公司基本情况 - 2025年5月22日15:30 - 16:30举办2024年度网上业绩说明会，线上投资者参与，地点为价值在线网络互动 [2] - 接待人员包括董事、总经理陈伟东、郑丽芳，财务总监，董事会秘书杨逢，独立董事黄伟坤 [2] 公司资源与项目 - 控股子公司江西翔鹭拥有铁苍寨矿区钨矿采矿权，面积5.96平方千米，开采矿种为钨、锡、铜矿 [2] - 截至年报披露日，潮州凤泉湖厂区光伏用钨丝具备月产5亿米生产能力，公司正推进年产300亿米超细钨丝建设项目 [3] - 2018年12月31日，铁苍寨矿山局部已探明储量（122b + 333）矿石量43.36万吨，WO3金属量5,103吨；共生铜矿保有资源储量（122b + 333）矿石量19.31万吨，铜金属量2,546吨；伴生铜矿保有资源储量（122b + 333）矿石量19.57万吨，铜金属量476吨；伴生锡矿保有资源储量（122b + 333）矿石量38.88万吨，锡金属量1,108吨；伴生钼矿保有资源储量（333）矿石量43.36万吨，钼金属量35吨；伴生银矿保有资源储量（333）矿石量43.36万吨，银金属量19吨 [5] 公司经营与盈利 - 一季度经营情况和本期盈利水平需关注公司在巨潮网披露的定期报告 [2][3] - 盈利增长点：2024年第四季度起国家启动大工程基建项目，硬质合金全年产量和销量提升；超细钨合金丝项目助力新能源赛道布局 [3] 公司研发方向 - 持续推进产业转型升级，集中发展硬质合金及钨丝项目，以科技创新驱动，提高盈利能力，改善产品结构，提升竞争力 [4] 行业发展前景 - 长期看，钨特殊性能、应用广泛、产业关联度高，中国钨资源有战略优势，经济增长将拉动钨需求，价格走高是趋势 [4] - 监管加强有利于规范开采、合理利用资源、保护环境和产业升级，推动产业结构向中高端发展 [4] 行业供需情况 - 供应方面，中国多数项目三年后投产，在营矿山产量平稳，国内暂停钨矿探采两证；国际项目2025年开始投产，越南产量下降，俄罗斯产品流通受限，最大增长来自哈萨克斯坦巴库塔钨矿，预计2025年原料供应增量不大，远期呈增长趋势 [5] - 需求方面，低空经济、可控核聚变发电技术、增材制造技术、热喷涂技术发展，国际经济复苏和库存重建，中国产业转型升级，预计2025年钨消费持续增长 [5] - 预计2025年度钨市场供需持续偏紧，市场维持相对高位运行 [5]

消费主题基金表现 - 多只消费主题基金今年以来的回报率已经超过20%，新消费赛道的绩优股成为重要超额收益来源 [1] - 243只消费主题基金中，年内回报率首尾业绩相差超过35个百分点 [1] - 新消费赛道走强意味着传统地产链传导的消费景气框架暂时失灵，结构性扩容成为市场主线 [1] - 投资者需重视消费品类创新与消费人群多元化需求，捕捉内需市场新机遇 [1] 上市公司业绩表现 - 截至4月29日19时，逾5000家上市公司披露一季报，其中超3900家实现盈利，呈现"开门红"态势 [1] - 近5300家A股公司合计实现营业收入70.6万亿元，归母净利润5.25万亿元 [4] - 近六成A股公司营收保持增长，近八成公司盈利 [4] - 净利润超千亿元企业增至10家，营收超千亿元企业达117家创出新高 [4] 民间投资情况 - 一季度我国民间投资同比增长0.4%，制造业和基础设施领域民间投资分别增长9.7%、9.3% [2] - 系列政策利好正转化为发展信心，支持民营企业发展的政策合力正在汇聚 [2] 钨产业发展 - 政策端通过出口管制和开采配额收紧引导钨产业高端化、绿色循环发展 [3] - 出口管制后海内外钨价价差或拉大，海外矿进口量减少 [3] - 2025年第一批钨矿开采总量控制指标同比下滑，供应偏紧支撑钨价走强 [3] - 钨与制造业"同频共振"，制造业回暖或提振钨市需求 [3] - 循环与再生技术、降本增效能力或成企业发展关键 [3] 汽车行业发展 - 新能源汽车为主业的车企表现优于传统燃油车业务占比较高的车企 [4] - 比亚迪2024年实现营收7771.02亿元同比增长29.02%，净利润402.54亿元同比增长34% [4] - 新能源汽车成为推动行业增长的主要动力 [4] 基金市场动态 - 今年以来基金分红金额突破800亿元，创近三年同期新高 [3] - 权益类基金分红额是去年同期的10倍，ETF占据大额分红榜单前列 [3] - 4月7日以来，超300只主动权益类基金净值创出年内新高 [3] - 绩优基金经理强调把握新兴消费等赛道，拓展投资思路 [3] 国有大行业绩 - 六家国有大行一季度合计实现归母净利润3444.2亿元，合计日赚约38.27亿元 [6] - 农业银行实现营收、归母净利润同比双增 [6] - 工商银行、农业银行、建设银行、交通银行的不良贷款率较上年末均有下降 [6] 券商投资动向 - 36家券商出现在224只个股前十大流通股股东名单中 [7] - 96只个股为券商新进持有，48只个股获券商增持 [7] 资本投资方向 - 牛散一季度加仓目标以算力、人形机器人等个股为主 [5] - 百亿私募增持个股主要集中在材料、资源行业 [5] 企业动态 - 广汽埃安完成股份制改革，正式更名"广汽埃安新能源汽车股份有限公司"，将择机上市 [6] - A轮广汽埃安将稀释约15%股份，引入不超过70家战略投资者 [6]

钨资源政策调整 - 中国对钨相关物项实施出口管制，包括仲钨酸铵、氧化钨、部分钨合金等，需申请许可 [2] - 2025年第一批钨矿开采总量控制指标为58000吨，同比下滑6.45%，江西产区降幅超10% [3][4] - 政策兼具资源安全、产业升级、地缘博弈三重意义，限制初级产品出口以推动高端化转型 [3] 钨市场供需与价格走势 - 4月29日长江综合钨粉均价32.1万元/吨，单日上涨3000元/吨，22日单日涨幅2000元/吨创年度最大 [4] - 龙头企业集体调价：章源钨业黑钨精矿采购价上调至14.45万元/标吨，白钨精矿至14.35万元/标吨，仲钨酸铵至21.4万元/吨 [5] - 供给端受限因矿石品位下降、环保趋严，海外进口量难增长；需求端高端领域（航空航天、半导体等）成主要增量 [4][5] 行业转型方向 - 钨资源回收与二次利用受青睐，低碳循环模式或成趋势 [6] - 企业面临成本压力，降本增效能力成为竞争关键 [6] - 政策与市场共同驱动行业向高效、低碳、循环转型 [7] 企业应对措施 - 章源钨业等企业已提交出口申请材料，审批时间或延长 [6] - 厦门钨业称出口流程延长但影响有限，翔鹭钨业致力于减少不确定性 [6] - 高端技术领域（如工业机器人、医疗器械）成为企业布局重点 [5]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入174,902万元，同比减少2.77% [1] - 归属于上市公司股东的净利润-8,950万元，同比增加30.68% [1] - 扣非后净利润-12,050万元，同比增加7.56% [1] - 光伏钨丝产品开工率及销售额未达预期导致总体利润亏损 [1] - 非经常性损益对净利润影响金额为3,100.07万元，主要为政府补助及非流动资产处置损益 [2] 行业及市场环境 - 2024年65%黑钨精矿均价13.70万元/标吨，同比上涨14.07% [1] - 5月份价格最高达15.7万元/标吨后逐渐回落 [1] - 下游光伏硅片行业整体开工率较低 [1] - 光伏硅片大尺寸、薄片化趋势明显，P型单晶硅片厚度从2020年170μm降至2023年155μm [5] - 金刚线细线化是硅片薄片化发展的刚性需求 [5] 产品与技术发展 - 碳化钨粉产量和销量分别减少18.68%和11.48% [3] - 硬质合金全年产量和销量分别提升15.83%和31.93% [3] - 已出售刀具相关生产设备，基本退出精密刀具业务 [4] - 超细钨丝线径26-33μm，抗拉强度6000-6600N/mm2，已送样验证 [6] - 潮州凤泉湖厂区具备月产5亿米超细钨丝能力，推进年产300亿米建设项目 [6] 生产与供应链 - 粉末系列产品以订单式生产为主，结合销售预测进行备货 [10] - 硬质合金棒材除订单生产外会形成部分库存 [11] - 直销为主、经销为辅的销售模式 [12] - 钨精矿采购需保持1-2个月安全库存 [13] - 根据市场价格走势进行库存管控 [13] 战略规划 - 资源向钨丝及高端硬质合金材料倾斜 [7] - 推进设备智能化、生产过程自动化和管理信息化 [7] - 完善营销网络，拓展国内外市场 [7] - 加大钨回收料使用力度以降低生产成本 [3] - 优化烧结工艺，淘汰老旧生产设备 [3] 融资与担保 - 申请不超过30亿元融资额度 [18] - 实际控制人提供连带责任保证担保 [19] - 担保有效期一年 [19]

财务数据表现 - 营业收入本期较上年同期增加31,23066万元，增幅3574%，主要系产品销量及售价同比增长所致[10] - 营业成本本期较上年同期增加29,07973万元，增幅3974%，主要系产品销量增加所致[10] - 营业利润、利润总额、净利润以及归属于母公司所有者的净利润较上年同期分别增加1,61754万元、1,61413万元、1,56770万元、1,53613万元，增幅分别达4815%、4848%、5864%、5646%，主要系报告期销售订单饱满，产品销量增长所致[11] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加17,01093万元，增幅9673%，主要系销售商品收到的现金同比增加额大于购买商品支付的现金同比增加额影响所致[12] 资产负债表变动 - 应收账款期末数较年初数增加40,19290万元，增幅10625%，系公司依据与客户的交易惯例享有期间信用额度并须于年末清账的客户自年初至报告期末交易额累积增加所致[5] - 应收票据期末数较年初数减少4,12626万元，下降9526%，系商业承兑汇票到期收款所致[5] - 使用权资产期末数较年初数增加81213万元，增幅15187%，租赁负债期末数较年初数增加87772万元，增幅29976%，系根据经营需求增加职工宿舍及厂房租赁所致[6] - 应付票据期末数较年初数减少15,23025万元，下降3245%，系票据到期付款所致[7] 非经常性损益及资产减值 - 年初至报告期末其他符合非经常性损益定义的损益项目发生额-1,73308968元，系公司对大余石雷钨矿尾矿库进行风险隐患治理产生的费用[3] - 报告期内合并报表累计计提存货跌价准备72866万元，产品销售累计转销存货跌价准备91920万元，影响公司损益增加利润总额19054万元[39] - 应收款项坏账准备报告期内累计计提1,92152万元，影响公司损益减少利润总额1,92152万元[40] - 2025年第一季度公司累计计提资产减值2,65018万元，减少报告期利润总额2,65018万元，累计转销存货减值91920万元，合计减少报告期利润总额1,73098万元[42] 公司治理及信息披露 - 公司第六届董事会第十七次会议审议通过《2025年第一季度报告》及《关于2025年第一季度计提资产减值准备的议案》，表决结果为全票同意[21][22][29][30] - 监事会认为第一季度报告内容真实、准确、完整，计提资产减值准备符合《企业会计准则》和公司相关制度规定[32][43] - 公司将于2025年5月15日举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，通过网络互动方式与投资者沟通[46][47]