春节旅游市场整体趋势 - 春节假期出现“分段式过年”热潮 2月18日至19日为节中出游高峰 节中民航出行热度较去年春节同期提升38% [1] - 整个春节假期 民航2次以上出行旅客同比涨幅预计达一半以上 [1] - “先回家团圆 再出发度假”的复合型春节模式催化国内酒店节中入住高峰显著 节中期间（大年初一至初五）国内酒店均价较春节前夕高出30%以上 部分热门旅游城市高出一倍及以上 [1] - 节中酒店连住订单以2天-4天为主流 靠近知名景区和热门商圈的酒店最为抢手 [1] 国内特色年味游目的地 - “特色年味游”成为新风尚 近两周“年味”关键词搜索热度环比上涨358% [3] - 截至2月19日 汕头、福州、潮州、太原、西安、广州、黄山、自贡、开封、上饶等城市跻身“特色年味游”TOP10目的地榜单 [3] - 潮汕地区因英歌舞等千年非遗吸引旺盛客流 春节假期前半段潮汕机场进港机票热度排名较去年春节提升近10个位次 热门客源地包括上海、北京、重庆、海口、杭州、郑州、西安、昆明等 [6] - 全国酒店入住热门区域TOP20中 潮汕地区占据三席 分别位于汕头市小公园、汕头万象城、潮州古城附近 热门房型早早售罄 [6] - 福州凭借“有福之地”彩头及“游神”祈福年俗热度居高不下 截至2月19日 三坊七巷冲进全国热门景区榜单TOP10 近一周搜索热度环比涨超500% [6] - 广州的新春花灯、迎春花市带动年味 广州塔、广州长隆野生动物世界等景区排进全国热门景区榜单TOP15 [6] - 春节“返乡游”和跨省“异地游”双重客流涌入 推动山西太原、陕西西安、安徽黄山、河南开封、江西上饶等中西部城市旅游热度高涨 [7] - 截至2月19日 位于西安钟楼、大唐不夜城、万岁山武侠城附近的酒店 霸榜全国酒店入住热门区域TOP5 [7] - 太原以社火巡游、非遗展演等活动成为热门 春节假期前半段 太原武宿机场进港机票热度环比上月增长268% [7] - 大年初一至初五 老君山景区、黄山风景区、自贡中华彩灯大世界、葛仙村度假区等景区门票预约及入园客流持续高位 “2大1小”和“2大2小”家庭组合门票订单最为常见 [7] 海南及经典目的地表现 - 作为全岛封关运作后首个春节 海南省文旅市场热度“火力全开” [9] - 春节假期前半段 海口美兰机场、三亚凤凰机场进港机票热度环比上月涨超300% [9] - 飞往海口的TOP5热门客源地为深圳、北京、广州、郑州、上海等一线城市 飞往三亚的TOP5热门客源地更为多元化 分别为北京、成都、哈尔滨、西安、上海 [9] - 截至2月19日 海口、三亚春节高品质酒店预订入住比例显著超越全国平均水平 [9] - 三亚海棠湾、亚龙湾等核心湾区酒店抢手 海棠湾旅游度假区内酒店入住热度环比上月增长156% 海景套房、家庭多卧套房、亲子主题房等房型最受欢迎 [9] - 万宁、陵水等地民宿和度假酒店在节中迎来入住高峰 客源主力为追求“高质价比”的95后、00后年轻群体 以海景度假、冲浪为主题的酒店民宿备受追捧甚至“一房难求” [9] - 春节黄金周期间 北京、成都、昆明、哈尔滨等经典目的地依然承载客流主力 [10] - 从节中航空出行热度看 国内前十大目的地为北京、成都、上海、重庆、深圳、昆明、广州、西安、杭州、哈尔滨 [10] - 不少“分段式过年”旅客选择哈尔滨 节中飞往哈尔滨的旅客占比较去年春节有明显提升 [10] 出境游市场动态 - 短途出境游在节中迎来第二波高潮 [12] - 得益于免签政策红利、高性价比及温暖气候 一批东南亚城市成为春节炙手可热的出境游目的地 [12] - 春节节中出境游热门目的地TOP10包括曼谷、吉隆坡、首尔、新加坡、中国香港、巴厘岛、悉尼、胡志明市、中国澳门、普吉岛 [13] - 玩法方面 曼谷唐人街、吉隆坡天后宫、新加坡牛车水等年味浓郁的街区成为热门打卡地 [13] - 行程节奏上 4天-5天出境旅行产品订单占比超过70% 不少旅客选择“初二飞出国门、初六满载而归”的模式 [13]

春节假期旅游市场表现 - 马年春节假期前两日，多地接待游客人次实现同比两位数增长，旅游市场迎来巨大客流 [1] - 湖南省春节假期首日接待游客2139.07万人次，其中省外游客668.28万人次，占比31.24% [2] - 湖南省春节假期次日接待游客2270.68万人次，当日旅游交易量3722.92万笔，同比增长16.98%，交易额87.97亿元，同比增长37.75% [2] - 湖北省春节假期首日A级景区接待游客126.42万人次，同比增长17.08%，星级饭店平均出租率48.22%，同比增长3.38个百分点 [4] - 湖北省春节假期前两日A级景区累计接待游客289.6万人次，同比增长5.27%，星级饭店平均出租率49.01%，同比增长2.23个百分点 [4] - 杭州市春节假期首日接待游客131.58万人次，次日接待115.68万人次，同比增长12.86%，并预计后续几日将迎来游客高峰期 [4] - 南京市春节假期首日监测点接待游客134.8万人次，按可比口径同比上升31.4%，其中外地游客占比53.8% [6] 景区客流与预订情况 - 九寨沟景区2026年2月18日及19日门票均提前预订达2.3万张的最大承载量并已约满 [6] - 江苏常州中华恐龙园度假区的恐龙人俱乐部酒店于2月17日出现满房情况 [9] 出行模式与消费趋势 - 马年春节假期长且放假早，促使旅游模式改变，许多家庭在初一就开启假期第二次出行 [10][11] - 在线旅游平台数据显示，初一出发的机票预订量超过节前高峰，初一酒店入住量较前一日增长54% [11] - 初二预计达酒店入住量高峰，热门城市酒店预订量较去年同期增长四成 [11] - 初一至初三乘飞机出游人群同比增加两成，部分航线机票价格低于高铁票价，吸引游客临时出行 [11] - 与节前高峰相比，初一热门航线机票价格大幅下降，如北京-海口航线价格从1999元降至792元，拉动初一乘机客流达节中最高峰 [11] - 初一“灯会”搜索量猛增四成，亲子游是景区主流，预订占比超五成 [12] - 春晚分会场城市（哈尔滨、义乌、合肥、宜宾）在平台搜索热度翻番，合肥热门商圈酒店预订量同比增长超一倍 [12] 假期结构与价格走势 - 今年是史上最长春节假期，且除夕前一天放假，促使旅游人群更早出门，节中出行高峰从往年初二提前至初一 [12] - 大年初一、初二为相对价格低谷，随后机票价格逐渐升高 [12] - “探亲+旅游”有望成为春节新标配，更有利于整个假期分散出行 [12]

公司产品功能上线 - “游云南”平台在春节假期前正式上线了AI旅居功能，旨在为游客提供从规划、找房到生活服务的全流程陪伴，帮助游客轻松开启云南旅居生活 [1] 核心功能：AI旅居规划 - 用户可通过“游云南”App或小程序访问AI旅居功能，与名为“云宝”的AI助手互动，由其充当专属旅居规划师 [1] - “云宝”能够根据用户多样化的需求生成量身定制的旅居方案，这些需求包括康养、亲子、文创等不同旅居目的，经济型到轻奢型的预算差异，以及偏爱古城热闹或乡村静谧等生活偏好 [1] - 生成的专属旅居方案内容详尽，涵盖每日行程节奏、特色体验项目以及适配目的地等内容 [1] 核心功能：智能找房服务 - AI旅居功能提供智能找房服务，用户可按房源类型（如精品酒店、特色民宿、康养社区）和心仪地段（如大理古城内、洱海生态廊道旁、束河古镇边）进行筛选，并设定预算区间以快速缩小选择范围 [2] - “云宝”会结合用户的旅居规划和偏好标签智能推荐房源，用户若对推荐结果不满意，可随时调整条件并无限次刷新，直至找到满意房源 [2] 核心功能：全程生活服务支持 - 游客抵达云南后，“云宝”将提供24小时在线的本地生活服务支持 [2] - 服务内容包括：推荐本地人才知晓的隐藏打卡点以避开人潮，及时推送精准天气信息并提供穿搭建议，以及在遇到购物纠纷、需要医疗服务或寻找本地特色食材市集时提供解决方案 [2]

假日旅游市场趋势 - 2025年春节假期首日（2月15日），60岁以上旅客的酒店入住量环比前一日大涨60%，与2025年春节假期首日相比增长了54% [1] - “反向过年”趋势显著，即父母前往大城市过年，带动了成都等地的春节旅游热度 [1] - 2月15日使用非中国护照预订国内航班的数量同比增长近两成，表明入境旅游需求增长 [2] 热门目的地与客源地 - 2月15日酒店入住量最高的城市前四名为广州、北京、深圳、上海，其中广州增长30% [1] - 昆明、重庆、成都、西安、大理、福州酒店预订量进入全国前十，其中昆明、福州同比去年均增长六成以上，大理增长53% [1] - 2月15日，受50岁以上旅客欢迎的飞行目的地前五名为北京、上海、成都、广州、深圳 [1] - 从中小机场飞往大都市的“反向团圆”航线热度增长显著 [1] - 外国游客来华过年的最热门目的地城市是上海、北京、成都 [2] - 来中国过年游客最多的客源地国家包括澳大利亚、越南、新加坡、俄罗斯、英国、阿联酋、印度尼西亚、美国等 [2] 出行数据与国际化趋势 - 2月15日，平台上的中国游客飞往了全球475个城市 [1] - 中国游客最热门的出发城市前五名为：上海、北京、广州、成都、深圳 [1] - 中国游客最热门的国际目的地城市前五名均位于意大利，分别为：米兰、罗马、威尼斯、佛罗伦萨、那不勒斯 [1] 旅游产品与活动创新 - 成都草堂的新春活动融入了科技元素，以创新形式吸引游客 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度运营收入同比增长10%，达到25.77亿印度卢比（约合2900万美元）[19] - 现金及现金等价物和定期存款在2025年12月31日达到20.42亿印度卢比（约合2300万美元）[20] - 总债务从2025年3月31日的5.46亿印度卢比小幅增加至2025年12月31日的5.83亿印度卢比（约合600万美元）[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **机票业务**：总预订量同比增长22%，达到169.31亿印度卢比（约合1.88亿美元）[11][20]；客运量同比增长13%，达到149.1万人次[19]；调整后利润率从6.2%提升至7.1%[11][20]；调整后利润额同比增长40%，达到11.95亿印度卢比（约合1300万美元）[20] - **酒店和套餐业务**：总预订量同比增长20%，达到43.06亿印度卢比（约合4700万美元）[20]；酒店间夜量同比增长22%，达到50.8万间夜[20]；调整后利润同比增长15%，达到5.02亿印度卢比（约合600万美元）[20]；总佣金率从12.2%略微下降至11.7%，但毛利率从9.7%提升至10.2%[13] - **企业业务**：本季度新增40家新企业客户，合计带来22亿印度卢比的年度潜在账单额[13]；B2B与B2C业务占比约为60/40，对比九个月的平均水平65/35[13]；企业差旅业务持续强劲势头[13] 各个市场数据和关键指标变化 - **国内市场**：12月因航空公司运营中断经历短期逆风，但需求在当月下半月恢复，且1月持续上升[4]；国内机票业务增长远超行业约1%的增速[11] - **国际市场**：国际旅行保持强劲，实现健康的同比和环比增长[4]；出境和长途旅行处于结构性上升周期[5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **行业趋势与机遇**：政府预算将旅游业定位为战略增长引擎，政策框架转向构建更结构化和可持续的生态系统[5]；行业对通过AI驱动平台实现差旅采购数字化的需求日益增长[6] - **公司战略与定位**：公司通过其AI机器人支持的自主预订平台和更丰富的费用管理解决方案，引领行业动态转变[7]；公司是印度MICE（会议、奖励、会展）市场的前三大参与者之一[26] - **增长战略**：公司已启动雄心勃勃的Go-to-Market优化，将销售团队分为三部分：精英销售团队（针对大型企业）、中小企业团队（通过数字营销和内部销售）以及大客户管理团队（专注于现有客户的向上销售和增长）[30][31]；公司计划通过向B2E（企业对员工）倾斜的战略来推动增长[31] - **技术投资**：早期对产品和科技团队的人才投资已开始显现成效，公司计划进一步扩大与市场现有解决方案的差距[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：第三季度通常是印度休闲旅行的旺季，但需求健康的同时也因航空公司运营挑战导致取消率激增[3]；12月前两周的生产高峰期因IndiGo航空公司的航班中断而受到影响，导致部分MICE预订被推迟[12][14] - **未来前景**：公司认为收入增长放缓主要是季节性和一次性中断所致，而非结构性转变[23]；公司对MICE业务的长期增长潜力持乐观态度，未看到关税等宏观挑战的影响[25][26][27]；企业差旅在线渗透率约为23%，仍有巨大增长空间[16] 其他重要信息 - 新任CEO Siddhartha Gupta拥有丰富的B2B SaaS行业经验[10] - 费用管理解决方案的早期反响非常积极，已成功吸引8家客户，并成为获取新账户和向上销售的利器[15] - 本季度，公司的“耕种”团队从一些最大客户那里赢得了多年期续约合同[18] - 原定出席的CFO因紧急医疗情况未能参会，由CEO代为介绍财务业绩[19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度收入增长放缓是结构性的还是暂时性的？ - 管理层认为这主要是季节性的，因为第三季度是商务旅行最淡的季度之一，叠加12月的航班中断影响，属于一次性事件，并非结构性转变 [23] 问题: MICE业务是否受到关税等宏观挑战的影响？ - 管理层表示没有看到关税等方面的实质性影响，反而预计印度与欧盟和美国的新贸易协定将进一步推动商务旅行增长 [25][26] - MICE市场正变得更加规范化，公司作为该领域的前三大参与者，拥有巨大的增长潜力，且未看到该领域的任何中断 [26][27] 问题: 新增企业客户的机会还有多少？未来是否需要改变销售策略？ - 管理层认为增长空间巨大，最初的目标客户群约有13,000家组织，目前仅覆盖了1,000多家，潜力远未耗尽 [28][29] - 公司已优化Go-to-Market策略，将销售团队分为专注大型企业的精英团队、通过数字和内部销售覆盖中小企业的团队，以及负责现有大客户向上销售和增长的大客户管理团队，预计未来几个季度增长势头将增强 [30][31]

公司股价与市场表现 - 携程集团-S(09961)股价下跌超过4%，截至发稿时下跌4.39%，报426.6港元 [1] - 当日成交额为18亿港元 [1] 监管动态与约谈事件 - 北京市市场监督管理局近日组织携程等12家涉及火车票网络销售业务的主流平台召开行政约谈会 [1] - 约谈重点围绕群众反映强烈的网络销售火车票突出问题，包括平台上的“加速包”、“双通道”、“余票监控”等误导性宣传 [1] 公司面临的调查与回应 - 上月，市场监管总局依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查 [1] - 携程方面回应称，公司将积极配合监管部门调查，全面落实监管要求，与行业各方携手共建可持续发展的市场环境 [1] - 携程同时强调，目前公司各项业务均正常运行，将一如既往地为广大用户和合作伙伴提供优质的服务 [1]

监管动态 - 北京市市场监督管理局对12家涉及火车票网络销售业务的主流平台进行了行政约谈 [1] - 被约谈平台包括携程、去哪儿、飞猪、同程、美团、京东、航旅纵横、高铁管家、滴滴、高德地图、百度地图、腾讯地图 [1] 监管核心要求 - 要求平台严格落实主体责任与社会责任，树立正确经营理念 [1] - 要求平台全面排查业务模式与服务流程，禁止明示或暗示消费者可通过付费服务获得优先购票特权 [1] - 要求平台及时整改车票售罄后的“加速包”、“双通道”、“余票监控”等误导性宣传 [1] - 要求平台全面排查整改页面，下架涉嫌误导性宣传的产品，并禁止采用12306图片、文字、商标等进行宣传 [1] - 要求平台认真做好明码标价，显著提醒增值服务内容和价格，整改因提示不醒目导致展示价格与实际支付费用不一致的问题 [1] 行业运营规范 - 平台需自觉接受社会监督 [1] - 平台需调整页面宣传内容，避免让消费者误以为平台与12306存在特定业务合作 [1] - 监管旨在保障消费者的知情权 [1]

行业监管动态 - 北京市市场监督管理局对携程、去哪儿、飞猪、同程、美团、京东、航旅纵横、高铁管家、滴滴、高德地图、百度地图、腾讯地图等12家涉及火车票网络销售业务的主流平台进行行政约谈[1] - 约谈旨在回应社会关切并规范市场秩序，重点围绕群众反映强烈的网络销售火车票突出问题[1] - 监管部门提出四项合规经营要求，包括禁止明示或暗示付费获得优先购票特权，以及整改“加速包”、“双通道”、“余票监控”等误导性宣传[1] 行业现存问题 - 火车票线上销售领域乱象迭出，投诉频发，问题已形成顽固的行业惯性[1] - 部分平台在经营过程中牺牲信息透明与公平交易底线以追逐商业利益[1] - 相关平台的做法涉嫌违反价格法、消费者权益保护法等法规，挑战法律权威并扰乱市场秩序[2] 平台具体违规行为 - 存在车票售罄后“加速包”、“双通道”、“余票监控”等误导性宣传[1] - 存在因增值服务提示不醒目导致火车票展示价格和实际支付费用不一致的问题[1] - 部分平台已不止一次被监管部门约谈，存在反复出现问题却未能彻底整改的情况[2] 监管要求与整改预期 - 要求平台认真做好明码标价，显著提醒增值服务内容和价格[1] - 要求平台迅速制定切实可行的整改措施，整改应体现在销售环节、页面提示设计及服务说明中[2] - 对于屡教不改的行为，必须依法从严惩处以形成有效震慑，防止陷入约谈、整改、再犯的恶性循环[2] 监管趋势与影响 - 监管不能止步于提醒，更要有惩戒力度，让违规违法行为付出代价[4] - 此举旨在倒逼平台真正把合规经营和用户权益放在首位，避免问题一再重演[4]

监管动态与合规要求 - 北京市市场监督管理局对携程、去哪儿、飞猪、同程、美团、京东、航旅纵横、高铁管家、滴滴、高德地图、百度地图、腾讯地图等12家涉及火车票网络销售业务的主流平台召开行政约谈会 [1] - 监管机构明确提出四项合规经营要求，包括落实主体责任与社会责任、全面排查业务模式与服务流程、全面排查整改平台页面、认真做好明码标价 [2] - 监管机构要求平台禁止明示或暗示消费者可通过付费服务获得优先购票特权，并整改车票售罄后的“加速包”“双通道”“余票监控”等误导性宣传 [2] - 监管机构要求平台下架涉嫌误导性宣传的产品，并禁止采用12306图片、文字、商标等进行宣传，防止消费者误以为平台与12306存在特定业务合作 [2] - 监管机构要求平台显著提醒增值服务内容和价格，整改因提示不醒目导致的火车票展示价格与实际支付费用不一致问题 [2] 行业影响与后续行动 - 监管机构下一步将持续加大监管执法力度，依法严厉打击虚假抢票、诱导交易、价格欺诈等违法行为 [2] - 监管机构欢迎广大群众加强对第三方火车票网络销售平台服务的监督，以共同推动行业规范健康发展，维护公平竞争市场秩序 [2]

北京市市场监督管理局对第三方火车票销售平台的监管行动 - 监管部门指出第三方平台存在使用文字、商标等宣传方式，让消费者误以为平台与12306存在特定业务合作的问题 [2] - 监管部门要求平台认真做好明码标价，显著提醒增值服务内容和价格 [2] - 监管部门要求平台及时整改因增值服务提示不醒目导致的火车票展示价格和实际支付费用不一致的问题 [2] - 下一步监管部门将持续加大监管执法力度，依法严厉打击虚假抢票、诱导交易、价格欺诈等违法行为 [3] - 监管部门欢迎广大群众加强对第三方火车票网络销售平台服务的监督，共同推动行业规范健康发展 [3] 人工智能行业动态 - 人工智能公司Deepseek、智谱、MiniMax集体宣布上新 [4] - 千问、蚂蚁阿福两款应用冲上苹果应用总榜前二 [4]