2025.08.15 巴菲特在2006年至2009年间曾持有联合健康股票，最高持股约118万股，但在当时医疗保险板块普遍承 压的大背景下选择退出。 作者 |第一财经 胡弋杰 当地时间14日，根据巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）向监管机构递交的季度 持仓报告（13F）文件，该公司今年二季度新建仓位，买入联合健康集团（UnitedHealth Group）504万 股股票，按6月底市值约15.7亿美元。这是伯克希尔自2010年退出后，时隔14年再次进入医疗保险板 块。 受消息推动，联合健康股价在盘后交易中一度上涨超10%。这家道指成分股今年以来股价累计下跌近 50%，此前因医疗成本攀升、遭遇美国司法部调查、去年发生网络攻击，以及前高管布莱恩·汤普森 （Brian Thompson）在去年12月遭枪击身亡而承压。 本文字数：799，阅读时长大约1分钟 二季度，伯克希尔还出售了2000万股苹果股票，将持股降至2.8亿股。尽管持仓减少，苹果依然是伯克 希尔投资组合中规模最大的单一股票。同期，伯克希尔也减持了另一主要持仓美国银行的股份。 在加仓方面，伯克希尔新建了对住宅建筑商DRH ...

伯克希尔二季度持仓变动 - 新建联合健康集团仓位 买入504万股 按6月底市值约15.7亿美元[3] - 时隔14年再次进入医疗保险板块[3] - 出售2000万股苹果股票 持股降至2.8亿股 仍为投资组合中最大单一持仓[3] - 减持美国银行股份[3] 新增及增持标的 - 新建住宅建筑商DR Horton持仓[4] - 大幅增持Lennar[4] - 新进安全产品供应商Allegion[4] - 新进户外广告商Lamar Advertising[4] - 新进钢铁制造商Nucor[4] - 上述股票盘后交易均有不同幅度上涨[4] 资金流向与现金状况 - 二季度卖出股票总额比买入多出约30亿美元[5] - 连续第11个季度净卖出美股[5] - 截至6月底持有现金及等价物规模达3441亿美元[5] 市场影响与交易背景 - 联合健康股价盘后一度上涨超10%[3] - 联合健康今年以来股价累计下跌近50% 受医疗成本攀升 司法部调查 网络攻击及前高管身亡等多重因素影响[3] - 市场普遍将伯克希尔买入视作对相关公司的认可[5]

宏观政策 - 国家免保育教育费政策覆盖所有幼儿园大班儿童 预计今年秋季学期惠及约1200万人 全国财政增加支出约200亿元 减少家庭支出200亿元 [1] - 美国总统特朗普表示将对芯片和半导体征收约100%关税 但在美国制造将不收取任何费用 [1] - 全球蜂窝物联网连接数预计将在2030年达到51亿 主要受5G RedCap 5G海量物联网及4G LTE Cat-1bis模组三项关键技术推动 [1] 药品集采 - 第十一批国家组织药品集采报量正式启动 涉及55个品种 8月6日至25日开展医疗机构需求量填报工作 [2] - 医疗机构可不区分厂牌按通用名填报需求量 或细化到具体厂牌 年需求量原则上不低于2023-2024年度平均使用量的80% [2] - 基本药物规格未通过一致性评价可自行确定折算比例 儿童适宜品规未通过一致性评价可根据实际需要报量 [2] 金融市场 - 农业银行A股市值超越工商银行首次夺冠 自2023年起股价涨幅可观 93家基金公司353只公募基金持有总市值60.97亿元 [3][4] - 苹果股价大涨5.09% 市值一夜增加1533亿美元（约11011亿元人民币） 带动A股港股苹果概念股集体上涨 [4] - 沪指涨0.16%再创年内新高 深成指跌0.18% 创业板指跌0.68% 两市成交额1.83万亿元较上个交易日放量914亿元 [5] 板块表现 - 稀土永磁概念股午后爆发 宁波韵升涨停 半导体板块震荡走强 富满微等20余股涨停 [5] - 医疗器械概念股一度冲高 利德曼20CM涨停 创新药概念股调整 千红制药跌停 [5] - 小米集团盘中一度跌超5%创近两个月新低 大和报告预计其2025年第二季度智能手机出货量受印度市场同比下降25%拖累 [5] 公司动态 - 苹果宣布向美国再投资1000亿美元 美股三大指数集体收高 道琼斯指数涨0.18% 标普500指数涨0.73% 纳斯达克综合指数涨1.21% [6] - 三星将在美国得克萨斯州奥斯汀工厂为苹果生产新一代芯片 该技术全球首次应用 将用于iPhone等产品优化功耗和性能 [6] - 诺和诺德2025年上半年营收1549.44亿丹麦克朗（约228.54亿美元）同比增长18% 司美格鲁肽销售额1127.56亿丹麦克朗（约166.32亿美元）占总营收73% [5] 行业并购 - 分众传媒拟83亿元收购新潮传媒100%股权 交易完成后新潮传媒将成为全资子公司 二者合计在中国户外广告市场市占率超17% [7] - 盒马计划财年内开出100家新店 门店数将超500家 针对闭店传闻表示仅对探索型业务调整 关闭10家X会员店占总数不到2% [7] 技术发展 - 微信官方重申不做已读功能 腾讯公关总监表示微信存在不是为了增加社交压力 [7]

收购交易概述 - 分众传媒拟以83亿元收购新潮传媒100%股权，交易方式为发行股份及支付现金[1][2][3] - 交易涉及50个交易对方，包括重庆京东、百度在线等股东[5] - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒全资子公司，上市公司总股本增至158.82亿股[3][6] 业务协同效应 - 分众传媒主营楼宇媒体和影院广告，覆盖工作/生活/娱乐场景，新潮传媒侧重住宅社区广告，服务中小广告主[8] - 收购将优化媒体资源密度结构，扩大线下品牌营销网络覆盖，增强客户开发竞争力[8] - 双方计划共享客户资源、共建技术研发平台，实现智能技术驱动的行业解决方案[9] 财务数据 - 新潮传媒2024年营收19.88亿元，归母净利润4190万元，2025年一季度资产总额45.01亿元[9][10] - 2025年一季度新潮传媒营业收入4.31亿元，归母净利润604万元，扣非净利润亏损386万元[10] - 分众传媒当前股价7.8元/股，总市值1126亿元[10]

交易方案 - 公司拟以发行股份及支付现金方式收购新潮传媒100%股权 交易价格为83亿元 [1] - 交易涉及50个交易对方 包括张继学、重庆京东和百度在线等股东 [1][2] - 公司将发行14.4亿股股份 总股本将增加至158.82亿股 [1] 股权结构 - 新潮传媒实际控制人张继学持股10.69% 重庆京东持股18.47%为第一大股东 百度在线持股8.99%为第三大股东 [1] - 交易完成后新潮传媒将成为上市公司全资子公司 [1] 业务协同 - 两家公司主营业务均为户外广告开发和运营 [3] - 分众传媒主要产品为楼宇媒体和影院银幕广告 新潮传媒专注于中产社区户外视频和平面广告媒体 [3] - 双方资源点位重合度较低 合并后在中国户外广告市场合计市占率将超过17% [3] 战略意义 - 并购实现业务版图扩展 通过整合新潮资源实现更完整的人群覆盖 [3] - 新潮传媒将把资源从一二三线扩张到四五六线城市 从国内市场扩展到国外市场 [3] - 合并后新潮传媒董事长张继学将出任分众联合创始人及首席增长官 [3] 财务表现 - 分众传媒2024年实现营业收入122.62亿元 归属于上市公司股东净利润51.55亿元 [4] - 新潮传媒已实现盈利 账上还有20多亿元现金 [4] - 交易以股份对价为主要支付手段 剩余部分采用少量现金形式 [1][4] 市场表现 - 分众传媒截至8月6日收盘报7.80元 市值1126亿元 [5] - 公司股价今年以来累计上涨10.95% [5]

收购交易概述 - 分众传媒拟以83亿元人民币收购新潮传媒100%股权 交易方式为发行股份及支付现金 [2] - 交易对方包括张继学 重庆京东 百度在线等50名股东 [2][4] - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒全资子公司 [2] 交易结构细节 - 分众传媒拟向交易对方发行14.4亿股股份 交易后总股本增至158.82亿股 [4] - 本次交易不构成重大资产重组及重组上市 但构成关联交易 [4] - 交易不会导致上市公司控制权发生变更 [4] 业务协同效应 - 分众传媒主营业务为生活圈媒体户外广告开发和运营 覆盖楼宇媒体和影院银幕广告媒体 [5] - 新潮传媒侧重于住宅社区户外广告业务 服务中小广告主并深耕长尾市场 [5] - 收购可优化媒体资源覆盖密度和结构 扩大线下品牌营销网络覆盖范围 [5] - 双方可实现市场 开发渠道 经销管理等方面的业务协同 降低服务成本 [5] - 将共建技术研发平台 打造智能技术驱动的行业解决方案 [5] 财务数据表现 - 新潮传媒2024年营业收入19.88亿元 归母净利润4190.02万元 [6] - 截至2025年3月31日 新潮传媒资产总额45.01亿元 [6][7] - 2025年第一季度营业收入4.31亿元 归属于母公司所有者的净利润604.34万元 [7] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润4190.02万元 较2023年亏损1.40亿元实现扭亏 [7] 市场估值参考 - 分众传媒截至8月6日收盘价7.8元/股 总市值1126亿元 [7]

收购交易概述 - 分众传媒拟以83亿元收购新潮传媒100%股权 交易通过发行股份及支付现金方式完成 [2][3] - 交易涉及50名股东 包括重庆京东海嘉电子商务有限公司、张继学、百度在线网络技术（北京）有限公司等 [3][5] - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒全资子公司 上市公司总股本将增加至158.82亿股 [3][5] 交易结构细节 - 分众传媒拟向交易对方发行14.4亿股股份 交易不构成重大资产重组及重组上市 [5] - 交易构成关联交易 但不会导致上市公司控制权发生变更 [5] 业务协同效应 - 分众传媒主营生活圈媒体户外广告业务 覆盖楼宇媒体和影院银幕广告媒体 [6] - 新潮传媒专注于住宅社区户外广告 通过智能投放方式服务中小广告主市场 [6] - 收购将优化媒体资源覆盖密度和结构 扩大线下品牌营销网络覆盖范围 [6] - 双方可实现市场、开发渠道、经销管理等方面的业务协同 降低服务成本 [6] - 交易后将共建技术研发平台 打造智能技术驱动的行业解决方案 [6] 财务数据表现 - 公司2025年第一季度营业收入43.12亿元 2024年度营业收入198.83亿元 [7] - 2025年第一季度净利润337.28万元 2024年度净利润3.30亿元 较2023年亏损15.25亿元实现扭亏 [7] - 归属于母公司所有者的净利润2025年第一季度为604.34万元 2024年度为4.19亿元 [7] - 截至2025年3月31日公司总资产450.14亿元 归属于母公司所有者的净资产338.35亿元 [7] - 截至8月6日收盘 公司股价报7.8元/股 总市值1126亿元 [7]

分众传媒收购新潮传媒交易 - 分众传媒拟以83亿元收购新潮传媒100%股权，交易方式为发行股份及支付现金 [2][3][4] - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒全资子公司，上市公司总股本增至158.82亿股（新增14.4亿股） [4][8] - 交易不构成重大资产重组及重组上市，不导致控制权变更 [7] 业务协同与战略价值 - 分众传媒主营楼宇媒体和影院银幕广告，覆盖城市主流消费场景；新潮传媒侧重住宅社区广告，服务中小广告主长尾市场 [10] - 收购将优化媒体资源密度与结构，扩大线下品牌营销网络覆盖，增强客户开发竞争力 [10] - 双方计划共享客户与市场，共建智能技术研发平台，实现成本降低与解决方案升级 [10][11] 标的公司财务表现 - 新潮传媒2024年营收19.88亿元，归母净利润4190万元；2025年一季度营收4.31亿元 [11][12] - 截至2025年一季度末，公司总资产45.01亿元，净资产33.53亿元 [11][12] - 2024年净利润扭亏为盈（2023年亏损1.40亿元），扣非净利润5729万元 [12] 市场数据 - 分众传媒当前股价7.8元/股，总市值1126亿元（截至8月6日收盘） [13]

交易方案核心内容 - 分众传媒拟以发行股份及支付现金方式收购成都新潮传媒集团股份有限公司100%股权 交易价格为830,000万元人民币 [12][13] - 交易对方包括重庆京东海嘉电子商务有限公司 百度在线网络技术（北京）有限公司 张继学等50名股东 [1][8][9] - 本次交易构成重大资产重组 但不构成重组上市 不导致公司控制权变更 [12][22] 交易定价与评估 - 以2025年3月31日为评估基准日 采用市场法评估 标的公司净资产评估值为834,300万元 较账面价值增值495,951.30万元 增值率达146.58% [13] - 最终交易价格确定为830,000万元 较评估值略有折让 [13] 支付方式与股份发行 - 交易对价采用股份支付与现金支付相结合方式 现金对价12,106.70万元 股份对价817,893.30万元 [13] - 发行价格为5.68元/股 不低于定价基准日前20个 60个和120个交易日股票交易均价的80% [13] - 发行数量为1,439,952,995股 占发行后总股本的9.07% [13] 股权锁定期安排 - 张继学及关联方股份分5年解锁 第12个月解锁40% 第24个月解锁25% 第36个月解锁5% 第48个月解锁5% 第60个月解锁剩余25% [14] - 重庆京东等战略投资者股份分3年等比例解锁 每年解锁三分之一 [16] - 其他交易对方股份锁定期为12个月 [19] 交易对公司影响 - 交易完成后公司总资产将增长39.52%至3,343,000.48万元 营业收入增长15.09%至328,892.38万元 [23] - 2024年基本每股收益预计从0.36元降至0.32元 降幅9.50% 存在短期摊薄效应 [24][31] - 控股股东Media Management Hong Kong Limited持股比例由23.72%稀释至21.57 实际控制人江南春保持不变 [22][23] 业务协同效应 - 标的公司主营社区数字化媒体平台运营 与公司现有楼宇媒体业务形成互补 资源点位重合度较低 [21] - 通过整合可优化媒体资源覆盖密度和结构 扩大城市生活圈媒体网络覆盖范围 [21] - 标的公司2024年实现净利润4,190.02万元 2025年1-3月净利润604.34万元 刚实现扭亏为盈 [40] 审批程序进展 - 已获得公司第九届董事会第三次（临时）会议审议通过 [25] - 尚需获得深交所审核通过 中国证监会注册批准及国家市场监督管理总局反垄断审查 [25][36] - 涉及外国战略投资者的 需在交易完成后向商务主管部门报送投资信息 [25]

1. 交通枢纽LED联屏 高铁站LED广告机： 数据支撑：2025年铁路暑运期间，全国预计发送旅客9.53亿人次，日均客流量达1537万人次。高铁旅客平均候车时长1.5小时，日均触达频次超10万人次。 机场LED联屏：国际旅客优势：暑期国际旅客比例增加，适合奢侈品及国际品牌推广。 一、最火热的媒体类型 二、优势分析 2. 商业区LED屏 商场与影院户外LED： 视觉冲击力：LED显示屏以高亮度、高清晰度、动态展示等特点，吸引大量人流。例如，万达广场的户外LED广告不仅提升商场形象，还为商家带来客流。 内容多样性：影院户外LED屏常播放影片预告或品牌广告，以高清画质和动感画面吸引行人；商场内部LED屏则展示服装、化妆品、美食等广告，激发购买 欲望。 规模效应：通过规模效应和重复强制收视，深刻影响消费者视觉感官，适合快消品、区域服务品牌投放。 3. 楼宇液晶媒体 电梯媒体表现： 数据支撑：2025年5月，楼宇液晶媒体同比增长8%，环比增长21%，在化妆品、食品行业占据头部品牌投放预算的大部分份额。 受众精准：主要覆盖写字楼、住宅小区，受众为上班族、居民等，适合针对这些群体进行精准投放。 投放灵活：支持视频、图片等 ...