核心观点 - 中央经济工作会议定调稳定房地产市场并深入整治“内卷式”竞争，或将推动水泥、玻璃及部分消费建材行业供给侧优化，集中度与盈利中枢有望提升 [1][6][15] - 报告认为2025年是建材板块盈利修复的一年，供给端提供强支撑，需求端提供潜在弹性，建议把握板块底部配置机会，尤其看好成长性强、估值弹性大的消费建材（首推零售建材）、结构性景气赛道（高端电子布和风电等）以及盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻璃龙头 [26] 宏观政策与行业环境 - 2025年12月11日举行的中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，并持续推进城市更新、老旧小区改造、城中村改造等项目 [6][15] - 会议同时提出制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，此举或将推动水泥、玻璃及部分供给过剩的消费建材行业供给侧持续优化 [6][15] - 从地产高频数据看，11月以来新房与二手房成交同比走弱，截至12月11日，46城新房成交面积最近一周同比-34.8%，11城二手房成交面积最近一周同比-31.7% [16] 消费建材 - 消费建材行业景气继续下行，但龙头公司经营韧性强，收入增速率先改善，2025年第三季度行业收入同比-1.2%，降幅较前两个季度（Q1同比-5.2%，Q2同比-6.2%）明显收窄，28个样本公司中有21个公司Q3收入增速环比改善 [33][36] - 2025年前三季度消费建材行业扣非净利润同比-19%，利润降幅大于收入降幅，行业毛利率、费用率、减值基本同比企稳，净利率在底部徘徊 [34][38] - 二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升，核心龙头公司经营韧性强，关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、东方雨虹等公司 [6][29][31][46] 水泥 - 本周（截至2025年12月12日）全国水泥市场价格环比上涨0.05%，全国水泥含税终端均价为355元/吨，环比上涨0.17元/吨，但同比下跌69.17元/吨 [6][48] - 全国水泥出货率为43.87%，环比下降0.73个百分点，库存方面，全国水泥库容比为64.81%，环比下降1.62个百分点 [48] - 2024年水泥行业盈利见底，2025年预计同比小幅增长，企业通过加强自律错峰稳价，叠加煤炭成本下跌，盈利中枢有望同比上行，目前行业估值处于历史底部区域，SW水泥行业PE（TTM）为14.92倍，PB（MRQ）为0.73倍 [48][61][64][69] 玻璃 - 浮法玻璃价格涨跌互现，截至2025年12月11日，国内浮法玻璃均价为1156元/吨，环比下跌1.0%，同比下跌18.0%，库存天数为29.08天，较上周减少0.69天 [6][70] - 光伏玻璃库存持续增加，截至12月11日，2.0mm镀膜面板主流订单价格约为12.00元/平方米，环比下跌2.6%，样本库存天数约33.06天，环比增加6.41% [6][80] - 玻璃龙头企业盈利能力具备长期领先优势，浮法玻璃和光伏玻璃供给端自我调节，当前玻璃龙头估值处于偏低水平，关注旗滨集团、信义光能、福莱特等公司 [6][32][94] 玻纤/碳基复材 - 粗纱市场价格弱稳运行，电子纱价格涨后暂稳，截至2025年12月11日，国内2400tex缠绕直接纱主流成交价格在3250-3700元/吨不等，均价3535.25元/吨，与上周持平，同比缩减5.22% [6][96] - 电子纱G75主流报价9200-9500元/吨不等，较上一周均价基本持平，但高端产品如E、D系列及低介电产品市场成交价格高位维持 [6][96] - 玻纤行业形成以中国巨石、中材科技、长海股份为第一梯队的稳定竞争格局，行业反内卷初见成效，复价将带来行业盈利中枢提升，高端电子布供应持续偏紧 [32][96][111]

在外部需求波动与国内经济结构转型的双重压力下，激活内循环已成为推动高质量发展的关键命题。91 团帮的消费激励模式，通过"立减金+生态赋能"的创新机制，为破解消费动能不足、供需错配等难题提 供了新思路，其本质是以消费端改革撬动全产业链升级，或成畅通国内大循环的实践样本。 机制创新：从"单次让利"到"价值循环" 传统促销依赖价格战，易陷入"折扣依赖-利润压缩-服务弱化"的恶性循环。91团帮的突破在于构建"消费 即积累"的闭环：用户每笔消费获得立减金，可抵扣后续消费，形成"消费-积累-再消费"的良性循环。某 餐饮品牌通过该模式实现客单价提升18%，复购率显著提高，印证了"长期价值积累"对用户黏性的强化 作用。这种设计将商家给予平台的利润转化为用户资产，避免资金沉淀风险，同时通过数据追踪优化产 品结构，实现"成本中心"向"价值中心"的转变。 其核心逻辑与"建设强大国内市场"的政策导向高度契 合，通过需求侧扩容为制造业提供稳定订单预期，直接响应了内循环对"需求牵引供给"的要求。 生态赋能：打破"市场分割"的实践路径 内循环的堵点常源于区域壁垒与渠道割裂。91团帮通过"线上商城+线下社区体验中心"的融合，形 成"50%线 ...

行业整体态势 - 磷酸铁锂材料是动力电池与储能电池的核心材料，具有高安全性、长循环寿命及成本优势，支撑全球锂电产业链运转 [1] - 2025年1至9月中国锂离子电池出口额达553.8亿美元，同比增长26.75%，国内新能源汽车渗透率突破45%，储能装机量同比激增60% [1] - 全行业产值2025年有望突破3万亿元大关，磷酸铁锂材料以近74%的正极材料出货占比为核心支撑 [1] 行业核心矛盾 - 行业呈现“高端紧缺、低端过剩”的核心结构性矛盾，高端产能投放滞后于需求，低端产能则严重过剩 [2] - 2024年国内磷酸铁锂正极材料产能逼近470万吨，实际产量仅230余万吨，产能利用率约50% [2] - 2022年底至2025年8月磷酸铁锂材料价格从17.3万元/吨暴跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%，全行业连续亏损超36个月，6家上市企业平均资产负债率高达67.81% [2] 行业倡议与举措 - 中国化学与物理电源行业协会召开研讨会，倡议以成本指数为“度量衡”重建市场定价逻辑，以创新升级为“突破口”开辟价值增长新赛道 [3] - 协会发布行业平均成本区间为15714.8元/吨至16439.3元/吨，建议企业报价不得低于成本线，并加强数据透明化 [3] - 推动高压密磷酸铁锂、磷酸锰铁锂等技术研发，促进行业从“价格战”转向“质量竞争” [3] 技术发展趋势 - 技术代际迭代的核心在于正极材料压实密度的提升，高压实密度产品（3.5/4代）供不应求并享有显著溢价 [4] - 未来产业结构将逐步调整，高端产能逐步替代低端产能，低端产能长期将面临需求萎缩与高端替代的双重挤压 [4] - 高端产能目前满产满销，是产业链的稀缺资源，短期内供给偏紧的格局难以根本扭转 [4] 中伟股份战略与表现 - 中伟股份在供给侧“反内卷”趋势日渐明朗的窗口期释放产品与产能，已建成磷酸铁产能近20万吨，已建及在建磷酸铁锂正极材料产能5万吨 [5] - 2025年一季度磷酸铁出货量外销排名第一，公司已实现3/4代磷酸铁快速量产，高压实密度达行业先进水平 [5][6] - 公司系统构建了“磷矿—磷化工—磷酸铁—磷酸铁锂”一体化产业链，其子公司取得的磷矿累计查明资源量为9844.05万吨，在建产能280万吨/年 [6] 中伟股份运营与财务 - 公司第三季度磷酸铁出货量为4.3万吨，环比增5%，2025年前三季度出货量超11万吨，预计全年出货近15.5万吨至16万吨 [6] - 磷酸铁业务第三季度亏损0.2亿元，环比略减亏，9月起盈利明显改善，第四季度有望扭亏 [6] - 行业磷矿价格约1100元/吨，单吨盈利约500元，预计价格趋势将延续到2028年，强化了公司上游资源布局的战略价值 [7]

化工ETF市场表现 - 化工ETF（516020）盘中场内价格上涨1.0%，成交额为634.52万元，基金最新规模为25.99亿元 [1] - 成份股中云天化、恩捷股份和兴发集团涨幅领先，分别达到3.29%、3.26%和2.77% [1] - 成份股中多氟多、三棵树和北元集团表现较弱，跌幅分别为1.72%、0.35%和0.25% [1] 基础化工行业盈利状况 - 2025年前三季度基础化工板块整体盈利改善，农药和氟化工子板块利润同比增幅显著，分别达201%和124.6% [1] - 吉林石化30万吨/年环氧乙烷装置于10月27日成功投产，采用壳牌先进工艺提升生产效率 [1] - 子板块中有机硅、纯碱等利润降幅较大 [1] 化工行业估值与格局 - 基础化工行业市盈率24.39倍处于历史72%分位，市净率2.21倍处于54%分位 [2] - 石油石化行业市盈率12.4倍处于历史32%分位 [2] - 行业受关税政策、原油价格波动影响显著 [2] 行业趋势与前景 - 基础化工行业供给侧有望结构性优化，国内"反内卷"政策频繁提及，海外原料成本上涨及亚洲产能冲击导致欧美企业关停 [1] - 中国化工产业链凭借成本和技术优势，正填补国际供应链空白，重塑全球格局 [1] - 行业长期乐观（供给改善+价格低位），短期谨慎（油价下行+需求磨底），拐点关注产业政策及海外降息带动的出口复苏 [1] 投资关注方向 - 建议关注"十五五"规划相关子行业、低估值龙头及电子材料公司 [2] - 中长期看，政策加持下需求有望复苏，半导体、新能源材料等新兴领域空间广阔 [2] - 氟化工、农化等子行业景气度或维持高位 [2] 化工ETF及指数构成 - 化工ETF（516020）及其联接基金被动跟踪细分化工指数 [2] - 细分化工指数前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、天赐材料、巨化股份、藏格矿业、金发科技、宝丰能源、华鲁恒升、恒力石化、云天化 [2]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）场内价格单边上行，截至发稿上涨2.8% [1] - 民爆用品、农药、锂电等板块个股涨幅居前，广东宏大和云天化涨幅均超7%，扬农化工涨超6%，盐湖股份、恩捷股份、藏格矿业等多股跟涨超4% [1] - 截至2025年10月28日收盘，细分化工指数市盈率为20.08倍，位于近10年来5.28%分位点的低位 [3] 行业政策与技术发展 - 工信部强调系统布局全固态电池等新一代电池技术研发并加快产业化进程 [2] - 中国在全球电池出货量前十企业中占据六席，总出货占比达69% [2] - 固态电池凭借高能量密度、本质安全性和超长循环寿命正加速替代传统锂离子电池 [3] 行业前景与机构观点 - 供给侧有望结构性优化，建议关注弹性及优势品种板块，国内政策端对供给侧要求频繁提及，海外化工企业近期经历关停、产能退出等事件 [4] - 我国化工产业链竞争优势明显，凭借成本优势和技术实力，中国化工企业有望迅速填补国际供应链空白并重塑产业格局 [4] - 宏观价格指数持续好转，CPI指数有望于2025年第四季度回正，PPI指数同比降幅有望逐步收窄，化工品价格指数有望止跌企稳，行业进入底部蓄势阶段 [4][5] - 在库存低位叠加需求逐步修复的背景下，下游企业处于补库阶段，化工行业盈利能力有望触底回升 [5] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域 [5] - 该ETF近5成仓位集中于大市值龙头股如万华化学、盐湖股份，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [5]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，表明市场对其看法中性，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 合成橡胶基本面与宏观情绪矛盾激化，短期震荡运行，基本面压力明显增加但宏观预期提供支撑，建议根据估值做逢高做空操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（10合约）日盘收盘价11,615元/吨，较前日降40元；成交量52,955手，较前日减9245手；持仓量21,059手，较前日降1184手；成交额306,525万元，较前日降56311万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为135，较前日降10；月差（BR10 - BR11，民营）为45，较前日升15；华北、华东民营顺丁价格较前日降50元，华南民营顺丁价格不变，山东顺丁市场价（交割品）降50元，齐鲁丁苯（型号1502、1712）价格均降50元，江苏主流丁二烯价格降75元，山东主流丁二烯价格降50元 [1] - 基本面指标：顺丁开工率71.0425%，与前日持平；顺丁理论完全成本12028元/吨，与前日持平；顺丁利润 -128元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至2025年9月10日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.45万吨，较上周期增0.26万吨，环比+8.15%，市场走弱且套利盘低价增多，样本生产及贸易企业库存均增加 [1][3] - 9月10日消息，丁二烯华东港口最新库存约25600吨，较上周期降5350吨，周内进口船货到港有限，下游正常消耗致库存下降，但近期有贸易量在售且下周有船货到港预期 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种能源化工期货品种进行分析，给出各品种短期和中长期走势判断、趋势强度及投资建议，如PX短期或反弹、中长期偏弱，PTA处于供需紧平衡但基差月差偏弱等 [2][10]。 各品种总结 对二甲苯（PX） - 市场动态：尾盘石脑油价格僵持，9月10日亚洲PX价格上涨，受原油上涨和供应紧张担忧支撑，中国经纪商称供应仍紧张且下游聚酯活动坚挺 [6][8]。 - 趋势强度：1 [10]。 - 观点及建议：油价反弹，PX单边估值下探到位，短期装置开工下降致紧平衡或反弹，中长期需求弱势仍偏弱；单边回调多，区间6590 - 6780；跨期11 - 01正套，1 - 5反套；跨品种多PX空EB等 [10]。 PTA - 市场动态：9月11日现货价格涨至4625元/吨，主流基差在01 - 63 [8]。 - 趋势强度：1 [10]。 - 观点及建议：处于供需紧平衡，周内库存去化，但市场担忧装置重启和投产，现货供应充足，基差月差偏弱；供应端部分装置有重启和停车情况，未来恒力惠州预计重启 [10]。 MEG - 市场动态：9月11日下午内盘窄幅整理，现货基差在01合约升水116 - 120元/吨附近 [8]。 - 趋势强度：0 [10]。 - 观点及建议：单边趋势偏弱但下方空间有限，逢低多；9 - 10月供应增量预计有限，尤其是海外进口增量不多 [11]。 橡胶 - 基本面数据：期货市场部分指标有变动，如主力日盘收盘价涨40元/吨；现货市场部分价格下跌 [13]。 - 行业新闻：截至9月7日，青岛地区天胶库存环比减少，中国天然橡胶社会库存也下降；原料价格回调，库存去化，持货商报价坚挺，下游按需采购 [15]。 - 趋势强度：0 [13]。 合成橡胶 - 基本面跟踪：期货市场部分数据有变动，如顺丁橡胶主力日盘收盘价涨30元/吨；截至9月10日，国内顺丁橡胶样本企业库存量增长 [17]。 - 趋势强度：0 [19]。 - 观点：短期资金流离场致回调震荡承压，中期基本面估值区间内宽幅震荡，虽基本面压力大但有部分预期支撑 [20]。 沥青 - 基本面跟踪：期货价格有涨跌，炼厂开工率微降，库存率微升；本周产能利用率增加，出货量减少，改性沥青产能利用率增加 [21][36]。 - 趋势强度：0 [31]。 LLDPE - 基本面跟踪：期货价格微跌，市场价格多数整理，个别上涨；需求因农膜行业旺季备货好转，9月检修量与8月相近，9月底镇海炼化检修或缓解供应压力，库存同比偏低且本周去库 [37][38]。 - 趋势强度：0 [39]。 PP - 基本面跟踪：期货价格微涨，国内市场偏弱整理，跌幅10 - 20元/吨；短期需求环比改善但成本端偏弱，供应端检修装置复产和新增产能扩张将增加压力 [41][42]。 - 趋势强度：0 [43]。 烧碱 - 基本面跟踪：01合约期货价格2576，山东最便宜可交割现货32碱价格870，基差143；省内液碱市场整体持稳，鲁西南部分企业报价下调，出货放缓 [45][46]。 - 趋势强度：0 [49]。 - 观点：目前驱动不足，盘面预期博弈，上涨堵点来自出口和氧化铝，未改善前上涨驱动不足，不宜追空 [47][48]。 纸浆 - 基本面数据：期货市场部分指标有变动，如主力日盘收盘价涨26元/吨；现货市场部分价格有差异 [53]。 - 行业新闻：昨日市场先抑后扬，现货成交节奏改善，生活用纸市场价格震荡调整，供需基本面未实质变化，关注月内交割后市场反应及库存变化 [54][55]。 - 趋势强度：1 [53]。 玻璃 - 基本面跟踪：期货价格下跌，国内浮法玻璃市场涨跌互现，各地交易氛围有差异 [57]。 - 趋势强度： - 1 [58]。 甲醇 - 基本面跟踪：期货价格上涨，现货价格指数及多地价格上涨；短期区间震荡，上方受供应端高进口量和高日产导致的库存压力抑制，下方受基本面好转预期和反内卷政策支撑 [61][63][64]。 - 趋势强度：0 [64]。 尿素 - 基本面跟踪：期货价格下跌，9月10日企业总库存量增加；短期震荡承压，趋势仍偏弱，出口虽加速但对价格驱动有限，内需疲软是主要矛盾 [66][67][68]。 - 趋势强度： - 1 [68]。 苯乙烯 - 基本面跟踪：部分合约价格有变动，能化反内卷概念重提，原油成本中枢下移，短期纯苯、苯乙烯下方空间打开 [69][70]。 - 趋势强度：1 [69]。 纯碱 - 基本面跟踪：期货价格下跌，国内市场淡稳震荡，成交不温不火，装置大稳小动，下游需求一般，延续低价补库成交 [73]。 - 趋势强度： - 1 [73]。 LPG和丙烯 - 基本面跟踪：LPG部分合约价格上涨，丙烯部分合约价格有变动；9月10日10、11月CP纸货丙烷和丁烷价格上涨，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [75][80][81]。 - 趋势强度：均为0 [79]。 PVC - 基本面跟踪：期货价格相关数据，现货市场淡稳，价格先跌后涨，成交僵持，基本面供应预期缓增，需求无亮点，行业累库 [84]。 - 趋势强度：0 [85]。 燃料油和低硫燃料油 - 基本面跟踪：燃料油夜盘窄幅震荡，低硫燃料油弱势延续，外盘现货高低硫价差再次收窄；期货和现货价格有变动 [87]。 - 趋势强度：均为0 [87]。 集运指数（欧线） - 基本面跟踪：期货价格有涨跌，运价指数有不同程度变化，即期运费下探；10月周均运力下修，2510合约或窄幅波动，2512合约宽幅震荡，2602合约不一定贴水12合约 [89][100][101][102][103]。 - 趋势强度：0 [105]。 - 策略：本周2510合约逢低止盈，中长期考虑逢低介入02 - 04正套和12 - 04正套 [104]。 短纤和瓶片 - 基本面跟踪：短纤期货跟随原料上涨，现货工厂报价适度下调，产销率54%；瓶片期货价格有变动，现货市场成交气氛偏淡 [106][107]。 - 趋势强度：均为1 [107]。 胶版印刷纸 - 基本面数据：各区域不同纸种价格较稳定，成本利润和期货相关数据变化不大 [109]。 - 行业新闻：山东和广东市场价格稳定，纸厂开工、经销商出货和下游采买情况一般，市场多观望 [110][112]。 - 趋势强度： - 1 [109]。 纯苯 - 基本面跟踪：部分合约价格上涨，9月8日江苏纯苯港口样本商业库存去库，9月10日山东纯苯价格上涨 [113][114]。 - 趋势强度：0 [114]。

基础化工行业2025H1业绩表现 - 2025年上半年基础化工行业业绩同比略降 [1] - 氟化工子行业归母净利润同比翻倍增长 [1] - 农药和合成树脂等12个子行业实现同比增长 [1] 子行业景气度与盈利情况 - 磷化工头部企业凭借上游资源布局实现可观盈利 [1] - 尿素行业因新增供给有限及潜在出口机遇 景气度有望改善 [1] - 农药行业景气复苏 草甘膦价格持续上涨 [1] - 农药行业供给端新增产能有限 需求稳中向好 [1] 行业格局与发展趋势 - 化纤板块中涤纶长丝新增产能集中于龙头企业 [1] - 涤纶长丝行业集中度提升 景气度有望修复 [1] - 化工行业景气逐步回暖 [1] - "反内卷"政策落地有望推动落后产能淘汰 优化行业格局 [1] 化工指数构成 - 化工龙头ETF（516220）跟踪细分化工指数（000813） [1] - 指数选取涉及农药、化肥、涂料、塑料等化学工业子行业的代表性企业证券 [1] - 指数反映中国化工行业相关上市公司证券的整体表现和发展趋势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期基本面偏中性格局下 合成橡胶处于区间运行阶段 上方有压力 下方有支撑 预计顺丁橡胶区间运行 周内跟随宏观情绪波动为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力10合约日盘收盘价11810元/吨 较前日降75元/吨 成交量130504手 较前日增25435手 持仓量26614手 较前日降2330手 成交额770146万元 较前日增144632万元 [1] - 价差数据：山东顺丁-期货主力基差90 较前日增25 BR09 - BR10月差20 较前日增20 华北、华东民营顺丁价格无变动 华南民营顺丁价格降50元/吨至11700元/吨 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）降50元/吨至11900元/吨 齐鲁丁苯1502、1712型号价格均降50元/吨 分别为12350元/吨、11350元/吨 江苏主流丁二烯价格降50元/吨至9350元/吨 山东主流丁二烯价格降25元/吨至9575元/吨 [1] - 基本面指标：顺丁开工率76.2727% 与前日持平 顺丁理论完全成本12285元/吨 与前日持平 顺丁利润 -185元/吨 与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至9月3日 丁二烯华东港口最新库存约30950吨 较上周期增加6950吨 周内进口船货到港相对集中 影响样本港口库存显著增量 部分贸易量在售 需关注库存变化 [2] - 截至9月3日 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.19万吨 较上周期增0.02万吨 环比+0.60% 本周期国内顺丁橡胶总体供应充足 山东及华东部分民营预计检修 原料端行情偏强 部分贸易商及下游采购跟进 但期货盘面震荡影响交投重心上行 样本生产企业库存小幅下降 样本贸易企业库存提升 [2][3] 趋势强度 - 合成橡胶趋势强度为0 处于中性状态 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对各能源化工产品给出趋势判断和投资建议，涉及对二甲苯、PTA、MEG等20余种产品[2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯11 - 01正套，1 - 5反套，多PX空EB，9月中旬前逢低多，9月供需紧平衡[10] - PTA单边震荡偏强，多PTA空MEG部分止盈，需求端旺季有采购补库刚需[10] - MEG单边震荡偏弱，空单减持，1 - 5反套持有，10月后供增需减，价格4300以下短期空间有限[11] 橡胶 - 震荡运行，轮胎企业利润受原料价格上调影响，国内市场需求增量乏力，企业控产[12][16][17] 合成橡胶 - 短期震荡有支撑，处于区间运行阶段，跟随宏观情绪波动[18][20] 沥青 - 地缘事件发酵，油品共振偏强，本周产量环比降3.3%，厂库和社会库库存均减少[21][35] LLDPE - 短期偏弱，中期震荡行情，需求因农膜旺季备货好转，近几日商品情绪回落致期货偏弱[36][37] PP - 短期震荡，中期趋势有压力，短期需求环比改善，成本端偏弱，供应压力将增加[40][41] 烧碱 - 宽幅震荡，上涨堵点来自出口，内需稳定，氧化铝开工高位有刚需支撑[44][46] 纸浆 - 震荡运行，市场温和回升，供需格局未变，港口库存高，下游需求刚需[50][53] 玻璃 - 原片价格平稳，国内浮法玻璃原片价格主流走稳，短期供需变化有限[55][56] 甲醇 - 短期有反弹，中期震荡运行，短期受阅兵事件支撑，中期回归基本面，港口库存累库[58][61] 尿素 - 短期有反弹，中期承压，短期跟随宏观情绪偏强，中期高库存、高升水，基本面压力大[64][66] 苯乙烯 - 中期偏空，反内卷炒作结束，持仓矛盾积累，华东港口累库，短期震荡，中期基本面弱[67][68] 纯碱 - 现货市场变化不大，市场趋弱调整，价格重心下移，下游需求不温不火[69][71] LPG、丙烯 - LPG宏观风险加剧，原油成本上行；丙烯现货价格有支撑，关注回落风险[74] PVC - 趋势有压力，基本面供需欠佳，供应预期缓增，需求无变化，库存累库[82] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘转跌，短期弱于低硫；低硫燃料油波动加剧，外盘现货高低硫价差大幅上涨[84] 集运指数（欧线） - 宽幅震荡，9 - 10月运力有变化，市场供需失衡至9月底，10月运费走势有变数[86][96] 短纤、瓶片 - 短纤震荡整理，多PF空PR；瓶片震荡整理，短纤期货跟随原料震荡偏弱，瓶片市场成交气氛一般[100][101] 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，山东和广东市场价格稳定，纸厂开工变化不大，下游需求偏淡[103][104] 纯苯 - 偏弱震荡，江苏纯苯港口库存累库，山东纯苯价格持平，华东纯苯现货商谈均价下跌[105][106]