美股市场表现 - 美股主要股指高开低走小幅收涨 道指涨0.28% 纳指涨0.39% 标普500指数涨0.4% [1] - 大型科技股多数上涨 英伟达涨超3% 博通涨超1% 亚马逊、Meta、特斯拉涨幅不足1% [1] - 半导体板块涨幅居前 美国像素涨超6% 微芯科技、意法半导体涨超1% [1] - 计算机硬件、工业金属跌幅居前 惠普跌超8% 安高盟跌超5% 超微电脑跌近2% [1] - 热门中概股多数收涨 纳斯达克中国金龙指数涨1.44% 京东涨超4% 小鹏汽车涨近4% 理想汽车涨超2% 百度、爱奇艺涨超1% [1] 美联储与白宫动态 - 美联储主席鲍威尔与特朗普会面讨论美国经济发展情况 包括经济增长、就业和通胀等议题 [1] - 鲍威尔强调政策路径将完全取决于未来经济数据 决策基于客观、非政治化分析 [2] - 特朗普敦促鲍威尔降低利率 认为美联储未能降息是错误决策 [2] - 美联储戴利表示将继续推动通胀下降 劳动力市场虽放缓但仍坚挺 [3] - 市场预期美联储将维持利率不变 期货定价显示最早9月恢复降息 [3] 特朗普与鲍威尔分歧 - 特朗普多次批评鲍威尔领导的美联储 公开呼吁降息 称其为"大失败者" [2] - 双方矛盾自特朗普第二任期以来激化 特朗普指责鲍威尔"行动迟缓"且"决策错误" [5] - 鲍威尔对特朗普关税政策提出严厉批评 警告可能导致的经济后果 [5] - 鲍威尔称关税上调幅度远超预期 经济影响可能超出预期 [6] - 鲍威尔拒绝特朗普立即降息要求 表示总统无权罢免美联储主席 [6] 行业活动预告 - "2025中国企业出海高峰论坛"将于6月28-29日在深圳举行 聚焦新兴市场出海攻略 [8] - 论坛汇聚30余国经贸代表、超50家行业领军企业及百余位政策制定者 [8] - 主题为"更开放的世界 更共赢的机遇" 提供系统性解决方案与资源对接平台 [8]

财务表现 - 2026财年一季度总体净营收233.8亿美元，超出分析师预期的231.5亿美元 [1] - 一季度基础设施解决方案集团净营收103.2亿美元 [1] - 一季度调整后运营利润16.7亿美元，低于分析师预期的18.2亿美元 [2] AI服务器业务 - 一季度AI服务器订单积压规模增长至144亿美元，远超分析师预期的78.8亿美元 [2] 市场预期与股价表现 - 预计二季度营收285亿-295亿美元，大幅高于分析师预期的253.5亿美元 [2] - 美股盘后股价上涨9.38%至124.29美元 [3] - 当前市值776.23亿美元，市盈率17.81 [4] 市场数据 - 52周股价高点178.84美元，低点66.24美元 [4] - 股息收益率1.85% [4]

惠普下调年度利润预期 - 惠普美股盘初跌幅达13% [1] - 公司下调年度利润预期 [1]

公司动态 - 惠普公司下调年度利润预测 [1] - 惠普公司股价下跌13% [1]

公司业绩与展望 - 惠普第二财季营收132亿美元 同比增长3.1% 超出市场预期 [1] - 第二财季每股收益71美分 低于平均预期的81美分 [1] - 第三财季每股收益指引68至80美分 低于分析师平均预期的91美分 [1] - 关税相关影响和迁出中国生产的支出令每股收益减少12美分 [1] - 全年调整后每股收益预期从3.45-3.75美元下调至3-3.30美元 远低于预期的3.56美元 [1] 业务表现 - 个人系统业务(含个人电脑)营收增长7%至90亿美元 高于分析师预期的88亿美元 [3] - 客户提前购买的影响"相当小" [4] 行业动态 - 3月份当季个人电脑出货量增长4.9% 部分原因可能是客户赶在关税宣布前购买 [2] - 长期低迷的个人电脑市场近几个季度开始复苏 但关税正在阻碍这一进程 [2] 公司战略调整 - 正在越南 泰国 印度 墨西哥和美国增加生产 [1] - 预计到6月底在北美销售的几乎所有产品都将在中国以外生产 [1] - 预计第四季度将完全抵消与贸易相关的成本增加 [5] 管理层评论 - 经济环境与2月份大不相同 消费者和企业信心明显变化 [2] - 经济疲软和全行业价格上涨损害需求 [2] - 关税相关经济不确定性上升对电脑需求的负面影响大于预期 [1] - 由于经济放缓 个人电脑市场增速将更为温和 [1]

华硕在日本推出人工智能电脑 - 公司计划在日本市场推出人工智能电脑 [1] - 公司提到美国市场价格可能上涨 [1]

AI PC市场增长 - 2025年一季度搭载40TOPS及以上NPU的笔记本电脑出货量达24.1万台，占中国市场份额5.3%，上季度为1.4% [1] - AI PC加速渗透推动PC市场向好发展，未来有望保持强劲增长态势 [1] - AI笔记本电脑作为新品类，近两年在中国市场大范围宣传，季度出货量超5%份额表明其已获消费者认可 [4] 市场驱动因素 - 当前处于4-5年换机周期的新一轮节点，Windows系统更新推动PC需求强劲 [2] - AI PC成为刺激需求的新动能，商用市场因低成本、安全性、离线使用大模型等优势具有最大上升空间 [4] - 政策端政府补贴降低购机成本，产品端硬件升级（如50TOPS NPU、OLED屏幕）强化溢价能力，需求端Z世代追求智能化体验 [5] 市场格局与趋势 - AI PC大规模上市改变笔记本市场格局，轻薄本因AI功能加持在品牌和产品表现上提升 [6] - 1000美金以上价格段占比达68.1%，中高端市场扩张受企业数字化转型和政策换机周期推动 [5] - 消费者对AI软件与生态接受度上升，AI关联因素将深入影响笔记本市场 [6] 联想集团竞争优势 - 联想在Windows AI PC类别中位居全球第一，AI PC销售超额完成全年目标 [7] - 联想构建跨设备、跨生态的超级智能体，推出卷轴屏、折叠屏等创新设备形态 [7] - 联想AI PC市场份额领先（中国区笔记本占比16%），AI服务器收入年化12亿美元，2025年订单或达15-20亿美元 [9] 机构观点 - 花旗、高盛等看好联想PC业务受益于AI PC渗透率提升和Windows 10换机需求，服务器业务有望盈利转正 [9] - 摩根士丹利、中金强调联想AI服务器收入快速增长，ISG部门连续两季度盈利，估值具备优势（PE低于行业平均） [9] - 机构目标价普遍设定在11.4-15港元区间，看好长期增长逻辑与全栈AI能力释放 [9]

公司重组公告 - 海光信息与中科曙光于2025年5月25日签署《吸收合并意向协议》，计划通过换股方式吸收合并中科曙光，并募集配套资金 [1] - 此次重组是证监会新修订《上市公司重大资产重组管理办法》实施后的首单上市公司吸收合并案例 [1] - 两公司股票自2025年5月26日起停牌 [1] - 中科曙光为海光信息第一大股东，持股比例27.96% [1][2] 公司基本情况 海光信息 - 注册地天津，2022年8月12日科创板上市 [2] - 主营业务为服务器、工作站等设备中的高端处理器研发、设计和销售 [2] - 总股本23.2434亿股，无控股股东和实际控制人 [2] - 截至5月24日收盘价136.13元/股，总市值3164.12亿元 [2] - 2024年营收91.62亿元，扣非净利润18.16亿元 [2] 中科曙光 - 注册地天津，办公地北京，2014年11月6日上市 [2] - 主营业务为高端计算机、存储、安全、数据中心产品研发及制造 [2] - 总股本14.632亿股，控股股东北京中科算源资产管理有限公司持股14.6797% [2] - 实际控制人为中国科学院计算技术研究所 [2] - 截至5月24日收盘价61.90元/股，总市值905.72亿元 [2] - 2024年营收131.48亿元，扣非净利润13.72亿元 [2] 关联公司情况 - 中科曙光控股股东北京中科算源资产管理有限公司还持有寒武纪15.73%股份 [3] 重组新规要点 - 建立重组股份对价分期支付机制，注册决定有效期延长至48个月 [4] - 提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度 [5] - 新设重组简易审核程序，5个工作日内作出注册决定 [5] - 完善锁定期规则支持上市公司之间吸收合并 [5] - 鼓励私募基金参与上市公司并购重组，实施"反向挂钩"机制 [5] 市场影响 - 该重组案例是重组新规实施后8天内推出的首个案例 [6] - 该案例的具体约定和审核尺度将对市场产生示范作用和指导意义 [6][7]

深圳速度 财富加速度 深圳又双叒叕上榜了！ 5月20日，《福布斯》援引《2025年世界富裕城市报告》（The World's Wealthiest Cities in 2025），分析哪些城市才是最富有人群的首选居住地，并称"中 国深圳可能还不是世界上最富有的城市，但它的发展速度比其他任何城市都快"。 《福布斯》官网截图。 《2025年世界富裕城市报告》由亨利及合伙人（Henley & Partners）与全球数据公司新世界财富（New World Wealth）合作发布制作。富裕城市以该城市 拥有富翁人数多少为标准，富翁的标准是至少拥有100万美元的流动资金。 《报告》称深圳以142%的增长率，成为2014年至2024年间增长最快的城市，登顶"全球增长最快的财富中心"。 在"全球最富裕城市前50名"排行榜中，深圳则以50800名百万富翁（流动资金超过100万美元），位列第28位。 深圳还会带来多少惊喜？ 一同拭目以待！ | | | | | Centi- Millionaires | Billionaires | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Mill ...

重要市场新闻 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道指收平，纳指涨0.28%，标普500指数跌0.04%，大型科技股多数上涨，特斯拉涨近2%，谷歌涨超1%，微软、英伟达、亚马逊、Meta涨幅不足1% [1] - 加密货币、计算机硬件板块涨幅居前，昆腾涨超11%，Coinbase涨5%，希捷科技涨超4%，嘉楠科技涨超2% [1] - 中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.18%，小鹏汽车跌超7%，世纪互联跌超6%，阿里巴巴、百度、理想汽车、蔚来跌超1%，拼多多涨超3%，知乎涨超2% [1] - 国际金价调整，现货黄金跌0.6%报3294.49美元/盎司，COMEX黄金期货跌0.56%报3295.10美元/盎司，COMEX白银期货跌1.39%报33.18美元/盎司 [1] - 国际油价走弱，美油主力合约收跌1.23%报60.81美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.29%报64.07美元/桶 [1] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.51%报23999.17点，法国CAC40指数跌0.58%报7864.44点，英国富时100指数跌0.54%报8739.26点 [1] 行业掘金 纳微与英伟达合作 - 纳微与英伟达战略合作开发下一代800伏高压直流(HVDC)架构，为GPU提供更高效、更稳定的电源解决方案 [2] - 纳微致力于开发高性能碳化硅(SiC)功率器件，产品广泛应用于电动汽车、数据中心、太阳能、储能等领域 [2] - 纳微的碳化硅技术可提升"Kyber"机架级系统的能效比、散热管理和系统可靠性 [2] - AI算力需求指数级增长(如单机柜功率超100kW)将推动HVDC技术渗透率快速提升，预计2025-2030年全球HVDC市场规模年复合增长率超25% [2] - 相关概念股包括明德电子、欣锐科技、派瑞股份等 [2] 昆仑万维发布天工超级智能体 - 昆仑万维发布天工超级智能体，采用AI agent架构和deep research技术，能一站式生成文档、PPT、表格、网页、播客和音视频多模态内容 [3] - 该产品在GAIA榜单上排名全球第一，超过了OpenAI Deep Research和Manus [3] - AI发展水平正从推理者向智能体Agent演进，AI产品逐步能够理解目标、具备外部记忆和推理能力 [3] - 相关概念股包括昆仑万维、汉得信息、赛意信息等 [3] OpenAI收购AI硬件初创公司 - OpenAI以65亿美元全股收购由苹果前首席设计师Jony Ive创立的AI硬件初创公司io，计划推出一款革命性的AI"伴侣"设备 [4] - 该设备目标在2026年底前发货1亿台，旨在成为一款环境感知智能体，通过多模态AI无缝融入用户日常生活 [4] - 2023年全球陪伴机器人市场规模为750亿元，预计2029年达到3043亿元，2024-2029年CAGR达25.56% [4][5] - 相关概念股包括荣信文化、汤姆猫、洲明科技等 [5] 避雷针 - 网宿科技多名高管计划减持公司股份，合计不超过185.1万股 [6] - 长鸿高科因对超出预计金额的日常关联交易未及时履行审议程序和信息披露义务收到宁波证监局警示函 [6] - 大千生态股东安徽新华发行（集团）控股有限公司计划减持不超过407.16万股，副总王正安计划减持不超过41.08万股 [6] - 壹网壹创股东张帆计划减持不超过592.36万股，董事卢华亮计划减持不超过124.27万股 [7] - 商络电子股东谢丽拟减持不超过350万股 [7]