2026年中央一号文件发布 - 2026年中央一号文件于2月3日发布，这是“十五五”首个中央一号文件，文件名为《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》[1] - 文件对今年“三农”工作做了六个方面的重点部署[1] - 国务院新闻办公室于2月3日举行新闻发布会，介绍锚定农业农村现代化、扎实推进乡村全面振兴有关情况[1] 交易所调整贵金属交易规则 - 2月3日，多家交易所调整黄金、白银等相关合约的交易保证金水平和涨跌停板比例[1][2] - 国投白银LOF于2月3日开市起至10:30停牌[1] 央行流动性操作与货币政策工具 - 中国人民银行2月3日开展8000亿元买断式逆回购操作[1] - 1月，中期借贷便利净投放7000亿元，其他结构性货币政策工具净投放641亿元[2] - 1月，抵押补充贷款净投放1744亿元[2] - 1月公开市场业务方面，7天期逆回购净投放1678亿元，其他期限逆回购、公开市场国债买卖均分别净投放1000亿元[2] 消费促进政策效应显现 - 2026年，商务部会同各地区、各部门优化实施家电以旧换新及数码和智能产品购新补贴，支持线下实体零售发展，推广绿色智能产品[2] - 2026年1月，6类家电产品及4类数码和智能产品销售量超1500万台，销售额近590亿元[2] 未来产业发展部署 - 工业和信息化部2月3日召开党组会议，强调有序推进未来产业先导区建设，引导各地因地制宜、错位发展[2] - 会议提出要加强未来产业科技供给，发挥新型举国体制优势，深入实施国家科技重大专项、国家重点研发计划[2] - 将推动6G、量子科技、生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等领域攻关突破[2] 上市公司股份回购动态 - 贵州茅台：1月累计回购股份32.98万股，占总股本0.0263%，支付金额4.51亿元[3] - 贵州茅台：截至1月底，本轮回购累计回购股份41.69万股，占总股本0.0333%，已支付总金额5.71亿元（不含交易费用）[3] - 宁德时代：截至1月31日，本轮回购累计回购A股股份1599.08万股，占同日A股总股本0.3628%，成交总金额43.86亿元（不含交易费用）[3] 重大资产重组与收购 - 智洋创新：筹划以发行股票、定向发行可转换公司债券、支付现金等方式购买深圳市灵明光子科技有限公司控制权，并拟募集配套资金[3] - 该交易预计构成重大资产重组及关联交易，公司股票自2月4日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日[3] - 灵明光子经营范围包括混合集成电路、片式元器件、光电子器件及传感器等新型电子元器件的技术开发、生产、销售及技术服务[3][4] - 凯龙高科：拟通过发行股份及支付现金方式，购买深圳市金旺达机电有限公司70%股权，并向实控人臧志成发行股份募集配套资金[4] - 交易完成后金旺达将成为公司控股子公司，预计构成重大资产重组，公司股票2月4日起复牌[4] - 金旺达专注精密传动功能部件，收购有助于凯龙高科完善机器人产业链布局，加快产业升级战略落地[4] - 韩建河山：拟发行股份及支付现金购买辽宁兴福新材料股份有限公司99.9978%股份，并募集配套资金[4] - 该交易预计构成关联交易及重大资产重组，公司股票2月4日复牌[4] - 兴福新材专注于芳香族产品研发、生产和销售，主要产品包括特种工程塑料聚醚醚酮（PEEK）中间体、农药及医药中间体和PEEK纯化业务等[4][5] - 韩建河山称此次重组将增加新的收入和利润增长点，打造第二增长曲线[5] - 上交所就韩建河山停牌前一个交易日（1月20日）股价涨停下发《问询函》，要求说明是否存在内幕信息提前泄露[5] 公司控制权变更 - 嘉事堂：股东光大实业、光大健康将其持有的公司4118.08万股股份、4187.64万股股份转让给中国北京同仁堂（集团）有限责任公司[6] - 交易完成后，公司控股股东将变更为同仁堂集团，实际控制人将变更为北京市人民政府国有资产监督管理委员会，公司股票自2月4日上午开市起复牌[6] 股价异常波动与风险提示 - *ST立方：就股价异常波动完成停牌核查，股票于2月4日开市起复牌[5] - 公司股票自1月20日至1月29日8个交易日中5个交易日涨停，价格涨幅为188.06%[5] - 公司提示股票价格已严重脱离基本面，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，未来可能存在股价快速下跌的风险[5] - 炬光科技：股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动[6] - 公司公告称，尽管近期光通信行业景气度提升，但截至2025年三季度，公司光通信领域收入占公司整体收入比例约为7%，尚未构成核心业绩支柱[6][7] 指数样本调整 - 中证指数有限公司调整中证1000指数样本，于2月3日收市后生效[1] 行业研究观点 - 中信证券研报称，容量电价政策出台将成为独立储能发展的关键助力[7] - 受部分地区火电中长期电量电价在放开下限后可能进一步下探的影响，部分地区的核电市场电价或受冲击[7] - 对于新能源而言，调节性电源发展有助于提升消纳和缓解电价下行压力[7]

公司治理与股权激励 - 公司薪酬与考核委员会于2026年2月2日召开会议，审议通过了关于回购注销2023年限制性股票激励计划部分限制性股票的议案 [1][2] - 本次回购注销涉及公司2023年限制性股票激励计划中已授予但尚未解除限售的第一类限制性股票，合计数量为99.72万股 [1][3] - 该回购注销事项符合相关法律法规及公司激励计划的规定，履行了必要审议程序，且尚需提交公司股东大会审议 [2][3] 具体执行与后续安排 - 公司将按照相关规定办理本次限制性股票的回购注销手续，具体回购价格等细节将以后续发布的回购注销实施公告为准 [3] - 本次回购注销的最终实施情况将以股东大会决议及相关监管机构审批结果为准 [3]

市场整体表现 - 2月3日，环保设备板块整体上涨1.91%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股涨多跌少，领涨股为严牌股份，当日涨幅为5.85% [1] - 从资金流向看，当日环保设备板块主力资金净流出2632.78万元，而游资和散户资金分别净流入1456.56万元和1176.22万元 [2] 领涨个股表现 - 严牌股份收盘价为12.31元，上涨5.85%，成交量为8.05万手，成交额为9758.83万元，主力资金净流入452.93万元，净占比为4.64% [1][3] - 中材节能收盘价为8.17元，上涨5.83%，成交量为46.13万手，成交额为3.68亿元，主力资金净流入2395.20万元，净占比为6.51% [1][3] - 华宏科技收盘价为15.07元，上涨5.75%，成交量为30.41万手，成交额为4.52亿元 [1] - 美埃科技收盘价为65.85元，上涨5.06%，成交量为4.06万手，成交额为2.66亿元 [1] - 恒营环保收盘价为31.16元，上涨4.35%，成交量为3.18万手，成交额为9693.34万元 [1] 下跌及弱势个股表现 - *ST节能收盘价为3.52元，下跌5.12%，成交量为1.23万手，成交额为433.07万元 [2] - 恒合股份收盘价为16.92元，下跌3.53%，成交量为2.30万手，成交额为3963.47万元 [2] - 先河环保收盘价为9.90元，下跌2.75%，成交量为16.23万手，成交额为1.62亿元 [2] - *ST清研收盘价为18.46元，下跌1.70%，成交量为9333.02手，成交额为1731.09万元 [2] 个股资金流向详情 - 盈峰环境主力资金净流出3000.08万元，净流出占比为16.04%，是当日主力资金流出最多的板块个股 [3] - 中材节能游资资金净流入3884.45万元，净流入占比为10.55%，是当日游资流入最多的个股之一 [3] - 龙净环保主力资金净流入710.12万元，但游资资金净流出2107.80万元，净流出占比为8.44% [3] - 创元科技主力资金净流入568.55万元，但游资资金净流出2336.45万元，净流出占比为11.06% [3]

环保设备板块市场表现 - 2月2日，环保设备板块整体下跌2.91% [1] - 板块领跌个股为美埃科技，跌幅达9.19% [1][2] - 当日上证指数下跌2.48%，深证成指下跌2.69% [1] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前个股包括：中材节能上涨5.03%，楚环科技上涨1.57%，盛剑科技上涨0.46% [1] - 跌幅居前个股包括：美埃科技下跌9.19%，华宏科技下跌8.48%，宇通重工下跌5.98% [2] - 部分ST公司股价亦出现显著下跌，如*ST清研下跌5.49%，*ST节能下跌5.12% [2] 板块资金流向 - 当日环保设备板块主力资金净流出1.43亿元 [2] - 游资资金净流入8388.44万元，散户资金净流入5933.78万元 [2] - 盈峰环境主力资金净流出额最大，为5690.81万元，主力净占比为-25.54% [3] - 恒营环保获得主力资金净流入955.32万元，同时游资净流入1175.30万元 [3]

核心观点 报告核心观点认为，2月市场风险扰动因素增多，波动可能加剧，配置上应降低弹性，寻求稳定性和确定性[1][2] 具体配置主线包括：规律性基建开工行情，具备中长期涨价趋势且近期未超涨的存储、化工、机械设备，以及虽为中长期核心主线但短期可能进入良性调整期的AI产业链[1][4][6] 市场观点：风险扰动增多，波动可能加剧 - **潜在风险扰动因素**：下一任美联储主席凯文·沃什被提名，其政策表态可能引发新一轮紧缩预期；国内短期内出台增量货币政策概率低，叠加提高保证金率、临近春节及人民币汇率升值趋缓，市场微观流动性存在小幅收窄可能；除出口高景气外，经济基本面未见明显改善，内需依然有待提振[2] - **“两会”政策博弈期**：2月市场进入传统“两会”政策博弈期，从已召开地方两会看，GDP增速目标大概率与2025年持平或略有下调，预计2026年全国经济增速目标为5%左右（或4.5%-5%）[2][13] - **美联储政策预期**：1月美联储议息会议暂停降息符合预期，但下一任主席沃什略偏紧缩，若其推动取消点阵图，可能扩大美联储“自由裁量权”，并对市场政策预期形成扰动[2][14][15] - **微观流动性状况**：结构性降息落地后，2月货币政策或“按兵不动”，利率延续震荡态势[3][17] 估算国内公募基金权益仓位在1月上半月回落、下半月持平，临近春节资金需求季节性回升，同时人民币汇率升值放缓可能使外资流入吸引力短期小幅减弱，微观流动性存在收紧压力[3][24] - **经济基本面数据**：1月高频数据显示基本面边际变化不大，出口维持较高景气，但内需承压[3] 预计1月出口同比增速为4.5%；CPI同比为0.3%，PPI同比为-1.9%[3][25] 1月制造业PMI为49.3%，跌破荣枯线，其中生产指数为50.6%，但新订单指数为49.2%，新出口订单指数为47.8%[25] 1月前两周乘用车批发和零售日均销量同比分别下降33.4%和26.1%[28] 1月前四周周均集装箱吞吐量同比增速为7.7%[31] 30个大中城市1月周平均新房销售面积同比下降26.2%，降幅较上月扩大4个百分点[36] 行业配置：降低弹性，寻求稳定性和确定性 - **1月市场回顾**：1月市场涨势略超预期，“涨价”逻辑贯穿全月，有色金属、化工、油品等周期类品种以及存储半导体领涨，而金融和传统消费品行业持续弱势[4][39] - **配置思路转变**：展望2月，扰动因素增加，市场预计迎来剧烈波动甚至调整，配置上应收敛风险偏好，重视稳定性和确定性，减少或规避弹性资产及前期强势方向[4][39] 主线一：规律性基建开工机会 - **季节性机会**：过去10年间，每年春节假期到全国两会闭幕的1-1.5个月时间内，均会出现基建开工的季节性机会[4][41] - **高性价比细分领域**：通过性价比打分模型筛选出工程咨询服务、环保设备、环境治理、通用设备、专业工程、非金属材料、金属新材料、专用设备、装修装饰、塑料十大细分领域，其配置价值突出[4][41][44][45] 报告还构建了18只基建优势个股组合[4] - **行情确定性**：基建开工行情相比春季行情有更强的起止时间确定性和更稳定的发生概率，主要由春节后复工返工增多及年初政策力度预期驱动[42] 过去10年数据显示，这十大细分领域在固定期间内取得绝对收益和超额收益（相对于Wind全A）的概率极高[43] 主线二：具备中长期涨价趋势的细分领域 - **存储**：近期受供需扰动价格大涨，美股映射标的业绩大增，本轮涨价周期远未结束[6] 2025Q4财季数据显示，美光、西部数据、海力士、希捷等存储厂商单季归母净利同比增速分别高达998%、337%、117%、339%[50] 长期受益于AI训练需求激增，据预测，到2030年HBM市场规模将达到980亿美元，2024-2030年年均复合增速有望达33%[51] - **化工**：化工品原材料短期受供给扰动，景气持续改善，当前行业景气周期才刚启动[6] 中国化工产品价格指数从2025年11月初的3823点抬升至2026年1月30日的4120点，上涨幅度近8%[53] 短期受春节后开工季支撑，中长期有望随经济动能改善步入长久上行周期[53] - **机械设备**：一方面受益于工程机械景气持续改善，另一方面受益于机器人、商业航天对设备类机会的辐射[6] 工程机械出口表现强劲，截至2025年12月，挖掘机出口销量同比增速达26.9%，明显好于内销的10.9%[46] 头部企业海外毛利率平均比境内高出约8个百分点，海外需求回升有望带动利润提升[48] 主线三：AI产业链短期或进入良性调整，但中长期仍是核心主线 - **短期调整判断**：AI产业链短期演绎节奏可能步入第一次良性调整期，根据历史情形，第一次良性调整持续1个月左右，成长风格调整幅度约为15-20%[6][40] 有色金属、储能、军工等前期交易热度过高的板块短期有降温诉求[6][40] - **中长期核心地位不变**：AI产业链仍是2026年核心主线[6] - **细分领域机会**： - **CPO与PCB**：AI服务器成为PCB强劲需求来源，应用于AI服务器的PCB年复合增长率预计达32.5%[54][58] CPO（共封装光学）市场规模预计将从2024年的4600万美元增长至2030年的81亿美元，年复合增长率高达137%[56] - **算力配套**：液冷服务器需求提升，据预测，2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率将达46.8%，2029年市场规模将达162亿美元[59] 数据中心供配电系统（变压器、不间断电源等）是保障稳定运行的关键[61] - **下游应用**：机器人产业处于大规模应用临界点，据预测，国内机器人市场规模到2035年有望达到2833亿元，2028-2030年每年增速或达60-70%[62] 生成式AI软件市场规模有望快速增长，预计2028年达259.1亿元，2026-2028年同比增速维持在60-65%[63][66]

季节性机会与策略逻辑 - 春节后至两会结束约1-1.5个月存在规律性基建开工行情，具备高胜率与赔率的季节性投资机会[2][9] - 行情驱动因素包括春节后复工带来的生产建设预期以及年初至两会期间较高的政策力度预期[9] - 通过构建“赔率（过去10年平均超额收益率）+胜率（取得正超额收益次数）”打分模型筛选强势领域与个股[2][10] 十大强势细分领域表现 - 从41个基建相关细分行业中筛选出十大高性价比领域：工程咨询服务、环保设备、环境治理、通用设备、专业工程、非金属材料、金属新材料、专用设备、装修装饰、塑料[2][12] - 十大领域在过去10年该期间平均收益率在12%至15%，平均超额收益率在4%至8%，取得超额收益次数在7至9次[2] - 以2025年行情为例，十大领域整体表现靠前，其中8个行业跑赢万得全A指数[13][16] 优选个股组合详情 - 从十大强势领域中进一步优选，形成包含18只标的的基建开工优势个股组合[3][17] - 组合内个股历史表现优异，例如工程咨询服务的启迪设计平均超额收益率22.7%且历史胜率100%，环境治理的上海洗霸平均超额收益率36.0%[3][17] - 组合构建考虑了数据完整性（近10年数据缺失≤3条）与风险分散（每领域选1-2只个股）[14][15][17] 风险提示 - 策略存在对比研究和以往经验的局限性[4][43] - 面临市场学习效应导致行情波动、市场超预期走弱及个股突发风险影响组合等风险[4][43]

市场整体表现 - 2024年1月30日，环保设备板块整体微涨0.09%，但主要市场指数表现疲软，上证指数下跌0.96%至4117.95点，深证成指下跌0.66%至14205.89点 [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只个股中，10只上涨，7只下跌，3只涨跌幅近乎持平 [1][2] 领涨个股表现 - 恒誉环保（688309）领涨板块，股价上涨12.06%，收于31.60元，成交额达1.75亿元 [1] - 美埃科技（688376）上涨2.77%，收于69.02元，成交额为3.85亿元，在上涨个股中成交额最高 [1] - 力合科技（300800）、楚环科技（001336）、*ST清研（301288）涨幅均超过2.4% [1] 领跌个股表现 - 华宏科技（002645）领跌板块，股价跌停，下跌10.00%，收于15.57元，成交额达5.07亿元 [2] - 久吾高科（300631）下跌2.97%，收于29.78元，成交额为2.09亿元 [2] - 宇通重工（600817）和聚光科技（300203）分别下跌2.06%和1.78% [2] 板块资金流向 - 环保设备板块整体呈现主力资金净流出状态，当日主力资金净流出1.24亿元，游资资金净流出2712.42万元 [2] - 散户资金呈现净流入，净流入额为1.51亿元 [2] - 个股方面，盈峰环境（000967）主力资金净流入最多，达2808.73万元，主力净占比为13.62% [3] - 恒誉环保（688309）在股价大涨的同时，也获得1860.30万元的主力资金净流入，主力净占比为10.60% [3]

公司股价与交易数据 - 1月29日，青达环保股价下跌3.88%，成交额为8148.42万元 [1] - 当日融资买入1142.67万元，融资偿还886.27万元，融资净买入256.40万元 [1] - 截至1月29日，融资融券余额合计2.16亿元，其中融资余额2.15亿元，占流通市值的6.42%，融资余额处于近一年80%分位的高位水平 [1] - 1月29日融券卖出5500股，卖出金额14.85万元，融券余量9000股，融券余额24.30万元，融券余额处于近一年90%分位的高位水平 [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为青岛达能环保设备股份有限公司，位于山东省青岛市，成立于2006年10月9日，于2021年7月16日上市 [2] - 公司主营业务为节能降耗、环保减排设备的设计、制造和销售 [2] - 主营业务收入构成：光伏项目占41.34%，干式除渣系统占20.52%，低温烟气余热深度回收系统占17.26%，全负荷脱硝工程占10.62%，湿式除渣系统占8.12%，其他业务合计占2.14% [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入14.70亿元，同比增长91.13% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.24亿元，同比增长267.14% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4404户，较上期增加0.87%，人均流通股为28207股，较上期增加0.07% [2] - 公司A股上市后累计派现8312.03万元，近三年累计派现6607.97万元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，兴全合远两年持有混合A（011338）新进成为公司第十大流通股东，持股169.03万股 [3] - 华夏稳增混合（519029）退出公司十大流通股东之列 [3]

公司股价与交易数据 - 2025年1月29日，力源科技股价下跌1.84%，当日成交额为4486.62万元 [1] - 当日融资买入272.85万元，融资偿还267.94万元，实现融资净买入4.91万元 [1] - 截至1月29日，公司融资融券余额合计5137.33万元，其中融资余额5137.33万元，占流通市值的2.68%，该融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 当日融券交易量为0，融券余额为0.00元，该融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为浙江海盐力源环保科技股份有限公司，位于浙江省嘉兴市海盐县，成立于1999年5月18日，于2021年5月13日上市 [1] - 公司主营业务为环保水处理系统设备和氢燃料电池发动机系统的研发、设计和集成 [1] - 公司主营业务收入构成：凝结水精处理系统设备占78.72%，除盐水处理(含海水淡化)系统设备占18.06%，其他产品与服务占1.87%，其他(补充)占1.12%，氢燃料电池发动机系统占0.17%，智能电站设备占0.05% [1] 公司股东与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4737户，较上期减少3.13%，人均流通股为31608股，较上期增加3.23% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2.22亿元，同比增长25.87%，实现归母净利润475.15万元，同比增长118.88% [2] - 公司A股上市后累计派现2255.30万元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，诺安多策略混合A（320016）为新进第七大流通股东，持股153.38万股 [3]

环保设备板块市场表现 - 2024年1月29日，环保设备板块整体下跌1.59%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.3% [1] - 板块内个股表现分化，美埃科技领跌，跌幅达9.24%，收盘价为67.16元，成交额为3.63亿元 [2] - 部分个股逆势上涨，宇通車丁涨幅最大，为7.40%，收盘价为12.63元，成交额为2.18亿元 [1] 板块个股涨跌详情 - 涨幅居前的个股包括：华宏科技上涨4.28%，收盘价17.30元，成交额9.94亿元；严牌股份上涨2.70%，收盘价11.81元，成交额8860.39万元；久吾高科上涨0.85%，收盘价30.69元，成交额2.48亿元 [1] - 跌幅较大的个股包括：先河环保下跌4.42%，收盘价10.38元，成交额2.47亿元；青达环保下跌3.88%，收盘价27.00元，成交额8148.42万元；雪迪龙下跌3.83%，收盘价9.53元，成交额2.43亿元；龙净环保下跌2.97%，收盘价17.98元，成交额4.33亿元 [2] 板块资金流向 - 当日环保设备板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.14亿元 [2] - 游资与散户资金呈净流入，游资净流入5308.68万元，散户净流入6095.77万元 [2] - 个股资金流向差异显著，华宏科技获得主力资金净流入最多，为6943.48万元，主力净占比6.98% [3] - 先河环保主力资金净流入2090.33万元，主力净占比8.46% [3] - 严牌股份主力资金净流入1193.35万元，主力净占比13.47% [3] - 部分个股主力资金为净流出，例如久吾高科主力净流入仅264.04万元，主力净占比1.06%，而游资净流入1236.02万元 [3]