根据提供的研报内容，报告主要分析了北上资金的行业配置和净流入情况，并未涉及传统的量化模型（如多因子模型、风险模型等）或量化因子（如价值、动量等）的构建与测试。报告的核心是描述性统计分析。 因此，本次总结将重点放在报告中用于分析的资金流指标上。该指标可以被视为一个分析因子。 量化因子与构建方式 **1 因子名称：行业资金净流入因子**[2][5][16] **1.1 因子的构建思路** 该因子的构建思路是，为了更真实地反映北上资金主动的配置行为，需要剔除因股票价格涨跌导致的持股市值被动变化的影响，从而计算出资金在特定行业上的主动净流入额。[5][16] **1.2 因子具体构建过程** 报告虽未给出完整的数学公式，但详细描述了计算过程，具体步骤如下： 1. **确定时间区间**：例如，报告中选择的时间区间为2025年第二季度至2025年第三季度（2025Q2至2025Q3）[5][16] 2. **计算期初和期末持股市值**：对于每个行业内的所有个股，分别计算北上资金在期初（2025Q2末）和期末（2025Q3末）的持股市值[2][11] 3. **剥离价格影响**：通过调整期初持仓来剥离行业自身涨跌幅的影响。具体方法是，将期初的持股市值根据该行业（或行业内个股）在计算期内的涨跌幅进行调整，得到一个“假设期末持仓市值”。这个假设值代表了如果北上资金在此期间没有进行任何主动买卖操作，仅因价格波动其持仓市值应变为多少[5][16][28] * 计算逻辑可表示为：`假设期末持仓市值 = 期初持股市值 × (1 + 行业期间收益率)` 4. **计算主动净流入**：将实际的期末持股市值与上述“假设期末持仓市值”相减，其差额即为北上资金在该行业上的主动净流入（或流出）金额[5][16][28] * 计算逻辑可表示为：`行业资金净流入 = 实际期末持股市值 - 假设期末持仓市值` * 如果结果为正值，表示资金净流入；如果为负值，表示资金净流出。 **1.3 因子评价** 该因子提供了一种更清晰的视角来观察资金的主动配置动向，比单纯比较期初和期末持仓市值的变化更能反映真实的资金意愿。[5][16][28] 因子的回测效果 报告未提供该因子在历史回测中的表现指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR等）。报告仅展示了特定时间段（2025年第三季度）的计算结果。[5][16] **1 行业资金净流入因子，在2025Q3的取值情况** * **一级行业净流入TOP5**：电子、电力及新能源设备、农产品、化学品、非金属材料 [5][16] * **一级行业净流出TOP5**：银行、食品饮料、公用事业、综合金融、家电制造 [5][16] * **二级行业净流入TOP5**：零部件及元器件、新能源车设备、通用机械、新能源设备及制造、显示器件 [20] * **二级行业净流出TOP5**：国有行、白酒、股份行、电力、证券及期货 [20]

板块整体表现 - 10月16日非金属材料板块整体上涨0.17%，表现优于上证指数（上涨0.1%）但弱于深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内个股表现分化，力量钻石以7.27%的涨幅领涨，而东方恢震跌幅最大为4.35%[1][2] 领涨个股分析 - 力量钻石收盘价为43.95元，涨幅7.27%，成交量为36.86万手，成交额达15.58亿元[1] - 力量钻石获得主力资金净流入6547.79万元，主力净占比为4.2%[3] - 索通发展上涨1.79%，收盘价25.54元，成交26万手，成交额6.63亿元，主力资金净流入4067.39万元，净占比6.14%[1][3] 资金流向分析 - 非金属材料板块整体呈现主力资金净流入9599.41万元，而游资和散户资金分别净流出1985.72万元和7613.69万元[2] - 联瑞新材虽股价微跌0.26%，但获得主力资金净流入2599.32万元，净占比高达7.85%[1][3] - 石英股份股价下跌1.67%，主力资金净流出3118.87万元，净占比为-6.06%[1][3]

板块整体表现 - 10月15日非金属材料板块整体上涨0.5%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股多数上涨，领涨股为索通发展，涨幅为3.46% [1] - 从资金流向看，板块主力资金净流出1.78亿元，而游资资金净流入6299.13万元，散户资金净流入1.15亿元 [2] 个股价格与成交表现 - 索通发展收盘价为25.09元，涨幅3.46%，成交量为15.43万手，成交额为3.82亿元 [1] - 力量钻石是表中唯一价格下跌的个股，跌幅为0.32%，但成交活跃，成交量达44.61万手，成交额高达19.30亿元 [1][2] - 联瑞新材收盘价最高，为56.90元，上涨0.99%，成交额为2.67亿元 [1] - 天马新材收盘价为39.58元，上涨1.20%，成交额为1.32亿元 [1] 个股资金流向分析 - 坤彩科技呈现主力资金和游资净流入，分别为160.53万元和221.55万元，主力净占比为4.53%，而散户资金净流出382.08万元 [3] - 力量钻石主力资金净流出显著，达1.647亿元，主力净占比为-8.51%，但游资和散户资金分别净流入7155.41万元和9266.64万元 [3] - 长江材料主力资金净流出538.53万元，主力净占比为-7.59%，但散户资金净流入703.33万元，散户净占比达9.91% [3] - 石英股份主力资金净流出515.50万元，游资资金净流入1249.40万元 [3]

板块整体表现 - 10月14日非金属材料板块整体下跌1.76%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股表现分化，力量钻石以14.97%的涨幅领涨，联瑞新材以6.89%的跌幅领跌 [1][2] 领涨及领跌个股 - 力量钻石收盘价41.10元，上涨14.97%，成交量为46.15万手，成交额为18.37亿元 [1] - 联瑞新材收盘价56.34元，下跌6.89%，成交量为8.40万手，成交额为4.92亿元 [2] - 石英股份成交额最高，达10.24亿元，股价下跌2.64% [1][2] 板块资金流向 - 非金属材料板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1466.7万元，游资资金净流出406.8万元 [2] - 散户资金整体净流入1873.49万元 [2] - 力量钻石是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入1.92亿元，主力净占比10.46% [3] - 联瑞新材主力资金净流出规模最大，达8118.75万元，主力净占比-16.52% [3] - 索通发展主力资金净流出6184.97万元，但散户资金净流入8662.66万元，散户净占比高达16.60% [3]

板块整体表现 - 非金属材料板块在10月13日整体上涨0.52%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为齐鲁华信，涨幅达6.67%，收盘价为8.79元 [1] - 板块资金呈净流出状态，主力资金净流出8011.14万元，游资资金净流出1924.34万元，散户资金净流入9935.48万元 [2] 领涨个股表现 - 石英股份涨幅为6.05%，收盘价为43.48元，成交量为28.32万手，成交额为12.12亿元 [1] - 东方恢震涨幅为5.52%，收盘价为13.19元，成交量为9.70万手，成交额为1.20亿元 [1] - 力量钻石涨幅为2.38%，收盘价为35.75元，成交量为21.97万手，成交额为7.74亿元，是当日主力资金唯一净流入的个股，净流入1391.68万元，主力净占比1.80% [1][2][3] 领跌个股表现 - 联瑞新材跌幅最大，为4.56%，收盘价为60.51元，成交量为7.51万手，成交额为4.54亿元，主力资金净流出2150.50万元 [2][3] - 天马新材跌幅为1.93%，收盘价为39.68元，成交量为3.88万手，成交额为1.52亿元 [2] - 索通发展跌幅为1.47%，收盘价为25.52元，成交量为16.63万手，成交额为4.16亿元，主力资金净流出2498.10万元 [1][2][3] 个股资金流向 - 石英股份主力资金净流出3200.39万元，游资资金净流出2958.98万元，但散户资金净流入6159.36万元，散户净占比5.08% [3] - 坤彩科技主力资金净流出831.30万元，主力净占比-15.23%，但游资和散户资金分别净流入212.62万元和618.69万元 [3] - 长江材料主力资金净流出431.02万元，游资资金净流出797.20万元，但散户资金净流入1228.22万元，散户净占比高达16.13% [3]

板块整体表现 - 2024年10月10日，非金属材料板块整体下跌1.58%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌 [1][2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出2.15亿元，而游资和散户资金分别净流入8172.66万元和1.33亿元 [2] 领涨个股表现 - 东方恢赏涨幅最大，为2.12%，收盘价12.50元，成交额1.41亿元 [1] - 齐鲁华信上涨1.85%，收盘价8.24元，成交额1875.00万元 [1] - 联瑞新材上涨1.28%，收盘价63.40元，成交额4.18亿元，并获得主力资金净流入177.53万元 [1][3] 领跌个股表现 - 石英股份领跌板块，跌幅达5.36%，收盘价41.00元，主力资金净流出1.317亿元，净流出占比高达14.53% [1][2][3] - 力量钻石下跌1.74%，收盘价34.92元，主力资金净流出6174.58万元 [2][3] - 龙高股份下跌0.78%，收盘价25.31元，主力资金净流出433.53万元，净流出占比为16.00% [1][2][3] 个股资金流向 - 石英股份是资金流出最显著的个股，主力净流出1.317亿元，但同时获得游资净流入7135.16万元 [3] - 力量钻石主力净流出6174.58万元，散户资金净流入5506.55万元 [3] - 索通发展主力净流出1179.50万元，但散户资金净流入1149.34万元 [3] - 多数下跌个股均呈现主力资金净流出而散户资金净流入的态势 [3]

板块整体表现 - 非金属材料板块在10月9日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.15%，大幅跑赢上证指数（上涨1.32%）和深证成指（上涨1.47%）[1] - 板块内个股普涨，领涨股力量钻石单日涨幅达12.29%[1] - 从资金面看，板块整体呈现主力资金净流入5519.07万元和散户资金净流入4579.86万元，但游资资金净流出1.01亿元[2] 领涨个股表现 - 力量钻石表现最为突出，收盘价35.54元，涨幅12.29%，成交量为21.04万手，成交额为7.25亿元，同时获得主力资金净流入7116.71万元，主力净占比达9.82%[1][3] - 石英股份涨幅居次，收盘价43.32元，上涨7.02%，成交量为31.60万手，成交额为13.58亿元，主力资金净流入4589.78万元[1][3] - 宁新新材和天马新材涨幅分别为3.35%和3.24%，成交额分别为1.00亿元和1.54亿元[1] 资金流向分析 - 力量钻石是唯一获得主力资金和游资共同关注的个股，尽管游资净流出599.87万元，但主力资金大幅净流入7116.71万元[3] - 石英股份虽然获得主力资金净流入4589.78万元，但遭遇游资大幅净流出8029.80万元[3] - 部分个股如索通发展、联瑞新材呈现主力资金净流出，净流出额分别为3789.14万元和2199.97万元[3] - 联瑞新材成交活跃，成交额达5.71亿元，但主力资金净流出2199.97万元[1][3]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，上证指数收报3933.97点，涨幅1.32%，突破3900点并刷新2015年8月以来新高 [1] - 深证成指收报13725.56点，涨幅1.47%，创业板指收报3261.82点，涨幅0.73% [1] - 市场总成交活跃，沪市成交额12168.89亿元，深市成交额14363.08亿元，创业板成交额6544.97亿元 [1] 领涨行业板块 - 贵金属、小金属、工业金属板块涨幅居前 [1] - 小我屋板块涨幅5.33%，总成交额525.13亿元，资金净流入69.43亿元，板块内26家公司全部上涨 [2] - 工业等屋板块涨幅5.04%，总成交额803.91亿元，资金净流入31.72亿元 [2] - 金属新材料板块涨幅5.00%，总成交额202.21亿元，资金净流入20.05亿元，板块内30家公司全部上涨 [2] - 风电设备板块涨幅3.41%，总成交额218.90亿元，资金净流入11.57亿元 [2] - 钢铁板块涨幅3.03%，总成交额200.40亿元，资金净流入25.09亿元 [2] - 煤炭开采加工板块涨幅2.88%，总成交额103.80亿元，资金净流入19.23亿元 [2] 下跌行业板块 - 影视院线、旅游及酒店、厨卫电器等板块跌幅居前 [1] - 影视院线板块跌幅4.61%，总成交额114.56亿元，资金净流出10.55亿元 [2] - 旅游及酒店板块跌幅3.55%，总成交额86.12亿元，资金净流出16.21亿元，板块内34家公司全部下跌 [2] - 厨卫电器板块跌幅1.36%，总成交额9.83亿元，资金净流出1.80亿元 [2] - 教育板块跌幅1.34%，总成交额34.52亿元，资金净流出3.85亿元 [2] - 房地产板块跌幅0.64%，总成交额372.60亿元，资金净流出25.56亿元 [2] - 汽车零部件板块跌幅0.43%，但成交额巨大，达961.97亿元，资金净流出28.57亿元 [2]

板块整体表现 - 9月30日非金属材料板块整体上涨0.65%，表现优于上证指数（上涨0.52%）和深证成指（上涨0.35%）[1] - 板块内资金呈现净流出态势，主力资金净流出3414.57万元，游资资金净流出3056.27万元，而散户资金净流入6470.84万元[2] 领涨个股分析 - 联瑞新材（688300）为板块领涨股，收盘价62.10元，单日涨幅达3.48%，成交量为7.79万手，成交额为4.88亿元[1] - 石英股份（603688）涨幅0.97%，收盘价40.48元，成交量为14.75万手，成交额为6.03亿元[1] - 秉扬科技（836675）和齐鲁华信（830832）分别上涨0.91%和0.49%[1] 领跌个股及资金流向 - 宁新新材（839719）和天马新材（838971）跌幅居前，分别下跌2.74%和2.34%[2] - 索通发展（603612）主力资金净流出额最大，达1755.54万元，主力净占比-2.77%[3] - 联瑞新材尽管股价领涨，但主力资金净流出744.77万元，游资资金净流出1306.53万元，而散户资金净流入2051.30万元[3] - 长江材料（001296）主力资金净流出529.10万元，主力净占比高达-10.20%[3]

板块整体表现 - 非金属材料板块当日上涨0.21%，领涨个股为宁新新材（涨幅4.61%）[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点，深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 板块内10只个股上涨，5只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 宁新新材涨幅最高达4.61%，收盘价15.67元，成交额8936.69万元[1] - 天马新材上涨3.84%至39.8元，索通发展上涨3.55%至26.85元[1] - 力量钻石跌幅最大为2.06%，石英股份下跌1.01%[2] - 索通发展成交量最高达27.46万手，成交额7.32亿元[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4712.74万元，游资净流出2603.06万元，散户净流入7315.81万元[2] - 索通发展获主力资金净流入9906.39万元，占比13.54%，为板块内唯一主力净流入个股[3] - 联瑞新材主力净流出5086.35万元（占比15.84%），石英股份净流出6535.77万元（占比13.97%）[3] - 力量钻石主力净流出2413.93万元，但散户资金净流入2060.7万元[3]