市场整体概况 - 中国租赁人口规模达2.6亿人，其中新市民、青年人群体接近2亿人，占比超过70% [10] - 市场供给以国资系品牌为主力，在全国项目和标杆项目中占比分别达64%和55% [12] - 项目城市分布中新一线城市占比最高达45%，一线城市占比25%，二线城市占比24% [13][17] - 项目主题呈现多样性，保障性租赁住房占比35%领跑市场，白领公寓、租赁社区、人才公寓占比在10%-20%之间 [19][20] 项目运营洞察 - 大体量项目受青睐，500套以上房源的项目占比48%，国资系项目如杭州宁巢美地公寓房源量达3746套 [25][30] - 租客平均年龄升至34.1岁，30-39岁租客占比达38%，推动四居及以上户型占比较去年增加4.3个百分点 [27][31] - 从一居到二居的租金溢价最高达43.7%，新一线城市平均租金为2039-3977元/月，成为成本与发展平衡点 [37][38] - 64%的项目出租率在90%-100%，人才公寓以92%的出租率和77%的续租率位居各类型项目之首 [41][42][46][48] - 近八成项目爬坡期维持在半年以内，其中3-6个月爬坡期项目占比从28.97%上升至36.36% [51][52] 产品与配置特征 - 房间面积设置体现高低搭配策略，一居室平均面积43平方米为主力性价比产品，四居室平均面积127平方米面向改善需求 [32][34] - 家电品牌集中度较高，美的在空调、冰箱、洗衣机等品类优势明显，与海尔、格力构成第一梯队 [2] - 卫浴、床垫和板材品牌市场格局分散，“其他品牌”占比高，反映出供应链管理存在短板 [2] 未来发展趋势 - 产品策略需精准细分客群，实行差异化供给和动态户型配比 [2] - 运营端需通过优化产品定价、拓宽营销渠道等方式缩短爬坡期 [2] - 完善客服与社群体系提升客户忠诚度，并通过集采优化做好全周期成本管控 [2]

北京“十四五”保障性住房建设成果 - 累计建设筹集各类保障性住房67万余套（间），竣工43万套（间）[1] - 公租房配租240批次，提供房源约13.6万套，对城市低保、低收入、大病、重残4类家庭实行“应保尽保”[2] - 公租房备案保障率从2020年的42.5%提升至85.5%，超额完成“十四五”期末85%的目标[2] 保障性租赁住房发展 - 已超额完成40万套（间）建设筹集目标，其中利用集体建设用地建设近13万套间[4] - 通过新建、改建、改造、转化等多种渠道建设筹集保租房[6] - “一间房”项目对接青年群体，“一张床”项目保障城市运行服务保障人员[6] 人才公寓与社区服务 - 推出集居住、社交、娱乐、办公、社区市集于一体的人才公寓型保租房项目[7] - 海淀区东升镇集体租赁住房项目占地2.15万平方米，配备全屋智能家居[8] - 项目500多套房屋中70平方米以下小户型占比约80%，整体出租率超过95%[12] - 通过App实现全流程数字化服务，并定期组织青年活动[11][12] 精准保障与政策支持 - 连续四年在产业聚集、高校集中区域选取1.4万余套（间）房源面向新毕业大学生专项配租[14] - 通过阶梯式租金减免、灵活租约等方式，以“保租房+人才公租房”模式支持青年人才[14] - 明确租住公租房、保租房可提取公积金，需满足无自有住房、公积金连续足额缴满3个月等条件[15][16] - 可线上或线下办理提取，按实际每月租金提取，不受每月公积金缴存额限制[17]

地方保障性租赁住房政策动态 - 成都明确符合条件的存量自持租赁住房可转为普通商品住房上市交易[2] - 广州将公租房轮候期间领取住房租赁补贴时限从5年缩短至3年[3] - 广州安居集团持续公开征集存量商品房用作保障性住房 放宽征集门槛并接受常态化报名[5] 保障性租赁住房项目供应与筹集 - "十四五"以来北京累计建设筹集保障房67万余套 其中竣工43万套 连续四年提供超1.4万套青年公寓[4] - 杭州钱塘区推出1291套公租房实物配租 月租金最低400元[6] - 成都温江区保租房项目蓉禾雅居上新193套房源 项目总建筑面积17.4万平方米[7] - 成都轨道TOD保租房在金牛区推出523套公寓类房源[8] - 三亚拟将国际旅游岛人才创业基地项目1056套住房转型为保租房[9] - 中建幸孚家公寓上海松江店开业提供536套精品公寓[15] - 越秀星寓首家上海门店开业 定位为上海市保障性租赁住房[16] 企业参与保障性住房建设 - 美团宣布未来五年投入100亿元构建骑手保障体系 首批"骑手公寓"在京深渝等地揭牌 预计满足超600名骑手需求[10] 租赁住房金融产品动态 - 招商基金蛇口租赁住房REIT进行年度第二次分红 每10份基金份额派0.318元 分红比例达99.83%[11] - 南京科创保障房10.58亿元ABS项目状态更新为"终止"[12] - 丽水保障房10.84亿元ABS项目状态更新至"已反馈"[13] - 乌鲁木齐保障性租赁住房12.64亿元ABS项目状态为已受理[14] 行业活动与趋势 - 第三届迈点住房租赁项目盛典举行 行业聚焦城市更新趋势与青年居住解决方案[17]

住房租赁服务平台运营成效 - 平台自2017年底上线以来租赁合同备案量已突破780万套，在全国位列第一 [1] - 2019年以来连续7年开展特定服务活动，累计实现签约44.48万套(间) [1]

住宅租金表现 - 2025年10月重点50城住宅租金单价降至29.78元/平方米/月，环比跌幅从9月的3.06%扩大至4.39%，同比跌幅从5.48%加深至8.91% [1][4] - 50城租金环比变动区间为-17.21%至2.3%，其中86%城市租金环比下滑，90%城市租金同比下跌，跌幅区间为-29.38%至-0.53% [4] - 短期四季度传统租赁淡季需求端难有实质性提振，租金将维持调整态势，中长期核心城市优质房源抗跌性凸显，上海、深圳核心地段资产具中长期配置价值 [1][4] 政策与规范 - 上海市政府印发新时代城市建设者管理者之家项目规定，自2025年11月1日施行，构建遴选-认定-改造-运营-复核七环节全周期管理体系 [2] - 源头遴选要求各区按供需适配、职住平衡原则，优先在交通便利、配套成熟区域储备项目，中心城区以4人间为主且单床位月租金低至800元 [2] 租赁企业运营 - 头部企业规模增长趋势未改，行业竞争进入多维能力比拼阶段，相寓管理房源规模达约33万套，较年初增加约2.7万套，但GTV下滑反映交易单价或成交套数承压 [8][10] - 泊寓第三季度新拓展房源7608间，新开业10089间，截至9月底运营管理28.0万间长租公寓，其中20.4万间已开业，13.3万间纳入保障性租赁住房，出租率达94.3%，1-9月营业收入同比增长4.4%至27.4亿元 [8] - 龙湖冠寓全国累计开业超300家门店，纳保房源超7万间，企业扩张策略趋向轻资产输出、国企合作、企业定制等多元化方式 [8][9][10] 新增项目开业 - 2025年10-11月样本企业录得18个租住项目新开业，延续国企扛旗、多元补位主体分工，合肥承寓、郑州城发美寓等国企背景企业项目普遍纳入保租房或人才公寓体系 [11][12][13] - 新增项目产品类型覆盖白领公寓、人才公寓、服务式公寓、保租房等，保障性租赁住房已确立绝对主导地位，成为企业扩张核心产品 [13] 租赁住房REITs表现 - 2025年第三季度8只住房租赁REITs合计实现收入1.95亿元，环比增长8.33%，合计净利润约5662.98万元，环比增长5.64%，年化现金流分派率介于2.31%-3.96% [15][16] - 底层资产出租率均维持在92%以上高位，整体平均出租率达95.97%，中金厦门安居REIT出租率99.25%，红土深圳安居REIT出租率97.96%，华夏北京保障房REIT租金单价46.17元/平方米/月 [17][18] - 二级市场表现分化，2025年11月18日8只REITs中5只下跌、3只上涨，波动幅度控制在1%以内，体现较强抗波动能力 [19][20] 资本市场动态 - 住房租赁资本市场持续活跃，华夏基金华润有巢REIT扩募申请获批，成为市场第二单获批扩募项目，上海新黄浦实业集团保租房ABS项目拟发行规模11.94亿元 [21][22] - 地方国资主导租赁主体通过债券、ABS、REITs、CMBS等多元工具融资，如杭州安居集团20亿元公司债获通过，广州安居集团发行全国首单数字人民币托管CMBS [21][22]

新规实施的积极变化 - 首部《住房租赁条例》于9月15日施行，为出租人和承租人维护权益提供法律保障[1] - 新规明确“出租人无正当理由不得扣减押金”等条款，使租客维权更有底气，有助于解决押金退还难等纠纷[1] - 各地住房租赁管理服务平台功能不断完善，租客可通过平台实现房源核验、网上签约、登记备案等服务，房源信息真实性明显提升[2] - 住房租赁企业管理服务持续优化，更加正规透明，例如链家等企业要求委托出租必须“三证合一”并取得房屋核验码，平台向企业开放数据接口简化了工作流程[2] - 目前多地规模较大的住房租赁企业正在升级住房租赁产品，持续完善相关配套、提升租赁服务质量[2] 行业现存挑战与监管漏洞 - 现实中仍存在大量“手拉手租房”现象，即租赁双方未签合同、进行现金交易，为纠纷埋下隐患[3] - 部分房源以“实惠”、“短租”为名规避备案与监管，部分中介仍存在规避新规的“灰色操作”[3] - 行业内装修品质纠纷的举证责任相关规定尚不清晰，例如劣质材料由谁举证、检测费用如何分担等问题缺乏清晰规则[3] - 各房产中介机构之间数据互不连通，也未与住房租赁管理服务平台对接，难以保证房源信息的真实性和质量，存在监管漏洞[4] - 多部门之间的协同监管、信息共享与联合执法有待加强，条例相应配套制度与实施细则仍不完善[4] - 部分房产经纪中介网站的房源图片存在明显修饰现象，室内实景与宣传图差距大[3] 未来发展方向与建议 - 需进一步畅通消费者维权渠道，落实行业协会、企业及相关部门的投诉制度，依法治理押金退还难、霸王条款等乱象[5] - 建议强化监管体系建设，提高监管执法力度，推动住房租赁市场规范健康发展[5] - 各地正在推出配套政策，例如西安强化了“数据端+资金端”的双重监管[5] - 建议进一步丰富住房租赁管理服务平台功能，完善从业机构、人员、房源、合同等数据，为经营主体和租客提供高效便捷服务[5]

政策导向与行业转型 - 中央政策强调加大民生保障力度、推动房地产高质量发展及加强普惠性民生建设，深刻改变住房租赁行业发展方向 [1] - 住房租赁市场增长逻辑从市场化驱动转变为“市场+保障”双轮驱动 [5] - 保租房占位从“十四五”期间的“规模扩张与体系奠基”转向“十五五”的“精准保障、品质升华与运营增效”深度协同，预计供应高峰将延续至2026年 [15] 供应结构变化 - 10月22城新开集中式公寓房源约1.90万间，其中保租房房源1.79万间，占比高达93.7% [5] - 截至10月底，22城今年累计新增集中式公寓房源接近20万间，其中保租房房源17.24万间，占比达87% [5] - 10月保租房在集中式公寓新开房源中占比93.7%，意味着每新开10间公寓超过9间是保租房 [1] 市场规模与城市格局 - 截至10月底，核心八城集中式公寓房源累计规模合计144.5万间 [2] - 上海房源规模41.8万间，占八城整体比重28.9%，深圳房源规模33.9万间，市占23.5%，两城规模占比合计超过52% [2] - 在二线城市中，杭州以18.8万间的规模显著领先 [2] - 武汉、成都两城因保租房项目加速入市，整体规模同比涨幅均达40%左右 [2] 租金表现与市场分化 - 核心8城集中式公寓10月平均租金为100.5元/㎡/月，环比下降0.18%，同比下降3.13% [8] - 广州和深圳实现租金同环比双涨，广州租金为89.9元/㎡/月，同比增1.24%，环比增1.41%；深圳租金为107.7元/㎡/月，环比涨3.16%，同比涨1.99% [11] - 上海集中式公寓租金为147.3元/㎡/月，同比下降2.96%；北京同比下降2.19% [11] - 成都受低价保租房项目入市影响，租金降至63.9元/㎡/月，环比降2.74%，同比降幅超10个百分点；杭州租金降至75.9元/㎡/月，环比降1.94%，同比降幅超8.6% [12] - 保租房大规模集中入市成为平抑核心城市租金的关键变量，短期内将继续影响租金表现 [8][15]

新规带来的积极变化 - 新规为出租人和承租人维护合法权益提供了保障，例如规定“出租人无正当理由不得扣减押金”，使租客维权更有底气[1][2] - 各地住房租赁管理服务平台功能不断完善，租客可通过平台实现房源核验、信息查询、网上签约、登记备案等服务，房源信息真实性明显提升[4] - 住房租赁企业管理服务持续优化，更加正规透明，例如链家等企业要求委托出租必须三证合一，取得房屋核验码后才对外展示房源，平台向企业开放数据接口简化了经纪人工作流程[4][5] - 条例通过企业登记备案、信用评价等机制将各类经营主体纳入监管，一些不规范的经营主体逐步出清，市场竞争更有序，市场化、专业化住房租赁企业优势正在显现[5] 新规落地面临的挑战 - 现实中仍存在大量未签合同、现金交易的“手拉手租房”现象，为纠纷埋下隐患[6] - 部分纠纷的举证责任相关规定尚不清晰，例如装修品质纠纷中劣质材料该由谁举证、检测费用如何分担等问题缺乏清晰规则设计[6] - 仍有部分房源以“实惠”“短租”为名规避备案与监管，部分中介存在规避新规的“灰色操作”，如提供便宜装修的廉价出租房或二房东改造的隔断房[8][9] - 部分房产经纪中介网站房源图片存在明显修饰现象，室内实景与宣传图片差距较大，操作目的主要为引流[9] - 各房产中介机构之间数据互不连通，也未与住房租赁管理服务平台对接，难以保证房源信息真实性和质量，存在监管漏洞，多部门协同监管、信息共享与联合执法有待加强[9] 推动新规落实的举措 - 需进一步畅通消费者维权渠道，落实行业协会、企业及相关部门的投诉制度，依法治理押金退还难、任意中止合同、霸王条款等乱象，同时强化监管体系建设，提高监管执法力度和覆盖面[10] - 各地正推出配套政策，例如郑州发布《郑州市住房租赁合同范本》，重庆启动配套管理办法立法程序并强化全链条监管，北京明确个人转租10套（间）及以上将纳入行业监管[10] - 针对租金安全监管难点，西安强化“数据端+资金端”双重监管，青岛完善二手房交易资金监管、住房租赁资金监管、企业信用评价等措施，济南建立租金监管与监测功能从事后纠纷处理转向事前风险预防[11] - 拟对违规行为实施信用惩戒，对合规行为提供税收、融资等政策支持，培育规范市场化租赁企业，支持企业参与存量房屋盘活利用，构建多部门信息共享与协同执法机制提升监管效能[14] - 建议进一步丰富住房租赁管理服务平台功能，完善从业机构、人员、房源、合同等数据，为经营主体提供高效便捷服务[14]

新规实施的积极影响 - 条例为出租人和承租人维护合法权益提供了法律保障，明确出租人无正当理由不得扣减押金，增强了租客维权底气[1][2] - 新规通过企业登记备案、信用评价等机制将各类经营主体纳入监管，促使一些不规范的经营主体逐步出清，市场竞争更有序[3] - 条例让房源备案有明确依据，业主配合度提高，平台向企业开放数据接口简化了经纪人的工作流程，如链家等机构可实现租赁合同后系统自动办理备案[2] - 多地规模较大的住房租赁企业正在升级住房租赁产品，持续完善相关配套、提升租赁服务质量，市场化、专业化住房租赁企业优势正在显现[3] 新规落地面临的挑战 - 现实中仍存在大量未签合同、现金交易的“手拉手租房”现象，为纠纷埋下隐患，例如重庆大学生小邱的口头约定租房纠纷[4] - 纠纷的举证责任相关规定尚不清晰，例如装修品质纠纷中劣质材料该由谁举证、检测费用如何分担等问题缺乏清晰规则[4] - 部分房源以“实惠”“短租”为名规避备案与监管，凸显政策在执行中仍需进一步细化并加强监督[4] - 各房产中介机构之间数据互不连通，也未与住房租赁管理服务平台对接，难以保证房源信息真实性和质量，存在监管漏洞[5] - 多部门之间的协同监管、信息共享与联合执法有待加强，条例相应配套制度与实施细则仍不完善[5] 推动新规落实的措施 - 需进一步畅通消费者维权渠道，落实行业协会、企业及相关部门的投诉制度，依法治理押金退还难、霸王条款等乱象[6] - 需强化监管体系建设，提高监管执法力度和覆盖面[6] - 各地正推出配套政策，如郑州发布租赁合同范本，重庆启动配套管理办法立法并强化全链条监管，北京将个人转租10套及以上纳入监管[7] - 针对租金安全，西安强化“数据端+资金端”双重监管，青岛完善资金监管和企业信用评价，济南建立租金监管与监测功能从事后处理转向事前预防[7] - 拟对违规行为实施信用惩戒，对合规行为提供税收、融资等政策支持，培育规范市场化租赁企业，构建多部门信息共享与协同执法机制[7] - 建议进一步丰富住房租赁管理服务平台功能，完善从业机构、人员、房源、合同等数据，为经营主体和群众提供高效服务[8]

新规带来的积极变化 - 新规为依法治理住房租赁市场、解决相关纠纷提供了重要依据，例如“出租人无正当理由不得扣减押金”的规定增强了租客维权底气 [3] - 各地住房租赁管理服务平台功能不断完善，租客可实现房源核验、信息查询、网上签约、登记备案等服务，房源信息真实性明显提升 [3] - 住房租赁企业管理服务持续优化，更加正规透明，例如链家等企业要求委托出租必须三证合一并取得房屋核验码后才对外展示房源 [3][4] - 条例通过企业登记备案、信用评价等机制将各类经营主体纳入监管，一些不规范的经营主体逐步出清，市场竞争更有序 [4] - 市场化、专业化住房租赁企业优势正在显现，多地规模较大的企业正在升级住房租赁产品，持续完善相关配套、提升租赁服务质量 [4] 新规落地存在的挑战 - 现实中仍存在大量未签合同、现金交易的“手拉手租房”现象，为纠纷埋下隐患 [5] - 部分纠纷的举证责任相关规定尚不清晰，例如装修品质纠纷中劣质材料该由谁举证、检测费用如何分担等问题缺乏清晰规则 [5] - 部分房源以“实惠”“短租”为名规避备案与监管，部分中介存在规避新规的“灰色操作”，如提供隔断房 [5][6] - 部分房产经纪中介网站房源图片存在明显修饰现象，室内实景与宣传图片差距较大，操作目的为引流 [6] - 各房产中介机构之间数据互不连通，也未与住房租赁管理服务平台对接，难以保证房源信息真实性和质量，存在监管漏洞 [6] - 多部门之间的协同监管、信息共享与联合执法有待加强，条例相应配套制度与实施细则仍不完善 [6] 推动新规落实的举措 - 需进一步畅通消费者维权渠道，落实投诉制度，依法治理押金退还难、霸王条款等乱象 [7] - 需强化监管体系建设，提高监管执法力度和覆盖面 [7] - 各地正推出配套政策，如郑州发布租赁合同范本，重庆启动配套管理办法立法并强化全链条监管，北京明确个人转租10套及以上将纳入监管 [7] - 针对租金安全监管难点，西安强化“数据端+资金端”双重监管，青岛完善资金监管和信用评价制度，济南建立租金监管与监测功能以转向事前风险预防 [8] - 拟对违规行为实施信用惩戒，对合规行为提供税收、融资等政策支持，培育规范市场化租赁企业，支持企业参与存量房屋盘活利用 [8] - 构建多部门信息共享与协同执法机制，提升监管效能，并实现市、区、镇业务协同联办 [8] - 建议进一步丰富住房租赁管理服务平台功能，完善从业机构、人员、房源、合同等数据，为经营主体和租客提供高效便捷服务 [8]