住房租赁条例出台背景 - 我国住房租赁市场进入新阶段，《住房租赁条例》将于9月15日起施行[1] - 国家高度重视住房租赁市场发展，2016年国务院办公厅印发相关意见，2024年1月央行和金融监管总局发布金融支持意见，2024年7月中共中央提出加快建立租购并举住房制度[1] 政策支持与市场发展 - 国家鼓励居民家庭将自有房源用于租赁，支持企业盘活改造老旧厂房、商业办公用房、自持商品住房等用于租赁[1] - 鼓励出租人和承租人建立稳定租赁关系，推动租购住房在享受公共服务上具有同等权利[1] - 居民自有房源出租可增加市场供给和居民收入，企业盘活房屋可提升低效资产利用率和企业活力[1] 市场规范与问题解决 - 住房租赁市场存在秩序不规范、权益保障不足、机构主体发展不足、经纪机构行为不规范等问题[2] - 《条例》规范出租承租活动、住房租赁企业行为和经纪机构行为[2] - 出租住房需符合建筑、消防等标准，非居住空间不得单独出租用于居住，租住人数和面积需符合地方政府标准[2] - 出租人无正当理由不得扣减押金，保障租户权益[2] 租赁合同与企业规范 - 出租人和承租人需使用实名签订合同，并通过平台向房产管理部门备案[3] - 市场化、专业化住房租赁企业有广阔发展空间，全国前30家企业累计开业房源1359万间，市场份额较小[3] - 国家将完善政策措施培育市场化、专业化住房租赁企业[3] - 经纪机构需核对委托人信息、实地查看房源、签订服务合同、编制住房状况说明书，并明码标价收费项目[3] 市场发展意义 - 发展住房租赁市场是解决住房问题的重要途径[4] - 《条例》将规范和引导住房租赁市场，促进高质量发展，支撑租购并举住房制度建设[4]

住房租赁条例核心内容 - 国务院公布《住房租赁条例》将于2025年9月15日施行 包含7章50条 涵盖出租承租规范 经纪机构管理 监督机制等 [1] - 该条例是住房租赁领域首部专门性行政法规 旨在规范市场行为 维护当事人权益 稳定租赁关系 推动租购并举制度 [2] - 条例明确鼓励家庭自有房源出租 支持企业盘活老旧厂房 商业办公房 自持商品房等存量资产用于租赁 多渠道增加供给 [2] 市场现状与政策背景 - 2025年中国租房人口预计突破3亿 四大一线城市租房人口近4000万 占比达50% [2] - 住房租赁已成为一二线热点城市主流居住选择 但部分供给渠道缺乏监管 需国家层面法规规范 [2] - 2025年上半年地方政府出台租赁政策80余次 深圳 沈阳等地提高公积金租房提取额度 北京 大连试点公积金直付房租 [4][5] 政策影响与行业转型 - 条例通过规范权益分配提升租赁关系稳定性 激励市场主体投资租赁业务 推动房地产行业从增量建设向存量运营转型 [3] - 租购同权探索将加速 推动租赁住房与购房享受同等公共服务权利 [2][3] - 条例实施后不符合规定的房源将退出市场 需通过保障性租赁住房 存量盘活等措施补充供应 保障低收入群体需求 [5] 消费提振效应 - 规范租赁市场有助于扩大内需 房租是租房居民最大连续性消费 专业化租赁企业发展将进一步扩大消费规模 [4] - 公积金政策配合条例实施 包括支持提取支付首付 加大租房提取力度 灵活就业人员缴存试点等 有效活跃租赁消费 [4] - 住房租赁消费成为提振经济关键环节 条例落地将增强市场预期和信心 [4][5]

住房租赁条例发布 - 我国首部国家级住房租赁行政法规《住房租赁条例》将于2025年9月15日施行 标志着行业进入严格监管与高标准发展阶段 [1] - 政策鼓励企业通过多元化渠道盘活存量资产 提升服务品质 加强信用体系建设 推动行业向市场化、专业化方向发展 [1] 存量资产盘活政策 - 《条例》第五条明确支持企业改造老旧厂房、商业办公用房、自持商品住房等用于租赁 多渠道增加供给 被视为"存量时代"提质扩容的关键信号 [2] - 广州珠江实业通过盘活存量物业打造长租公寓"侨 遇" 开业首月出租率突破95% 北京金隅集团通过旧厂房改造科技园区实现产值显著提升 [2] - 当前"非居改租"面临改造成本高、用地性质变更难等问题 《条例》落地有望推动供给路径规范化 [2] 行业专业化发展要求 - 《条例》首次要求转租企业设立专门租赁资金监管账户 强化对企业资金实力、管理能力的规范 [3] - 全国TOP30住房租赁企业累计开业135 9万间 但市场份额仍较低 行业处于从分散向集中、粗放向专业过渡的阶段 [3] - 政策未来或从财政金融、市场培育等角度持续优化 结合公积金、人才政策完善供需两端支持 [3] REITs市场机遇 - 政策支持发展保障性租赁住房 培育多元市场主体 为REITs产品拓宽资产来源 [4] - "市场化+政策性"双轮驱动的住房供给体系将助力实现"租购并举"目标 [4]

住房租赁条例出台 - 我国首部住房租赁领域行政法规《住房租赁条例》将于2025年9月15日施行 [1] - 条例将地方实践经验提升至全国性行政法规层面 显著提高行业规范程度 [1] 住房租赁市场现状 - 中国城市家庭中租房比例达25% 人口流入大省占比更高：广东超55% 福建浙江超40% 上海北京超35% [1] - 热点一二线城市租房已成为主流居住选择之一 [1] 市场发展三大机遇 - 构建稳定租赁关系 规范房东/租客/中介/租赁企业行为 [2] - 盘活存量资产 鼓励家庭出租自有房源 支持企业改造老旧厂房/商业办公房/自持商品房用于租赁 [2] - 推动专业化住房租赁企业诞生 [2] 政策背景 - 中国长期存在"重购轻租"格局 租房市场发展滞后 [1] - 房地产市场进入存量时代 租赁对消化存量房源作用凸显 [1]

住房租赁条例 - 《住房租赁条例》将于2025年9月15日起施行，这是中国第一部专门规范住房租赁的行政法规，旨在规范租赁活动、维护当事人权益、稳定租赁关系、促进市场高质量发展[1] - 条例共7章50条，内容涵盖出租承租活动规范、住房租赁企业行为规范、经纪机构行为规范、监督管理和责任追究等方面[1] - 2023年中国租房人口接近2.6亿，预计2025年将突破3亿，为租赁市场提供广阔发展空间[1] - 条例填补了住房租赁专门立法空白，有望加强监管有效性，解决行业存在的长收短付、随意抬高租金等经营乱象[1] - 租房者在教育、医疗等公共服务上的权益仍有待强化，租购同权需要各地进一步推动[2] 六大经济大省经济表现 - 上半年除广东省外，浙江、江苏、河南、四川、山东五个经济大省GDP增速均超过全国5.3%的水平[3] - 浙江省以5.8%增速领跑，出口首次突破2万亿元，达2.07万亿元，增长9.1%[3] - 江苏、河南增速均为5.7%，四川、山东增速均为5.6%[3] - 广东省上半年GDP增速仅为4.2%，大幅低于全国水平，固定资产投资同比下降9.7%[3] - 工业部门为江苏、浙江及河南三省经济增长提供重要驱动力，民营企业拉动浙江外贸增长[3] - 房地产调整对广东经济拖累严重，规上工业及出口增速也低于全国平均水平[4] 全国彩票销售 - 上半年全国彩票销售3178.54亿元，同比增长3%，创历史新高[5] - 近年彩票销售收入增速逐步放缓：2023年增长36.5%，2024年降至7.6%，2025年上半年降至3%[5] - 竞猜型彩票销售1402.57亿元增长4.7%，即开型彩票销售679.60亿元增长6.9%，乐透数字型彩票销售893.56亿元下降0.8%[5] - 26个省份彩票销量实现增长，山东、湖北、广东、重庆增加额较多[5] - 年轻彩民对"刮刮乐"类即开型彩票情有独钟，成为购买彩票的"生力军"[6] 惠誉下调美国行业评级 - 惠誉将美国25%行业前景展望下调至"恶化"，原因是政策不确定性增加、经济增长放缓及预期利率长期维持高位[7] - 美国财政前景面临长期挑战，医疗保健相关行业将承压，政府总赤字可能保持在GDP的7%以上[7] - 预计2025年美国高收益债券违约率升至4.0%-4.5%，杠杆贷款违约率升至5.5%-6%[7] - 惠誉对美国经济前景预测较标普和穆迪更为悲观[8] 锂电池出口 - 上半年中国锂离子电池出口额341.02亿美元(约2450亿元人民币)，同比增长25.14%，创历史新高[9] - 出口数量21.56亿个，同比增加17.52%，出口总重量208.72万吨，同比增长72.62%[9] - 碳酸锂价格从每吨7.5万元持续下探至6万元关口，出口量增长抹平价格低位负面影响[9] - 锂电池与新能源车、光伏构成中国外贸"新三样"，但下半年出口增速可能放缓[10] 京东外卖业务 - 京东首家外卖自营门店"七鲜小厨"开业，采用"外卖+自提"模式，无堂食[11] - 门店位于北京东城区，使用透明厨房，提供现炒现做菜品，无预制菜[12] - 京东外卖业务面临餐厅运营管理、现金流等多方面挑战，业务不确定性增多[12] 神经连接公司进展 - 马斯克旗下神经连接公司一天内完成两例脑机接口芯片植入手术，累计完成9例[13] - 2025年计划完成20-30次植入手术，二代手术机器人植入电极速度提高11倍[13] - 技术最终目标包括治疗多种疾病和实现"人机意识融合"，但面临数据安全与隐私问题[14] 股市表现 - 7月22日沪指涨0.62%报3581.86点，深成指涨0.84%报11099.83点，创指涨0.61%报2310.86点[15] - 两市成交额1.89万亿元，较上个交易日放量1931亿元[15] - 基建和"反内卷"两条主线联手上行，超级水电概念股持续爆发[15]

住房租赁条例核心内容 - 国务院公布《住房租赁条例》将于2025年9月15日施行 旨在规范租赁活动、维护当事人权益、稳定租赁关系、促进市场高质量发展 推动租购并举住房制度[1] - 条例针对出租方与承租方长期痛点进行规范 包括住房安全标准、实名合同备案、押金管理、房源信息真实性等[4] - 深层意义在于构建租购并举制度框架 通过盘活存量房源、支持企业改造非居住空间、培育专业化租赁企业等措施激活市场[5] 住房租赁市场现状与痛点 - 市场规模持续扩大但乱象频发 承租方面临权益保障不足(随意涨租/解约)、非标空间安全隐患(厨房阳台改"鸽子笼")、虚假房源及押金纠纷等问题[2] - 出租方存在租客损坏房屋、"二房东"卷款跑路等风险 个人房源出租流程繁琐缺乏规范合同模板 降低房东出租意愿[2][3] - 市场劣币驱逐良币现象突出 非规范运营主体挤压合规企业生存空间 导致整体服务质量难以提升[3] 条例对行业的影响 - 明确禁止厨房卫生间等非居住空间单独出租 要求房源符合建筑消防标准 从源头保障居住安全[4] - 推动市场机构化发展 支持专业化租赁企业培育 规范经纪机构行为 要求房源信息真实准确[4][5] - 通过租购同权设计消除"租不如买"观念 激活存量资源与增量发展 平衡住房体系二元结构[5] 条例实施配套措施 - 地方政府需制定实施细则 建立住房租赁管理服务平台 实现房源合同资金全链条监管[6] - 加强日常巡查监管力度 建立违规行为快速处理机制 确保市场公平有序竞争[6]

住房租赁条例出台背景 - "租购并举"是我国住房制度改革的重要方向，近年来住房租赁市场持续发展但存在乱象和问题[1] - 深圳首次购房人群平均年龄接近38岁，大量人口选择租房居住[2] - 杭州2024年贝壳租赁单量较2021年上涨23%，2024年上半年同比上涨6%，平均买房年龄增至37岁[2] 条例主要内容 - 我国第一部专门规范住房租赁的行政法规，包含7章50条，涉及出租承租活动规范、租赁企业行为规范等[1] - 针对"甲醛房""群租房"等不适居现象作出特别规定[1] - 针对虚假房源、押金纠纷、租赁关系不稳定等突出问题制定规范[1] 条例重点规定 - 出租住房必须符合建筑、消防等安全标准，不得危及人身安全和健康[5] - 禁止将厨房、卫生间等非居住空间单独出租用于居住[6] - 单间租住人数和人均最低面积需符合地方政府标准[6] - 严禁发布虚假或误导性房源信息，要求房源信息真实准确完整[6] - 禁止出租人采取暴力等非法方式迫使承租人解约或腾退[7] 条例实施意义 - 填补住房租赁领域法律空白，形成"事前准入-事中监管-事后追责"治理闭环[3] - 实现对出租承租双方、租赁企业、经纪机构的全链条监管[8] - 标志着住房租赁市场进入法治化、规范化新阶段[8] - 将促进住房租赁市场高质量发展，推动租购并举住房制度建设[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 《住房租赁条例》通过强化监管、保障住户权益等加快建立租购并举的住房制度，同时“非居改住”有助于存量库存去化 [5] 各目录要点总结 事件 - 2025年7月16日，国务院总理签署第812号令，公布我国首部专门规范住房租赁市场的行政法规《住房租赁条例》 [2] 供给端 - 盘活存量资源，扩充租赁供给渠道，推动租购住房权益同等化 [2] - 《条例》鼓励居民自有住房入市、企业改造非居存量资产转化为租赁房源，并通过“租购同权”保障承租人公共服务平等化 [2] - 当前“非居改租”模式受制于改造成本高企、产权性质调整障碍、消防等审批标准适配不足等问题，后续相关配套政策有望优化 [2] 保障端 - 注重租客权益，严守非居住空间禁租底线，实施强制合同备案制度以规范市场运营 [3] - 《条例》要求禁止非居住空间单独出租、设定人均租住面积下限、押金无正当理由不得扣减、全量合同实名备案 [3] - 合同备案趋严为政府提供市场动态监测抓手，降低租客押金损失风险，未来租赁市场将更透明规范，房东和住户合法权益将得到更有力保护 [3] 企业端 - 强调培育市场化、专业化的住房租赁企业，我国租赁行业机构化率将显著提升 [4] - “十四五”时期全国计划筹集保租房870万套，2025年是收官之年，住房租赁市场正从大规模筹集建设进入存量提质阶段，但相比发达国家我国租赁行业机构化率仍较低，租赁企业仍有较大发展空间 [4] - 未来政策有望从供需两端持续优化，加大供给侧力度并激发市场需求 [4] 监管端 - 构建租金动态监测体系，完善行业信用监管机制，引导市场规范发展环境 [4] - 《条例》要求建立住房租金监测机制，有助于提高市场透明度、稳定市场租金，为租赁双方提供租金参考依据，提升交易公平 [4] - 《条例》要求强化行业监管与信用体系建设，将相关违法违规行为记入信用记录并实施分级分类监管，租金监测与信用监管将降低信息不对称风险，减少违约及欺诈行为，为建立租购并举住房制度提供支撑 [4] 投资建议 - 方向上建议关注市场化租赁企业（经纪机构）、开发经营服务并重房企 [5] 行业数据 - 成分股数量102只，总市值11473.13亿，流通市值5300.15亿，市盈率（TTM倍）42.17，市净率（LF倍）0.77 [8] - 成分股总营收（25Q1亿）3164.87，成分股总净利润（25Q1亿） -92.87，成分股资产负债率（25Q1%）75.05 [8] - 涨跌幅方面，绝对收益1M为8%、3M为1%、12M为18%，相对收益1M为2%、3M为 -7%、12M为3% [8]

58安居客研究院院长张波表示，《条例》将对住房租赁市场现存的虚假房源、哄抬租金、租金贷乱象等 问题起到较大的遏制作用。《条例》对发布虚假或者误导性房源信息进行了相关严禁性要求，并对房源 查验等方面提出了源头管理的要求，加之对于发布虚假或误导性房源信息等情况有相应的处罚，都将大 大有助于减少虚假房源的出现。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，《条例》对房源的合规性、经营主体的规范性提出了 明确的要求，短期部分不符合要求的房源可能退出市场。《条例》对老百姓反映集中的一些急难愁盼问 题，如"群租""提灯定损""打隔断"等乱象的处置具有积极意义。 近几年，在各项政策支持下，我国住房租赁市场快速发展，从保租房筹集规模来看，"十四五"时期，全 国计划筹集保租房870万套（间），截至2023年底已筹集573万套（间），完成率达66%；2024年统计公 报显示，全年配售型保障性住房、保障性租赁住房和公租房等开工建设和筹集180万套（间）。2025年 是"十四五"收官之年，住房租赁市场正逐步从大规模筹集建设进入存量提质阶段。 上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，结合目前房地产市场形势和宏观经济发展要求来看，《条 例 ...

住房租赁条例核心内容 - 《住房租赁条例》将于9月15日施行 旨在规范住房租赁活动 维护当事人合法权益 推动租购并举的住房制度 [1][7] - 条例共7章50条 针对"串串房""非居改租""群租乱象""高收低租""虚假房源"等问题提出具体规范条款 [3][4] - 明确监管责任 要求制定合同示范文本 建立租金监测机制 定期公布区域租金水平信息 [6] 租赁市场现存问题 - 市场存在甲醛超标房("串串房") 非住宅非法出租 "二房东"卷款潜逃 押金纠纷 虚假房源等乱象 [1][2] - 租赁供给模式多样 包括私人业主 长租公寓 "二房东" 民宿等 但缺乏统一法律依据导致执法困难 [2][6] - 部分区域单间房 小套房供给不足且价格偏高 公共服务与房产绑定限制租户权益 [8] 条例具体规范措施 - 禁止出租甲醛超标房 要求装修符合安全健康标准 [4] - 禁止厨房 阳台等非居住空间单独出租 限制单间租住人数及人均最低面积 [4] - 要求转租企业设立资金监管账户 经纪机构需核实房源信息真实性 [4] - 明确承租人需合理使用房屋设施 不得改变房屋结构 [5][6] 租购并举制度推进 - 鼓励家庭出租自有房源 支持企业改造老旧厂房 商业用房增加供给 [8] - 推动租购住房享受同等公共服务权利 促进人口流动与城镇化 [8] - 预计条例将提升行业稳定性 激励市场主体投资 促进房企向存量运营转型 [8] 潜在市场影响 - 部分不合规房源(非住宅 "二房东"房源 隔断房)可能退出市场 [8] - 房源合规化可能增加成本 导致局部区域租金上涨 [8] - 需加大保租房供给 通过规划 用地 融资等政策盘活存量房源 [9]