摩根大通增持宁德时代H股 - 摩根大通对宁德时代新能源科技股份有限公司H股的多头持仓比例增加 其持股比例从7.41%增至7.8% [1] - 此次增持行为发生在2025年11月27日 [1]

| 权益类证券大宗交易 (协议交易) | | --- | | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 | 成交星 | 成交全额 (万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (元) | (万股/万份) | | | | | 2025-12-03 | 300750 | 宁德时代 | 376.08 | 8.44 | 3,174.12中信证券股份有限 | | 机构专用 | | | | | | | | 公司北京分公司 | | 12月3日，宁德时代大宗交易成交8.44万股，成交额3174.12万元，占当日总成交额的0.6%，成交价376.08元，较市场收盘价 376.08元持平。 ...

公司重大合同 - 龙蟠科技控股孙公司锂源亚太与欣旺达泰国公司Sunwoda签署长期采购协议，预计2026年至2030年间合计销售10.68万吨磷酸铁锂正极材料，合同总销售金额为45亿至55亿元[1] - 协议约定了最低采购量与最大供应量，每两年校准一次需求量纲，销售价格将依据原材料波动逐月确认[2] - 公司表示该协议有助于建立长期稳定的下游合作关系，符合公司发展战略，若顺利履行将对未来业绩产生积极影响[2] 公司股价与市场反应 - 12月3日公司股价涨停，报收23.41元/股，较前一日收盘价21.28元/股上涨6.29%[1] - 股价上涨的直接催化因素是公司披露了上述重大销售合同[1] 公司经营与产能状况 - 公司已走出2023年归母净利润巨亏局面，2024年前三季度营收58.25亿元，同比增长2.91%，归母净利润亏损1.10亿元，但同比减亏63.53%[2] - 业绩改善主要得益于产能利用率提升带来的费用分摊降低，以及海外工厂持续贡献利润[2] - 海外产能扩张序列中，印尼锂源二期9万吨项目正进行设备安装调试，预计2026年一季度满产[2] 行业动态与定价趋势 - 有消息称两家头部磷酸铁锂厂商将自2026年起上调加工费[3] - 公司表示正在与客户沟通涨价事宜，主要原因是原材料价格上涨的传导[3]

产品进展与出货情况 - 公司587Ah大容量储能电芯已完成2GWh出货，率先实现GWh级出货 [1] - 该产品今年预计出货量将达到3GWh [1] - 这标志着587Ah电芯正式进入规模化商用阶段 [1] 产品技术迭代与性能 - 公司储能电芯已完成从280Ah、314Ah到587Ah的迭代 [1] - 587Ah电芯历经三年研发测试 [1] - 产品初始能量转换效率为96.5%，具有长寿命和低度电成本优势 [1] 生产能力与效率 - 基于自研超级拉线，公司济宁基地系统产能支持日产22万+个587大容量电芯 [1] - 生产线最大生产节拍为120+产线/分钟，平均不到2秒产出一颗电芯 [1] - 该生产工艺使生产成本降低42%，安全失效率达到PPB级（十亿分之一） [1]

公司产品应用情况 - 洁美科技确认其复合铝箔产品未用于投资者提问中提及的车型 [1] - 公司复合铝箔产品应用于半固态电池的开发阶段仍在进行中 [1] - 合作方清陶公司同时在非车用电池产品上开发复合铝箔体系 [1] 公司业务进展 - 柔震科技已对清陶公司实现复合铝箔的批量供货 [1]

公司战略合作 - 中国燃气与亿纬锂能于12月2日签署战略合作协议，合作原则为“优势互补、资源共享、互利共赢” [1] - 双方计划在三大核心领域深化合作：技术研发、项目开发与市场拓展、绿色能源生态构建 [1] 技术研发合作 - 双方将联合开发储能系统与生物质能源的耦合技术 [1] - 合作旨在推动低碳能源管理平台的商业化应用 [1] 项目开发与市场拓展 - 合作项目领域包括工商业储能、移动储能、重卡换电及零碳园区 [1] - 双方计划将合作项目逐步拓展至海外市场 [1] - 已有合作项目成功投运，包括巴斯夫杉杉长沙基地40MW/80MWh新型储能电站和江阴海达橡塑20MW/45MWh储能电站 [1] 绿色能源生态构建 - 中国燃气将为亿纬锂能在云南、湖北、马来西亚等地的生产基地提供生物质燃气、蒸汽及新能源供电解决方案 [1] - 合作内容涵盖为亿纬锂能工厂提供用能保障 [1]

公司股权变动 - 2025年12月2日，有股东将宁德时代股票从香港上海汇丰银行转至花旗银行，涉及转仓市值达18.1亿港元，占公司股份的2.4% [1] 公司对外投资 - 2025年12月1日，宁德时代与博裕天枢(宁波)自有资金投资有限责任公司、宁波市甬元投资基金有限公司等合作方签署了《有限合伙合同》 [1] - 公司作为有限合伙人参与投资“博裕新智新产(宁波)股权投资合伙企业(有限合伙)” [1] - 该基金完成首次交割后，认缴出资金额为人民币40.01亿元 [1] - 宁德时代认缴出资人民币5亿元，持有该基金12.497%的认缴比例 [1]

股权变动 - 股东于12月2日将市值18.1亿港元的股票由香港上海汇丰银行转入花旗银行 [1] - 此次转仓股份数量占公司总股本的2.4% [1] 对外投资 - 公司于2025年12月1日签署协议，作为有限合伙人参与投资“博裕新智新产(宁波)股权投资合伙企业” [1] - 基金完成首次交割后，总认缴出资金额为人民币40.01亿元 [1] - 公司认缴出资人民币5亿元，持有基金12.497%的认缴比例 [1]

公司投资动态 - 宁德时代于2025年12月1日与博裕天枢（宁波）自有资金投资有限责任公司、宁波市甬元投资基金有限公司等合作方签署了有限合伙合同，作为有限合伙人之一参与投资“博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙）” [1] - 该基金在完成首次交割后，认缴出资金额为人民币400,100万元，其中宁德时代认缴出资人民币50,000万元，持有基金12.497%的认缴比例 [1] - 基金将主要通过股权及股权相关的投资方式，投资于中国境内外的科技、医疗健康、消费品和零售领域的成长期及成熟期企业 [1] 投资目的与策略 - 公司参与本次基金投资，旨在借助专业投资机构优势，通过专业化投资管理团队拓展投资渠道，挖掘业务合作和发展机会，并获取合理投资回报 [1] - 该投资决策符合公司发展及股东利益 [1]

从斜杠增长到L型增长与K型分化 - 中国经济从“八五”期间年均增速11%左右的高增长阶段进入“十四五”期间5%左右的L型增长阶段[4][5] - 广东在“八五”期间国民经济年均增长高达19.62% 1992年和1993年分别达到22.1%和23%的历史最高点[4] - 房地产行业是斜杠增长的典型代表依靠高杠杆和预期驱动资产负债表快速扩张[4] - 中国经济增速从两位数回落到个位数是全球增长中的优等生“十四五”期间年均增速5%远超世界平均增速3%[6] - 中国经济在全球占比从“八五”末不到2.5%提升到“十四五”末接近17% 城镇居民人均居住面积从8.1平方米提升到40平方米以上[6] - 人均GDP从2020年10632美元提升到2024年13445美元位居中等偏上收入国家前列[6] - 城镇化率从1995年29%提升到2024年67% 30年增长38个百分点今后难以再现强增长周期[6] - 人口自然增长率从1990年14.39‰下降到1995年10.55‰“十四五”期间出现负增长2021年0.34‰2022年-0.60‰2023年-1.48‰2024年-0.99‰[6] - L型增长伴随K型分化新质生产力相关产业和企业保持斜杠增长部分产业企业维持现状或向下调整[7][8] 对约束条件要有清醒认知 - 2035年人均GDP目标达到中等发达国家水平2万美元以上“十五五”和“十六五”时期GDP需要年均增长4.17%[10][11] - 生产端PPI和消费端CPI持续低位运行GDP平减指数连续多个季度处于负值区间导致居民经济体感偏冷[11] - 外部环境约束增加“十三五”时期强调战略机遇期“十四五”指出国际环境复杂化“十五五”明确面临深刻复杂变化不确定因素增多[12] - 内部条件增加新约束“十五五”规划新增“有效需求不足国内大循环存在卡点堵点”“就业和居民收入增长压力较大”等表述[13] - 城镇化率和人口自然增长率等因素决定未来10年经济保持在5%上下增速较为合理[15] 站在全球角度看制约 - 中国是全世界罕见上下一致集中精力搞经济建设的国家但发展到一定阶段增速至上模式不可持续[18] - 通过大规模土地出让和土地质押贷款将“未来钱”用于基础设施建设但债务增速几倍于经济增速的城市不在少数[19] - 2024年贸易顺差9922亿美元2025年前十个月9648亿美元证明中国制造强大竞争力但外部需求增长跟不上中国产能提升速度[19] - 工业化自动化智能化生产能力增速远高于劳动者收入增长和消费增长速度形成制约[20] - 资本回报率维持在4%～5%而GDP增长1%～2%导致贫富差距扩大生产能力增速与劳动报酬关系类似[20] 难不是错误是迈向未来的必经之路 - 中国制造和中国科创全球竞争力全方位提高拥有“横向到边纵向到底立地顶天水滴石穿”的产业体系[23] - 宁德时代致力于十亿分之一缺陷率的极限制造但仍面临安全隐患价格竞争产品参数虚标技术同质化无序扩张等挑战[26] - 过去房地产产品有缺陷却赚钱容易现在优秀制造业企业也感到艰难但后者对中国经济长治久安更有利[26] - 做难而正确的事方向正确难就有价值通过体制改革法治建设营商环境改善可解决部分困难[27]