深圳市自来水价格改革听证会 - 深圳市发改委拟于4月11日召开自来水价格改革听证会，提出两个调价方案，综合供水涨幅均为13% [1][2] - 方案一居民生活用水第一/第二/第三阶梯水价上调至2.67/4.54/9.35元/吨，方案二上调至2.94/5.00/10.29元/吨，涨幅分别为0%/13%/17%及10%/25%/28% [2] - 非居民用水方案一上调至4.76元/吨（涨幅26%），方案二上调至4.57元/吨（涨幅21%） [2] 现行水价与成本压力 - 深圳市现行自来水价格自2017年调整后未变化，第一档居民生活用水价格为2.67元/吨 [3] - 深圳水务集团净利润从2018年的6.99亿元降至2023年的1.66亿元，供水业务毛利率从31.22%降至20.69% [3] - 全国供水行业成本年均上涨约3%，深圳现行水价超过7年未调整，成本传导机制不畅导致盈利能力承压 [4] 政策与行业影响 - 2021年10月新版《城镇供水价格管理办法》强化水价市场化属性，明确监管周期为3年，有望理顺成本传导机制 [4] - 历史经验显示，北京、上海等一线城市调价曾催化2015-2017年19个重点城市跟进，2024年上海、长沙、南京、深圳启动调价或加速全国机制理顺 [5][6] - 2021年8月以来国内35个市级城市已进行自来水调价，2023/2024年分别有13/14个城市调整，政策推进有望改善行业回报偏低问题 [7] 行业趋势 - 水价政策完善与机制理顺或改观行业低回报现状，水务运营类资产将显著受益 [9]

海天股份跨界收购贺利氏光伏银浆事业部 - 公司拟通过全资子公司以现金5.02亿元收购贺利氏光伏银浆事业部100%股权及相关债权，交易基础价格含债权且最终价格可调整 [1] - 交易不构成关联交易或重组上市，但标的公司2023年营收占海天股份营收比例超50%，预计构成重大资产重组 [3][4] - 收购方海天股份主营供排水及垃圾发电业务，标的公司为光伏银浆领域全球领先厂商，交易后公司将切入光伏银浆产业 [4] 交易背景与战略意图 - 海天股份2023年营收12.77亿元（同比+7.53%），归母净利润2.42亿元（同比+13.5%），但主业受新增项目减少、专项债融资模式等因素制约需寻找新增长点 [6][7] - 公司近年频繁并购，包括2023年分两次收购四川上实共60%股权，并曾计划收购安发国际以控股宜春水务集团 [7] - 标的公司为光伏电池核心材料银浆供应商，全球市场曾排名前二，技术覆盖TOPCon及BC电池领域，但2023年净亏损0.54亿元，2024年亏损扩大至0.91亿元 [9][10] 行业与标的公司分析 - 光伏银浆市场规模预计2028年达1348.96亿元，年复合增长率约10%，但行业周期性明显，2024年产业链价格下跌导致多家头部企业亏损 [9] - 标的公司前五大客户集中度超80%，因未能适应行业竞争变化导致出货量下降、规模效应减弱，但公司在BC电池银浆领域具技术先发优势 [9][10] - 海天股份认为标的公司有望随下游BC电池产能释放改善业绩，但交易未设置业绩承诺 [10] 财务数据对比 - 海天股份2023年总资产62.44亿元，净资产25.63亿元，2022-2024年归母净利润从2.13亿元增至3.05亿元 [6][7] - 标的公司2023年营收17.54亿元，但净利润连续两年亏损且扩大，2024年净亏损达0.91亿元 [9][10]

后台有很多读者留言说想听我讲讲高考，那就开一期。 今年高考人数突破1342万，这是历史新高，这不仅意味着高考的竞争更加激烈，也意味着四年后的就业 市场压力山大。从人口变化的走势来看，接下来很多年的高考人数都不会低于千万，拐点会出现在2035 年之后。 因为中国出生人口快速下跌是2017年开始的，18岁高考的话就是2035年。从2035年起每年参加高考的人 数会下降10-15%，然后在2042年之后腰斩。 我两个儿子一个2015年出生，比较倒霉，赶上了末班卷。另一个2020年出生，情况就要好一些。这几年 全国各地都面临着幼儿园的关闭潮，因为招不到足够多的孩子，这个现象会一层一层的向上蔓延，直至 最后大学招不满人。台湾前几年出现过个位数的学分上大学的新闻，这事以后也可能出现在内地。 我觉得国家到时候有可能会对中考分流的比例做一些调整，现在要求一半上普高，一半去职业学 校，到时候也许会调整成37开，或者28开，以保证高中和大学有足够的生源。 但即便如此上大学肯定会变得容易，毕业后出来就业也会变得容易，隔壁日本宣布2024年春季毕业大学 生的就业率在4月1日时点达到98.1%，这是1997年制定统计该数据以来的最高值 ...

发行信息 - 本次发行人民币普通股（A股）4116.00万股，占发行后股份总数25.07%，发行后总股本16416.00万股[8] - 每股面值1.00元，发行价格20.93元，预计2023年7月17日发行，拟上市深交所创业板[8] - 保荐人（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司[8] - 募集资金总额8.614788亿元，净额7.374854亿元[52] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为52795.23万元、64530.58万元和75155.52万元，年均复合增长率19.31%[71] - 2020 - 2022年归属于母公司股东的净利润分别为8740.07万元、9747.33万元和10058.29万元，年均复合增长率7.28%[71] - 2022年营业收入75155.52万元，同比增长16.46%；归母净利润10058.29万元，同比增长3.19%；扣非归母净利润8995.29万元，同比增长13.69%[30] - 2023年1 - 3月营业收入10347.77万元，同比增长40.76%；归母净利润398.74万元，同比增长92.30%；扣非归母净利润351.07万元，同比增长5911.47%[36] - 预计2023年1 - 6月营业收入31500.00 - 35000.00万元，同比增长18.53% - 31.70%[46] - 预计2023年1 - 6月归母净利润3030.00 - 3700.00万元，同比增长12.67% - 37.59%[46] - 预计2023年1 - 6月扣非归母净利润2030.00 - 2700.00万元，同比增长15.75% - 53.95%[46] 业务结构 - 主营业务包括二次供水、污水处理业务，逐步开展智慧管理平台研发与搭建[53] - 2022年二次供水业务收入29511.55万元，占比39.59%；污水处理业务收入45036.09万元，占比60.41%[62] 研发情况 - 2020 - 2022年研发投入分别为1610.79万元、2139.27万元及2349.65万元，年均复合增长率20.78%[69] - 2022年研发投入金额2349.65万元，占营业收入比例3.13%[69][74] 客户与市场 - 报告期内主营业务收入中安徽地区占比分别为52.97%、51.66%和80.64%[25][84] - 报告期各期前五大客户营业收入占比分别为56.19%、60.91%和64.11%[26][85] 财务指标 - 报告期各期末应收账款余额占当期营业收入比例分别为45.44%、51.95%和50.09%[27][86] - 报告期内主营业务毛利率分别为35.17%、32.42%和33.51%[29][88] - 报告期内公司资产负债率（合并口径）分别为56.50%、57.03%和60.68%[92] - 报告期内公司经营活动现金流量净额分别为 - 1497.87万元、1261.86万元和 - 5923.43万元[94] 股权结构 - 发行前邓帮武持股5610.0000万股，持股比例45.61%；发行后持股比例降为34.17%[194] - 发行前闵长凤持股1200.0000万股，持股比例9.76%；发行后持股比例降为7.31%[194] - 发行前安徽昊禹持股1200.0000万股，持股比例9.76%；发行后持股比例降为7.31%[195] 子公司情况 - 公司共有1家全资子公司、3家控股子公司、1家参股子公司[165] - 2022年末长丰舜禹总资产30536.20万元，净资产5205.56万元，营业收入2296.91万元，净利润30.55万元[167] - 2022年末陕西舜禹总资产26246.77万元，净资产6241.62万元，营业收入638.99万元，净利润 - 176.15万元[168]

首次公开发行股票并在创业板上市 发行结果公告 保荐人（主承销商）：华泰联合证券有限责任公司 特别提示 安徽舜禹水务股份有限公司（以下简称"舜禹股份"、"发行人"）首次公开 发行 41,160,000 股人民币普通股（A 股）（以下简称"本次发行"）并在创业板上 市的申请已经深圳证券交易所（以下简称"深交所"）创业板上市委员会审议通 过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）同意注册（证 监许可〔2023〕1173 号）。本次发行的保荐人（主承销商）为华泰联合证券有限 责任公司（以下简称"保荐人（主承销商）"或"华泰联合证券"）发行人股票简 称为"舜禹股份"，股票代码为"301519"。 安徽舜禹水务股份有限公司 发行人和保荐人（主承销商）协商确定本次发行价为 20.93 元/股，发行数量 为 41,160,000 股，全部为新股发行，无老股转让。本次发行的发行价格不超过剔 除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过 公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称"公募基金"）、全国社会保障基金 （以下简称"社保基金"）、基本养老保险基金（以下简称"养老金"）、企业年金 基金 ...

发行信息 - 本次拟发行股票4116.00万股，占发行后股份总数25.07%，发行后总股本16416.00万股[9] - 预计发行日期为2023年7月17日，招股意向书签署日期为2023年7月7日[9] - 承销费用按“最终实际募集资金总额×10.80%”计算，且不低于5980.00万元[53] 业绩数据 - 2020 - 2022年研发投入年均复合增长率为20.78%，营业收入年均复合增长率为19.31%，归母净利润年均复合增长率为7.28%[69][71] - 2022年公司营业收入75155.52万元，同比增长16.46%；归母净利润10058.29万元，同比增长3.19%；扣非归母净利润8995.29万元，同比增长13.69%[31] - 2023年1 - 3月公司营业收入10347.77万元，同比增长40.76%；归母净利润398.74万元，同比增长92.30%；扣非归母净利润351.07万元，同比增长5911.47%[37] - 经初步测算，2023年1 - 6月公司预计营业收入31500.00 - 35000.00万元，同比增长18.53% - 31.70%[47] 业务结构 - 二次供水业务报告期内收入占比分别为44.70%、43.79%和39.59%，污水处理业务报告期内收入占比分别为55.30%、56.21%和60.41%[61] - 公司污水处理业务侧重于农村污水治理领域，采用PC、EPC、PPP等项目工程方式[58] 研发情况 - 截至2022年12月31日，公司已获得发明专利16项，实用新型专利161项，软件著作权85项[70] - 公司主导或参与编制国家、行业、团体标准共16项[70] 股权结构 - 邓帮武直接持有公司45.61%的股份，并通过安徽昊禹间接控制公司9.76%的股份，邓帮武、闵长凤夫妇直接和间接合计控制公司65.12%的股份[174] - 发行前公司总股本12300万股，发行后为16416万股，发行后社会公众股东持股4116万股，占比25.07%[197] 子公司情况 - 公司有1家全资子公司、3家控股子公司、1家参股子公司[165] - 长丰舜禹2022年度总资产30536.20万元、净资产5205.56万元、营业收入2296.91万元、净利润30.55万元[165][167] 风险提示 - 公司污水处理设备产能利用率相对较低，规模效应尚不明显，新项目开拓具有不确定性[32][33] - 公司面临创新、行业外部发展、竞争加剧等与行业相关的风险[102] - 募投项目实施存在风险，可能影响预期效益[110]

上市信息 - 公司拟在创业板上市，发行股票类型为人民币普通股（A股），每股面值1.00元[8] - 发行数量不超过4,116.00万股，且不低于发行完成后股份总数的25.00%，发行后总股本不超过16,416.00万股[8] - 保荐机构（主承销商）为华泰联合证券有限责任公司[8] 业绩数据 - 2020 - 2022年公司营业收入年均复合增长率为19.31%，2022年为75,155.52万元，同比增长16.46%[70][72][29] - 2020 - 2022年归属于母公司股东的净利润年均复合增长率为7.28%，2022年为10,058.29万元，同比增长3.19%[72][29] - 2023年1 - 3月公司营业收入10,347.77万元，较去年同期增长40.76%；归母净利润398.74万元，较去年同期增长92.30%[36] - 预计2023年1 - 6月公司营业收入31,500.00 - 35,000.00万元，同比增长18.53% - 31.70%[46] 业务结构 - 主营业务包括二次供水和污水处理业务，2022年二次供水业务收入29,511.55万元，占比39.59%；污水处理业务收入45,036.09万元，占比60.41%[62] 研发情况 - 2020 - 2022年公司研发投入分别为1610.79万元、2139.27万元及2349.65万元，年均复合增长率为20.78%[70] - 截至2022年12月31日，公司已获得发明专利16项，实用新型专利161项，软件著作权85项，主导或参与编制标准共16项[71] 募集资金 - 募集资金投资项目包括微动力智能一体化水处理设备扩产建设项目、研发中心建设项目、营销渠道建设项目、补充流动资金，总投资37078.14万元[52][77] 股权结构 - 发行前邓帮武持股5610万股，占比45.61%；发行后持股5610万股，占比34.17%[189] - 发行前闵长凤持股1200万股，占比9.76%；发行后持股1200万股，占比7.31%[190] 子公司情况 - 公司共有1家全资子公司、3家控股子公司、1家参股子公司[162] - 长丰舜禹2022年总资产30536.20万元、净资产5205.56万元、营业收入2296.91万元、净利润30.55万元[162] - 陕西舜禹2022年总资产26246.77万元、净资产6241.62万元、营业收入638.99万元、净利润 - 176.15万元[163][164]

发行情况 - 公司首次公开发行不超过42,322,061股A股，发行价5.86元/股[2] - 回拨前网下初始发行29,626,061股占70%，网上12,696,000股占30%[3] - 回拨后网下最终发行4,232,061股占10%，网上38,090,000股占90%[3] 认购情况 - 网上投资者缴款认购37,833,760股，金额221,705,833.60元，放弃256,240股[4] - 网下投资者缴款认购4,230,365股，金额24,789,938.90元，放弃1,696股[5][6] 包销情况 - 保荐机构包销股份257,936股，金额1,511,504.96元，包销比例0.61%[6] 时间节点 - 2023年3月20日完成网上网下认购缴款工作[3] - 2023年3月22日保荐机构将包销资金等划给发行人[6] 其他信息 - 公司股票简称为“联合水务”，代码为“603291”[2] - 保荐机构为华泰联合证券有限责任公司[2]

发行信息 - 本次公开发行4232.2061万股，占发行后总股本的10%，每股面值1元，发行价格5.86元/股[3][152][156] - 预计发行日期为2023年3月16日，拟上市证券交易所为上海证券交易所[3] - 募集资金总额为24,800.73万元，净额为19,842.54万元，发行费用概算为49,581,839.37元[156] 股份锁定与减持 - 控股股东、实际控制人等自股票上市之日起36个月内不转让或委托管理相关股份[5][9][31][34] - 持股5%以上股东UW Holdings Limited、宁波衡联自发行及上市之日起12个月内，自取得股份之日起36个月内不转让或委托管理股份[16][37] - 公司拟在锁定期满后两年内逐步减持股票，减持价格不低于发行价[29][33][35] 股价稳定措施 - 公司上市后三年内，股票连续20个交易日收盘价均低于最近一期经审计每股净资产时触发股价稳定措施[44] - 公司回购股份资金为自有资金，连续十二个月回购股份数不超公司发行后总股本的1%[46] - 控股股东、董事和高管按规定增持股票[48][51] 业绩情况 - 2022年全年公司归母净利润12973.48万元，同比减少7.73%；扣非归母净利润11187.66万元，同比增长3.57%[116] - 2023年1 - 3月公司预计营业收入22978.29 - 25667.24万元，同比增长20.23% - 34.30%[121] - 2023年1 - 3月公司预计净利润1424.87 - 1591.61万元，同比增长46.82% - 64.00%[121] 财务指标 - 报告期各期末公司合并报表口径资产负债率分别为65.19%、63.02%、60.17%和59.40%[109][180] - 报告期各期末公司应收账款及应收票据账面价值分别为16,526.91万元、24,211.95万元、24,575.77万元和26,277.11万元[110][181] - 报告期各期公司应收账款周转率分别为3.88、3.77、4.04和3.57[110][181] 利润分配 - 公司制定利润分配政策重视投资者回报，兼顾长远利益与可持续发展，积极现金分红[84] - 满足现金分红条件时，公司每年现金分配利润不低于当年可分配利润的10%[90] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低80%[91] 募集资金用途 - 荆州经济技术开发区工业污水处理厂二期提标升级改造工程拟使用募集资金投入金额为87,236,346.72元[153] - 第二水厂清水输水配套管网工程拟使用募集资金投入金额为52,427,648.37元[153] - 补充流动资金拟使用募集资金投入金额为58,761,443元[153] 其他 - 公司部分项目特许经营权未通过竞争方式取得，但协议有效；特许经营项目存在提前终止风险[104][172] - 截至招股书签署日，自来水供应等项目协议和规划处理能力约260万立方米/日，项目分布于国内9个省15个城市及孟加拉国达卡市[141] - 2022年1 - 6月、2021年度、2020年度、2019年度税收优惠金额分别为208.43万元、912.90万元、1045.41万元、1529.35万元[185]

股份锁定与减持 - 控股股东、实际控制人及一致行动人自上市日起36个月内不转让或委托管理股份，若股价触发条件锁定期延长6个月，锁定期满后两年内减持价不低于发行价[8][11][14] - 持股5%以上股东UW Holdings Limited、宁波衡联自发行及上市或取得股份起12或36个月内不转让股份[16] - 宁波衡申、宁波衡泰、宁波衡通自发行及上市之日起36个月内不转让股份[18] - 公司董监高任职期间每年转让股份不超持有总数25%，离职后半年内不转让[19][22] 股价稳定措施 - 上市后三年内，股价连续20个交易日低于每股净资产触发稳定措施，包括公司回购、控股股东和董高增持[24][25] - 公司回购须股东大会三分之二以上表决权通过，连续十二个月回购股份数不超发行后总股本1%[26] - 控股股东连续十二个月增持金额为上一年度现金分红20%-50%，有增持义务董高为上一年度税后薪酬20%-50%[28][30] 业绩情况 - 2022年末资产总计349,050.40万元，负债合计207,176.35万元，所有者权益合计141,874.04万元[93] - 2022年度营收115,698.01万元，净利润13,058.85万元，扣非后归母净利润11,187.66万元[93] - 2023年1 - 3月预计营收22,978.29 - 25,667.24万元，净利润1,424.87 - 1,591.61万元，扣非后归母净利润858.54 - 959.01万元[100] 业务规模 - 公司在全国7个城市及孟加拉达卡市提供供水服务，有9个供水项目，污水处理业务服务全国10个城市，有13个污水处理项目[120][128] - 联合水务水务运营总协议和规划处理能力约260万立方米/日，已建成运营供水规模84.17万立方米/日，建成污水处理及中水回用规模51.30万立方米/日[157] 财务风险 - 报告期各期末合并报表口径资产负债率分别为65.19%、63.02%、60.17%和59.40%，有流动性及偿债风险[89] - 报告期各期末应收账款及应收票据账面价值分别为16,526.91万元、24,211.95万元、24,575.77万元和26,277.11万元，占当期营收比例分别为24.11%、30.36%、23.62%和52.03%，有回收风险[90] 利润分配 - 现金分红条件满足时，公司每年现金分配利润不低于当年可分配利润10%[68] - 公司发展阶段不同，现金分红在利润分配中占比不同，成熟期无重大支出最低达80%，有重大支出最低达40%，成长期有重大支出最低达20%[69][70] 关联交易与担保 - 2019 - 2022年1 - 6月湖北荣笙城建筑工程有限公司关联采购金额分别为555.42万元、276.46万元、139.14万元和22.59万元，占营业成本比例分别为1.43%、0.57%、0.20%、0.06%[193][196] - 联合水务亚洲为发行人及咸宁联合水务提供多笔担保，部分已履行完毕或提前归还[200]