行业投资评级 - 投资评级为"看好丨维持" [9] 核心观点 - 风机环节作为风电行业中价值量靠前的赛道，过去因竞争激烈导致行业盈利普遍较低，但近年来风机价格触底，预计2025年下半年盈利能力将迎来拐点 [2][4] - 风机环节有望受益于反内卷趋势，主要因下游采购方以国央企为主，且风机制造企业多为国企，行业竞争格局集中 [6][24] 盈利修复驱动因素 - 涨价订单集中交付：2024年下半年陆风风机（不含塔筒）平均中标价格达1588元/KW，较上半年提升7%，预计2025年下半年开始交付将带动盈利修复 [5][16] - 大型化趋缓：2025年1-7月陆风风机招标最大功率段稳定在10MW水平，6MW及以上机型占比84.1%（2024年全年81.5%），8MW及以上机型占比30.9%（2024年全年31.4%） [5][17] - 降本增效推进：随着大型化趋缓，主机厂通过降本增效有望改善盈利能力，部分头部企业风机年营收超300亿元，盈利修复将释放显著业绩弹性 [5][22] 反内卷支撑因素 - 采购方结构：2024年风机招标前十名业主均为国央企，合计占比83%（华电集团14%、国家能源11%、国家电投10%等） [6][24] - 制造商格局：2024年风电主机厂中标前11家中7家为国企，头部5家企业份额达69% [6][24] - 招标规则变更：国家电投等自2024年下半年起取消最低价中标，采用"评标价算术平均数下浮5%为基准价"，推动陆风风机（不含塔筒）中标均价稳定在1500元/KW [6][28][29][31] 投资建议 - 重点推荐风机龙头企业，因涨价订单交付+大型化稳定+降本增效将驱动毛利率持续修复 [7][33] - 国内海风开工加速，预计2025年装机10GW；海外海风建设提速（2024年新增开工已超2023年全年），2026年海外装机爆发将利好国内管桩、海缆环节出海 [7][33] 数据图表要点 - 价格趋势：2024H2风机中标价较H1提升7%，国电投框架招标中标价持续回升 [5][16][31] - 功率分布：2025年1-7月6MW+机型占比84.1%，8MW+机型占比30.9% [5][17] - 企业亏损：2024年多数风机企业制造业务亏损，头部企业营收规模超300亿元 [22][23] - 业主分布：华电集团（14%）、国家能源（11%）、国家电投（10%）为前三大招标方 [24][26]

股价表现 - 截至2025年8月11日收盘 南风股份报收8.73元 较前日上涨1.04% [1] - 当日成交量为12.02万手 成交额达1.05亿元 换手率为2.51% [1] 资金流向 - 8月11日主力资金净流出81.63万元 [2][4] - 同日游资资金净流入83.83万元 散户资金净流出2.2万元 [2][4] 业务进展 - 公司通风与空气处理设备已应用于拉日铁路项目 [2] - 公司将积极参与新疆、西藏等地区重大项目招投标 [2] - 子公司南方增材提供一站式3D打印服务 应用范围包括航空航天领域 [2] - 3D打印业务已实现小批量销售 正与各领域客户积极洽谈 [2] 公司治理 - 董事史旭光因个人原因辞去董事及董事会专门委员会委员职务 [3][4] - 辞职未导致董事会人数低于法定要求 不影响公司正常经营 [3][4] - 史旭光未持有公司股份 不存在未履行承诺事项 [3]

公司评级与业务亮点 - 天风证券给予运达股份买入评级 [2] - 公司作为国营风机龙头，市场份额持续提升 [2] - 主业方面，国内风机价格触底回升，风机出口成为新增长点 [2] - 成本控制能力强，风机制造盈利迎来改善，风机出口+海风成为新利润增长点 [2] - 拓展电站发电及销售业务、新能源工程总承包、储能等业务，构建多元化业务版图 [2] 行业动态 - 国内风机价格触底回升 [2] - 风电整机行业竞争加剧 [2]

股份回购方案 - 公司于2025年4月22日董事会通过回购议案，计划使用自有资金以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于3000万元且不超过5000万元，回购价格不超过6.50元/股，实施期限不超过12个月 [1] - 2025年6月27日因派发现金红利，回购价格上限由6.50元/股调整为6.49元/股，自2025年7月7日除权除息日起生效 [1] 回购进展 - 截至2025年7月31日，公司累计回购1,143,300股，占总股本0.2019%，最高成交价6.45元/股，最低成交价6.17元/股，成交总金额7,207,661元 [2] - 回购进展符合既定方案和法律法规要求 [2] 回购合规性 - 公司未在重大事项发生或决策期间至依法披露日内回购股份 [3] - 集中竞价回购符合委托价格不得为当日涨幅限制价格、不得在开盘/收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日进行等要求 [4]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由董事会提议并召集，会议通知已于2025年7月2日在指定媒体及深圳证券交易所网站公告 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场会议于2025年7月17日在公司会议室召开，实际时间、地点与通知一致 [2] - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统进行，时间为2025年7月17日9:15-15:00 [3] 出席会议人员资格 - 出席现场会议的股东及股东代理人共5人，代表股份268,955,681股，占公司有表决权股份总数的47.4986% [4] - 网络投票股东资格由深圳证券信息有限公司验证，其身份合法有效 [4] 表决程序与结果 - 表决采取现场记名投票与网络投票结合方式，程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [4] - 议案表决结果为：同意274,376,981股（占比98.4129%）、反对3,594,700股、弃权830,088股，议案通过 [5] - 涉及中小投资者利益的议案单独计票，未对通知外事项进行表决 [5] 法律意见结论 - 股东大会召集程序、出席人员资格及表决程序均合法有效，符合相关法律法规及《公司章程》要求 [5][6]

固态电池领域进展 - 美国公司QuantumScape成功将Cobra隔膜制造工艺整合进基准电池生产 显著提升生产效率和商业化潜力 [1] 中国风机在欧洲市场接受度 - 欧洲市场对中国风机的接受度提升 约半数银行开始考虑为使用中国风机的项目提供融资 [1] - 反映出中国风机制造商在成本和技术上的竞争优势 [1] 光伏行业高景气 - 5月国内新增装机同比增长388% [1] - 《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划》提出到2030年新增253GW装机目标 [1] 数据中心绿色电力需求 - Meta扩大与可再生能源开发商合作 新增791兆瓦清洁能源供电 [1] - 凸显数据中心对绿色电力的旺盛需求 [1] 创业板新能源ETF国泰 - 跟踪创新能源指数 该指数由中证指数有限公司编制 从沪深市场中选取涉及新能源、节能环保等领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 重点覆盖清洁能源、新能源汽车及节能环保等行业 [1] - 指数采用成长股风格配置 旨在反映新能源相关领域上市公司证券的整体表现 [1] - 最新交易日跟踪指数涨幅达1.22% [1]

董事会会议决议 - 公司第五届董事会第十次会议于2025年7月1日以现场结合通讯方式召开，应到董事8人，实到8人，符合法定程序 [2] - 会议全票通过《关于补选公司董事的议案》，提名蒋鹤翔为董事候选人，其曾任浙商资产审计部高级经理，任期与第五届董事会一致 [2][6] - 会议全票通过召开2025年第二次临时股东大会的议案，定于7月17日以现场+网络投票方式举行 [3][12] 股份回购进展 - 公司于2025年4月22日批准回购方案，计划以自有资金3,000万-5,000万元回购股份，价格上限原为6.50元/股，后因分红调整为6.49元/股 [8] - 截至2025年6月30日，已累计回购762,600股（占总股本0.1347%），成交均价6.23元/股，总金额475.64万元 [9] - 回购操作符合交易所规则，未在重大事项敏感期或涨跌幅限制时段进行委托 [10][11] 临时股东大会安排 - 股东大会股权登记日为2025年7月10日，审议事项包括补选董事等议案 [15][20] - 股东可通过深交所交易系统（代码362686）或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参与表决，投票时段为7月17日9:15-15:00 [13][28] - 现场会议地点设在浙江台州公司会议室，登记需提供股东身份证明及授权文件 [19][22] 候选人背景 - 董事候选人蒋鹤翔为1987年生，本科学历，经济师，2019-2025年任职浙商资产审计部高级经理，无公司股份且无关联关系 [6][7]

公司概况 - 山东省章丘鼓风机股份有限公司是国内罗茨鼓风机领军企业，拥有五十余年风机设计、制造、生产技术和经验 [1] - 公司年均纳税超8000万元，连续8年获得"A级纳税人"称号 [1][3] - 公司从三家联合的人力车修理铺发展成为拥有几十家参控股单位的上市公司，产品线从单一罗茨风机扩展到几十条 [6] 经营理念 - 公司秉持"质量第一"原则，将产品品质放在首位，严格质量管理体系 [1][2] - 公司坚持"做大国工匠，建百年章鼓"理念，抓住每次发展机遇求新求变 [6] - 管理层认为合规经营、依法纳税与企业发展相辅相成，是社会责任体现 [1] 税务管理 - 公司建立了完善的税务管理机制，定期梳理涉税事项流程和风险点 [3] - 财务部门与法务、业务部门紧密合作，确保合规贯穿经营全过程 [4] - 公司定期组织税务培训，确保纳税申报准确合规 [4] 技术创新 - 公司持续加大研发投入，2022年享受研发费用加计扣除5600万元 [7] - 710车间通过智能化改造成为全维度智能标杆工厂 [5][6] - 公司从传统制造业向数字化企业转型，实现流程信息化变革 [6] 市场表现 - A级纳税信用帮助公司在招投标项目中脱颖而出 [3] - 2022年公司克服紧急订单挑战，按时交付高质量产品赢得客户信任 [1] - 公司获得"山东省技术创新示范企业"、"山东省制造业单项冠军"等多项荣誉 [1]

公司概况 - 威海克莱特菲尔风机股份有限公司是核电领域风机认证的行业标杆、碳纤维叶轮技术的领航者、永磁直驱能效的欧洲标准践行者 [1] - 公司投资逾5000万元建设现代化研发中心大楼，作为科技创新基地和"智慧引擎" [1] - 2024年公司利润下滑近10%，主要源于研发投入大幅增长34%，研发费用占营收比例提升至5.09% [1] - 截至2025年一季度末，公司在手订单金额达5.38亿元 [1] 技术实力 - 公司配备半消音室的多功能风洞试验台，可完成风机全工况性能测试，涵盖噪声、振动冲击、高低温等极端环境下的综合验证 [1] - 2024年研发团队规模同比增长20.8% [1] - 公司是山东省十二家核电持证单位中唯一的核电风机持证企业 [2] - 自主研发的冷却塔用永磁直驱风机是国内同行业唯一满足欧洲ERP327能效标准的产品 [3] 核电业务 - 核电风机运行周期要求长达30年，可靠性是生命线 [2] - 2024年核电订单迎来爆发式增长，年底在手核电订单金额达1.41亿元，而2023年同期仅为440万元 [2] - 成功突破地域限制，接连中标多个省外核电项目 [2] - 2025年又中标核电站循环冷却机组项目 [2] 轨道交通业务 - 在轨道交通领域有30余年的深厚积淀，从内燃机车到"复兴号"动车组，大部分车型动力系统的通风冷却装备都来自克莱特 [2] - 自主研发的碳纤维叶轮柴油机散热风扇已批量应用于动车组"复兴号"及混合动力机车，成为国内装机规模最大的供应商 [2] - 动力电池热保障系统已率先完成装车及5000公里运营考核，实现国内混合动力机车项目批量交付，并斩获2000多万元订单 [2] 船舶业务 - 新一代智能化船用风机生产线推动2024年船用产品产值同比大增50%以上，月产能达1000台 [3] - 为中国船舶制造的大型集装箱船用货舱风机效率超83%，远超国家一级能效标准 [3] - 成功进入外高桥豪华邮轮国产化供应链，并与国际知名企业阿法拉伐、ABB建立配套合作 [3] 数据中心业务 - 应用于数据中心冷却塔的大型轴流叶轮产品线收入保持稳定 [3] - 主推电机风机一体式产品，并持续开发更大规格型号 [3] 战略布局 - 核能与高端船舶是国家战略方向，也是公司坚定耕耘的领域 [3] - 乘着山东省多个核电项目开工及国家大力推动海工装备升级的东风，手握饱满订单（部分船用项目排产至2027年） [3]

回购股份方案 - 公司计划以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分A股股份，用于股权激励或员工持股计划，回购资金总额不低于3000万元且不超过5000万元，回购价格不超过6.50元/股，实施期限为董事会审议通过之日起12个月内 [1] - 回购股份价格上限因2024年度权益分派调整，由6.50元/股下调至6.49元/股，调整依据为每股现金红利0.0099865元（现金分红总额5654765.33元÷总股本566239133股） [2] 2024年度权益分派 - 公司以总股本566239133股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.10元（含税），共计派发现金5654765.33元，不送红股且不以资本公积转增股本 [1][2] - 若总股本因增发、回购等变动，公司将保持每股分配比例不变，仅调整现金分红总金额 [1] 其他事项 - 除回购价格上限调整外，回购股份方案的其他条款均未变更 [2] - 公司将根据回购进展履行信息披露义务 [2]