公司对投资者问询的回复 - 博实股份在投资者关系平台上就投资者关于其参股手术机器人项目是否利用人工智能的问题进行了回复 [1] - 公司确认在高端医疗诊疗装备领域，公司及全资子公司主要参股投资了三个项目：哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司的微创腹腔手术机器人项目、江苏瑞尔医疗科技有限公司的立体定向放射外科机器人项目、苏州铸正机器人有限公司的远程辅助椎弓根微创植入机器人项目 [1] - 公司建议投资者查阅公司2025年半年度报告第29页“高端医疗诊疗装备领域投资”相关内容以获取详细信息 [1] 公司投资信息披露管理 - 公司表示，对相关企业的投资信息属于公司投资管理范畴 [1] - 公司建议投资者关注相关被投公司的网站以获取日常信息 [1] - 公司声明，如有重大信息达到披露要求，公司将在定期报告或以临时公告形式进行披露 [1]

公司业绩与展望 - 微创机器人发布强劲的2025财年正面盈利预告 指引收入同比增长110%至120% [1] - 公司收入增长指引优于花旗预期的100%及市场预期的94% 收入超出预期是关键亮点 [1] - 公司正处于全球业务快速扩张阶段 对投资者而言收入增长是最关键的指标 [1] - 公司动能主要受惠于“图迈”机器人海外订单在2025财年激增至100台以上 超越8月时指引的70至80台 [1] - 海外订单激增为2026财年收入转化提供了极佳能见度 [1] - 花旗予微创机器人“买入”评级 目标价32港元 [1] 行业政策动态 - 市场于1月21日对国家新发布的《病理类医疗服务价格项目立项指南(试行)》反应积极 微创机器人及同业股价上涨 [1] - 该政策被视为里程碑 降低了商业化路径的风险 [1] - 该政策为行业成长提供了清晰统一的框架 [1]

医疗服务价格项目立项进展 - 截至当前 中国已发布37批医疗服务价格项目立项指南 新增超过100项与医疗新技术相关的价格项目 [1] - 国家医保局计划在2026年前再完成3批医疗服务价格项目立项指南的编制工作 [1] 新技术收费通道与临床应用 - 国家医保局从立项与定价入手 畅通新技术的收费通道 以助力满足临床急需的新技术新产品加快收益回报 [3] - 已公布的指南新增涉及新产品新技术的价格项目100多项 基本形成“价格立项与技术创新并行”的格局 [3] - 神经系统类立项指南统一设立“脑机接口置入费”“脑机接口适配费”等价格项目 助推脑机接口技术快速进入临床应用并收费 [3] 医疗机器人医保支付与患者负担 - 为减轻患者医疗负担并推动医疗机器人技术发展 北京 上海 湖南 广东等省市陆续将手术机器人及相关耗材项目纳入医保支付范围 [5] - 以北京为例 机器人手术费用报销限额为8000元 在此限额内可全额报销 而一次性耗材医保可报销70% [5] - 纳入医保后 机器人手术的个人自费部分由之前的3万元-4万元下降到约1万元左右 [5]

技术突破与核心性能 - 美国约翰斯·霍普金斯大学科学家研发出一款新型自主机器人系统，有望精准完成视网膜静脉插管术，为治疗严重眼疾开辟新路径 [1] - 该系统在先进的机器人控制技术基础上，融合了高分辨率成像技术与深度学习算法，展现出卓越的感知与反馈能力 [1] - 该系统可在微米级尺度上稳定执行插管任务，确保针头准确进入目标血管，同时最大限度避免组织损伤 [3] - 研究显示，在静止眼球中，机器人成功插管的比例达90%；在动态模拟条件下仍保持83%的成功率 [3] - 系统能可靠识别针尖何时接触并顺利进入静脉 [3] 系统构成与工作原理 - 该系统配备两个专用于眼部微创手术的机器人，分别持针与操作工具 [3] - 硬件上集成了3种深度学习模型，经训练后能实时追踪针尖运动、识别解剖结构，并自主规划最优路径，确保精准穿刺 [3] - 目前，团队已在离体猪眼上开展测试，部分实验还模拟了活体呼吸带来的周期性眼球微动 [3] 临床需求与手术挑战 - 视网膜静脉阻塞是一种致盲性眼病，当视网膜中的静脉被堵塞时，会导致视力急剧下降甚至丧失 [3] - 视网膜静脉插管术被视为一种极具前景的治疗手段，医生将一根极细的针精准插入受阻静脉，注入溶栓或抗血管异常生长的药物 [3] - 视网膜静脉的直径与人类发丝相当，手术精度要求极高，手动操作难度极大，稍有不慎便可能损伤脆弱的视网膜 [3] - 视网膜静脉插管术所需的操控精度须小于100微米，远超人类手部生理能力 [4] 行业意义与发展阶段 - 这一突破表明，借助机器人与人工智能，最精细的眼科手术已可实现部分自动化，且具备安全性、准确性与可复制性 [4] - 但要真正应用于临床，还需进一步在活体动物及人体试验中验证其有效性与安全性 [4]

行业市场现状 - 国产手术机器人在中国的市场占有率从2023年的32.61%显著提升至2024年的48.89% [1] - 中国手术机器人参与手术的比例仅为6.33%，远低于美国的42%，表明市场渗透和利用价值有巨大提升空间 [1] 政策与监管动态 - 国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，旨在以价格为“指挥棒”理顺手术机器人收费逻辑，推动创新技术临床应用 [1] - 新指南改变了以往按设备、手术入路、品牌等因素收费的模式，废除了“开机费”等模糊名目，旨在减轻患者负担并便于医保介入 [2] 新的定价机制与标准 - 新指南为手术机器人设立了三个核心价格项目：导航、参与执行、精准执行，收费依据其临床参与程度和对精准手术的贡献 [2] - 收费采用“按劳取酬”原则，参与度更高、功能更全面、执行更精准的机器人可获得更高收费系数，鼓励硬核技术创新 [2] - 指南明确了具体收费场景，例如提供可视化条件的机器人可收“手术超声引导辅助操作费”，辅助完成关键步骤的机器人可收“参与执行的手术机械臂辅助操作费” [2] 对行业与公司的影响 - 新的收费逻辑承认了手术机器人的临床价值，预计将缩短新技术推广周期，促进自主研发产品获得市场认可 [3] - 以精锋医疗为例，其自主研发的多孔和单孔腔镜手术机器人已累计完成超过1.4万例临床手术 [3] - 指南前瞻性地设立了“远程手术辅助操作费”项目，鼓励利用手术机器人开展远程手术，以拓宽精准手术的临床应用规模并促进医疗资源均衡 [4] - 行业公司如上海微创医疗机器人认为，远程手术费用的设立将助力更多优质手术机器人进入市场，惠及边远地区患者 [4] 技术发展与临床应用 - 手术机器人技术正朝着微创化发展，例如通过多孔甚至单孔操作减少创口，目前已有多个国内企业的单孔机器人产品获批 [4] - 远程手术机器人技术已经能够完成大量复杂人体手术，为优质医疗资源普惠提供了技术方案 [4]

公司业务与市场覆盖 - 公司是扎根北京的“数智骨科”领军企业，其自主研发的ROPA骨科智能手术机器人是“明星产品” [1] - 公司业务已覆盖全国30个省级行政区、200余个大中城市，落地上千家三甲医院，累计服务患者数万例 [1] 产品与技术发展 - 公司于2018年在北京亦庄成立，其首款搭载人工智能深度学习技术的骨科智能手术机器人ROPA于2024年问世，填补了人工智能在骨科手术机器人领域的技术空白 [1] - 该产品荣获工信部与国家卫健委“高端医疗装备推广应用”项目，并入选北京市首台（套）重大技术装备目录 [1] - “十四五”期间，公司通过“AI+机器人”融合创新，构建系统性的骨科数智化解决方案，并将ROPA机器人成功推向规模化临床应用 [2] 行业趋势与公司战略 - “十四五”被视为技术创新的爆发期，也是创新成果接受临床检验、探索普惠模式的关键阶段 [2] - 公司致力于助力中国高端医疗装备实现自主、自立、自强 [2] - 面向“十五五”，公司计划推动高端智能医疗装备在临床，特别是在基层医疗机构的广泛应用与普及，以数智化诊疗提升医疗可及性与均质化 [2] - 公司将继续深化人工智能与手术机器人技术的融合创新，构建更加开放协同的产业生态 [2] - 公司希望通过持续的技术迭代、完善的服务体系与深入的国际合作，推动中国智慧医疗解决方案在全球范围内获得更广泛的认可与应用 [2] 区域产业环境与支持 - 公司位于北京亦庄，该区将机器人和智能制造作为主导产业之一，产业基础强大，人才储备丰富 [1] - 亦庄通过政策支持、产业生态、创新资源、人才服务、开放合作和产城融合等多维度举措，为企业提供了全生命周期的发展支持 [1]

公司业务布局 - 博实股份及其全资子公司通过参股投资方式布局高端医疗诊疗装备领域 [2] - 公司披露了三个具体的投资项目，包括哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司的微创腹腔手术机器人项目、江苏瑞尔医疗科技有限公司的立体定向放射外科机器人项目以及苏州铸正机器人有限公司的远程辅助椎弓根微创植入机器人项目 [2] 信息披露 - 公司于1月13日在互动平台回应投资者提问，披露了上述投资布局 [2] - 更详细的信息可参考公司2025年半年度报告第29页“高端医疗诊疗装备领域投资”相关内容 [2]

公司业务布局 - 博实股份及其全资子公司在高端医疗诊疗装备领域进行了参股投资 [1] - 公司参股投资了哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司的微创腹腔手术机器人项目 [1] - 公司参股投资了江苏瑞尔医疗科技有限公司的立体定向放射外科机器人项目 [1] - 公司参股投资了苏州铸正机器人有限公司的远程辅助椎弓根微创植入机器人项目 [1] - 上述投资项目的详细信息可参考公司2025年半年度报告第29页“高端医疗诊疗装备领域投资”相关内容 [1] 投资者关注点 - 有投资者通过互动平台询问公司是否涉及手术机器人业务 [1]

文章核心观点 - 马斯克预测通用人工智能(AGI)将在2026年到来，并断言机器人手术技能将在3年内超越人类，4年后完胜任何人类医生，可能导致外科医生失业 [1] - 专业医生和行业人士普遍认为，尽管手术机器人是重要助手并提升效率，但实现完全自主、取代医生仍需漫长过程，短期内不可能 [7][8] - 手术机器人行业正吸引大量资本涌入，中国市场呈现头部集中格局，同时国家医保政策有望出台新收费框架，推动行业加速商业化应用 [9][11][12] 马斯克的预测与行业反应 - 马斯克称通用人工智能引领下，其人形机器人擎天柱将对外科医生造成巨大冲击，4年后机器人将超越任何人类外科医生，5年后完全碾压 [1] - 马斯克承认其言论可能引发医生仇视，但表示这是现实 [2] - 专业医生认为，5年内实现机器人全程自主手术“根本不可能”，至少还需几代人努力 [1] - 有观点认为“马斯克式的时间表”习惯设定激进目标以倒逼技术进步并吸引资本和人才 [1] 手术机器人技术现状与挑战 (以Neuralink为例) - Neuralink已使用手术机器人进行脑机接口植入手术，全球超一万人排队等待 [3] - 其手术机器人能将单根电极植入时间从17秒骤降至1.5秒，终极目标是让手术流程缩短至“午休时间完成” [3] - 核心技术包括自主研发的复合视觉系统，整合六套显微镜及OCT技术，实现毫秒级运动同步与路径预测 [3][4] - 当前挑战：手术仍需工程师现场监控，机器人无法完全自主决策；大规模应用需实现判断决策全自动化及维护体系自动化 [4] 医学界对机器人取代医生的看法 - 医生普遍认为人工智能将成为助手，提升手术精准化、同质化和效率 [7] - 但大部分医生不认同“学医无用”及“外科医生彻底失业”的观点 [7] - 观点认为机器人从“遥控”到真正“自动驾驶”还很遥远，完全自主系统改变诊疗体系需一二十年时间 [7][8] - 有行业人士指出，工程解决不了所有问题，医生未来工作将从使用工具转向创造工具，其社会价值在于结合AI关注人类健康 [8] 手术机器人行业投资与市场格局 - 2025年底至今，国内手术机器人成为医疗行业最“吸金”赛道，融资活跃，包括多起规模上亿美元的融资 [9] - 腔镜手术机器人市场：2025年中国公立医院全年中标90台，总金额近12.7亿元；直观复星达芬奇机器人中标43台(占比近一半)，金额近8亿元；精锋医疗和微创机器人分别中标16台和11台 [10] - 骨科手术机器人市场：2025年公立医院中标累计84台，总金额6.3亿元；天智航中标28台，金额2.2亿元，第一梯队格局巩固 [11] - 有投资人指出市场容量有限，头部格局已形成，除份额前二公司外，其他公司难抢占市场 [10] 政策环境与未来展望 - 国家医保局近期印发《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（征求意见稿）》，将为手术机器人等辅助操作技术收费建立管理框架 [11] - 最新收费模式预计基于“基础术式价格+专项加收x手术难度系数”，并首次提出手术机械臂导航、部分执行、精准执行三类收费场景 [11] - 政策预计对行业影响积极，有望推动手术机器人加速应用 [11][12] - 血管介入手术机器人临床价值已验证，随着多款产品上市及政策利好，2026年商业化预计加速；预计其市场规模将于2030年增至58.24亿元人民币，年复合增长率达90% [12]

公司融资信息 - 公司于近期完成Pre-A轮融资，融资金额近3000万元人民币 [6] - 本轮投资方包括慧和资产、厦门和光同创等机构 [6] - 所融资金将主要用于完成更多产品的注册、加速在研机器人的开发以及已有产品的市场推广 [6] 公司基本情况 - 公司名为“牧光医疗”，成立于2023年，注册地址在四川省成都市 [8] - 公司致力于世界领先的医用机器人的研发、生产、销售和临床服务 [4] - 公司已推出全球首款眼视光影像智能机器人，并已获得国家医疗器械注册证及多项国家专利 [8] 产品与技术亮点 - 产品核心解决了新生儿（尤其早产儿）、认知衰退人群及残障人士等低配合度人群难以使用传统台式光学相干断层扫描仪（OCT）进行眼底扫描的临床痛点 [8] - 产品具备“免交流免配合、无需固定头托、任意体姿均可检查”的绝对差异化优势 [8] - 设备依托智能感知和独创锁定扫描技术，搭配40万次/秒起的超高速扫描能力 [8] - 产品实现了从传统“台式+高度依赖配合”模式，向“机器人化+全姿态+自动捕获”的智能影像体系转变 [15] - 设备采用先进的三维视觉和变轨控制算法，能自动在空间中寻找并锁定患者眼睛，即使患者眨眼或轻微移动也不受影响 [16] - 全流程影像采集仅需10秒以内，是全球首款能以秒级单位完成眼底病筛查的设备 [16] - 设备支持远程操作，医生可在全球任何地方通过网络进行远程指导与诊断 [16] 市场潜力与商业规划 - 产品通过“免交流免配合、不限体姿”的特点，将服务从现有门诊场景延伸至眼科全场景（如病房床旁、手术室、老年病科、产科等），并拓展至社区、校园、边疆等地 [10] - 产品覆盖了“一大一小”（老年人群、新生儿）低配合度人群的眼科疾病筛查需求，实现了服务人群的指数级拓展 [10] - 产品具备“术前精准评估+术中实时监测+术后便捷复查”的全周期适配能力，从单一诊断工具升级为贯穿眼科疾病诊疗全流程的核心支撑工具 [10] - 公司计划在明年启动规模更大的A轮融资，目标融资额达到数亿级别 [17] - A轮融资资金将用于支撑公司完成2至3款新款二类医疗器械的取证，并推动1至2台三类医疗器械（如手术机器人）的临床样机开发 [17] 团队与创始人背景 - 公司由海外高层次留学人才创建，汇聚了来自电子科技大学、美国圣路易斯华盛顿大学、新加坡南洋理工大学等海内外顶尖高校的科研力量 [12] - 团队研究方向涵盖智能机器人、医学影像等领域 [12] - 公司以智能机器人、立体视觉、三维AI三大核心技术为基石，构建医学影像、术中导航、手术机器人三大产品矩阵 [12] - 创始人倪光明在美国博后期间领导了新生儿（早产儿）眼底疾病的研究，结合其机器人和AI技术背景，决定开发此医疗机器人 [14] - 创始人团队在工程化、产品化以及商业化能力上展现出强大潜力，并已成功将技术发明转化为商业产品 [19] 投资人观点 - 投资人认为医疗机器人领域，尤其是眼科机器人，正在成为一个火热的赛道 [19] - 投资人看好该团队的产品开发和技术延展能力，以及商业化能力，认为其逐步切入手术机器人赛道将大有可为 [20] - 投资人指出，该产品对于老年人、弱视患者等群体具有显著的社会和经济价值，能通过3D成像技术和AI分析提升诊断效率 [19]