报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年一季度全球资本市场呈现全球分化、科技重估、政策扰动的核心特征，美联储释放鹰派信号，降息预期下修，美债收益率飙升叠加中东地缘政治风险，引发全球流动性收紧与风险偏好降温；二季度进入一季报密集披露期，行情逻辑从“炒预期”转向“看兑现”；高估值成长股面临无风险利率上行与分母端压缩压力，唯有业绩超预期才能支撑估值，低估值、高股息与现金流稳健的资产具备更强防御属性，外部不确定性干扰下市场波动率或维持高位 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4506.00、4485.60、4448.20、4364.80，涨跌分别为68.00、66.60、69.00、68.20，涨跌幅分别为1.53%、1.51%、1.58%、1.59%，成交量分别为26140.00、3881.00、53071.00、10438.00，持仓量分别为47459.00、4692.00、136771.00、64207.00，持仓量增减分别为 -2367.00、794.00、 -2520.00、 -624.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2873.40、2869.00、2853.80、2812.00，涨跌分别为45.00、46.40、44.80、44.40，涨跌幅分别为1.59%、1.64%、1.59%、1.60%，成交量分别为12573.00、1810.00、26208.00、4783.00，持仓量分别为19262.00、2746.00、54582.00、23554.00，持仓量增减分别为 -1182.00、48.00、 -901.00、612.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7710.00、7663.60、7565.80、7403.00，涨跌分别为118.60、123.00、127.40、134.00，涨跌幅分别为1.56%、1.63%、1.71%、1.84%，成交量分别为34162.00、4823.00、91572.00、20978.00，持仓量分别为54991.00、9453.00、150714.00、70489.00，持仓量增减分别为 -4439.00、 -187.00、 -4210.00、 -360.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7706.80、7642.00、7518.60、7302.00，涨跌分别为133.00、137.80、137.00、138.20，涨跌幅分别为1.76%、1.84%、1.86%、1.93%，成交量分别为46970.00、6156.00、133854.00、27891.00，持仓量分别为79070.00、10915.00、196543.00、100272.00，持仓量增减分别为 -2558.00、921.00、 -4551.00、 -506.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -20.40、 -4.40、 -46.40、 -64.80，前值分别为 -20.40、 -3.00、 -49.20、 -75.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4526.07，前两日值4450.05，涨跌幅1.71%，成交量216.48亿手，总成交金额5037.44亿元 [1] - 上证50指数前值2878.79，前两日值2826.12，涨跌幅1.86%，成交量50.70亿手，总成交金额1275.31亿元 [1] - 中证500指数前值7750.09，前两日值7617.33，涨跌幅1.74%，成交量175.96亿手，总成交金额3547.99亿元 [1] - 中证1000指数前值7764.15，前两日值7619.85，涨跌幅1.89%，成交量255.98亿手，总成交金额4200.61亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2743.62、4253.88、2616.72、6041.70，前2日值分别为2770.26、4146.82、2588.33、5999.69，涨跌幅分别为 -0.96%、2.58%、1.10%、0.70% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为20381.00、8174.25、6113.30、3032.10，前2日值分别为20221.60、7889.74、6058.40、2941.78，涨跌幅分别为0.79%、3.61%、0.91%、3.07% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为6082.70、2494.89，前2日值分别为5857.52、2512.34，涨跌幅分别为3.84%、 -0.69% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -20.07、 -40.47、 -77.87、 -161.27，前2日值分别为 -16.25、 -36.65、 -74.25、 -156.65 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -5.39、 -9.79、 -24.99、 -66.79，前2日值分别为 -1.72、 -4.72、 -22.12、 -61.92 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -40.09、 -86.49、 -184.29、 -347.09，前2日值分别为 -41.73、 -90.93、 -192.33、 -361.93 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -57.35、 -122.15、 -245.55、 -462.15，前2日值分别为 -46.25、 -121.85、 -240.45、 -459.85 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3948.55、13706.52、8381.60、3247.52，前2日值分别为3891.86、13478.06、8242.00、3184.95，涨跌幅分别为1.46%、1.70%、1.69%、1.96% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25294.03、53739.68、6575.32、23298.89，前2日值分别为24788.14、51063.72、6528.52、22680.04，涨跌幅分别为2.04%、5.24%、0.72%、2.73% [1] 宏观信息 - 特朗普称美国将“很快”从伊朗撤出，若局势变化可能重新介入，已开出停火条件，将于美东时间4月1日21时就伊朗问题发布“重要更新”，重申2 - 3周内撤离伊朗的时间表 [2] - 特朗普怒斥北约是“纸老虎”，表示正“认真考虑”让美国退出北约；英国首相斯塔默称英国按本国利益决策；德国联邦政府发言人称德国支持北约；北约秘书长吕特下周会见特朗普 [2] - 美方与伊朗商讨以重开霍尔木兹海峡为条件达成停火协议，特朗普称伊朗“向美国请求停火”遭伊朗否认，伊朗议会副议长称最高领袖未批准谈判，外长称霍尔木兹海峡不容外部势力介入，伊斯兰革命卫队称局势在掌控中 [2] - 伊朗总统佩泽希齐扬发表公开信，暗示美国沦为以色列代理人，呼吁美国民众审视伊朗立场意图，警告对抗代价高且无意义 [2] 行业信息 - 国内新能源车企3月成绩：比亚迪销量同比下滑逾20%至略超30万辆，海外销量大增65%；零跑汽车交付量重回5万辆；“蔚小理”交付量分别为3.5万、2.7万和4.1万；小米汽车交付超2万辆 [2] - 3月热点城市楼市行情：上海二手房成交量3.1万套，同比增长6%；广州二手住宅网签突破一万套，环比增幅超1.4倍；北京二手住宅网签量1.99万套，创15个月新高 [2] - 3月百城二手住宅均价12792元/平方米，环比下跌0.34%，跌幅较上月收窄0.2个百分点，已连续第3个月收窄，同比下跌8.55%；百城新建住宅均价17115元/平方米，环比上涨0.05%，同比上涨2.24% [2] - 国家有关部门将开展今年第二批中央冻猪肉储备收储，华储网4月3日开展1万吨中央储备冻猪肉收储竞价交易 [2] 股指观点 - 美国三大指数继续上涨，上一交易日股指大幅上涨，医药生物板块领涨，公用事业板块领跌，市场成交额2.02万亿元；3月31日融资余额减少81.37亿元至25904.77亿元 [2]

研究核心观点 - 爱尔兰经济与社会研究所的研究发现，在由房地产经纪人或在线平台管理的公开拍卖中，参与者的出价行为存在非理性倾向，倾向于超出预算和房产价值预期，这可能对买卖双方均产生不利影响 [1] - 市场数据显示，爱尔兰房产市场存在显著的超挂牌价成交现象，相当比例的房产最终成交价远高于初始要价 [2] 拍卖流程与竞标者行为 - 一项受控拍卖实验（约800名参与者）显示，与密封投标拍卖相比，在房地产经纪人或在线平台管理的公开拍卖中，参与者的出价更高 [1] - 公开拍卖的参与者更有可能超出最初的预算，并且出价高于其对房产价值的预期 [1] - “拍卖热潮和损失厌恶心理”以及竞争压力、信息不充分等行为因素，被认为是驱动竞相抬价并导致出价超出预设预算的原因 [1] 爱尔兰房产市场交易现状 - 爱尔兰大部分房屋通过“公开报价”框架出售，此流程由房产中介协调，涉及多轮竞价，卖家最终选择最高报价，买家会被告知是否被出价超越并被询问是否加价 [1] - 2024年，爱尔兰售出的房产中有40%的成交价比最初挂牌价高出10%或更多 [2] - 其中，七分之一（约14.3%）的交易成交价比挂牌价高出20% [2]

行业趋势与市场环境 - 房地产市场是近年来的关注焦点，尤其是在经济发达地区如广东，购房已逐渐成为一种生活方式，对年轻人而言意味着独立、自由和安全 [3] - 鹤岗市作为典型的工业城市，以煤炭、钢铁和机械制造为主要产业，被誉为中国煤都，拥有丰富的自然资源和人文景观 [8] - 鹤岗市因地理位置偏远、离哈尔滨等大城市较远、交通不便、市场规模小、人口流动性低等因素，导致当地房价低迷 [10] - 近年来，鹤岗市政府正积极推动旅游业发展，努力打造滑雪、文化旅游、健康养生等多种旅游品牌 [19] 个人创业与商业模式 - 一位来自广东的90后年轻人，最初在4S店从事销售工作，后接触电商行业，最终因收入有限而萌生从事自媒体的想法 [6] - 该年轻人偶然看到关于鹤岗房价的新闻，标题称仅1.5万元即可购买一套房产，这引发了他的兴趣 [8] - 他决定辞去工作，前往鹤岗并以全款4万元购买了一套房产，加上简单装修，总投入不到10万元，这在一线城市是不可想象的 [11] - 在鹤岗安顿后，他开始通过自媒体平台记录生活，吸引关注者，并利用之前的销售经验，帮助他人寻找房源，赚取佣金 [13][15] - 随着自媒体业务发展，他决定开设自己的房产公司，以提供更可靠的服务并创造更多机会，公司成立后业务步入正轨 [17] - 在其事业最忙碌的时期，该创业者曾在一天之内成功卖出六套房子 [1][17] 现象影响与启示 - 自媒体的崛起使得信息传播迅速，个人可以通过网络展示自我，该创业者的故事迅速在网络上传播，甚至让鹤岗这座城市再次受到关注 [3] - 该创业者的成功故事启发了许多人，鼓励他们敢于追求梦想并勇敢面对未知的挑战 [19] - 该案例表明，有时放弃某些东西（如离开熟悉的故乡），反而可能获得前所未有的幸福 [19]

市场热度与竞争格局 - 新州Central Coast一处房产拍卖吸引了约260人看房[2] 现场人潮涌动[2] 反映出市场极高的关注度 - 该房产吸引了30位买家正式注册竞拍[6] 竞价过程激烈 最终成交价远超指导价[6] - 中介指出 当前100万澳元以下的房产处于“疯抢模式”[13] 看房人数达30到40人 且常在看房当天成交[13] - 100万澳元以内的房源竞争尤为惨烈[13] 且未来竞争预计会越来越激烈[13] 房产交易详情与估值 - 拍卖房产位于Bateau Bay 为三房独立屋 被描述为需要翻新的“潜力股”[4] - 房产状况较差 存在墙面掉漆、墙体受损及地板被扒空等问题[7] - 拍卖指导价设定在75万至77万澳元[6] 而卖家心理保留价为77万澳元[11] - 房产最初估值约为70万澳元[11] 但最终以90.5万澳元成交[6] 大幅超出指导价和保留价 市场趋势与买家行为 - 今年1月市场一反传统淡季常态 咨询和看房人数明显增加[15] - 当前市场房源供应偏少[15] 这进一步放大了买家之间的竞争 - 许多买家将预算设定在150万澳元以下[13] 导致低价位段房源需求高度集中 - 中介建议买家在市场火热时需学会妥协 例如考虑非首选区域或接受更少的房间数[15] 社会反应与市场影响 - 该房产的高价成交在社交媒体上引发广泛讨论 许多评论认为价格“离谱”且“不可理喻”[9] - 有观点指出 年轻买家被迫以高价购买条件较差的房产作为首套房 凸显了住房负担能力问题[9] - 此次拍卖被负责中介描述为一次“非常强劲的拍卖”[11] 印证了当前市场的强劲势头

美股市场表现 - 周四美股三大指数暴跌 道琼斯工业平均指数下跌669.42点 跌幅1.34% 收于49451.98点 纳斯达克综合指数下跌469.32点 跌幅2.03% 收于22597.15点 标普500指数下跌108.71点 跌幅1.57% 收于6832.76点 为连续第三个交易日下滑 [1] - 苹果公司股价大跌5% 录得2025年4月以来的最大单日跌幅 英伟达股价下跌1.64% 亚马逊股价下跌2.2% 闪迪股价上涨5% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指涨跌互现 德国DAX30指数微跌1.46点 跌幅0.01% 英国富时100指数下跌68.66点 跌幅0.66% 法国CAC40指数上涨27.32点 涨幅0.33% [1] - 欧洲斯托克50指数下跌16.28点 跌幅0.27% 西班牙IBEX35指数下跌141.70点 跌幅0.79% 意大利富时MIB指数下跌255.33点 跌幅0.55% [1] 加密货币与外汇市场 - 主要加密货币价格下跌 比特币下跌1.9% 报65810美元 以太坊下跌0.86% 报1924.54美元 [2] - 美元指数当天上涨0.1% 收于96.928 欧元兑美元汇率下跌至1欧元兑换1.1866美元 英镑兑美元汇率下跌至1英镑兑换1.3623美元 美元兑日元汇率上涨至1美元兑换152.94日元 [2] 大宗商品市场 - 贵金属价格大幅下挫 现货黄金价格下跌3.15% 报4922.3美元/盎司 跌破每盎司5000美元关口 盘中一度跌至每盎司4878美元 现货白银价格下跌超过10% 报75.244美元/盎司 [3] - 原油期货价格下跌 WTI 3月期货价格下跌2.8% 结算价报每桶62.84美元 布伦特4月期货结算价下跌2.7% 报每桶67.52美元 [3] 美国宏观经济数据 - 美国初请失业金人数降幅不及预期 截至2月7日当周 经季节调整的初请失业金人数减少5000人至22.7万人 略高于市场预期的22.2万人 前一周数据激增被归因于全美大范围的暴风雪及严寒天气 [4] - 截至1月31日当周 续请失业金人数经季节调整后增加2.1万人至186.2万人 尽管1月就业增长提速且失业率从4.4%降至4.3% 但经济学家仍将劳动力市场定性为“低招聘、低裁员”状态 [4] - 美国1月成屋销售创四年来最大跌幅 1月美国成屋签约销量折年率降至391万套 环比下降8.4% 创下自2022年4月以来最大月度跌幅 远低于市场预期 [5] - 在受灾最严重的南部地区 签约量暴跌9%至年化181万套 全美其他地区销量亦大幅下滑 暴风雪及冰雪天气可能延误了大量合同交割 [5] 机构观点与市场分析 - 美国银行经济学家指出 投资者对美联储与美国财政部可能达成的“协同协议”猜测 其定义尚不明确且可能性很可能已被市场消化 除非协议内容超越当前市场讨论范畴 否则难以引发实质性价格波动 [6][7] - Evercore ISI分析师认为 凯文·沃什作为通胀强硬派的名气可能被夸大 他更应被视为一位务实的保守派 能够区分供应驱动型和需求驱动型通胀 这使得他在当下可能更具灵活性 [7] 行业与公司动态 - 贝莱德旗下重仓韩国芯片制造商的ETF单日吸金2.81亿美元 创下该基金逾25年历史最大单日资金流入纪录 显示投资者正加倍押注亚洲半导体涨势 [8] - 该规模130亿美元的iShares MSCI韩国ETF 前两大持仓为三星电子及SK海力士 这两只芯片巨头今年已推动韩国综指上涨超30%并创下历史新高 该ETF近三月累计流入已超30亿美元 [8] - 英伟达预计将租赁一座利用38亿美元垃圾债券融资建造的数据中心 此举进一步推升了围绕人工智能基础设施的借贷热潮 债券发行规模在周四下午增加了1.5亿美元 目前的定价讨论预计收益率在6%左右 [8] - 电动汽车制造商Rivian警告称 今年的亏损可能高于预期 公司预计2026年调整后息税折旧及摊销前利润亏损为18亿至21亿美元 该区间终值超过了分析师此前预期的约18亿美元亏损 [9] - Rivian表示 备受期待的R2中型电动SUV将按计划于第二季度上市销售 这款车型对于公司实现更高产量和改善盈利至关重要 [9] 大行评级更新 - 花旗将Cloudflare的目标价从260美元上调至265美元 维持买入评级 [10]

核心观点 - 美国1月二手房销售出现近四年来最大单月跌幅，环比下降8.4%，折合年率为391万套，显著低于市场预期，极端天气是主要冲击因素 [1] - 住房市场可负担性出现改善迹象，但整体水平仍低于疫情前，若改善不能持续，市场复苏可能被拉长 [1] - 市场普遍预期今年成屋销售将回升，前提是房价涨势放缓及融资成本稳定，政策层面亦有提振举措 [2] 市场表现与数据 - 1月成屋成交量环比下降8.4%，折合年率为391万套，为近四年最大单月跌幅 [1] - 1月成屋销售中位价同比上涨0.9%，至39.68万美元 [1] - 南部地区（全美最大房屋销售市场）成交量大幅下滑9%，年化水平降至181万套 [1] - 1月首次购房者占比升至31%，高于前一个月的29%及去年同期 [2] - 1月成屋库存同比增加3.4%，至122万套 [2] 影响因素分析 - 1月下旬席卷全美的大范围冬季风暴带来雨雪和结冰天气，可能导致大量已签约交易延后完成 [1] - 1月气温低于常年、降水高于常年，使得判断销售下滑的真实驱动因素更加困难 [1] - 近期按揭贷款利率回落、房价涨势放缓，推动NAR住房可负担性指标升至2022年以来最高水平 [1] - 上月按揭贷款利率降至6.16%，为一年多以来低位 [2] 市场展望与预期 - 媒体去年12月的调查显示，分析师对今年成屋销量增幅的预期区间在1.7%至14%之间 [2] - 市场复苏的前提是房价涨势继续放缓、融资成本趋于稳定 [2] - 供给在2025年的逐步回升有助于抑制房价涨幅，但要显著提振成交，挂牌量仍需更大幅度增加 [2] 政策动态 - 美国总统特朗普近期推出多项举措试图提振住房市场，以应对可负担性不足带来的政治压力 [2] - 政策举措包括推动限制机构投资者购买独栋住宅，并指示房地美与房利美购买2000亿美元的按揭债券，以期缓解融资环境 [2]

杭州二手房市场购房者结构变化 - 2025年杭州二手房购房者平均年龄为37.5岁 相比2024年上涨0.6岁 相比2017年则老了3.4岁 [1] - 35-40岁及40-45岁购房者占比持续攀升至34.1% 而25-30岁及25岁以下购房者占比则下滑至25.6% 其中25-30岁年龄段占比相比2017年大幅下滑13.8% [3] 年轻购房者需求减弱的原因 - 就业与收入的不确定性增加 使得年轻人对需要30年稳定现金流支撑的购房决策更为理性 [5] - 购房观念发生转变 “买房只涨不跌”的信仰被打破 资产保值增值预期减弱 [5] - 平均初婚年龄推迟 杭州今年初婚年龄已上升至32.3岁 进一步延迟了购房决策时间点 [5] 中年购房者成为市场主力 - 35岁及以上人群带看一次便成交的比例接近30% [6] - 35-45岁人群覆盖80后一代 其职业、收入与家庭结构最为稳定 [6] - 该群体具有三大特征：有一定财富积累、存在迫切的改善换房需求、对房产持有认知惯性并视其为安全感来源 [6] - 未来80后作为楼市买房主力的现象可能持续很长时间 [7] 中年购房者偏好分析 - 最受35岁以上购房者青睐的板块是临安 其次是未来科技城、钱江世纪城等 [8] - 购买最多的小区包括馥香园、星瓒颂锦府、桃源小镇、杭与城等 [8] - 偏好房源可归纳为三类：远郊低总价刚需房、热门地段次新房、以及带学区的次新房 [9][10] 市场偏好变化趋势 - 户型需求发生反转 60㎡以下两房成交占比从2019年的50%降至去年的36% [12] - 90㎡以上三房、四房成交占比持续上升 其中四房成交占比从2019年的6.5%提高至去年的18.1% 增长近三倍 [13] - 35岁以上人群购买四房及以上房源的比例已超过四分之一 [13] - 非热门地段的次新大户型受青睐 而缺乏学区、物业、电梯的“老破小”吸引力下降 [14] - 市场呈现两极分化趋势 同等预算下购房者更偏爱远郊但更大、更新、更好住的次新房 [15]

文章核心观点 - 部分房地产销售和租赁等业务适用的增值税5%征收率并未如市场预期降至3%，相关政策将延续至2027年底[3][5] - 政策延续主要基于保持政策稳定、实现平稳过渡及考虑财政可承受能力等因素[5][6] 增值税征收率政策调整 - 2026年起施行的《增值税法》将小规模纳税人征收率统一为3%，但未提及5%征收率，引发市场对相关领域税率下调的期待[3] - 财政部与税务总局发布的公告明确，自2026年1月1日至2027年12月31日，特定情形下的一般纳税人仍可选择适用5%征收率进行简易计税[3] - 适用5%征收率的情形共6类，均与2016年4月30日前取得或开工的不动产、土地使用权、公路桥闸以及房地产老项目相关[4] 政策延续的背景与原因 - 5%征收率政策源于“营改增”过渡安排，旨在避免老项目因无法抵扣进项税而税负过重[5] - 政策延续体现了稳定性、过渡性与技术可选性：避免税负突变、限定适用范围与时间、允许纳税人在一般计税（9%，可抵扣）与简易计税（5%，不可抵扣）间择优选择[5][6] - 财政可承受能力是重要考量因素，维持5%征收率有助于在财政收入增长乏力背景下稳定增值税收入[6] - 2025年全国一般公共预算收入约21.6万亿元，同比下降1.7%，而国内增值税收入约6.9万亿元，同比增长3.4%[6]

公司出售资产 - 卖方为香港通讯国际控股(00248)间接全资拥有的附属公司Generalvestor (HK) Limited，买方为Lam Yi Toi [1] - 交易于2026年1月28日订立协议，卖方同意以1320万港元代价出售一处物业 [1] - 该物业位于香港新界将军澳都会駅2期城中駅10座45楼G室，实用面积约为914平方英尺 [1] 交易目的与影响 - 董事认为此次出售是良机，可借此清偿银行借款、降低资产负债比率及相关利息开支 [1] - 出售将有助于巩固公司财务状况，且交易条款被认为属公平合理，符合公司股东的整体利益 [1]

股市与住宅市场的相关性分析 - 过去5年恒生指数平均领先住宅资本值约2.2个月，显示两者存在显著相关性，滞后主要源于楼市流动性较低及交易登记程序所需时间较长 [1] - 自2020年6月起，恒生指数与住宅资本值呈同步走势，但自2024年7月起走势出现分歧：恒指持续反弹，住宅资本值跌幅收窄并于2025年8月起录得轻微回升 [1] - 历史趋势显示楼价走势通常滞后于股市，反映其调整速度较慢 [1] 近期市场表现与数据 - 2025年恒生指数于年初至年尾反弹27.8% [2] - 港交所的日均成交额于2025年达到2498亿港元，同比大幅上升约90% [2] - 2025年香港二手住宅市场成交量录得4.23万宗，同比增长16.9%，总成交金额达2990亿港元，同比上升14.4% [2] 市场联动机制与驱动因素 - 股票市场日均成交额的年度平均值与本地住宅二手成交宗数在过去十年呈现持续正向关联，股市活跃度与住宅成交规模长期保持高度协同 [2] - 同步走势主要受“财富效应”驱动：股票资产升值提升投资者财务信心，资本利得往往转化为流动资金并流入被视为稳健投资形式的住宅 [2] - 尽管股市与住宅市场之间并无直接因果关系，但历史数据显示两者高度联动，反映整体宏观经济情绪 [2] 市场前景与支撑因素 - 受惠于股市的强劲表现，香港住宅市场有望在近期获得支撑 [1] - 市场普遍预期今年将进一步减息，料进一步提高投资信心 [1] - 尽管市场情绪逐步改善，高企的库存水平及持续的宏观经济不确定性仍将拖慢复苏步伐 [1]