信息化作为医共体发展的重要支撑，对于提升医疗服务效率、优化医疗资源配置具有重要意义。由脉景 承建的浙江省龙游县中医院县域(医共体)中医智能化信息系统项目，对县域中医医疗信息壁垒、中医医 共体数据交互通道、中医药智能处方、中医辅助诊断、共享中药房等问题进行了数智化升级与创新。目 前龙游县中医院县域(医共体)中医智能化信息系统已全面建成，成为全国中医医共体标杆样板。 该系统的全面上线，形成以龙游县中医院为龙头，乡镇卫生院(社区卫生服务中心)为枢纽，村卫生室为 网底，"智医、智药、智学、智管"标准一体化、互联互通的中医药医共体云平台，构建全面、高效、智 能的中医医疗健康服务体系，提升中医药服务的可及性，让基层老百姓足不出户就能享受"名中医、好 中药"，为促进县城全民健康谋福祉。 在中医智能化信息系统的支撑下，我们看到了与以往不同的场景。专业、炫酷的大屏"智慧中医"驾驶 舱，覆盖全域医疗机构分布统计看板、医生接诊分布统计看板、门诊/住院患者分布统计看板、中医药 处方看板、疾病病种统计看板、中医治疗方法统计看板等场景，县域各医疗机构间的信息通道和交互壁 垒被打破，各项数据实时集成上传，依托汇聚的真实、有效、可用的生产数 ...

公司1: Uptrend Holdings Limited (德峻建筑) - 公司于美国时间5月20日向SEC提交招股说明书，拟在纳斯达克资本市场上市，股票代码为"UPT"，预计发行150万普通股，发行价4-5美元 [2] - 公司是香港建筑行业专业分包商，专注于土木工程服务和土石运输服务，主要承接公共部门及私营领域的中大型基建、房地产项目，拥有9年行业经验 [2] - 核心竞争力包括自有重型机械车队(8台工业设备及13辆运输车)、严格质量管控体系、经验丰富的管理团队 [2] - 2023和2024财年合同收入分别为1,357,838美元和2,106,581美元，净利润分别为492,403美元和1,064,302美元 [3] - 2024财年土木工程收入占比从11.9%提升至46% [3] - 2024年9月30日止六个月合同收入1,383,278美元，同比增长41% [5] - 业务战略包括扩充团队、购置自有机械、强化安全体系、聚焦大型高利润项目、构建主动营销网络 [3] 公司2: Ultra High Point Holdings Limited (极高点) - 公司于美国时间5月20日向SEC提交招股说明书，拟在纳斯达克资本市场上市，股票代码为"UHP"，预计发行140万普通股，发行价4-5美元 [6] - 公司是香港领先的医疗信息化服务商，为公立及私立医院提供全流程定制化医疗IT解决方案，拥有15年行业经验 [7] - 服务已渗透香港25.5%公立医院及50%私立医院 [7] - 2023和2024财年合同收入分别为4,994,807美元和7,328,509美元，净利润分别为557,987美元和848,038美元 [8] - 2024财年定制软件解决方案收入占比从64.3%降至53.9% [8] - 业务战略包括强化香港医疗IT主导优势、融合AI技术、拓展东南亚及阿联酋等海外市场 [7] 行业信息 - 两家公司均来自中国香港，通过英属维尔京群岛注册主体在纳斯达克上市 [1][2][6] - 建筑行业公司专注于土木工程和土石运输服务，医疗信息化公司专注于医院IT解决方案 [2][7] - 两家公司均展示出良好的财务增长趋势，收入及利润均实现同比增长 [3][5][8][10]

公司财务表现 - 2024 年公司实现营业收入 33,679.98 万元，同比增长 48.11% [1][2] - 2024 年公司实现归属于上市公司股东的净利润 1,144.54 万元，同比上升 313.82% [1][2] - 2024 年公司实现归属于上市公司股东的扣非后净利润 330.37 万元，同比上升 120.29% [1][2] 未来盈利驱动因素 - 紧跟国家“十四五”战略规划，以特种行业网络安全为核心，拓展信息化综合解决方案业务 [2] - 保持科研和生产能力持续提升 [2] - 强化市场销售体系建设，提高业务回款能力 [2] - 加强内部控制体系建设，为合规运营保驾护航 [2] - 探索创新业务，加快业务由定制化产品向标准化产品转型 [2] 行业业务情况 - 网络信息安全领域聚焦编码理论和人工智能研究、商用密码产品与系统研制等 [2] - 信息化领域以自研数据平台系统为核心，为医疗健康、国防军工、政务服务等领域提供“软硬件一体”信息化综合解决方案 [2] 行业未来发展前景 - 网络安全领域：网络安全上升到国家战略高度，相关政策促进发展，国防客户需求和技术迭代促使公司业务出现新增长点 [3] - 医疗信息化领域：我国医疗信息化市场规模将持续增长，在多方面有广阔发展空间，公司将拓展全国市场提高占有率 [3] 2025 年业务展望 - 业务主要来源于网络安全和信息化综合解决方案 [3] - 积极拓展医疗 AI 产品，面向医院等客户 [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 报告的核心观点 - 本周计算机（中信）指数下跌 1.40%，创业板指数上涨 1.38%，上证指数上涨 0.76%，维持看好以算力基建、基础软件、AI+应用为核心的投资方向 [7][10] - Agent 技术进步使智能医疗 Agent 在诊断辅助系统、手术机器人、个性化治疗方面实现突破，国内医疗信息化企业拥抱 Agent 助力智能化转型，建议关注相关企业 [7][11][15] 根据相关目录分别进行总结 行业周观点 - 本周计算机（中信）指数下跌 1.40%，创业板指涨 1.38%，上证指数涨 0.76%，板块周涨幅前三为天利科技、宏景科技、志晟信息，跌幅前三为 ST 立方、*ST 广道、航天长峰 [7][10] - 5 月 19 日鸿蒙 PC 将正式发布，AI 进入全生态全行业融合阶段，企业级服务及多领域迎来 AI+时刻，看好算力基建、基础软件、AI+应用投资方向 [7][10] 周行情（05.12 - 05.16）回顾 - 本周上证指数涨 0.76%，创业板指涨 1.38%，计算机指数跌 1.40%，跑输创业板指 2.78 个百分点，行业排名 29/30 [17] 资金情况回顾 - 本周全部 A 股资金净流出 2012.55 亿元，计算机资金净流出 325.40 亿元，计算机 ETF 基金份额下滑 2.91% [20] Agent+医疗，构造医疗信息化新态势 Agent 技术重塑医疗行业 - Agent 技术进步使智能医疗 Agent 在诊断辅助系统、手术机器人、个性化治疗方面实现突破 [11][21] 企业积极拥抱 Agent，助力医疗信息化建设 - 卫宁健康发布 WiNEX Copilot 2.2，加强智能体技术，具备可即用、可编排、可管理特点，完成 34 款开箱即用应用，推出 50 余个 Agent，沉淀 50 + 科室提示词模板 [24][25] - 润达医疗联合研发的"睿兵 Agent"，打造"医知 Dr"与"论界 Schola"两大核心体系，覆盖患者全流程管理与学术研究全链条 [29] - 万达信息子公司打造的"金小唐"AI 智能体，可提供覆盖多端的智慧医疗解决方案 [31][32] - 东华软件"智多型（A.I.Cogniflex）"AI Agent 平台完成大模型适配，智能电子病历系统优化医疗流程、提升服务质量 [35] - 晶泰控股融合多技术构建"高通量实验 - 高质量数据 - 高智能模型"闭环，推动药物发现与创新 [37][38] - 医渡科技以"医疗智能大脑"YiduCore 为核心，开发多款智能体应用，打造 AI 中台，业务覆盖多领域，与滕皋军院士团队合作开发"小肝人" [41] - 讯飞医疗科技智医助理通过国家医师资格考试，在多场景落地，参与制定评估体系，讯飞星火医疗大模型表现优异 [46] 投资建议与相关标的 - 建议关注卫宁健康、润达医疗、万达信息、东华软件、晶泰控股、医渡科技、讯飞医疗科技、医脉通 [7][15][49]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入4.64亿元，同比下降24.93%，归属于上市公司股东的净利润为-2.79亿元 [1] - 业绩承压主因是光伏业务受挫，光伏业务收入锐减44.04%，毛利率大幅下滑至-77.83% [1] - 2025年一季度盈利显著改善，归属于上市公司股东的净利润达2359.59万元，同比增长138.55% [3] - 截至2025年一季度末，公司货币资金余额2.84亿元，资产负债率降至34% [3] 业务板块表现 - 软件和信息技术服务业2024年实现营业收入2.32亿元，同比下降10.92%，毛利率为72.50% [1] - 医疗服务业2024年实现营业收入6159.82万元，同比增长8.83%，毛利率为39.57% [1] - 光伏行业2024年实现营业收入1.68亿元，同比下降44.04%，毛利率为-77.83% [1] 技术创新与业务发展 - 医疗业务发布"软硬一体化智慧手术部整体解决方案"，融合物联网、大数据、人工智能与数字孪生技术 [2] - 公司与西北工业大学太仓智汇港管委会共建低空经济创新中心，推出全自主智能化AED无人机救援方案 [2] - 携手优必选科技成立合资公司推进医疗服务机器人研发，联合华为发布"5G+物联网急危重症方案" [2] - 中标合肥市第三人民医院（新区）智慧医院项目，以信息化手段提升医疗服务质量 [2] 行业前景与战略规划 - 医疗信息化市场未来5年将持续高速增长，2030年规模有望突破1400亿元 [2] - 公司计划推动医疗信息化业务向平台化、区域化、智能化升级，深度融入AI技术 [3] - 加强区域医疗信息化建设，结合低空救援经验打造特色解决方案 [3] - 联合前沿技术企业与康养机构推动人形康养机器人在医疗健康领域落地 [3] - 2025年公司将聚焦医疗信息化核心主业，构建"软件平台+智能硬件+算法引擎"三位一体的产品体系 [4]

公司概况 - 万方发展是深圳证券交易所主板上市公司 股票代码000638 主营业务覆盖房地产 军工 农业产业及医疗信息化软件开发销售等多个领域 [2] - 公司1996年登陆A股市场 早期以地产业务为主并取得不俗业绩 后因市场竞争加剧和宏观调控陷入困境 [2] - 通过资产并购谋求转型 先后涉足互联网医疗 金融 VR硬件 大数据分析及军工等领域 互联网医疗和军工板块曾成为亮点 [2] 转型举措 - 与四川省卫计委签订战略合作框架协议 共同打造智慧化医疗服务生态圈 [2] - 积极参与军工产品研发 生产和销售 形成多元化业务格局 转型曾刺激股价大涨 [2] 经营失败原因 - 主营业务不突出 多元化转型未形成核心竞争力 分散资源导致业绩下滑 [4] - 财务管理不善 土地一级开发自筹资金需求大 周期长导致资金链紧张 应收账款回款慢加剧压力 [5] - 信息披露违规 子公司收入确认不及时致财务错报 公司及相关责任人受监管处罚 [6] - 房地产领域受宏观调控收紧影响 军工领域因门槛提高和竞争加剧市场份额被挤压 [8] - 内部管理混乱 董事会决策缺乏透明度 人才流失严重 [9] 行业环境 - 房地产行业受持续宏观调控政策影响 业务开展难度加大 [8] - 军工行业门槛提高 竞争对手增多导致市场份额受压 [8]

公司业务项目 - 公司“IP两线组网”技术为旧病房改造项目提供落地方案，上海第一人民医院等项目在实施交付中，未来国内更多智慧病房会改造升级，但尚未对营收产生重大影响 [2] 公司盈利情况 - 2024年度实现营业收入2.18亿元，归属于上市公司股东的净利润为 - 2648.61万元；2025年一季度实现营业收入3957.43万元，同比增长30.01%，归属于上市公司股东的净利润为 - 594.16万元，同比增长28.00% [4] 海外市场情况 - 2024年度海外市场营收占公司营业收入的比重为3.08%，产品在海外40余个国家少量安装，以东南亚国家为主，美国订单少，美国关税政策对海外业务影响较小 [4] 未来盈利驱动因素 - 公司深耕病房智能通讯交互领域27年，服务80家百强医院，将增强研发实力，把握旧病房更新改造政策机遇 [4] 新技术融入产品情况 - 第三代病房交互系统结合物联网、人工智能等技术，形成五大病房典型应用场景，将持续关注新技术在医养场景的创新应用 [4] 应收账款管理情况 - 公司终端用户多为医院，应收账款金额大、账龄长、逾期占比高，通过评估客户信用风险、加大催收和绩效考核力度控制应收账款 [4] 公司计划情况 - 若有股份回购或股权激励计划，将按规定履行程序和披露信息 [5] - 聚焦主业，关注政策和市场机会，寻找契合优质标的，有相关信息达披露要求将按规定处理 [5] 行业发展前景 - 国家推进信创产业政策，医疗行业国产化替代进程稳步向前，新医院建设和存量医院升级改造增加，政策落地或提速产业需求，新一代信息技术深化在智慧医院的应用 [5]

文章核心观点 2025年4月30日嘉和美康发布2025年第一季报，披露机构投资者持股情况，包括机构总数、前十机构情况，以及公募基金和社保基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年4月30日，17个机构投资者持有嘉和美康A股股份，合计持股量5513.20万股，占总股本40.07% [1] - 前十大机构投资者包括国寿成达等，合计持股比例38.12%，较上一季度下跌0.12个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金4个，持股减少占比0.70% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金7个，如易方达医疗保健行业混合A等 [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金60个，如招商瑞利灵活配置混合(LOF)A等 [2] 社保基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的社保基金1个，即易方达基金管理有限公司 - 社保基金17042组合，持股增加占比0.10% [2]

财务表现 - 2025Q1收入3.45亿元，同比-30.24%，归母净利润529万元，同比-68.18% [1] - 2024年收入27.82亿元，同比-12.05%，归母净利润0.88亿元，同比-75.45% [1] - 2025Q1毛利率34.46%（同比+0.75pct），净利率-0.97%（同比-2.28pct） [2] - 2024年毛利率41.68%（同比-3.32pct），净利率1.80%（同比-8.24pct） [2] 业务结构 - 2024年医疗卫生信息化收入24.45亿元（占比87.88%），同比-14.17%，毛利率45.06%（同比-2.92pct） [3] - 互联网医疗健康收入3.37亿元（占比12.11%），同比+7.83% [3] - 云医（纳里股份）收入1.57亿元（+2.43%），净利润-3031万元（-31.17%） [3] - 云药（环耀卫宁）收入2.05亿元（-3.02%），净利润-6641万元（-12.02%） [3] - 云险（卫宁科技）收入1.92亿元（-4.66%），净利润-8082万元（+28.87%） [3] 产品进展 - WiNEX实现批量交付，支持日百万级业务量，完成75个核心系统多语言适配及信创认证 [4] - WiNGPT2.8与DeepSeek对接，2024年底累计20家用户部署AI应用，2025Q1新增80家 [5] - WiNEX Copilot2.1医护智能助手持续推广 [5] 经营策略 - 2024年销售/管理/研发费用合计同比-17.94%，经营活动现金流净额同比+120.53% [2] - 聚焦核心产品优化，提升运营效率与服务质效 [2] - 预计2025-2027年营收30.36/33.43/37.15亿元，归母净利润3.05/3.74/4.52亿元 [5]

交易概述 - 思创医惠以2.995995亿元人民币出售医惠科技100%股权给山海数科，全面剥离智慧医疗业务 [1] - 交易目的为集中资源发展商业智能业务，实现业务结构优化和高质量发展 [1] - 交易完成后医惠科技不再纳入合并报表范围，预计改善财务状况和业绩指标 [1] 交易背景 - 智慧医疗业务2024年1-10月营收1.11亿元，净亏损3.16亿元，严重拖累公司业绩 [1] - 国内医疗信息化行业竞争加剧，需求增量放缓，导致智慧医疗业务收入大幅下滑 [1] - 苍南国资协调旗下企业收购，旨在为公司纾困并提升资产质量 [2] 业务影响 - 公司将回笼资金2.995995亿元，增加营运资金储备 [1][2] - 交易不会影响公司业务完整性，也不会导致核心经营业务丧失 [3] - 公司将继续聚焦商业智能业务，包括EAS和RFID研发生产 [2] 商业智能业务优势 - 公司是全球最大EAS硬标签生产基地，市场占有率多年位居全球前列 [2] - 在RFID领域实力强劲，与国际客户建立长期稳定合作关系 [2] - 以物联网应用开放平台为生态体系，为多行业提供深度物联网解决方案 [2] 战略意义 - 有助于公司摆脱智慧医疗业务拖累，提升盈利能力 [3] - 集中资源发展优势业务，有望提升市场份额和盈利能力 [2] - 为长期发展奠定基础，实现可持续发展 [1][3]