瑞财经 严明会12月10日，国仪量子技术（合肥）股份有限公司（以下简称：国仪量子）科创板IPO获受 理，保荐机构华泰联合证券，保荐代表人桂程、梁凯，会计师事务所为容诚会计师事务所。 国仪量子成立于2016年，注册资本3.6亿元，主营高端科学仪器的研发，客户主要分为高校及科研院 所、企业客户两大类。截至招股说明书签署日，公司应用于主营业务的发明专利129项。 国仪量子本次拟募资11.7亿元，用于高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设以及应用中心网络 建设项目。 截至招股说明书签署之日，国仪量子实际控制人为贺羽、荣星，二人合计控制公司34.87%的表决权。 贺羽担任公司董事长、总经理，荣星担任公司董事。自2017年7月开始签署一致行动协议。 | 序号 | 股东名称 | 持股数(万股) | 持股比例(%) | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 合肥司坤 | 9.793.39 | 27.20 | | 2 | 科大控股 | 5.309.76 | 14.75 | | 3 | 树华科技 | 3,034.15 | 8.43 | | 4 | 高瓴著恒 | 2,204.44 | 6.12 | | ...

瑞财经 严明会12月10日，国仪量子技术（合肥）股份有限公司（以下简称：国仪量子）科创板IPO获受 理，保荐机构华泰联合证券，保荐代表人桂程、梁凯，会计师事务所为容诚会计师事务所。 国仪量子成立于2016年，注册资本3.6亿元，主营高端科学仪器的研发，客户主要分为高校及科研院 所、企业客户两大类。截至招股说明书签署日，公司应用于主营业务的发明专利129项。 国仪量子本次拟募资11.7亿元，用于高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设以及应用中心网络 建设项目。 截至招股说明书签署之日，国仪量子实际控制人为贺羽、荣星，二人自2017年 7 月开始签署一致行动协 议，合计控制公司34.87%的表决权。贺羽担任公司董事长、总经理，荣星担任公司董事。 贺羽、荣星不直接持有公司股份，二人通过合肥司坤间接控制公司27.20%表决权，同时贺羽通过合肥 微扰间接控制公司3.24%表决权、通过合肥自旋间接控制公司3.24%表决权、通过合肥粒子间接控制公 司1.19%表决权。 中国科学技术大学旗下科大控股，是国仪量子第二大股东，持股14.75%。 | 序号 | 股东名称 | 持股数(万股) | 持股比例(%) | | --- ...

国仪量子技术（合肥）股份有限公司（简称："国仪量子"）日前递交招股书，准备在科创板上市。 | 序号 | 募集资金投资项目 | 项目投资总额 | 拟用募集资金投 入金额 | | --- | --- | --- | --- | | | 高端科学仪器产业化项目 | 78,483.00 | 45,472.00 | | 2 | 量子技术发展研究院建设项目 | 44.940.07 | 44,940.07 | | 3 | 应用中心网络建设项目 | 26,482.67 | 26.482.67 | | | 合计 | 149,905.73 | 116,894.73 | 国仪量子计划募资11.7亿元，其中，4.55亿元用于高端科学仪器产业化项目，4.5亿元用于量子技术发展研究院建设项目，2.65亿元用于应用中心网络建设 项目。 上半年营收1.7亿，净亏7578万 国仪量子的核心技术是以量子精密测量为代表的先进测量技术，为全球范围内企业、政府、研究机构提供以增强型量子传感器为代表的核心关键器件、用 于分析测试的科学仪器装备、赋能行业应用的核心技术解决方案等优质的产品和服务。 国仪量子2022年、2023年、2024年营收分别为1.5 ...

招股书披露，公司最近3年累计研发投入为3.61亿元，超过8000万元；最近3年累计研发投入占累计营业收入的比例为34.29%， 超过5%。公司2024年营业收入5.01亿元，超过3亿元；最近三年营业收入复合增长率81.94%，超过25%。根据《科创属性评价指 引(试行)》，公司符合"科创属性评价标准一"。 两名中科大博士联手冲击科创板！12月10日，上交所官网显示，国仪量子技术(合肥)股份有限公司(以下简称"国仪量子")科创板 IPO获得受理。 招股书显示，国仪量子秉承"为国造仪"的理念，自2016年12月成立以来专注于高端科学仪器的研发，面向量子科技、材料科 学、化学化工、生物医药、先进制造等多个领域，向全球范围内的高校及科研院所、企业提供科技前沿探索所需的高端科学仪 器装备。 截至本招股说明书签署日，公司实际控制人贺羽、荣星通过合肥司坤持有公司27.20%股份，并通过控制合肥微扰、合肥自旋、 合肥粒子间接控制公司合计7.67%股份，合计持有公司34.87%的表决权。同时，贺羽担任公司董事长、总经理，荣星担任公司董 事。 记者注意到，国仪量子实际控制人贺羽和荣星来历不一般，均为中国科学技术大学博士研究生。 ...

本次募集资金投资项目经 2025 年第三次临时股东会确定，由董事会负责实施，主要用于投资如下项 目： | | | 智通财经APP获悉，12月10日，国仪量子技术（合肥）股份有限公司(简称：国仪量子)上交所科创板 IPO已受理。华泰联合证券为保荐机构，拟募资11.69亿元。 招股书显示，国仪量子自成立以来专注于高端科学仪器的研发，面向量子科技、材料科学、化学化工、 生物医药、先进制造等多个领域，向全球范围内的高校及科研院所、企业提供科技前沿探索所需的高端 科学仪器装备、以增强型量子传感器为代表的核心关键器件以及解决方案，积极为解决"卡脖子"问题贡 献力量。 从全球范围来看，科学仪器市场呈现高度集中化趋势，欧美企业凭借技术积累和品牌优势占据主导地 位，尤其是在高精度、高复杂度的高端仪器领域，国际巨头几乎呈垄断态势。随着国家对科技创新和高 端制造的高度重视，以及下游生物医药、半导体、新材料等产业的快速发展，国内高端科学仪器需求持 续增长，但国产化率仍然较低，进口依赖度较高，国产企业正通过技术突破和产品升级逐步缩小与国际 巨头的差距。 国仪量子自成立以来积极参与国内乃至国际市场竞争，推出的电子顺磁共振波谱仪、扫描 N ...

北京商报讯（记者 马换换 李佳雪）12月10日晚间，上交所官网显示，国仪量子技术（合肥）股份有限 公司（以下简称"国仪量子"）科创板IPO获得受理。 据悉，国仪量子自成立以来专注于高端科学仪器的研发，面向量子科技、材料科学、化学化工、生物医 药、先进制造等多个领域，向全球范围内的高校及科研院所、企业提供科技前沿探索所需的高端科学仪 器装备、以增强型量子传感器为代表的核心关键器件以及解决方案。 股权关系方面，截至招股书签署日，合肥司坤直接持有国仪量子27.2%的股份，系公司控股股东；公司 的实际控制人为贺羽、荣星，二人合计控制公司34.87%的表决权。 本次冲击上市，国仪量子拟募集资金约11.69亿元，扣除发行等费用后，拟按照轻重缓急投资高端科学 仪器产业化项目、量子技术发展研究院建设项目、应用中心网络建设项目。 ...

文章核心观点 - 2025年中国电子显微镜领域融资活动持续高热，是政策扶持、市场需求与国产替代进程共振的必然结果，标志着产业从技术孵化进入产品攻坚、市场认可、资本加持与生态构建多轮驱动的新阶段[1][3][26] 市场发展背景 - **市场需求转变**：随着半导体、新能源、生物医药等高科技产业迅猛发展，电镜从传统科研“重器”日益成为工业研发与质量控制的“必需品”，需求呈指数级增长[7] - **政策持续护航**：自“十二五”以来，国家持续加大支持力度，“重大科学仪器设备开发专项”等多次将电镜列为重点；“十五五”规划明确要完善新型举国体制，全链条推动高端仪器等重点领域核心技术攻关[8] - **技术取得突破**：产业链从解决“有没有”向追求“好不好”迈进，领先企业自主攻克最底层核心技术，如极靴等核心部件[9] - **技术自主化率提升**：截至2025年，国内已有5家电镜相关企业获评“专精特新‘小巨人’”，技术自主化率较2015年提升超60%[9] - **资本热度印证**：融资活动在2021年后明显加速，并在2024-2025年达到历史峰值，形成“政策-产业-资本”良性循环[12] 2025年融资详情 - **融资规模与特点**：2025年共有10家电镜相关企业获得融资，呈现“领军企业迈向纵深、产业链条补全强化”的特点[14] - **融资阶段纵深发展**：融资轮次广泛覆盖从天使/A轮到B轮、B+轮乃至战略投资，表明一批领军企业已跨越技术验证期，进入市场扩张和规模化发展新阶段[16] - **产业链投资凸显**：投资不仅聚焦电镜整机厂商，更延伸至上游核心部件（如大束科技）和配套设备（如隆斯克普）企业，资本正系统性构建和加固整个国产电镜产业链[17] - **技术路径多元化**：融资企业覆盖原位技术（泽攸科技）、量子技术（国仪量子）、台式化/专用化（善时仪器、中图仪器）等多个前沿方向，国产电镜在细分赛道和差异化技术上寻求突破[18] - **地域集聚效应显著**：融资企业主要注册地为北京（3家）、安徽（2家）、广东（2家）、江苏（1家），这些地区是科学仪器产业高地，政策、人才、产业链配套优势巩固了产业集群效应[18] - **具体融资案例**：国仪量子于2025年10月27日获得兴泰资本1.31亿元战略投资[16] 投资方特征 - **投资方构成**：2025年电镜领域投资方涉及15家，资本热潮的主力（超80%）是具有深厚产业背景和战略意志的“国家队”及产业资本[21] - **“国家队”成为绝对主力**：元禾璞华、中芯聚源、国方创新等专注于集成电路领域的国有资本频繁出手，显示电镜国产化已成为保障中国集成电路产业链自主可控的关键一环[23] - **综合性国资平台入局**：兴泰资本、国新基金、各地科创集团等入局，体现了地方政府及中央资本对培育本地高端制造产业集群、落实创新驱动发展战略的决心[23] - **产业资本战略卡位**：冯源投资（韦尔系）、海目星等产业方的投资，标志着下游应用龙头开始向上游核心装备领域进行战略性延伸，能加速技术迭代与市场导入，形成“需求-供给”闭环[24] - **资本专注领域高度重合**：所有投资方的专注领域高度重合于集成电路、高端制造、半导体，表明资本与国家战略精准对齐，投资电镜实质是投资中国高科技产业未来的基础工具和创新能力[24] - **产业资本推动技术融合**：海目星Hymson作为激光设备研发商，投资Attolight的阴极射线发光集成系统方案，体现产业资本对“电镜+下游应用”的关注，推动电镜技术与激光、自动化等场景的深度融合[24] 产业展望与启示 - **发展阶段转变**：电镜领域已从早期的“技术孵化”和“单点突破”，进入“产品攻坚、市场认可、资本加持、生态构建”多轮驱动的新阶段[26] - **技术攻坚进入“深水区”**：下一阶段竞争将集中在核心部件自研自制、软件算法智能化以及前沿应用开拓上，资本将持续向在这些“硬骨头”上取得突破的企业倾斜[26] - **市场验证成为关键考验**：获得融资的企业将面临如何在性能、可靠性、服务上真正赢得重点行业客户信任，实现从“有”到“优”跨越的严峻市场考验[26] - **对科学仪器产业的示范效应**：电镜领域的资本故事为整个中国高端科学仪器产业提供了范本，证明在清晰的国家战略、迫切的产业需求、耐心的长期资本结合下，即使技术门槛极高的领域也能孕育出世界级竞争者[27] - **成功路径有望复制**：未来，质谱、核磁、色谱、光谱、X射线仪器等更多仪器赛道，有望复制“政策-产业-资本”共振的成功路径，推动中国从“仪器使用大国”向“仪器创新强国”转变[27]

核心观点 - 公司发布2025财年业绩总结及2026财年展望，核心战略是执行“点燃”长期转型计划，旨在通过企业级运营优化驱动增长和利润率提升 [2][13] - 2026财年收入指引为增长4%至6%，运营利润率目标提升75个基点，若收入增长达6%则利润率或额外提升15个基点至90个基点 [3][4][9] - 增长驱动力主要来自制药行业复苏、LC/GC仪器更换周期以及专业CDMO业务的双位数增长，中国市场和美国回流是中长期潜在机会 [5][7][10] - 利润率改善主要依赖“点燃”计划的定价优化、规模效应及成本控制，以抵消关税和可变薪酬等负面因素影响 [5][12] 财务业绩与指引 - **收入指引**：2026财年收入预计增长4%至6%，高端情景假设制药复苏扩大且中国市场稳定在每季度3亿美元，低端情景则假设中型生物科技承压及中国市场小幅下行 [3][4] - **利润率指引**：预计2026财年全年运营利润率提升75个基点，在6%收入增长情景下或增至90个基点，季度层面因关税及可变薪酬影响，上半年或同比下降40个基点，随后逐季改善 [4][12] - **专业CDMO业务**：2025财年NASD与Bio Vectra合并后收入约4.5-5亿美元，营业利润率高于公司整体水平，贡献正向利润，预计2026年保持中双位数增长 [4][6] 业务线表现与增长驱动 - **核心仪器业务**：液相色谱处于更换周期初期，预计持续2-3年，Infinity 3平台推动升级，贡献200-300基点增长，气相色谱更换周期更长约3-5年，贡献约100基点增长 [6] - **专业CDMO业务**：合并后增长中双位数，订单已覆盖2026年全年需求，NASD业务商业与临床收入占比为60:40，2027年初C线投产将提升RNA产能，Bio Vectra的GLP-1相关收入约6500万美元 [6][12] - **关键增长驱动**：制药行业复苏尤其是大分子生物药、LC/GC仪器更换周期、专业CDMO业务双位数增长是主要营收驱动力 [5] 市场动态与战略布局 - **中国市场**：2025财年第四季度收入约3亿美元/季度，剔除刺激政策后基本增长略好于持平，学术政府市场依赖刺激，应用市场疲软，制药临床市场有待复苏，长期看“反内卷”政策推动招标从价格转向价值导向，利好高端仪器但实施周期需3-5年 [7][11] - **美国回流机会**：预计美国制药行业资本支出3500-4000亿美元中，实验室仪器占比约2.5%即87.5-100亿美元，公司目标捕获10%即约8.75-10亿美元，但2026年暂不贡献收入 [7] - **研发与运营**：研发重点包括LC/GC平台升级、AI在客户服务及技术支持中的应用、CDMO产能扩建，“点燃”计划推动区域化制造以缓解关税，并通过全球采购招标降低成本 [7] “点燃”转型计划进展 - **计划定位与阶段**：“点燃”计划是长期运营模式而非短期项目，已从规划进入执行阶段，12项举措中有6项在推进，组织已从被动接受转为主动提出改进方案 [2][11][13] - **已实现成果**：2025年定价优化贡献1个百分点增长，较2024年翻倍，通过区域制造和全球采购缓解了关税影响，AI应用已扩展至客户服务与技术支持 [11] - **短期重点**：2026年将聚焦于优化定价策略、供应链区域化及AI客户体验落地 [8] 未来展望与战略规划 - **短期目标**：2026财年推进“点燃”计划中6个在执行项目，完成NASD的C线投产，推动CDMO业务商业占比提升，财务预期为收入增长4%-6%，利润率提升75-90基点 [8][9] - **中长期战略**：把握制药行业专利到期驱动的设备升级需求、GLP-1口服制剂带来的小分子分析机会、以及美国回流带来的实验室仪器增量，专业CDMO业务聚焦高增长模式如RNA和合成肽，目标利润率达到公司整体水平 [10] - **资本配置**：优先内部创新与CDMO产能投资，并购聚焦软件、自动化等细分领域，目标通过有机增长与精准并购实现持续价值创造 [13] 问答环节补充要点 - **利润率框架**：2026年利润率改善主要来自定价贡献超1个百分点、规模效应及“点燃”成本优化，关税与可变薪酬在季度层面造成波动，但全年影响中性 [12] - **CDMO与GLP-1关联**：NASD与Bio Vectra的GLP-1相关总收入约1.3亿美元，双方各占约50%，受益于注射剂规模扩张与口服制剂新增需求，2026年订单可见性高 [12]

从披露数据看，标的公司2025年至2027年预计净利润分别为4,383.44万元、4,864.15万元和6,392.45万 元，而业绩承诺方承诺的净利润则为3,500.00万元、5,000.00万元和6,500.00万元，两者存在明显差异。 更关键的是，申报材料未列示预测期内净利润调整至企业自由现金流量的具体过程，使得投资者无法验 证现金流预测的合理性。此外，本次交易采用的折现率为11.29%，其中权益资本成本计算中对公司特 定风险报酬率仅按2.00%预测，却未考虑标的公司客户集中度较高的特别风险。这种选择性忽略关键风 险因子的做法，无疑人为压低了折现率，从而推高了估值。 在资本市场日益强调高质量发展的当下，科技型上市公司通过并购整合优质资产以实现技术跃升和业务 协同，本应是值得鼓励的战略举措。然而，当一项交易的财务结构呈现出高度集中于无形判断、关键参 数缺乏充分验证、且新增商誉占净资产比重超过50%时，其所谓的"战略协同"便不得不令人重新审视其 真实动机与潜在风险。 禾信仪器 (股票代码：688130)拟收购某标的公司所引发的监管问询及后续披 露，恰好为市场提供了一个观察高溢价并购逻辑脆弱性的典型案例。 根 ...

公司价格调整公告 - 珀金埃尔默企业管理（上海）有限公司于2025年12月2日发布官方公告，宣布自2026年1月1日起，将对消耗品类的价格进行适当调整 [2][5][6][8] - 不同产品的价格调整幅度将有所差异，具体价格需在调整生效后查询官方微信公众号或咨询区域销售人员及授权代理商 [6] 价格调整原因 - 公司消耗品采购成本持续上升，核心采购成本因关税等因素出现显著增长 [5] - 尽管公司已通过优化运营流程、压缩内部管理成本等方式尽力缓解压力，但经多次评估，仅靠内部调整已难以完全抵消成本上涨带来的影响 [5] - 此次调价旨在确保公司能够持续为客户提供稳定、优质的产品供应及后续服务保障，避免因成本透支影响产品品质与合作稳定性 [6]