合资公司设立 - 公司与中央企业乡村产业投资基金股份有限公司及欠发达地区产业发展基金有限公司共同投资成立新六创益乡村发展有限公司 注册资本总额为28.7亿元 [1] - 公司以货币出资21亿元 占比73.17% 央企基金出资7亿元 占比24.39% 欠发达基金出资7000万元 占比2.44% [1] 合资公司业务与资产收购 - 合资公司成立后将收购公司全资孙公司白银新希望农牧科技有限公司及盘州新六农牧发展有限公司和公司控股孙公司关岭新牧养殖有限公司100%的股权 [1] - 合资公司将在重点帮扶区域独资新设十六家子公司用于生猪养殖 新设子公司以"企业+农户"放养模式为主 不增加公司与行业的生猪产能 [1] - 根据合资协议 合资公司应将不少于7.7亿元出资额仅用于与定点县生猪养殖业务开展 包括猪舍升级改造 饲料购买 发放工资及代养费等 [1] 对外投资目的与影响 - 本次对外投资为公司引入了新的战略合作方 公司可以整合利用合作方的优势 为长期可持续发展提供保障 [2] - 有利于公司整合行业存量资源 提高资产利用效率 降低运营成本 提升公司的整体竞争力与盈利能力 [2]

合资公司设立 - 公司与中央企业乡村产业投资基金股份有限公司及欠发达地区产业发展基金有限公司共同投资成立新六创益乡村发展有限公司 注册资本总额为28.7亿元人民币 [1] - 公司以货币出资21亿元人民币 占合资公司注册资本73.17% 央企基金出资7亿元人民币 占比24.39% 欠发达基金出资7000万元人民币 占比2.44% [1] - 合资公司成立后将收购公司全资孙公司白银新希望农牧科技有限公司及盘州新六农牧发展有限公司和公司控股孙公司关岭新牧养殖有限公司100%的股权 [1] 业务运营与资金用途 - 合资公司将在重点帮扶区域独资新设十六家子公司用于生猪养殖 新设子公司以"企业+农户"放养模式为主 不增加公司与行业的生猪产能 [1] - 根据合资协议约定 合资公司应将不少于7.7亿元人民币出资额仅用于与定点县生猪养殖业务开展 包括猪舍升级改造 饲料购买 发放工资及代养费等 [1] 投资目的与战略意义 - 本次对外投资为公司引入了新的战略合作方 公司可以整合利用合作方的优势 为长期可持续发展提供保障 [2] - 投资有利于公司整合行业存量资源 提高资产利用效率 降低运营成本 提升公司的整体竞争力与盈利能力 [2]

格隆汇11月6日丨新希望(000876.SZ)公布，为积极响应国家乡村振兴战略号召，聚焦重点帮扶区域农业 产业发展，有效促进农民增收和区域经济可持续发展，实现社会价值与经济效益共赢。公司拟与中央企 业乡村产业投资基金股份有限公司（简称"央企基金"）、欠发达地区产业发展基金有限公司（简称"欠 发达基金"）共同投资成立新六创益乡村发展有限公司（暂定名，以最终核准名称为准，简称"合资公 司"）。合资公司注册资本总额287,000万元，其中，公司以货币出资210,000万元，占比73.17%；央企 基金以货币出资70,000万元，占比24.39%；欠发达基金以货币出资7,000万元，占比2.44%。合资公司成 立后，将收购公司全资孙公司白银新希望农牧科技有限公司（简称"白银新希望"）及盘州新六农牧发展 有限公司（简称"盘州新六"）和公司控股孙公司关岭新牧养殖有限公司（简称"关岭新牧"）100%的股 权。此外，合资公司还将在重点帮扶区域独资新设十六家子公司用于生猪养殖，新设子公司以"企业 +农户"放养模式为主，不增加公司与行业的生猪产能。 ...

格隆汇11月6日丨新希望(000876.SZ)公布，为积极响应国家乡村振兴战略号召，聚焦重点帮扶区域农业 产业发展，有效促进农民增收和区域经济可持续发展，实现社会价值与经济效益共赢。公司拟与中央企 业乡村产业投资基金股份有限公司（简称"央企基金"）、欠发达地区产业发展基金有限公司（简称"欠 发达基金"）共同投资成立新六创益乡村发展有限公司（暂定名，以最终核准名称为准，简称"合资公 司"）。合资公司注册资本总额287,000万元，其中，公司以货币出资210,000万元，占比73.17%；央企 基金以货币出资70,000万元，占比24.39%；欠发达基金以货币出资7,000万元，占比2.44%。合资公司成 立后，将收购公司全资孙公司白银新希望农牧科技有限公司（简称"白银新希望"）及盘州新六农牧发展 有限公司（简称"盘州新六"）和公司控股孙公司关岭新牧养殖有限公司（简称"关岭新牧"）100%的股 权。此外，合资公司还将在重点帮扶区域独资新设十六家子公司用于生猪养殖，新设子公司以"企业 +农户"放养模式为主，不增加公司与行业的生猪产能。 ...

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收1117.90亿元，同比上升15.52% [1] - 2025年前三季度归母净利润147.79亿元，同比上升41.01% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润42.49亿元，同比下降55.98% [1] - 公司拟每10股派发现金红利9.3元，合计派现50.02亿元，占前三季度归母净利润的33.85% [1] 成本控制与生产效率 - 2025年9月生猪养殖完全成本降至11.6元/公斤，较年初下降超1.5元/公斤 [2] - 成本下降中超70%的影响来源于核心生产指标的改善 [2] - 公司目标在年末实现11元/公斤的成本目标 [2] - 2025年第三季度销售费用为3.03亿元，环比下降3.81% [2] - 生产效率提升叠加单位期间费用降低，加快生猪养殖成本降低进程 [2] 生产规模与产能优化 - 2025年第三季度销售商品猪1892.9万头，生猪出栏同比增长17.21% [2] - 第三季度商品猪销售收入为325.55亿元 [2] - 公司养殖规模在全行业拥有领先优势 [2] - 公司年底能繁母猪规划为330万头，通过淘汰性能差、健康度差的母猪以持续提升未来母猪生产效率 [2] 现金流与财务状况 - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额为112.29亿元，环比增长14.06% [3] - 截至2025年9月30日，公司资产负债率为55.50%，较年初下降3.18个百分点 [3] - 经营现金流充沛，资产负债率稳步下降，夯实财务结构根基 [3] 未来展望与盈利预测 - 预计公司2025年营收1435.11亿元，归母净利186.72亿元 [3] - 预计公司2026年营收1510.86亿元，归母净利252.37亿元 [3] - 预计公司2027年营收1624.39亿元，归母净利316.23亿元 [3] - 对应2025-2027年市盈率分别为14.53倍、10.75倍、8.58倍 [3] - 看好公司生猪养殖运营模式的不断升级更新，生产经营长期稳定，且明确未来成本优化方向 [3]

行业 生猪日报 日期 2025 年 11 月 06 日 021-60635740 期货从业资格号：F3055047 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635727 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 研究员：余兰兰 研究员：王海峰 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 据涌益资讯数据显示，截止 10 月 30 日，自繁自养生猪头均利润-34.5 元/头， 请阅读正文后的声明 - 2 - 图1：全国生猪出栏价 元/公斤 图2：样本屠宰场屠宰量 头 数据来源：涌益，建信期货研究中心 ...

三角防务与西门子能源合作 - 公司与西门子能源签署《燃机项目开发协议》及《框架订单协议》[1] - 开发协议旨在使公司获得为西门子能源供应特定物项的资格[1] - 框架订单协议要求公司按采购订单等文件交付产品及工装并确保质量[1] - 公司主营业务为航空、航天、船舶等行业锻件产品[1] 金地集团10月销售数据 - 10月实现签约面积18.4万平方米，同比下降53.30%[2] - 10月实现签约金额19.2亿元，同比下降65.78%[2] - 1-10月累计签约面积197.6万平方米，同比下降50.45%[2] - 1-10月累计签约金额261.0亿元，同比下降55.33%[2] - 公司主营业务为房地产开发与销售等[2] 股东减持公告汇总 - 晨光新材股东江苏皓景博瑞园林绿化工程有限公司拟减持不超过300万股，占总股本比例不超0.96%[3] - 三江购物第二大股东杭州阿里巴巴泽泰信息技术有限公司拟减持不超过1643.04万股，占总股本3%[4][5] - 安必平股东诸暨高特佳及其一致行动人拟合计减持不超过93.57万股，占总股本比例不超过1.00%[6] - 闻泰科技股东无锡国联集成电路投资中心（有限合伙）拟减持不超过3733.91万股，占公司总股本3%[11] - 可川科技控股股东、实际控制人之一施惠庆拟减持不超过563.69万股，占公司总股本3%[12][13] - 凯美特气3名股东拟合计减持不超过2086.04万股，占公司总股本3%[16][17] - 舒泰神股东香塘集团有限公司拟减持不超过477.77万股，占总股本1%[20][21] - 楚江新材董事、高管及股东拟合计减持不超过200万股，占剔除回购专户后总股本的0.13%[22][23] - 翰博高新董事兼副总经理及特定股东拟合计减持不超过21.68万股，占总股本约0.12%[24] - 祖名股份实际控制人拟减持不超过374.34万股占总股本3%，股东沈勇拟减持不超过124.78万股占总股本1%[25][26] 温氏股份10月销售数据 - 10月销售肉鸡12833.45万只，收入36.33亿元，毛鸡销售均价13.33元/公斤[8] - 肉鸡销量环比增4.66%，同比增8.01%；收入环比增4.91%，同比增9.96%；均价环比降1.48%，同比持平[8] - 10月销售生猪389.28万头，收入50.48亿元，毛猪销售均价11.57元/公斤[8] - 生猪销量环比增17.07%，同比增45.69%；收入环比增1.47%，同比降13.15%；均价环比降12.22%，同比降34.41%[8] - 公司主营业务是肉鸡、肉猪的养殖和销售[9] 公司资本运作与控制权变更 - 东峰集团证券简称自2025年11月11日起由"东峰集团"变更为"衢州东峰"，证券代码不变[10] - 豪能股份拟发行可转债募资总规模不超过18亿元，用于智能制造核心零部件项目（二期）和补充流动资金等[14] - 民德电子拟以1480万元价格转让控股子公司深圳市君安宏图技术有限公司51%股权，交易完成后不再纳入合并报表[15][16] - 申科股份原控股股东等转让公司41.89%股份完成过户，新控股股东深圳汇理持股比例达51.60%，实际控制人变更[16] - 西菱动力拟以现金方式收购纬湃汽车电子（上海）有限公司100%股权，标的公司主营涡轮增压器[18][19] - 苏常柴A全资子公司拟出资3000万元，与控股股东等共同发起设立总规模7000万元的股权投资基金，重点投资高端制造等战略性新兴产业[26][27] 财通证券利润分配 - 公司2025年前三季度利润分配拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税）[24] - 以总股本46.03亿股为基数，共派发现金红利2.76亿元[24] - 公司主营业务是财富管理、投资银行等业务[24]

公司上市与募资计划 - 公司正式向香港联交所递交招股书，拟在香港主板上市，招商证券国际为独家保荐人 [1] - 募集资金将主要用于加工肉制品与线下餐饮业务的产能扩张、技术与信息系统升级 [2] - 具体规划包括建设"天农数智化农产品加工产业园"，并发展农文旅融合项目及特色餐饮业务 [8] 公司发展历程与业务模式 - 公司2003年成立，从清远鸡单点突破，发展为围绕清远鸡、生猪及相关肉制品构建的全产业链运营商 [1][3] - 采用垂直一体化产业链，涵盖育种、养殖、饲料、加工、营销环节 [3] - 养殖环节采用自营农场与家庭农场并行的模式，加工环节配备现代化生产线，销售环节构建全渠道网络 [4] - 践行"家庭农场模式"，2022年至2025年上半年累计向合作农户支付合约养殖费用超过14.66亿元 [9] 核心业务市场地位 - 2024年公司生产的清远鸡占全国市场59.3%，为中国规模最大提供商 [1][5] - 公司在广东省黄羽肉鸡提供商中排名第二，形成"北有温氏、南有天农"的竞争态势 [5] - 2024年生猪业务以营收计位列中国西南部第八，单头生猪毛利跻身全国规模化养殖企业第二 [1][5] - 2022年至2024年，生猪产品贡献的收入占比分别为65.5%、61.6%和67.1%，2025年上半年占比达66.3% [5][6] 行业前景与市场机会 - 全国清远鸡赛道近年保持约7.0%年复合增长率 [1] - 预计2025年至2029年清远鸡市场规模将实现11.9%的年复合增长率 [5] - 中国2024年人均肉类消费量约69.4公斤，较美国的102.0公斤有较大差距，整体市场有提升空间 [6] - 黄羽鸡深加工制品细分市场在2025至2029年间预计将保持18.0%的高速复合增长 [6] 财务状况与经营表现 - 公司营收2022年39.52亿元，2023年35.96亿元，2024年47.76亿元，2025年上半年22.21亿元（同比增长3.0%） [6] - 净利润2022年盈利3.41亿元，2023年亏损6.69亿元，2024年盈利8.90亿元，2025年上半年净利润1.27亿元（净利率5.7%） [6] - 经营业绩受到清远鸡及生猪产品市场价格周期性波动的重大影响 [6] 产品价格波动与客户集中度 - 报告期内，黄羽肉鸡均价在13.5~15.6元/公斤区间波动，2025年9月价格回升至15.2元/公斤 [6] - 2025年上半年生猪平均价格降至15.5元/公斤，并在9月进一步下探至13.8元/公斤 [7] - 2022年至2025年上半年，来自五大客户的销售额分別占总收入的19.0%、17.1%、17.8%及17.4% [8] 业务转型与战略升级 - 生鲜及其他产品收入占比从2022年的8.9%提升至2025年上半年的13.0%，向产业链下游高附加值环节延伸 [8] - 公司成为2025年第十五届全国运动会鸡肉产品指定供应商，为"天农"和"凤中皇"品牌注入公信力 [9]

农牧渔ETF市场表现 - 农牧渔ETF（159275）盘中低位震荡后拉升翻红，场内价格涨0.2% [1] - 截至发稿，兄弟科技大涨超5%，金新农涨超3%，梅花生物、华资实业、海大集团、星湖科技、立华股份等多股跟涨超1% [1] - 该ETF标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.56倍，位于近10年来28.63%分位点的相对低位 [3] 生猪养殖行业动态 - 上周全国猪价先强后弱，上半周上涨至12.35元/公斤，为10月以来阶段性高点，但后续因需求跟进不足而回落 [2] - 四季度供应压力未根本缓解，北方集团企业加速出栏及部分中小养殖场提前抛售导致市场供应增加，猪价再度下行 [2] - 生猪行业持续亏损，产能去化动力增强，但能繁母猪存栏仍处高位，叠加非瘟疫情风险上升及政策引导减产能 [3] - 预计生猪产能去化或加速，未来行业发展"提质增效"是主要趋势，落后产能或将逐步出清 [3][4] 其他细分行业观点 - 种业方面关注生物育种扩面进度及转基因玉米推广 [3] - 宠物行业出口受关税扰动有限，内销保持较快增长 [3] - 禽类养殖受海外禽流感影响，白羽鸡产业链价格有望受益，黄鸡价格受消费旺季推动持续上涨 [3] - 动保行业需求触底回升，新品上市提供增长动力，抗生素价格维持高位 [3] - 种植产业链方面，粮价企稳，中期有望上涨，种子产业战略地位突出 [3] 农牧渔ETF产品信息 - 农牧渔ETF（159275）是全市场"含猪量"最高的ETF，其标的指数中生猪养殖行业占比为40.25% [5][7] - 该ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份等生猪养殖行业龙头，并覆盖饲料、粮食种植、动保等细分行业 [5] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）进行布局 [5]

行业核心困境 - 生猪行业在三季度经历深度调整阵痛期，面临产能过剩与负债高企的双重压力 [1] - 生猪价格从6月30日的14.7元/公斤降至9月30日的12.24元/公斤，期间一度跌破11元/公斤 [2] - 全国能繁母猪存栏量为4035万头，生猪产能仍然阶段性偏高，前三季度大型养殖企业出栏量同比增长近30% [3] 上市猪企财务表现 - 22家A股生猪养殖公司中，有19家第三季度净利润同比下滑，9家出现亏损 [3] - 温氏股份第三季度营收259.37亿元，同比下降9.76%，归母净利润17.81亿元，同比下降65.02% [3] - 大北农第三季度归母净利润2169.10万元，同比下降92.50%，新希望归母净利润512.55万元，同比下降99.6% [3] - 牧原股份第三季度归母净利润42.49亿元，同比下降55.98%，多家上市猪企资产负债率超过70% [3] 产能调控共识与措施 - 行业共识认为需通过产能调控与行业自律推动高质量发展，避免内卷加剧 [1][4] - 政府部门指导头部企业控二次育肥、降出栏体重和减少能繁母猪，落实100万头左右的能繁母猪调减任务 [4] - 企业应练好内功，加强管理、节本增效，根据形势灵活调节生产节奏 [4] 头部企业具体行动 - 温氏股份已在全国关停七个猪场，支持产能调控并认为长期看一定会有效果 [5][7] - 广西扬翔股份将出栏目标从今年的565万头降至明年的530万头 [7] - 牧原股份9月底能繁母猪调减至330.5万头，较高点减少31.6万头，相当于减少900万头肥猪供给 [7] - 牧原股份肥猪出栏体重较高点130公斤下降10公斤至120公斤左右，日均出栏环比减少18%，并已停止向二次育肥客户销售肥猪 [7] 行业未来展望 - 当前是调整生猪种群结构、优化产品的最佳时机，成本相对较低，更换优质品种可提升生产性能 [8] - 通过创新、节粮减耗降低成本、增加收入、提质增效，是实现行业高质量发展的路径 [4]