7月22日（周二）申购提示 重要的消息有哪些 2．根据《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》，跨境资管试点实施规模管理。试点规模指境外投资者购买的试点资管产品资金净流入规模，在任何 时点不得超过试点总规模上限。试点总规模为中国人民银行海南省分行同意各家发行机构申请的试点规模之和。中国人民银行海南省分行在中国人民银行指导下， 根据海南自贸港经济金融发展、国际收支形势、市场实际需求等，设定及动态调整跨境资管试点总规模上限，并通过官方网站及时公布。初始试点总规模上限设定 为100亿元人民币。 3．7月21日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者就中美元首是否会举行会晤相关问题进行提问。对此，郭嘉昆表示，元首外交对中美关系发挥着不可替 代的战略引领作用，关于提到的具体问题，目前没有可以提供的信息。 4．7月21日，国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。6月份，全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。从分产业用电看，第一产业用电量133亿千瓦 时，同比增长4.9%；第二产业用电量5488亿千瓦时，同比增长3.2%；第三产业用电量1758亿千瓦时，同比增长9.0%；城乡居民生活用电量1291亿千瓦时 ...

报告行业投资评级 - 维持机械行业“推荐”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 货币及财政政策加码推出，内需提振措施多样，“两新”政策加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期 [6] - 关注AI设备及耗材，伴随AI大模型与智能硬件应用迭代，算力基础设施需求激增，驱动相关设备及耗材需求增长 [6] - 国产机器人加速发展，利好相关供应链，国产机器人本体厂商快速迭代，关注相关产业链公司 [6] 分组1：行情回顾 板块行情回顾 - 本周上证综指涨幅0.7%，深证成指涨幅2.0%，沪深300涨幅1.1%，机械（中信）板块涨幅2.8% [10] - 机械各子板块中，服务机器人涨幅最大为11.7%，核电设备涨幅最小为 -5.0% [11] - 本周涨幅最大的行业是通信涨幅7.0%，涨幅最小的是房地产涨幅 -2.1%，机械行业涨幅2.8% [13] 个股行情回顾 - 本周涨幅前五名依次为德固特（51.5%）、潍柴重机（45.3%）、华宏科技（37.1%）、中大力德（30.6%）、德马科技（26.6%） [16] - 本周涨幅后五名依次为紫天科技（ -36.0%）、云内动力（ -22.0%）、大叶股份（ -14.1%）、豪森股份（ -11.7%）、厚普股份（ -11.6%） [17] 分组2：行业与公司投资观点 机械行业深度研究报告 - 检测环节贯穿半导体产业链始终，集成电路测试对设计、制造良率和品质控制至关重要 [19] - 集成电路产业趋向专业化分工，第三方实验室检测空间广阔，预计2031年全球半导体测试服务市场规模达210.2亿美元，2025 - 2031年CAGR为6.9%，第三方实验室检测分析市场规模2031年将达109.2亿美元，2025 - 2031年复合增长率为14% [20] - 第三方实验室检测重点标的有胜科纳米、苏试试验、广电计量、华测检测 [21] - 给予第三方半导体检测市场“推荐”评级 [22] 福斯达（603173）2025年半年度业绩预告点评 - 2025半年度公司归母净利润2.25 - 2.60亿元，同比 +115.36% - 148.86%；扣非归母净利润2.23 - 2.58亿元，同比 +154.59% - 194.64% [23] - 产能释放叠加海外交付顺利，盈利能力大幅提升，综合竞争力快速提升，大空分技术成熟，前瞻性布局海外市场，订单进入兑现期 [24][25] - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年收入分别为29.4、34.9、41.3亿元，归母净利润分别为3.9、4.9、6.0亿元，给予2025年20倍PE，对应目标价约48.6元，维持“强推”评级 [26] 海天精工（601882）跟踪点评 - 7月1日相关会议和发文强调“反内卷”，成为制造业核心方向之一 [27] - 25Q1公司盈利能力下滑，反内卷下机床行业盈利能力有望修复，公司拓展产品线，提升产能，加速海外布局 [28][29] - 下调盈利预测，预计2025 - 2027年收入分别为37.32、42.85、48.89亿元，归母净利润分别为6.20、7.30、8.48亿元，给予2025年22倍PE，对应目标价26.18元，维持“强推”评级 [29] 分组3：重点数据跟踪 宏观数据 - 涉及制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等数据图表 [30][31] 中观数据 - 涉及我国挖掘机月度销量及同比变化、叉车销量、工业企业产成品存货及利润同比、中国小松开机小时数、我国挖掘机当月开工小时数、我国工业机器人月产量、OPEC原油产量及同比变化、美国活跃钻机数、我国新能源汽车销量及同比变化、我国动力电池装机量及同比变化、我国金属切削机床产量及同比变化、我国金属成形机床产量及同比变化、日本出口中国大陆机床金额、我国铁路客运量累计值及当月值、我国铁路货运量累计值及当月值等数据图表 [38][40][45]

"7+X"部门协作，全方位"护苗" 今年以来，国家税务总局湖南省税务局深入开展"春雨润苗"专项行动，瞄准小微企业和个体工商户 的"成长烦恼"，送出政策服务"组合礼包"。今年前5个月，湖南省新增小微企业5.1万户，同比增长 4.37%，全省小微企业总量历史性突破120万户大关。 走进蓝山县永盛机械配件制造有限公司的生产车间，液压阀生产线正满负荷运转，机器轰鸣声与工人的 操作声交织成激昂的生产乐章。然而，数月之前，这里却是另一番景象--因外省原料断供，库存仅剩3 天用量，生产线濒临停摆，企业面临严峻考验。 凭借独特的烹饪手艺，郴州好滋味餐馆生意火爆。王峰每日从清晨备菜忙至深夜打烊，疏忽了4月的纳 税申报。"好在有税务部门推送的提示信息和操作指引，让我赶在当月截止日期前完成了纳税申报。"他 说。 为帮助像王峰这样的小微经营主体轻松办税，湖南省税务局构建起"网上平台办税-全时咨询解惑-办问 协同兜底"的全链条服务体系，推动涉税事项全程网办、政策红利精准宣传、疑难问题全时咨询、复杂 业务远程帮办，让小微经营主体享受便捷的办税服务。 邵阳市乐天网咖的会计陈梦对新电子税务局带来的便利感受深刻。她说："以往需要花时间核对增值 ...

开放，对浙江来说有着特殊意义——全域"七山一水两分田"，可开发空间不大，自然资源贫乏，让曾 经"小个子"的浙江，不得不把目光转向海外。 以1979年宁波港正式对外开放为标志，浙江推开了外向型经济的大门。经过20多年发展，浙江的"块 头"不断长大，经济实力持续提升，但也面临着先发优势不再、体制活力衰减的困扰。 不进则退，慢进亦退。时任浙江省委书记习近平同志提出"八八战略"，并强调"立足全局发展浙江，跳 出浙江发展浙江"。一个"跳"字，生动描画了浙江转型之路。 从外贸大省到开放大省再到开放强省，"跳出来"的浙江一路奋楫，划出了令人瞩目的上扬线：2004年， 一般贸易出口居全国首位；2016年，实际利用外资全国第四；2023年，外贸出口居全国第二；2024年， 进出口规模突破5万亿元，出口增速位居东部沿海主要省市之首。今年上半年，浙江货物贸易出口突破2 万亿元。 坚定不移扩大高水平对外开放，浙江的脚步更坚实铿锵。 产业重构 世纪之初，中国加入世界贸易组织，迎接机遇的同时，开始面临全球竞争。浙江作为开放先行地，率先 遇到"成长的烦恼"，一些企业频遭反倾销诉讼、贸易受阻，曾是支撑浙江经济发展关键力量的块状经 济，结构性 ...

科创板发展成果 - 科创板开市六周年，支持589家高新技术和战略性新兴产业企业上市，总市值超7万亿元 [4] - IPO募集资金9257亿元，再融资1867亿元，合计超1.1万亿元 [4] - 包容性上市制度覆盖54家未盈利企业、8家特殊股权架构企业、7家红筹企业及20家第五套标准上市企业，其中22家未盈利企业实现盈利"摘U" [4] 制度优化方向 - 建议采用"宽进严出"模式，参考纳斯达克经验：上市条件放宽但严格执行退市规则 [4] - 证监会推出科创板"1+6"改革举措，包括设置科创成长层、扩大第五套标准适用范围、试点专业机构投资者制度及IPO预先审阅机制 [5] - 审核环节聚焦信息披露真实性，由专业投资者判断企业成长潜力，通过市场化机制筛选优质企业 [6] 市场生态建设 - 需完善一二级市场循环：一级市场需地方政府改善营商环境而非直接参与投资，二级市场需公平环境吸引长期资本 [8] - "1+N"政策体系释放改革信号，需减少行政干预，强化市场化调节机制 [8] - 政策应着力降低金融市场"摩擦"，减少交易成本与壁垒，提升资金融通效率 [7] 科技创新现状 - 中国在超重型机械制造、制造业数字化/智能化、生物医疗、航空航天及低空经济领域具备技术落地优势 [7] - 高端芯片、光刻机等领域仍需长期技术突破 [7] 监管价值观 - 监管需明确"裁判者"角色，保持政策前瞻性与执行一致性，避免松紧不一 [3] - 通过严格执法打击违法违规行为，维护市场公平，增强长期投资者信心 [9]

工业品期货市场反弹 - 多晶硅期货本月涨幅超过30% 成为领涨品种 [1] - 文华工业品指数本月上涨4.18% 煤炭、建材、钢铁板块分别上涨12.17%、9.99%和8.61% [3] - 焦煤期货、玻璃期货、氧化铝期货、铁矿石期货7月涨幅均突破10% [3] 政策驱动因素 - 中央财经委员会会议提出治理企业低价无序竞争 推动落后产能退出 被解读为"反内卷"政策加速落地 [3] - 工信部召开光伏产业座谈会 强调加大宏观引导和行业治理力度 [3] - 工信部将发布十大重点行业稳增长工作方案 包括钢铁、有色金属、石化、建材等行业 [4] 行业基本面变化 - 多晶硅n型复投料成交均价4.17万元/吨 周环比上涨12.4% n型颗粒硅成交均价4.1万元/吨 周环比上涨15.2% [4] - 化工、有色金属、煤炭、钢铁等周期性板块成为政策关注重点 [4] - 电力设备、机械制造、汽车等制造业板块面临结构调整压力 [4] 供给侧改革预期 - 市场预期将出台类似2015-2016年的供给侧结构性改革实施方案 [4] - 高库存、高资本支出、低产能利用率、低价格水平成为识别"内卷"程度的关键指标 [4] - 相关行业预计将迎来产能整合和质量提升阶段 [4]

纪要涉及的公司 浙江荣泰 纪要提到的核心观点和论据 - **微型丝杠业务** - **交付情况**：2025 年 4 月开始向特斯拉交付，二季度交付 1 - 2 万根，截至三季度末预计累计交付 2 - 3 万根对应 700 台机器人，全年预计交付约 5 万根对应 1400 - 1500 台机器人，四季度供应份额超 50%[2][3] - **产能规划**：2025 年上半年国内周度产能 3000 - 4000 根，下半年翻倍至 8000 根，2026 年泰国工厂投产后周度产能达 3 - 4 万根[2][4] - **盈利情况**：价格在 500 元以内，初期毛利率超 35%，长期维持在 30%以上[2][4] - **齿轮箱和电机业务**：入股金力传动布局，已小批量交付齿轮箱，全年预计交付超 2000 套[2][5] - **云母业务** - **客户与增速**：深耕 20 多年，特斯拉占比 25% - 30%，2025 年大众、丰田等外资及 LG、SK 新客户贡献显著，收入增速预计保持 25% - 30%[2][6] - **竞争与盈利**：竞争格局稳固，盈利水平高，可比公司平安电工毛利率超 30%，2024 年主业云母毛利率 35%、净利率 20%[2][6] - **轻量化结构件业务**：2024 年开始配套特斯拉实现数亿收入，2025 年因特斯拉销量影响增量有限，未来有望配套宝马等外资客户[4][7] - **总体评价**：作为 T 链核心标的，质地优良主业稳健，每年复合增速 25% - 30%，二季度业绩同比增约 25%，全年净利润接近 3 亿元，目前市值 180 亿元，短期内市值空间可达 300 亿元，持续重点推荐[4][8][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 滚珠丝杠产品因生产难度高，毛利率维持在 30% - 35%[4] - 下半年特斯拉方案定稿后，浙江荣泰有望迎来股价催化[9]

工商变更登记 - 公司注册资本由人民币4,500万元变更为人民币6,000万元，增幅33.33% [1] - 公司类型由"其他股份有限公司（非上市）"变更为"股份有限公司（上市）" [1] - 公司章程名称由草案变更为正式版，并对部分条款进行修订 [1] - 变更手续已获无锡市数据局核准并换发新营业执照 [2] 公司基本信息 - 统一社会信用代码：91320281732266787B [2] - 法定代表人：张理罡 [2] - 成立日期：2001年10月19日 [2] - 住所：江阴市周庄镇玉门西路19号 [2] 经营范围 - 主营业务包括精密机械研发、挤压模具及铝箔制造加工 [2] - 涉及铝箔深加工、散热器、汽缸管等产品 [2] - 拥有进出口业务资质（需经批准项目除外） [2]

展会概况 - 第三届广东（潮州）特色食品产业大会以"美食之都 新质潮食"为主题，在潮州市潮安区东山湖园区举行 [1] - 展会战略目标为"立足潮安、辐射全国、迈向全球"，依托潮州"世界美食之都"和"中国食品名城"的国家级名片效应 [2] - 前两届展会成果显著：首届意向订单近百亿元，第二届意向订单金额达132亿元，展区面积、参展企业数量、观展客流量、成交额均实现"四个倍增" [2] 展会模式与特色 - 采用"市场化办展+服务型政府"模式，以"市场化+产业集群"双轮驱动，提高专业化水平和市场竞争力 [2] - 创新"前展后厂"模式，实现从展馆到车间、从产品到订单的高效转化，为企业提供一站式服务 [2][4] - 首次采用市场化办展模式，由广东潮创展览有限公司主办，联合华糖云商、风云广告等专业协办方 [3] 展会规模与参与方 - 展馆综合建筑面积8万㎡，可容纳国际标准展位近3000个，配套停车位3000余个 [3] - 预计参展参会企业超1000家，展品涵盖食品产业链全品类超2万款产品 [3] - 邀请全国商超便利、电商直播、量贩零食、硬折扣、B2b平台、社区团购等新型渠道商及主流食品城大商采购团参与 [3] 产业链协同与创新 - 展会促进食品产业链上下游企业协同合作，实现食品—包装—机械设备等全产业链全覆盖 [3] - 广东宝佳利新材料股份有限公司推出疏水疏油包装材料等新品，采用亮光UV数码印刷技术提升货架视觉效果 [4] - 广东利电机械有限公司展示前道高速包装机、给袋式包装机及后道装箱码垛设备，推动包装创新 [5] 文化与品牌推广 - 开展"府楼猴 糖果宇宙系列"IP形象宣传，设置糖果小镇IP文创展区和特色打卡点，以年轻化、时尚化方式宣传食品产业 [3] - 集中展示潮安特色食品工业、历史文化底蕴与旅游资源 [3] 企业案例与行业影响 - 宝佳利通过展会实现技术能力与行业影响力同步提升 [4] - 利电机械见证品牌知名度与订单量持续增长，前两届展会吸引国内同行交流学习，推动行业整体水平提升 [4][5]

系统性思维与目标思维 - 系统性思维需具备广度、逻辑完整性和闭环性，强调全盘考虑问题[3][8] - 目标思维聚焦深度，以单一目标为导向但易导致短期效果和反复[4][6] - 商品分析需结合系统性思维，兼顾宏观估值与产业驱动逻辑[9][10][11] 商品价格分析框架 - 商品价格由估值（利润表达）和驱动（供需分析）两部分组成[13] - 宏观预期通常影响远月估值，导致基差走弱与价格上涨并存的现象[14][15] - 近期甲醇、PP、PE等品种出现产业看空但期货走强的矛盾[20] 宏观与产业矛盾解决工具 - 库存周期用于解决宏观矛盾，2025年3月数据显示美国库存问题严重[22][27][29] - 基差率用于解决产业矛盾，2024年开发宏观商品基差率模型[24][26] - 2024年上半年预期宏观逻辑主导基差走弱，下半年预期基差走强[27][28] 行业基差数据动态 - 2025年3月化学制品基差率达87.1%，建筑材料68.9%，汽车零部件55.1%[32] - 石油天然气基差率从2024年6月的42%降至2025年3月的27.1%[32] - 机械制造基差率从2024年4月的61.1%降至2025年3月的30.1%[32] 产业研究深度案例 - 甲醇研究需跟踪伊朗港口装货船只、到港情况及下游MTO企业动态[34][35] - 每日监测甲醇纸货基差，7月下对09基差为35元，较前日下跌20元[39] - 研究需覆盖装置启停、内地竞拍成交等实时数据，建立完整产业链数据库[39] 大宗商品历史底部规律 - 三次历史底部（2008/2015/2020）均伴随工业利润率先上升和补库存启动[46][50][51][52] - 需求拉动是可持续上涨核心，如2023年新能源汽车带动橡胶牛市[55] - 储存性好的商品（有色、煤炭）通常率先见底，2015年有色板块领先2个月[68][77] 当前商品周期判断 - 2025年美国进入去库存周期，中国同步去库存，外需下降影响显著[57] - 尚未观测到类似历史底部的大规模需求拉动信号（房地产/出口）[79][85] - 成本推动型行情（如2021年煤炭暴涨）易形成V形顶部，缺乏持续性[63]