报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇基本面偏弱，期货震荡下跌，加权收于2286元/吨，较前一周下跌1.64%，未来甲醇供需难有实质性改善，价格或仍偏弱运行 [6][9] - 甲醇供给端大概率延续正常波动，需求端未来或边际下降，港口库存大概率仍高位运行，对价格支撑有限 [8] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇期货震荡下跌，加权收于2286元/吨，较前一周下跌1.64% [6][11] - 港口甲醇因库存去库价格偏强，江苏价格2200 - 2340元/吨，广东价格2210 - 2310元/吨；内地甲醇因烯烃无外采支撑、企业累库价格弱势下滑，鄂尔多斯北线价格2083 - 2078元/吨，东营接货价格2290 - 2300元/吨 [11] 甲醇基本面分析 - 产量：上周中国甲醇产量1983655吨，较上周减少47850吨，装置产能利用率87.42%，环比跌2.36%，检修多于复产致产能利用率下降 [14] - 下游需求：烯烃开工率基本稳定维持高位，江浙地区MTO装置周均产能利用率88.08%；二甲醚产能利用率5.92%，环比+18.88%；冰醋酸产能利用率窄幅走低；氯化物开工率83.63%，产能利用率下降明显；甲醛开工率40.88%，产能利用率提升 [15][17] - 库存：样本生产企业库存35.99万吨，较上期增加2.05万吨，环比涨6.04%；样本企业订单待发22.89万吨，较上期增加11.37万吨，环比涨98.64%；港口样本库存量149.14万吨，较上期-5.18万吨，环比-3.36% [19][21] - 利润：煤制、焦炉气制利润收窄，气制亏损稍改善，西北内蒙古煤制甲醇周均利润21.50元/吨，环比-54.20%；山东煤制利润均值12.92元/吨，环比-74.37%；山西煤制利润均值 - 29.58元/吨，环比-294.61%；河北焦炉气制甲醇周均盈利275.83元/吨，环比-3.22%；西南天然气制甲醇周均利润 - 270元/吨，环比+13.04% [23] 甲醇走势展望 - 供给：本周国内甲醇装置复产多于检修，预计产量199.58万吨左右，产能利用率87.95%左右，较上周上升 [30] - 下游需求：烯烃开工率持续高位；二甲醚产能利用率预计下降；冰醋酸产能利用率预计窄幅走高；甲醛产能利用率预计下降；氯化物产能利用率继续下降 [31][33] - 库存：样本生产企业库存预计34.66万吨，整体库存或小幅去库；港口甲醇库存预计上升，但卸货速度不确定 [33] - 综合：甲醇基本面改善有限，短期内大概率仍震荡整理 [34]

报告行业投资评级 - 甲醇谨慎做空 [1][23] 报告的核心观点 - 近期甲醇期货盘面下跌受港口高库存和需求疲软影响 国内产量回升 10月中旬多套装置有检修计划 临近冬季伊朗装置或因限气停车 供应压力料缓解 期现基差收敛 下方空间有限 但中美贸易摩擦升级 商品或普跌 原油价格下跌会传导至甲醇 不过四季度伊朗装置因限气降负或停产概率高 一旦限气发生 伊朗供应或断崖式下降 支撑甲醇价格上行 [2][23] 根据相关目录分别进行总结 行情走势回顾 - 国庆假期前下游完成备货 市场参与者少 危运车辆受限 市场交投冷清 价格偏弱 节后宏观欠佳 原油跌幅集中释放 能源化工板块走弱 甲醇主力合约跌破2300元/吨 创六月以来新低 现货方面 节后下游补货未放量 多区域价格下调 港口弱于内地 周五盘面反弹 周六港口价格回升 基差收敛 内地区域价格波动小 [6] 供给端：国内外供应回升，中期仍有扰动 - 年内甲醇供应处高位 1 - 9月国内甲醇累计产量7540万吨 同比增805万吨 增幅11.96% 9月产量809.14万吨 同比增28万吨 环比减26万吨 9月中旬部分装置停车检修 产量回落 国庆前后部分装置重启 产量回升 截至10月10日 产能利用率89.53% 环比涨4.5个百分点 同比涨0.39个百分点 周产量203.15万吨 环比增10.22万吨 同比增15.44万吨 10月10日起西北部分装置批量检修 涉及产能近300万吨/年 国内产量或下滑 [7][8] - 海外装置开工率较节前大幅回升 伊朗部分装置重启或恢复正常 非伊方面部分装置恢复正常 俄罗斯有重启装置 10月10日当周 海外甲醇装置产能利用率72.1% 较节前涨7.07个百分点 低于上年同期0.88个百分点 周产量105.18万吨 重回100万吨以上 市场传闻伊朗10月中下旬或限产或检修 需关注 [10] 需求端：节后补库不及预期，传统下游需求增量有限 - 假期下游厂家消耗库存 节后有刚需补库需求但增量有限 甲醇下游装置开工率涨跌互现 MTO产能利用率继续提升 10月10日当周 MTO装置产能利用率93.19% 较节前涨1.3个百分点 同比涨0.41个百分点 [12][13] - 传统下游装置开工率多数下滑 部分企业亏损 部分进入检修周期 采购节奏偏缓 10月10日当周 冰醋酸装置产能利用率82.96% 环比降0.74个百分点 同比降10.57个百分点 二甲醚装置产能利用率4.98% 环比降1.27个百分点 同比降1.58个百分点 甲醛装置产能利用率34.49% 环比降5.56个百分点 同比降14.41个百分点 山东MTBE装置产能利用率64.12% 环比降0.39个百分点 同比涨6.99个百分点 [15] 库存：进口量维持高位，港口继续累库 - 假期厂家生产 下游提货少 库存增加 但节前排库 库存压力不大 节后运输恢复 下游补库 厂家库存或回落 港口库存受天气影响 外轮卸货不及预期 假期提货量减少 再度累库 9月到港量约137万吨 低于预期 部分船货推迟至10月 预计10月港口库存压力大 美国对伊朗甲醇船只及其关联方制裁引发市场对后续货源抵港担忧 10月10日当周 甲醇社会库存154.32万吨 环比增5.1万吨 同比增52.27万吨 港口库存188.26万吨 环比增7.05万吨 同比增37.17万吨 厂家库存33.94万吨 环比增1.95万吨 同比减15.11万吨 下游企业库存17.07万吨 环比减1.59万吨 同比增5.34万吨 [17] 成本端：超产限制政策扰动&冬储预期上行，节后煤价煤价反弹 - 煤制装置利润稍有增加 假期煤价持稳 交投转弱 节后反弹 港口贸易商看法不一 观望情绪浓 坑口煤价偏稳 供给端煤矿生产基本稳定 陕西大矿因超产整顿 监管严 生产难放量 大秦线秋检 部分煤矿外运受影响 需求端区域表现不一 华东、华南高温 能耗回升 北方多雨 气温下滑 电厂日耗回落 部分机组检修 多数电厂库存安全 未到冬季采暖季 电力需求有限 非电方面煤化工品种利润可观 开工高位 需求稳定 节后或有补库需求 预计煤价震荡运行 短期内不宜过度看空 [19][20] 原油：地缘风险溢价回吐&关税战引发需求前景担忧，国际油价大幅下挫 - 国际原油价格大幅回落 加沙停火协议生效 原油回吐地缘风险溢价 特朗普提高对中国进口商品关税 贸易紧张局势升级 美国政府停摆 市场担忧需求前景 非OPEC+成员国出口上升 库尔德斯坦原油运输恢复 四季度原油面临过剩风险 WTI原油价格跌破60美元/桶 若无法收复 对能化板块形成压制 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多空并存下本周国内甲醇市场或震荡整理 内地甲醇上涨有压力但回调空间有限 港口短期有支撑 中期累库但有潜在利多 预计本周甲醇价格震荡为主 MA2601在2330 - 2380震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面多空并存 基差显示现货贴水期货 库存累库 盘面20日线向下且价格在均线下方 主力持仓净多但多减 预计本周甲醇价格震荡 MA2601在2330 - 2380震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素为部分装置停车如榆林凯越等 伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位 荆门60万吨/年醋酸装置已出产品 新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划 西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素为前期停车装置恢复如内蒙古东华等 下半月港口预计到船集中 甲醛进入传统淡季 MTBE开工明显走跌 煤制甲醇有利润空间且积极出货 产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面 环渤海动力煤等价格有不同变化 如江苏甲醇现货价为2285元/吨 部分地区价格有涨有跌 期货市场主力合约收盘价上涨 注册仓单减少 有效预报不变 价差结构中基差、进口价差等有变化 开工率方面 山东、西南、西北等地区开工率下降 全国加权平均开工率也下降 库存情况显示华东、华南港口库存增加 [8] - 国内甲醇现货价格方面 江苏、内蒙古等地区价格有不同幅度变化 如江苏周涨跌-1.18% 内蒙古周涨跌-1.77% [9] - 甲醇基差方面 现货和期货价格有变化 基差为负且周涨跌为-9 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面 煤制利润下降 天然气利润不变 焦炉气利润下降 [17] - 国内甲醇企业负荷方面 全国和西北甲醇负荷均下降 [19] - 外盘甲醇价格和价差方面 CFR中国主港价格周涨跌-0.38% CFR东南亚价格不变 价差有变化 [22] - 甲醇进口价差方面 现货价格下降 进口成本微降 进口价差有变化 [25] - 甲醇传统下游产品价格方面 甲醛、二甲醚价格不变 醋酸价格周涨4% [29] - 甲醛生产利润为负且本周负荷上升 二甲醚生产利润下降且负荷上升 醋酸生产利润上升且负荷上升 MTO装置生产利润上升且负荷上升 [33][36][40][45] - 甲醇港口库存方面 华东、华南港口库存均增加 [47] - 甲醇仓单减少 有效预报不变 [53] - 甲醇平衡表展示了2022年11月 - 2024年10月的总产量、总需求、净进口、库存等数据及供需差情况 [55] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业 部分装置停车检修、限气停车、降负或转产等 [56] - 国外甲醇装置运行情况显示伊朗部分装置恢复或开工一般 沙特、马来西亚等国部分装置运行正常 部分装置有检修情况 [57] - 烯烃装置运行情况涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业 部分装置停车检修、运行平稳或有投产计划等 [58]

核心观点 - 国内甲醇市场呈现南北分化态势 北方市场货源紧俏价格稳中有升 南方港口库存高企价格承压[1][2] - 市场分化主因北方受检修季、双节备货和烯烃装置外采推动 南方受进口激增和需求疲软双重压制[1][3][4] - 短期港口高库存压力将持续 但11月后季节性限气政策可能推动去库并带来价格反弹机会[4][5] 北方市场供需状况 - 秋季检修季开启导致甲醇厂家开工率降低 供应量减少[1] - 中秋国庆双节临近促使下游企业提前备货 需求端明显升温[1] - 西北甲醇制烯烃装置加大外采量 加剧供需矛盾[1] - 西北主要甲醇厂家库存仅约20万吨 较历史同期低10万-15万吨[1] 南方港口库存状况 - 甲醇港口总库存攀升至155.03万吨 突破2019年147.89万吨的历史峰值[2] - 伊朗积压甲醇集中发往中国 采取降价促销策略导致进口激增[3] - 东南亚新项目稳定供货 中东甲醇受印度制裁影响转销中国[3] - 油品市场偏弱提供充足仓储条件 助推库存高企[4] 需求端表现 - 海外欧美东南亚需求较弱 非伊朗甲醇转销中国市场[4] - 国内醋酸及MTBE大投产压制产业经济性 下游行业开工率降低[4] - 甲醇制烯烃阶段性低开工 沿海表观需求疲软[4] - 港口下游企业开工率回升缓慢 库存消化能力有限[4] 未来市场展望 - 11月起保民用天然气政策将导致约2000万吨/年甲醇产能开工率下降[5] - 国际甲醇进口量随之减少 港口有望开启季节性去库[5] - 去库趋势可能持续至明年一季度末或二季度初 价格或迎反弹[5] - 需密切关注中东地区季节性限气的落实节点及力度[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月国内供应逐步回升，进口量处于高位，但整体供应边际增量有限；需求方面，因利润回暖，MTO装置有望复产，叠加旺季因素，9月需求预计回暖；整体来看，9月供应边际增量有限，需求将边际回暖，总库存预期见顶，甲醇价格预计进入阶段性底部区域，可关注逢低做多机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 供应：9月国内开工企稳，产量预期小增 - 生产利润方面，煤制利润窄幅震荡 [6] - 国内开工率和产量方面，8月开工较7月小幅下降，产量下降29万吨，预计9月产量回升至970万吨附近 [3] - 进口利润和国外供应方面，8月伊朗装置正常生产，预计9月产量平稳，进口量在8月大幅增至180万吨附近，随着印度 - 中国价差大幅走阔，预计后续到港量将见顶，9月进口量维持高位但增幅有限 [3][15] 需求：MTO装置有复产预期，需求有支撑 - 下游毛利方面，随着甲醇价格走弱，下游利润普遍回暖，预计9月MTO装置有复产计划 [27][33] - MTO开工率和采购量方面，MTO利润表现坚挺，企业检修装置按计划恢复，后续预计无大规模集中检修，需求有支撑 [3] 库存：预计9月库存见顶 - 总库存方面，超预期累库，预计9月库存将见顶 [45] - 内地库存方面，8月炼厂检修较多，库存向社会转移，但实际库存仍有增长 [3][48] - 港口库存方面，到港量大幅增加，港口库存迅速创近5年高点 [58] 价差：基差震荡走强 - 国内地域价差方面，涉及鲁北 - 内蒙北、鲁北 - 内蒙南等多个地域价差情况 [62][65][68] - 国内运费方面，包含内蒙北 - 鲁北、内蒙南 - 鲁北等多地运费情况 [71][74] - 国内物流窗口方面，以山西 - 鲁北为例展示物流窗口情况 [79] - 内外价差方面，涉及东南亚 - 中国、印度 - 中国、欧洲 - 中国、美国 - 中国等价差情况 [81][82] - 基差和月差方面，基差震荡走强，还展示了1 - 5、5 - 9、9 - 1等月差情况 [87] 仓单：较上月小幅增加 - 仓单数量较上月小幅增加 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇期货继续回落调整，加权收于2348元/吨，较前一周下跌1.55%，市场供需格局呈现“供应端压力显著，需求端边际改善但韧性不足”特点，叠加成本支撑薄弱，整体承压 [6][7] - 甲醇“金九银十”消费旺季将开启，但下游需求未明显提升，多数装置亏损、低开工，下游企业刚需采购为主；临近9月阅兵，危运品运输或受限，下游企业可能备货拉动需求；9月市场或供强需弱，港口库存预计增加，价格面临下行压力 [8] - 甲醇基本面短期内供强需弱，价格大概率偏弱运行，建议暂时观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇供给压力凸显，期货继续回落调整，周五下午收盘甲醇加权收于2348元/吨，较前一周下跌1.55% [6][13] - 现货方面，港口甲醇库存大幅累库，虽港口主流市场倒流内地使提货略有好转，但倒流量少影响有限，港口甲醇市场承压下行；江苏价格波动区间在2220 - 2320元/吨，广东价格波动在2240 - 2300元/吨 [13] - 内地库存累积，烯烃外采量减少，新疆低价货源冲击内陆销区，港口货源回流范围增大，内地甲醇价格同步走跌；主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2063 - 2083元/吨，下游东营接货价格波动区间在2295 - 2305元/吨 [13] 甲醇基本面分析 - 上周国内甲醇产量继续上升，产量为1918285吨，较前一周增加24290吨，装置产能利用率为84.84%，环比涨1.29%；上周恢复量多于损失量，故产能利用率上升 [15] - 甲醇下游需求平稳运行，烯烃行业开工率有所提升，江浙地区MTO装置周均产能利用率61.94%，较上周涨0.42个百分点；二甲醚产能利用率为5.97%，环比 - 14.96%；冰醋酸产能利用率窄幅走低；氯化物开工在87.29%，产能利用率抬升；甲醛开工率41.78%，产能利用率下降 [18][19] - 上周甲醇样本企业库存上升，待发订单量上升，样本生产企业库存33.34万吨，较上期增加2.26万吨，环比涨7.27%；样本企业订单待发21.70万吨，较上期增加0.96万吨，环比涨4.64% [21] - 上周甲醇港口样本库存继续上升，港口样本库存量129.93万吨，较上周 + 22.33万吨，环比 + 20.75%；外轮集中卸货，各地区库存均有累积 [23] - 上周甲醇利润表现差异，煤制理论盈利提升，焦炉气制、天然气制利润环比走弱，气制甲醇延续亏损；西北内蒙古煤制甲醇周均利润为82.10元/吨，环比 + 44.54%；山东煤制利润均值91.10元/吨，环比 + 42.34%；山西地区煤制利润均值31.40元/吨，环比 + 55.67%；河北焦炉气制甲醇周均盈利为290.00元/吨，环比 - 8.23%；西南天然气制甲醇周均平均利润为 - 320元/吨，环比 - 6.67% [25] 甲醇走势展望 - 供给方面，本周国内甲醇装置或继续复产多于检修，预计本周中国甲醇产量197.62万吨左右，产能利用率87.40%左右，较上周上升 [32] - 下游需求方面，烯烃周均开工率继续小幅增长；二甲醚预计整体产能利用率下降；冰醋酸预计整体产能利用率窄幅提升；甲醛预计产能利用率下降；氯化物预计产能利用率略有提升 [33][34] - 中国甲醇样本生产企业库存预计为33.70万吨，较上周或小幅上涨；港口库存预计继续累库，具体累库幅度需关注外轮卸货速度 [34] - 综合来看，甲醇供需依旧偏弱，基本面没有明显改善，短期内大概率仍震荡整理 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 港口甲醇库存预计继续累库，需求方面烯烃装置开工预计增长，MA2601合约短线预计在2400 - 2460区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2425元/吨，环比涨1元/吨；主力合约持仓量为680234手，环比增5501手；期货前20名持仓净买单量为 - 108124手，环比降875手；仓单数量为10766张，环比无变化；甲醇9 - 1价差为 - 111元/吨，环比降2元/吨 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2300元/吨，环比涨10元/吨；内蒙古为2070元/吨，环比无变化；华东 - 西北价差为230元/吨，环比涨10元/吨；郑醇主力合约基差为 - 125元/吨，环比涨9元/吨；甲醇CFR中国主港为261美元/吨，环比涨2美元/吨；CFR东南亚为322美元/吨，环比无变化；FOB鹿特丹为284欧元/吨，环比涨8欧元/吨；中国主港 - 东南亚价差为 - 61美元/吨，环比涨2美元/吨 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为2.76美元/百万英热，环比降0.15美元/百万英热 [2] 产业情况 - 华东港口库存为70.62万吨，环比增1.92万吨；华南港口库存为36.98万吨，环比增3.5万吨；甲醇进口利润为23.38元/吨，环比降2.02元/吨；进口数量当月值为122.02万吨，环比降7.21万吨；内地企业库存为310800吨，环比增15200吨；甲醇企业开工率为82.4%，环比涨0.79% [2] 下游情况 - 甲醛开工率为42.05%，环比涨0.43%；二甲醚开工率为7.15%，环比涨1.82%；醋酸开工率为91.06%，环比涨1.82%；MTBE开工率为63.39%，环比降3.23%；烯烃开工率为83.12%，环比降0.77%；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1027元/吨，环比降11元/吨 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为18.26%，环比降1.81%；历史波动率40日甲醇为17.53%，环比降0.08%；平值看涨期权隐含波动率甲醇为17.43%，环比涨0.54%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为17.35%，环比涨0.45% [2] 行业消息 - 截至8月20日，中国甲醇港口库存总量107.60万吨，较上期增5.42万吨，其中华东累库1.92万吨、华南累库3.50万吨；中国甲醇样本生产企业库存31.08万吨，较上期增1.52万吨，环比涨5.15%，样本企业订单待发20.74万吨，较上期减1.20万吨，环比跌5.47%；近期国内甲醇产量小幅增加，部分企业库存水平小幅攀升；截至8月21日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.70%，环比增1.45% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能损失量，整体产量小幅增加；部分企业因前期订单偏少，叠加长约订单提货节奏平缓，整体库存水平小幅攀升 [3] - 港口方面，本周甲醇港口库存继续积累，预计港口甲醇库存继续累库；需求方面，上周烯烃行业开工稍有降低，随着延长中煤榆林烯烃装置重启提升至满负荷运行，烯烃行业开工率将有所提升；MA2601合约短线预计在2400 - 2460区间波动 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2424元/吨，环比涨33；甲醇9 - 1价差为 - 109元/吨，环比降3 [3] - 主力合约持仓量甲醇为674733手，环比降11543；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 107249手，环比增10590 [3] - 仓单数量甲醇为10766张，环比持平 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2290元/吨，环比涨20；内蒙古甲醇价格为2070元/吨，环比降5 [3] - 华东 - 西北价差为220元/吨，环比涨25；郑醇主力合约基差为 - 134元/吨，环比降13 [3] - 甲醇CFR中国主港为259美元/吨，环比降2；CFR东南亚为322美元/吨，环比降2 [3] - FOB鹿特丹为276欧元/吨，环比涨4；中国主港 - 东南亚价差为 - 63美元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - NYMEX天然气为2.76美元/百万英热，环比降0.15 [3] 产业情况 - 华东港口库存为68.7万吨，环比增4.5；华南港口库存为33.48万吨，环比增5.13 [3] - 甲醇进口利润为25.4元/吨，环比降16.09；进口数量当月值为122.02万吨，环比降7.21 [3] - 内地企业库存为295600吨，环比增1900；甲醇企业开工率为82.4%，环比增0.79 [3] 下游情况 - 甲醛开工率为42.05%，环比增0.43；二甲醚开工率为7.15%，环比增1.82 [3] - 醋酸开工率为91.06%，环比增1.82；MTBE开工率为63.39%，环比降3.23 [3] - 烯烃开工率为83.12%，环比降0.77；甲醇制烯烃盘面利润为 - 1016元/吨，环比降59 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为20.07%，环比增0.26；历史波动率40日甲醇为17.61%，环比增0.32 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为16.89%，环比增0.48；平值看跌期权隐含波动率甲醇为16.9%，环比增0.49 [3] 行业消息 - 截至8月20日，中国甲醇港口库存总量107.60万吨，较上一期增加5.42万吨，其中华东累库1.92万吨，华南累库3.50万吨 [3] - 截至8月20日，中国甲醇样本生产企业库存31.08万吨，较上期增加1.52万吨，环比涨5.15%；样本企业订单待发20.74万吨，较上期减少1.20万吨，环比跌5.47% [3] - 截至8月14日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率84.71%，环比 - 0.41% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇在供应增加背景下仍以逢高做空为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面震荡，最终报收 2391（-9/-0.38%） [3] - 生产地，内蒙南线报价 2100 元/吨，北线报价 2090 元/吨，关中地区报价 2190 元/吨等；消费地，鲁南地区市场报价 2310 元/吨，鲁北报价 2320 元/吨等；港口，太仓市场报价 2270 元/吨，宁波报价 2310 元/吨等 [3] 重要资讯 - 本周（20250818 - 0819），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计 2.83 万吨，较上一统计日减少 0.75 万吨，环比 -20.95% [4] 逻辑分析 - 供应端，西北煤炭主产地煤矿开工率大幅下滑，原料煤价格反弹，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在 650 元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [5] - 进口端，美金上周价格小幅下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置基本正常，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，中欧价差持续修复，东南亚转口窗口关闭，伊朗 8 月已装 70 万吨，印度受制裁影响伊朗货源，伊朗降价招标，中国流向增加，非伊货源稳定 [5] - 需求端，传统下游进入淡季，开工率回落，MTO 装置开工率回升，部分 MTO 装置有停车或负荷不满情况 [5] - 库存方面，进口到港增加，港口累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动 [5] 交易策略 - 单边：高空，不追空 [6] - 套利：观望 [6] - 期权：卖看涨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期货盘面震荡，国内甲醇供应宽松、进口增加、需求有变化且库存有差异，甲醇在供应增加背景下仍以逢高做空为主 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：期货盘面震荡，最终报收 2391（+6/+0.25%）[4] - 现货市场：生产地不同地区报价在 2090 - 2230 元/吨，消费地不同地区报价在 2200 - 2380 元/吨，港口不同地区报价在 2360 - 2380 元/吨 [4] 重要资讯 浙江兴兴新能源科技有限公司 69 万吨/年甲醇制烯烃装置已于 7 月 30 日停车，重启时间待跟踪 [5] 逻辑分析 - 供应端：西北煤炭主产地煤矿开工率下滑、煤价反弹，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润约 650 元/吨，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [6] - 进口端：美金上周价格小幅下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置基本正常，非伊开工稳定，外盘开工高位，欧美市场稳定，中欧价差持续修复，东南亚转口窗口关闭，伊朗 8 月已装 40 万吨，中国流向增加，非伊货源稳定 [6] - 需求端：传统下游进入淡季，开工率回落，MTO 装置开工率回升，但部分装置停车或负荷不满 [6] - 库存方面：进口到港增加，港口累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动 [6] 交易策略 - 单边：高空，不追空 [7] - 套利：观望 [7] - 期权：卖看涨 [10]