收购交易概述 - OSL集团全资附属公司OSL Midaspay Limited以1500万美元(约1.17亿港元)收购Evergreen Crest Holdings Ltd 90%股份 [1] - 代价股份占公司已发行股份总数1.48%，发行价12.68港元较协议日收市价12.24港元溢价3.59% [1] - 目标公司将成为OSL集团间接附属公司，其财务业绩将并入集团报表 [1] 目标公司结构 - 目标公司Evergreen Crest Holdings Ltd注册于英属处女群岛，持有PT Langit Indonesia Berjangka 95%股份及PT Multikripto Exchange Indonesia 99%股份 [2] - 两家印尼附属公司分别持有期货经纪商牌照和加密货币交易商牌照 [2] 战略意义 - 收购是OSL集团国际扩张计划的一部分，继欧洲和日本收购后重点布局东南亚市场 [3] - 印尼市场具备年轻人口、经济增长和加密货币采用率快速攀升等关键增长驱动力 [3] - 通过收购获得进入印尼数字资产市场的战略通道，印尼被评估为亚洲最具潜力加密货币市场之一 [3] - 印尼加密货币行业呈现显著扩张态势，收购有助于布局当地Web3生态系统 [3]

收购交易概述 - OSL集团全资附属公司以1500万美元(约1.17亿港元)收购Evergreen Crest Holdings Ltd 90%股份，通过发行占公司已发行股份总数1.46%的代价股份支付 [1] - 目标公司将成为OSL集团间接附属公司，其财务业绩将并入集团报表 [1] - 目标公司通过旗下附属公司持有印尼期货经纪商牌照和加密货币交易商牌照，正在建立数字资产交易所 [1] 战略意义与市场机会 - 收购为OSL集团提供进入印尼数字资产市场的战略通道，印尼是亚洲最具潜力的加密货币市场之一 [2] - 印尼加密货币行业呈现显著扩张：2024年11月用户数达2210万，2023年12月至2024年11月交易额342.5亿美元(同比增长356.16%)，2024年6月注册公司2251家(同比增长72%) [2] - 快速获取印尼加密货币现货及衍生工具交易监管牌照，避免新申请流程的不确定性，加速市场进入 [2] 业务扩展潜力 - 收购提供合规平台扩展印尼服务范畴，可延伸至现实世界资产(RWA)和支付金融(PayFi)领域，印尼RWA关注度全球第三(占总量10.1%) [3] - 印尼监管框架预期将允许推出复杂金融产品如RWA和加密货币借贷 [3] - 目标集团旗下品牌"Koin Sayang"在当地具有共鸣，可强化OSL集团在东南亚的品牌知名度和市场渗透率 [3] 协同效应与交易结构 - 结合OSL集团技术实力与目标集团当地牌照及合作伙伴资源，产生协同价值 [3] - 利用OSL集团全球基础设施开展区块链技术开发和合规框架业务 [3] - 通过股份支付保留现金储备，供未来营运和投资使用 [4]

公司概况 - 币睿（BitradeX）成立于2023年，是一家以人工智能（AI）技术为核心的一站式数字资产交易平台 [1] - 公司总部位于英属维尔京群岛，并在日本、欧洲、中东等多地展开全球化运营 [1] - 公司致力于通过AI模型和区块链技术优化加密货币交易体验 [1] 起源与发展 - 2020年BitradeX DAO雏形建立，开始探索加密与AI量化交易 [3] - 初期由量化金融和人工智能领域的专家创立，专注于打造AI驱动的量化投资基金 [3] - 2022年团队启动交易所开发，将AI量化交易技术整合到交易所核心系统，2023年正式面世 [3] - 2025年4月启动全球行计划，覆盖法国、德国、英国、葡萄牙、迪拜、俄罗斯、澳大利亚等地区 [3] 核心技术与优势 - ARK Trading Model（方舟交易大模型）拥有千亿级基础参数，实时监控1,000多只股票和150种加密货币 [4] - 系统响应执行订单延迟控制在200毫秒以下，后端构建时间从传统6个月缩短至不到60天 [4] - 通过接入DeepSeek实现万亿级参数的算力提升，结合"通专融合"、"快慢思考"和"轻量化设计"三大技术拐点 [5] 三大核心技术 1. 顶级量化策略中台 - 整合因子挖掘、策略回测、实时风控等多维功能 [5] - 从海量市场数据中提取有价值交易信号，建立多层次风险管理机制 [5] 2. 全向API集成 - 支持全球百余家加密平台的API连接，实现"一站式"交易服务 [5] - 捕捉跨平台套利机会 [5] 3. 超高频全网并发量化处理 - 自主研发的异步交易框架，支持7*24小时不间断交易 [5] - 可同时向数十个交易所并发下单 [5] 核心团队 - CEO Adam系前TokenInsight和小米全球营销专家，擅长将AI技术与数字资产交易融合 [5] - CTO Alexander是AI与量化金融高手，打造毫秒级交易模型，专注高频交易与智能算法优化 [5] - CMO Alvaro拥有10年Web3交易经验，精通全球市场拓展与机构客户服务 [5] - COO Adel是资深量化交易专家，主导AI风控与多资产策略，保障资金安全与高效运作 [5]

金融支持广州南沙深化粤港澳全面合作 - 中国人民银行等五部门联合印发《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》，提出30条重点举措 [1] - 举措涵盖完善创新创业金融服务、推进粤港澳金融市场互联互通、完善金融监管机制等方面 [1] 支持科技创新产业发展 - 鼓励银行业与外部投资机构合作，探索"贷款+外部直投"等业务新模式 [1] 支持数字产业发展 - 支持广州数据交易所完善数据流通交易综合性服务 [1] - 与香港获许可的数字资产交易平台加强合作对接，创新数字资产交易服务方式 [1] 支持青年创新创业 - 支持符合条件的港澳居民及入驻南沙青年创业平台的企业、项目同等享受当地创业贷款贴息、担保费补贴、企业保险补贴、贷款风险补偿等扶持政策 [1] 推进粤港澳金融市场互联互通 - 有序扩大港澳居民代理见证开户试点银行范围，探索试点开展信用卡视频面签 [2] - 支持粤港澳三地征信机构开展跨境合作，探索推进征信产品互认 [2] - 支持在广州期货交易所推出与香港交易所跨境合作品种，积极探索期货品种国际合作新模式 [2] 支持南沙深化国家气候投融资试点 - 加强与港澳在平台建设、融资对接、标准制定等领域合作 [2] 政策落实 - 中国人民银行、广东省人民政府将会同相关部门推动意见各项举措落实落地 [2] - 进一步强化金融对广州南沙和粤港澳大湾区高质量发展的支撑作用，助力金融高水平开放和经济高质量发展 [2]

比特币价格突破 - 比特币价格突破75,000美元关口，创2025年第三季度单日最大涨幅 [1] - 受美联储暂停加息刺激，两小时内涨幅达8.3% [1] - 亚洲投资者通过XBIT去中心化交易所完成大量即时交易，其"零延迟跨链兑换"功能单日处理量激增237% [1] 政策与技术驱动 - 美国SEC批准首支比特币期货ETF实物交割机制，推动BTC突破关键阻力位 [3] - XBIT去中心化交易平台的非托管钱包方案成为对冲传统金融风险的重要工具 [3] - XBIT完成零知识证明（ZKP）技术全面部署，实现每秒千笔级别的大额匿名交易 [3] - XBIT已为超50万笔BTC交易提供可验证隐私保护 [3] 全球市场动态 - 东南亚市场成为重要推手，泰国通过XBIT完成的泰铢/BTC交易量同比激增890% [3] - XBIT支持的法币直接兑换功能覆盖17国货币 [3] - 萨尔瓦多政府通过XBIT增持1.2亿美元比特币储备，采用其多重签名冷钱包方案 [3] - 欧洲市场分化，法兰克福BTC期货溢价率收窄至1.2%，但场外交易升温 [3] - 瑞士私人银行Bordier & Cie高净值客户可通过XBIT机构通道参与去中心化流动性池 [3] 技术创新与交易生态 - XBIT上线"智能对冲协议"，通过机器学习为BTC持仓用户匹配最优衍生品组合 [5] - 在行情波动期间，系统为8.3万用户规避4700万美元潜在亏损 [5] - XBIT预警系统比中心化平台快1.8秒触发保护机制，源于智能合约架构设计 [5] - 平台已处理价值120亿美元的BTC相关衍生品交易 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 全新管理团队带领公司收入端和成本端共同改善，2018 年战略转型以来首次扭亏为盈 [1] - 加速海外布局，重点布局亚洲、中东和欧洲 [2] - 新增支付金融（PayFi）业务线，扩大业务规模并增强收入稳定性 [3] - 预计 2025 - 2027 年，OSL 集团归母净利润分别为 0.6 亿港元、0.82 亿港元、6.81 亿港元，同比增速分别为 7.59%、36.72%、728.29%；EPS 分别为 0.10/0.13/1.09 港元，用 P/S 估值方法对公司定价，给予 2025 年 P/S 为 10x 的估值，对应 2025 年目标价为 11.98 港元 [4] 根据相关目录分别进行总结 管理团队与业绩 - 2024 年 8 月新任 CEO 崔崧加入公司，2024 年 11 月黄冠文先生被任命为 CFO，新团队带来显著改变，公司大量引入科技领域人才，在深圳搭建研发中心团队，提升运营效率和改善成本 [1] - 2024 年，公司 IFRS 准则下收入同比增加 78.6%至 3.75 亿港元，持续经营业务的净利润从去年亏损 2.50 亿港元变为盈利 5480 万港元，为 2018 年战略转型进入数字资产领域以来首次扭亏为盈 [1] - 成本管控方面，各项费用总额同比下降 9.1%，其中员工成本为唯一同比增加的费用，但人均成本从上年的 263 万港元下降到 103 万港元 [1] 海外布局 - 2025 年 1 月，OSL 宣布成功完成收购 CoinBest，2025 年 2 月将其更名为 OSL Japan，业务聚焦场外交易 OTC 服务，并推出适合日本市场的零售产品 [2] - 2025 年 4 月，公司宣布完成意大利目标公司收购，该公司主要从事虚拟货币及数字投资组合服务，同时公司在立陶宛的收购在进行中 [2] - 2025 年，公司目标在新的司法管辖区获得 2 - 4 张牌照，重点布局亚洲、中东和欧洲 [2] 业务拓展 - 2024 年 12 月，公司宣布与行业伙伴合作投资最高达 3000 万美元，加速 PayFi 生态圈在全球的发展，PayFi 可弥合传统金融与 Web3 生态之间的差距，实现高效跨境支付和资产交付 [3] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年，OSL 集团归母净利润分别为 0.6 亿港元、0.82 亿港元、6.81 亿港元，同比增速分别为 7.59%、36.72%、728.29%；EPS 分别为 0.10/0.13/1.09 港元 [4] - 用 P/S 估值方法对公司定价，给予 2025 年 P/S 为 10x 的估值，对应 2025 年目标价为 11.98 港元 [4] 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万港元）|375|750|1,511|2,355| |(+/-) (%)|79%|100%|101%|56%| |归母净利润（百万港元）|56|60|82|681| |(+/-) (%)|-|8%|37%|728%| |每股收益(港元)|0.09|0.10|0.13|1.09| |P/S|18|9|5|3|[10] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了 2024 - 2027E 年公司各项财务指标的预测值，包括流动资产、现金、数字资产、营业收入、归母净利润等 [11]

报告核心观点 - “对等关税”政策或影响全球产业格局，加速中国科技自立和自主可控进程，看好国产软硬件市场发展机遇；人形机器人产业或迎来“ChatGPT时刻”，产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇 [34][85] 川恒股份 - 2024年营收59.06亿元，净利润9.56亿元，同比分别增长36.72%和24.80%，主要因磷化工产品收入提升 [3][5] - 2024Q4营收19.32亿元，净利润2.84亿元，同比稳定，磷矿石价格维持高位 [4][6] - 收购老寨子磷矿58.5%股权，资源优势增强，在建产能释放后有望进一步提升 [9] - 提高分红水平，预计2025 - 2027年营收和净利润增长，维持“买入”评级 [10][11] 瑞华泰 - 2024年营收3.39亿元，净利润 - 0.57亿元，嘉兴项目投产初期业绩承压，但TPI等新产品规模化销售 [14] - 2024Q4亏损环比收窄，嘉兴项目放量加速，预计2025年全线投产，业绩有望好转 [17][18] - 加大研发投入，多款新产品实现销售，订单规模有望提升 [21] - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年营收和净利润增长，评级调整为“增持” [22] 工商银行 - 2024年全年营收同比下降2.52%，但Q4单季度增速转正至1.87%，净利润同比增长0.51% [25][26] - 年末净息差降至1.39%，资产质量改善，不良率降至1.34%，拨备覆盖率达214.91% [26] - 业务结构优化，缓解净息差收窄压力，首次覆盖给予“买入”评级 [27][28] 浦发银行 - 2024年营收同比 - 1.55%，剔除出售股权因素后同比增长0.92%，净利润同比增长23.31% [30] - 信贷稳健增长，存款结构优化，资产质量改善，资本充足率回升 [31][32] - 首次覆盖给予“增持”评级，预计2025 - 2027年营收和净利润增长 [33] 计算机行业 - “对等关税”政策加速中国自主可控进程，国产软硬件市场迎来发展机遇 [34] - 关税影响下，软件模型自主趋势不变，基础软件和工业软件自替代空间大；硬件芯片国产化加速，国产算力增长空间大 [35][36] - 维持行业“推荐”评级，并给出相关标的 [37][38] 南极电商 - 时代红利褪去但品牌价值仍在，2022年开始以客户和消费者为中心进行品牌重塑 [41] - 大牌平替趋势下，公司轻奢品牌成长空间大，线上店铺和快闪店表现良好 [42] - 预计2024 - 2026年营收和净利润增长，2025年扭亏为盈，首次覆盖给予“买入”评级 [43] 分众传媒 - 拟收购新潮传媒100%股权，有望拓展资源点位，优化竞争格局，贡献业绩增量 [45][46] - 复盘历史收购，业绩曾高速增长，维持“买入”评级，预计2024 - 2026年营收和净利润增长 [47][48] 唐德影视 - 定增落地，控股股东持股比例提升，将依托浙江广电转型为综合传媒公司 [51] - 明确“1234”发展战略规划，内容储备丰富，强化影视内容业务 [52][53] - 首次覆盖给予“买入”评级，预计2025 - 2027年营收和净利润增长 [54] 美丽田园医疗健康 - 2024年营收25.72亿元，净利润2.5亿元，亚健康医疗服务表现亮眼 [55] - 内生增长与外延扩张推动会员人数增长，单店运营效率优化，现金流充沛 [56][57] - 维持“买入”评级，预计2025 - 2027年营收和净利润增长 [58] 吉利汽车 - 2025Q1归母净利润预计为52 - 58亿元，同比大增，主要因规模提振和内销盈利改善 [60][61] - 星耀8开启预订，2025年将推出多款新能源车型，极氪收购领克完成，资源整合有望提升效率 [62] - 维持“买入”评级，预计2025 - 2027年营收和净利润增长 [63] 聚合顺 - 2024年营收71.68亿元，净利润3.00亿元，同比分别增长19.11%和52.66%，尼龙切片量价齐升 [64][65] - 2024Q4单季度归母净利润同比上升，募投项目进展顺利，产能有序释放 [68][69] - 受益于原材料供应和下游需求，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年营收和净利润增长 [71] 人形机器人行业 - 本周产业动态丰富，包括企业合作、融资、新品发布和国标立项等 [73][74][75] - 多家公司发布公告，涉及合资、股权合作、业绩报告和上市计划等 [81][82][83] - 维持行业“推荐”评级，给出重点推荐个股 [85][86]