新凯来高端示波器技术突破 - 新凯来子公司万里眼技术有限公司自研90GHz超高速实时示波器亮相 标志着我国在高端电子测量仪器领域实现关键突破 打破国外长期技术封锁 [1] - 该仪器将为我国下一代通信、人工智能及航空航天等科技的研发提供关键保障 目前客户包括华为和上海交大等高等院校及产业机构 [1] - 产品策略定位为"为战略而生" 主要目标为解决高端电子测量仪器的卡脖子问题 以支持中国产业界和科研学术界发展 [2] 航空航天与国防技术进展 - "南天门计划"新机型"紫火"概念战机模型首次亮相 作为通用垂直起降平台 深度融合自主AI 能自由切换形态 [3] - "紫火"在搜救、医疗空运、灾害应对等方面展现出多任务适应性 [3] 清华大学光谱成像芯片创新 - 清华大学电子工程系团队成功研制全球首款亚埃米级快照光谱成像芯片"玉衡" 芯片尺寸为2厘米 x 2厘米 x 0.5厘米 [4] - 该芯片在400—1000纳米宽光谱范围内具备亚埃米级光谱分辨率与千万像素级空间分辨率 快照光谱成像能力较传统技术提升两个数量级 [4] - "玉衡"芯片每秒可捕获近万颗恒星的完整光谱 有望将银河系千亿颗恒星的光谱巡天周期从数千年大幅缩短至十年以内 在机器智能、机载遥感、天文观测等领域有应用前景 [4] 中国智能手机市场竞争格局 - 2025年第三季度 vivo以17.3%的市场份额位居中国市场第一 苹果、华为、小米市场份额依次为15.8%、15.2%和14.7% [5][6] - vivo近日发布的影像新旗舰X300系列有望进一步夯实其在中国市场的领跑地位 [6] 国产AI算力生态合作 - 优刻得与海光信息正式达成重要生态伙伴合作认证 优刻得已完成对海光深度计算处理器DCU系列产品的适配与优化 [7] - 双方将完善国产软硬件协同优化体系 推动更多AI模型训练与推理场景的性能突破 构建安全可靠的国产算力底座 [7] 跨境电商平台动态 - 阿里速卖通自9月启动"超级品牌出海计划"后 至少10个年销售额百万美金以上的品牌在速卖通的全球销售额已经超过亚马逊 [8] - 一批亚马逊商家正在将库存逐步向速卖通转移 [8] AI翻译技术升级与产品发布 - 科大讯飞同传大模型完成第三次重大升级 中英同传主观体验提升至4.6分（满分5分） 首字响应时间低至2秒 专业词库扩充至10万+ [9] - 讯飞AI翻译耳机新品发布 支持60种语言同传互译 单次续航12小时 总续航42小时 覆盖四大应用场景 [9] 国际科技公司人才与资本动向 - 苹果公司负责开发AI驱动型网络搜索的主管Ke Yang将跳槽至Meta 该团队正开发功能让Siri变得更像ChatGPT [10] - Meta正在美国得州新建一座1 GW数据中心 投入超过15亿美元 该设施将为AI项目的高端计算芯片提供动力 [11] - Meta今年的资本支出将高达720亿美元 其中包括与AI相关的基础设施项目 [11]

产品发布与意义 - 新凯来旗下子公司万里眼在2025湾区半导体产业生态博览会上发布自研90GHz超高速实时示波器 [1] - 该成果标志着中国在高端电子测量仪器领域实现关键突破，打破了国外长期技术封锁 [1] - 该示波器已在华为商用几年，是真正可商用的产品，而非样机 [1] 产品技术规格与应用领域 - 高速实时示波器被称为电子产业“皇冠上的明珠”，应用覆盖半导体研发全链路，是工程师和科学家的关键工具 [4] - 7纳米AI芯片高速接口测试需60GHz带宽示波器，5纳米-3纳米等更先进制程需90GHz带宽示波器 [4] - 6G研发需处理100到300GHz以上信号，系统带宽超10到20GHz，800G光模块需60GHz以上示波器，1.6T光模块需90GHz示波器 [4] 行业背景与市场缺口 - 国际领先高端示波器带宽达60GHz以上，最高可达110GHz，而国内厂商产品最高带宽仅为8GHz-18GHz，存在明显代差 [5] - 中国高端示波器市场长期受西方出口管制制约，带宽60GHz以上实时示波器被禁止进入中国，部分单位甚至无法获取20GHz以上设备 [5] - 西方国家通过《瓦森纳协定》和出口管制禁止60GHz以上实时示波器对华出口，美国将1500多家国内大学及企业纳入实体清单导致其无法使用美国仪器 [5] 公司战略与使命 - 万里眼的核心价值和战略使命是解决高端电子测量仪器的“卡脖子”问题，以支持中国产业界和科研学术界发展 [5]

10月15日下午，在2025湾区半导体产业生态博览会（下称：湾芯展）上，新凯来旗下子公司深圳市万里 眼技术有限公司（下称：万里眼）抛出重磅产品——自研90GHz超高速实时示波器。 当晚的新闻联播称，这一成果标志着我国在高端电子测量仪器领域实现关键突破，打破了国外长期技术 封锁，仪器将为我国下一代通信、人工智能以及航空航天等科技的研发提供关键保障。 "万里眼的示波器已在华为商用几年了，今天发布的产品也是真正可商用的产品，不是样机。这是一款 我们2019年以后有钱也买不到的示波器。"华为集群计算总经理朱照生说道。 示波器是干什么用的？为什么西方要对高端示波器实施封锁？中国又是如何突破封锁的，对市场有何影 响？在会后，万里眼CEO刘桑等高管与观察者网等媒体做了深度交流。 （文/观察者网 吕栋 编辑/张广凯） 万里眼90GHz超高速实时示波器 "皇冠上的明珠"、"中国电子产业关键卡点" 高速实时示波器属于精密电子测量仪器，刘桑将其称为电子产业"皇冠上的明珠"。它的应用范围覆盖半 导体研发全链路，包括IP开发、芯片设计、封装器件测试等等，可以将肉眼看不到的电信号变换成看得 见的图像，是工程师和科学家的"眼睛""标尺"。 ...

市场回顾 - 周三A股市场缩量反弹，上证指数上涨1.22%报收3912.21点，深证成指上涨1.73%，创业板指上涨2.36%，沪深两市成交额为2.07万亿元 [2][8] - 行业板块方面，电力设备、汽车、电子领涨，钢铁、石油石化、农林牧渔领跌 [2][8] - 港股市场反弹，恒生指数收盘上涨1.84%报25910.6点，恒生科技指数上涨2.57%，双双终结7连跌 [2][8] - 美股三大股指涨跌不一，道指下跌0.04%，标普500指数上涨0.4%，纳指上涨0.66% [2][8] 重要新闻 - 我国自研90GHz实时示波器正式发布，标志着在高端电子测量仪器领域实现关键突破，同时发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件 [2][9] - 中国9月末M2余额同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1与M2"剪刀差"刷新年内低值 [3][9] - 前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多增4.42万亿元 [3][9] 风电行业整体表现 - 2025年上半年风电产业链整体营业收入为1794.02亿元，同比增长29.35%，归母净利润为98.24亿元，同比增长16.19% [10] - 2025年第二季度全产业链营业收入约为1089.73亿元，同比增长32.66%，环比增长54.73%，归母净利润为61.66亿元，同比增长19.03%，环比增长68.57% [10] - 行业毛利率为14.70%，同比下降2.02个百分点，环比下降1.64个百分点 [10] 风电产业链各环节表现 - 整机环节2025年上半年营业收入678.32亿元，同比增长43.94%，归母净利润21.72亿元，同比下降3.10% [11] - 整机环节2025年第二季度营业收入436.88亿元，同比增长50.02%，环比增长80.95%，归母净利润16.22亿元，同比增长9.55%，环比增长194.59% [11] - 塔筒环节2025年上半年营收108.17亿元，同比增长59.13%，归母净利润9.94亿元，同比增长43.60% [13] - 塔筒环节2025年第二季度营收69.54亿元，同比增长74.76%，环比增长80.03%，归母净利润5.73亿元，同比增长79.42%，环比增长35.90% [13] - 海缆环节2025年上半年营收646.70亿元，同比增长14.60%，归母净利润39.42亿元，同比下降3.74% [14] - 海缆环节2025年第二季度营收376.68亿元，同比增长13.09%，环比增长39.50%，归母净利润23.34亿元，同比下降5.96%，环比增长45.11% [14] - 轴承环节2025年第二季度营收21.81亿元，同比增长38.95%，归母净利润2.38亿元，同比上升2031.10%，毛利率26.68%，同比上升9.72个百分点 [14] - 锻造件环节2025年第二季度营收41.16亿元，同比增长62.24%，归母净利润4.05亿元，同比下降2.96%，毛利率19.61%，同比上升2.86个百分点 [15] - 叶片环节2025年第二季度营收132.55亿元，同比增长22.76%，归母净利润8.58亿元，同比增长131.33%，毛利率19.57%，同比上升2.38个百分点 [15] 投资建议与行业展望 - 风电并网节奏加快带动产业链整体景气回升，业绩持续修复 [10][16] - 建议关注海风需求提升带来的投资机会，随着国内及海外海风项目交付加速，行业装机有望持续提升 [16] - 整机、塔筒及海缆等核心海风环节有望受益于海风需求提升 [16] - 在行业景气回升趋势下，风电产业链整体盈利水平有望改善，建议关注龙头公司业绩修复和估值回升机会 [16]

行业突破与市场背景 - 国产高端示波器实现关键突破，发布带宽高达90GHz的超高速实时示波器，打破西方国家的长期封锁 [1] - 示波器是科技与产业上游的关键装备，广泛应用于科学研究、开发测试和生产制造，被誉为工程师和科学家的"眼睛"和"标尺" [1] - 此前中国市场受西方出口管制制约，带宽60GHz以上的实时示波器被禁止进入中国，部分单位甚至无法获取20GHz以上设备 [1] 产品性能与技术亮点 - 新产品将国产示波器关键性能提升了500% [2] - 产品具备90GHz带宽，采样率达每秒2000亿次，可精准捕获皮秒级瞬态信号 [2] - 存储深度达40亿样点，为同级别产品的2倍，支持连续无间隙记录复杂信号 [2] - 产品是业内首款全面屏设备，采用18.5英寸超大面积屏幕，通过多指触控实现"终端级"交互体验 [2] - 产品具备智能寻优、服务器级算力等创新特性 [2] 研发过程与应用前景 - 经过无数次算法优化，提升"标刻"效率，实现信号采集处理性能、测试效率的全面升级和多代产品跨越 [1] - 高端示波器是半导体、通信等产业的基础工具，科技进步高度依赖于关键测试测量技术的突破 [1] - 目前该示波器已在华为、上海交通大学等多家企业和科研单位应用和测试 [2] - 未来公司将继续扎根材料、工艺、芯片、系统、算法、协议、软件等领域，研发高端产品 [2]

产品发布与性能突破 - 万里眼发布新一代超高速实时示波器，带宽突破90GHz，将国产示波器性能提升了500% [1] - 该产品被描述为实现了“国内唯一、全球第二”的历史性跨越 [1] - 过去国产示波器带宽仅为8GHz~18GHz，此次90GHz产品是硬件性能的显著跃升 [2][3] 行业背景与市场格局 - 高带宽示波器在电子信息、半导体集成电路等行业不可或缺，被誉为“电子工程师的眼睛” [2] - 带宽在13GHz以上的示波器占整体市场份额的70% [3] - 中国高端示波器市场长期被是德科技、泰克科技和美国力科三家西方巨头垄断，其产品带宽可达60GHz以上，最高达110GHz [3] - 美国将单通道带宽超过60GHz的设备列入出口管制清单，制约了国内高端芯片、6G通信等前沿领域发展 [2] 战略意义与应用前景 - 制造7nm及更高工艺节点的AI芯片需要60GHz到90GHz左右的实时示波器 [3] - 公司产品策略旨在解决“卡脖子”问题，实现局部超越并最终做到领先 [2] - 示波器应用场景广泛，包括半导体制造、毫米波雷达测试、高速光模块调试和卫星通信系统验证 [3] 公司团队与研发实力 - 万里眼成立于2023年9月4日，控股股东为新凯来 [3] - 公司目前已有超600名员工，约80%为研发人员，团队平均年龄仅二十八九岁 [4] - 研发团队由技术专家、骨干、年轻博士和应届毕业生组成，方向聚焦于攻克示波器难题 [4] 市场挑战与客户拓展 - 国内企业存在对西方示波器的路径依赖和心理依赖，包括测试方法、标准建立以及习惯性质疑国产仪器 [5] - 公司重点服务1500家被限制购买西方产品的国内企业，并成立四个大区下沉到各区域进行贴身服务 [5] - 系列化产品已获得较多客户，并得到高等院校、研究机构等认可，可稳定、批量地提供服务 [5]

公司新品发布 - 万里眼在2025湾芯展上发布自主研发的90GHz新一代超高速实时示波器 [3][5] - 该产品带宽突破90GHz，将国产示波器性能提升500%，达到全球第二水平，可应用于半导体、6G通信、光通信、智能驾驶等领域 [5] - 万里眼成立于2023年9月，员工超600人，其中约80%为研发人员，控股股东为新凯来技术有限公司 [4] 产品技术优势 - 性能方面，90GHz示波器支持高制程工艺芯片测试，7nm及更高工艺节点AI芯片需要60GHz到90GHz的实时示波器 [10] - 智能化方面，产品采用智能寻优算法，可将芯片参数寻优时间从几天或几周缩短至10分钟左右，其服务器级芯片能力比常规业界仪器高出约4倍 [10] - 体验方面，该示波器是全球首款全面屏示波器，通过手势操作使仪器可见视野扩大30%以上 [10] 市场定位与突破 - 公司产品线覆盖时域、频域和数字网络域，频域产品SA系列信号与频谱分析仪频率覆盖2Hz-110GHz [11] - 公司首要考虑解决“卡脖子”问题，因西方国家禁止60GHz以上实时示波器对中国出口，且美国将1500多家国内大学及企业纳入实体管制清单 [8][11] - 万里眼ExWave TS系列示波器已有40多台应用，客户包括华为、上海交大、中科院等企业和科研单位 [9] 行业背景与市场机遇 - 高端示波器长期被国际厂商垄断，国际领先水平带宽达60GHz以上（最高110GHz），而国产示波器最高带宽仅为8GHz-18GHz [8] - 国内示波器市场规模2020年约为4.4亿美元，预计2025年将提升至6.5亿美元（约合人民币47亿元） [13] - 半导体、5G、人工智能、新能源、低空经济、卫星通讯等产业的发展驱动了对高端电子测量仪器的需求 [13] 公司发展现状与规划 - 万里眼已在北京、上海、成都等地设立业务中心，客户多为国家尖端科研院所与企业，未来可能覆盖中等城市或客户 [12][13] - 公司于2025年8月获得中国仪器仪表学会技术发明一等奖，并通过CNAS认证，成为中国唯一具备80GHz带宽示波器计量资质的单位 [8] - 未来公司仍将聚焦电子领域的基础测量和“卡脖子”的高端电子测量仪器，并关注国内对110GHz以上带宽示波器的市场需求 [14]

公司业务与客户 - 公司客户群体包括高等院校、产业以及质量检测机构，例如华为和上海交大 [1] - 公司产品策略定位为“为战略而生”，旨在解决高端电子测量仪器的“卡脖子”问题 [1] 行业影响与发展目标 - 公司致力于通过解决高端电子测量仪器的“卡脖子”问题来支持中国产业界和科研学术界向前发展 [1]

公司概况与市场地位 - 公司是电子测量仪器公司，拥有先进技术实力和遍佈全球的庞大版图，通过"RIGOL"品牌为90多个国家及地区超过100,000名终端客户提供服务 [2] - 公司是中国最大的电子测量仪器供应商，按2024年收益计在全球排名第八 [2] - 公司是中国最大的数字示波器供应商，在全球排名第五，同时也是中国最大的波形发生器供应商，在全球排名第三 [3] - 公司是中国第一且唯一一家成功将搭载自研专用集成电路的数字示波器商用化的公司 [3] - 按2024年收益计，公司在中国公司中排名第一，全球市场占有率为1.1% [3] 产品与技术组合 - 公司建立了以核心技术驱动的产品矩阵，涵盖数字示波器、微波射频仪器、直流精密仪器及模块化仪器 [3] - 公司提供多场景解决方案套件，主要服务通信、新能源、半导体、教育与科研等高增长行业 [3] 行业市场规模与前景 - 2024年全球测试测量仪器及解决方案市场规模达到约人民币1100亿元 [3] - 预计市场将维持强劲增长势头，2025年至2029年的复合年增长率预计为8.6%，到2029年将达约人民币1700亿元 [3] - 2024年前十大公司包括七家海外公司、三家中国公司，约占电子测量仪器市场份额的80.1% [3]

行业与公司 * 电子测量仪器行业[1] * 涉及公司包括普源精电、鼎阳科技、昆仑万维、思仪科技、优利德、昆腾盛为、思灵杰等国内厂商[4][15] 以及Keysight Technologies、泰克、安捷伦、罗德与施瓦茨等海外龙头[4] 行业特点与市场格局 * 行业为多学科交叉领域，需要综合软件、物理、数学、通信、半导体等知识[3] * 下游应用广泛，客户群体分散，几乎所有涉及电信号和电磁信号的行业都需要使用[1][3] * 全球市场呈现寡头垄断格局，美国Keysight Technologies占据近30%市场份额[1][4] * 全球电子测量仪器市场规模约170亿美元，中国大陆及港澳台地区占比约20%[1][3] * 全球市场年增长3%-5%，中国市场预计增长5%-8%[1][3] 国产化现状与竞争差距 * 国内电子测量仪器国产化率低，约在5%左右，高端市场份额不足2%[1][2] * 国内领先企业年收入约1.5亿美元，其他企业不足1亿美元，而海外厂商收入规模达15亿至40多亿美元，差距显著[1][6][7] * 国内厂商整体上对海外供应商依赖度高[2] 发展驱动因素与前景 * 中国信息产业从生产制造向研发设计转型，创新驱动和工程师红利将推动实验室建设需求增加[1][5] * 政策支持、收并购活动增加以及国产替代进程加快为行业提供发展潜力[5][8] * 行业具有长坡厚雪的特点，高端产品和技术壁垒是关键因素[8] * 国内公司目前市值未超过100亿，但未来成长为四五百亿市值公司的概率很大[14] 技术核心与产品应用 * 自研芯片对提升产品竞争力至关重要，是进入最高端市场的必要条件，但当前阶段与外部供应商合作也能实现产品发布[1][9] * 电子测量仪器在研发设计环节中扮演"工程师的眼睛"的角色，用于产品的预言和开发调试[2] * 下游应用领域广泛，包括移动通信、军工、卫星、消费电子、半导体、教育、汽车和新能源等[1][10] * 高端产品更多用于研发，性价比高的产品更多用于生产测试[1][10] * 科学仪器可用于量子计算（如任意波形发生器和微波源）和半导体测试设备（如SMU源表）等前沿领域[11] 主要公司近期业绩 * 普源精电：2025年上半年收入3.5亿元，同比增长16% 其中大于2G带宽示波器销售额同比提升40%[12] * 鼎阳科技：2025年上半年收入2.8亿元，同比增长24.6% 客单价3万元以上产品同比增长51%，5万元以上产品销售额同比增长70%[12] * 昆仑万维：2025年上半年收入1亿元，同比增长26.7% 下游卫星相关业务增长超过50%[12] 其他值得关注的公司 * 思仪：作为电测量龙头，目前尚未上市[15] * 孙英杰：收购军工电子公司科凯电子，模块化业务与军工业务互补[15] * 优利德：主营优质电表，不断进入电测领域并推出多款示波器[15]