公司财务表现 - 公司2025年第三季度收入达人民币41.97亿元，创单季度收入历史新高[1] - 季度收入较上年同期增长约27.2%，较本年第二季度增长约27.5%[1] - 面向企业客户业务及自有品牌业务收入同比及环比均实现满意增长[1] 企业客户业务 - 加热不燃烧业务及电子雾化业务同比及环比均录得健康增长[1] - 加热不燃烧业务因支持战略客户在全球主要市场推出新品，产品出货量大幅增加，带动收入同比环比快速增长[1] - 电子雾化业务受益于全球主要国家监管加强，公司支持客户推出新型合规产品，助力收入同比环比保持增长[1] 自有品牌业务 - 本年度上半年推出的旗舰系列新品迭代成功，消费者基数继续扩大[1] - 公司加强本地化运营，在重点市场加大符合当地特色的营销投入，推动品牌市场份额持续提升[1] - 自有品牌业务收入同比实现健康增长[1] 资本市场反应 - 公司股价绩后高开4%，截至发稿涨4.3%，报16港元[1] - 成交额为534.4万港元[1]

公司股价表现 - 思摩尔国际绩后股价高开4% 截至发稿涨4 3%至16港元 成交额534 4万港元[1] 公司财务业绩 - 公司截至2025年9月30日止三个月收入达约人民币41 97亿元 创单季度收入历史新高[1] - 季度收入较上年同期增长约27 2% 较本年第二季度增长约27 5%[1] - 面向企业客户业务及自有品牌业务收入同比及环比均实现满意增长[1] 企业客户业务表现 - 加热不燃烧业务及电子雾化业务同比及环比均录得健康增长[1] - 加热不燃烧业务因支持战略客户在全球更多主要市场成功推出新品 产品出货量大幅增加 带动收入同比及环比快速增长[1] - 电子雾化业务受益于全球主要国家对不合规产品监管持续加强 公司支持更多客户推出新型合规产品 助力收入同比及环比保持增长[1] 自有品牌业务表现 - 本年度上半年推出的旗舰系列新品迭代成功 消费者基数继续扩大[1] - 公司加强本地化运营 在重点市场加大符合当地特色的营销投入 推动品牌市场份额持续提升 带动自有品牌业务收入同比实现健康增长[1]

财务业绩 - 本季度收入达到约人民币41.97亿元，同比增长27.2%，环比增长27.5% [1] - 本季度经调整期内溢利约为人民币4.44亿元，同比增长4.0%，环比增长4.8% [1] 企业客户业务 - 加热不燃烧业务受益于支持战略客户在全球主要市场推出新品，出货量大幅增加，实现同比和环比增长 [1] - 电子雾化业务得益于对不合规产品监管加强，公司支持客户推出新型合规产品，实现同比和环比增长 [1] 自有品牌业务 - 上半年旗舰系列新品迭代成功，消费者基础扩大，带动收入健康增长 [1] - 本地化运营和营销投入增加，促进了自有品牌业务的增长 [1] 盈利增长驱动因素 - 收入和毛利额增长是经调整期内溢利增长的原因之一 [1] - 期间费用增长率低于收入增长率，促进了利润增长 [1] - 其他收入及收益增加也对利润增长有所贡献 [1]

财务表现 - 公司单季度收入创历史新高，达人民币41.97亿元，同比增长27.2%，环比增长27.5% [1] - 经调整期内溢利约为人民币4.44亿元，同比增长4.0%，环比增长4.8% [2] - 利润增长主要源于收入和毛利额的增长、期间费用增长率低于收入增长率以及其他收入增加 [2] 企业客户业务 - 加热不燃烧业务收入同比及环比均实现快速增长，得益于支持战略客户在全球更多主要市场成功推出新品，产品出货量大幅增加 [1] - 电子雾化业务收入同比及环比保持增长，原因在于全球主要国家监管趋严，公司凭借政策预判力支持客户推出新型合规产品 [1] 自有品牌业务 - 自有品牌业务收入同比实现健康增长，得益于上半年推出的旗舰系列新品迭代成功，消费者基数继续扩大 [1] - 品牌市场份额持续提升，得益于公司加强本地化运营，在重点市场加大符合当地特色的营销投入 [1]

财务表现 - 公司截至2025年9月30日止三个月收入达人民币41.97亿元，创单季度历史新高，同比增长27.2%，环比增长27.5% [1] - 公司经调整期内溢利约为人民币4.44亿元，同比增长4.0%，环比增长4.8% [2] - 利润增长主要源于收入和毛利额的增长、期间费用增长率低于收入增长率以及其他收入及收益的增加 [2] 面向企业客户业务 - 加热不燃烧业务收入同比及环比均实现快速增长，主要因支持战略客户在全球更多主要市场成功推出新品，产品出货量大幅增加 [1] - 电子雾化业务收入同比及环比保持增长，得益于全球主要国家对不合规产品监管持续加强，公司支持更多客户推出新型合规产品 [1] 自有品牌业务 - 自有品牌业务收入同比实现健康增长，主要因本年度上半年推出的旗舰系列新品迭代成功，消费者基数继续扩大 [1] - 公司通过加强本地化运营，在重点市场加大符合当地特色的营销投入，推动品牌市场份额持续提升 [1]

收入情况 - 截至2025年9月30日止三个月，公司收入419680万元，环比增27.5%，同比增27.2%[4][5] - 截至2025年9月30日止九个月，公司收入1021010万元，同比增21.8%[4] 溢利情况 - 截至2025年9月30日止三个月，除税前溢利43270万元，环比降2.6%，同比降15.6%[4] - 截至2025年9月30日止九个月，除税前溢利113140万元，同比降14.6%[4] - 截至2025年9月30日止三个月，期内溢利31690万元，环比增5.7%，同比降16.4%[4] - 截至2025年9月30日止九个月，期内溢利80910万元，同比降23.8%[4] 其他数据 - 截至2025年9月30日止三个月，以股份为基础的付款开支12730万元，环比增2.7%，同比增164.1%[4] - 截至2025年9月30日止九个月，以股份为基础的付款开支37250万元，同比增215.9%[4] - 截至2025年9月30日止三个月，经调整期内溢利44420万元，环比增4.8%，同比增4.0%[4][6] - 截至2025年9月30日止九个月，经调整期内溢利118160万元，同比增0.1%[4]

思摩尔国际医疗雾化突破 - 思摩尔国际全资子公司传思生物针对Breo® Ellipta®的等效药申请(ANDA)于9月23日获FDA受理 若获批将拥有180天美国市场独占期 [1] - Breo® Ellipta®适用于哮喘和慢性阻塞性肺病维持治疗 2024年在美国销售额达20.2亿美元 [1] - 该突破展示传思生物在复杂等效药领域的前瞻性布局 夯实公司在全球吸入制剂赛道创新优势 [1] 美国FDA监管动态 - FDA于9月启动尼古丁袋产品PMTA试点计划 通过实时沟通提高审查效率 目标缩短审查时间 [2] - 该试点计划维护严格科学审查标准 迄今已授权20种尼古丁袋产品 未来可能产生更多授权产品 [2] 电子烟出口数据表现 - 2025年1-8月电子烟及类似设备出口额21.16亿美元 同比增14.55% 含尼古丁非燃烧产品出口额44.36亿美元 同比降18.31% [3] - 2025年8月电子烟及类似设备出口额3.01亿美元 同比增34.01% 含尼古丁非燃烧产品出口额6.35亿美元 同比降5.68% [3] - 8月出口单价45.07美元/千克 电子烟设备平均价格4.46美元/台 [3] 出口市场区域分布 - 2025年1-8月前五大出口目的地(美英德韩阿联酋)合计占比62.32% 同比降0.56个百分点 [4] - 美国保持最大市场地位 1-8月出口额21.99亿美元 同比降8.67% 占总出口额33.56% [4] - 阿联酋和印尼出口表现突出 出口金额同比增60.57%和67.25% 排名分别进步5位和6位 [4]

核心业绩表现 - 1H25收入60.1亿元 同比增长18.3% 归母净利润5亿元 同比下降30.8% [1] - 调整股权激励费用后归母净利润7.4亿元 同比下降2.1% [1] - 分季度看 1Q25净利润2亿元 同比下降40.7% 2Q25净利润3亿元 同比增长12.7% [1] - 派发中期股息每股20港仙 分红率225.1% 较1H24的38.7%大幅提升 [1] 分区域业务表现 - ToB业务收入47.39亿元 同比增长19.5% [1] - 欧洲及其他地区收入27.3亿元 同比增长38% 受益于一次性禁令落地后合规企业承接用户转化 [1] - 美国市场收入18.9亿元 同比增长1.5% Q2起随执法趋严经营出现改善 [1] - 国内市场收入1.2亿元 同比下降6.1% [1] 产品线发展情况 - ToC业务收入12.74亿元 同比增长14.1% [2] - APV产品在欧洲收入10.7亿元 同比下降15.1% 在美国收入1.7亿元 同比下降6.7% [2] - 推出XROS 5及XROS 5 Mini新品 通过数字化营销和本地化运营提升效率 [2] - 雾化美容业务收入3061.8万元 同比增长2595% C端用户超1万人 B端合作机构超100家 [2] 盈利能力分析 - 1H25毛利率37.3% 同比下降0.5个百分点 [2] - 销售费用率8.2% 同比上升0.8个百分点 因加大自主品牌投放 [2] - 研发费用率12% 同比下降2.9个百分点 电子雾化研发投入缩减 [2] - 管理费用率22.2% 同比上升15.5个百分点 主因股权激励费用增加 [2] - 归母净利率8.3% 同比下降5.9个百分点 调整后净利率12.3% 同比下降1.2个百分点 [2] 未来发展前景 - HNB业务方面 Glo Hilo在仙台市占率提升1.5个百分点 9月计划日本全面铺开 [3] - 雾化电子烟受益于欧洲一次性禁令和美国执法强化 行业向规范化发展 [3] - 雾化医疗药械结合产品加速培育 雾化美容国内持续开拓 [3]

财务表现 - 2025年上半年公司实现收入60.13亿元，同比增长18.3%，符合预告值，高于年初高个位数预期 [1] - 净利润为4.92亿元，同比下降28.0%，为预告区间中值，下滑系管理费用长期激励摊销同比增加1.76亿元、法律合规费用增加及自有品牌推广导致销售费用上升 [1] - 经调净利润为7.37亿元，同比下降2.1%，为预告区间中值 [1] - H1公司毛利率为37.3%，同比下降0.5个百分点；经调净利率为12.3%，同比上升2.5个百分点 [1] - 公司拟派发中期股息0.2港元/股 [1] 业务分区域表现 - 自有品牌业务收入12.74亿元，同比增长14.1%，其中欧洲及其他/美国/中国收入分别为10.69/1.74/0.31亿元，同比变化+15.1%/-6.7%/+2595.2% [1] - To B业务收入47.39亿元，同比增长19.5%，其中欧洲及其他/美国/中国收入分别为27.34/18.88/1.17亿元，同比变化+38.0%/+1.5%/-6.1% [2] - 中国收入增长主要来自雾化美容产品岚至贡献 [1] 市场动态与监管环境 - 欧洲市场实行一次性禁令后合规产品销售快速回升 [2] - 美国市场加强执法力度，短期仍受不合规市场影响，中长期市场回归良性发展 [2] - 欧洲及其他地区To B业务收入同比增长38.0%，显示加速修复态势 [2] HNB业务发展 - HNB市场处于快速增长阶段，烟草巨头加码布局新品和新市场推广 [2] - 公司与英美烟草合作的HNB新品gloHilo于6月在日本仙台试销，终端和客户反馈良好，计划9月在日本全国上市 [2] - 下半年起Hilo将进入欧洲主要消费市场 [2] - 公司打造HNB技术平台，推进多技术路线研发迭代，持续赋能HNB业务发展 [2] 战略定位与业务结构 - 公司是全球雾化科技龙头，电子雾化业务受益于欧美政策和执法趋严触底回升 [3] - HNB业务独家绑定英美烟草打造第二曲线 [3] - 雾化医疗和美容等业务多元发展 [3]

核心财务表现 - 2025年第二季度净营收达8.80亿元人民币（1.228亿美元），较2024年同期6.272亿元同比增长40.3% [1] - 毛利率提升至27.5%，高于2024年同期的25.2% [1] - 非公认会计准则经营利润达1.162亿元人民币（1620万美元），同比大幅增长147.6% [1] - 非公认会计准则净利润为2.912亿元人民币（4060万美元），高于2024年同期2.148亿元 [1] - 稀释后每股盈利为0.023美元/股，略微超出市场平均预期 [1] 运营战略与市场定位 - 业绩增长主要受益于国际扩张的持续动力及严格的成本管控 [1] - 公司通过全球合规优先、数据驱动的本地化策略以及深化战略合作伙伴关系强化国际分销网络 [1] - 在监管政策与消费者行为快速变化的背景下，公司定位为全球成年吸烟者信赖的电子雾化品牌 [1] 管理层展望 - 公司强调在动态竞争格局中已稳固领先地位，并准备好应对复杂挑战及抓住新兴机遇 [1] - 未来将依托有效的全球增长战略、高效运营和对创新的深度投入，推动可持续盈利发展 [1]