行业红利爆发期，高效的供需对接是企业抢占市场先机的关键。2026年深圳国际薄膜与胶带展（FILM & TAPE EXPO），深耕行业18年，始终以"精准 匹配供需"为核心，为买家打造高效、便捷的采购对接场景。作为功能性薄膜与胶粘带领域的行业风向标，洁美科技每年都会莅临展会现场参观交流，我 们预计2026年将吸引更多如洁美科技头部电子薄膜材料专业观众组团参观、交流与采购，进一步为上下游企业搭建高效对接的桥梁。 就在最近，洁美科技下游客户国巨电子、风华高科的产品都开始陆续涨价，洁美科技相关产品的出厂价格是否会同步进行上调？对此洁美科技回应称，由 于AI服务器、新能源汽车、机器人、无人机、智能可穿戴设备等新兴应用领域需求旺盛带动电子元器件需求持续增长，近期下游客户陆续对其电子元器 件产品开始涨价，公司将持续关注市场环境变化及客户涨价的信息，择机调整产品价格。 洁美科技透露，MLCC用离型膜产品已在国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户稳定批量供货且基本完成了自制基膜的产品切换，并在宇阳科 技、微容电子等知名国内客户端实现批量供货。与此同时，洁美科技也顺利完成韩日系大客户（三星、村田）的验证和批量供货，其中韩系客 ...

公司与LG化学的战略合作 - 英联股份控股子公司江苏英联复合集流体有限公司与LG化学在华全资子公司爱尔集化学技术开发有限公司签署联合实验室战略协议，双方将共同成立“英联-LG化学”联合实验室 [1] - 联合实验室将聚焦复合集流体用高分子创新材料及锂电新材料的研发与应用 [1] - 联合实验室将分设于江苏高邮（英联方）和无锡（LG化学方），重点开展复合集流体专用材料开发、薄膜加工技术支援、终端客户测试评价等研究方向 [1] 合作方背景与项目概况 - 江苏英联是专注于新能源汽车动力锂电池复合铝箔、复合铜箔研发与生产的高科技企业 [1] - 江苏英联在高邮市投资建设的复合集流体项目规划总投资30.89亿元，达产后年产能预计达1亿平方米复合铝箔、5亿平方米复合铜箔 [1] - LG化学为2025年《财富》世界500强企业，在尖端材料领域具有全球技术优势 [1] 合作目标与战略意义 - 合作旨在通过联合实验室模式，整合双方在材料研发、工艺技术及市场资源方面的优势，共同推进高性能复合集流体材料在液态电池、固态电池等领域的创新与应用 [1] - 合作将进一步强化江苏英联的技术研发能力，加速其全球化市场布局 [2] - 双方将以此次合作为契机，通过产业链协同合作与创新技术攻关，全面深化战略伙伴关系，共同推动复合集流体材料技术的突破、应用和产业化进程 [2] 公司产品与技术进展 - 江苏英联的复合铝箔、复合铜箔产品已进入多家头部电池企业测试阶段 [2] - 公司正与汽车公司、电池企业合作开发锂金属负极材料等固态电池专用材料 [2]

公司与LG化学的战略合作 - 公司控股子公司江苏英联与LG化学签署《联合实验室战略协议》，双方将联合成立“英联-LG化学联合实验室” [2] - 合作旨在加强在复合集流体用高分子创新材料、锂电创新材料等领域的深度合作，共同开发新一代材料并加速布局全球市场 [2] - 协议签署预计对公司本年度经营业绩无重大影响，但对未来经营发展有积极作用 [2] 复合集流体项目概况 - 江苏英联在江苏高邮投资建设复合集流体项目，规划总投资30.89亿元人民币 [3] - 项目达产后预计年产能为1亿㎡复合铝箔和5亿㎡复合铜箔 [3] - 产品已进入下游动力电池、消费电池、储能电池（包括液态和固态电池）客户的测试反馈阶段，并与部分头部客户达成深度合作 [3] - 公司正针对固态电池负极材料需求，开发锂金属负极材料、硫化物固态电池专用复合铜箔等，并与下游汽车及头部电池公司进行测试优化 [3] 合作方LG化学背景 - LG化学是一家多元化的全球领先科学企业，为2025年《财富》世界500强企业，在“全球最有价值的25大化学品牌”中排名第四 [4] - 2024年LG化学全球销售额约48.9万亿韩元，在全球拥有65家生产基地及分支机构，员工约18,700名 [4] - 协议签署方爱尔集化学技术开发有限公司是LG化学在中国的全资子公司，注册资本2800万美元，成立于2021年 [4][8] 江苏英联的技术实力 - 江苏英联专注于新能源汽车动力锂电池复合铝箔、复合铜箔的研发、生产和销售 [5] - 公司拥有由博士、硕士领衔的覆盖真空物理、光学膜、柔性材料等领域的专业研发团队 [5] - 公司与全球领先的复合集流体蒸发设备制造商日本爱发科成立了联合研究院，共同推进技术创新 [5] 联合实验室合作内容 - 联合实验室将在江苏英联（高邮）和LG化学（无锡）分设场地 [7] - 合作内容包括：交流行业领先技术应用；推进锂电池用新材料、新工艺的研究导入和全产业链共同开发 [10] - LG化学将基于锂电池用户需求进行材料使用技术研究，涵盖复合集流体专用材料开发、薄膜评价、加工技术支援及量产体系构建 [10] - 江苏英联将共享产品痛点、关键性能指标及下一代发展方向信息，并进行电镀测试、终端客户测试等评价研究 [10] - 合作内容不局限于复合集流体专用材料开发，未来可拓展 [10] 合作对公司的战略影响 - 合作将聚焦新一代锂电池复合集流体用高分子聚合物基材及其创新工艺技术的开发 [10] - 结合LG化学在高性能薄膜材料的技术优势与江苏英联的复合集流体技术和制造实力，共同推进高性能复合集流体的创新研发与规模化应用 [10] - 双方将顺应新能源及储能市场对高安全性、高能量密度、高循环寿命电池的需求攀升，通过产业链协同与技术创新深化战略伙伴关系，推动材料技术突破和产业化 [10] - 协议符合公司经营发展战略，对未来发展有积极推动作用，不影响公司业务独立性 [11]

公司与LG化学的战略合作 - 公司控股子公司江苏英联与LG化学签署联合实验室战略协议，加强在复合集流体用高分子创新材料、锂电创新材料等领域的深度合作 [1] - 双方将联合成立“英联-LG化学联合实验室”，正式携手开发新一代复合集流体用高分子创新材料，加速布局全球锂电创新材料市场 [1] - 合作基于双方长期良好的合作关系，旨在充分发挥各自优势 [1] 公司产能与项目投资 - 江苏英联在江苏省高邮市投资建设新能源汽车动力锂电池复合铝箔、复合铜箔项目，规划总投资30.89亿元人民币 [2] - 项目达产后年产能预计达到1亿平方米复合铝箔、5亿平方米复合铜箔 [2] 产品测试与客户进展 - 公司的复合铝箔和复合铜箔产品已深入下游的动力电池、消费电池、储能电池客户进行测试反馈，并在部分头部客户取得了进一步的深度合作 [2] - 测试反馈的客户范围涵盖液态电池、固态电池等 [2] 新技术与材料研发 - 面向固态电池的负极材料需求，公司依托蒸镀技术工艺积累，正在开发锂金属负极材料、硫化物固态电池专用复合铜箔等材料 [2] - 相关新材料正与下游的汽车公司、头部电池公司进行测试和优化 [2]

**涉及的公司与行业** * 公司：英联股份 [1] * 行业：包装行业（易开盖）、新能源材料行业（复合集流体、锂金属负极、无负极技术） [1] **核心观点与论据** * **公司战略：传统业务与新能源业务双轮驱动** * 公司以传统包装业务贡献现金流，以新能源材料业务作为第二增长曲线 [1] * 前瞻性布局复合集流体、固态电池用锂金属负极及无负极技术等产品赛道 [1] * **传统主业（易开盖）：稳健增长，利润预期明确** * 2025年整体营收预计增长约12% [1] * 易开盖板块2025年净利润约8000多万元，主要来自罐头类产品 [1] * 营收端保持10-15%增长，驱动因素为出口增长、产能释放和客户拓展 [1] * 2026年利润预期在1亿元左右 [1] * 未来关注点：食品盖出口提升（目标50%）、开拓宠物罐头和出口鱼类罐头等新品类、饮料盖业务扭亏 [1] * **复合铝箔：处于放量元年，已实现批量验证** * 现有产能5000万平米（5条线），规划产能1亿平米（10条线） [2] * 10μm/8μm/6.5μm规格产品已实现批量验证 [2] * 2026年收入端或将实现1亿元，其中MA（金属化铝）产品占大头 [2] * 良率在90%以上，单平价格8元/平米 [2] * 同时开发高导电超薄MA75D、更高安全膜材、涂炭产品等 [2] * **复合铜箔：进展提速，成本经济性凸显** * 现有产能2500万平米（5条线），规划产能5亿平米（134条线，实际超6亿平米） [2] * 当前单卷长度大于8000米，幅宽突破1140毫米 [2] * 在当前铜价下，复合铜箔降本20-30% [2] * 两步法成本3.5元/平米，蒸发法成本3元/平米，后续仍有降本预期 [2] * 良率水平在85%左右 [2] * **锂金属负极：性能优异，已向头部客户送样** * 产品纯度高、剥离强度高、厚度可控 [2] * 已向国内头部客户送样评测，循环性能较压延锂金属提升100%（可实现500圈，对比基准为200圈） [2] * 目前接触约5家客户，核心2家左右在送样，已送样几十次（20-30次） [2] * 20μm厚度产品对应价格400-500元/平米，远期可实现降本 [2] * 单机产能为200万平米/年，下一代设备产能将提升3-5倍，投资约6000万元 [2] * **无负极技术：解决关键问题，已与头部企业合作** * 通过涂聚合物涂层、涂布固态电解质、蒸镀极薄金属铝/合金层等方法，解决锂柱状晶生长问题 [3] * 技术已验证，并与国内头部企业合作 [3] * 后续可通过和镍层结合解决腐蚀性问题 [4] **其他重要内容** * **产能规划宏大**：复合集流体（尤其是复合铜箔）规划产能规模显著（规划超5亿平米），显示公司在该领域扩张决心 [2] * **技术路线多样**：公司在复合集流体领域布局了不同规格（如6.5μm至10μm铝箔）和增强型产品（如高导电、高安全、涂炭产品） [2] * **降本路径清晰**：明确指出复合铜箔的当前成本（3-3.5元/平米）及远期降本预期 [2]；锂金属负极也提及远期降本可能 [2] * **客户验证进行中**：锂金属负极已进入向头部客户多次送样评测的阶段 [2]；无负极技术已与头部企业合作 [3]

公司概况与愿景 - 公司愿景是成为全球电子元器件封装耗材及制程一站式服务和整体解决方案提供商，并在电子级薄膜材料、电子化学品、新能源材料领域成为领先企业 [4] - 公司纸质载带市占率全球领先，并实现了离型膜、流延膜、复合集流体等产品的量产，业务扩展至电子元器件生产制程、光电显示及新能源材料领域 [4] 行业景气度与市场需求 - 当前行业景气度高，公司核心产品电子封装材料处于满产满销状态，电子级薄膜材料产能利用率逐步提升 [4] - 全球数字化加速，叠加“新基建”及电子产品“以旧换新”等政策，5G、云计算、数据中心、新能源汽车、AR/VR、工业互联网、AI终端、消费电子等市场需求持续放量，为业务发展提供良好保障 [4] - AI服务器、新能源汽车、机器人、无人机、智能可穿戴设备等新兴应用领域需求旺盛，带动电子元器件需求持续增长 [4][5] 产品价格与客户动态 - 公司会结合行业景气度、原材料价格波动等因素综合考虑调整产品价格 [4] - 近期下游客户（如国巨电子、风华高科）陆续对其电子元器件产品涨价，公司将持续关注市场变化，择机调整产品价格 [4][5] 离型膜业务进展 - MLCC用离型膜已在国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户稳定批量供货，并基本完成自制基膜的产品切换 [6] - 产品在宇阳科技、微容电子等国内知名客户端实现批量供货，并完成了韩日系大客户（三星、村田）的验证和批量供货 [6] - 韩系客户海外基地已完成产品认证测试，目前正在逐步放量中 [6] - 高端MLCC用离型膜（薄层、高容产品）已实现稳定供货，打破国外垄断 [6] - 偏光片用离型膜已向主要偏光片生产企业稳定批量供货，并与多家客户签订战略供应协议 [6] 生产基地与产能建设 - 天津生产基地正处于设备调试阶段，预计2026年一季度内开始试生产 [6] - 项目投产后，将具备对华北地区战略客户三星的就近供货能力，有望大幅提升在韩系客户的出货量和市场份额 [6] 柔震科技与新能源材料 - 柔震科技专注于聚合物基金属复合膜材料（复合集流体）研发与生产，产品为“三明治”结构（金属镀层/高分子层/金属镀层），可取代传统铝箔/铜箔用于锂离子电池 [7] - 产品有助于提高电池能量密度和安全性能，包括复合铝箔（PET铝箔）、复合铜箔（PET铜箔、PP铜箔、PI铜箔）、高端超薄铜箔、PCB载体铜箔等 [7] - 下游对接消费类锂电池、动力电池（新能源汽车、无人机等）、储能电池客户及覆铜板生产企业 [7] - 柔震科技掌握了超薄膜材规模化制备技术，在铜的蒸镀、磁控溅射、电镀等方面经验丰富 [8] - 洁美科技在低粗糙度MLCC离型膜领域的技术底蕴，高度契合HVLP铜箔和PCB载体铜箔的部分性能需求 [8] - 柔震科技的HVLP铜箔已经给韩国斗山送样，新产品送样测试周期取决于客户评测结果 [8] - 柔震科技相关铜箔产品设计年产能为500万平方米，生产设备交付周期短，后续扩产速度较快 [8]

复合集流体产业化进展 - 宁德时代引领复合集流体发展，其复合铝箔已实现量产并应用于部分高镍三元产品 [1][2] - 复合集流体具备提升安全性、能量密度和降本等优势，宁德时代自2017年起已取得多项相关专利，比亚迪、国轩高科等公司也在相关专利上有所布局 [2] - 铜价处于历史高位，可能推动电池厂寻求省铜方案，相比铝箔，电池厂对复合铜箔的降本潜力更为关注 [1][2] 复合铜箔技术路线 - 复合铜箔技术路线收窄，PP基膜和两步法已成为业内共识 [1][3] - 在PET/PP/PI三种基膜材料中，PP因高耐腐蚀性、较低成本和成熟工艺成为主流方案，但需对其非极性表面进行改性以提升结合力 [3] - 综合良率、效率、成本等因素，磁控溅射+水电镀两步法已成为主流制备工艺，先以磁控溅射制备≤100nm的铜打底层，再通过水电镀增厚至1μm [1][3] HVLP铜箔市场与隆扬电子 - AI相关需求拉动HVLP铜箔出货超预期，该产品主要用于AI服务器等高频高速信号场景 [4] - 全球HVLP铜箔龙头三井金属预计其2025财年VSP铜箔销售将达580吨/月，同比大增57%，增量主要来自HVLP3代及以上产品，公司计划到2028年将相关产能接近翻一番 [4] - 隆扬电子基于磁控溅射、复合镀膜等同源技术，拓展HVLP5铜箔赛道，其产品已送样多家头部覆铜板厂商，采用“真空磁控溅射+精细电镀+后端处理”工艺 [4] 产业链相关公司 - 复合集流体制造环节建议关注宝明科技、璞泰来、英联股份、胜利精密、洁美科技、隆扬电子、万顺新材等公司 [5] - 上游材料环节建议关注江南新材、铜峰电子等公司 [5] - 上游设备环节建议关注东威科技、骄成超声、三孚新科、汇成真空、洪田股份等公司 [5]

复合铝箔业务进展 - 公司持续推进复合铝箔的产业化进程 [1] - 近期获得了某新能源科技公司在半固态/准固态电池领域的复合铝箔订单 [1] - 与下游客户的业务合作正在有序推进中 [1] 锂金属负极业务进展 - 公司基于蒸镀工艺的技术积累，与下游头部汽车公司和头部电池公司进行了锂金属负极的送样测试工作 [1] - 公司的锂金属负极生产设备已到厂并处于安装过程中 [1] 客户合作与业务拓展 - 公司的复合集流体和锂金属负极产品均与头部电池公司及头部汽车公司开展合作 [1] - 机器人是公司推进复合集流体业务和锂金属负极应用的重要方向 [1] - 公司持续推进产业化进度，并持续开拓与各类头部企业的材料应用进程 [1]

文章核心观点 - 铝价在2026年1月8日出现显著下跌，伦铝跌至3070美元/吨附近，沪铝主力合约单日重挫2.89%至23725元/吨，现货市场A00铝锭报价跌至24000元/吨，这反映了宏观扰动和季节性需求转弱带来的短期调整压力 [1] - 尽管短期承压，但铝行业正经历结构性转型，新能源、高端制造等领域的需求渗透率加速提升，为行业带来新的增长动力和长期投资机会 [1] 价格波动：宏观扰动下的周期性调整 - **短期利空集中释放**：美元指数反弹至四周高位，伦铝单日跌幅达0.44%；国内铝锭社会库存逼近55万吨，较去年同期增长15%，现货贴水收窄至150元/吨反映下游接货意愿疲软；受春节前消费淡季及疫情扰动影响，建筑、交通等领域用铝量环比下滑10%-15% [1] - **产业韧性不容忽视**：成本端支撑稳固，国内氧化铝价格维持在2655-2955元/吨区间，预焙阳极价格同比上涨25%，电解铝完全成本突破1.9万元/吨；供给端受限，国内有效产能触及4500万吨政策红线，海外新增产能受能源价格制约释放缓慢 [2] 结构性机会：新能源需求重构产业逻辑 - **以铝代铜加速**：铜铝比价攀升至1.8:1，经济性驱动电力电缆、散热器等领域铝替代比例提升至30%；单GW光伏组件用铝量达2000吨；复合铝箔在锂电池中的应用成本降低40%，宁德时代、比亚迪等头部企业加速导入 [3] - **新兴赛道爆发**：人形机器人单台协作机器人用铝量达80kg，特斯拉Optimus量产计划拉动工业铝型材需求；低空经济推动航空铝材需求，2026年市场规模预计突破500亿元 [4] - **全球供应链重构**：东南亚越南、印尼电解铝产能三年内或新增150万吨，中国铝企通过“原铝+深加工”模式抢占海外市场；国内再生铝产量占比提升至25%，顺博合金等企业吨利达2000元以上 [5] 后市展望：修复性行情孕育新周期 - **短期承压不改长期向好**：沪铝主力合约在2.3万元/吨关口获强支撑，下游加工企业节前备货或推动库存拐点提前；国内稳增长政策加码基建、新能源投资，2026年特高压、光伏装机目标分别上调至60GW、250GW [6] - **三大趋势重塑行业格局**：高端化升级，汽车轻量化拉动6系、7系铝合金需求，南山铝业高端板材毛利率超35%；智能化生产，天山铝业引入AI质检系统使成品率提升至99.8%，吨铝能耗下降12%；全球化布局，云铝股份印尼氧化铝项目投产，海外权益资源占比提升至40% [6] 投资策略：把握“双轮驱动”主线 - **资源自给率高的龙头企业**：神火股份吨利超4000元，布局云南水电与新疆煤电，成本优势全球领先；紫金矿业非洲铝土矿投产，2026年权益产能达500万吨 [7] - **新能源材料赛道领跑者**：鼎胜新材电池铝箔市占率达42%，绑定宁德时代、LG化学；和胜股份CTP电池托盘出货量稳居行业前三 [8] - **再生铝循环经济标的**：顺博合金产能利用率超120%，吨利持续领跑行业；华劲新材再生铝保级利用技术突破，成本较原生铝低18% [9]

今日提示与公司动态 - 联创电子将于12月25日复牌 公司实际控制人将变更为江西省国资委 [1] - 锋龙股份将于12月25日复牌 公司控股股东将变更为优必选 [1] - 滨化股份拟与专业投资机构共同设立创投基金 聚焦合成生物与新能源领域 [8] - 超捷股份控股股东在12月8日至24日期间减持97.44万股 [9] - 南山铝业在海南设立全资子公司 以完善区域产业布局 [9] - 恒瑞医药及其子公司的注射用SHR-A1904被纳入突破性治疗品种名单 [9] - 龙蟠科技拟变更募投项目三期建设内容 将磷酸铁锂正极材料产能由6.25万吨/年提升至10万吨/年 [9] - 光洋股份与孔辉汽车签署战略合作协议 针对智能驾驶全主动悬架相关产品展开合作 [9] - 星源卓镁收到国内某新能源汽车厂商定点通知 将为客户开发供应减速器壳体零部件 预计2027-2030年销售总金额约5.75亿元人民币 [9][10] 宏观与产业政策 - 中国人民银行等八部门发文推进西部陆海新通道建设 支持探索数字金融国际合作与数字人民币跨境支付试点 [2] - 北京市优化调整房地产政策 放宽非京籍家庭购房社保年限 并下调二套住房公积金贷款最低首付款比例至25% [3] - 国家发改委与商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》 新增或扩展产业链供应链及现代服务业条目 并鼓励投资中西部、东北及海南地区 [4] - 商务部表示将加大政策支持 促进外贸创新发展 推进贸易投资一体化与内外贸一体化 [4] - 中国香港特区政府创新科技署优化“科技人才入境计划” 精简申请程序并放宽科技范畴限制 [5] 机器人产业 - 北京市机器人产业协会将于近日成立 旨在推动产业政策研究、标准制定与产业链合作 [3] - 杭州云深处科技（“杭州六小龙”之一）已提交IPO辅导备案 公司在2024年全球四足机器人市场销量份额达18.9% 位列第二 [6] - 云深处累计完成8轮融资 总金额超10亿元 [6] - 行业分析认为 人形机器人有望成为颠覆性产品 若产业支持政策落地 我国机器人产业将进入高速发展期 [6] 商业航天与卫星互联网 - 天兵科技研制的天龙三号可回收火箭近期将实施首飞 [7] - 2025年底至2026年 多家商业航天公司新型号火箭有望陆续迎来首飞或可回收实验 [7] - 预计2026年上半年 我国低轨卫星互联网建设将进入密集部署期 星网集团与垣信卫星将启动大规模卫星招标 [7] 新能源汽车与电池产业链 - 海南旅游业预计2025年接待游客1.06亿人次 同比增长9% 游客总花费2249.84亿元 同比增长10.3% [4] - 交通运输部强调将积极推广“手机+”无卡便捷通行模式 [4] - 诺德股份积极布局高端铜箔领域 其RTF及HVLP产品已进入国内多家头部厂商供应链 [14] - 诺德股份现有14万吨产能中有3万吨具备高端电子电路铜箔生产能力 [14] - 诺德股份自主研发的复合铝箔产品已完成首批海外订单交付 标志着产品获国际市场认可并步入规模化量产 [14] 金融市场与机构动向 - 截至12月24日 2025年股票型指数基金新发规模达4004.71亿元 首次突破4000亿元关口 [11] - 12月24日有20只基金集中成立 合计规模超150亿元 [11] - 基金经理对后市保持乐观 认为在AI发展背景下科技企业将持续受益 重点关注科技板块投资机会 [11] - 12月24日 天银机电获机构席位净买入4.96亿元 占总成交额11.52% [12] - 机构认为 伴随军工行业上行及卫星互联网建设加速 公司雷达与航天电子业务有望成为2025年重要业绩支撑 [12] - 12月24日 中材科技获机构席位净买入2.99亿元 占总成交额2.62% [13] - 机构认为 公司隔膜业务成本挖潜提供盈利安全边际 且国际化布局与技术研发取得突破 [13] - 同日 机构席位还净买入宏达电子、通宇通讯、西部材料、海南发展、神剑股份、海南瑞泽等公司 [13] 其他产业与公司情报 - 杰瑞股份入局数据中心发电领域 成立杰瑞敏电能源集团整合电力板块资源 [15] - 公司发电设备已满足数据中心等领域高标准要求 并有燃气轮机发电机组在北美市场实现销售及租赁的成功案例 [15]