深交所交易席位拍卖事件 拍卖基本情况 - 深交所4个交易席位被拍卖 起拍价均为29.55万元 原属珠海中业信托投资有限公司 后因资产处置被四川金租公司通过法院裁定获得但未过户 [1][3] - 交易席位编号分别为031700号、247900号、298700号、238000号 计划于7月12日上午10点开拍 [3] - 截至发稿时暂无人报名 仅一两百人围观 [4] 拍卖历史与市场反应 - 这是第9次拍卖 此前8次均流拍 起拍价从首次60万元降至29.55万元 [2][7] - 第1次拍卖在2020年8月24日 起拍价60万元 第2次降至48万元 第3次38.4万元 第7次起稳定在29.55万元 [7] - 头部券商人士表示 交易席位对券商非稀缺资源 大券商已有数百个席位 中小券商席位也基本够用 [2] 交易席位市场现状 - 深交所规定席位只能在122家会员间转让 会员购买新席位费用为60万元 [6] - 中泰证券在深交所拥有32个交易席位和522个交易单元 麦高证券拥有22个席位 中信证券系合计拥有72个深交所席位 [7][8] - 历史数据显示 2004年云南证券7个席位曾以25万元起拍 显著低于60万元申请成本 [8] 交易席位权属与过户问题 - 席位现仍登记在珠海中业信托名下 因四川金租不具备深交所会员资格 此前通过财产保全锁定权利 [5] - 竞买人需自行确认深交所受让资格 若因资格不符导致无法过户需自行承担法律责任 [5] - 成功竞拍后席位将直接从原持有人过户至竞买人名下 [5]

政策背景与目的 - 江苏省财政厅会同省交通运输厅、江苏金融监管局印发《江苏省"交运租"财政贴息实施方案》，旨在通过财政贴息支持交通运输领域大规模设备更新和交通物流降本提质增效 [1] - 政策充分发挥财政资金撬动作用，引导融资租赁行业进一步加大对实体经济的支持力度 [1] - 政策是对去年"交运贷"财政贴息政策的扩展，扩大覆盖面至融资租赁业务 [2] 政策具体内容 - 选取江苏金融租赁股份有限公司、苏银金融租赁股份有限公司、苏州金融租赁股份有限公司作为试点机构 [2] - 对2025年1月1日至2026年12月31日投放的"交运租"直接融资租赁业务给予1.5个百分点的财政贴息 [2] - 单个项目年度省级贴息资金最高不超过1000万元，单个单位年度累计不超过2000万元 [5] - 2025年"交运贷"和"交运租"共享1.5亿元贴息资金额度 [6] 政策特点 - 覆盖面广：涵盖交通运输工具、转运接驳设施及设备等直接融资租赁业务，江苏省内企业和个体工商户均可申请 [5] - 申报渠道通畅：通过"江苏交通云"App"交运租"专栏自主填报 [5] - 贴息获取便捷：采用"免申即享、直接减免"原则，按"先预拨、后清算"方式拨付 [5] 行业影响与案例 - 融资租赁为交通运输企业提供区别于传统银行贷款的重要融资方式，特别适合资本金要求高、投资回收期长的项目 [4] - 典型案例：江苏金租出资1365万元购买16台纯电动公交车租赁给中扬公交，帮助其完成新能源公交车更新 [3] - 融资租赁可释放企业流动资金用于核心业务运营，实现"表外融资"改善资产负债率 [4] - 分期支付租金有助于平滑企业财务成本支出，避免大额资本支出对当期利润的冲击 [4] 实施与展望 - 省财政厅将会同有关部门做好政策宣传与实施，推动政策落地 [6] - 定期对政策成效进行评估，根据评估结果适时调整优化政策 [6]

行业分析 - 金融租赁行业与银行业商业模式相似 均依赖资产与负债两端的净利差 且高度依赖融资 主要风险为信用风险和流动性风险 [3] - 金融租赁行业此前市场关注度较低 但近期开始受到资金关注 A股唯一一家金融租赁公司自5月起出现20%补涨行情 [4][5] 公司分析 - A股市场目前仅有一家金融租赁公司 可作为研究该行业的典型样本 [5] 投资逻辑 - 银行股因低估值和高股息成为资金配置核心资产 金融租赁行业具有相似特征 可能成为下一个资金关注领域 [3][4]

船舶金融租赁行业发展 - 金融租赁行业近年来积极转型向海洋经济领域发展，包括首艘7500车位LNG双燃料汽车运输船首航、天津港第1000艘租赁船舶签约落地以及6家金租公司联合打造价值12亿美元的船舶租赁项目 [1] - 中央财经委员会第六次会议提出推动海运业高质量发展，船舶金融租赁在跨境金融租赁和航运融资方面取得积极成果，行业与海洋产业的"融资+融物"属性天然匹配 [1] 多元化服务与创新模式 - 中信金租与中远海运、福建省船舶工业集团合作订造8万吨级多用途粮食船，优化船型设计实现一船多用，提升船舶业务高质量发展 [2] - 金融租赁公司创新船舶租赁业务模式，开发多种创新租赁产品，助力航运企业发展，2023年12月多部委联合发文要求增强航运金融服务效能 [2] - 中信金租2024年落地全球最大27.1万立方米超大型LNG运输船项目，完成首笔人民币计价国际航行船舶项目及首笔特种集装箱经营性租赁业务，填补国内高端船舶制造空白 [2] 深海勘探与装备国产化突破 - 我国海洋石油产量连续六年快速增长，增量占全国石油总增量超60%，但深海钻井隔水导管等关键装备面临"卡脖子"技术瓶颈 [3] - 交银金租推动深海勘探企业与高校合作，完成高端测试认证，产品性能达国际先进水平，获"海洋石油981"钻井平台和"深海一号"大气田等国家重大项目准入资格，打破国外技术垄断 [3] 资产规模与区域发展 - 2023年末中国租赁公司拥有船舶2710艘，合计1.5亿总吨，资产价值1325亿美元，规模超万亿元 [4] - 天津东疆综合保税区完成国内首艘离岸船舶租赁业务，探索出口租赁、联合租赁等新模式，推动船舶海工制造业"走出去"，累计租赁资产规模超1.6万亿元 [5] - 天津东疆第1000艘租赁船舶签约落地，加快建设北方国际航运核心区，不确定性下租赁企业可整合资源抢占市场空间 [5] 政策支持与未来方向 - 天津金融监管局拓宽金租公司租赁物范围政策，截至2025年4月末天津市金租公司水上交通运输设备资产余额1523.11亿元，较年初增长2.14% [6] - 广东省2025年7月施行《广东省促进海洋经济高质量发展条例》，鼓励发展海洋设备融资租赁和供应链金融 [6] - 交银金租提出未来四大突破方向：支持科技创新助力造船前沿技术、助力低碳环保赋"蓝"船舶融资、推动智能互联支持"海上粮仓"、合作共赢推动蓝色金融标准框架 [6]

公司评级与信用状况 - 江苏金融租赁2025年金融债券(第三期)(品种一)获中诚信国际"AAA"评级 [1] - 评级机构肯定公司明确市场定位、差异化竞争优势、较强盈利能力及多元化融资渠道对信用水平的支撑作用 [1] - 宏观经济修复导致资产质量承压、业务转型需持续推进及资产负债期限错配等因素可能影响公司经营 [1] - 中诚信国际预计公司信用水平在未来12~18个月内保持稳定 [2] 公司历史与股权结构 - 公司原名江苏省租赁有限公司，成立于1985年6月，初始注册资本500万元 [2] - 2003年4月更名为江苏金融租赁有限公司，江苏交控为控股股东 [2] - 通过多次增资扩股引入南京银行、国际金融公司、堆龙荣诚、法巴租赁等股东 [2] - 2014年11月完成股份制改制，更名为江苏金融租赁股份有限公司 [2] - 2018年3月在上交所IPO，发行6.40亿股普通股 [2] - 2021年11月发行的可转债累计转股1,594,872,403股，截至2024年末实收资本57.92亿元 [2] - 江苏交控直接和间接持股39.24%，实际控制人为江苏省国资委 [2]

北银金融租赁有限公司董事长疑似失联事件 - 北银金融租赁有限公司现任董事长孔海涛疑似失联，记者多次尝试联系其两个常用手机号码均无人接听 [1] - 北银金租及控股股东北京银行未对董事长失联事件给出明确答复 [1] - 孔海涛为北银金租第三任董事长，公司首任董事长闫冰竹曾因严重违纪违法于2024年被查 [1]

北银金融租赁董事长疑似失联事件 - 北银金融租赁有限公司现任董事长孔海涛"疑似失联"，多次尝试联系其两个常用手机号码均无人接听 [1] - 公司及控股股东北京银行未对事件作出明确答复 [1] - 孔海涛为公司第三任董事长，首任董事长闫冰竹曾因严重违纪违法于2024年被查 [1] 公司治理与历史背景 - 公司董事长职位连续两任出现异常情况（首任被查、现任失联） [1] - 控股股东北京银行未及时回应市场关切，信息披露透明度存疑 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 6月上交所新开户人数同比高增，交易量高增、债市和股市向好、海外业务充分受益于港股市场高景气，预计上市券商中报业绩延续一季度以来的同比高增，关注后续业绩预告、稳定币等主题催化，继续看好券商板块机会，关注三条选股主线 [3] - 7月保险行业有望发布2季度利率研究值，带动险企进一步调降负债成本，看好低估值寿险标的 [3] - 继续推荐高股息率、业绩向好的江苏金租 [3] 各部分总结 券商 - 本周日均股基成交额1.72万亿，环比-4.4%，1 - 6月累计日均股基成交额1.64万亿，同比+65.9%；6月上交所新开户165万户，同比+53%，环比+6%，1 - 6月累计新开户1260万户，同比+33%；1 - 6月累计新成立股票+混合类基金规模2402亿，同比+118% [4] - 2025年上半年港股市场IPO规模达到1067亿港币，同比+689%，IPO单数43单，同比43%；中金公司上半年保荐港股IPO项目13单，市占率超30%，融资规模85亿美元，承销规模27亿美元，市占率达30%，均排市场第一 [4] - 6月市场交易活跃度回升明显，预计上市券商中报业绩延续高增，当下板块估值和机构持仓位于低位，稳定币主题催化有望延续，继续看好板块机会，关注零售优势突出券商、海外业务优势突出的头部券商和香港交易所、金融科技主线标的三条主线 [4] 保险 - 预计7月中保协公布2季度预定利率研究值在2%上下，行业进一步下调人身险预定利率临近，不少险企已提前储备1.5%和1.75%保底利率的分红险产品 [4] - 《2025年安联全球保险业发展报告》预测，未来十年中国保险市场整体增长率预计为7.5%，高于全球平均水平 [4] - 保险行业公募基金配置比例较沪深300指数明显欠配，且PB和ROE匹配较好，受益于公募基金基准回补；2季度债市上涨且港股红利资产表现好，利于支撑险企投资端业绩；后续预定利率调降等利于压降险企负债成本，看好低估值寿险标的 [4] 推荐及受益标的组合 - 推荐标的组合：江苏金租，香港交易所，中国财险；指南针，东方证券，东方财富，财通证券；中国太保，中国平安 [5] - 受益标的组合：国信证券，中金公司，九方智投控股，同花顺，新华保险 [6]

股权转让与买方背景 - 中国金融租赁34.96%股权被转让给Longling Capital Ltd，涉及1.21亿股，总金额约4607.99万港元 [2] - 买方公司主席为美图公司创始人蔡文胜，其为美图单一最大股东，但美图声明此次收购为蔡文胜个人行为 [2] 中国金融租赁业务与股价表现 - 公司主要业务为投资证券、货币市场工具、商品及衍生品，业绩依赖投资经理的专业能力 [3] - 公告发布后股价从0.124港元/股涨至1.90港元/股，涨幅超15倍，后续回落至1.3港元/股仍为两年高点 [3] - 买方计划加大对人工智能、Web3及数字资产金融产品的投资力度 [3] 蔡文胜的加密资产投资历史 - 2021年蔡文胜带领美图公司购买3.1万枚以太坊（5050万美元）和765.20枚比特币（3950万美元），截至2025年7月比特币持仓市值达8325.37万美元 [5] - 美图公司2021年累计购入1亿美元加密货币，股价同期涨幅超96% [5][6] - 2024年美图清仓加密货币（以太坊1亿美元、比特币0.8亿美元），股价随后从3港元/股涨至8港元/股 [6] 蔡文胜的投资版图 - 创立北京二六五科技（后被谷歌收购），并投资暴风集团、58.com、飞鱼科技等科技企业 [7][8] - 曾担任4399网络、58.com、飞博共创等公司董事，拥有丰富互联网及金融科技行业经验 [8]

货币政策调整 - 中国人民银行宣布实施适度宽松的货币政策，包括降低存款准备金率0.5个百分点以加大中长期流动性供给[1] - 同步将汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金率从5%阶段性调降为0%，以降低其负债成本并增强对汽车消费和设备更新领域的信贷供给能力[2] - 下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点至1.4%，预计带动LPR下行0.1个百分点，同时结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率分别下调0.25个百分点[2] 资本市场支持政策 - 中国人民银行优化调整两项支持资本市场的货币政策工具，合并使用8000亿元额度并扩大参与机构范围至40家，延长回购增持再贷款期限至3年[3] - 中央汇金公司被明确为维护资本市场稳定的重要力量，中国人民银行将提供充足再贷款支持其增持股票市场指数基金[3] - 国家金融监管总局拟扩大保险资金长期投资试点范围600亿元，调降股票投资风险因子10%以鼓励保险公司加大入市力度[4] 中长期资金引入 - 证监会计划提升各类中长期资金入市规模和占比，推动公募基金高质量发展行动方案以形成"回报增—资金进—市场稳"良性循环[4] - 中长期资金被认为更有利于支持创新企业和经济结构转型，因其具备长期属性和投资耐心[4] - 推动完善长周期考核机制以促进"长钱长投"，调动机构积极性[4] 资本市场改革方向 - 证监会将择机出台深化科创板、创业板改革措施，修订《上市公司重大资产重组管理办法》，发展科技创新债券并推出对外开放举措[5] - 改革目标包括提升资本市场内在稳定性，增强制度包容性以支持科技企业，优化境外上市备案流程并支持优质中概股回归[5] - 预计未来将通过政策框架完善促进新质生产力领域资源集聚，同时提高外资机构市场参与度[5]