财务表现 - 公司预计截至2025年6月30日止6个月持续经营亏损约为1500万港元 较2024年同期约3600万港元亏损收窄58% [1] - 亏损改善主要由于员工成本及其他经营开支减少 [1] - 亏损改善另一原因为本期未录得出售透过损益按公平值计量之金融资产亏损 而2024年同期存在此类亏损 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度合并调整后EBITDA为1 44亿美元 较去年同期的1 386亿美元增长约4% [4] - 水处理业务调整后EBITDA为1 429亿美元 较去年同期的1 256亿美元增长13 8% [5] - 原油物流业务调整后EBITDA为960万美元 较去年同期的1860万美元下降48 4% [7] - 液体物流业务调整后EBITDA为290万美元 较去年同期的570万美元下降49 1% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水处理业务物理水处理量为277万桶/天 较去年同期的247万桶/天增长12 4% 总付费处理量(含缺口量)为310万桶/天 较去年同期的260万桶/天增长18% [5] - 水处理业务运营成本为每桶0 22美元 较去年同期下降0 02美元 [6] - Grand Mesa管道平均运输量为5 5万桶/天 较去年同期的6 3万桶/天下降12 7% [7] - 7月份Grand Mesa管道运输量较6月份增长约25% 预计原油物流业务未来季度表现将增强 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行多年战略 包括优化资产规模 偿还债务和降低整体杠杆率 [4] - 公司将继续寻找机会缩小液体业务板块的剩余规模 通过进一步资产出售 [3] - 公司采取机会主义策略使用自由现金流 用于购买和偿还债务及股权 以获得最高回报和最大利益 [12] - 行业方面 公司认为行业整合有利于消除重复资产投资 提高运营效率 最终有利于生产商 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前市场情绪和油价存在不确定性 但核心盆地客户活动未见减少 [6] - 公司90%的水处理量通过面积专用和最低量承诺合同锁定 其中80%来自投资级交易对手 [6] - 公司重申全年调整后EBITDA指导为6 15亿至6 25亿美元 由于水处理业务表现超预期 可能在第二季度后重新评估全年指导 [5] - 如果业绩继续超预期 公司考虑在11月初的第二季度财报电话会议上提高指导 [12] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了多项资产出售 包括RAC营销业务 Limestone Ranch权益和大部分批发丙烷业务(含17个终端) [3] - 公司利用部分收益偿还了ABL贷款 并在季度末保留了少量ABL余额 用于液体业务板块的丁烷建设 [3] - 公司第一季度还进行了多项资本结构调整 包括以折扣价购买1900万美元2032年到期票据 偿还7200万美元ABL债务 回购70,000个D类优先单位(约占总量的12%) 以及回购约470万个普通单位(约占总量的3 5%) [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 未来是否会继续进行普通单位回购 还是主要集中D类优先单位 - 公司表示将继续保持机会主义策略 根据市场价格情况 可能同时进行普通单位 债券和D类优先单位的回购 [16] 问题: 第一季度水处理量略低于预期 原因是什么 - 公司表示实际水处理量接近预期 6月份回收工作增加影响了当季数据 但整体表现良好 超出内部预算79,000桶/天 [23] - 公司还解释了报告数据与实际系统接收量之间的差异 部分MVC量将在下季度确认 [25] 问题: 对ARRIS被Western收购的看法 - 公司祝贺ARRIS获得溢价 但表示不会支付类似价格 并指出自身业务模式不同 不专注于回收业务 [28] - 公司认为行业整合是积极的 将减少重复资产投资 提高运营效率 最终有利于生产商创造更多水处理需求 [29]

公司财务与业务结构 - 公司及控股子公司对外担保余额为人民币30.39亿元，占最近一期经审计归母净资产的43.57% [2] - 公司不存在逾期担保情形 [2] - 2024年1至12月营业收入构成为：能源物流服务69.0%、商品房销售27.91%、物流园经营2.86%、保理业务0.23% [2] 行业与业务分布 - 能源物流服务是公司核心业务，占比达69.0% [2] - 商品房销售业务占比27.91%，是公司第二大收入来源 [2] - 物流园经营和保理业务占比较小，分别为2.86%和0.23% [2]

评级与信用状况 - 广州产投2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)(品种二)获中诚信国际"AAAsti"评级 [1] - 公司具备很强股东支持力度、多业务板块协同发展、盈利及经营获现能力较强、财务杠杆处于行业内较优水平以及财务弹性良好等优势 [1] - 煤电电价及燃料价格变化对盈利能力影响较大 债务规模持续上升可能对公司经营和整体信用状况造成影响 [1] 公司背景与股权结构 - 公司前身为1989年9月由广州市国资委组建的广州市经济建设发展公司 是广州市国有资产授权经营机构 [2] - 出资人为广州市人民政府 广州市国资委代表市政府履行出资人职责 [2] - 公司作为广州市政府下属四大平台：投资发展平台、国有股权持股平台、资本运作管理平台以及科技创新服务平台 [2] 业务经营与财务表现 - 业务多元化程度高 主营业务包括电力、能源物流、天然气、啤酒、环保及资本市场运营 [2] - 2024年实现营业总收入660.02亿元 同比增长3.44% [2]

限售股解禁 - 约1.61亿股限售股份将于2025年8月5日解禁上市流通 [2] - 解禁股份占公司总股本比例为22.54% [2] 营业收入构成 - LNG(LPG)气体销售占比63.7% [2] - 货物运输占比20.95% [2] - 港口业务占比10.87% [2] - 其他业务占比4.48% [2]

能源物流业务整合 - 全资子公司山东恒福绿洲新能源有限公司拟以8181 2万元收购广西华恒通100%股权 旨在整合LNG业务资源 [1] - 广西华恒通拥有西南地区成熟的LNG销售网络与客户资源 收购后将与公司现有的华北 华东市场形成互补 构建全国性LNG运贸体系 [2] - 广西作为中国—东盟自由贸易区前沿 LNG需求潜力巨大 收购有助于公司拓展东南亚市场 [2] LNG业务表现 - 2024年LNG业务实现营收12 76亿元 占总收入63 7% 是公司业绩压舱石 [2] - 2025年全国LNG进口量预计突破1亿吨 同比增长12% 环渤海地区占比将达35% 公司凭借港口与LNG协同布局有望抢占市场先机 [2] 港口业务增长 - 2024年港口业务营收同比增长120 26%至2 18亿元 2025年一季度继续保持68%高增速 成为利润主要来源 [3] - 裕龙港务新建码头投入运营 服务山东裕龙石化产业园区 依托7个生产性泊位及配套库区提供船舶停泊 货物装卸等服务 [3] - 智能化生产管理系统使港口装卸效率提升30% 船舶在港停留时间缩短25% 单票物流成本下降18% [3] 业务结构优化 - 公司可经营干散货 液化品 液化气体 油品和集装箱等四大类约30个货种 [4] - 未来将聚焦裕龙港务运营效率提升 推动港口物流与区域经济协同发展 通过资产结构优化实现盈利水平持续提升 [4][5] 财务表现 - 2025年一季度实现营业收入3 13亿元 归母净利润同比增长51 62%至4255万元 扣非净利润增长35 7%至3858万元 [3]

董事会决议 - 恒通物流第五届董事会第十一次会议于2025年7月1日召开，应到董事9人，实到9人（含3名独立董事），会议合法有效 [1] - 会议通过关于全资子公司恒福绿洲收购广西华恒通100%股权的议案，交易金额为81,811,985.71元 [1] - 收购目的是整合LNG业务资源，因华恒能源需注销而处置其子公司股权 [1] 员工持股计划 - 公司2021年员工持股计划存续期原定2025年9月6日到期，现延长至2027年9月6日 [2] - 展期决策基于对公司未来发展信心和价值认可，期满前可再次审议后续安排 [2] - 表决时4名关联董事回避，其余董事全票通过 [2] 信息披露 - 股权收购及员工持股计划展期详情均在上海证券交易所网站同步披露 [1][2]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入53.48亿元，同比增长11.32% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-1,689.11万元，较上年同期亏损收窄57.29% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-3.06亿元，较上年同期的6,524.14亿元大幅下降569.19% [1][2] - 2025年一季度公司实现营业收入16.75亿元，同比增长40.04% [2][3] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润为2,956.80万元，同比增长52.95% [2][3] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额为4.29亿元，同比增长912.07% [2][3] 利润分配 - 2024年度利润分配预案为每10股转增4股，不派发现金红利 [1] - 2022年度权益分派方案为每10股派3.3元现金并转增4股 [4] - 2023年度权益分派方案为每10股派1元现金并转增2股 [5][6] - 2024年度权益分派方案为每10股转增4股，不派发现金红利 [6] 公司发展 - 公司于2022年9月8日在深交所主板上市，发行3,000万股，发行价26.78元/股，募集资金总额8.034亿元 [3] - 募集资金主要用于"综合物流园建设项目"、"物流信息化系统建设项目"和补充流动资金 [3] - 公司保荐机构为国元证券，保荐代表人为章郑伟、王凯，保荐及承销费用8,000万元 [4]

股价表现 - 胜通能源5月12日收盘价为13.16元，跌幅达4.64%，处于破发状态[1] 上市情况 - 公司于2022年9月8日在深交所主板上市，发行3000万股新股，发行价26.78元/股[1] - 募集资金总额8.034亿元，净额6.9835亿元[1] - 发行费用总计1.0505亿元，其中国元证券获得保荐及承销费用8000万元[1] 募资用途 - 募集资金将用于综合物流园建设项目、物流信息化系统建设项目和补充流动资金[1] 权益分派 - 2022年度权益分派方案为每10股派发现金红利3.3元(含税)[2] - 同时以资本公积金每10股转增4股[2] - 股权登记日为2023年6月6日，除权除息日为2023年6月7日[2]

业绩说明会概况 - 公司于2025年4月30日通过上证路演中心召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，董事长、财务总监等高管出席[2] - 会议内容涵盖2024年度及2025年第一季度经营成果、财务状况及发展战略[2] 行业发展前景 - 新疆铁路形成以兰新铁路、格库铁路、临哈铁路为核心的"一主两翼"交通格局，聚焦煤炭、化工等八大产业集群[2] - 行业通过基建投入、科技赋能及服务"一带一路"展现强劲增长态势，公司重点发挥"疆煤外运"北翼通道优势[2] 业务战略调整 - 主营业务分为能源物流、房地产及物流协同三大板块，房地产板块以尾盘去化为核心，物流协同板块提质增效并探索冷链新增长点[3] - 公司集中资源做大能源物流业务，依托新疆煤炭基地和四大综合能源物流基地，目标成为"一带一路"核心能源物流服务商[3] 资本支出与分红 - 公司处于快速发展期，资金优先投入能源物流主业，未来将结合经营状况履行利润分配政策[4] ST摘帽进展 - 公司已完成被实施其他风险警示的整改事项，将持续提升业绩以满足摘帽条件[5] 铁路运输运营 - 红淖铁路运价可在0 4元/吨公里范围内自主定价，公司动态调整价格政策以匹配市场需求[6] - 将淖铁路当前亏损因运量未达盈亏平衡点，复线建设及运量提升有望改善盈利[8] 股份回购进展 - 截至2025年3月31日累计回购1477 04万股（占总股本1 24%），支付金额8498 54万元，回购计划持续实施中[7]