股价表现与资金流向 - 9月5日盘中股价上涨2.06%至50.99元/股 成交额8.56亿元 换手率1.05% 总市值833.35亿元 [1] - 主力资金净流入5733.76万元 特大单买入占比8.72%卖出占比7.11% 大单买入占比24.32%卖出占比19.23% [1] - 今年以来股价跌1.62% 近5日跌13.53% 近20日涨5.31% 近60日涨18.39% [1] 财务与经营数据 - 2025年1-6月营业收入24.96亿元 同比增长15.31% 归母净利润8.82亿元 同比减少8.73% [2] - 主营业务收入构成：IDC业务64.67% AIDC业务35.33% [1] - A股上市后累计派现26.23亿元 近三年累计派现26.06亿元 [3] 股东与机构持仓 - 股东户数7.63万户 较上期增加3.21% 人均流通股21353股 较上期增加184.65% [2] - 香港中央结算持股2023.04万股（较上期减少306.35万股） 华泰柏瑞沪深300ETF持股1230.78万股（较上期增加100.02万股） [3] - 易方达创业板ETF持股1210.18万股（较上期减少207.71万股） 易方达沪深300ETF持股875.29万股（较上期增加83.65万股） [3] - 华夏沪深300ETF持股641.56万股（新进十大流通股东） [3] 市场交易与行业属性 - 今年以来1次登上龙虎榜 最近一次2月21日净买入2.60亿元 买入总额7.12亿元（占比12.11%）卖出总额4.53亿元（占比7.69%） [1] - 所属申万行业：通信-通信服务-通信应用增值服务 概念板块包括DeepSeek/字节跳动/算力/融资融券/液冷等 [2] - 公司位于河北省廊坊经济技术开发区 成立于2007年6月27日 2015年4月24日上市 [1]

股价表现与资金流向 - 9月4日盘中下跌2.05%至37.22元/股 成交1.13亿元 换手率6.79% 总市值37.74亿元 [1] - 主力资金净流出618.06万元 特大单买入占比3.13% 大单卖出占比21.09% [1] - 年内股价涨9.63% 近5日跌17.87% 近20日跌2.90% 近60日涨9.14% [1] - 年内6次登上龙虎榜 最近8月28日龙虎榜净卖出1372.36万元 买入额占比11.95% 卖出额占比13.94% [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入5.33亿元 同比增长28.95% 归母净利润3086.88万元 同比增长17.52% [2] - 移动信息化服务收入占比58.40% 数字营销服务占比39.28% 数字化解决方案占比1.94% [1] - A股上市后累计派现9085.18万元 [3] - 股东户数1.47万户 较上期增加5.76% 人均流通股2980股 较上期减少5.45% [2] 行业属性 - 所属申万行业：通信-通信服务-通信应用增值服务 [2] - 概念板块涵盖国产软件 智慧政务 信创概念 字节跳动概念 网络安全 [2] 公司概况 - 成立于2011年2月24日 2022年10月25日上市 [1] - 总部位于北京市西城区德胜门外大街甲10号挖金客大厦 [1] - 主营业务为移动互联网应用技术和信息服务 [1]

股价表现与资金流向 - 9月4日盘中股价下跌2.02%至14.55元/股 成交额4.20亿元 换手率1.58% 总市值261.55亿元 [1] - 主力资金净流出5210.70万元 特大单净卖出2068.29万元(买入1072.85万元/卖出3141.14万元) 大单净卖出3142.41万元(买入6575.69万元/卖出9718.10万元) [1] - 年内股价微涨0.14% 近5日下跌12.67% 近20日上涨1.11% 近60日上涨7.70% 年内2次登上龙虎榜 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入37.16亿元 同比下降5.15% [2] - 归母净利润1.15亿元 同比大幅下降57.01% [2] - 主营业务构成：云计算及相关服务占比70.07% IDC及其增值服务占比28.69% 互联网宽带接入服务占比0.66% 其他业务占比0.58% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数13.57万户 较上期减少6.69% 人均流通股13213股 较上期增加7.16% [2] - 香港中央结算有限公司持股4784.04万股(第二大股东) 较上期减少60.23万股 [3] - 易方达创业板ETF持股3481.94万股(第三大股东) 较上期减少16.46万股 [3] - 南方中证500ETF持股2195.28万股(第四大股东) 较上期增加359.12万股 [3] - 广发科技先锋混合(新进)持股1193.28万股 易方达供给改革混合(新进)持股1112.03万股 [3] 公司基本概况 - 成立于1999年1月27日 2014年1月29日上市 主营IDC业务及云计算业务 [1] - 所属申万行业：通信-通信服务-通信应用增值服务 [2] - 概念板块涵盖区块链 华为鲲鹏 数字经济 DeepSeek概念 VPN概念等 [2] 分红记录 - A股上市后累计派现6.01亿元 近三年累计派现2.88亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月3日盘中下跌2.04%至21.57元/股 成交7.98亿元 换手率3.70% 总市值212.50亿元 [1] - 主力资金净流出5927.60万元 特大单净卖出2471.93万元（买入占比3.30% 卖出占比6.39%） 大单净卖出3500万元（买入占比22.58% 卖出占比26.91%） [1] - 年内股价累计上涨48.89% 近5日下跌10.16% 近20日上涨4.30% 近60日上涨6.17% [1] - 年内两次登上龙虎榜 最近2月21日龙虎榜净卖出2.06亿元（买入总额7.39亿元占比9.01% 卖出总额9.45亿元占比11.53%） [1] 公司基本情况 - 主营业务为互联网数据中心(IDC)运营 收入构成：IDC服务64.05% 其他互联网综合服务25.83% 光模块销售6.05% 分布式光伏节能服务4.07% [2] - 所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务 概念板块包括网络安全、粤港澳、数据要素、算力概念、百度概念等 [2] - 注册地址广东省广州市天河区 成立于2004年9月28日 2018年1月19日上市 [2] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数10.42万户 较上期减少13.14% 人均流通股9452股 较上期增加15.14% [2] - 2025年上半年营业收入11.48亿元 同比增长8.20% 归母净利润8789.69万元 同比增长16.09% [2] - A股上市后累计派现1.13亿元 近三年累计派现5293.44万元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算公司持股1370.70万股（第二大股东） 较上期增持370.39万股 [3] - 广发科技先锋混合新进持股1240.38万股（第三大股东） 易方达供给改革混合持股975.40万股（第四大股东） 增持58.07万股 [3] - 南方中证1000ETF持股727.49万股（第六大股东） 增持150.17万股 [3] - 财通资管数字经济混合、广发双擎升级混合、华安媒体互联网混合新进成为第八至第十大股东 持股量介于468.46万至481.45万股 [3] - 财通价值动量混合退出十大股东行列 [3]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中上涨2.09%至44.41元/股 成交1.99亿元 换手率10.49% 总市值45.03亿元 [1] - 主力资金净流入306.77万元 特大单净卖出622.58万元 大单净买入929.35万元 [1] - 年内股价累计上涨30.80% 近5日/20日/60日分别上涨13.61%/19.70%/32.94% [1] - 年内5次登上龙虎榜 最近8月27日净卖出5682.96万元 买入额5506.44万元(占比7.76%) 卖出额1.12亿元(占比15.78%) [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.33亿元 同比增长28.95% [2] - 归母净利润3086.88万元 同比增长17.52% [2] 股东结构与分红 - 截至7月31日股东户数1.47万户 较上期增加5.76% [2] - 人均流通股2980股 较上期减少5.45% [2] - A股上市后累计派现9085.18万元 [3] 公司基本情况 - 位于北京市西城区德胜门外大街甲10号 2011年2月24日成立 2022年10月25日上市 [1] - 主营业务为移动互联网应用技术和信息服务 [1] - 收入构成：移动信息化服务58.40% 数字营销服务39.28% 数字化技术与应用解决方案1.94% 其他0.38% [1] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业：通信-通信服务-通信应用增值服务 [2] - 概念板块涵盖：字节跳动概念、网络营销、国产软件、人工智能、智慧政务等 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.34亿元，同比下降36.87% [1] - 归母净利润1071.89万元，同比增长401.89%；扣非归母净利润783.54万元，同比增长249.40% [1] - 基本每股收益0.13元，加权平均净资产收益率0.93% [1] - 毛利率14.12%，同比上升9.07个百分点；净利率3.81%，同比上升3.40个百分点 [1] - 第二季度毛利率13.61%，同比上升6.08个百分点但环比下降0.88个百分点；净利率1.13%，同比降2.34个百分点且环比降4.65个百分点 [1] 费用结构 - 期间费用3222.71万元，同比减少272.18万元；期间费用率9.66%，同比上升3.05个百分点 [2] - 销售费用同比减少9.38%，管理费用同比增长11.31%，研发费用同比减少51.87%，财务费用同比增长27.37% [2] 估值与股东结构 - 市盈率（TTM）83.90倍，市净率（LF）3.24倍，市销率（TTM）3.80倍 [1] - 股东总户数1.50万户，较一季度末增加1764户（增幅13.36%）；户均持股市值24.42万元，较一季度末下降1.62% [2] 业务概况 - 主营业务为移动信息服务（企业短信及流量业务），移动信息服务收入占比62.78%，数字营销占比35.99% [2] - 公司属通信-通信服务-通信应用增值服务行业，涉及5G、网络营销、美团概念、小红书概念等板块 [2]

行业投资评级 - 通信行业在申万一级行业中表现突出 近两周累计上涨14.81% 跑赢沪深300指数10.59个百分点 涨幅位列31个行业中的第1位[10] 8月累计上涨15.25% 跑赢沪深300指数10.04个百分点[10] 年初至今累计上涨39.64% 跑赢沪深300指数30.67个百分点[10] 核心观点 - 通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期 AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能[3] 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖 基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进 带来新的器件、设备与服务运营需求[3] 建议关注"技术商用+政策催化+业绩确定性"三大主线下的企业机遇[3][38] 行业行情回顾 - 申万通信板块近两周累计上涨14.81% 跑赢沪深300指数10.59个百分点 涨幅在31个申万一级行业中位列第1位[10] 通信行业三级子板块近两周整体上涨 涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件(+24.25%)＞SW通信终端及配件(+9.37%)＞SW通信线缆及配套(+8.63%)＞SW通信应用增值服务(+8.00%)＞SW通信工程及服务(+3.08%)＞SW其他通信设备(+1.29%)[13] 产业新闻 - 高通推出全球首批支持NB-NTN卫星通信的可穿戴平台 基于Skylo的窄带非地面网络 支持从可穿戴设备直接进行双向应急消息通信[14] 广东加快推动卫星互联网服务在低空经济、移动通信、物流运输等前沿领域落地一批重大应用场景创新示范项目[18] Coherent的1.6T光模块已实现交付并带来收入 为高性能人工智能数据中心应用提供支持[19] Omdia报告预计全球卫星物联网连接量在2023至2030年间将以23.8%的复合年增长率强劲增长[20] 2025年6月国内手机市场出货量2259.8万部 同比下降9.3% 其中5G手机1843.6万部 同比下降16.7%[17] 公司公告 - 锐捷网络上半年实现营业收入66.49亿元 同比增长31.84% 归母净利润4.52亿元 同比增长194%[21] 剑桥科技上半年营业收入20.35亿元 同比增长15.48% 净利润1.21亿元 同比增长51.12%[22] 光库科技上半年实现营业收入5.97亿元 同比增长41.58% 归属于上市公司股东的净利润5186.97万元 同比增长70.96%[23] 华工科技上半年实现营业收入76.29亿元 同比增长45% 归属母公司净利润9.11亿元 同比增长45%[24] 行业数据更新 - 2025年6月移动电话用户规模约18.10亿户 同比上升2.66% 环比上升0.19%[25] 互联网宽带接入用户规模约6.84亿户 同比上升4.98% 环比上升0.31%[27] 2025年Q2光缆线路长度约7377万公里 同比增长9.91% 环比下降1.03%[28] 2025年7月光缆产量为2088.40万芯千米 同比下降8.50% 环比下降15.75%[32] 2025年6月5G基站总数达454.9万个 比上年末净增29.8万个 占移动基站总数的35.7%[34] 投资建议与关注标的 - 建议关注中国移动、中国电信、烽火通信、长飞光纤、威胜信息等标的[38] 中国移动2025年上半年移动客户达到10.05亿户 其中5G网络客户达到5.99亿户 移动ARPU为49.5元[39] 中国电信是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商 承诺三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上[39] 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体[39] 长飞光纤形成了棒纤缆、光器件及模块等通信相关产品与服务一体化的完整产业链[40] 威胜信息是能源物联网行业领先企业 产品线覆盖应用层、网络层及感知层[40]

行业投资评级 - 通信行业获"推荐"评级，基于AI、5.5G及卫星通信推动的高景气度延续 [2] 核心观点 市场表现 - **指数表现**：本周（2025.7.28-2025.8.3）申万通信指数上涨2.54%，跑赢上证综指（-0.94%）、深证成指（-1.58%）及创业板指（-0.74%） [2][11] - **细分板块**：通信网络设备及器件涨幅最高（+6.65%），通信应用增值服务跌幅最大（-3.97%） [13][14] - **个股表现**：长飞光纤（+25.85%）、天孚通信（+25.17%）、德科立（+19.46%）领涨 [2][15] AI与算力产业链 - **Meta资本开支上调**：全年资本支出下限从640亿美元上调至660亿美元，总支出预计1140-1180亿美元，AI工具已赋能广告业务收入增长 [3][22] - **微软AI需求强劲**：管理层对AI业务回报率及增长信心充足，硬件供需仍紧张 [3] - **模型性能提升**：AI业务协同效应增强，带动硬件端海内外需求共振 [3] 卫星通信进展 - **GW星座加速组网**：72小时内完成05、06组星发射，累计发射6组卫星，规划总数12992颗（GW-A59子星座6080颗，GW-A2子星座6912颗） [17][18][19] - **技术应用**：Ka频段载荷提供宽带通信服务，目标实现手机直连卫星通信 [17][18] 光模块市场预测 - **AI驱动增长**：2023-2025年AI相关光模块销售强劲，预计2025-2026年市场年增长率30-35%，CPO技术或成Scale-up网络首选 [23][27] - **厂商动态**：北美头部云公司资本开支上调（谷歌850亿美元、微软超300亿美元/季度、Meta 660-720亿美元） [28] 公司公告摘要 - **仕佳光子**：2025年中报营收9.93亿元（同比+121.12%），净利润2.17亿元（同比+1712%） [30] - **复旦微电**：中报预降，净利润1.8-2.1亿元（同比-48.29%至-39.67%），主因存货减值及政府补助减少 [30] - **移为通信**：中报营收3.60亿元（同比-24.62%），净利润3102万元（同比-68.57%） [30]

天铁科技 - 全资孙公司安徽天铁锂电新能源与珠海欣界能源签订4亿元铜锂复合带采购订单[1] - 公司主营业务为轨道工程橡胶制品研发生产销售[1] - 所属行业为基础化工-橡胶-其他橡胶制品Ⅲ[1] 神力股份 - 控股股东终止与辽宁为戍企业的股份转让协议[1] - 公司主营业务为电机定子转子冲片和铁芯研发生产销售[1] - 所属行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ[1] *ST天微 - 预计上半年净利润3006.32万元同比大幅增长[2] - 扣非净利润2310.51万元同比增长2698.56万元[2] - 主营业务为灭火抑爆系统锂电火灾预警等产品[2] - 所属行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ[2] 威胜信息 - 上半年营收13.68亿元同比增长11.88%[3] - 净利润3.05亿元同比增长12.24%[3] - 主营业务为电监测终端智慧公用事业管理系统[3] - 所属行业为通信-通信设备-通信终端及配件[3] 复旦微电 - 预计上半年营收18.2-18.5亿元同比增长1.44%-3.12%[3] - 预计净利润1.8-2.1亿元同比下降39.67%-48.29%[3] - 主营业务为超大规模集成电路设计开发[3] - 所属行业为电子-半导体-数字芯片设计[3] 金杯电工 - 上半年营收93.35亿元同比增长17.50%[4] - 净利润2.96亿元同比增长7.46%[4] - 主营业务为扁电磁线和电线电缆产品[4] - 所属行业为电力设备-电网设备-线缆部件及其他[4] 华能国际 - 上半年营收1120.32亿元同比下降5.70%[4] - 净利润92.62亿元同比增长24.26%[4] - 所属行业为公用事业-电力-火力发电[4] 衢州发展 - 筹划发行股份购买先导电子科技股份并停牌[4] - 主营业务为房地产开发投资商业贸易[4] - 所属行业为房地产-房地产开发-住宅开发[4] 华业香料 - 控股股东拟减持不超过3%股份[5] - 主营业务为内酯系列合成香料研发生产销售[5] - 所属行业为美容护理-化妆品-化妆品制造及其他[5] 中贝通信 - 控股子公司终止2500万美元股权收购[6] - 主营业务为专用通信与信息化服务[6] - 所属行业为通信-通信服务-通信工程及服务[6] 赛微电子 - 国家集成电路基金减持1.06%股份[7] - 主营业务为MEMS芯片工艺开发及晶圆制造[7] - 所属行业为电子-半导体-集成电路制造[7] 苏州规划 - 2股东拟合计减持不超过4.5%股份[7] - 主营业务为规划设计工程总承包智慧城市[7] - 所属行业为建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ[7] *ST金刚 - 获法院批复新增1亿元共益债借款[8] - 主营业务为异质结电池片太阳能组件[8] - 所属行业为电力设备-光伏设备-光伏电池组件[8] 安车检测 - 控股股东筹划控制权变更并停牌[9] - 主营业务为机动车检测系统及运营服务[9] - 所属行业为社会服务-专业服务-检测服务[9] 瑞松科技 - 2股东拟合计减持不超过3.0013%股份[11] - 主营业务为机器人智能制造解决方案[11] - 所属行业为机械设备-自动化设备-机器人[11] 光环新网 - 控股股东一致行动人拟减持不超过0.08%股份[13] - 主营业务为IDC及云计算业务[13] - 所属行业为通信-通信服务-通信应用增值服务[13] 上海汽配 - 股东拟合计减持不超过1.75%股份[13] - 主营业务为汽车热管理系统零部件[13] - 所属行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统[13] 奥赛康 - 股东拟减持不超过1.48%股份[14] - 主营业务为原料药及制剂研发生产销售[14] - 所属行业为医药生物-化学制药-化学制剂[14] 漫步者 - 董事拟减持不超过0.9569%股份[14] - 主营业务为音响耳机麦克风研发生产销售[14] - 所属行业为电子-消费电子-品牌消费电子[14] 新天药业 - 选举董大伦为董事长[14] - 主营业务为中成药新药研发生产销售[14] - 所属行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ[14] 三柏硕 - 调整向控股孙公司增加投资至2052万美元[17] - 主营业务为休闲运动健身器材研发生产销售[17] - 所属行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品[17]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [2] 报告的核心观点 - 上半年中国通信业运行平稳，电信业务量收增长，新型基础设施建设推进，5G等用户规模扩大，移动互联网接入流量增势较快 [3][38] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI等新质生产力方向释放增长动能，蜂窝物联网模组复苏，通信设施建设有望推进，带来新需求，建议关注相关企业机遇 [3][38] 根据相关目录分别进行总结 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（7/11 - 7/24）累计上涨6.78%，跑赢沪深300指数3.31个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第7位；7月累计上涨6.98%，跑输沪深300指数1.57个百分点；今年累计上涨17.04%，跑赢沪深300指数11.60个百分点 [3][11] - 除电信运营商板块，申万通信板块6个三级子板块近2周总体上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+14.31%）＞SW其他通信设备（+3.97%）＞SW通信应用增值服务（+3.79%）＞SW通信终端及配件（+1.48%）＞SW通信线缆及配套（+0.65%）＞SW通信工程及服务（-1.37%） [3][13] 产业新闻 - Dell'Oro报告显示2024 - 2029年全球5G移动核心网市场预计以6%年复合增长率增长，多接入边缘计算（MEC）市场预计以17%年复合增长率增长，目前全球39个国家/地区的70家移动网络运营商已部署5G SA网络，2025年新增5个5G SA商用网络 [16] - 中国移动2025 - 2027年数据中心交换机产品（新建部分）集中采购项目，标包4接入交换机中标候选人为迈普通信、新华三、华为、锐捷网络，项目预估采购约3.33万台 [18] - 峰飞航空科技吨级以上eVTOL（电动垂直起降航空器）V2000CG获单机适航证，成为全球首架“三证齐全”吨级以上eVTOL航空器，其2吨级航空器已完成超4万公里安全飞行，飞行轨迹覆盖多地及海外国家 [19] - 工信部数据显示上半年电信业务收入累计完成9055亿元，同比增长1%，按上年不变价计算电信业务总量同比增长9.3%；截至6月末，移动电话用户总数达18.1亿户，5G移动电话用户达11.18亿户，5G基站总数达454.9万个 [20] - IDC报告显示2025年第二季度全球智能手机出货量同比增长1.0%，中国智能手机市场出货量为6896万部，同比下降4.0% [21] 公司公告 - 中际旭创上半年预计净利36 - 44亿元，同比预增52.64% - 86.57%，因终端客户对算力基础设施建设、资本开支增长带动高端光模块销售增加 [22][23] - 新易盛上半年预计净利37 - 42亿元，同比预增327.68% - 385.47%，受益于人工智能算力投资增长，高速率产品需求增加 [24] - 美格智能上半年预计归母净利润7000 - 8500万元，同比增长109.07% - 153.87%，面向多领域产品出货量高速增长，高算力模组应用深入 [25] - 星网锐捷上半年预计归母净利润18000 - 24000万元，同比增长43.81% - 91.75%，AI浪潮驱动算力基础设施升级，子公司数据中心交换机产品订单交付增加，费用管控有成效 [26] 行业数据更新 通信运营用户规模数据 - 2025年6月移动电话用户规模约18.10亿户，同比上升2.66%，环比上升0.19% [27] - 2025年6月互联网宽带接入用户规模约6.84亿户，同比上升4.98%，环比上升0.31% [28] 光纤光缆数据 - 2025年Q2光缆线路长度约7377万公里，同比增长9.91%，环比下降1.03% [29] - 2025年6月光缆产量为2478.70万芯千米，同比上升8.90%，环比上升10.75% [33] 5G发展情况 - 2025年6月5G基站总数达454.9万个，比上年末净增29.8万个，占移动基站总数的35.7%，占比较一季度提高1.3个百分点 [20][34] 通信板块本周观点 - 投资建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇 [3][38] - 建议关注标的有中国电信（601728.SH）、烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等 [38]