股票交易异常波动情况 - 公司股票（证券简称：亿利达，证券代码：002686）在2025年12月2日、12月3日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] 公司核查情况说明 - 经核查，截至公告日，未有需要更正或补充披露的事项 [1] - 公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [2] - 公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项 [3] - 公司控股股东及实际控制人在公司股票交易异常波动期间未买卖公司股票 [4] 不存在应披露而未披露信息的声明 - 公司董事会确认，目前没有任何根据深交所规定应予以披露而未披露的事项或相关筹划、商谈等 [5] - 董事会也未获悉公司有应予以披露而未披露的、对公司股票交易价格产生较大影响的信息 [5] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [5]

股份回购计划进展 - 公司于2025年4月22日通过股份回购方案，计划使用自有资金以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于人民币3,000万元且不超过人民币5,000万元，回购价格上限不超过人民币6.50元/股，实施期限为董事会审议通过之日起不超过12个月 [1] - 截至2025年11月30日，公司累计回购股份6,151,100股，约占公司总股本的1.0863%，最高成交价为6.45元/股，最低成交价为6.17元/股，成交总金额为39,277,656元（不含交易费用）[2] - 因公司派发现金红利，自2025年7月7日起，回购股份价格上限由6.50元/股调整为6.49元/股 [1] 征收补偿款收款进展 - 公司全资子公司三进科技于2025年5月12日签署征收补偿协议，约定补偿费用合计人民币354,825,259元 [8] - 截至本公告披露日，公司已收到部分征收补偿款合计人民币52,033,459元，其中包括2025年6月9日收到的30,000,000元及近日收到的第二笔22,033,459元 [9][10] - 公司将按《企业会计准则》对征收补偿款进行会计处理，具体财务影响以年度审计机构的审计结果为准 [10]

公司业务动态 - 南方风机股份有限公司于近日收到中广核工程有限公司发出的中标通知书 [1] - 公司被确认为TY项目LOT150Ad空调机组及换热器的中标方 [1] - 公司同时被确认为TY项目LOT150Ac、Ah及HVAC系统风阀(标段1)的中标方 [1]

公司股价与交易表现 - 11月20日股价上涨5.07%，报收6.84元/股 [1] - 当日成交金额为6235.75万元，换手率达到1.80% [1] - 公司总市值为38.73亿元 [1] 公司主营业务构成 - 空调风机及配件是核心业务，占主营业务收入46.63% [1] - 汽车零部件业务占比39.17% [1] - 建筑通风机、水盘、新材料及其他业务合计占比14.19% [1] 主要机构股东动态 - 博道久航混合A基金于三季度新进成为十大流通股东，持有166.59万股，占流通股比例0.32% [2] - 该基金在11月20日股价上涨中实现浮盈约54.97万元 [2] 相关基金业绩表现 - 博道久航混合A基金今年以来收益率为35.29%，同类排名1976/8136 [2] - 该基金近一年收益率为38.61%，同类排名1427/8055 [2] - 基金成立以来累计收益率为76.19%，最新规模为14.73亿元 [2]

公司业务与项目概述 - 远景科技集团在内蒙古赤峰运营零碳氢能产业园，核心业务为利用风电和光伏生产绿氨，并将其应用于船舶燃料、航空燃料及化肥原料等领域[1][5] - 公司业务分为三大核心板块：远景能源（风机制造、储能、氢能，估值1100亿）、远景动力（动力电池制造，估值730亿）、远景智能（智能物联网，估值265亿），合计估值约2000亿[1][12] - 赤峰零碳产业园通过自研风机、光伏、储能系统及电解水制氢技术实现绿氨全链条生产，项目首期32万吨工程已投产，全部建成后年产152万吨绿氨，可减少超900万吨碳排放，相当于1500万辆燃油车的年排放量[4][6][7] 绿氨生产技术与成本优势 - 绿氨生产全程100%依赖绿电，实现零碳排放，其能量密度高，可实现绿色能源低成本储存和运输[5][11] - 公司通过AI电力系统优化调度，将占氢能成本80%的电力成本压至最优，目标在2年内使绿氨成本达到灰氨水平[10][11][18] - 以氨罐储能为对比，仅需1.5亿元投入即可储存1亿度电能量，同等电储能成本需600亿元，凸显成本优势[12] 资源与产能规模 - 赤峰地区风电等效利用小时数高达4000小时/年，光伏等效利用小时数达2000小时/年，风机日均运转11小时，光伏日均发电5小时以上[2][16] - 产业园装配15台自研WTGS5000风机（叶轮直径182米），单台年发电1700万度，日总发电量达60万度，配套储能电站用于制氢[15][16][17] - 项目远期规划20GW规模，形成年发电量600亿度的独立可再生能源系统，规模相当于葡萄牙全国用电量，在全球经济体中排名约第50位[8][9] 市场应用与商业合作 - 绿氨已获日本丸红商社长期采购订单，用于船舶燃料、氢能衍生品和化肥领域；DHL采购绿氨用于可持续航空燃料，目标2030年混合比超30%[19] - 公司通过投资慕帆动力研发氢氨双燃料燃气轮机（100%国产化），单台年发电量最高7000万度，已获多国意向订单，推动绿氨发电跨区域应用[20][21][22] - 埃及Ataqa绿氨工厂项目正在推进，一期设计年产42万吨绿氨，主要面向出口，拓展全球化布局[22] 技术研发与产业协同 - 公司自研风机关键部件（变频器、叶片、发电机），在风电领域2024年订单量全球第一，储能出货量全球第三[12][14] - AI电力系统通过预测天气、调度生产节奏实现"荷随源动，源随荷动"，未来可能发展为管理碳中和世界的能源超级大脑[18] - 业务布局覆盖风电、光伏、储能、氢能、智能物联网等，形成端到端的能源系统协同，实现海量数据整合与智能调配[9][12][18]

投资评级 - 报告对明阳智能维持“推荐”评级 [5][7] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩符合预期，在手订单饱满，海风龙头已进入全球化击球区 [2][5] - 公司技术研发持续投入，大型化升级与供应链管理优势突出，已完成最大至25MW全功率产品谱系布局，海外海风布局领先 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润将实现高速增长，增速分别为237%/96%/29% [5] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入263.04亿元，同比增长29.98%；归母净利润7.66亿元，同比下降5.29% [3] - 2025年第三季度单季营收91.61亿元，同比增长8.53%，环比下降2.95%；归母净利润1.56亿元，同比增长5.39%，环比下降49.38% [3] - 2025年前三季度公司毛利率为11.47%，同比下降3.73个百分点；净利率为3.00%，同比下降1.27个百分点 [3] 分板块经营情况 - 风机制造板块：2025年前三季度销售收入205.18亿元，风机对外销售12.28GW，同比增长59.50%；陆上风机出货量11.02GW，同比增长73.53%；海上风机出货量1258MW，同比减少6.61% [4] - 截至2025年9月30日，公司在手订单总量为46.89GW [4] - 电站转让板块：前三季度销售收入37.46亿元，同比增长77.28% [4] - 发电板块：截至2025年9月底，公司自营电站并网容量2048MW，在建容量4062MW [4] 全球化进展与技术优势 - 2025年前三季度公司新增订单18.33GW，其中新增海外订单约2.96GW，公司海外在手订单超过5GW [5] - 公司已完成陆上2.5-15MW+和海上10-25MW大容量机组的产品谱系布局，并构建了漂浮式风机技术创新体系 [5] 未来盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为421.5亿元、495.9亿元、522.6亿元，对应增速为55%/18%/5% [5][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.7亿元、22.9亿元、29.4亿元，对应增速为237%/96%/29% [5][6] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.51元、1.01元、1.30元，对应市盈率（PE）分别为30倍、15倍、12倍 [5][6]

公司业务动态 - 山东省章丘鼓风机股份有限公司中标中石化（河南）炼油化工有限公司的聚丙烯干燥风机检修罗茨鼓风机配件采购项目[1][2] - 中标项目具体为河南炼化83024297131聚合部2聚丙烯干燥风机C701检修项目[1] - 中标金额未在提供信息中明确披露[1][2] 公司经营概况 - 公司对外投资了43家企业[1] - 公司参与招投标项目共计2554次[1] - 公司在财产线索方面拥有商标信息20条、专利信息612条、著作权信息30条以及行政许可24个[1] 项目基本信息 - 采购方为中石化（河南）炼油化工有限公司[1][2] - 项目地区位于河南省[2] - 项目公示发布日期为2025年10月26日[1][2]

投资评级 - 报告对金风科技的投资评级为“推荐”，并予以“维持” [1][7] 核心观点 - 风电行业景气向上，公司风机业务盈利水平仍具提升空间 [7] - 风机制造业务形势向好，氢氨醇项目为电站业务提供新的业绩增量 [1][6][7] 财务业绩表现 - 2025年第三季度单季营收196.1亿元，同比增长25.4%，归母净利润10.97亿元，同比增长170.64% [3] - 2025年前三季度营收481.47亿元，同比增长34.34%，归母净利润25.84亿元，同比增长44.21% [3] - 2025年第三季度综合毛利率为13.00%，环比提升0.84个百分点，主要由风机制造业务毛利率改善驱动 [6] - 公司预计2025-2027年归母净利润分别为36.93亿元、49.18亿元、62.06亿元 [5][7] 风机业务运营 - 前三季度公司实现风机对外销售容量18.4GW，同比增长90.01%，其中第三季度销量约7.8GW [6] - 截至三季度末，公司外部在手订单合计49.87GW，其中海外订单量为7.16GW [6] - 国际业务累计装机容量达11.2GW，较二季度末增加约1.2GW [6] 电站与氢能业务 - 2025年1-9月，公司国内外风电项目新增权益并网装机容量745MW，同时销售风电场规模100MW [6] - 截至三季度末，公司国内外自营风电场权益装机容量合计8688MW [6] - 兴安盟绿氢制绿甲醇项目一期验证成功，全部投产后年产绿色甲醇规模将达到145万吨 [6] - 乌拉特中旗3GW风氢氨醇一体化项目已签订投资协议，总投资金额约189.2亿元 [6] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为773.14亿元、852.15亿元、919.68亿元，同比增长率分别为36.4%、10.2%、7.9% [5] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.87元、1.16元、1.47元 [5] - 当前股价对应2025-2027年动态市盈率（P/E）分别为18.1倍、13.6倍、10.8倍 [5][7]

投资评级 - 报告对金风科技维持“推荐”评级 [3][5] 核心观点与业绩摘要 - 公司主业经营稳健，海外业务积极拓展 [1] - 2025年前三季度实现营业收入481.47亿元，同比增长34.34%；归母净利润25.84亿元，同比增长44.21% [1] - 2025年第三季度单季营收196.10亿元，同比增长25.40%，环比增长2.86%；归母净利润10.97亿元，同比增长170.64%，环比增长19.31% [1] - 25Q3毛利率约为13.00%，环比提升0.84个百分点；净利率约为5.98%，环比提升0.67个百分点 [1] 分板块经营情况 - **风机制造**：前三季度风机对外销售容量约18.45GW，同比增长90%；25Q3销售约7.81GW，同比增长约71%，环比下降约3% [2] - **风机制造**：6MW及以上机型销售容量占比提升至86%；截至2025年三季度末，公司在手订单总量52.5GW，其中外部订单49.9GW [2] - **电站业务**：截至25Q3末，公司自营风电场权益装机容量约8.69GW；年初至今新增权益并网装机约745MW，销售风电场规模约100MW [2] - **电站业务**：25Q3单季度自营风电场平均利用小时数约475小时，环比降低145小时 [2] 海外业务拓展 - 截至2025年三季度末，公司国际业务累计装机容量达11,214.62MW，在亚洲（除中国）装机突破3GW [3] - 公司在南美洲、大洋洲装机量均已超过2GW，在北美洲、非洲装机量均已超过1GW [3] - 公司海外在手外部订单约7.16GW，较去年同期的约5.54GW有所增长 [3] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2025-2027年营收分别为778.1亿元、881.4亿元、959.1亿元，增速分别为37%、13%、9% [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为33.6亿元、42.8亿元、49.8亿元，增速分别为81%、27%、16% [3][4] - 对应2025-2027年市盈率分别为20倍、16倍、13倍 [3][4] - 预计毛利率将从2024年的13.80%持续提升至2027年的14.76% [9][10] - 预计净资产收益率将从2024年的4.83%显著提升至2027年的10.20% [9][10]

公司战略与市场表现 - 公司实施“立足本土，服务本土”战略，在欧洲、美洲、亚太及中东和非洲地区实现本地化与独立运营[1] - 该战略带来三大优势：贴近客户、供应链独立、降低碳排放[1] - 公司在中国市场的本地化率已达到约90%[1] - 2024/2025财年，公司在中国市场实现销售额约人民币28亿元[1] 西安工厂投资与运营 - 西安工厂最新一期扩建投资约3000万欧元[1] - 工厂投产后将新增约500个就业岗位[1] - 西安工厂集生产、物流、研发、质量及采购等综合职能于一体[1] - 工厂面向数据中心、洁净室等关键业务领域，提供节能、高效的风机解决方案[1] 研发与创新能力 - 上海与西安两地研发部门紧密协作，以更灵活、高效的方式满足中国客户需求[2] - 西安工厂配备了全面的研发实验室，专注于产品的可靠性、耐用性及多场景适应性[2] - 工厂推动节能EC风机、数字化通风解决方案的研发以及改造概念的推进和落地[2] - 公司与本地高校合作，进行前沿技术探索和青年人才培养[2] 中国市场重要性 - 自1996年进入中国市场以来，公司在中国拥有约1700名员工[1] - 西安工厂的投产标志着集团“立足本土，服务本土”战略的又一重要里程碑[1] - 中国市场对公司始终具有重要意义，是公司的重要战略区域[1][2]