸痛中心及创伤中心等平台系统 深度融合影像及超声辅助诊断模块于急诊流程[5] - 基于微服务架构打造科研基础开放能力平台 增强数据处理分析及成果复用能力 首次推出专病队列开放构建平台 内置专科专病数据元与治理规则库 大幅提升建库效率[6] - 基于隐私计算构建数据可信共享交换平台 通过汇聚式与分布式协同分析模式 实现医疗健康数据可信安全共享 满足数据可用不可见及结果可控可溯源要求[6] - 参与发表SCI论文10余篇 申请发明专利4项 在肿瘤及慢性病数据标准体系建设方面新获批团体标准及北京市地方标准2项[7] 研发投入与合作 - 2025年上半年研发总投入9481.25万元 研发投入占营业收入比例43.36% 研发人员占总人数比例33.69%[7] - 截至2025年6月底累计拥有已授权发明专利63项 实用新型专利3项 外观设计专利17项 软件著作权1044件[7] - 自主研发嘉和垂域医疗大模型 积极探索院企协同等合作模式 共建产学研转化基地[8] - 与北京协和医院等机构共建医学信息人工智能联合研发实验室 以DeepSeek大模型为技术基座 开展多场景建设[8] - 2025年三院灵智快速切换至DS大模型基座 融合自研医疗数据优化算法 创新性结合大模型与机器学习小模型技术 通过RAG技术实现医学知识动态检索与知识蒸馏指令微调[9] 公司治理与投资者沟通 - 报告期内召开3次股东会、5次董事会、2次监事会、6次专门委员会及1次独立董事专门会议 独立董事通过线上线下会议及实地考察积极履职[10] - 全面修订公司章程及配套制度 取消监事会设置 由董事会审计委员会行使监事会职权 增设职工代表董事1名 顺利完成董事会换届选举[10] - 组织董监高通过内外部培训学习新规要求 强化合规意识并提高履职效果[10] - 举办1场业绩说明会 并通过调研接待、投资者热线邮箱、上证e互动及参加策略会等多种形式与投资者沟通[9]

财务表现 - 营业收入2.19亿元 同比下降27.22% [1] - 归母净利润亏损1.16亿元 [1] - 基本每股收益亏损0.85元 [1] 经营状况 - 新增订单出现下滑 影响2025年上半年收入 [1] - 产品售价下降 对毛利空间造成影响 [1] 行业环境 - 医疗行业客户需求释放递延 [1] - 医院客户招投标节奏滞后 [1] - 医院客户预算资金充裕度降低导致购买力下降 [1] - 医疗行业市场竞争激烈 [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入9553.01万元 同比下降30.47% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-9909.07万元 [1] - 基本每股收益为-0.1012元 [1] 盈利能力 - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9881.13万元 [1]

战略合作核心内容 - 东软集团与武汉大学中南医院签署战略合作协议 在智慧医院建设、数字孪生应用和医工科研转化领域开展全方位合作 共同推动医疗系统数智化转型 [1] - 合作核心是从"以治病为中心"转向"以健康为中心" 从"经验驱动"迈向"数据赋能" 旨在打造国内医院高质量发展创新样本 [4] 数字孪生医院技术应用 - 数字孪生医院通过物联网、大数据和人工智能技术构建虚拟医院模型 实时映射实体医院运行状态 [3] - 实现医疗资源优化、患者流程管理和设备监控功能 提升医院运营效率和医疗服务质量 [3] - 具体应用包括症状智能分诊、实时接诊压力推荐、室内导航避堵、候诊时间更新及病情模拟推演等功能 [3] 技术性能指标 - 新一代医院数智化业务平台平均响应速度提升300% 覆盖30个核心诊疗场景与127项高频操作 [4] - 20条医嘱签发仅需0.5秒 100名患者列表加载只需0.7秒 大幅提升医护人员工作效率 [4] 合作背景与历程 - 双方自2002年开始合作已持续20余年 经历医疗信息化筑基、数字化升级、智慧化深化的完整演进过程 [4] - 东软集团成立于1991年 是中国第一家上市软件企业 武汉大学中南医院建于1956年 是国家首批三级甲等医院 [4]

核心财务表现 - 2025上半年公司实现营业收入8.39亿元 归属于上市公司股东的净利润为-1.18亿元 经营性现金流量净额为5379.39万元 同比增长163.44% [1] 产品与技术发展 - 核心产品WiNEX系列通过架构优化和链路瘦身显著提升运行效率 完成90余项业务解耦和100余项模型优化 构建轻量化底座 [1] - 云服务模式全面落地和持续迭代 多个项目基于K8S部署 提升资源伸缩弹性和核心系统安全可控性 [1] - 2025年5月发布医疗大模型WiNGPT 3.0和WiNEX Copilot 2.2 具备临床思维能力和智能体化落地特点 [2] - 报告期内WiNGPT及WiNEX Copilot已在近150家医疗机构实现AI场景部署 [2] 市场份额与行业地位 - 根据IDC报告 公司在2024年中国医院核心系统市场份额占比12.6% 连续五年排名第一 [1] - 公司是中国医疗健康信息行业具有竞争力的整体产品 解决方案与服务供应商 业务覆盖智慧医院 区域卫生 基层卫生 公共卫生 医疗保险 健康服务等领域 [3] 战略合作与创新应用 - 与浙江省中医院联合发布"钱塘智脉"中医药大模型 与上海市肺科医院研发"LungSmart"智能医疗应用系统 [2] - 完成医疗信创解决方案从服务端向客户端纵深拓展 实现跨平台异构终端兼容 [2] - 推进国产化芯片深度适配 完成全线产品对龙芯3A6000处理器的适配认证 形成信创+医疗大数据整体解决方案 [2] - 助力上海市第六人民医院临港分院 汕头市人民医院等完成信创化部署 打造区域医疗资源整合与信创转型实践标杆 [2]

核心财务表现 - 营业总收入1.35亿元 同比下降47.24% 主要因光伏业务处置完成导致收入大幅下降[1][3] - 归母净利润2832.75万元 同比上升137.11% 实现扭亏为盈[1] - 毛利率63.69% 同比增幅650.55% 净利率21.99% 同比增幅174.76%[1] - 每股收益0.09元 同比增136.0% 每股经营性现金流-0.02元 同比增96.06%[1] 业务结构重大调整 - 2025年1月完成光伏业务子公司出售 获得股权转让款 货币资金变动幅度达122.13%[3] - 光伏业务剥离导致营业收入减少47.24% 营业成本下降79.07%[3] - 有息负债2.84亿元 同比下降72.27% 现金流明显改善[1][3] - 三费总额6577.19万元 占营收比48.65% 同比下降16.3%[1] 医疗主业发展战略 - 聚焦医疗信息化主业 发展智慧手术、急危重症救治、低空经济及医疗康养方向[6] - 构建"软件平台+智能硬件+算法引擎"三位一体产品体系[6] - 推动AI大模型技术与现有产品结合 推进信创环境适配和国产化替代[6] - 拓展区域医疗协同能力 支持客户由单院信息化向区域互联互通转型[6] 资产与负债结构变化 - 应收账款1.91亿元 同比下降10.41% 货币资金2.65亿元 下降11.06%[1] - 无形资产大幅增加1042.1% 因急危重症协同救治系统平台建设项目结项转入[3] - 长期借款减少63.19% 因光伏业务剥离后资金需求降低[3] - 投资收益增长9646.46% 主要来自处置光伏业务[4] 现金流状况改善 - 经营活动现金流净额同比改善96.06% 因光伏业务相关现金流出减少[4] - 投资活动现金流净额增长2676.06% 因光伏子公司股权转让产生现金流入[4] - 筹资活动现金流净额下降69.1% 因取得借款收到的现金减少[4]