团队采用一种精确的电化学技术，实际测得的嵌入速率远低于以往报道的数值。基于这些数据，团队提 出了新的耦合离子-电子转移理论。该理论指出，真正的电化学限速步骤并非是锂离子的嵌入，而是电 子转移过程，即电极材料被还原以准备接收锂离子的过程。锂离子的嵌入与电子的转移相互促进，共同 决定了反应的整体速率，这为理解电池反应动力学提供了更精确的理论基础。 此次新模型表明，锂离子嵌入电极并非一个孤立的离子行为，而是必须伴随着电子的同步转移。也就是 说，只有当电解质中的电子同时转移到电极材料中，还原该材料以容纳锂离子时，嵌入反应才能高效进 行。这一发现挑战了长期以来的主流假设。过去几十年中，人们在测量锂嵌入速率时经常得到彼此矛盾 的结果，不同实验室的测量值甚至可相差十亿倍，这使得建立统一的理论框架变得异常困难。 美国麻省理工学院团队首次系统测量了多种电池材料中的锂离子嵌入速率，并基于实验数据提出了一种 全新的理论模型，研究人员凭借简单公式即可设计出下一代电池。新成果使电池主导反应机制更快、更 可控，从而显著提升电池的充放电速度和使用寿命，并为人们理解不同材料和界面的反应行为提供了统 一理论视角。研究成果发表在最新一期《科学》 ...

核心观点 - 2025年第四季度初物价显现积极信号，核心CPI同比涨幅连续第五个月扩大至1%，PPI同比降幅继续收窄，显示消费市场内在活力增强和供需结构逐步改善 [2][3][9] 居民消费价格指数（CPI）表现 - 9月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1% [2] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月首次回到1% [2] - 服务价格上涨0.6%，涨幅稳定 [2] - 消费品价格同比降幅由8月的1%收窄至0.8% [4] 工业生产者出厂价格指数（PPI）表现 - 9月PPI环比持平，同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点，实现连续第二个月收窄 [2] - 煤炭加工、黑色金属冶炼等六个行业对PPI同比的下拉影响比上月减少约0.34个百分点 [7] 核心商品价格驱动因素 - 核心商品价格同比上涨1.8%，续创2021年以来新高，是核心CPI回升的主要拉动因素 [4][5] - 家用器具价格同比从1-2月的-3.4%升至9月的5.5%，创2002年有数据以来新高 [5][6] - 金饰品和铂金饰品价格分别大幅上涨42.1%和33.6% [2][4] - 交通工具价格降幅收窄，通信工具价格同比涨幅扩大至1.5% [4][6] 政策效果与行业影响 - 消费品“以旧换新”政策有效提振家电、汽车等商品需求并促进价格回暖 [4][6] - 重点行业“反内卷”和产能治理推动价格回升，如煤炭开采、黑色冶炼价格连涨两月，光伏设备价格环比由跌转涨 [6][7] - 产业结构升级带动飞机制造价格同比上涨1.4%，电子专用材料制造价格上涨1.2% [7] - 品质消费需求释放，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨14.7%，运动用球类制造价格上涨4.0% [7] 未来展望 - 供需结构逐步改善，“政策催化-市场响应-数据改善-信心提振”的良性循环正在形成 [9] - 预计CPI同比可能止跌，全年中枢在0%左右，PPI在四季度低位震荡 [9] - 未来物价回升幅度取决于传统行业产量压减、新兴行业限产举措及需求端政策的配合效果 [9]

财务业绩表现 - 第三季度营业收入为1041.86亿元，同比增长12.90% [2] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为185.49亿元，同比增长41.21% [2] - 前三季度累计营业收入为2830.72亿元，同比增长9.28% [2] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为490.34亿元，同比增长36.20% [2] - 期末货币资金及交易性金融资产合计超过3600亿元 [2] 产能扩张与全球布局 - 公司正全力推进全球产能建设以应对激增的订单 [2] - 国内山东济宁基地预计2026年新增储能产能超过100GWh [3] - 国内扩产基地包括广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等 [3] - 德国工厂已于2024年实现投产并持续盈利 [3] - 匈牙利工厂一期首条产线设备已进场调试，预计2025年底建成 [3] - 西班牙工厂已完成审批并成立合资公司，即将启动筹建 [3] - 印尼电池产业链项目产能规划15GWh，预计2026年上半年投产 [3] 技术创新与产品发布 - 发布全球首创的NP3.0技术及神行Pro电池，支持峰值12C超充能力 [4] - 宁德时代钠新电池率先通过新国标认证，在低温性能、安全性和成本方面具优势 [4] 战略合作与生态建设 - 与京东集团战略合作，整合电池技术与数智化供应链，协同建立巧克力换电官方直销渠道 [4] - 与中石化携手共建覆盖全国的换电生态网络，巧克力换电站与首座骐骥重卡换电站已投入运营 [4] - 在慕尼黑车展期间牵头发出"为循环而生"的行业倡议，推动构建电池循环经济体系 [4] 股东持股变动 - 第三季度第二大股东香港中央结算有限公司增持5392万股，持股比例增加1.17%至14.48% [3] - 三季报十大股东榜中其他持股为不变或减持，减持的以境内基金为主 [3] 行业背景与需求 - 三季度锂电龙头呈现产销两旺态势 [2] - 9月是动力电池的交付旺季，储能电池需求爆发 [2]

每经记者｜杨欢 每经编辑｜刘艳美 图片来源：摄图网_501575500 近日，文化和旅游部正式批复支持青岛国际邮轮港区开展《推进青岛国际邮轮母港消费设施建设及场景提升总结和模式探索》重大课题项目，并给予专项资 金支持。青岛是中国北方唯一入选城市，标志着青岛邮轮经济高质量发展跻身全国先进行列，将填补国内特别是北方区域邮轮消费升级系统性研究空白，为 中国邮轮母港消费升级提供"可复制、可推广"的实践经验。 据报道，青岛是中国北方唯一入选城市。作为第四个中国邮轮旅游发展实验区，青岛国际邮轮港区地处胶州湾东岸、青岛市核心位置，陆域面积约14平方公 里，包含青岛港老港区、历史城区、台东片区"三大区域"，既坐拥百年港航底蕴，又联动成熟城区消费生态。其中，大鲍岛文化旅游休闲街区，整体招商率 近90%，年客流量1765万人次，获评国家级旅游休闲街区。 青岛国际邮轮港区服务管理局相关负责人表示，将以此次文化和旅游部重大课题为抓手，加速推进港区建设与"邮轮+"模式创新。下一步将系统总结母港消 费设施建设及场景提升成熟路径，形成可推广的"青岛打法"，助力青岛邮轮母港成为东北亚文旅消费升级样板。 值得一提的是，除了青岛外，近期内另一个 ...

公司概况与财务表现 * 公司为宁德时代，行业为动力电池与储能系统[1] * 2025年第三季度总营收为1400.1042亿元，同比增长12.9%[3] * 第三季度归属上市公司股东的净利润为185.5亿元，同比增长41.2%[3] * 当期净利率达19.1%，同比增长4.1个百分点[2][3] * 公司现金储备充裕，期末货币现金及交易性金融资产合计超过3600亿元[2][3] * 前三季度研发费用合计为150.7亿元，同比增长15.3%[2][3] 全球产能布局 * 国内多个基地大幅扩产，仅山东济宁基地预计2026年新增储能产能就超过100 GWh[4] * 海外德国工厂已于2024年实现投产并持续盈利[5] * 匈牙利工厂一期项目预计2025年底建成，设备已进场调试[5] * 西班牙工厂已完成审批并成立合资公司，即将启动筹建[5] * 印尼电池产业链项目预计2026年上半年投产[5] 技术与产品创新 * 发布全球首创的NP 3.0技术，致力于极端热失控场景下的系统安全[6] * 首款搭载NP 3.0技术的神行PRO电池，能量密度与电池包刚度显著提升[6] * 纳新电池成为首款通过新国标认证的纳米锂电池，为规模化应用奠定基础[6] * 加快58G等新一代储能大电芯量产，DPP级别储能产品在高安全性和长寿命方面优势显著[2][7] * 587安时电芯因性能优势受客户欢迎，未来出货占比预计上升，山东济宁将投产规模超100 GWh的该产品产能[22] 出货量与业务结构 * 2025年第三季度出货量约为180 GWh[9] * 动力电池与储能出货比例约为80%和20%[2][9] * 国内外出货比例约为70%和30%[2][9] * 实际开票口径超过165 GWh，与出货量差异主要因储能产品收入确认周期[11] * 储能业务增速高于动力业务，但交付受产能紧张影响[15] 市场动态与需求展望 * 动力电池市场中乘用车占主导，但商用车增速迅猛，目前占比约20%[13] * 2025年重卡市场增速超过100%，物流车增速接近60%，重卡渗透率约23%[13] * 全球储能需求高速增长，驱动力来自风光新能源装机量攀升和AI数据中心电力需求[7] * 明年需求无论是动力还是储能都保持良好增长势头，预计到2030年左右需求依然强劲[16] * 乘用车单车带电量将持续提升，纯电动和增程式电动车市场呈稳步增长趋势[18][19] 供应链管理与风险应对 * 存货增加主要因业务规模扩张及为后续交货准备，存货周转天数未明显变化，预计正常消化[10] * 针对锂电设备及材料出口管制政策，认为对现有锂电池出口和海外建厂合作无实质性不利影响[4][11] * 已布局上游供应链并投资相关企业，以应对原材料价格上涨的挑战[11][12] * 使用套期保值工具管理汇率风险，汇兑损益与成本确认端形成对冲，无实质性负面影响[12] 竞争格局与战略 * 储能系统对安全性要求极高，需要长时间验证，公司在海外市场质量和安全性获高度认可[17] * 公司采取长期战略，不过分担心短期竞争，产品竞争力依然存在[23] * 与客户合作是长期过程，不会因短期供应紧张大幅调整返利政策或账期安排[21][22] * 匈牙利工厂生产成本预计比德国工厂低约20%，对其盈利前景持乐观态度[20] 政策影响与新兴机会 * 国内储能容量电价等政策使得储能站可以盈利，为合作模式提供了基础，打开了市场空间[24] * 钠电池具有成本低、低温性能好等优势，应用场景广泛，初期更适合经济型车型或寒冷地区[25] * 钠电池不仅是锂电池替代品，更拓展了电动车领域边界，下一代技术将进一步提升性能[25] * 美国计划加征关税政策带来不确定性，影响客户长期商业安排[23]

财务业绩表现 - 第三季度实现营收1041.86亿元，同比增长12.90%，归母净利润185.5亿元，同比增长41.21% [1] - 前三季度累计实现营收2830.7亿元，同比增长9.28%，归母净利润为490.3亿元，同比增长36.20% [2] - 三季度期末货币资金及交易性金融资产合计超3600亿元，现金储备充裕 [2] 运营与产能情况 - 三季度出货量约为180GWh，产能利用率不断提升 [2] - 动力电池和储能电池出货比例为8:2，国内市场占七成，海外市场占三成 [2] - 神行、麒麟电池等新产品出货量占总出货量约六成 [3] - 公司正全力推进全球产能建设，山东济宁、广东瑞庆等多个基地均有大幅扩产 [2] - 山东济宁基地预计2026年新增储能产能超过100GWh [2] 市场展望与战略 - 受制于产能影响，公司今年市场占有率受到一定影响，但随着明年产能释放，交付能力将提升 [1][2] - 预计明年动力和储能市场均有高增长势头，数据中心带来的储能电池需求将十分可观 [1][5] - 预计明年纯电车型和增程车型的单车电池电量会持续提升，单车大电量已成为趋势 [6] 技术与产品发展 - 钠离子电池已开始部分商用车试点，乘用车领域在合作开发，预计今年年底有产品落地，明年开始出货 [3] - 钠电池在乘用车、商用车及换电模式等多个领域具备广阔应用前景，初期将主要应用于经济型车型及高寒地区 [4] - 随着技术迭代，钠电池未来在能量密度与综合性能方面有望实现显著提升 [4] 成本与供应链管理 - 对于大宗商品价格波动导致的上游材料价格上涨，公司可通过产业链协同实现成本传导，影响有限 [5] - 对于供需关系导致的上游材料价格上涨，公司已在上游供应链进行广泛布局，有能力对冲价格上涨 [5]

公司第三季度财务业绩 - 第三季度净利润为185亿元，同比增长41% [1] - 第三季度营业收入为1041.9亿元，同比增长12.9% [1] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为164亿元，同比增长35% [1] - 第三季度基本每股收益为4.10元/股，同比增长37.23% [2] - 第三季度稀释每股收益为4.10元/股，同比增长37.34% [2] 公司年初至报告期末财务业绩 - 年初至报告期末营业收入为2830.72亿元，同比增长9.28% [2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东净利润为490.34亿元，同比增长36.20% [2] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为436.19亿元，同比增长35.56% [2] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为806.60亿元，同比增长19.60% [2] - 年初至报告期末基本每股收益为11.02元/股，同比增长34.56% [2] - 年初至报告期末稀释每股收益为11.02元/股，同比增长34.67% [2] 公司资产与市场表现 - 报告期末总资产为8960.82亿元，较上年度末增长13.91% [2] - 报告期加权平均净资产收益率为6.13%，同比下降0.21个百分点 [2] - 截至10月20日收盘，公司A股股价上涨2.33%，港股股价上涨1.25% [2] - 公司市值达到1.69万亿元 [2]

另外，截至2025年9月30日，公司总资产约8960.8亿元，较上年末增长13.91%；归属于上市公司股东的 所有者权益约3142.5亿元，较上年末增长27.26%。 今年以来，宁德时代A股股价表现亮眼。截至20日收盘，宁德时代股价当天上涨2.33%，今年以来股价 涨幅逾41%，公司总市值约1.67万亿元。(完) 公告还显示，今年第三季度，宁德时代实现营业收入约1041.86亿元，同比增长12.9%；实现归属于上市 公司股东的净利润约185.49亿元，同比增长41.21%。 中新社北京10月20日电 (记者 陈康亮)中国A股上市公司宁德时代新能源科技股份有限公司(下称宁德时 代)20日发布公告称，今年前三季度，公司实现营业收入约2830.72亿元(人民币，下同)，同比增长 9.28%；实现归属于上市公司股东的净利润约490.34亿元，同比增长36.2%。 ...

10月20日晚间，宁德时代发布三季报，季报显示， 第三季度净利润185亿元，同比增长41% ；第三季度营收1041.9亿元，同比增长12.9%；第三季度扣除非经常性损益的净利润164亿 元，同比增长35%。 记者丨 曾静娇 见习记者张嘉钰 编辑丨刘巷 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 期增减 | | 年同期增減 | | 营业收入(千元) | 104.185.734 | 12.90% | 283,071,987 | 9.28% | | 归属于上市公司股东的 净利润(千元) | 18.548.970 | 41.21% | 49.034.109 | 36.20% | | 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净 | 16.421.757 | 35.47% | 43,619,225 | 35.56% | | 利润(千元) | | | | | | 经营活动产生的现金流 量净额(千元) | | | 80.660.430 | 19.60% | | 基本每股收益(元/股) | 4.10 | ...

报告期内，宁德时代财务费用为-70亿元，而去年同期仅为-29亿元，同比改善142.41%。这一变化主要 得益于外币汇率变动产生的汇兑收益及利息净收入增加。现金流方面，公司前三季度经营活动产生的现 金流量净额高达806.6亿元，同比增长19.60%。受H股IPO募集资金影响，筹资活动产生的现金流量净额 由去年同期的净流出转为净流入42.8亿元。 截至2025年9月30日，宁德时代总资产达8960.8亿元，较上年末增长13.91%。其中，存货规模同比增长 34.05%至802.1亿元，公司称主要因业务规模扩大所致。基于对市场需求的前瞻性判断，宁德时代正全 力推进全球产能建设，期末货币资金及交易性金融资产合计超3600亿元，为高强度研发投入和大规模产 能扩张提供坚实资金支持。 在业绩稳健增长的同时，宁德时代持续深化技术创新与产业生态布局。公司发布的全球首创NP3.0技术 为智能驾驶提供关键安全支持，钠离子电池通过新国标认证并开启规模化应用，减少对锂资源的依赖。 此外，宁德时代与京东集团达成战略合作，整合电池技术与数智化供应链优势，推广车电分离模式；与 中石化共建全国换电生态网络，首座骐骥重卡换电站已投入运营。 20 ...