文章核心观点 苏州昀冢科技2024年营收增长但亏损局面持续，多项财务指标变动，且面临市场、经营、财务、行业和宏观环境等诸多潜在风险，需在优化成本、提升盈利能力、加强创新和拓展市场等方面发力以实现可持续发展 [1][22] 关键财务指标解读 - 营业收入：2024年实现560,768,359.06元，同比增长6.83%，消费电子与新业务驱动增长，各季度营收相对稳定，二季度最高 [1] - 净利润：归属于上市公司股东的净利润为 -123,949,293.02元，亏损同比减少1.74%，MLCC业务及子公司费用增加致亏损，非经常性损益缓解亏损幅度 [2] - 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -185,527,699.37元，亏损同比扩大41.70%，核心业务盈利能力面临压力 [3] - 基本每股收益与扣非每股收益：基本每股收益为 -1.0329元/股，扣非每股收益为 -1.5461元/股，基本每股收益亏损幅度略有减小，扣非每股收益亏损扩大 [4] 费用分析 - 销售费用：2024年为27,081,799.71元，同比增长8.30%，因业务拓展相关支出增加 [5] - 管理费用：为57,607,987.74元，较上年下降19.59%，内部管控措施有效 [6] - 财务费用：为35,399,677.36元，同比增长17.96%，债务规模变化致利息支出增加 [7] - 研发费用：为106,909,238.34元，同比增长0.45%，占比从20.28%降至19.06%，人员和直接投入费用为主要支出 [9] 现金流分析 - 经营活动现金流：净额为90,067,901.65元，上年同期为负，因收到税费返还增加，经营质量改善 [10] - 投资活动现金流：净额为 -159,541,710.89元，较上年减少，购建长期资产支付现金减少，投资节奏放缓 [11] - 筹资活动现金流：净额为95,897,294.62元，较上年下降82.06%，银行借款减少，融资策略调整 [12] 研发人员情况 - 2024年末研发人员224人，占比从16.88%提升至20.61%，薪酬合计4,821.44万元，平均薪酬降至21.52万元，学历层次丰富 [13] 潜在风险剖析 - 市场竞争风险：行业竞争激烈，下游产品技术迭代快，公司若不能有效应对将面临市场份额和盈利能力下滑风险 [14] - 终端用户产品升级风险：产品定制化程度高，受终端用户需求影响大，研发失误或进度慢将被竞争对手抢占市场 [15] - 技术创新风险：手机光学领域发展对技术要求高，公司若跟不上升级步伐，产品竞争力和盈利能力将受损 [16] - 技术人才流失及核心技术泄密风险：主要技术人员大量流失或核心技术泄密将影响公司研发、生产和竞争优势 [18] - 经营风险：包括原材料价格波动、产品市场拓展、产品价格下降、客户集中度高、经营规模扩张、不能持续通过客户认证、MLCC项目投资等风险 [19] - 财务风险：存在应收账款坏账、固定资产减值、毛利率波动、偿债压力和流动性等风险 [20] - 行业风险：业务受下游应用市场影响大，宏观经济或政策不利变化将限制公司发展 [21] - 宏观环境风险：全球经济和宏观环境问题可能使公司面临成本上行和市场需求不及预期风险 [22]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2024年为0 76元 同比下降25 49% 2023年为1 02元 2022年为1 33元 [1] - 每股净资产2024年为11 42元 同比微增0 71% 2023年为11 34元 2022年为10 72元 [1] - 每股公积金连续三年保持6 54元不变 [1] - 每股未分配利润2024年为3 64元 同比增长10 98% 2023年为3 28元 2022年为2 76元 [1] - 营业收入2024年为10 85亿元 同比增长9 05% 2023年为9 95亿元 2022年为11 04亿元 [1] - 净利润2024年为0 91亿元 同比下降25 41% 2023年为1 22亿元 2022年为1 59亿元 [1] - 净资产收益率2024年为6 71% 同比下降27 62个百分点 2023年为9 27% 2022年为12 99% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股7223 38万股 占流通股60 21% 较上期减少118 06万股 [1] - 深圳市汉志投资有限公司为第一大股东 持股5410 8万股 占比45 09% 持股未变动 [2] - ZHANG HUI持股404 1万股 占比3 37% 持股未变动 [2] - JL Grand Palace Technology Co LLC持股369万股 占比3 08% 持股未变动 [2] - 赣州春华赋 赣州秋实赋 赣州谷雨赋三家合伙企业合计减持136 66万股 [2] - 周光华为新进股东 持股70 82万股 占比0 59% [2] - 唐春山退出前十大股东 上期持股52 22万股 占比0 44% [2] 分红送配方案情况 - 分红方案为每10股派发现金红利4元(含税) [3]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益0 1000元 同比下降33 33% 2023年为0 1500元 2022年为-0 1500元 [1] - 每股净资产8 37元 同比增长1 45% 2023年为8 25元 2022年为8 1元 [1] - 每股公积金3 88元 同比增长2 65% 2023年为3 78元 2022年为3 78元 [1] - 每股未分配利润3 33元 同比下降0 3% 2023年为3 34元 2022年为3 20元 [1] - 营业收入95 59亿元 同比增长12 27% 2023年为85 14亿元 2022年为84 19亿元 [1] - 净利润0 33亿元 同比下降31 25% 2023年为0 48亿元 2022年为-0 4亿元 [1] - 净资产收益率1 20% 同比下降32 96个百分点 2023年为1 79% 2022年为-1 46% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持股5363 97万股 占流通股比21 42% 较上期减少2770 09万股 [1] - 万锋持股1395万股 占比5 57% 持股不变 [2] - 钟小平持股1142 52万股 占比4 57% 持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司持股556 15万股 占比2 22% 较上期增持395 44万股 [2] - 江军华 汪凌钰 李强新进前十大股东 分别持股196 09万股 182 89万股 180 89万股 [2] - 刘青科 上海国盛资本管理有限公司相关基金 刘复林 梁甫华退出前十大股东 原持股分别为1580万股 1037 75万股 147 33万股 131 04万股 [2] 分红送配方案 - 分红方案为每10股派发现金红利0 4元(含税) [3]

财务表现 - 2024年营业收入367.7亿元 同比增长9.27% [1] - 归属于上市公司股东的净利润10.86亿元 同比下降44.74% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.7元(含税) [1] - 不送红股 不以公积金转增股本 [1]

基金表现与规模 - 中金精选股票A期末净资产2.69亿元 较上期增长7.61% [1] - 近3个月收益率5.33% 近一年收益率2.34% 成立以来收益率为-14.23% [2] - 期间出现净赎回现象 2024年第二季度单季赎回0.35亿份 申购0.29亿份 [2] 投资组合构成 - 前十大股票持仓合计占比35.52% 重点配置高端制造与医药板块 [2] - 核心持仓包括福立旺、益丰药房、宁德时代、彩虹股份、阳光电源等上市公司 [2] 基金管理团队 - 基金经理朱剑胜为南京大学硕士 2020年加入中国国际金融股份有限公司 [1] - 曾任汇丰晋信基金研究员 2022年3月起担任中金新锐股票型产品基金经理 [1] 主体机构背景 - 基金管理人中国国际金融股份有限公司成立于1995年7月 注册资本48.27亿元 [2] - 公司注册地位于北京市 法定代表人为陈亮 [2]

财务表现 - 2024年营业收入17.1亿元 同比增长16.37% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损4001.44万元 较去年同期净利润214.24万元由盈转亏 [1] - 基本每股收益-0.1713元/股 [1] 利润分配方案 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

收购交易概况 - 领益智造计划以3.32亿元收购江苏科达斯特恩汽车科技66.46%股权 同时拟募集配套资金不超过2.07亿元 [1] - 交易需通过监管部门批准 采用发行可转债及支付现金组合方式完成 [1] 标的公司业务与客户 - 江苏科达专注于汽车饰件总成研发设计生产 是奇瑞汽车、上汽集团、比亚迪、理想汽车、江淮汽车等多家整车厂商的Tier1供应商 [1] - 主要配套车型包括智界S7、艾瑞泽8、星纪元ES、奇瑞iCarV23、荣威D7、捷途X70、腾势D9、比亚迪夏、比亚迪海豹、理想L7/L8/L9等 [1] 财务表现与估值 - 江苏科达2023年营收8.15亿元 2024年营收8.99亿元 归母净利润分别为2531.99万元和4097.88万元 [2] - 标的公司100%股权评估值5.05亿元 较账面净资产2.47亿元增值2.58亿元 增值率104.06% [2] 业绩承诺条款 - 交易对方承诺江苏科达2025-2027年净利润分别不低于4700万元、5600万元和6500万元 [2] 战略转型意义 - 收购将使领益智造汽车业务实现从Tier2向Tier1供应商转型 增强客户粘性并保障业务稳定性 [3] - 公司获得汽车内外饰件系统零部件及模具设计制造能力 深化汽车产业布局 [3] 公司背景与业务演进 - 领益智造前身为2006年成立的领益科技 2018年重组上市 专注精密功能件、结构件和模组业务 [3] - 自2009年起为苹果Mac供应零部件 后扩展至苹果所有主要产品线提供数千种组件 [3] 行业转型趋势 - 多家果链企业包括立讯精密、蓝思科技和长盈精密正探索智能汽车领域作为第二增长曲线 [4] 现有汽车业务基础 - 领益智造已布局动力电池结构件产品 包括方壳、电芯钢/铝外壳、圆柱电芯铝壳、顶盖、盖板、防爆阀等 [4] - 同时生产柔性软连接母排、注塑件等汽车精密结构件 并拓展散热模组、车内软包、充电解决方案领域 [4] 公司整体财务表现 - 领益智造2024年营收442.11亿元 同比增长29.56% 但归母净利润17.53亿元同比下降14.5% [4] - AI终端业务占比92% 汽车及低空经济业务营收21.17亿元 占比仅4.79% [4]

公司业务与产品 - 公司专业从事微型电连接器及互连系统相关产品、POGOPIN产品以及PCB软板产品的技术研究、设计、制造和销售服务 具备高可靠、高性能产品的设计制造能力 自主研发的微型射频连接器达到国际一流连接器厂商同等技术水平 [4] - 消费电子端产品包括微型电连接器及互连系统相关产品、射频BTB为主的BTB等产品 其中微型射频连接器及线缆组件是智能手机等智能移动终端产品的关键电子元件 互连系统相关产品主要为电磁兼容件包括弹片和电磁屏蔽件 [5][6] - 汽车电子连接器产品主要为射频类连接器以及高速类连接器 包括射频类Fakra板端＆线端 HD Camera连接器 高速类以太网连接器、HSD板端＆线端、车载USB等 应用于燃油车及新能源车厂商、TIER 1、模组客户、自动驾驶电子系统客户的高频及高速连接 [7] - 控股子公司恒赫鼎富产品主要包括软板、软硬结合板和LCP产品 具备卷对卷制程产能及较高SMT制程能力 [8] - 控股子公司爱默斯产品以POGOPIN产品为主 此外公司产品还包括5G天线、卧式/立式射频开关连接器、通用同轴连接器、FPC连接器等 [9] 经营模式 - 生产模式采取以销定产为主 已建立完善生产组织过程 对于量产产品按订单编制生产计划 对于新产品由研发中心研发后交付生产 [10] - 销售模式采用直销 组建业务能力较强销售团队 在国内外建立多个销售办事处 直接与客户联系沟通 客户群体主要是3C产品厂商 包括规模较大技术先进的领先企业 同时积累国内头部整车厂商及国内外知名TIER 1客户 [11] - 采购模式实行以产定购 设立专门机构负责集中采购 采购原辅料包括金属材料、塑胶材料、同轴线缆、车用线束、包装料等 已建立面向消费电子、汽车及工业产品的采购体系和多层次资源池 供应商体系由产品质量高、供货速度快、配套服务优良的知名企业构成 [12] 业绩驱动因素 - 汽车连接器产品出货量保持高速增长 产品品类齐全具备丰富量产经验 国内众多头部汽车客户导入顺利并实现大规模出货 随着汽车市场快速发展尤其是新能源汽车硬件软件迭代加快 出货数量及产值同比快速增长 规模效应显现工艺流程优化成本控制加强 盈利水平保持相对稳定 [13] - 消费电子行业海内外需求复苏 手机类及非手机类消费电子业务营业收入同比增长 [13] - 经营规模不断扩大 依托精细化管理技术升级等措施 成本费用控制良好 [13] 行业竞争地位 - 是国内先进的微型射频电连接器及互连系统相关产品供应商 凭借产品质量性能、研发能力、产销规模等优势 在我国射频连接器行业处于领先地位 [14] - 消费电子客户进入全球主流智能手机品牌供应链 成为小米、欧珀、步步高、三星、荣耀、中兴、华为等全球知名智能手机企业核心供应商 [14] - 汽车连接器产品进入吉利、长城、比亚迪、长安、奇瑞、理想等国内主要汽车厂商供应链 [14] - 软板产品专注于软硬结合板及LCP组件 细分领域客户结构合理 主要以消费电子可穿戴及国内外5G毫米波需求客户为主 [14] - 2015年至2023年连续九年获得中国电子元件行业协会颁发的"中国电子元件百强企业"称号 2024年获得中国电子元件行业骨干企业排名第38位 [14] 利润分配与股权激励 - 董事会审议通过利润分配预案 以418,933,600股为基数 向全体股东每10股派发现金红利4.77元（含税） [3] - 2023年度权益分派以总股本扣除回购专户后418,825,200股为基数 每10股派发现金红利3.58元（含税） 合计派发现金红利149,939,421.60元 已于2024年5月30日实施完成 [17] - 调整2022年限制性股票激励计划第二类限制性股票授予价格 由26.06元/股调整25.71元/股 [18] - 作废部分已授予但尚未归属的第二类限制性股票35,000股 因4名激励对象主动辞职不再具备激励对象资格 [19] - 第一类限制性股票首次授予第二个解除限售期及预留授予第一个解除限售期解除限售条件成就 可解除限售限制性股票共计64.03万股 [20] - 第二类限制性股票首次授予第二个归属期及预留授予第一个归属期归属条件成就 首次授予部分归属数量134.28万股 预留授予部分归属数量5.7万股 授予价格25.71元/股 本次归属完成后总股本由422,384,900股增加至423,784,700股 [20] 股份回购与员工持股 - 通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份2,786,600股 占当时总股本0.6576% 成交价格区间31.068元/股至39.99元/股 支付总金额100,282,291.82元 [22] - 第一期员工持股计划所持股票5,803,788股在2022年1月14日至2024年5月17日期间通过集中竞价方式全部出售完毕 出售数量占当时总股本1.37% [21] 法律诉讼与审计机构变更 - 与株式会社村田制作所侵犯发明专利权纠纷案 最高人民法院终审判决驳回上诉维持原判 二审案件受理费33,200元由上诉人负担 [23] - 变更2024年度会计师事务所 因原审计机构大华会计师事务所被暂停从事证券服务6个月 基于审慎原则为保证审计工作独立性和客观性 聘请政旦志远（深圳）会计师事务所为2024年度财务审计机构及内控审计机构 [24]

公司2025年第一季度营业收入11.96亿元，同比增长15.02% [1] 公司2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比下降23.80% [1]

主要财务表现 - 2024年营业收入14.77亿元 同比增长16.57%[1] - 净利润1.5亿元 同比大幅增长40.19%[1] - 基本每股收益1.06元 同比增长39.99%[1] - 净资产收益率11.15% 同比提升31.64个百分点[1] 股东结构变化 - 前十大流通股东持股比例27.47% 较上期减少689.99万股[1] - 李小勇持股734.05万股 减持37.13万股仍为第一大股东[2] - 戴建博158.55万股和国泰君安申易基金138.93万股新进前十大股东[2] - 泰州天纳投资442.33万股和泰州齐誉投资376.07万股等四家股东退出前十大[2] 资本结构变动 - 每股净资产9.93元 同比下降22.42%[1] - 每股公积金5.36元 同比下降31.98%[1] - 每股未分配利润3.13元 同比下降8.75%[1] 分红方案 - 每10股转增4股并派发现金红利4元(含税)[3]