市场表现 - 三大航空公司股价集体走低，截至发稿，南方航空跌4.36%报5.92港元，东方航空跌3.28%报5.61港元，中国国航跌2.68%报6.89港元 [1] 宏观政策影响 - 中国人民银行决定自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 [1] - 多位市场人士认为此举释放了监管层避免人民币过快升值的政策信号，有助于稳定市场预期 [1] 行业运力与趋势 - 2026年1月，上市公司国内航线运力投放同比下降约4.3%，环比2025年12月提升约5.8% [1] - 1月运力投放环比明显提升，主要因行业备战春运 [1] - 1月运力投放同比下降，主要由于2026年春节较2025年晚了近3周，春节错期导致 [1] - 反内卷大环境的形成与维持有望加速行业再平衡的过程，对行业整体盈利水平的改善会有较大助益 [1]

全球航空客运需求概览 - 2025年全球航空客运需求同比增长5.3%，创历史新高 [1] - 2025年全球平均客座率为83.6%，同比上升0.1个百分点 [1] 分地区客运份额及增长 - 亚太地区客运份额为34.5%，份额较上年增长1个百分点，为份额最大且增长最多的地区 [2] - 欧洲地区客运份额为26.6%，份额较上年下降0.1个百分点 [2] - 北美地区客运份额为21.8%，份额较上年下降1.1个百分点 [2] - 中东地区客运份额为9.5%，份额较上年增长0.1个百分点，客运量同比增长6.8% [1][2] - 拉丁美洲地区客运份额为5.4%，份额较上年增长0.1个百分点 [2] - 非洲地区客运份额为2.2%，与上年持平，但客运量同比增长9.4% [1][2] 国际航线客运表现 - 2025年全球国际客运量同比增长7.1%，高于全球总需求增速，座位运力增长6.8% [3] - 中东航空公司国际客运量增长6.7%，座位容量增长5.8%，客座率达81.6%，同比上升0.7个百分点 [3] - 非洲航空公司国际客运量增长7.8%，座位容量增长6.5%，客座率达74.9%，同比上升0.9个百分点，为非洲大陆有史以来最高 [3] - 2025年12月，前往中东的旅客人数同比增长9.5%，前往非洲的旅客人数同比增长10.3% [3] - 2025年迪拜接待国际过夜游客1959万人次，同比增长5%，连续三年创历史新高 [3]

全球航空货运需求与预测 - 2025年全球航空货运需求（包括国内和国际货运量）同比增长3.4%，创历史新高 [1] - 预计2026年全球航空货运需求增速将略微放缓至2.4% [1] - 全球航空货运需求增长受全球电子商务强劲增长推动 [1] 2025年分地区航空货运需求与市场份额 - 中东地区航空货运需求微增0.3%，占全球市场份额达13.2% [1] - 非洲地区航空货运需求增长6.0%，其市场份额为2.1% [1] 2025年分地区航空货运能力（容量） - 中东航空公司年度航空货运能力同比增长4.5% [1] - 非洲航空公司年度航空货运能力同比增长7.8% [1] - 2025年12月，中东航空公司航空货运能力同比增长10.6% [1] - 2025年12月，非洲航空公司航空货运能力同比增长9.8% [1] 2025年主要国际货运航线运输量份额及同比变化 - 亚洲至北美航线：份额23.4%，较上年下降0.8% [1] - 欧洲至亚洲航线：份额21.5%，增长10.3% [1] - 北美至欧洲航线：份额13.5%，增长6.8% [1] - 亚洲内部航线：份额7.4%，增长10.0% [1] - 中东至亚洲航线：份额7.4%，增长5.8% [1] - 中东至欧洲航线：份额5.2%，下降3.4% [1] 其他航线货运量情况 - 中东、亚洲航线占总货运量的7.4% [1] - 中东、欧洲航线占总货运量的5.2% [1] - 非洲、亚洲航线货运量占非洲与其他全球区域总货运量较大比重，但其全球份额仅为1.3%，比上年下降了1.9% [1] 全球及地区航空客运量 - 2025年全球航空客运量同比增长5.3%，创历史新高 [2] - 2025年中东地区航空客运量增长6.8% [2] - 2025年非洲地区航空客运量增长9.4% [2]

文章核心观点 民航华东地区各监管单位在2026年春运期间，深入航空公司、机场及通航企业一线，开展多轮次、多形式的专项安全检查，旨在全面排查安全隐患，强化关键环节合规性，确保旅客平安、便捷、温馨出行 [1] 监管行动与检查重点 - 华东地区各监管局成立专项检查组，通过“现场核查、资料查阅、人员问询、远程检查、明察暗访”等多种方式，对辖区内的航空公司、通航企业及机场开展春运安全专项检查 [1][3][8] - 检查重点高度聚焦于“飞行组织管理、人员资质合规性、现场运行保障能力、航空器适航维修、高风险作业方案制定、应急救援信息报备、机组疲劳管理、冬季运行风险（如除防冰、低能见度）”等关键环节 [1][3] - 针对检查中发现“问题突出、隐患排查不力”的企业，监管机构依法依规采取了“暂停运行”的措施，并要求整改到位后方可恢复运行 [1] 航空公司具体受检情况 - **春秋航空**：上海监管局检查组听取了公司关于“春运运力安排、机组疲劳管理、冬季除防冰工作”的专项汇报，并重点核查了“飞行前准备、冬季安全运行保障、低高度复飞风险管控”等项目，同时要求公司严防因航班量高位运行带来的“超能力超负荷运行、机组疲劳、保障资源紧张”等衍生风险 [3] - **长龙航空**：浙江监管局监察员赴公司AOC（运行控制中心），核查了“当日运行情况及近日航空器故障管控工作”，并对前期春运检查中发现问题的整改情况进行了复核，督促公司确保措施到位并持续关注冬季常见故障 [4][5] - **山东航空**：山东监管局副局长带队赴山航飞行部参加安全运行晨会，听取了飞行部关于“春运保障准备、行业及公司典型安全问题”的专题汇报，全面了解其“安全运行保障、风险管控及队伍管理”工作情况，公司安全技术管理中心、机组资源调度中心及各基地值班干部分别汇报了相关工作 [8] 通航企业安全监察 - 浙江监管局在春节前组织召开通航专班会议，全面梳理辖区通航企业底数，精准掌握运行动态，并根据通航运行特点进行分组督导检查 [1] - 江西监管局专项检查组赴“黔商通航、赣翔通航”的空中游览作业点，重点核查了“飞行员专项训练考核、高风险作业现场方案制定、航空器适航维修、应急救援信息报备、空中游览全程录音录像”等关键环节的合规性 [3] 机场及地面保障单位检查 - **江苏监管局**在春节首日针对低能见度大雾天气，深入南京机场一线，重点查看“AOC运行、旅客值机、安检”等现场保障情况，以确保旅客出行顺畅 [4] - **浙江监管局**监察员赴萧山机场停机坪，抽查“过站航空器适航状况及维修放行情况”，并对“机坪工作梯、拖把等常用设备设施的停放、系留、维护、使用和管理情况”进行检查 [4] - **温州监管局**深入温州机场安检现场，围绕“勤务运行保障、季节性风险防控、安检设施设备运行”三方面开展督导，重点关注“安检人员轮休及备勤力量配置、锂电池及烟花爆竹等违禁品查控、旅客厚重衣物及大量行李对安检效能的影响”，并现场检查X光机、安全门等设备的运行状态及维保记录 [7]

航线开通计划与运营细节 - 中国东方航空公司计划于2026年3月30日开通“上海-塔什干”直飞航线 [1] - 该航线每周往返航班各四班，计划在每周一、二、四、六执飞 [1] 航线战略意义与背景 - 新航线旨在服务“一带一路”倡议，深化中国与中亚地区的互联互通 [1] - 中国与乌兹别克斯坦自2025年6月1日起实施互免签证政策，为人员往来提供便利，持有效护照人员单次停留不超过30日、每180日累计停留不超过90日可免办签证 [1] - 塔什干是乌兹别克斯坦首都及中亚地区重要中心城市，历史上是古丝绸之路商贸枢纽，现为该国政治、文化、教育、科技发展核心 [1] 市场推广与销售 - “上海-塔什干”航线机票已全面开放销售 [2] - 旅客通过东方航空App购买2026年3月30日至4月28日期间该航线机票，可参与“航段满减红包”优惠活动 [2]

公司战略与市场拓展 - 公司面向中国及全球重点市场推出马年主题影片《骐骥致远，相伴千程》，以彰显其持续深耕中国市场的承诺并强化中马双向互通[1] - 公司正加速拓展航线网络并恢复关键战略航点，持续巩固吉隆坡作为连接中国、通达东南亚、澳大利亚及全球目的地的重要中转枢纽地位[1] - 2025年1月，公司恢复成都—吉隆坡航线，使其在华航点拓展至七个门户城市，包括北京、上海、广州、厦门、成都、香港和台北[1] 运营数据与市场表现 - 2025年，公司在中马两国间承运旅客达86万人次，每周运营航班多达52个，印证了其对中国市场的持续投入[1] - 公司高管表示中国是其重要且颇具活力的市场，公司正持续深化在华布局，稳步恢复关键门户城市航点运营并增加投入[1] 品牌营销与服务 - 公司影片同步呈现其“此刻正当时”全球品牌活动，旨在鼓励旅客重新探寻富有意义的旅程，并联动“优雅焕新旅程，臻享每刻体验”品牌内容系列[1] - 公司服务以“马来西亚好客之道”为核心，致力于为旅客提供温暖贴心、细致周到的出行体验[1] - “马来西亚好客之道”贯穿旅客从值机到抵达的全流程，体现在机组人员的悉心照料、为亲子旅客准备的儿童趣味礼包，以及围绕舒适、餐饮与人情温度打造的全服务飞行体验中[2]

公司服务事件概述 - 一位中国科学院院士在乘坐东航武汉公司的MU2481航班抵达武汉后，发现其笔记本电脑遗落在飞机上 [1] - 东航武汉公司市场部员工安民英和地服部员工肖雯在接到求助后迅速响应，通过多方核实与仔细排查，在不到半小时内确认电脑已找到 [1] - 次日一早，员工安民英将失而复得的笔记本电脑送还给了院士本人 [1] 客户反馈与评价 - 院士在感谢信中表示，从焦急求助到失而复得的过程，让他真切感受到了东航一心一意为旅客服务的精神 [1] - 院士特别点赞并感谢了安民英和肖雯两位员工所展现出的热心服务态度与高效履职能力 [1]

公司业务与财务表现 - 公司主营业务为航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务，2025年前9个月客运服务收入占总营收的92.50% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入1064.14亿元，同比增长3.73% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为21.03亿元，同比大幅增长1623.91% [2] 市场交易与股东结构 - 2月26日，公司股票融资买入4515.21万元，融资净买入603.94万元，融资余额为2.85亿元，占流通市值的0.29%，处于近一年10%分位以下的低位 [1] - 2月26日，公司融券卖出3.79万股，融券余额为396.92万元，处于近一年60%分位以上的较高位 [1] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为14.99万户，较上期减少3.37% [2] - 截至同期，中国证券金融股份有限公司为公司第八大流通股东，持股4.30亿股；香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股2.95亿股，较上期减少545.24万股 [3] 历史分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利32.96亿元 [3] - 近三年，公司累计派现0.00元 [3]

公司整体运营表现 - 国泰集团2026年1月合共接载超过330万人次旅客，较2025年同月上升11% [1] - 国泰集团2026年1月载货量逾13万吨，按年增长5% [1] - 2026年2月14日，国泰集团创下单日载客量新高，合共承运约128000名旅客 [1] 国泰航空客运业务 - 国泰航空2026年2月14日历史上首次单日载客量突破十万人次，承运100747名旅客 [1] - 公司预期复活节假期出行需求殷切，航班订座率将随出发日期临近而进一步攀升 [1] 香港快运营运数据 - 香港快运2026年1月载客量超71万人次，较2025年同月增加8% [2] - 香港快运2026年1月可用座位公里数按年增加13% [2] - 2026年2月20日，香港快运首次单日接载超过30000名旅客，刷新记录 [2] 国泰货运业务 - 国泰货运2026年1月可用货物吨公里数按年增加3% [1] - 大洋洲至香港及亚洲的车厘子及海鲜运输显著推动“国泰—鲜货运送”需求 [1] - 欧洲及中美洲出口的医药品增加带动“国泰—医药品运送”方案持续增长 [1] - 作为香港国际马术盛典创办伙伴，公司从欧洲运送了约60匹场地障碍赛精英骏马至香港，展现动物运送专业能力 [1]

多地景区推出三月免门票活动 - 江西庐山风景区宣布2026年3月1日至31日对全体海内外游客免收大门票 免票范围包括庐山风景区、三叠泉、白鹿洞书院等8个景区 平日成人票为160元 学生票为80元 [1][2] - 浙江衢州市的药王山、天脊龙门、烂柯山等13个核心景区向全球游客免门票开放至3月31日 [2] - 安徽马鞍山市的采石矶、褒禅山、太湖山、霸王祠、李白文化园五大景区向全球游客免费开放至3月31日 并推出免费景区直通车串联四大片区 [2] - 河南云台山景区宣布3月对河南、山西、山东、河北四省游客免门票 游客需另购60元/人的观光车票 门票车票自购票之日起连续3日有效 [3] 针对特定人群的免票政策 - 山东文旅集团旗下天蒙景区、沂蒙石海旅游区、新甫山景区等13个景区在2月24日至3月4日期间 向春节期间在岗人员免门票 覆盖公共交通、公共安全、能源民生保供、医疗应急、重大项目建设等多个行业一线职工 [4][5] - 安徽黄山休宁县齐云山度假区为回馈游客 对持有2026年2月16日至23日期间该度假区任一业态消费凭证的游客 免费赠送一次包含景区门票、索道票等在内的组合套票 有效期至2026年12月31日 [6] 基于生肖与姓名的长期免票活动 - 江西省文旅厅推出“马到福来·畅游江西”活动 在2026年2月17日至2027年2月5日期间 马年属相的全球游客可在生日当月免费游览江西省国有4A级以上景区 [7] - 陕西宝鸡太白山景区、红河谷景区在2026年全年对生肖属马游客实行免门票政策 [8] - 湖北随州大洪山风景名胜区在2026年全年 对生肖属马或名字中含“马”字及同音、近音汉字的游客免景区大门票 [8] 节后航空市场进入错峰出行窗口期 - 春节假期后（2月24日-3月13日）国内航线机票平均价格回落至950元左右 较2026年春节假期下降13% 其中北京出发机票均价回落约30% 上海出发回落约35% 广州出发回落约31% [9] - 多条热门航线出现300元左右低价票 包括广州-海口、广州-成都、广州-武汉、北京-西安、北京-琼海、上海-重庆、上海-长沙等 元宵节（3月3日）当天广州至北京机票价格在400元至600元 [9][11][13][15] - 截至2月25日 节后春运国内航线机票预订量超1840万张 比去年春运同期略有增长 出入境航线预订量超370万张 同比增长约9% [16] - 节后春运国内热门目的地前十为北京、上海、成都、广州、深圳、昆明、西安、重庆、杭州、南京 其中昆明、南京热度排名显著上升 [16]