监事会会议基本情况 - 会议于2025年8月26日以通讯表决方式召开 [1] - 应出席监事3名，实际出席3名，由监事会主席唐维红主持 [1] - 表决结果均为同意3票，反对0票，弃权0票 [1][2] 半年度报告审议结论 - 2025年半年度报告编制和审议程序符合法律法规及公司章程规定 [1] - 报告内容和格式符合证监会及交易所要求，全面反映公司经营与财务状况 [1] - 未发现报告编制及审议人员存在违反保密规定的行为 [1] 募集资金使用情况 - 董事会编制的专项报告与募集资金实际使用情况相符 [2] - 不存在违规使用募集资金的情形 [2]

财务表现 - 上半年营业收入18.96亿元 同比下降36.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损2.53亿元 同比下降15.60% [1] - 基本每股收益为-0.2709元 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [8] 核心观点 - 哔哩哔哩25Q2营业收入73.4亿元，同比增长20%，略超彭博一致预期；调整后归母净利润5.6亿元，对应利润率7.7%，同比扭亏为盈，超彭博一致预期8% [2] - 广告业务25Q2超预期，收入24.5亿元，同比增长20%，效果广告收入同比增长30%；游戏业务收入16.1亿元，同比增长60%；增值服务收入28.4亿元，同比增长11%；IP衍生品及其他收入4.4亿元，同比下滑15% [8] - 毛利率36.5%，连续12个季度环比提升；调整后经营利润率25Q2提升至7.8%，25Q4计划提升至10%，中期目标15-20% [8] - 用户增长与粘性淡季不淡，25Q2整体MAU 3.63亿，同比增长8%；DAU 1.09亿，同比增长7%；人均单日使用时长105分钟，同比增加6分钟 [8] 财务数据及盈利预测 - 2025E营业收入预测299.69亿元，同比增长12%；2026E预测329.00亿元，同比增长10%；2027E预测354.59亿元，同比增长8% [4] - 2025E调整后归母净利润预测24.52亿元，同比增长11192%；2026E预测32.83亿元，同比增长34%；2027E预测41.92亿元，同比增长28% [4] - 2025E每股收益5.83元/股，市盈率29倍；2026E每股收益7.80元/股，市盈率22倍；2027E每股收益9.96元/股，市盈率17倍 [4] 业务分项表现 - 广告业务增长动力来自高粘性用户消费能力释放和AI提升推荐精准度及广告转化效率 [8] - 游戏业务增量由《三国：谋定天下》贡献，多款游戏在等待版号 [8] - 增值服务大会员数量2370万，同比净增140万，超80%为年费或自动续订用户；充电收入25H1增长超100% [8] - IP衍生品及其他业务处于调整期，中长期潜力大 [8] 市场数据 - 收盘价184.70港币，H股市值777.28亿港币，流通H股339.73百万股 [5] - 52周最高价238.80港币，最低价98.90港币 [5]

股价表现与交易数据 - 公司股票今日涨停 收盘价涨幅达20% 全天换手率28.35% 成交额62.39亿元 振幅9.48% [2] - 近5日主力资金净流入12.84亿元 其中今日主力资金净流入11.00亿元 特大单净流入13.91亿元 大单资金净流出2.91亿元 [2] 龙虎榜交易明细 - 深股通专用席位为第一大买入及卖出营业部 买入金额4.55亿元 卖出金额1.56亿元 净买入2.99亿元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交12.81亿元 买入总额9.16亿元 卖出总额3.65亿元 合计净买入5.50亿元 [2] - 国泰海通证券上海松江区中山东路营业部买入1.50亿元 广发证券杭州富春路营业部买入1.31亿元 [2] 融资融券情况 - 最新两融余额12.00亿元 其中融资余额12.00亿元 融券余额0.85万元 [2] - 近5日融资余额增加1.19亿元 增幅11.06% 融券余额增加0.33万元 增幅64.99% [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.56亿元 同比增长20.40% [1] - 净利润亏损2.26亿元 同比下降50.84% [1] - 基本每股收益-0.3108元 [1] 盈利能力指标 - 加权平均净资产收益率ROE为-25.86% [1]

财务表现 - 上半年营业收入5.56亿元 同比增长20.40% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损2.26亿元 上年同期亏损1.5亿元 [1] - 基本每股收益-0.3108元 [1]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月1日16:00-17:00通过上证路演中心以网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可在2025年8月25日至8月29日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir@people.cn提前提交问题 [1][3] - 说明会召开后可通过上证路演中心查看会议情况及主要内容 [3] 参会人员构成 - 公司党委书记、董事长、总裁、传播内容认知全国重点实验室主任叶蓁蓁先生将出席 [2] - 独立董事李红薇女士、董事会秘书刘红女士及财务总监李春梅女士共同参与 [2] 会议背景与目的 - 公司已于2025年8月30日披露《人民网股份有限公司2025年半年度报告》 [2] - 召开目的为便于投资者全面深入了解2025年上半年经营情况 [2] 投资者参与方式 - 会议期间可通过互联网登录上证路演中心在线参与互动 [2] - 提供董事会办公室联系电话010-65369999及邮箱ir@people.cn作为咨询渠道 [3]

品大事 - 天坛生物实际控制人国药集团及控股股东中国生物承诺五年内通过资产置换、资产出售、资产注入、设立合资企业等方式解决因收购派林生物21.03%股份导致的新增同业竞争问题 并承诺不新增与公司主营业务构成竞争的业务[2] - 飞鹿股份控股股东及实际控制人章卫国正在筹划公司控制权变更 方案涉及股份协议转让、表决权委托及公司向特定对象发行股份 公司股票自2025年8月22日起停牌不超过2个交易日[3] - 盛视科技拟使用自有资金1000万元设立全资子公司深圳菲菲特文化创新有限公司 旨在将AI、人形机器人技术与潮玩创新结合打造AI潮玩产品 公司已竞拍获得Aldebaran公司机器人核心资产包括教育和商用机器人[4] 观业绩 - 中国石化2025年上半年营业收入1.41万亿元同比下降10.6% 归属于母公司股东净利润214.83亿元同比下降39.8%[5] - 哔哩哔哩2025年第二季度营收73.4亿元同比增加20% 经调整净利润5.61亿元[6] - 三未信安2025年上半年营业收入1.95亿元同比增长15.19% 归母净利润-2938.58万元同比由盈转亏 基本每股收益-0.2615元 营业收入增长主要因合并范围增加江南天安及在能源、交通等行业取得较好业绩增长[7] - 吉视传媒2025年上半年营业收入9.97亿元同比增长8.70% 归属于上市公司股东的净亏损2.32亿元上年同期净亏损1.95亿元[8] - 特一药业2025年上半年营业总收入4.91亿元同比增长56.54% 归属于上市公司股东的净利润3800.77万元同比增长1313.23% 公司计划不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[9] - 千方科技2025年上半年营业收入33.1亿元同比下降7.21% 归属于上市公司股东的净利润1.7亿元同比增长1287.12% 公司计划不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[10] - 锐捷网络2025年上半年营业收入66.49亿元同比增长31.84% 归母净利润4.52亿元同比增194% 基本每股收益0.57元 互联网行业数据中心加快建设带动数据中心交换机产品订单加速交付[11] - 天娱数科2025年上半年营业收入9.88亿元同比增长29.64% 归属于上市公司股东的净利润2362.01万元同比增长453.67% 公司计划不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[12] - 弘信电子2025年上半年营业收入34.94亿元同比增长15.01% 归属于上市公司股东的净利润5399.31万元同比增长9.85% FPC业务单季度首次实现扭亏为盈 液冷漏液监测FPC应用方案取得某头部AI算力服务器散热客户订单并已量产出货[13] - 苏州固锝2025年上半年营业收入19.93亿元同比下降28.22% 归母净利润4370.21万元同比增长310.28% 基本每股收益0.05元 公司加速功率模块、集成电路等车规级产品迭代并实现新产品量产 开发工业自动化与新能源领域专用器件 构建本土化+东南亚双循环产能体系[14] 增减持 - 恒邦股份全资子公司山东恒邦矿业发展有限公司拟在12个月内择机减持万国黄金不超过4000万股股票占万国黄金总股本比例约3.69%[15] - 中银证券股东江西铜业股份有限公司计划在3个月内通过集中竞价及/或大宗交易方式合计减持公司股份不超过8334万股不超过公司总股本的3%[16] 做回购 - 中国石化拟使用不低于5亿元不超过10亿元资金回购公司A股股份 回购价格不高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150% 回购期限不超过3个月 回购股份将全部注销并减少注册资本[17][18]

财务表现 - 2025年上半年营业收入9.88亿元，同比增长29.64% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2362.01万元，同比增长453.67% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1]

行业投资评级 - 互联网行业评级为"推荐"（维持），核心推荐标的包括腾讯控股、泡泡玛特、快手、网易、哔哩哔哩、美图公司等 [1][6][10] 核心观点 - 互联网龙头公司业绩稳中向好，AI布局领先，二季度财报表现亮眼 [1][2][3][4] - AI技术持续迭代，腾讯混元、智谱GLM-4.5、昆仑万维多模态模型等推动行业智能化升级 [10][14][15] - 行业指数表现强劲，12个月绝对涨幅达62.5%，显著跑赢沪深300指数36.7个百分点 [8] 上市公司业绩表现 腾讯控股 - 2025年Q2营收1845.04亿元（同比+15%），Non-IFRS净利润630.52亿元（同比+10%）[2][13] - 分业务表现：网络游戏收入592亿元（同比+22%），社交网络收入322亿元（同比+6%），金融科技及企业服务收入555亿元（同比+10%）[25] 网易 - 2025年Q2净收入279亿元（同比+9.4%），Non-GAAP净利润95亿元，研发投入44亿元（强度15.6%）[3][13] 腾讯音乐 - 2025年Q2收入84.4亿元（同比+17.9%），调整后净利润26.4亿元（同比+33.0%）[4][13] 哔哩哔哩 - 2025年Q1经调整净利润3.6亿元（同比扭亏），广告收入19.98亿元（同比+20%），移动游戏收入17.31亿元（同比+76%）[27] AI技术进展 - 腾讯混元推出Large-Vision多模态模型（激活参数52B），支持图像/视频/3D输入，国际榜单排名国内第一 [10][14] - 智谱GLM-4.5采用MoE架构，在12项ARC基准测试超越ClaudeOpus4等闭源模型 [10][14] - 昆仑万维一周发布6款多模态AI模型，包括视频生成SkyReels-A3和3D场景生成Matrix-3D [15] - 谷歌开源轻量级模型Gemma3270M（参数2.7亿），INT4量化版本内存需求仅240MB [14][15] 市场表现 - 行业指数：近1月/6月/12月绝对涨幅分别为5.9%/8.6%/62.5%，相对沪深300超额收益36.7个百分点 [8] - 个股周涨幅：腾讯控股+5.53%，哔哩哔哩+7.45%，阅文集团+21.57%，同花顺+28.03% [21][22]